保本基金常見問題-券商.doc

保 本 秘 籍銀河保本基金常見問題基 礎(chǔ) 篇-1.什么是保本基金？答：保本基金，是指在基金產(chǎn)品的在一定的投資期（如3年）內(nèi)為投資者提供一定固定比例（如100%或更高）的本金回報保證，除此之外還通過其他的一些高收益金融工具（股票、衍生證券等）的投資保持了為投資者提供額外回報的潛力。投資者只要持有基金到期，就可以獲得本金回報的保證。2.保本基金，如何保本？答：簡單來說，用可能賺到的錢投資股票等風(fēng)險資產(chǎn)，即使賺到的錢全部損失，也能收回全部本金。從學(xué)術(shù)的角度來說，將可能賺到的錢稱為“安全墊”。用安全墊的一定比例或倍數(shù)投資股票等風(fēng)險資產(chǎn)，即使安全墊全部損失，也能保證收回全部投資本金。國內(nèi)的保本基金大都采取恒定比例投資組合保險（CPPI）策略，該策略基本原理就是用債券投資的預(yù)期收益作為可以損失的風(fēng)險資本，去股票市場賺取更高的收益。比如，一個保本基金的初始資產(chǎn)為10億，如果用9億元購買債券，假設(shè)獲得1億元的到期收益，那么就可以用剩余的1億元購買股票，即使股票完全虧損，基金整體也不會虧損。由于實際中，股票資產(chǎn)不可能虧損100%，因此保本基金可以對債券收益進行一定比例放大后再投資于股票市場。為了進一步實現(xiàn)“本金安全”保證，保本基金運作中還引入擔(dān)保人，擔(dān)保人對于符合條件的投資者到期后可贖回金額低于承諾保證金額部分，承擔(dān)不可撤消的連帶責(zé)任擔(dān)保。擔(dān)保人信譽與實力是保障投資者收益的重要砝碼。3.哪些投資者合適投資保本基金？答：在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本基金為以下各類投資者提供了一種低風(fēng)險、又具有升值潛力的投資工具。（1）風(fēng)險承受能力較低、而又期待分享股市收益的個人投資者；（2）本金安全需求較高，希望通過投資跑贏CPI、尤其是跑贏3年定期存款/3年期國債利息的投資者；（3）有資產(chǎn)配置需求的投資者，可將保本基金作為資產(chǎn)組合的一道“安全墊”。 4.保本基金，為什么最適合在發(fā)行期購買？答：一般，在保本基金成立后，投資者日常申購及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不適用保本條款；在基金保本周期到期前，投資者贖回及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額也不適用保本條款。簡而言之，保本基金的保本承諾，一般限于在基金發(fā)行期間購買并持有到保本周期結(jié)束的基金份額。因此，與其他類型的基金不同，保本基金，是最適合在發(fā)行期購買的基金。5.保本基金，僅僅只能保本嗎？答：保本基金，不只是保本。根據(jù)天相投顧的統(tǒng)計：自2003年國內(nèi)首只保本基金誕生至2009年底，已有6只保本基金結(jié)束了首個保本周期的運作，其中，保本周期為3年的5只保本基金在保本期內(nèi)的平均年化收益率21.26%，超過三年期銀行定期存款利率（3.85%），也超過了三年期國債收益率3.03%。保本基金能夠獲得高收益的奧秘在于：通過科學(xué)的保本投資策略，在熊市中保持低股票倉位，盡量規(guī)避損失，而在牛市中提高股票倉位，增加收益。保本基金的防守，主要靠債券投資；而反擊潛力，要看權(quán)益資產(chǎn)的參與比例和運作情況。投 資 篇-1.為什么現(xiàn)在購買保本基金是不錯的選擇？答：首先，保本基金以債券投資為主（尤其是成立初期），因此債券的投資機會對于保本基金建倉以及日后收益起到?jīng)Q定性作用。（1）債市已逐漸步入建倉良機，下半年或有中級行情的機會。