解讀期貨交易管理?xiàng)l例.pptx

解讀期貨交易管理?xiàng)l例,xx期貨監(jiān)管處 二o一三年五月,一、條例修訂背景,（一）為清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所提供法律支持。在新條例下，大宗商品交易場(chǎng)所不得交易標(biāo)準(zhǔn)合約，最終只能回歸到現(xiàn)貨市場(chǎng)中來(lái)。 涉及原條文：第2條、第4條、第6條、第36條、第78條、第84條、第89條（共7條）,2,（二）為期貨市場(chǎng)提供創(chuàng)新空間。根據(jù)2012年1月召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議精神，為適應(yīng)推出原油期貨、國(guó)債期貨等期貨業(yè)進(jìn)一步創(chuàng)新、發(fā)展的需要，有必要修改完善現(xiàn)行條例的相關(guān)規(guī)定。 涉及原條文：第24條、第69條（共2條）,3,（三）按照行政審批制度改革的要求，總結(jié)期貨交易和監(jiān)管的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，有必要對(duì)原條例確定的一些具體制度作出調(diào)整。 涉及原條文：第8條、第19條、第20條、第23條、第33條（共5條）,4,5,第二條 本條例所稱(chēng)期貨交易，是指采用公開(kāi)的集中交易方式或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式進(jìn)行的以期貨合約或者期權(quán)合約為交易標(biāo)的的交易活動(dòng)。,二、條例修改主要內(nèi)容,解讀：1.原條例第八十九條對(duì)“變相”期貨交易作了界定，但該條按保證金收取比例等作為判斷是否屬于變相期貨交易的規(guī)定容易被規(guī)避。針對(duì)實(shí)際中存在的問(wèn)題，為了進(jìn)一步明確期貨監(jiān)管以及清理整頓非法期貨交易活動(dòng)的法律依據(jù)，有必要對(duì)“期貨交易”作出明確界定。修改后的條例關(guān)于期貨交易的定義，反映了期貨交易的基本特征。,2.期貨交易的方式是公開(kāi)的集中交易方式或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式。目前，大宗商品中遠(yuǎn)期交易場(chǎng)所普遍采取電子撮合、集中競(jìng)價(jià)的方式。本次修訂并沒(méi)有給出集中交易的法律定義。根據(jù)38號(hào)、37號(hào)文相關(guān)規(guī)定，集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等交易方式都是集中交易方式，但“集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商”，目前同樣缺乏法律定義。,第六條第二款修改為：“未經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位或者個(gè)人不得設(shè)立期貨交易場(chǎng)所或者以任何形式組織期貨交易及其相關(guān)活動(dòng)?！?解讀：38號(hào)文明確規(guī)定，除依法經(jīng)國(guó)務(wù)院或國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立從事期貨交易的交易場(chǎng)所外，任何單位一律不得以集中競(jìng)價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。 條例修改目的在于防止目前一些大宗商品交易所通過(guò)更名為“交易中心”、“交易市場(chǎng)”，以規(guī)避原條例的規(guī)定。,第十條第一款第四項(xiàng)修改為：“（四）為 期貨交易提供集中履約擔(dān)?！?。 解讀：1.這一修改是為了進(jìn)一步明確期貨交易所的“中央對(duì)手方”職責(zé)。中央對(duì)手方又稱(chēng)為共同對(duì)手方（central counter party，ccp）是指在結(jié)算過(guò)程中，同時(shí)作為所有買(mǎi)方和賣(mài)方的交收對(duì)手并保證交收順利完成的主體，一般由結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)。,10,2.中央對(duì)手方機(jī)制的核心法律機(jī)理是合同更替，通過(guò)合同更替，結(jié)算機(jī)構(gòu)介入期貨合約交易關(guān)系，替代合同相對(duì)方而成為合同一方當(dāng)事人，成為原合同當(dāng)事人共同的對(duì)手方。 3.我國(guó)不存在合同更替制度的明確法律規(guī)定，只形成了債權(quán)債務(wù)移轉(zhuǎn)和概括轉(zhuǎn)讓制度基本機(jī)制，即合同法第88條規(guī)定“當(dāng)事人一方經(jīng)對(duì)方同意，可以將自己在合同中的權(quán)利和義務(wù)一并轉(zhuǎn)讓給第三人”。,行政審批項(xiàng)目取消： 金融期貨交易所結(jié)算會(huì)員的結(jié)算業(yè)務(wù)資格； 期貨公司變更公司形式； 期貨公司變更境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所； 期貨公司變更境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人； 為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的資格； 銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)從事期貨保證金存管及期貨 結(jié)算業(yè)務(wù)的資格。,1.期貨公司變更公司形式 解讀：期貨公司變更公司形式主要包括由有限責(zé)任 公司變更為股份有限公司或者由股份有限公司變更 為有限責(zé)任公司。