【普華永道】中國消費行業(yè)并購趨勢-2023年回顧及2024年展望

01??????報告中數(shù)據(jù)除注明外均基于《湯森路透》、《投資中???《湯森路透》與《投資中國》僅記錄對外公布的交易，???報告中提及的交易數(shù)量指對外公布交易的數(shù)量，無論??“行”賽道：主要包括休閑場所、旅游、酒店?“綜合零售”賽道：主要包括各類消費平臺、綜合零*本行業(yè)并購數(shù)據(jù)未包括教育（教培除外）、物流以及專2“戰(zhàn)略投資者”指并購公司后將其納入其現(xiàn)有經(jīng)營范“財務(wù)投資者”指以通過未來出售獲利為目的進行并購的投資者，主要包括但不僅限于私募股權(quán)基金和風34u2023年國內(nèi)經(jīng)濟逐步回暖，國內(nèi)生產(chǎn)總值超過126萬億元，同比增長5.2%。最終消費支出對中國經(jīng)濟增長的年度0-6.8%-6.8%201920202021202220232024Q1名義GDP名義GDP同比增長率實際GDP同比增長率最終消費支出對GDP增長貢獻率80%70%60%50%40%30%20%10%0%5047.144.144.144.0 4.7%-4.8%2020202120222023社會消費品零售總額社會消費品零售總額同比增長率12%10%8%6%4%2%0%來源：國家統(tǒng)計局及普華永道分析5u2023年服務(wù)型消費取得高速增長，悅己消費心態(tài)突出。同時，各地因地制宜，打造特色消費名片，帶動異地旅游+體驗+消費的新場景模式。48.928.825.35.72.248.928.825.35.72.22.92.04.92019202020212022旅游收入旅游人次旅游收入同比增長率旅游人次同比增長率u2023年中國電影市場及演出市場快速回暖。2023年中國演出市場規(guī)模對比2019年數(shù)據(jù)，同比增長29.3%，達到歷史最高值。800642.7600472.682.6%400300.75.5%204.2200-68.2%-36.4%-50%0201920202021202220234000203.8%203.8%34.3%243.6-27.5%-56.3%250.020192020202120222來源：國家統(tǒng)計局、國家電影局、演出行業(yè)協(xié)會及普華永道分析6u消費者信心指數(shù)自2022年下降至近年最低點后，目前尚未恢復。2023年第一季度受積壓消費需求集中釋放的因素影響，同比回升較為顯著，隨著消費需求回歸平穩(wěn)，消費信心指數(shù)有平緩波動。2024年第一季度消費者信心指數(shù)同比下降4.2個百分點，環(huán)比上升1.9個百分點，未來仍需要一段時間修復。消費者信心指數(shù)u尼爾森調(diào)研結(jié)果顯示，過去十二個月謹慎型消費人群（包括精打細算型、重振旗鼓型、捉襟見肘型人群）占比擴大，消費者更注重性價比。40%2023年1月2023年7月2024年1月捉襟見肘型重振旗鼓型精打細算型悠然自若型一如既往型?悠然自若型：儲蓄增加、消費自由，價格敏感度較低、追求進階價值?一如既往型：財務(wù)/支出維持不變，維持消費習慣、購買偏好品牌/自有品牌?精打細算型：財務(wù)維持、支出謹慎，看重性價比、多平臺比價?重振旗鼓型：曾收入減少/經(jīng)歷失業(yè)、重回正軌，尋找平價替代品?捉襟見肘型：財務(wù)危機、生活拮據(jù)，專注必需品、尋找低價來源：國家統(tǒng)計局、尼爾森及普華永道分析7u2023年，中國網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額超15萬億元，對社會消費品零售總額貢獻率達32.7%，較去年增加1.4個百分點。網(wǎng)上零售整體增速約11%，再次回到雙位數(shù)增長，其中實物商品網(wǎng)上零售額超13萬億元，同比增長8.8%，非實物商品網(wǎng)上零售額超2.4萬億元，達到近5年來的最高值，同比增長32.3%。29.7%25.8%29.7%25.8%2019202020212022非實物商品網(wǎng)上零售額實物商品網(wǎng)上零售額網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額對社會消費品零售總額貢獻率網(wǎng)上商品和服務(wù)零u按渠道來看，內(nèi)容（直播）電商占比進一步增大，目前已形成由淘寶直播、快手直播、抖音直播“三足鼎立”的市場競爭格局，其中抖音直播GMV大幅增長。70%60%50%40%30%20%10%綜合電商直播電商即時零售-注：GMV：商品交易總額，是成交總額(一定時間段內(nèi))的意思。多用于電商行業(yè)，一般包含拍下未支付訂單金額。