證券其它相關(guān)論文-外資并購(gòu)的動(dòng)因、趨勢(shì)與監(jiān)管.doc

證券其它相關(guān)論文-外資并購(gòu)的動(dòng)因、趨勢(shì)與監(jiān)管摘要：本文分析了外資并購(gòu)的國(guó)際背景和推動(dòng)因素，剖析了中國(guó)資本市場(chǎng)外資并購(gòu)的機(jī)會(huì)和環(huán)境，預(yù)測(cè)了未來(lái)外資并購(gòu)的六大趨勢(shì)，闡明了建立和完善我國(guó)外資并購(gòu)監(jiān)管體系的迫切性，提出了以政府監(jiān)管為核心，其他社會(huì)監(jiān)督力量為補(bǔ)充的新觀點(diǎn)。一、外資并購(gòu)的動(dòng)因分析（一）全球競(jìng)爭(zhēng)背景：跨國(guó)并購(gòu)的推動(dòng)因素20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化和信息技術(shù)革命導(dǎo)致國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)白熱化，而競(jìng)爭(zhēng)的壓力又迫使世界各國(guó)放松監(jiān)管，企業(yè)內(nèi)部壓力的加劇與外部環(huán)境的寬松，為跨國(guó)公司全球并購(gòu)創(chuàng)造了有利條件，跨國(guó)并購(gòu)成為當(dāng)代國(guó)際直接投資高速增長(zhǎng)的最主要支柱。1999年，跨國(guó)并購(gòu)總價(jià)值達(dá)到當(dāng)年全球FDI流量的80%以上?？鐕?guó)并購(gòu)的重要指標(biāo)國(guó)際辛迪加貸款顯示，跨國(guó)并購(gòu)是發(fā)達(dá)國(guó)家之間直接投資的主要方式，而在發(fā)展中國(guó)家，F(xiàn)DI流入的比重也在不斷提高，中國(guó)已成為世界上吸引FDI最多的發(fā)展中國(guó)家（經(jīng)濟(jì)體）。（二）從“綠地投資”到外資并購(gòu)中國(guó)吸收外國(guó)直接投資的新模式從我國(guó)利用外資的歷史情況看，吸收外國(guó)直接投資（FDl）方式主要有合資經(jīng)營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)、獨(dú)資經(jīng)營(yíng)、投資股份制、合作開(kāi)發(fā)（主要指對(duì)石油資源的合作勘探開(kāi)發(fā)）和其他等6種，外資長(zhǎng)期以來(lái)主要是以建新項(xiàng)目、設(shè)新企業(yè)等所謂“綠地投資”（GreenfieldInvestment），也即我們傳統(tǒng)上所說(shuō)的“三資企業(yè)”（中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)和外商、港澳臺(tái)商獨(dú)資企業(yè)）的方式直接投入中國(guó)，而近些年來(lái)對(duì)華投資是跨國(guó)公司全球競(jìng)爭(zhēng)的熱點(diǎn)，一些外商通過(guò)收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)、兼并存量資產(chǎn)逐漸代替“綠地投資”，成為我國(guó)利用外資的新模式。（三）相關(guān)政策的出臺(tái)為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境自入世之后，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)程明顯加快，有關(guān)部門在外資并購(gòu)方面的政策頻頻出臺(tái)。新頒布的指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定、外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄和中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄不僅增加了鼓勵(lì)投資的項(xiàng)目和條款，而且限制和禁止投資的行業(yè)大為減少，進(jìn)一步放開(kāi)了銀行、保險(xiǎn)、商業(yè)等服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域，綜合體現(xiàn)了對(duì)外資流向的積極引導(dǎo)和推動(dòng)。從去年10月份開(kāi)始，包括上市公司并購(gòu)條例、關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知、利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定等一系列有利于外資并購(gòu)的方案也先后出臺(tái)，對(duì)外商受讓的程序、外資行業(yè)政策、外匯管理等方面都做出明確的規(guī)定，規(guī)范和解決了外資收購(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)人問(wèn)題和收購(gòu)主體的國(guó)民待遇問(wèn)題，為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境，開(kāi)創(chuàng)了外資并購(gòu)境內(nèi)上市公司的新階段。