期貨公司變更公司形式的，應(yīng)向 公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登記，自完成公司變更登記 手續(xù)之日起10個(gè)工作日內(nèi)，持公司登記機(jī)關(guān)出具的 準(zhǔn)予變更登記文件、企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn) 資報(bào)告向向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)換領(lǐng)經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)許可 證。,期貨公司自換領(lǐng)經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)許可證之日起5個(gè)工作日內(nèi)，向公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，并提交下列材料： （1）關(guān)于變更公司形式情況的報(bào)告； （2）變更公司形式的有關(guān)文件； （3）變更公司形式后的有關(guān)情況； （4）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。,2.期貨公司變更境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所 解讀：是指期貨公司在中國(guó)證監(jiān)會(huì)同一派出機(jī)構(gòu)轄 區(qū)內(nèi)變更營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)場(chǎng)所的情形。期貨公司營(yíng)業(yè)部 變更營(yíng)業(yè)場(chǎng)所的，應(yīng)向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登 記，自完成變更登記手續(xù)之日起10個(gè)工作日內(nèi)，持 公司登記機(jī)關(guān)出具的準(zhǔn)予變更登記文件、營(yíng)業(yè)執(zhí) 照副本復(fù)印件向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)換領(lǐng)期貨公司 營(yíng)業(yè)部經(jīng)營(yíng)許可證。,期貨公司自換領(lǐng)經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)許可證之日起5個(gè)工作日內(nèi)，向公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，同時(shí)抄報(bào)公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)，并提交下列材料： （1）關(guān)于變更營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)場(chǎng)所有關(guān)情況的報(bào)告； （2）關(guān)于變更營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)場(chǎng)所的決議； （3）關(guān)于變更后的營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施符合期貨營(yíng)業(yè)部管理規(guī)定（試行）的公司內(nèi)部合規(guī)審查意見(jiàn)書(shū)。,（4）對(duì)客戶(hù)保證金和持倉(cāng)妥善處理的情況報(bào)告； （5）變更營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)場(chǎng)所的公告證明文件； （6）變更后的營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)場(chǎng)所的所有權(quán)或使用權(quán) 證明以及符合消防要求的證明文件； （7）變更后的營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)執(zhí)照和期貨公司 營(yíng)業(yè)部經(jīng)營(yíng)許可證副本復(fù)印件； （8）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他材料。,3.期貨公司變更分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人 解讀：期貨公司變更境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的，應(yīng)向 公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登記，自完成變更登記手續(xù) 之日起10個(gè)工作日內(nèi)，持公司登記機(jī)關(guān)出具的準(zhǔn)予 變更登記文件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人任職 資格證明，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)換領(lǐng)期貨公司營(yíng)業(yè) 部經(jīng)營(yíng)許可證,期貨公司自換領(lǐng)期貨公司營(yíng)業(yè)部經(jīng)營(yíng)許可證之 日起5個(gè)工作日內(nèi)，向營(yíng)業(yè)部所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派 出機(jī)構(gòu)報(bào)告，同時(shí)抄報(bào)公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出 機(jī)構(gòu)，并提交下列材料： （1）關(guān)于變更營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人有關(guān)情況的報(bào)告； （2）變更營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人的任免文件及相關(guān)決議； （3）營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人任職資格核準(zhǔn)文件的復(fù)印件； （4）營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)執(zhí)照和期貨公司營(yíng)業(yè)部經(jīng) 營(yíng)許可證副本復(fù)印件； （5）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他材料。