制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座

報(bào)告內(nèi)容盈利能力分析四企業(yè)介紹一償債能力分析二營運(yùn)能力分析三杜邦財(cái)務(wù)分析六發(fā)展能力分析五第二階段選題及意義七2024/10/251制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第1頁2024/10/252制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第2頁企業(yè)基本介紹股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:股票代碼:2024/10/253制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第3頁佛慈制藥股份有限企業(yè)1929年創(chuàng)建于上海,1956年西遷蘭州,年上市。一家近百年制藥歷史市屬國有控股上市企業(yè)和“中華老字號(hào)”企業(yè)。擁有4個(gè)生產(chǎn)基地、1個(gè)在建醫(yī)藥科技工業(yè)園和2家全資子企業(yè).（蘭州佛慈健康產(chǎn)業(yè)有限企業(yè)和甘肅佛慈中藥材經(jīng)營有限企業(yè)）企業(yè)名稱所處行業(yè)主要產(chǎn)品或服務(wù)注冊(cè)資本總資產(chǎn)營業(yè)收入凈利潤蘭州佛慈健康產(chǎn)業(yè)有限企業(yè)食品預(yù)包裝食品批發(fā)零售10,000,0007,852,6156,130,736-1,972,089甘肅佛慈中藥材經(jīng)營有限企業(yè)醫(yī)藥中藥材種植(國家禁比及須取得專題許可項(xiàng)目除外)、養(yǎng)殖(小含種畜禽、奶禽);中藥材收購、儲(chǔ)備、批發(fā);中藥材高新技術(shù)開發(fā)、結(jié)果轉(zhuǎn)讓及技術(shù)咨詢服務(wù)(須取得專題許可除外);農(nóng)副產(chǎn)品購進(jìn)、倉儲(chǔ)、批發(fā);中藥飲片購進(jìn)、倉儲(chǔ)、批發(fā)10,000,00012,283,372112,662,705422,0382024/10/254制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第4頁企業(yè)與實(shí)際控制人之間產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系2024/10/255制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第5頁企業(yè)股東股東名稱股東性質(zhì)持股百分比匯報(bào)期末持股數(shù)量持有有限售條件股份數(shù)量持有沒有限售條件股份數(shù)量蘭州佛慈制藥廠國有法人70.64%125,532,000125,532,000趙建平境內(nèi)自然人2.81%5,000,0005,000,000全國社會(huì)保障基金理事會(huì)轉(zhuǎn)持三戶國有法人2.50%4,444,0004,444,000趙吉境內(nèi)自然人1.01%1,800,0001,800,000東方證券股份有限企業(yè)國有法人0.79%1,400,9361,400,936中國農(nóng)業(yè)銀行一交銀施羅德成長股票證券投資基金其它0.77%1,373,3351,373,335平安資產(chǎn)一郵政銀行一如意10號(hào)資產(chǎn)管理產(chǎn)品其它0.72%1,275,6551,275,655萊州市農(nóng)業(yè)科學(xué)院其它0.635%1,118,5191,118,519董光境內(nèi)自然人0.355%617,360617,360胡瑞標(biāo)境內(nèi)自然人0.31%550,000550,0002024/10/256制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第6頁企業(yè)股東持股百分比圖2024/10/257制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第7頁經(jīng)營范圍2024/10/258制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第8頁2024/10/259制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第9頁短期償債能力分析項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)559732084.76467708196.12520763294.65569094944.63流動(dòng)負(fù)債167911246.61132710064.86160802295.52114044456.25營運(yùn)資產(chǎn)3918208381535996099938流動(dòng)比率3.333.523.244.99速動(dòng)比率2.502.392.463.782024/10/2510制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第10頁從上圖看-年改變較平穩(wěn),年有較大幅度上升,上升幅度為54%。