（金融學(xué)專業(yè)論文）我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)金融支持的路徑研究.pdf

原創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo) 下，獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容 外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的科 研成果。對(duì)本文的研究作出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文 中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。 礦 論文作者簽名： ：絲2 丑日期；邊占：絲7 關(guān)于學(xué)位論文使用授權(quán)的聲明 本人完全了解山東大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定， 同意學(xué)校保留或向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和 電子版，允許論文被查閱和借閱；本人授權(quán)山東大學(xué)可以將本 學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采 用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存論文和匯編本學(xué)位論文。 ( 保密論文在解密后應(yīng)遵守此規(guī)定) 論文作者簽名： ：之魚導(dǎo)師簽名：日。期： 山東人學(xué)碩t 學(xué)位論文 中文摘要 隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著越來越重要的作用，但長(zhǎng)期以 來其一直存在著較大的融資缺口。商業(yè)銀行由于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)曰趨加劇，銀行議價(jià)能 力降低，大客戶利潤(rùn)貢獻(xiàn)度下降，金融脫媒現(xiàn)象逐步顯現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)日趨嚴(yán)峻。 與國(guó)外先進(jìn)的商業(yè)銀行相比，作為中小企業(yè)融資的主渠道，目前我國(guó)商業(yè)銀行在 中小企業(yè)客戶管理的觀念、技術(shù)、方法、體系和外部環(huán)境上都存在著較大的差距， 不能滿足中小企業(yè)融資的基本需求。本論文就是針對(duì)這一現(xiàn)象，提出我國(guó)商業(yè)銀 行必須以戰(zhàn)略性的眼光來發(fā)展對(duì)中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)。 本文首先回顧分析了國(guó)內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)融資的理論研究歷史，通過對(duì)我國(guó) 中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析，表明中小企業(yè)的融資過程中確實(shí)存在著“融資缺口” 產(chǎn)生中小企業(yè)金融缺口的原因十分復(fù)雜，本文從交易成本，需求方、供給方以及 金融體制等方面加以說明，其中信息不透明和不對(duì)稱問題是造成中小企業(yè)融資難 的基本原因。通過對(duì)某區(qū)域國(guó)有商業(yè)銀行中小企業(yè)客戶的信貸狀況實(shí)證分析，從 企業(yè)、銀行、環(huán)境三個(gè)方面采用因子分析方法對(duì)中小企業(yè)債務(wù)融資中風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn) 行比較研究，提出商業(yè)銀行要解決信息不對(duì)稱的難題，應(yīng)著重提升兩個(gè)方面的能 力，一是采取有利于中小企業(yè)的信貸運(yùn)作模式，二是加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)控 制能力。為控制商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)金融支持中的風(fēng)險(xiǎn)和減少貸款成本，本文提 出我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)運(yùn)用全面的風(fēng)險(xiǎn)管理模式、差別化的資源配置和績(jī)效考評(píng)體 系、標(biāo)準(zhǔn)化的信用評(píng)級(jí)技術(shù)、科學(xué)的金融生命周期分析工具、成熟的客戶關(guān)系管 理方法，發(fā)展關(guān)系型貸款以及創(chuàng)新金融工具，同時(shí)運(yùn)用s w o t 分析方法論證商業(yè) 銀行開展管理咨詢服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的雙利性，從而實(shí)現(xiàn)既幫助中小企業(yè)擺脫 融資困境，又解決國(guó)有商業(yè)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力的雙贏途徑。 通過以上分析，我們認(rèn)為那些透明度較高、信用級(jí)別較高的大企業(yè)將不再 單純依靠銀行來解決籌資問題，尋找，培育和發(fā)展信譽(yù)良好的中小企業(yè)，將成為 銀行求生存、謀發(fā)展的主要任務(wù)之一同時(shí)，如何管理對(duì)中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)， 則成為銀行提高競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵內(nèi)容。 關(guān)鍵詞商業(yè)銀行金融支持中小企業(yè) 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 a b s t r a c t s m a l l & m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e sa r eo n eo ft h ei m p o r t a n tp o w e r so n p r o m o t i n ge c o n o m yd e v e l o p m e n t b u ti nal o n gp e r i o d ，c o m m e r c i a lb a n k sh a v e n o tp u tah i g hv a l u eu p o nt h ef i n a n c i a lr e q u i r e m e n t so fs m a l l m e d i u m s i z e de n t e r p r i s ei nc h i n a t h ec o m m e r c i a lb a n k sc o n t r o ll o a nr i s k so f s m a l i m e d i u ms i z e de n t e r p r i s ew i t ho l dt r a d i t i o n a lm e t h o d s t h e s e m e t h o d sd o n ts u i tt h es m a l l m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e s f i r s t l yw ei n t r o d u c et h ec h a r a c t e r i s t i co ff i n a n c i a lr e q u i r e m e n to f s m a l l m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e ，t h es i t u a t i o no fc o m m e r c i a lb a n k s u p p o r t i n gs m a l l m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e sa n de x p e r i e n c eo ff o r e i g n b a n k s t h em a i nf i n a n c i n gd i f f i c u l t yo fs m a l l m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e s i st h a tt h ei n f o r m a t