,4.為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)的資格 解讀：取消開(kāi)業(yè)驗(yàn)收環(huán)節(jié)，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)按要求向 我局備案后，即可開(kāi)展介紹業(yè)務(wù)。證券公司接受多 家期貨公司委托、期貨公司委托多家證券公司從事 介紹業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)介紹業(yè)務(wù)的集中統(tǒng)一管理， 防范介紹業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，保障介紹業(yè)務(wù)的平穩(wěn)運(yùn)行。 證券公司從事介紹業(yè)務(wù)的人員不再專(zhuān)門(mén)參加上崗前 的專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)和考試，其后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)納入中期協(xié)組 織的期貨從業(yè)人員后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)體系。,行政審批項(xiàng)目修改： “期貨公司變更注冊(cè)資本”修改為“變更注冊(cè)資本且調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)” “變更5以上的股權(quán)”修改為“新增持有5%以上股權(quán)的股東或者控股股東發(fā)生變化”,解讀：1.期貨公司發(fā)生注冊(cè)資本或股權(quán)變更事項(xiàng)，且存在下列情形之一的，仍由證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)： （1）控股股東、第一大股東發(fā)生變化； （2）新增持有期貨公司100%以上股權(quán)的股東（有關(guān)聯(lián)關(guān)系的合并計(jì)算）； （3）境外投資者直接持有期貨公司股權(quán)； （4）其他依法應(yīng)由證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的事項(xiàng)。,2.新增持有5%以上股權(quán)的股東，但控股股東、第一大股東未發(fā)生變化的變更由派出機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。 3.存在下列情形之一的，期貨公司應(yīng)當(dāng)向住所地派出機(jī)構(gòu)備案： （1）現(xiàn)有股東同比例增資或減資； （2）不涉及新增持有5%以上股權(quán)的股東，且控股股東、第一大股東未發(fā)生變化的變更；,第二十四條增加一款作為第二款：“符合規(guī)定條件的境外機(jī)構(gòu)，可以在期貨交易所從事特定品種的期貨交易。具體辦法由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定?！?24,解讀：2012年1月，在全國(guó)金融工作會(huì)議上，溫家寶總理明確提出，要穩(wěn)妥推出原油等大宗商品期貨品種和相關(guān)金融衍生產(chǎn)品?？紤]到推出原油期貨需要有實(shí)力較強(qiáng)的境外投資者直接進(jìn)入交易所交易，以擴(kuò)大交易規(guī)模，提高我國(guó)原油期貨交易的國(guó)際化程度。此次條列修改為境外投資者直接進(jìn)入期貨交易所進(jìn)行原油期貨交易預(yù)留了空間。,25,刪除原條例第六十九條關(guān)于禁止非期貨公司結(jié)算會(huì)員參與期貨交易，對(duì)違反者追究法律責(zé)任的規(guī)定。 解讀：為適應(yīng)推出國(guó)債期貨交易的需要，使成為期貨交易所非期貨公司結(jié)算會(huì)員的商業(yè)銀行也能夠依法參與國(guó)債期貨交易。,26,第七十八條修改為：“非法設(shè)立期貨交易場(chǎng) 所或者以其他形式組織期貨交易活動(dòng)的，由 所在地縣級(jí)以上地方人民政府予以取締，沒(méi) 收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下 罰款；”,27,解讀：1.38號(hào)文明確要求地方政府按照屬地管理原則負(fù)責(zé)對(duì)各類(lèi)交易場(chǎng)所的清理整頓工作。參照證券法關(guān)于對(duì)非法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所由縣級(jí)以上人民政府查處取締的規(guī)定，修改后的條例規(guī)定：非法設(shè)立期貨交易場(chǎng)所或者以其他形式組織期貨交易活動(dòng)的，由所在地縣級(jí)以上地方人民政府予以取締，沒(méi)收違法所得，并處罰款。,28,2.本次修改明確了執(zhí)法主體，一方面本次修訂交易條例，相對(duì)明確了期貨交易的定義，如不能通過(guò)設(shè)計(jì)新制度跳出本次修訂給出的定義范疇，地方政府在部級(jí)聯(lián)席會(huì)議、證監(jiān)會(huì)、省級(jí)政府的壓力下，相關(guān)大宗商品交易所也存在被取締的重大風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，由于交易場(chǎng) 所對(duì)落戶(hù)地的稅收和gdp有積極貢獻(xiàn)，作為執(zhí)法 主體的縣級(jí)以上人民政府是否有動(dòng)力執(zhí)法，存在不確定性。