來源：國家統(tǒng)計局、Syntun、各公司公告及普華永道分析85、中國消費品牌全球化發(fā)展，線上線下競相“出?！眜隨著我國領(lǐng)先的消費品供應鏈優(yōu)勢外溢和海外電商滲透率的提升，我國跨境電商行業(yè)在過去幾年中實現(xiàn)快速增長，跨境電商占外貿(mào)比重由2015年的不到1%增長到2023年的約5.7%。新興跨境平臺迅速發(fā)展，各大平臺資源整合能力加強，有助于跨境電商行業(yè)有序健康發(fā)展。跨境電商進出口規(guī)?？缇畴娚陶歼M出口規(guī)模比例跨境電商進出口規(guī)模增長率u中國消費出海細分品類包括餐飲、茶飲、美妝、電子產(chǎn)品、家電、服裝、汽車等主要品類。2023年中國跨境電商出口品類中，傳統(tǒng)優(yōu)勢賽道服飾鞋履、3C電子、家居家具總占比超過60%，新興潛力賽道美妝個護、運動戶外等也逐步壯大。目前歐美仍然為中國跨境電商出口的主要區(qū)域，隨著拉美及東南亞市場的逐步發(fā)展，未來中國跨境電商在新興市場的滲透率也將逐步提升。 23.3%21.8%23.3%21.8%服飾鞋履3C電子家居u線下方面，出海也成為了眾多服務(wù)和消費品牌的重要戰(zhàn)略。?家電：90年代家電企業(yè)已開始在海外設(shè)廠，10年前開始并購海外品牌，目前海外業(yè)務(wù)占比較高，并仍保持較高增長。例如：海爾智家海外收入已超過國內(nèi)收入規(guī)模，2023年同比增長7.6%，高于國內(nèi)業(yè)務(wù)增長。?餐飲：2023年被稱為餐飲“出海元年”，火鍋、飲品等標準化程度高的品類出海步伐較快。如今更多正餐品牌加入海外發(fā)展的隊伍，目的地也更為多元化，東南亞已成為眾多品牌的首選目的地。?美妝、家居：這類頭部品牌大多已通過電商形式在海外取得一定的銷售成績，并開始進一步拓展其覆蓋地區(qū)，同時入駐當?shù)鼐€下零售渠道，加強當?shù)厣缃幻襟w的營銷。注：進出口規(guī)模為2023年公布的最新數(shù)據(jù)來源：Statista、海關(guān)總署、招商證券及普華永道分析9?2023年中國消費行業(yè)共38家企業(yè)成功上市，消費行業(yè)內(nèi)企業(yè)上市步伐進一步放緩。02019202020212022?估值方面，消費板塊上市公司市值自2020-2021年高點下滑，估值倍數(shù)也隨之回落。這一趨勢也傳遞到一級市場，較高的前輪估值使得買賣雙方在估值預期上拉鋸，拉長交易達成周期。來源：Wind、各公司年報及普華永道分析—下降—下降10%大型交易，交易金額總計約99億財務(wù)投資者（私募股權(quán)基金）2023年交易數(shù)量為333財務(wù)投資者（私募股權(quán)基金）2023年交易數(shù)量為333筆），注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析交易金額（百萬美元）90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000-40,00040,000●1,009●902●78471,87364,78339,58627,76723,77349,68144,85458,623976599●1,4001,2001,000800600400200-2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年剔除榮耀超大型交易金額榮耀交易金額交易數(shù)量u伴隨外部復雜的經(jīng)濟政治環(huán)境以及國內(nèi)多種風險因素的影響，2023年資本市場信心暫未得到全面恢復，投融資u中國消費行業(yè)投資并購交易在2021年達到頂峰之后開始降溫，投資并購交易事件的金額及數(shù)量持續(xù)下降。2023年中國消費行業(yè)交易金額237.7億美元，同比下降14%，交易數(shù)量共599筆，同比下降43%。從各項交易數(shù)據(jù)來看，2023年中國消費行業(yè)投融資活動的活躍度達到近年來的低點。u2023年，資本市場對消費行業(yè)投資的態(tài)度更加保守，單筆交易規(guī)模呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，交易規(guī)模在1百萬到1億美元之間的交易占整體交易數(shù)量的70%以上。