i o ni su n c l e a ra n dd i s s y m m e t r y s e c o n d l yt h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e ns m a l l m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e sa n dc o m m e r c i a l b a n k si sa n a l y z e db a s e do nt h ec a s eo fo n es t a t ec o m m e r c i a lb a n k i t e x p l a i n st h el o a nr i s k so fs m a l l m e d i u ms i z e de n t e r p r i s ea n da n a l y z e s c r e d i tr a t i n go fc o m m e r c i a lb a n k s a tl a s t w eb r i n gf o r w a r das y s t e m i c p r o j e c tt h a tc o n t r o l sl o a nr i s k so ft h es m a l l m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e t h ep r o j e c ti n c l u d e si m p r o v i n gt h er i s ke v a l u a t i n gm e t h o do fb a n k s ， d e s i g n i n gf i n a n c i a l i n n o v a t i o np r o d u c tf o rt h es m a l l m e d i u ms i z e d e n t e r p r i s e sa n dc r e a t i n gt h ec r e d i tr a t i n gs y s t e m t h es t u d yc o n c l u d e dt h a to n eo ft h em a i nt a s k so fc o m m e r c i a lb a n k i sc u l t i v a t i n ga n di m p r o v i n gg o o ds m a l l m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e s m o r e o v e r ，t h ec o m m e r c i a lb a n k ss h o u l dd e s i g nf i n a n c i a li n n o v a t i o np r o j e c t o fc o n t r o l l i n gl o a nr i s k so fs m a l l m e d i u ms i z e de n t e r p r i s e s k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k s ，f i n a n c i a lp a t h w a y ，s m a l l m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e 5 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 目l j 吾 在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，國(guó)有商業(yè)銀行為了與國(guó)際銀行接軌，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力， 紛紛建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度，實(shí)行公司治理結(jié)構(gòu)，改制為股份有限公司，股份制 改造是國(guó)有商業(yè)銀行一次難得的重生機(jī)會(huì)，它同時(shí)也是一把雙刃劍，對(duì)商業(yè)銀行 的經(jīng)營(yíng)管理提出了更高的要求。正如愛德華e 富拉斯1 9 9 4 年3 月在銀行管理 雜志上發(fā)表的題為( f g 險(xiǎn)挑戰(zhàn)與機(jī)遇一文中提出：“很明顯，銀行是因?yàn)槌袚?dān) 風(fēng)險(xiǎn)而賺錢，是因?yàn)闆]有有效管理風(fēng)險(xiǎn)而虧本。在目前市場(chǎng)狀況下，要獲得較高 的股東回報(bào)，銀行必須承擔(dān)比以前更多的風(fēng)險(xiǎn)”。股東價(jià)值最大化要求商業(yè)銀行 必須提高盈利能力，而目前的現(xiàn)實(shí)情況是銀行的利潤(rùn)空間越來越小，銀行之間的 競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，為了爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)大客戶，銀行為此付出了高昂的 成本，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)日趨嚴(yán)峻。與此同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，原來在經(jīng)濟(jì) 生活中一直處于弱勢(shì)地位的中小企業(yè)卻在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)出非凡的活力，成為推 動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的生力軍。然而歷史上中小企業(yè)貸款也曾經(jīng)是 商業(yè)銀行的一個(gè)傷痛，曾經(jīng)給商業(yè)銀行帶來較高的不良貸款率。本研究就是在筆 者多年從事銀行工作的基礎(chǔ)上，查閱大量國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)資料，通過對(duì)中小企業(yè)融資 的理論研究和實(shí)踐分析，提出商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)金融支持的雙贏路徑，來控制 商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)和減少貸款成本，達(dá)到既增加銀行對(duì)中小企業(yè)信貸總量，解 決商業(yè)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力的問題，又能幫助中小企業(yè)擺脫融資難的困境。 6 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 。 第一章國(guó)內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)融資的理論研究 在中小企業(yè)的發(fā)展過程中，融通資金的獲得是企業(yè)生存與發(fā)展的必要條 件中小企業(yè)融資是指中小企業(yè)組織和吸納內(nèi)外部資金的過程。其融資方式按 資金的形成方式分為內(nèi)源性融資( i n t e r n a lf i n a n c i n g ) 和外源性融資 ( e x t e r n a lf i n a n c i n g ) ，按照資金供求雙方的交易選擇方式( 指是否通過金 融中介的代理選擇) ，又可分為直接融資( d i r e c tf i n a n c i n g ) 和間接融資 ( i n d i r e c tf i n a n c i n g ) 眾所周知，中小企業(yè)融資難的問題由來已久，而且 是一個(gè)世界性的難題，尤其是中小企業(yè)的外源性融資普遍面臨比大企業(yè)更緊的 約束，容易產(chǎn)生資金缺口。國(guó)內(nèi)外對(duì)于中小企業(yè)的研究是在1 9 世紀(jì)末第二次工 業(yè)革命已經(jīng)完成，伴隨著大企業(yè)、大工業(yè)等資本主義工業(yè)體系建立之后開始的。 “中小企業(yè)”的稱謂并非吉已有之，它是特定歷史階段的產(chǎn)物，也是一個(gè)相對(duì) 于大企業(yè)而言的概念。 一、國(guó)外中小企業(yè)融資的理論研究 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的研究，最為著名的是莫迪利亞尼和米勒在 1 9 5 8 年提出的m m 定理，該定理的基本出發(fā)點(diǎn)是：在某些給定的條件下，存在著 一個(gè)使企業(yè)價(jià)值最大化的最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)該理論所考察的企業(yè)價(jià)值和融資結(jié)構(gòu) 都是以有效率( 指信息完全) 的資本結(jié)構(gòu)為前提，但事實(shí)上在有效率的公開資本 市場(chǎng)上融資的只有大企業(yè)，而中小企業(yè)，特別是那些信息不透明的中小企業(yè)，則 更適合另一種理論，即“融資順序理論”( p e c k i n go r d e rt h e o r y ) 。