屬地管理原則的明確，客觀(guān)上為部分 大宗商品交易所的合法合規(guī)性提供了條件。,29,三、條例重點(diǎn)條文解讀,第十七條 期貨公司不得從事與期貨業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的活動(dòng)，法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的除外。 期貨公司不得從事或者變相從事期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)。 期貨公司不得為其股東、實(shí)際控制人或者其他關(guān)聯(lián)人提供融資，不得對(duì)外擔(dān)保。,1.期貨公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須圍繞期貨業(yè)務(wù)展開(kāi)，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，謹(jǐn)慎地、最大程度地保持良好的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。期貨公司從事期貨業(yè)務(wù)以外的活動(dòng)，如大規(guī)模購(gòu)置非經(jīng)營(yíng)所需的房產(chǎn)等行為，必然要投入額外的財(cái)力和人力，不利于期貨業(yè)務(wù)的安全。期貨公司在財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)水平允許的條件下以自有資金進(jìn)行安全性和流動(dòng)性較高的短期投資，如國(guó)債等，不在此限。,2.期貨公司自營(yíng)是指期貨公司以自己的名義為自己進(jìn)行期貨交易的行為。期貨公司從事自營(yíng)業(yè)務(wù)，一方面由于期貨交易的巨大風(fēng)險(xiǎn)，其財(cái)務(wù)狀況處于較大的不確定狀態(tài)，不僅可能導(dǎo)致大額虧損從而喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，而且可能危及客戶(hù)保證金，損害客戶(hù)合法權(quán)益；另一方面，期貨公司從事自營(yíng)業(yè)務(wù)，其自身利益和客戶(hù)利益的沖突將不可避免，期貨公司的行為面臨較大的道德風(fēng)險(xiǎn)。,3.期貨公司為其股東、實(shí)際控制人或者其他關(guān)聯(lián)人提供融資，以及對(duì)外擔(dān)保，都將大大降低期貨公司資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，嚴(yán)重?fù)p害客戶(hù)和其他債權(quán)人的合法權(quán)益，本條明確予以禁止。,第二十二條 期貨公司應(yīng)當(dāng)建立、健全并嚴(yán)格執(zhí)行業(yè)務(wù)管理規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理制度，遵守信息披露制度，保障客戶(hù)保證金的存管安全，按照期貨交易所的規(guī)定，向期貨交易所報(bào)告大戶(hù)名單、交易情況。,解讀：業(yè)務(wù)管理規(guī)則應(yīng)該涵蓋期貨公司所有業(yè)務(wù)的全部流程。例如，客戶(hù)開(kāi)發(fā)、資質(zhì)審查、簽署合同、辦理開(kāi)戶(hù)、資金對(duì)賬、交易、結(jié)算、等等，還包括與之相關(guān)的財(cái)務(wù)核算、資金調(diào)撥、錯(cuò)單處理、檔案保存等方面。本條要求期貨公司不僅必須建立并不斷健全這些制度，而且期貨公司應(yīng)當(dāng)認(rèn)真執(zhí)行這些制度。目的在于規(guī)范期貨公司的經(jīng)營(yíng)行為，督促期貨公司從加強(qiáng)自身內(nèi)部管理水平和風(fēng)險(xiǎn)控制水平的角度保護(hù)投資者的合法權(quán)益。,第二十五條 期貨公司接受客戶(hù)委托為其進(jìn)行期貨交易，應(yīng)當(dāng)事先向客戶(hù)出示風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)，經(jīng)客戶(hù)簽字確認(rèn)后，與客戶(hù)簽訂書(shū)面合同。期貨公司不得未經(jīng)客戶(hù)委托或者不按照客戶(hù)委托內(nèi)容，擅自進(jìn)行期貨交易。,1.期貨公司接受客戶(hù)委托的程序 （1）期貨公司必須事先向客戶(hù)出示風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū) （2）風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)必須經(jīng)客戶(hù)簽字確認(rèn) （3）必須與客戶(hù)簽訂書(shū)面合同 2.期貨公司接受客戶(hù)委托中的禁止行為 （1）不得未經(jīng)客戶(hù)委托或者不按照客戶(hù)委托內(nèi)容，擅自進(jìn)行期貨交易 （2）不得向客戶(hù)作獲利保證 （3）不得與客戶(hù)約定分享利益或者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),第二十七條 客戶(hù)可以通過(guò)書(shū)面、電話(huà)、互聯(lián)網(wǎng)或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式，向期貨公司下達(dá)交易指令?？蛻?hù)的交易指令應(yīng)當(dāng)明確、全面。 期貨公司不得隱瞞重要事項(xiàng)或者使用其他不正當(dāng)手段誘騙客戶(hù)發(fā)出交易指令。