（四）中國(guó)巨大的目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模是吸引外資的新奶酪根據(jù)并購(gòu)領(lǐng)域的權(quán)威專家J.F.Weston的研究發(fā)現(xiàn)，目標(biāo)市場(chǎng)的規(guī)模是吸引在美的直接投資（包括兼并和收購(gòu)）的唯一重要的因素，他們關(guān)注的重點(diǎn)在即期的增長(zhǎng)而非未來(lái)的潛在增長(zhǎng)。而中國(guó)目前正在形成巨大的目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模，這主要得益于國(guó)有企業(yè)改制的大踏步前進(jìn)。十六大的召開(kāi)明確了國(guó)有資本從一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)退出的基本原則，大批國(guó)有企業(yè)包括很多上市公司都將出售國(guó)有股權(quán)和國(guó)有資產(chǎn)，引人多種經(jīng)濟(jì)成分參與企業(yè)改制。僅江蘇一地就計(jì)劃在今年把1萬(wàn)家國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)從35個(gè)行業(yè)中退出，占省內(nèi)國(guó)有企業(yè)總量的37.5%，涉及可重組資本金811.2億元，這對(duì)外國(guó)投資者無(wú)疑是一個(gè)巨大的新奶酪。與國(guó)內(nèi)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)相比，外國(guó)投資者不僅可以解決國(guó)有企業(yè)的所有者缺位問(wèn)題、改善公司治理結(jié)構(gòu)，而且可以憑借其雄厚的資金實(shí)力、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)把長(zhǎng)期以來(lái)缺乏活力的國(guó)有企業(yè)帶人快速發(fā)展的新軌道，是各級(jí)政府青睞的國(guó)有資產(chǎn)受讓主體。（五）迅速擴(kuò)大在中國(guó)市場(chǎng)的份額是外商投資的新目的現(xiàn)階段外商已經(jīng)突破了最初利用國(guó)內(nèi)廉價(jià)勞動(dòng)力、建立生產(chǎn)和加工基地的傳統(tǒng)投資觀念，而把中國(guó)視為其全球性市場(chǎng)和資源網(wǎng)絡(luò)中的一個(gè)重要部分，存在短期利益最大化轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期利益最大化的傾向刨?？紤]到新建合資或獨(dú)資企業(yè)的時(shí)間周期長(zhǎng)、不確定因素較多，外商越來(lái)越傾向于選擇參股、控股或整體購(gòu)買國(guó)內(nèi)企業(yè)的方式來(lái)迅速占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)已有的生產(chǎn)、管理和營(yíng)銷資源實(shí)行“拿來(lái)主義”，通過(guò)與本地企業(yè)的區(qū)域性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)擴(kuò)大外國(guó)公司在中國(guó)市場(chǎng)的份額和知名度。二、外資并購(gòu)的趨勢(shì)分析（一）收購(gòu)非流通國(guó)有股將成為外資并購(gòu)上市公司的主要途徑由于國(guó)有股的價(jià)格遠(yuǎn)低于流通股的價(jià)格，且收購(gòu)過(guò)程中可以得到要約豁免，從而降低收購(gòu)成本，縮短收購(gòu)時(shí)間。尤其是證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知的出臺(tái)，為外資收購(gòu)非流通國(guó)有股提供了明確的政策指導(dǎo)和支持。目前這種收購(gòu)方式已經(jīng)嶄露頭角，其中多為港資，如香港華潤(rùn)受讓四川錦華4898萬(wàn)股國(guó)有股（占上市公司總股份51%）成為控股股東。這部分資金往往與國(guó)內(nèi)關(guān)系密切，而且這部分外資企業(yè)對(duì)我國(guó)國(guó)情也更了解?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)外資并購(gòu)上市公司將大量地通過(guò)協(xié)議收購(gòu)非流通股的方式完成。（二）兩類行業(yè)將成為并購(gòu)的熱點(diǎn)一是目前關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘高的行業(yè)，如汽車、化工等行業(yè)。外資的目的在于以直接投資的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，避免因出口而被課以重稅提高銷售成本；二是目前我國(guó)禁止外國(guó)投資或限制很嚴(yán)，但加入WTO后逐步開(kāi)放的國(guó)家壟斷行業(yè)，如銀行、保險(xiǎn)、證券、電信等行業(yè)。外資意在通過(guò)實(shí)施并購(gòu)，搶占進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的先機(jī)。（三）行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)將成為外資并購(gòu)的主要目標(biāo)出于保護(hù)民族工業(yè)的考慮，從1995年到1999年，中國(guó)一直限制外商并購(gòu)大型企業(yè)，2001年國(guó)家經(jīng)貿(mào)委對(duì)外宣布，將考慮允許外資收購(gòu)中國(guó)大型國(guó)有企業(yè)。