銀行管理論文-人民幣匯率改革必須堅(jiān)持國(guó)家本位.doc

銀行管理論文-人民幣匯率改革必須堅(jiān)持國(guó)家本位摘要：改革人民幣匯率有三種可供選擇的本位，即國(guó)際本位、國(guó)家本位和超國(guó)家本位。我國(guó)唯一的選擇是國(guó)家本位。本文利用凱恩斯關(guān)于堅(jiān)持國(guó)家本位否定國(guó)際本位的思想，強(qiáng)有力地駁斥了當(dāng)前對(duì)我國(guó)實(shí)行的匯率政策的不當(dāng)指責(zé)。關(guān)鍵詞：貨幣主權(quán)；國(guó)家本位；匯率穩(wěn)定人民幣匯率改革是近年來(lái)國(guó)內(nèi)外理論界討論的熱點(diǎn)，溫家寶總理于2005年5月16日在北京會(huì)見(jiàn)美國(guó)商會(huì)代表團(tuán)時(shí)明確指出，人民幣匯率改革不僅關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且還涉及到中國(guó)的主權(quán)。而只有堅(jiān)持國(guó)家本位，才能實(shí)現(xiàn)這一目的。一、人民幣匯率改革關(guān)系到國(guó)家主權(quán)馬克思說(shuō)：“對(duì)于這一時(shí)代說(shuō)來(lái)，貨幣是一切權(quán)力的權(quán)力。”恩格斯更深刻地指出：“當(dāng)人們發(fā)明貨幣的時(shí)候，他們并沒(méi)有想到，這樣一來(lái)他們就創(chuàng)造了一種新的社會(huì)力量，一種整個(gè)社會(huì)都要向他屈膝的普遍力量。”“誰(shuí)握有它，誰(shuí)就統(tǒng)治了生產(chǎn)世界。一切商品，從而一切商品生產(chǎn)者，都應(yīng)畢恭畢敬地匍匐在貨幣面前?！?。凱恩斯也說(shuō)：“通貨問(wèn)題為我國(guó)(英國(guó))恢復(fù)在國(guó)際金融領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，提供了絕佳機(jī)會(huì)。我們或許領(lǐng)導(dǎo)整個(gè)大英帝國(guó)以及世界半數(shù)以上其余各國(guó)緊隨著我們的步伐，從而使倫敦在穩(wěn)固的基礎(chǔ)上重新確立其金融主導(dǎo)地位”?？梢?jiàn)，經(jīng)典著作家都認(rèn)為貨幣不僅涉及到國(guó)家主權(quán)，而且還涉及到一國(guó)在整個(gè)國(guó)際金融領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)問(wèn)題。在當(dāng)代，紙幣是國(guó)家依據(jù)法律和社會(huì)需求創(chuàng)造的，國(guó)家通過(guò)發(fā)行紙幣、管理紙幣來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，維護(hù)自己的經(jīng)濟(jì)主權(quán)。國(guó)家紙幣作為一種權(quán)力主要表現(xiàn)為，作為流通手段和支付手段所具有的購(gòu)買的權(quán)力；作為資本所具有的自行增殖的權(quán)力。兩個(gè)不同國(guó)家的貨幣一旦按匯率相互兌換，就意味著本國(guó)貨幣主權(quán)在一定程度上的外國(guó)化，外國(guó)貨幣主權(quán)在一定程度上的本國(guó)化。但這種貨幣主權(quán)相互轉(zhuǎn)化的權(quán)力并非完全對(duì)等，必然有一種貨幣作為本位貨幣或標(biāo)準(zhǔn)貨幣居于主導(dǎo)地位，另一種貨幣則為輔助貨幣。國(guó)與國(guó)之間在貿(mào)易和金融過(guò)程中的主動(dòng)和被動(dòng)地位在一定程度上是由匯率所反映、由匯率所決定的。馬克思早就指出“數(shù)量關(guān)系就是一切?！倍?、國(guó)際本位不是人民幣匯率的理想選擇在當(dāng)今世界，有三種相關(guān)的本位：一是國(guó)際本位，即本國(guó)貨幣以美元為標(biāo)準(zhǔn)，與其以固定匯率的方式自由兌換；二是國(guó)家本位，即本國(guó)貨幣依然以美元為標(biāo)準(zhǔn)，但本國(guó)以可管理的浮動(dòng)匯率的方式或以完全浮動(dòng)的方式與其兌換；三是超國(guó)家本位，即一些國(guó)家真誠(chéng)合作創(chuàng)立像歐元這種共同貨幣，取消本幣，在合作國(guó)的區(qū)域內(nèi)，貨幣和經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)完全融合。