,在期貨交易實(shí)踐中，有些期貨公司為了盡量多的賺取客戶(hù)交易手續(xù)費(fèi)，或者為了實(shí)現(xiàn)自己炒單，在向客戶(hù)提供最新市場(chǎng)信息及有關(guān)期貨交易咨詢(xún)服務(wù)時(shí)，采取故意隱瞞或者不正當(dāng)手段，誘導(dǎo)客戶(hù)作出錯(cuò)誤決策，輕易下達(dá)交易指令，致使客戶(hù)付出慘重代價(jià)而期貨公司從中漁利。,第三十一條 期貨公司經(jīng)營(yíng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)又同時(shí)經(jīng)營(yíng)其他期貨業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行業(yè)務(wù)分離和資金分離制度，不得混合操作。 主要是為了避免期貨公司與客戶(hù)存在利益沖突，避免因?yàn)闃I(yè)務(wù)混合、資金混合等混合操作帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)客戶(hù)利益造成的潛在的損害。,第三十四條 期貨交易的結(jié)算，由期貨交易 所統(tǒng)一組織進(jìn)行。期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú) 負(fù)債結(jié)算制度。期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及 時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員。 期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對(duì)客 戶(hù)進(jìn)行結(jié)算， 并應(yīng)當(dāng)將結(jié)算結(jié)果按照與客 戶(hù)約定的方式及時(shí)通知客戶(hù)?？蛻?hù)應(yīng)當(dāng)及 時(shí)查詢(xún)并妥善處理自己的交易持倉(cāng)。,1.明確期貨交易所在期貨結(jié)算中的核心地位；明確了我國(guó)目前期貨結(jié)算的組織形式。 2.一般來(lái)說(shuō)，期貨交易所必須要給期貨公司會(huì)員為客戶(hù)的結(jié)算和通知留有足夠的時(shí)間。 3.期貨公司履行通知義務(wù)有兩個(gè)具體要求：一是通知方式上的要求，即必須按照事先與客戶(hù)約定好的方式通知客戶(hù)，如傳真、電話(huà)、電子郵件、短信等方式均可；二是通知時(shí)間上的要求，即必須及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知客戶(hù)。,第三十七條 會(huì)員在期貨交易中違約的，期貨交易所先以該會(huì)員的保證金承擔(dān)違約責(zé)任；保證金不足的，期貨交易所應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金代為承擔(dān)違約責(zé)任，并由此取得對(duì)該會(huì)員的相應(yīng)追償權(quán)。 客戶(hù)在期貨交易中違約的，期貨公司先以該客戶(hù)的保證金承擔(dān)違約責(zé)任；保證金不足的，期貨公司應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金代為承擔(dān)違約責(zé)任，并由此取得對(duì)該客戶(hù)的相應(yīng)追償權(quán) 。,1.會(huì)員出現(xiàn)違約情形的，期貨交易所負(fù)責(zé)擔(dān)保期貨合約的履行； 2.客戶(hù)出現(xiàn)違約情形，期貨公司也應(yīng)當(dāng)擔(dān)?？蛻?hù)所買(mǎi)賣(mài)的期貨合約的履行。,第三十八條 實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所，應(yīng)當(dāng)向結(jié)算會(huì)員收取結(jié)算擔(dān)保金。期貨交易所只對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算，收取和追收保證金，以結(jié)算擔(dān)保金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、自有資金代為承擔(dān)違約責(zé)任，以及采取其他相關(guān)措施；對(duì)非結(jié)算會(huì)員的結(jié)算、收取和追收保證金、代為承擔(dān)違約責(zé)任，以及采取其他相關(guān)措施，由結(jié)算會(huì)員執(zhí)行。,1.實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制的交易所必須實(shí)行結(jié)算擔(dān)保金制度。 2.結(jié)算擔(dān)保金的種類(lèi)和收取。 3.分級(jí)結(jié)算制度交易所中違約責(zé)任的承擔(dān)程序。 4.結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)。,第四十條 任何單位或者個(gè)人不得編造、傳播有關(guān)期貨交易的虛假信息，不得惡意串通、聯(lián)手買(mǎi)賣(mài)或者以其他方式操縱期貨交易價(jià)格。,1.期貨市場(chǎng)對(duì)各種基本面因素的反應(yīng)極其敏感，期貨交易價(jià)格在各種信息的作用下產(chǎn)生波動(dòng)。虛假信息可能使期貨交易價(jià)格背離其基本走勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)造成扭曲，使信賴(lài)該信息的客戶(hù)據(jù)此做出錯(cuò)誤的投資決策并導(dǎo)致不必要的虧損。 2.根據(jù)條例71條的規(guī)定操縱期貨價(jià)格行為主要采取的方式： （1）單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)合約，操縱期貨交易價(jià)格；,（2）蓄意串通，按事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行期貨交易，影響期貨交易價(jià)格或者期貨交易量； （3）以自己為交易