其中，1百萬-1千萬美元規(guī)模的單筆交易數(shù)量增加，占整體交100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0% EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(%),%)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(%),2%)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(%),3%)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(%),4%)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(%),7%)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up4(3),4)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up4(%),%)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(%),2%)32%34%40%46%48%34%38%30%41%44%28%36%39%39%33%34%8%2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年小于1百萬美元1百萬-1千萬美元1千萬-1億美元1億-10億美元10億美元以上注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析u2023年企業(yè)并購型交易相對活躍，中國消費行業(yè)的企業(yè)并購交易量占比是近3年來最多的一年。一方面投資機構(gòu)和企業(yè)更加傾向于聚焦自身業(yè)務(wù)發(fā)展，通過資源整合從而提升收購主體的市場占有率、提高其行業(yè)競爭力，實現(xiàn)規(guī)模效應。另一方面，受經(jīng)濟周期所帶來的影響，并購標的的估值會更加合理，有利于并購交易的開展。u同時，消費行業(yè)的早期項目仍占交易量的34%，新興市場及各類創(chuàng)新消費產(chǎn)品的潛在高增長能力被投資者所看好。 天使及種子輪,2%4%33%35%4%3%42%4%42%23%天使及種子輪A輪B輪C輪D輪及以上并購其他天使及種子輪A輪B輪C輪D輪及以上并購其他u中國消費行業(yè)投資類型主要為財務(wù)投資者境內(nèi)投資和國內(nèi)企業(yè)并購。2023年財務(wù)投資者境內(nèi)投資占比有所下降，同比降低4個百分點，而國內(nèi)企業(yè)并購交易數(shù)量占比中有所提升。海外并購和境外投資者入境并購的交易數(shù)量在近年來保持一定程度上的穩(wěn)定。100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0% EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up3(2),6)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up3(%),%)36%38%39%50%56%47%35% %32% EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up3(2),6)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up3(%),%) EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up1(2),5)%2%9%47%64%60%36%58%51%33%34%6%3%3%2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年財務(wù)投資者境內(nèi)投資國內(nèi)企業(yè)并購海外并購境外投資者入境并購注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析2023年消費品行業(yè)前二十大交易，按披露交易1維達國際衛(wèi)生護理用品控制權(quán)收購2谷物調(diào)和油社?；饡?希音國際泛大西洋投資4盈峰睿和投資控制權(quán)收購5控制權(quán)收購6綜合電商平臺TikTok控制權(quán)收購7控制權(quán)收購8控制權(quán)收購9來源:公開市場信息、湯森路透、投資中國及普華永道分析2023年消費品行業(yè)前二十大交易，按披露交易生化產(chǎn)品制造商定向增發(fā)控制權(quán)收購旅行服務(wù)平臺微創(chuàng)英特半導體(中國)連鎖超市運營商控制權(quán)收購服飾輔料生產(chǎn)商定向增發(fā)鎮(zhèn)江百味投資定向增發(fā)來源:公開市場信息、湯森路透、投資中國及普華永道分析u結(jié)合各細分賽道的交易數(shù)量和交易金額，“食”賽道一直保持著熱門賽道的地位。