該理論則 是以非對(duì)稱信息為條件來研究企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的一種理論。強(qiáng)調(diào)信息問題對(duì)企業(yè) 融資結(jié)構(gòu)的影響，企業(yè)的融資是根據(jù)成本最小化的原則來依次選擇不同的融資 方式。其一般順序是：首先是選擇無交易成本的內(nèi)部融資，也就是自我融資( 即 通過投資人投資或以前的利潤(rùn)累積進(jìn)行資本積累) ；若資金不夠再選擇交易成 本較低的債務(wù)融資( d e b tf i n a n c i n g 。先是銀行貸款，然后是發(fā)行債券，發(fā)行債 券一是有對(duì)企業(yè)最小規(guī)模的限制性門檻，二是必須支付信息批露、財(cái)務(wù)審計(jì)和 。劉冬云：中小企業(yè)融資問題探析甘肅農(nóng)業(yè) ，2 0 0 5 年第2 期第4 6 頁(yè) 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 承銷費(fèi)用等) ；而對(duì)于信息約束條件最嚴(yán)、并有可能導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值被低估的 股權(quán)融資( e q u i t yf i n a n c i n g ) ，則是被排在企業(yè)融資順序的未位。這與實(shí)際中 中小企業(yè)的融資行為恰恰相符，所以，該理論常常被一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家作為研究中小 企業(yè)融資結(jié)構(gòu)問題的理論框架。不過，該理論也有一個(gè)重大的缺陷：它僅限于解 釋在特定的制約條件下企業(yè)對(duì)增量資金的融資行為，具有短期性，無法揭示企業(yè) 成長(zhǎng)過程中資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化規(guī)律。 如上所述，中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期，其資金來源主要靠?jī)?nèi)部融資。但國(guó)際上的 經(jīng)驗(yàn)和事實(shí)證明，當(dāng)企業(yè)發(fā)展得越來越大時(shí)，單純依靠?jī)?nèi)部融資是無法滿足企 業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)的，它們必然要求到金融市場(chǎng)上去融資，但是中小企業(yè)的融資需求 卻面臨著大企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是與大企業(yè)相比，中小企業(yè)在獲得 金融資源的角逐中往往處于劣勢(shì)，從而造成中小企業(yè)融資難的問題。 早在2 0 世紀(jì)3 0 年代初，英國(guó)議員麥克米蘭在向英國(guó)國(guó)會(huì)提供的關(guān)于中小 企業(yè)問題的調(diào)查報(bào)告( m a c m i l l a n sr e p o r t ，1 9 3 1 ) 中就指出，中小企業(yè)融資 面i 豳著“金融缺口”( f i n a n c eg a p ) ，麥克米蘭發(fā)現(xiàn)，對(duì)中小企業(yè)的長(zhǎng)期資本供 給存在短缺。其后大量的實(shí)證研究表明，中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著融資的 雙缺口，即中小企業(yè)無論在股權(quán)融資還是債務(wù)融資都存在正常需求無法滿足的 困境 英國(guó)學(xué)者雷( r a y ，1 9 8 3 ) 等將金融缺口的存在歸結(jié)為小企業(yè)供給資金的 中斷和小企業(yè)獲得資金的成本過高兩個(gè)方面另?yè)?jù)沙利文等人 ( s u l l i v a n e t a l ，1 9 9 8 ) 對(duì)美國(guó)中小企業(yè)破產(chǎn)原因的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，融資問 題成為僅次于經(jīng)濟(jì)衰退等外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的第二大破產(chǎn)原因由于金融缺口使中 小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)靈活性優(yōu)勢(shì)難以得到發(fā)揮，它遏制了中小企業(yè)的成長(zhǎng)。 中小企業(yè)金融缺口產(chǎn)生的原因十分復(fù)雜，它可以從交易成本、需求方、供 給方以及金融體制等方面加以說明。信息不透明和不對(duì)稱問題是造成中小企業(yè) 融資難的基本原因之一，這一點(diǎn)已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界的共識(shí)。信息不對(duì)稱是指由于 交易雙方擁有的信息量不同從而對(duì)信息劣勢(shì)者造成不利影響的情況在金融市 場(chǎng)上，借款者般比貸款者更清楚投資項(xiàng)目成功概率和償還貸款的條件及動(dòng)機(jī)， 所以存在信息不對(duì)稱的問題。由于中小企業(yè)的財(cái)務(wù)不規(guī)范、信息不透明往往誘 張捷； 結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換期的中小企業(yè)臺(tái)融研究一理論，實(shí)證與國(guó)臥比較纖濟(jì)科學(xué)m 版社2 0 0 3 年 山東，：學(xué)頎卜學(xué)位論文 發(fā)余融交易中的“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”在金融交易中，潛在的不良貸款 風(fēng)險(xiǎn)主要來自那些為了獲得資金不計(jì)成本的入，例如，冒高風(fēng)險(xiǎn)者和金融騙子 是最急切得到貸款的，因?yàn)樗麄冎雷约翰豢赡軆斶€貸款或根本沒打算償還貸 款。這種現(xiàn)象導(dǎo)致的后果就是金融機(jī)構(gòu)偏好于選擇不發(fā)放貸款或少發(fā)放貸款， 出現(xiàn)逆向選擇，從而也產(chǎn)生了信貸配給。 中小企業(yè)產(chǎn)生的融資缺口可以用信貸配給理論來予以解釋。信貸配給是指 信貸市場(chǎng)上存在的一種現(xiàn)象，它包括兩種情況：即( 1 ) 在所有貸款申請(qǐng)人中， 只有一部分人的需求得到滿足，另一部分人即使支付再高的價(jià)格( 利率) 也不 能達(dá)到滿足；( 2 ) 一個(gè)貸款申請(qǐng)人的需求只能部分得到滿足，另一部分則被拒 絕。國(guó)外學(xué)術(shù)界對(duì)于信貸配給的生成機(jī)制有著各種理論解釋，其中斯蒂格利茨 等人以信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱為基礎(chǔ)所建立的理論模型最具影響力。斯蒂格利茨 和韋斯( s t i g l i t z w e i s s ，1 9 8 1 ) 運(yùn)用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法證明：信息不對(duì)稱約 束條件下的信貸市場(chǎng)必然存在借款行為人的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，貸款人對(duì)利 益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡選擇導(dǎo)致信貸配給不可避免，即使剔除政府參與因素，純粹的 市場(chǎng)行為也將使信貸配給成為一種長(zhǎng)期均衡。同時(shí)由于信息的不對(duì)稱及由此引 發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題，使銀行收益和貸款利率之間產(chǎn)生倒u 型的非線 形關(guān)系，即過于高的貸款利率引起的不是收益的增加，而是違約損失的增加。抵 押擔(dān)保措施同樣會(huì)引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。