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率折線圖2024/10/2511制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第11頁從對(duì)比圖能夠看出,11年至13年佛慈制藥速動(dòng)比率低于東阿阿膠,說明11年到13年佛慈制藥短期償債能力比東阿阿膠差。而14年出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折,二者速動(dòng)比率呈反方向改變,且佛慈高于東阿阿膠,說明14年佛慈短期償債能力反而超出了東阿阿膠。還有這4年來佛慈速動(dòng)比率均高于行業(yè)均值,說明佛慈短期償債能力強(qiáng)于行業(yè)平均水平。速動(dòng)比率行業(yè)對(duì)比圖2024/10/2512制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第12頁前述數(shù)據(jù)和圖表總體說明了該企業(yè)短期償債能力較強(qiáng),債權(quán)人權(quán)益有較高保障,其遭受損失風(fēng)險(xiǎn)較小且本企業(yè)營運(yùn)資金較為充分。而年上升原因在于該企業(yè)年流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資產(chǎn)較年上升70%,且流動(dòng)負(fù)債中短期借款卻有了較大幅度下降（下降79%）。貨幣資產(chǎn)上升主要是本期收到前期投入原募投項(xiàng)目使用募集資金賠償款1.6億元。短期借款下降主要是本期企業(yè)資金情況良好,償還了大部分銀行借款。速動(dòng)比率改變趨勢(shì)與流動(dòng)比率大致一致,說明存貨對(duì)短期償債能力影響較小。其貨幣資產(chǎn)161,844,085.96275,648,832.9570%短期借款124,000,000.0026,000,000.00-79%2024/10/2513制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第13頁長久償債能力分析項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率21.84%17.91%22.11%29.75%產(chǎn)權(quán)比率27.95%21.82%28.39%42.35%利息保障倍數(shù)8.8813.7210.73-4.962024/10/2514制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第14頁長久償債能力分析利息保障倍數(shù)總體呈下降趨勢(shì)，甚至到年降為負(fù)值，主要是因?yàn)?一、本期企業(yè)現(xiàn)金流相對(duì)比較寬裕，償還了大部分銀行借款，致使利息支出降低；二、企業(yè)本期加強(qiáng)資金管理，利用閑置募集資金進(jìn)行理財(cái)，取得理財(cái)收益較上年同期大幅增加，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用由年3,674,777.58元降低到年-6,601,668.99元，利息費(fèi)用為負(fù)數(shù)，表明它是企業(yè)利息收入。此時(shí)利息保障倍數(shù)為負(fù)數(shù)，已經(jīng)沒有任何意義。2024/10/2515制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第15頁從該企業(yè)年到年總體改變趨勢(shì)來看,其資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率年到年有所下降,而后又有所上升。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率折線圖2024/10/2516制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第16頁資產(chǎn)負(fù)債率行業(yè)對(duì)比圖資產(chǎn)負(fù)債率考慮貸款是否有足夠資產(chǎn)做抵押,該指標(biāo)越小,債權(quán)人債權(quán)就越有保障。從對(duì)比圖能夠看出,年至年佛慈資產(chǎn)負(fù)債率總體低于行業(yè)均值但高于東和阿膠,說明其長久償債能力總體來說比該行業(yè)平均水平強(qiáng),但還沒趕上東阿阿膠,能夠考慮適當(dāng)擴(kuò)大企業(yè)舉債程度,充分利用債權(quán)人資金,促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。審時(shí)度勢(shì),權(quán)衡利弊,把資產(chǎn)負(fù)債率控制在適當(dāng)水平內(nèi)。2024/10/2517制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第17頁從該企業(yè)年到年總體改變趨勢(shì)來看，其資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都有所上升，說明其長久償債能力有所減弱。原因是：1、負(fù)債增加率（56%）遠(yuǎn)大于資產(chǎn)增加率（16%）；2.負(fù)債增加率（56%）遠(yuǎn)大于全部者權(quán)益增加率（4.5%）。而負(fù)債總額增加主要原因是：年度企業(yè)進(jìn)行新版GMP改造，增加設(shè)備采購及工程款，造成負(fù)債中應(yīng)付賬款較上年同期增加了2.75倍。