過去幾年中較熱門的“美”賽道和“綜合”賽道，在2023年，其交易數(shù)量降幅較明顯，特別是“綜合”賽道，交易數(shù)量同比下降77%。u“住”賽道交易數(shù)量是6個賽道中最少的，僅24筆交易，但其平均交易金額卻是6個賽道中的最大值，達1.3億美元。主要因為在2023年“住”賽道中包含了4筆1億美元以上的大額交易，且其中1筆交易在10億美元以上。2023年2022年2021年2020年2019年-10,00020,0002023年2022年2021年2020年2019年注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析交易金額：百萬美元4,0002,000-61O661O6農(nóng)副產(chǎn)品調(diào)味品休閑食品餐飲速食品交易金額交易數(shù)量0?2023年“食”賽道中，農(nóng)副產(chǎn)品吸引了最多的資金，餐飲、休閑食品和調(diào)味品也保持了一定的關(guān)注度。?在消費行業(yè)TOP交易中，前三十大交易共包含13筆“食”賽道交易，集中于“食”賽道上游的農(nóng)副產(chǎn)品領(lǐng)域，其?2023年“食”賽道平均單筆交易金額為4100萬美元，是近5年的最低點。?根據(jù)披露的交易輪次，2023年“食”賽道交易主要集中于其他類交易（含非控制權(quán)收購等）、天使輪及種子輪、A輪和并購交易。0其他并購D輪及以上C輪B輪A輪天使及種子輪35%35%21% 4% 4%7%0%10%20%30%40%2019年2020年2021年2022年2023年天使及種子輪A輪B輪C輪D輪及以上并購其他注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析3.“食”賽道大額交易?2023年2月，中糧福臨門股份有限公司簽約引入戰(zhàn)略投資者協(xié)議，募集資金共210億元。人壽資產(chǎn)、中投公司、社?；饡?、淡馬錫、亞賦資本、誠通基金、中國政企合作投資、厚樸融灝、中遠?？氐染瞧鋺?zhàn)略?2023年8月，江西正邦科技股份有限公司宣布，已與雙胞胎農(nóng)業(yè)等17家重整投資人簽署了《重整投資協(xié)議》。重整投資人合計提供資金43.40億元。協(xié)議顯示，雙胞胎農(nóng)業(yè)是本次重整的投資主體，也是本次重整4.“食”賽道交易熱點?作為“食”賽道上游的農(nóng)副產(chǎn)品具有一定的規(guī)模效應，同時部分上游行業(yè)存在周期性，因此階段性產(chǎn)生行?2023年該賽道得到資本的高度關(guān)注，獲得最多的投融資資金，遙遙領(lǐng)先于其他各細分領(lǐng)域。交易數(shù)量共79筆，同比增長29%；交易金額超62億美元，同比增長180%。?在“食”賽道前三十大交易中，農(nóng)副產(chǎn)品共有20筆交易位列其中，包含了行業(yè)整合、財務(wù)投資人增資等。?餐飲領(lǐng)域作為“食”賽道的重要細分行業(yè)，具有連鎖零售高頻交易屬性，歷來受到資本市場的關(guān)注，但也同時面臨日益激烈的競爭,來自價格和各項運營成本的壓力都對企業(yè)精細化管理有了更?2023年投資活躍度有所提升，交易數(shù)量為105筆，同比增加28%；交易金額共11億美元，同比增加50%，但單筆投資金額大幅縮水，平均交易金額為1000萬美元，較2022年同比下降69%。頭部企業(yè)仍面臨估值?休閑食品領(lǐng)域的投融資速度整體維持在相對穩(wěn)定的水平，2023年交易數(shù)量為27筆，同比增長38%。交易金額共5億美元，同比下降40%，主要體現(xiàn)為頭部量販零食品牌從融資高速發(fā)展期進入整合期。2023年11月頭部品牌“零食很忙”與“趙一鳴零食”完成戰(zhàn)略合并，合并后門店數(shù)量位注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國、公開信息及普華永道分析201資管等2控制權(quán)收購3控制權(quán)收購4產(chǎn)品制造商定向增發(fā)5定向增發(fā)6控制權(quán)收購7財通基金定向增發(fā)8線下連鎖零食店9財通基金定向增發(fā)來源:公開市場信息、湯森路透、投資中國及普華永道分析21交易金額：百萬美元400-299鞋服配飾箱包美妝5-交易金額交易數(shù)量?“美”賽道的交易數(shù)量和交易金額在2021年后逐年下降。