因此，在不對(duì)稱信息下許多防 范風(fēng)險(xiǎn)、彌補(bǔ)損失的措施，其效果受到較大的限制。 斯蒂格利茨等人的理論也有一些局限性，一是只將利率作為信貸配給中的 唯一的內(nèi)生變量條件，忽略了其他貸款條件作為信貸配給的可能性；二是信貸 配給模型中沒有考慮銀行的評(píng)估、篩選能力及其成本問題。其后，惠特 ( w h e t t e ，1 9 8 3 ) 、貝斯特( b e s t e r ，1 9 8 5 ) 、威廉姆森( w i l l i a m s o n ，1 9 8 7 ) 都從 不同方面討論了信貸配給過程中的抵押品、監(jiān)督成本等問題，將信貸配給模型 進(jìn)一步完善和深化。 二、國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資的理論研究 國(guó)內(nèi)關(guān)于中小企業(yè)融資問題的研究始于上世紀(jì)9 0 年代初，有關(guān)的研究論述 浩如煙海，前期的論述著重從中小企業(yè)融資難的原因分析及其對(duì)策等方面論述， 近年隨著社會(huì)實(shí)踐和理論的發(fā)展，從社會(huì)信用環(huán)境的建設(shè)、信用擔(dān)保體系的建 9 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 立以及金融體系的完善、中小民營(yíng)銀行的發(fā)展等進(jìn)行了深入細(xì)致的探討比較 有代表性的有：林毅夫( 2 0 0 1 ) 在金融體系、信用和中小企業(yè)融資中闡述要為 中小企業(yè)提供有效率的金融服務(wù)，應(yīng)該大力發(fā)展以銀行問接融資為主的金融體 系，要比較好地為中小企業(yè)提供融資服務(wù)，必須大力發(fā)展信用貸款，建立以地方 中小銀行為主的金融體系。另外張捷：結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期的中小企業(yè)金融研究( 經(jīng) 濟(jì)科學(xué)出版社，2 0 0 3 年版) ，在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資約束的實(shí)證 分析基礎(chǔ)上，將信息非對(duì)稱條件下的企業(yè)規(guī)模和抵押品作為內(nèi)生變量，構(gòu)建了 新的銀行均衡信貸配給模型同時(shí)對(duì)企業(yè)融資問題的解決路徑歸納為兩方面： 方面取決與企業(yè)對(duì)資金需要的偏好、自身的融資能力和信用條件等企業(yè)內(nèi)部 因素；另一方面還取決于資金供給方( 金融機(jī)構(gòu)和投資者) 對(duì)投資項(xiàng)目的收益 和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與篩選，以及雙方進(jìn)行金融交易的交易成本、法律和市場(chǎng)體系的 規(guī)則等外部因素。 楊再斌、匡霞。在對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸配給行為的內(nèi)生制度根源分 析中設(shè)計(jì)了銀行與借款人的在不同利率條件下的信貸配給模型，假設(shè)銀行與借 款人是不完全信息動(dòng)態(tài)博弈過程的兩極，由于銀行與貸款申請(qǐng)人有著不同的目 標(biāo)與收益函數(shù)，假設(shè)銀行的目標(biāo)函數(shù)為w l = f ( r ，x ) ，x 為風(fēng)險(xiǎn)，r 為利率，且 a ( w 1 ) a ( r ) o ，a ( w 1 ) a ( x ) o ，貸款申請(qǐng)人的目標(biāo)函數(shù)為w 2 = f ( r ，x ) ，a ( w 2 ) a ( r ) o 。他們的目標(biāo)函數(shù)是對(duì)立的。如果信息是完全對(duì)稱的，銀行可 以觀察到申請(qǐng)人的風(fēng)險(xiǎn)程度，那么貸款風(fēng)險(xiǎn)程度就完全獨(dú)立于利率水平之外， 銀行就可以通過利率變動(dòng)來調(diào)節(jié)收益水平但現(xiàn)實(shí)中只有申請(qǐng)人最清楚自己的 風(fēng)險(xiǎn)水平，銀行只能根據(jù)一個(gè)經(jīng)驗(yàn)概率來估計(jì)申請(qǐng)人的風(fēng)險(xiǎn)好惡。如果銀行提 高利率，則低風(fēng)險(xiǎn)將由于成本原因退出市場(chǎng)，留存在市場(chǎng)中的將是高風(fēng)險(xiǎn)者，為 了彌補(bǔ)成本，他們將把資金投向高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，或者在外部軟約束條件下干脆拒 絕還款，增加銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。在這種機(jī)制下，銀行將不得不選擇一個(gè)相對(duì)較低的 利率水平，拒絕一部分申請(qǐng)人貸款需求，從而發(fā)生信貸配給。 在實(shí)證分析方面，在國(guó)內(nèi)對(duì)中小企業(yè)融資的狀況有更為詳盡具體的調(diào)查， 王楊再斌、蓬霞。囝肯商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸配給行為的內(nèi)生制度根源分折。財(cái)貿(mào)研究l ，2 0 0 3 年第1 期。第2 6 頁(yè) o 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 例如，國(guó)際會(huì)融公司( i f c ) 2 0 0 0 年對(duì)7 家城市商業(yè)銀行和四大國(guó)有商業(yè)銀行的 幾家分支機(jī)構(gòu)的抽樣調(diào)查結(jié)果表明，中小企業(yè)在獲得銀行貸款方面確實(shí)存在著 困難，其具體表現(xiàn)是中小企業(yè)貸款申請(qǐng)的拒絕率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大企業(yè)。德國(guó)i f o 經(jīng)濟(jì) 研究所、國(guó)家信息中心中經(jīng)網(wǎng)以及國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心等機(jī)構(gòu)組成的“中國(guó)中 小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況聯(lián)合專題調(diào)查項(xiàng)目”對(duì)中國(guó)北京、廣東等l o 個(gè)省份2 7 個(gè)地區(qū)1 5 0 0 家中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀進(jìn)行抽樣調(diào)查，其調(diào)查結(jié)論中提到：導(dǎo)致中小企業(yè)難以 獲得會(huì)融機(jī)構(gòu)貸款的主要制約因素有國(guó)家的信貸政策、銀行官僚化和低效率的 審批程序、難以獲得第三方擔(dān)保和缺乏合格的抵押品等。 總之，國(guó)內(nèi)外理論界分析商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)生信貸配給行為的內(nèi)生制 度原因可以總結(jié)為：一是在現(xiàn)實(shí)條件下，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與提高對(duì)中小企 業(yè)貸款的政府目標(biāo)之間存在沖突，但政府并沒有提供充分的信用擔(dān)?；蜓a(bǔ)貼制 度；二是社會(huì)信用體系的缺失導(dǎo)致銀行增大對(duì)未來的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，從而實(shí)行更嚴(yán) 格的審查制度，提高貸款門檻；三是法治體系的不健全導(dǎo)致銀行一旦出現(xiàn)失誤 將承擔(dān)高額追索成本，從而降低銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的收益預(yù)期。同時(shí)，商業(yè) 銀行對(duì)中小企業(yè)的金融支持還需要一個(gè)良好的社會(huì)信用環(huán)境，從而保證銀行控 制中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)方案的有效性和準(zhǔn)確性。它主要包括以下幾個(gè)方面：一是 要拓寬中小企業(yè)融資渠道，發(fā)展直接融資；二是要提高信息的透明度，建立社 會(huì)化中介機(jī)構(gòu)；三是要建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系：四是加強(qiáng)中小企業(yè) 的信用文化建設(shè)；五是要完善金融法規(guī)，保護(hù)和支持中小企業(yè)；六是構(gòu)筑多層 次的金融體系，發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。 