負(fù)債總額199,704,275.34311,398,619.6956%

資產(chǎn)總額903,078,399.911,046,618,311.2716%全部者權(quán)益總額703,374,124.57735,219,691.584.5%應(yīng)付賬款15,169,962.8856,932,399.79275%2024/10/2518制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第18頁償債能力分析總結(jié)綜合上述分析,我們得出結(jié)論是,企業(yè)短期償債能力較強(qiáng),債權(quán)人權(quán)益有較高保障,其遭受損失風(fēng)險(xiǎn)較小且本企業(yè)營運(yùn)資金較為充分。而長久償債能力相對(duì)較弱,佛慈能夠考慮適當(dāng)擴(kuò)大企業(yè)舉債程度,充分利用債權(quán)人資金,促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。2024/10/2519制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第19頁2024/10/2520制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第20頁年份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.123.262.593.44應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)88天110天139天105天存貨周轉(zhuǎn)率1.581.241.372.43存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)228天291天263天149天流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.690.520.600.75流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)5143天693天600天480天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.851.751.992.60總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.420.320.340.412024/10/2521制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第21頁從圖中能夠看出，年到年佛慈應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈逐年下降趨勢(shì)，且低于行業(yè)均值和東阿阿膠，說明佛慈制藥收回應(yīng)收賬款速度較慢，資產(chǎn)管理水平較低，主要是因?yàn)楸酒谄髽I(yè)依據(jù)銷售策略加大鋪貨，造成應(yīng)收賬款有所上升，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。年又有所上升，因?yàn)楸酒谄髽I(yè)經(jīng)過調(diào)整銷售策略、加大回款力度使應(yīng)收賬款較期初大幅下降。但仍未到達(dá)年水平，說明佛慈制藥收回應(yīng)收賬款速度較慢，資產(chǎn)管理水平較低，提議:其應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，及時(shí)收回款項(xiàng)，以加緊資金周轉(zhuǎn)，降低可能壞賬損失。依據(jù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率評(píng)價(jià)客戶信用程度及企業(yè)所制訂信用政策合理性。2024/10/2522制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第22頁從折線圖能夠看出,從年到年佛慈制藥存貨周轉(zhuǎn)率前三年較為穩(wěn)定,最終一年有較大幅度（77%）上升,說明企業(yè)銷售能力和存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力前三年較為穩(wěn)定,最終一年有所增強(qiáng)。從對(duì)比圖能夠看出,11年—13年佛慈制藥存貨周轉(zhuǎn)率均低于行業(yè)均值和東阿阿膠,說明在此期間佛慈制藥存貨管理水平都有待提升。而年,佛慈反超東阿阿膠,但仍低于行業(yè)均值。2024/10/2523制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第23頁