有人認(rèn)為理想的本位是國(guó)際本位，答案并非如此簡(jiǎn)單。凱恩斯是“三種本位說(shuō)”的提出者，而且還是國(guó)際本位的反對(duì)者。他明確指出，國(guó)際本位不僅不是理想的匯率制度，而且是一個(gè)壞到無(wú)以復(fù)加的維持均衡的辦法。其理由有三：其一，堅(jiān)持國(guó)際本位，無(wú)法維持國(guó)際收支平衡。凱恩斯指出，在固定匯率制度和資本自由流動(dòng)并存的情況下，如果國(guó)際投資者認(rèn)為某一國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不好，國(guó)際資本就大量從該國(guó)流出，該國(guó)資本賬戶大量逆差，而且這種流出在很短時(shí)間就完成，該國(guó)靠貿(mào)易順差是無(wú)法彌補(bǔ)資本賬戶逆差的。在這種外部沖擊下，該國(guó)最終為了本國(guó)利益只好放棄固定匯率制度。1997年發(fā)生的東南亞金融危機(jī)的根源正在于此。從20世紀(jì)80年代中期后，東南亞各國(guó)一直實(shí)行本幣對(duì)美元的固定匯率制度，同時(shí)又加快金融自由化的步伐，結(jié)果引起巨額國(guó)際游資沖擊東南亞各國(guó)貨幣，最終迫使他們放棄與美元的固定匯率制度，這說(shuō)明國(guó)際本位不是理想的本位。其二，堅(jiān)持國(guó)際本位，就要使本國(guó)經(jīng)濟(jì)依附大國(guó)經(jīng)濟(jì)亦步亦趨，這是很難做到的。對(duì)于這一點(diǎn)，凱恩斯在預(yù)言與勸說(shuō)中說(shuō)得特別清楚和透徹?！皩?shí)際上，金本位的含義不過(guò)是保持同美國(guó)一樣的價(jià)格水平和一樣的利率水平(概括而言)。整體目標(biāo)在于使倫敦和華爾街緊密地連接在一起。我請(qǐng)求財(cái)政大臣和英格蘭銀行的總裁以及那些暗中左右我們命運(yùn)的不知名的其他人士仔細(xì)地反思一下，這也許是一種危險(xiǎn)的做法?！薄皞惗嘏c紐約之間黃金和短期信貸的一次移動(dòng)，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，只是小小漣漪，而對(duì)于我來(lái)說(shuō)，卻是一次大西洋的大風(fēng)浪。如果對(duì)外貸款在方式上發(fā)生了變化，對(duì)美國(guó)銀行家和投資家的影響微乎其微，而給我們經(jīng)濟(jì)方面帶來(lái)的后果卻不亞于一場(chǎng)地震?！逼淙?，堅(jiān)持國(guó)際本位，把希望寄托在與大國(guó)的真誠(chéng)合作上，凱恩斯認(rèn)為這也是夢(mèng)想。他認(rèn)為，如果英鎊與美元保持固定匯率，“即使在聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和英格蘭銀行之間建立了最親密、最誠(chéng)懇的合作關(guān)系，但聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在權(quán)力方面，仍然會(huì)處于有利地位。前者可以忽視后者的存在而獨(dú)立行事；但是如果后者若忽視了前者，它隨著情況的變化，很容易發(fā)生黃金存量的過(guò)剩或者不足?！薄八麄?美國(guó))準(zhǔn)備在早期階段為我們承擔(dān)某種義務(wù)。但是如果認(rèn)為在長(zhǎng)期中他們一直會(huì)為顧及我們的需要而安排他們的事務(wù)，那是不切實(shí)際的夢(mèng)想?！边@三點(diǎn)足以說(shuō)明國(guó)際本位不是理想的本位，也不是廣大中小國(guó)家可以選擇的本位，國(guó)際本位當(dāng)然更不是人民幣匯率的理想選擇。歐盟中的12個(gè)國(guó)家創(chuàng)立的超國(guó)家本位歐元，固然是理想的本位，但我國(guó)及我國(guó)周邊鄰國(guó)還不具備實(shí)行這種超國(guó)家本位的條件。因此，需要深入研究的只有國(guó)家本位。