但是作為商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)金融支持的區(qū)域性實(shí)證研究還較少，本文主 要從商業(yè)銀行的角度出發(fā)，通過對(duì)中小企業(yè)客戶金融支持的實(shí)證分析，提出有 效控制商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)又能解決 中小企業(yè)融資缺口問題，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行與中小企業(yè)雙贏的路徑。 。張捷：結(jié)掏轉(zhuǎn)換期的中小企業(yè)舍融研究一理論、實(shí)證j 國(guó)際比較) 。締濟(jì)科學(xué)出版社。2 0 0 3 年 山東大學(xué)碩士學(xué)位論文 第二章國(guó)內(nèi)外對(duì)中小企業(yè)金融支持的現(xiàn)狀與比較 在世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，中小企業(yè)因?yàn)槠湓诰蜆I(yè)、技術(shù)進(jìn)步和充當(dāng)國(guó)民經(jīng)濟(jì) “穩(wěn)定器”的巨大作用而受到各國(guó)政府的巨大關(guān)注。施蒂格勒的企業(yè)規(guī)模適度理 論為中小企業(yè)的存在提供了理論上的依據(jù)。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前經(jīng)工商行政 管理部門注冊(cè)的中小企業(yè)已超過3 6 0 萬家，個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶3 9 2 1 萬家，占全國(guó)全部 工商注冊(cè)登記企業(yè)總數(shù)的9 8 ，其工業(yè)產(chǎn)值和實(shí)現(xiàn)利稅分別，占全國(guó)企業(yè)的6 0 和4 0 左右，流通領(lǐng)域達(dá)到全國(guó)零售網(wǎng)點(diǎn)9 0 以上，提供了大約7 5 的城鎮(zhèn)就 業(yè)機(jī)會(huì)。然而，對(duì)于中小企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)所能提供的信貸份額則只占其信貸總額 的3 0 。與中小企業(yè)貸款難形成鮮明對(duì)照的是，商業(yè)銀行卻有大量閑置資金無 法貸出，2 0 0 4 年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示，2 0 0 3 年國(guó)有商業(yè)銀行貸款余額為 9 6 4 0 1 億元，存款余額為1 2 7 1 2 0 億元，存貸差高達(dá)3 0 7 1 9 億元。隨著金融改革 的深化，我國(guó)銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)變的過程中。銀行對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行金融 支持的策略、內(nèi)容和方式都必須與時(shí)俱進(jìn)。 中小企業(yè)既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，同時(shí)又是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的基礎(chǔ)， 中小企業(yè)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中起到重要作用是激活市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、增進(jìn)市場(chǎng)效率、促進(jìn) 社會(huì)化專業(yè)分工的基本力量。與此同時(shí)，中小企業(yè)又是推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新的主要載體， 在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)和緩解經(jīng)濟(jì)周期中起著重要的穩(wěn)定器作用。尤其是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn) 型時(shí)期，迎接第三次社會(huì)經(jīng)濟(jì)改革浪潮中，中小企業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用會(huì)變 得越柬越重要。 一、中小企業(yè)的劃分和界定 什么是中小企業(yè)，怎樣劃分中小企業(yè)? 世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和發(fā)展水平 不同，因此各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的定義業(yè)務(wù)也是不同的，各國(guó)都是根據(jù)自己的實(shí)際情 況確定衡量標(biāo)準(zhǔn)，并且不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期，中小企業(yè)的定義也是有所變動(dòng)的。 從各國(guó)的“中小企業(yè)”的概念來說，既有從“量”的角度進(jìn)行定義，也有從定量 與定性相結(jié)合的角度來確定的。 關(guān)于中小企業(yè)“質(zhì)”的規(guī)定性，雖然各國(guó)尚不統(tǒng)一，但基本上是從獨(dú)立所 有、自主經(jīng)營(yíng)和較小的市場(chǎng)份額這三個(gè)方面來考慮的。獨(dú)立所有是指企業(yè)的單一 業(yè)主在企業(yè)中所占有的份額在5 0 以上；自主經(jīng)營(yíng)是指業(yè)主本人直接控制經(jīng)營(yíng) 1 2 山東大學(xué)碩+ 學(xué)位論文 自己的企業(yè)；較小的市場(chǎng)份額是指在經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域中不占統(tǒng)治地位，或者是企業(yè)的定 價(jià)無法影響市場(chǎng)的均衡價(jià)格。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，這三方面并不是同時(shí)存在的， 大多是具備其一，就可能屬于中小企業(yè)。另外，為了便于政府對(duì)中小企業(yè)的宏觀 管理，各國(guó)普遍采用“量”的標(biāo)準(zhǔn)來界定，包括三個(gè)指標(biāo)：雇員人數(shù)、資本額和 銷售收入其原因是：雇員人數(shù)多少可以直接反映勞動(dòng)力就業(yè)情況，以便于勞動(dòng) 部門的管理；資本額的大小可以直接反映企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)情況，以便于金融部門開 展工作；銷售收入的多少可以客觀的反映企業(yè)的規(guī)模狀況，以便于財(cái)稅部門工作。 為了研究的方便，本研究報(bào)告所指的大中小企業(yè)以原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、國(guó)家計(jì)委、 財(cái)政部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局頒發(fā)的 關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定的通知( 國(guó)經(jīng)貿(mào) 中小企 2 0 0 3 1 4 3 號(hào)) 劃分的標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)。適用于統(tǒng)計(jì)上對(duì)工業(yè)( 采礦業(yè)，制造 業(yè)，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)) 、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、批 發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)的企業(yè)劃分規(guī)模。該標(biāo)準(zhǔn)以法人企業(yè)或單位作為對(duì)企 業(yè)規(guī)模的劃分對(duì)象，以從業(yè)人員數(shù)、銷售額和資產(chǎn)總額三項(xiàng)指標(biāo)為劃分依據(jù)。