存貨周轉(zhuǎn)率上升主要原因主營業(yè)務(wù)成本中直接材料成本上升。若企業(yè)能夠在采購、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷售各步驟加強(qiáng)管理工作,有望超出行業(yè)均值,到達(dá)一個(gè)較理想水平。2024/10/2524制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第24頁從圖中能夠看出,年至年佛慈制藥流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體呈上升趨勢(shì)。說明其資產(chǎn)利用效率逐年提升。2024/10/2525制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第25頁從對(duì)比圖能夠看出，佛慈各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于行業(yè)均值和東阿阿膠，說明其資產(chǎn)利用效率較差，不利于企業(yè)發(fā)展。所以佛慈應(yīng)從以下幾個(gè)方面提升資產(chǎn)利用效率:首先，應(yīng)做到各項(xiàng)資產(chǎn)合理配置，尤其是固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)百分比關(guān)系，預(yù)防固定資產(chǎn)或流動(dòng)資產(chǎn)閑置；其次，需要提升各項(xiàng)資產(chǎn)利用程度，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款、存貨等利用效率；最終，應(yīng)做到在總資產(chǎn)規(guī)模不變情況下，盡可能擴(kuò)大銷售收入，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入越多，則總資產(chǎn)應(yīng)用效率越好。2024/10/2526制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第26頁營運(yùn)能力分析總結(jié)經(jīng)過分析,能夠看出,佛慈營運(yùn)能力整體展現(xiàn)上升趨勢(shì),但與行業(yè)和東阿阿膠相比,仍有很大差距,資產(chǎn)利用效率有待提升。企業(yè)應(yīng)該優(yōu)化各項(xiàng)資產(chǎn)配置,提升各項(xiàng)資產(chǎn)利用程度。2024/10/2527制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第27頁2024/10/2528制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第28頁從圖中能夠看出,年至年佛慈制藥營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)酬勞率均展現(xiàn)逐年下降趨勢(shì),說明企業(yè)成本費(fèi)用較高,贏利能力低且總資產(chǎn)營運(yùn)能力不高,所以企業(yè)應(yīng)著手控制成本費(fèi)用,加緊總資產(chǎn)營運(yùn)能力,從而改進(jìn)企業(yè)盈利能力。2024/10/2529制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第29頁從圖中能夠看出年至年佛慈制藥營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)酬勞率均顯著低于東阿阿膠和,說明其盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于東阿阿膠和行業(yè)均值,企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)不科學(xué),產(chǎn)品附加值不高,營銷策略不得當(dāng),企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱,贏利水平低,所以企業(yè)應(yīng)著手控制成本費(fèi)用,加緊總資產(chǎn)營運(yùn)能力,在擴(kuò)大銷售,增加收入同時(shí),還要注意改進(jìn)經(jīng)營管理,從而提升企業(yè)盈利能力。2024/10/2530制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第30頁盈利能力分析總結(jié)經(jīng)過對(duì)佛慈盈利能力方面分析,能夠看出,不論就本身而言還是和行業(yè)對(duì)比,佛慈盈利能力均較差。企業(yè)應(yīng)著手控制成本費(fèi)用,加緊總資產(chǎn)營運(yùn)能力,在擴(kuò)大銷售,增加收入同時(shí),還要注意改進(jìn)經(jīng)營管理,從而提升企業(yè)盈利能力。2024/10/2531制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第31頁2024/10/2532制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第32頁項(xiàng)目營業(yè)收入增加率3.35%-1.78%9.45%36.89%營業(yè)利潤增加率-0.42%-12.46%-4.93%8.36%資產(chǎn)增加率81.78%-0.76%9.76%17.04%資本保值增加率111.12%105.33%105.29%105.59%2024/10/2533制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第33頁2011年至年佛慈這4個(gè)增加率均在12年跌至低值,主要是因?yàn)槭?2年宏觀經(jīng)濟(jì)影響,造成匯報(bào)期內(nèi)營業(yè)總收入、營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市企業(yè)股東凈利潤較上期都有所下降。之后兩年又有不一樣幅度上升。只有使得凈資產(chǎn)規(guī)模不停增加,才能反應(yīng)新資本投入,表明全部者對(duì)企業(yè)信心,同時(shí)對(duì)企業(yè)負(fù)債籌資提供了保障,有利于滿足企業(yè)深入發(fā)展對(duì)資金需求。所以總來說,佛慈制藥發(fā)展能力趨勢(shì)較為樂觀。2024/10/2534制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第34頁從對(duì)比圖中能夠看到,11至13年,佛慈制藥這幾個(gè)增加率均低于東阿阿膠和行業(yè)均值,14年卻都有了不一樣程度反超,說明前三年佛慈制藥發(fā)展能力相比較弱,最終一年又取得了相當(dāng)不錯(cuò)成績(jī),從久遠(yuǎn)看來,其發(fā)展趨勢(shì)有望趕上東阿阿膠可能。所以企業(yè)應(yīng)全方面加強(qiáng)管理,提升效益,創(chuàng)新盈利模式,繼續(xù)增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展能力。2024/10/2535制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第35頁發(fā)展能力分析總結(jié)經(jīng)過對(duì)佛慈發(fā)展能力分析,能夠看出,從年到年總體展現(xiàn)上升趨勢(shì),且在年超出了行業(yè)水平,說明其發(fā)展能力在逐步提升,企業(yè)應(yīng)深入加強(qiáng)全方面管理,提升效益,創(chuàng)新盈利模式,繼續(xù)增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展能力。2024/10/2536制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第36頁2024/10/2537制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第37頁杜邦分析體系框架圖2024/10/2538制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第38頁

佛慈制藥年至年財(cái)務(wù)比率以下:項(xiàng)目?jī)糍Y產(chǎn)收益率

6.28%4.47%4.55%5.06%資產(chǎn)負(fù)債率21.84%17.91%22.11%29.75%權(quán)益乘數(shù)1.281.221.281.42總資產(chǎn)凈利率4.91%3.67%3.54%3.55%營業(yè)利潤率11.63%10.36%9.00%7.13%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率42.19%32.24%33.78%40.84%佛慈制藥凈資產(chǎn)收益率展現(xiàn)出起伏之勢(shì),在年出現(xiàn)了較大幅度下降。2024/10/2539制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第39頁分解分析過程

①凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

年

6.28%＝4.91%×1.28

年4.47%＝3.67%×1.22

年

4.55%＝3.54%×1.28

年

5.06%＝3.55%×1.42經(jīng)過分解表明:凈資產(chǎn)收益率改變，由年度6.28%下降至年度4.47%，下降了1.81%，其主要原因是資產(chǎn)利用效率下降、成本費(fèi)用增加以及資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)。年又上升，其主要原因是權(quán)益乘數(shù)上升，顯示其負(fù)債經(jīng)營比率呈上升趨勢(shì)，說明佛慈經(jīng)營策略和資本結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。2024/10/2540制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第40頁