三、國(guó)家本位是人民幣匯率的可行選擇國(guó)家本位的基本內(nèi)容有以下幾方面：實(shí)施什么樣的匯率以國(guó)家利益為基礎(chǔ)；為了本國(guó)利益必須擺脫固定匯率強(qiáng)加于本國(guó)所承擔(dān)的既不利、而又危險(xiǎn)的義務(wù)；從本國(guó)利益出發(fā)管理本國(guó)貨幣供給；依據(jù)本國(guó)情況變動(dòng)匯率使其成為發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)的有效手段；對(duì)資本流動(dòng)加以管理和限制；以國(guó)家本位為基礎(chǔ)最終實(shí)現(xiàn)國(guó)際本位。從1979年至今，我國(guó)基本上實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，也就是實(shí)行國(guó)家本位。1997年以前，人民幣匯率穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對(duì)人民幣的信心不斷增強(qiáng)。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，為防止我周邊國(guó)家和地區(qū)貨幣輪番貶值使危機(jī)深化，我國(guó)承諾人民幣不貶值，并主動(dòng)縮小了匯率浮動(dòng)區(qū)間，1997年到2005年7月21日之前，人民幣對(duì)美元的市場(chǎng)匯率一直在1：8.2左右徘徊。中國(guó)人民銀行于2005年7月21日宣布，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，人民幣對(duì)美元匯率提高2。人民幣不再盯住任何一種單一貨幣，而是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。這僅僅是在有管理浮動(dòng)匯率制度下的一次正常的調(diào)節(jié)，并非匯率制度發(fā)生根本變化。我國(guó)在確定人民幣匯率時(shí)要參考一籃子匯率進(jìn)行調(diào)節(jié)，并不是說(shuō)要實(shí)行一籃子匯率制度，而是在實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率時(shí)，要參考我國(guó)主要貿(mào)易伙伴國(guó)的物價(jià)指數(shù)和貿(mào)易權(quán)數(shù)，來(lái)調(diào)節(jié)人民幣匯率。在國(guó)家本位下，雖然我國(guó)人民幣仍以美元為本位與其兌換，但我國(guó)可根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)變化情況美元購(gòu)買力的變化情況、我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變化情況、人民幣購(gòu)買力的變化情況及其他主要貿(mào)易國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況，來(lái)主動(dòng)調(diào)節(jié)人民幣匯率。這樣，人民幣對(duì)美元雖然在總體上處于輔助地位，但在具體交易中則處于主導(dǎo)地位。讓美元為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所利用，使人民幣匯率成為實(shí)現(xiàn)我國(guó)充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、國(guó)際收支平衡和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的手段。顯而易見(jiàn)，對(duì)我國(guó)家來(lái)說(shuō)，以有管理的浮動(dòng)匯率形式表現(xiàn)的國(guó)家本位是我國(guó)人民幣匯率改革過(guò)程中應(yīng)選擇的理想本位。人民幣匯率改革必須堅(jiān)持主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性的原則，這“三性”的核心內(nèi)容，就是表明我國(guó)在人民幣匯率改革這個(gè)問(wèn)題上，堅(jiān)持以我為主，堅(jiān)持國(guó)家本位，以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。四、堅(jiān)持國(guó)家本位的優(yōu)點(diǎn)(一)可實(shí)行獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)政策。