企 業(yè)規(guī)模的具體劃分標(biāo)準(zhǔn)如下： 表2 1 統(tǒng)計(jì)上大中小型企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)名稱 指標(biāo)名稱計(jì)算單位大型中型小型 從業(yè)人員數(shù)人 2 0 0 0 及以上3 0 0 - 2 0 0 0 以下3 0 0 以下 工業(yè)企業(yè)銷售額萬元 3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 - 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 資產(chǎn)總額萬元 4 0 0 0 0 及以上4 0 0 0 - 4 0 0 0 0 以下4 0 0 0 以下 從業(yè)人員效人3 0 0 0 及以上6 0 0 _ 3 0 0 0 以下6 0 0 以下 建筑業(yè)企業(yè) 銷售額萬元3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 - 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 資產(chǎn)總額萬元4 0 0 0 0 及以上4 0 0 0 - 4 0 0 0 0 以下4 0 0 0 以下 從業(yè)人員數(shù)人2 0 0 及以上1 0 0 - 2 0 0 以下1 0 0 以下 批發(fā)業(yè)企業(yè) 銷售額萬元3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 - 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 從業(yè)人員數(shù)人5 0 0 及以上1 0 0 _ 5 0 0 以下1 0 0 以下 零售業(yè)企業(yè) 銷售額萬元1 5 0 0 0 及以上1 0 0 0 - 1 5 0 0 0 以下1 0 0 0 以下 交通運(yùn)輸業(yè)企從業(yè)人員數(shù)人3 0 0 0 及以上5 0 0 - 3 0 0 0 以下5 0 0 以下 業(yè) 銷售額 萬元 3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 - 3 0 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 從業(yè)人員數(shù)人1 0 0 0 及以上4 0 0 - 1 0 0 0 以下 4 0 0 以下 郵政業(yè)企業(yè) 錆售額萬元3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 - 3 0 0 0 0 以下 3 0 0 0 以下 住宿和餐館業(yè)從業(yè)人員數(shù)人 8 0 0 及以上4 0 0 - 8 0 0 以下4 0 0 以下 企業(yè)銷售額萬元1 5 0 0 0 及以上 3 0 0 0 - 1 5 0 0 0 以下3 0 0 0 以下 注：1 ) 表中的。工業(yè)企業(yè)”包括采礦業(yè)，制造業(yè)，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)三個(gè)行業(yè)的企業(yè) 2 ) 工業(yè)企業(yè)的銷售額以現(xiàn)行統(tǒng)計(jì)制度中的年產(chǎn)品銷售收入代替 建筑業(yè)企業(yè)的鍺售額以現(xiàn)行統(tǒng)計(jì)制度 山東人學(xué)顧l ：學(xué)位論文 中的年1 ：程結(jié)算收入代替；批發(fā)和零售業(yè)的錆售頓以現(xiàn)行報(bào)表制度中的年銷售額代替；交通運(yùn)輸和郵 政業(yè)、住宿和毫 飲業(yè)企業(yè)的銷售額以現(xiàn)行統(tǒng)汁制度中的年荷業(yè)收入代替：資產(chǎn)總額以現(xiàn)行統(tǒng)計(jì)制度中 的資產(chǎn)臺(tái)計(jì)代替 3 ) 大型和中型企業(yè)須川時(shí)滿足所列各項(xiàng)條件的下限指標(biāo)，古則下劃一檔 二、我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)金融支持現(xiàn)狀 中小企業(yè)一般資本金較少、規(guī)模小，其內(nèi)源融資能力相當(dāng)薄弱，難以單純 靠自身積累發(fā)展壯大，迫切需要外部資金融通。但同時(shí)由于中小企業(yè)自有資金少、 、 知名度不高，發(fā)行成本高，通過資本市場(chǎng)直接發(fā)行債券、股票融資比較困難，這 就決定了中小企業(yè)比大企業(yè)更加依賴以金融機(jī)構(gòu)為媒介的間接融資。在各種間接 融資方式中，目前的商業(yè)信用和票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展還很緩慢，企業(yè)融資租賃發(fā)展水平 還很低，一些科技投資基金、創(chuàng)業(yè)基金方面的融資渠道，只能滿足少數(shù)高科技中 小企業(yè)的資金需求，因此，我國(guó)中小企業(yè)在間接融資中主要還是依賴于銀行的貸 款。據(jù)浙江省中小企業(yè)局調(diào)查顯示，銀行貸款占中小企業(yè)外部資余來源的9 0 ， 股權(quán)性融資很少。 ( 一) 中小企業(yè)的不斷發(fā)展壯大已經(jīng)形成了巨大的資金需求。 隨著經(jīng)濟(jì)、金融改革的不斷發(fā)展，中小企業(yè)由于其在社會(huì)經(jīng)濟(jì)總量中的份額 不斷增長(zhǎng)，業(yè)已形成了龐大的資金需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)中小企業(yè)的資金總量 需求大約達(dá) ! i j 2 1 0 0 0 億元以上，僅浙江一地規(guī)模以下企業(yè)有效潛在貸款需求約 1 8 0 0 億元，而n 2 0 l o 年，其短期融資需求將達(dá)j ! u 4 5 0 0 億元以上g 其中，大部分 資金需要通過銀行貸款來滿足。此外，根據(jù)對(duì)浙江省金華、紹興、臺(tái)州、溫州四 個(gè)地區(qū)的中小企業(yè)資金需求情況進(jìn)行的問卷調(diào)查，在銀行貸款、自籌、內(nèi)部集資、 股票籌資、債券籌資5 種融資方式中，有8 5 的企業(yè)回答希望從銀行獲取信貸融資、 有4 5 的企業(yè)靠自籌，有7 5 的企業(yè)通過內(nèi)部集資方式籌資，只有2 5 企業(yè)表示 通過股票籌資，可見銀行信貸是中小企業(yè)首選的融資方式。在問及企業(yè)從金融機(jī) 構(gòu)獲得貸款的難易程度時(shí)，有1 6 2 7 的中小企業(yè)認(rèn)為容易從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款， 有6 0 4 7 的中小企業(yè)認(rèn)為較難從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，2 3 2 6 的中小企業(yè)認(rèn)為很難 從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款國(guó)上述數(shù)據(jù)反映8 3 7 3 的中小企業(yè)資金需求沒有得到某種 。陳正虎、歐陽(yáng)?。褐行∑髽I(yè)信貸調(diào)盤二一浙江篇。銀行家。2 0 0 5 年第一期，第5 9 頁(yè) 4 山東入學(xué)碩e 學(xué)位論文 程度的滿足。 ( 數(shù)據(jù)資料來源于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)中小企業(yè)與金融課題組調(diào)查報(bào)告) ( - - ) 中小企業(yè)融資中銀行“惜貸問題”雖然得到部分緩解，但問題依然嚴(yán) 重。 對(duì)于中小企業(yè)而言，由于其對(duì)貸款需求固有的特點(diǎn)，決定了銀行對(duì)其在金融 政策和信貸管理上應(yīng)具有一定的針對(duì)性和特殊性。但是，目前商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管 理上基本沿襲了過去以大中型企業(yè)貸款為主的貸款管理體制和運(yùn)行機(jī)制，還沒有 探索出適合中小企業(yè)貸款需求的信貸操作和風(fēng)險(xiǎn)管理方案。因此，對(duì)中小企業(yè)貸 款需求在操作上不適應(yīng)、在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上不確定，加上銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)，使得 對(duì)中小企業(yè)“惜貸”成為銀行的合理選擇。 