在新的政策背景下，主要針對(duì)行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的外資并購(gòu)悄然興起，例如法國(guó)達(dá)能通過(guò)合資的方式，實(shí)際控制了中國(guó)飲用水市場(chǎng)的兩大領(lǐng)先者：娃哈哈和樂(lè)百氏，成為中國(guó)市場(chǎng)最大的飲用水供應(yīng)商。據(jù)最近高盛對(duì)超過(guò)60家財(cái)富雜志前300強(qiáng)的跨國(guó)公司的總裁和高級(jí)管理層的拜會(huì)調(diào)查，外資在中國(guó)最關(guān)注的投資機(jī)會(huì)的考量指標(biāo)是：國(guó)內(nèi)企業(yè)是否符合外資進(jìn)入中國(guó)的策略定位，是否有好的本地管理團(tuán)隊(duì)，是否有良好的品牌和核心競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，是否在行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。所以，未來(lái)外資的目標(biāo)將進(jìn)一步鎖定各行業(yè)的龍頭企業(yè)，實(shí)現(xiàn)全球資源的優(yōu)化配置。（四）外資并購(gòu)?fù)瑖?guó)有經(jīng)濟(jì)重組密切相連國(guó)家實(shí)施鼓勵(lì)外資并購(gòu)的政策，既是加入世界貿(mào)易組織產(chǎn)業(yè)開(kāi)放的要求，同時(shí)又是國(guó)有經(jīng)濟(jì)自身結(jié)構(gòu)調(diào)整、內(nèi)部重組的內(nèi)在需要。因此，在一定時(shí)期內(nèi)，國(guó)家有關(guān)部門和各地方將圍繞國(guó)有企業(yè)的改組、改造，積極推動(dòng)外資并購(gòu)。上海、山東、江蘇等地也從本地國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)整的大局出發(fā)，集中向海外投資者推出了大量的國(guó)有資產(chǎn)，希望推動(dòng)外資并購(gòu)。這些集中在一些地區(qū)和部門手里的國(guó)有資產(chǎn)向外資出售，有利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)的改組和結(jié)構(gòu)調(diào)整。（五）以深圳和上海為代表的沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)將是發(fā)生外資并購(gòu)的熱點(diǎn)地區(qū)這些地區(qū)集中了絕大部分的上市公司和優(yōu)質(zhì)大型國(guó)有企業(yè)，可改制重組的題材很多，目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模龐大。另外，地方政府的態(tài)度也是外資并購(gòu)活躍與否的決定因素之一。這方面深圳和上海走在前列。深圳作為經(jīng)濟(jì)特區(qū)在重組本地上市公司和改革國(guó)有企業(yè)方面一向大膽創(chuàng)新。2002年深圳市國(guó)資辦就明確了除少數(shù)關(guān)鍵領(lǐng)域外，其他領(lǐng)域均應(yīng)向民營(yíng)資本和外資轉(zhuǎn)讓股權(quán)，讓過(guò)分集中的國(guó)有股從上市公司中退出的政策。而上海市也一直爭(zhēng)當(dāng)外資并購(gòu)的先鋒，在2001年就建立了全國(guó)第一條外商進(jìn)行并購(gòu)?fù)顿Y的“快速通道”，外資并購(gòu)項(xiàng)目的審批周期平均縮短三分之一的時(shí)間。市政府于在去年底制定出適合自身實(shí)際情況的外資并購(gòu)國(guó)企的具體政策，并已列出新產(chǎn)品、能源交通、再生資源與環(huán)保等7大領(lǐng)域，鼓勵(lì)外資介入購(gòu)并。今年頭兩個(gè)月，僅上海產(chǎn)權(quán)交易所就完成外資（包括三資企業(yè)和境外企業(yè)在內(nèi)的外資企業(yè)）并購(gòu)交易12宗，較去年同期增長(zhǎng)100%，并購(gòu)金額達(dá)到7.52億元，比去年同期猛增了10倍。（六）已經(jīng)在華開(kāi)展業(yè)務(wù)的跨國(guó)企業(yè)將成為在中國(guó)進(jìn)行并購(gòu)的外資企業(yè)的排頭兵與初來(lái)乍到的投資者比較起來(lái)，已經(jīng)在華開(kāi)展業(yè)務(wù)的跨國(guó)企業(yè)更加熟悉中國(guó)的投資環(huán)境，了解這一市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制和未來(lái)發(fā)展?jié)摿Γ芨行У乜刂仆顿Y風(fēng)險(xiǎn)。而且他們所面臨的政策障礙也比新人者小，可以利用境內(nèi)已有的合資企業(yè)以中國(guó)法人的身份進(jìn)行收購(gòu)活動(dòng)，無(wú)庸置疑他們將成為外資并購(gòu)的主要力量，而已經(jīng)與外資建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系的企業(yè)是外資并購(gòu)的優(yōu)選目標(biāo)。