②總資產(chǎn)凈利率＝營業(yè)利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

年

4.91%＝11.63%×42.19%

年3.67%＝10.36%×32.24%

年3.54%＝9.00%×33.78%

年

3.55%＝7.13%×40.84%分解分析過程經(jīng)過分解能夠看出:總資產(chǎn)凈利率從年

4.91%下降至年3.67%，下降了1.24%。年總資產(chǎn)凈利率下降是因?yàn)闋I業(yè)利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有下降。其中:營業(yè)利潤率下降了1.27%，究其原因是成本費(fèi)用上升；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期從年853天提升到年1117天，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度大大放緩，資產(chǎn)利用效率大大降低。2024/10/2541制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第41頁分解分析過程

③營業(yè)利潤率＝凈利潤÷營業(yè)收入

年

11.63%＝32060662.04÷271184334.08

年

10.36%＝30356204.7÷266362196.51

年9.00%＝30569427.5÷291528279.91

年

7.13%＝34652864.06÷399071335.83經(jīng)過分解能夠看出,佛慈制藥年度到年度營業(yè)利潤率逐年下降,主要原因是營業(yè)收入逐年增加。凈利潤12年較11年下降,到14年反而上升,不過上升幅度沒有營業(yè)收入增加幅度大,所以14年?duì)I業(yè)利潤率還是下降。2024/10/2542制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第42頁分解分析過程

④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷總資產(chǎn)

年

42.19%＝271184334.08÷642695201

年32.24%＝266362196.51÷826071297.4

年33.78%＝291528279.91÷862996213.3

年

40.84%＝399071335.83÷974848355.5經(jīng)過分解能夠看出:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年度比年度周轉(zhuǎn)速度大幅下降，主要原因是營業(yè)收入大幅下降和總資產(chǎn)大幅上漲造成，反應(yīng)了該企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力較差，資產(chǎn)利用效率低下。而后年又上升，銷售收入增加大于總資產(chǎn)增加，顯示佛慈資產(chǎn)邊際效益上升。2024/10/2543制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第43頁杜邦分析結(jié)論

年較年權(quán)益凈利率大幅下降原因在于幾個(gè)方面:1、

企業(yè)利用分配政策調(diào)整了財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。詳細(xì)表現(xiàn)為增加了大量留存收益，使得凈資產(chǎn)增加，使得負(fù)債在總資產(chǎn)比率中下降。這種作法結(jié)果首先使得企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降、增加了企業(yè)留存資金，有利于企業(yè)深入發(fā)展，但因?yàn)樵黾恿藘糍Y產(chǎn)，造成權(quán)益乘數(shù)下降，影響了權(quán)益凈利率。

2、

企業(yè)在收入增加同時(shí)，卻沒有很好控制成本費(fèi)用增加，使得營業(yè)成本、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、營業(yè)外支出增加幅度都大于收益增加幅度，從而使得銷售凈利率下降，造成權(quán)益凈利率下降。企業(yè)應(yīng)該注意上述幾項(xiàng)成本費(fèi)用控制。

3.

企業(yè)預(yù)付賬款、其它應(yīng)收款、應(yīng)收票據(jù)等其它流動(dòng)資產(chǎn)管理不好，使得流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有所下降。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)其它應(yīng)收款、預(yù)付賬款等其它流動(dòng)資產(chǎn)管理，同時(shí)也應(yīng)該加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理提升使用效率，清理處置閑置設(shè)備，或提升閑置設(shè)備使用效率。2024/10/2544制藥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告專家講座第44頁杜邦分析結(jié)論

年較年權(quán)益凈利率大幅上升原因在于幾個(gè)方面:1、國家統(tǒng)計(jì)局披露數(shù)據(jù)顯示，年中醫(yī)藥行業(yè)整體累計(jì)收入同比增加19.80%，累計(jì)利潤同比增加17.50%，相比去年改進(jìn)。在人口老齡化、醫(yī)保覆蓋面擴(kuò)大情況下，醫(yī)藥行業(yè)有長久穩(wěn)定需求，其長久成長性值得期待。2、佛慈經(jīng)營策略和資本結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，籌資能力增強(qiáng)。造成權(quán)益乘數(shù)上升，顯示其負(fù)債經(jīng)營比率呈上升趨勢(shì)，凈資產(chǎn)收益率上升。3.年下旬，佛慈創(chuàng)建了2家全資子企業(yè)（蘭州佛慈健康產(chǎn)業(yè)有限企業(yè)和甘肅佛慈中藥材經(jīng)營有限企業(yè)）擴(kuò)大生產(chǎn)，銷售收入增加大于總資產(chǎn)增加，造成總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，顯示佛慈資產(chǎn)邊際效益上升。2024/10