下表列出了國(guó)際金融公司( i f c ) 2 0 0 0 年對(duì)7 家城市商業(yè)銀行和四大國(guó)有商業(yè) 銀行的幾家分支機(jī)構(gòu)的抽樣調(diào)查結(jié)果，中小企業(yè)在得到銀行貸款方面確實(shí)存在著 困難，其具體表現(xiàn)是中小企業(yè)貸款申請(qǐng)的拒絕率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大企業(yè) 表2 2銀行對(duì)企業(yè)貸款的拒絕情況 中砷引拒引矧拒引激 按企業(yè)規(guī)模分類 5 1 人7 弱1 5 3 7 4 7 8似1 2 1 37 8 駝 5 l 1 0 0 人 3 鵲8 2 0 35 & 3 93 7 55 7 盯 1 0 1 - 5 0 0 人 1 5 97 髓釉2 2 i 4 4 1 8 ) 5 0 0 人 拍 i 韶1 22 6 0 93 7 2 4 3 4 合計(jì) 1 3 0 1 2 8 4 47 5 85 8 2 6 1 8 4 96 5 o i 按企業(yè)年齡分類 2 年 2 - 一年 4 _ - 5 年 5 - - 8 年 ) 8 年 臺(tái)計(jì) 7 2 2 3 韶 2 2 3 7 1 2 1 2 7 8 1 2 3 9 9 昭 7 2 9 3 8 5 5 1 8 2 l 韶 1 3 1 眈 6 2 3 7 巍3 9 6 l - 4 9 4 6 3 l 4 9 8 l 秘舵 5 1 0 7 9 2 3 5 眈 “i 2 弱 1 7 6 5 7 2 4 4 4 9 0 7 4 6 9 7 4 5 7 9 3 哇馳 4 5 6 9 資科來潭楊后群；中小企業(yè)融資 ，民主與建設(shè)出版社( 2 0 0 1 ) 山東人學(xué)碩t 學(xué)位論文 近年來，隨著中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用越來越被重視，會(huì)融機(jī) 構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸投放已在穩(wěn)步增長(zhǎng)。2 0 0 3 年各類金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸 支持增加較快，對(duì)中小工業(yè)企業(yè)的貸款同比增長(zhǎng)速度為2 6 6 ，比其全部貸款的 增長(zhǎng)速度高3 7 個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款余額的同比 增長(zhǎng)速度為l j 2 ，股份制商業(yè)銀行為4 2 3 。然而，據(jù)國(guó)家發(fā)改委2 0 0 3 年對(duì)中小 企業(yè)發(fā)展較好、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)較多的省份的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)因無法落實(shí)擔(dān)保 而被拒貸的比例為2 3 8 ，再加上3 2 3 因不能落實(shí)抵押而被拒貸的，拒貸率仍 然很高，達(dá)到了5 6 1 。當(dāng)前中小企業(yè)大部分依賴間接融資，尤其是利用銀行信 貸進(jìn)行融資居于主導(dǎo)地位的情況下，中小企業(yè)融資難問題還未能得到有效解決， 成為目前制約中小企業(yè)發(fā)展的主要問題之一。 ( - - - ) 中小企業(yè)融資渠道相當(dāng)一部分依靠非正規(guī)金融途徑。長(zhǎng)期以來，中國(guó) 的中小企業(yè)融資渠道除了銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外，更多依靠非正規(guī)的金融途 徑，如私人錢莊、企業(yè)相互拆借，甚至是企業(yè)自己通過不正當(dāng)手段進(jìn)行融資等。 2 0 0 5 年1 2 月2 9 日，國(guó)內(nèi)首份中國(guó)地下金融調(diào)查( 以下簡(jiǎn)稱調(diào)查) 在中 央財(cái)經(jīng)大學(xué)公布顯示，全國(guó)1 7 個(gè)省份的中小企業(yè)有超過三成的融資來自非正規(guī) 金融途徑，西部6 省和中部均接近四成，東部最低也超三成。在全國(guó)被調(diào)查的 1 7 個(gè)省份中，有的省份中小企業(yè)非正規(guī)貸款比例甚至接近七成。而中國(guó)目前地 下金融的規(guī)模高達(dá)8 0 0 0 億元，其中私募基金的規(guī)模占到約6 0 0 0 億元- - 7 0 0 0 億 元! 也就是說8 0 0 0 億地下金融，私募基金占了近九成。據(jù)調(diào)查測(cè)算，目前中國(guó) 地下信貸的規(guī)模介于7 4 0 5 億元至8 1 6 4 億元之間，地下融資規(guī)模占正規(guī)途徑融資 規(guī)模的比重為2 8 0 7 ?；匾陨险{(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)在正規(guī)金融融資渠道遭 到拒絕后，只能依靠地下融資形式解決資金問題。而對(duì)于地下融資渠道政府將如 何對(duì)待前景未卜，這從另一個(gè)側(cè)面也反映了我國(guó)中小企業(yè)融資體系中存在某些主 體缺位和管理缺失問題。 ( 四) 商業(yè)銀行缺乏針對(duì)中小企業(yè)的制度和政策安排。首先，小企業(yè)在融資 中最大的特點(diǎn)就是與銀行間的信息不對(duì)稱問題，財(cái)務(wù)報(bào)表失真、信用缺失的問題 乇斌： 中國(guó)中小企業(yè)金融服務(wù)跟蹤分折報(bào)告 國(guó)家信息研究中心2 0 0 6 年，第l 期 1 6 山東人學(xué)頸| ：學(xué)位論文 普遍存在，因此，目前主要以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)的客戶評(píng)價(jià)系統(tǒng)不適合小企業(yè) 特點(diǎn)，沿用大客戶統(tǒng)一模式的客戶評(píng)價(jià)體系不能反映客戶的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，難以準(zhǔn)確 識(shí)別客戶風(fēng)險(xiǎn)。其次，與大企業(yè)采用一樣的信貸操作流程不適合小企業(yè)特點(diǎn)。小 企業(yè)融資需求的特點(diǎn)就是額度小、要求急、周轉(zhuǎn)快，相對(duì)于大企業(yè)的“批發(fā)”業(yè) 務(wù)，小企業(yè)量大、面廣，這些“零售”業(yè)務(wù)特點(diǎn)決定了銀行發(fā)展小企業(yè)金融業(yè)務(wù) 的經(jīng)營(yíng)中心必須下移，只有貼近市場(chǎng)、貼近客戶，才能了解真實(shí)的信息，才能做 出快速的反應(yīng)，才能有效防范風(fēng)險(xiǎn)。三是缺乏有針對(duì)性的產(chǎn)品。用同大企業(yè)一樣 的產(chǎn)品很難滿足小企業(yè)“短、平、快”式的融資需求。 德國(guó)i f o 經(jīng)濟(jì)研究所、國(guó)家信息中心中經(jīng)網(wǎng)、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)家調(diào) 查系統(tǒng)及國(guó)經(jīng)中小企業(yè)發(fā)展研究中心等機(jī)構(gòu)組成的“中國(guó)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況聯(lián)合 專題調(diào)查項(xiàng)目”以下簡(jiǎn)稱“i f o 等聯(lián)合項(xiàng)目”對(duì)1 5 0 0 家( 5 0 0 人以下，年銷售收入 5 0 0 0 萬元以下) 中小企業(yè)所作的調(diào)查統(tǒng)計(jì)資料顯示，導(dǎo)致中小企業(yè)難以獲得金融 機(jī)構(gòu)貸款的主要制約因素有國(guó)家的信貸政策、銀行官僚化和低效率的審批程序、 難以獲得第三方擔(dān)保和缺乏合格的抵押品等因素以及對(duì)于銀行的信用評(píng)級(jí)體系， 雖然半數(shù)以上的中小企業(yè)未參加過資信評(píng)級(jí)，但從參加了銀行資信評(píng)級(jí)的企業(yè)來 看，中小企業(yè)的資信狀況不能滿足銀行信用評(píng)級(jí)的要求，并且資信評(píng)級(jí)對(duì)于緩解 中小企業(yè)的金融壓抑幫助不大。以上調(diào)查表明由于商業(yè)銀行普遍采用與大客戶相 同的信貸管理模式，已經(jīng)不適合中小企業(yè)金融。 