2007年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨較大的通貨膨脹壓力，CPI指數(shù)連續(xù)數(shù)月超過(guò)3的警戒線，8月更達(dá)6.5，創(chuàng)10年新高，管理或控制物價(jià)成為央行的主要責(zé)任。但在國(guó)際本位體系中，美元是本位貨幣，其他國(guó)家貨幣則成了美元的輔幣；美聯(lián)儲(chǔ)成為國(guó)際銀行體系中的中央銀行，其他國(guó)家中央銀行的職能僅是保證發(fā)行本幣以美國(guó)政府債券為基礎(chǔ)，本幣與美元的匯率固定不變；保證資本流動(dòng)自由化，卻無(wú)力肩負(fù)的管理本國(guó)貨幣供給和穩(wěn)定物價(jià)的職能。這種推理早已被1997年的東南亞金融危機(jī)和2001年的阿根廷金融危機(jī)所證明。在國(guó)際本位制度下，在巨額投機(jī)資本的沖擊下，各國(guó)中央銀行所能做的僅是提高利率。這不但不能成功阻止國(guó)際大炒家對(duì)本國(guó)貨幣的狙擊，反而使本國(guó)經(jīng)濟(jì)一發(fā)不可收拾。1997年2月，泰國(guó)為維持泰銖對(duì)美元的聯(lián)系匯率而提高利率，以求吸引短期資本流入，用資本賬戶的順差來(lái)彌補(bǔ)經(jīng)常賬戶逆差。結(jié)果利率提高引起商品價(jià)值下跌、股票和債券價(jià)值下跌、股市崩潰；利率提高使債務(wù)人的負(fù)擔(dān)加重，無(wú)力償還債務(wù)，銀行的呆賬和壞賬增加，債務(wù)人破產(chǎn)，銀行破產(chǎn)。利息率提高，使外匯大炒家們更確信泰銖必然貶值，大力拋售泰銖，使泰銖更快貶值，導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。我國(guó)外匯交易規(guī)模和資本流動(dòng)規(guī)模遠(yuǎn)大于東南亞諸國(guó)，人民幣對(duì)美元的波動(dòng)幅度很窄，我國(guó)沒(méi)有發(fā)生金融危機(jī)是因?yàn)槲覈?guó)的中央銀行依據(jù)國(guó)家本位，實(shí)施獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)政策，沒(méi)有讓國(guó)際資本流動(dòng)完全自由化，強(qiáng)有力地排除外部沖擊，擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定本國(guó)經(jīng)濟(jì)的責(zé)任。(二)可加速人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。我們堅(jiān)持國(guó)家本位，并非要固守國(guó)家本位。而是要以國(guó)家本位為基礎(chǔ)，讓人民幣逐步走向國(guó)際化，成為國(guó)際本位。近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，國(guó)際收支順差，國(guó)際儲(chǔ)備不斷增加，人民幣在周邊國(guó)家的信用、信譽(yù)和威望迅速增強(qiáng)。人民幣可不經(jīng)過(guò)兌換，被周邊國(guó)家的老百姓當(dāng)作價(jià)值尺度、流通手段，人民幣開(kāi)始由國(guó)家本位走向國(guó)際本位。在東南亞的新加坡、馬來(lái)西亞和泰國(guó)等地，中國(guó)游客在許多商店都可用人民幣直接購(gòu)買各種商品；在越南、老撾、柬埔寨的一些地方，當(dāng)?shù)厝撕敛痪芙^人民幣；在香港，人民幣已經(jīng)成為僅次于港幣的第二大交易貨幣；在臺(tái)灣，由于人民幣幣值的相對(duì)穩(wěn)定堅(jiān)挺，被譽(yù)為亞洲的“美元”；即使在經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后的蒙古，近年來(lái)也由于大量進(jìn)口中國(guó)商品，對(duì)人民幣的需求增大。不僅周邊國(guó)家和地區(qū)，甚至在美國(guó)、法國(guó)和德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家都有人民幣兌換點(diǎn)。人民幣不通過(guò)兌換，直接在周邊國(guó)家的商品市場(chǎng)上充當(dāng)價(jià)值尺度和流通手段，這說(shuō)明人民幣已非中國(guó)所獨(dú)有，也為別國(guó)所接受