三、完善外資并購(gòu)監(jiān)管體系，保證并購(gòu)活動(dòng)公開(kāi)、公平、公正地進(jìn)行外資并購(gòu)對(duì)我國(guó)的影響是多方面的。它的積極作用主要表現(xiàn)在引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和成熟的管理模式，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；減少產(chǎn)業(yè)內(nèi)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。然而，外資并購(gòu)中國(guó)企業(yè)的最終目的，是為了最大限度地占據(jù)市場(chǎng)和獲得利潤(rùn)，為實(shí)現(xiàn)跨國(guó)公司全球戰(zhàn)略而服務(wù)，對(duì)我國(guó)發(fā)展民族工業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)騰飛也會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響。首先，短期內(nèi)將對(duì)產(chǎn)業(yè)造成較大的外部沖擊，國(guó)內(nèi)企業(yè)的品牌和市場(chǎng)占有率會(huì)有所下降；其次，加劇企業(yè)優(yōu)秀人才的競(jìng)爭(zhēng)，造成國(guó)內(nèi)企業(yè)骨干力量的流失，此外，短期內(nèi)還會(huì)造成國(guó)內(nèi)原有的隱形失業(yè)顯性化；最后，外資可能通過(guò)并購(gòu)行業(yè)內(nèi)的多個(gè)企業(yè)，而形成強(qiáng)大的市場(chǎng)壟斷力量，扭曲市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、降低市場(chǎng)效率。所以，如何正確地引導(dǎo)外資并購(gòu)，制定合理的外資并購(gòu)對(duì)策，完善現(xiàn)有的外資并購(gòu)管理體系，實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，是我們面臨的重大課題。（一）明確對(duì)外資并購(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的宗旨筆者以為，我國(guó)對(duì)外資并購(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的宗旨不在于限制或排斥外資并購(gòu)的發(fā)生，而是在盡可能地吸引外資的同時(shí)最大限度地防止或縮小外資并購(gòu)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。為實(shí)現(xiàn)以上宗旨，監(jiān)管應(yīng)當(dāng)遵循四項(xiàng)基本原則5），即維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全原則、維護(hù)本國(guó)利益原則、透明度原則和監(jiān)管規(guī)范化原則。（二）對(duì)外資并購(gòu)實(shí)施監(jiān)管的內(nèi)容我國(guó)對(duì)外資并購(gòu)的監(jiān)管并非是對(duì)外資并購(gòu)活動(dòng)全面的、無(wú)限制的控制，而是適當(dāng)?shù)亟槿氡仨氂蓢?guó)家權(quán)力進(jìn)行干預(yù)的領(lǐng)域。具體而言，包括外資并購(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、資產(chǎn)定價(jià)、外商的出資以及對(duì)壟斷的規(guī)制等方面。1.市場(chǎng)準(zhǔn)入。這主要有兩方面的內(nèi)容，一是外國(guó)投資者的并購(gòu)資格和并購(gòu)行為能力，二是外資并購(gòu)的投資范圍。前者要求監(jiān)管部門審查申請(qǐng)并購(gòu)中國(guó)企業(yè)的外國(guó)投資者的資格、規(guī)模、是否在中國(guó)國(guó)內(nèi)有關(guān)聯(lián)企業(yè)及其之間的關(guān)系。后者要求監(jiān)管部門審查投資者的投資領(lǐng)域是否符合外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄的規(guī)定以及對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)市場(chǎng)、目標(biāo)企業(yè)的潛在影響。這方面最新出臺(tái)的外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定已經(jīng)有相關(guān)的條例，但畢竟是籠統(tǒng)的規(guī)定，具體到各個(gè)行業(yè)和各個(gè)省份還應(yīng)該有更加詳細(xì)、具體的準(zhǔn)人標(biāo)準(zhǔn)。2.資產(chǎn)定價(jià)。并購(gòu)當(dāng)事人應(yīng)以資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)價(jià)值或擬出售資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果作為確定交易價(jià)格的依據(jù)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)明顯低于實(shí)際價(jià)值的評(píng)估結(jié)果和價(jià)格有駁回、撤消的權(quán)利。