三、國(guó)外對(duì)中小企業(yè)金融支持的主要模式 不同國(guó)家在長(zhǎng)期的發(fā)展過程中形成了不同的中小企業(yè)金融服務(wù)模式，所以研 究國(guó)外，特別是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行與中小企業(yè)關(guān)系對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行完善對(duì) 中小企業(yè)的金融服務(wù)有著十分現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。從總體上看，國(guó)外中小企業(yè)的金 融支持方式有以下四種類型： ( 一) 以美國(guó)為代表的政府主導(dǎo)型金融支持路徑。以美國(guó)為代表的部分發(fā)達(dá) 國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展大體上是自然的發(fā)育過程，在長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)進(jìn)化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)選擇下， 形成以大企業(yè)為主體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，經(jīng)過長(zhǎng)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰，中小 企業(yè)也得到充分的鍛煉、篩選、提高，形成在某種專業(yè)技術(shù)、管理或服務(wù)上的特 色，在市場(chǎng)上占有一定地位，生產(chǎn)率、工資水平等方面與大企業(yè)的差距不斷縮小 在美國(guó)，中小企業(yè)融資有三個(gè)突出特點(diǎn)，一是美國(guó)政府機(jī)構(gòu)s b a 的大力支持； 7 山東大學(xué)顧j ：學(xué)位論文 二是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)質(zhì)的商業(yè)性運(yùn)作：三是非銀行金融機(jī)構(gòu)的積極參與。美國(guó)大 約2 0 0 0 多萬家企業(yè)中，9 0 以上是中小企業(yè)，這些企業(yè)創(chuàng)造了美國(guó)g n p 的4 0 。美 國(guó)s b a ( s m a l lb u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n ) 及其負(fù)責(zé)的“s b i c ”( s m m lb u s i n e s s i n v e s t m e n tc o m p a n y ) 計(jì)劃發(fā)揮了巨大作用，其可以對(duì)符合條件、信用可靠、持 續(xù)經(jīng)營(yíng)的小企業(yè)直接提供貸款或擔(dān)保，自1 9 5 3 年成立以來，共為2 0 0 0 萬小企業(yè)提 供了直接融資或間接融資，目前貸款筆數(shù)2 2 萬，余額近4 5 0 億元，僅2 0 0 0 年，s b a 就為1 2 3 億美元提供擔(dān)保，8 0 0 0 家貸款機(jī)構(gòu)參力i s b a 計(jì)劃，發(fā)放貸款最多的三家銀 行為美洲銀行( 1 6 0 億元) 、美國(guó)銀行( 9 0 億元) 、富國(guó)銀行( 8 0 億元) s b c l 是小企業(yè)投資公司推出的融資計(jì)劃。美國(guó)有4 0 4 家持牌s b c i ，1 9 5 8 年至今為1 2 萬 家小企業(yè)提供融資近2 8 0 億元，其中包括初期的a p p l e ，a o l ，i n t e l 等知名公司。 表2 3 發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r比較簡(jiǎn)表 羹眉日本 中小壘生狀況、目鬟 蔥囂琺國(guó)韓國(guó) ( 1 9 町)刪) 數(shù)量 約2 ，萬十約，萬十2 3 0 萬十6 罅萬十i 萬千 比胡 盼7 錚6 勢(shì)9 缶辨1 鋪 產(chǎn)值，園民生產(chǎn)總值 盯5 3 帕躬備 銷售韜占比剪鴿嘶柏啊 提供l 【韭占比 ，醅6 7 魯 h 皿 新增就業(yè)占比 島 盅明年衢占比 ，0 并，5 剖鶯出口啟使占比辨 柏量柏 在美國(guó)，中小企業(yè)的金融需求基本上是通過銀行的商業(yè)性運(yùn)作來滿足的。近 二十年來，由于將現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)理論和電腦技術(shù)運(yùn)用于貸款風(fēng)險(xiǎn)控制，越來越多的銀 行和非銀行金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)地進(jìn)入、拓展中小企業(yè)金融領(lǐng)域。在經(jīng)歷了八十年代由 于大批不良貸款暴露導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)大批倒閉破產(chǎn)后，迫于風(fēng)險(xiǎn)管理的壓力，進(jìn) 入九十年代，美國(guó)銀行提高了向企業(yè)提供貸款的門檻。特別是從1 9 9 5 年開始，銀 行對(duì)中小企業(yè)貸款普遍采用了打分制的信用評(píng)定辦法，只有達(dá)到信用等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)， 銀行才發(fā)放貸款。銀行普遍提高信貸的“門檻”后，很快便面臨著一個(gè)難題，即： 信用等級(jí)達(dá)到銀行要求的大企業(yè)貸款需求并不多，而特別需要貸款的中小企業(yè)又 。鄭之杰：中外中小企業(yè)發(fā)展及其立法比較研究 金融研究2 0 0 4 年第四期第鹋頁(yè) 山東j = 學(xué)碩l ：學(xué)位論文 達(dá)不到銀行貸款所要求的信用等級(jí)。在這種情況下，美國(guó)聯(lián)邦政府制定了特許各 級(jí)財(cái)政為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的政策，同時(shí)，為保證擔(dān)保落到實(shí)處并真正產(chǎn)生 效益，還允許1 1 個(gè)政府機(jī)構(gòu)撥出一定比例的經(jīng)費(fèi)支援中小企業(yè)搞產(chǎn)品研發(fā)，并由 聯(lián)邦政府、州、地方自治體，教育機(jī)構(gòu)和民問共同建立起面向全國(guó)，以指導(dǎo)中小 企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展為主要目的的“經(jīng)濟(jì)開發(fā)中心”至u 1 9 9 8 年，這個(gè)中心的次中心已 遍布全美5 7 個(gè)地區(qū)的9 5 0 個(gè)城市事實(shí)證明，政府財(cái)政為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保， 不僅大大地促進(jìn)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且使銀行和企業(yè)獲得“雙贏”的局面到 1 9 9 8 年，小型企業(yè)( 一般指員工在5 0 0 人以下的企業(yè)) 對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)作出了非常突 出的貢獻(xiàn)，它們創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)占私營(yíng)部門的5 3 ，銷售額占全國(guó)銷售總額的4 7 ， 產(chǎn)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5 0 。而對(duì)小型企業(yè)的貸款中，有3 7 是由商業(yè)銀行提供的， 由于這些貸款的利率比給大型企業(yè)的平均高2 - 3 個(gè)百分點(diǎn)，商業(yè)銀行也因此從中 受益頗多?；?掘統(tǒng)計(jì)，美國(guó)銀行業(yè)中5 0 以上的零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)來自中小企業(yè)及其中小企業(yè) 主的個(gè)人賬戶。豐厚的利潤(rùn)吸引了大批銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)來拓展這一市場(chǎng) 值得注意的是，近年來非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)市場(chǎng)的拓展加快了步伐。如著 名的美林證券公司( m e r r i l ll y n c h & c o ) 通過向中小企