2023年“美”賽道交易數(shù)量78筆，同比下降28%；交易和配飾箱包領(lǐng)域獲得較多投資金額。特別是配飾箱包領(lǐng)域，在2023年的交易中，交易量級在1?2023年“美”賽道平均單筆交易金額為1800萬美元，是近5年的最低點。?根據(jù)披露的交易輪次，2023年“美”賽道交易主要集中于其他類交易（0其他并購D輪及以上C輪B輪A輪天使及種子輪45%23% 3%0%3%0%10%20%30%40%50%2019年2020年2021年2022年2023年天使及種子輪A輪B輪C輪D輪及以上并購其他注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析22?2023年9月，浙江偉星實業(yè)發(fā)展股份有限公司獲得由謙象私募、臨海金融投資、中泰證券資產(chǎn)管理、諾德基金管理、陽光資產(chǎn)、人壽養(yǎng)老保險、大成基金、嘉實基金、廣發(fā)基金、臺州金控、臺州開發(fā)投資集團等多家機構(gòu)的投資，投資金額為1.67億美元。?作為“美”賽道中的關(guān)鍵細分領(lǐng)域之一，2023年鞋服領(lǐng)域交易數(shù)量共29筆，同比下降24%；交易金額共?隨著健康生活理念普及和運動人群滲透率的提高，運動戶外領(lǐng)域是投資并購的熱點，亞瑪芬的被收購及上市進一步助推戰(zhàn)略投資人對該賽道的熱情，積極?中國美妝領(lǐng)域的市場規(guī)模不斷擴大，各類新興品牌及產(chǎn)品積極涌入市場，美妝領(lǐng)域仍屬于“美”賽道熱門領(lǐng)域之一。2023年，美妝領(lǐng)域交易數(shù)量共22筆，同比下降10%；交易金額共9300萬美元，同比下降主要受關(guān)注的領(lǐng)域包括醫(yī)美產(chǎn)品及服務(wù)、功效護膚、?2023年，配飾箱包領(lǐng)域交易數(shù)量共10筆，同比增長18%；交易金額共2.5億美元，同比增長250%；平均交?2023年配飾領(lǐng)域市場規(guī)模逐步擴大，其中黃金類產(chǎn)品具有保值和升值的特性，且消費者逐漸年輕化。隨著“悅己消費”的消費觀念盛行，消費者在看重其價值特性的同時，也將其作為滿足自身精神需求的物質(zhì)反饋。2023年“美”賽道前30大重大交易中，共有9宗珠寶配飾領(lǐng)域的交易事件。注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國、公開信息及普華永道分析231定向增發(fā)2生產(chǎn)銷售商杭州蕭遠金信期貨定向增發(fā)3生產(chǎn)銷售商4德永佳集團控制權(quán)收購5廣州薇美姿控制權(quán)收購6生產(chǎn)銷售商7貝泰妮來源:公開市場信息、湯森路透、投資中國及普華永道分析24交易金額：百萬美元400-64256425家裝8642-交易金額交易數(shù)量?“住”賽道過去在各細分賽道中交易活躍度相對較低，但在2023年集中發(fā)生了多筆大額交易。2023年交易數(shù)量24筆，同比下降20%；交易金額30億美元，同比增長30%。“住”賽道雖然交易活躍度不高，但2023年單筆平均交億美元，同比增長510%；家具領(lǐng)域交易數(shù)量共4筆，同比下降54%；交易金額共14.7億美元，同比增長129%。），?2023年“住”賽道平均單筆交易金額為1.3億美元，較2022年有所回升，同比增長22%。?根據(jù)披露的交易輪次，2023年“住”賽道交易主要集中于其他類交易（含非控制權(quán)收購等）和并購交易。2023年家裝領(lǐng)域投資興起，主要集中在較早期的A輪和天使及種子輪。其他并購D輪及以上C輪B輪A輪天使及種子輪42%42%29%4%4%4%4%8%8%00%10%20%30%40%50%u天使及種子輪aA輪UB輪C輪uD輪及以上a并購其他2019年2020年2021年2022年2023年注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析253.“住”賽道大額交易?2023年9月，顧家集團和TBHomeLimited已將其持有的合計約易涉及股份占顧家家居總股本的29.42%，轉(zhuǎn)讓價格約為36.72元/股，轉(zhuǎn)讓總價款約為88.8億元。并購方盈?2023年1月，紅星美凱龍和建發(fā)股份共同簽署《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，紅星美凱龍母公司紅星控股將持有的公司10.43億A股股份過戶至建發(fā)股份，將持有的公司2.61億A股股份過戶至聯(lián)發(fā)集團，雙方最終確認以交易價格為4.82元/股，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款總額為62.86億元達成此筆股權(quán)收購。