尤其是當(dāng)并購(gòu)涉及國(guó)有股權(quán)和國(guó)有資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)根據(jù)國(guó)有資產(chǎn)管理的有關(guān)規(guī)定委托具有國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估資格的境內(nèi)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，防止有人變相地向境外轉(zhuǎn)移資本，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)的流失。3.外商出資。對(duì)外商出資的監(jiān)管有兩項(xiàng)內(nèi)容，一項(xiàng)是對(duì)限制外商進(jìn)入行業(yè)的并購(gòu)中外商出資比例的監(jiān)管問(wèn)題；另一項(xiàng)是對(duì)并購(gòu)中外商出資落實(shí)的監(jiān)督。對(duì)限制外商進(jìn)入領(lǐng)域的并購(gòu)事項(xiàng)實(shí)行事前審批制度，對(duì)可能達(dá)到控股的并購(gòu)行為不予批準(zhǔn)。對(duì)經(jīng)批準(zhǔn)進(jìn)行的外資并購(gòu)，還要進(jìn)行事中和事后的監(jiān)督，防止外商因后續(xù)的股權(quán)變動(dòng)而掌握企業(yè)控制權(quán)。關(guān)于并購(gòu)中外商出資的落實(shí)，是保障我國(guó)企業(yè)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方利益的關(guān)鍵。應(yīng)強(qiáng)制要求并購(gòu)當(dāng)事人在并購(gòu)協(xié)議中寫(xiě)明并購(gòu)價(jià)格、支付方式、付款日、延期支付條件和違約責(zé)任等條款，未經(jīng)監(jiān)管部門的同意協(xié)議不可執(zhí)行。在外商資金尚未全部到位的情況下，外商不可取得對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，此外，還可借鑒證券法關(guān)于收購(gòu)?fù)瓿珊筠D(zhuǎn)讓限制的規(guī)則，明確規(guī)定在并購(gòu)?fù)瓿珊?個(gè)月內(nèi)，外商不得轉(zhuǎn)讓目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán)，防止投機(jī)等負(fù)面影響的發(fā)生。4.壟斷規(guī)制。對(duì)企業(yè)并購(gòu)中壟斷的規(guī)制是西方國(guó)家政府實(shí)施并購(gòu)監(jiān)控的核心內(nèi)容。反壟斷調(diào)查主要有對(duì)外資并購(gòu)的規(guī)模是否對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生舉足輕重的影響，是否明顯導(dǎo)致市場(chǎng)集中化，是否引起價(jià)格歧視和市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，是否產(chǎn)生潛在的反競(jìng)爭(zhēng)效果等。我國(guó)目前還沒(méi)有反壟斷法，唯一的一部相關(guān)法律反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法也已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足并購(gòu)時(shí)代的要求，對(duì)壟斷的規(guī)制處于各個(gè)監(jiān)管部門自行把握的無(wú)序時(shí)期，盡快建立反壟斷的實(shí)體性規(guī)定和程序性規(guī)定是外資并購(gòu)監(jiān)管的重中之重。（三）國(guó)家權(quán)力是監(jiān)管外資并購(gòu)的核心力量由政府部門組成的外資并購(gòu)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是保證并購(gòu)活動(dòng)合法開(kāi)展的主要力量。監(jiān)管機(jī)關(guān)應(yīng)享有對(duì)外資并購(gòu)的審批權(quán)、調(diào)查權(quán)、決定權(quán)、監(jiān)督權(quán)和處罰權(quán)，通過(guò)事前審批、事后審查和事中調(diào)查來(lái)實(shí)現(xiàn)監(jiān)督。事前審批主要指凡法律規(guī)定應(yīng)予審批的外資并購(gòu)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)外國(guó)投資者提出的并購(gòu)申請(qǐng)及其他有關(guān)文件進(jìn)行鑒定、甄別、評(píng)價(jià)，決定是否給予許可。事后審查則主要通過(guò)并購(gòu)方在并購(gòu)活動(dòng)結(jié)束以后將法定應(yīng)予報(bào)告的并購(gòu)事宜作出書(shū)面報(bào)告，由監(jiān)管機(jī)關(guān)作出并購(gòu)是否有效的裁決。（四）調(diào)動(dòng)社會(huì)資源形成對(duì)外資并購(gòu)監(jiān)督的第三方力量1.行業(yè)協(xié)