202?2023年11月，居然之家新零售集團股份有限公司與北京金隅集團股份有限公司共同簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，居然之家引入北京市屬大型國有控股產(chǎn)業(yè)集團金隅集團作為戰(zhàn)略投資者。居然之家控股股東北京居然之家投資控股集團有限公司擬將10%股份轉(zhuǎn)讓給金隅集團，轉(zhuǎn)讓總價為22.32億元。?2023年10月，貝殼控股有限公司與愛空間（空間智慧裝飾裝修（北京）有限公司）簽訂股權(quán)收購協(xié)議，收購完成后愛空間將成為其全資附屬公司，交易對價不超過約15.5億元。4.“住”賽道交易熱點?家裝和家具行業(yè)格局分散，上門服務(wù)屬性強，標準化程度低于其他消費行業(yè)，存在整合空間。線下家居零售業(yè)務(wù)模式較重，需要資源的高效利用和數(shù)字化轉(zhuǎn)型；與此同時，大家居產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和打通趨勢也越發(fā)明顯。面對同一群c端和b端客群，增加產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋度是企業(yè)主要的戰(zhàn)略方向，從單類產(chǎn)品到全屋定制產(chǎn)品到全案解決方案，于是投資并購成為企業(yè)橫向整合和縱向延伸甚至跨界的主?2023年，家電領(lǐng)域交易數(shù)量共6筆，同比下降46%；交易金額共5200萬美元，同比下降97%，家電領(lǐng)域總?由于基礎(chǔ)家電的普及率較高，市場格局相對穩(wěn)定，投資的主要關(guān)注點集中在小家電、智能家居等，以滿足注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國、公開信息及普華永道分析261盈峰睿和投資控制權(quán)收購2控制權(quán)收購34控制權(quán)收購來源:公開市場信息、湯森路透、投資中國及普華永道分析27交易金額：百萬美元400-585-交易金額交易數(shù)量?隨著旅游業(yè)的恢復，2023年旅游領(lǐng)域交易數(shù)量占“行”賽道比例增加到50%，交易量同比增長79%，交易金額同?2023年“行”賽道平均單筆交易金額為3600萬美元，是近5年最低點。?根據(jù)披露的交易輪次，2023年“行”賽道交易主要集中于其他類交易（含非控制權(quán)收購等）和并購交易。并購交02019年2020年2021年2022年2023年其他并購D輪及以上C輪B輪A輪天使及種子輪40%31%8%6%4%0%10%20%30%40%50%u天使及種子輪UA輪aB輪uC輪D輪及以上n并購u其他注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析283.“行”賽道大額交易?2023年12月，全球領(lǐng)先的旅游體驗平臺Klook客路旅行宣布完成2.1億美元融資（約15億人民幣）。此輪融?2023年7月，T3出行母公司南京領(lǐng)行科技股份有限公司（以下簡稱“南京領(lǐng)行”）獲得由洪泰基金投資的數(shù)億元A+輪融資。該輪融資將主要用于擴大用戶及運力規(guī)模、生態(tài)產(chǎn)品與服務(wù)的孵化以及自動駕駛商業(yè)化?2023年6月，出行科技與服務(wù)公司如祺出行完成8.42億元B輪融資，由廣汽工業(yè)領(lǐng)投，多家產(chǎn)業(yè)基金及財務(wù)4.“行”賽道交易熱點?2023年旅游領(lǐng)域交易數(shù)量為26筆，同比增長79%；交易金額為8.8億美元，同比增長522%，單筆平均交易?隨著旅游經(jīng)濟的強勁復蘇，消費市場中旅游領(lǐng)域表現(xiàn)活躍，同時國家積極出臺相關(guān)利好政策，促進旅游消費的增長。消費市場的活躍帶動資本市場對旅游領(lǐng)域信心的恢復，2023年在“行”賽道中，投資者對旅游領(lǐng)域的投資偏好明顯高于其他三個細分領(lǐng)域。在“行”賽道前三十大交易中，旅游領(lǐng)域共有18宗交易，占?2023年出行領(lǐng)域交易數(shù)量為5筆，同比下降29%；交易金額為2.7億美元，同比增長42%，單筆平均交易金額為5300萬美元，是“行”賽道的最大規(guī)模值。2023年在出行領(lǐng)域有2筆1億美元以上中大型交易幾年相比，2023年出行領(lǐng)域在資本市場熱度有所減退。注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國、公開信息及普華永道分析2912T3出行A+3B4控制權(quán)收購5控制權(quán)收購67在線旅游8諾德基金管理定向增發(fā)9控制權(quán)收購控制權(quán)收購來源:公開市場信息、湯森路透、投資中國及普華永道分析30交易金額：百萬美元40000oo667417448-交易金額交易數(shù)量?日用品領(lǐng)域在“用”賽道強勢發(fā)力，交易金額占“用”賽道比例70%，單筆平均交易規(guī)模達近年來最大值1?2023年“用”賽道平均單筆交易金額為5600萬美元，是除?根據(jù)披露的交易輪次，2023年“用”賽道交易主要集中于其他類交易（含非控制權(quán)收購等）、天使輪及種子輪、并購交易、A輪。40002019年2020年2021年2022年2023年其他并購D輪及以上C輪B輪A輪天使及種子輪24%22% 2% 7% 5%23%0%5%10%15%20%25%30%天使及種子輪A輪B輪C輪D輪及以上并購其他注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國及普華永道分析313.“用”賽道大額交易?2023年12月，要約人亞太資源集團以23.5港元/股的價格，收購Essity和李朝旺合計持有的72.62%股份。最終IsolaCastleLtd（新加坡金鷹集團旗下的亞太資源集團間接全資子公司）花費261.29億港元（即33.4億?2023年10月，小黃鴨德盈控股國際有限公司與沙特阿拉伯公共投資基金亞洲區(qū)簽訂了《諒解備忘錄》。沙特阿拉伯公共投資基金將投資小黃鴨2.5億美元（約合19.6億港元），并且展開項目、品牌?2023年1月，中公教育實際控制人魯忠芳與陜西省國際信托股份有限公司簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，魯忠芳女士擬將其持有的上市公司314,537,300股的無限售流通股股份（占上市公司股份總數(shù)的5.10%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給受讓方。所轉(zhuǎn)讓股份協(xié)議以每股轉(zhuǎn)讓價格為4.311元，股份轉(zhuǎn)讓價款總額為13.6億?2023年6月，新加坡和中國的寵物食品業(yè)務(wù)，該公司在2023年6月的市值增加了1.612億美元（約?2023年9月，四川新華出版發(fā)行集團有限公司與四川文化產(chǎn)業(yè)投資集團有限責任公司簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，新華出版發(fā)行集團將其所持有的約6062萬股公司A股無限售條件流通股股份(占公司總股本的約4.91%)，以4.“用”賽道交易熱點?日用品領(lǐng)域作為“用”賽道的主要領(lǐng)域之一，2023年交易數(shù)量為41筆，同比下降16%；交易金額為37.3億美元，同比增長233%，單筆平均交易金額為1.2億美元。2023年日用品領(lǐng)域有1筆超10億美元的大額交易），?寵物食品和用品繼續(xù)作為日用品領(lǐng)域的熱點，在2023年表現(xiàn)良好，受到資本市場關(guān)注。注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資、未披露、資產(chǎn)交易、增持、私有化、股份回購等來源：湯森路透、投資中國、公開信息及普華永道分析321維達國際2及系列產(chǎn)品產(chǎn)銷商投資基金34淡馬錫567在線輔導平臺騰訊控股8松發(fā)股份產(chǎn)銷企業(yè)9來源:公開市場信息、湯森路透、投資中國及普華永道分析33交易金額：百萬美元450040000413922413922零售0交易金額交易數(shù)量?2023年“綜合”賽道平均單筆交易金額為9900萬美元，較2022年有所增長，同比增長94%。?根據(jù)披露的交易輪次，2023年“綜合”賽道交易主要集中于并購交易、其他類交易（含非控制權(quán)收購等）、天使輪及種子輪、A輪。其中電商領(lǐng)域早期融資和企業(yè)間并購為主，實體零售領(lǐng)域以非控制權(quán)收購和企業(yè)間并購為主。其他并購D輪及以上C輪B輪A輪天使及種子輪30%5%5%4%8%0%5%10%15%20%25%30%35%02019年2020年2021年2022年2023年天使及種子輪A輪B輪C輪D輪及以上并購其他注：部分交易未披露交易金額，因此與交易數(shù)量無對應關(guān)系；交易輪次其他包含非控制權(quán)收購、增資、定向增發(fā)、戰(zhàn)略融資