根據(jù)對2011年市場背景和相關(guān)數(shù)據(jù)的研究：政府將通過多種政策工具的綜合調(diào)控，有能力避免嚴(yán)重的通脹發(fā)生；今年CPI上半年高位運行，下半年逐步回落是大概率事件，債市或有中級行情的機會；經(jīng)過前期持續(xù)下跌，債券價格已逐步進入底部區(qū)域，是建倉的好時機。（2）債券收益率的大幅上升，利于保本基金積累“安全墊”，為股票操作構(gòu)建更靈活的空間。保本基金成立初期：安全墊=債券組合預(yù)期收益 股票投資比例=安全墊 M倍 股票資產(chǎn)的風(fēng)險損失 安全墊如果“安全墊”較小，基金將很難通過股票投資提高基金收益。相比去年同期，債券收益大幅提高，有助于銀河保本基金快速積累“安全墊”的厚度，為股票投資創(chuàng)造更大空間。2010、2011年3年期企業(yè)債及央票收益率對比日期企債(AAA有擔(dān)保)企債(AAA無擔(dān)保)3年期央票1年期央票2010-03-113.58%3.84%2.73%1.94%2011-03-114.64%4.97%3.68%3.24%數(shù)據(jù)來源：中債網(wǎng)其次，股市震蕩加劇，市場的不確定性增加，對于風(fēng)險承受能力偏低的投資者購買保本基金的，可先保障本金，再謀求收益。對于長期看好股市但短期又不能確定的投資者而言，保本基金保障本金同時又參與股票投資的特征，解決投資者既怕踏錯又怕踏空的難題，也適合作為投資組合的配置工具。2.市場上多只保本產(chǎn)品，新、老保本基金哪個更適合購買呢？答：一般來講，在投資保本基金時更適合購買新發(fā)行的基金。因為絕大多數(shù)保本基金成立后，投資者日常申購的份額，是不享有保本保障的。 對于新基金而言，既然大家都保本，那就重點考察一下基金公司及基金經(jīng)理的投資能力吧，那決定著你能否取得更好的收益。3.如何挑選保本基金？答：（1）看市場：從歷史上已完成保本周期運作的保本基金來看，發(fā)行時間對于保本基金的收益起決定性作用，保本基金必須“生而逢時”。當(dāng)加息通道打開，債券收益率的上升將有助于安全墊的積累，在這一市場環(huán)境下出生和成長的保本基金才擁有厚積薄發(fā)的資本。而從股市方面看，熊市末期或者牛市調(diào)整期成立的保本基金，股票投資更有助于提升收益。（2）看管理：保本基金的投資管理，是股票等權(quán)益類資產(chǎn)和債券等固定收益類資產(chǎn)的組合管理，因此基金公司的投資管理能力和基金經(jīng)理的投資經(jīng)驗是影響基金收益水平的重大因素。（3）看費用：在其他條件相同的情況下，較低的認(rèn)購費用可以既保本又省錢，而較低的贖回費用則可為相同的投資時間提供更方便的流動性。產(chǎn) 品 篇-1.銀河保本基金的優(yōu)勢？答：（1）下有保本，上不封頂，攻守兼?zhèn)?，尤其適合震蕩市，既怕踏錯又怕踏空。（2）銀河金控提供第三方擔(dān)保（股東為中央?yún)R金、財政部），準(zhǔn)國債信譽，投資更安心。（3）投資策略改進（優(yōu)化的CPPI），股債投資比例（收益-風(fēng)險）更優(yōu)化。（4）基金經(jīng)理為銀河基金固定收益部總監(jiān)，16年從業(yè)經(jīng)驗，任職基金經(jīng)理超過6年，目前所管理的銀河收益基金（股票比例0-30%），與銀河保本資產(chǎn)比例類似，經(jīng)驗豐富。（5） 保本基金能否取得好收益，很大程度在于股票投資。銀河基金2010年權(quán)益類整體業(yè)績行業(yè)第五，其中最好的銀河行業(yè)股票基金全市場排名第二，投研實力強。提示：保本基金僅對認(rèn)購期份額保本，50億規(guī)模上限，以后新發(fā)的保本基金可能還有，但銀河保本基金短期僅有一只，機會失不再來。2.銀河保本基金的投資策略有什么不一樣？答：國內(nèi)的保本基金，大都采取恒定比例投資組合保險（CPPI）策略，以債券組合預(yù)期收益和基金已實現(xiàn)收益之和扣除相關(guān)費用后的凈值（安全墊），作為后期投資的風(fēng)險損失限額，動態(tài)確定或調(diào)整股票等風(fēng)險資產(chǎn)和債券等保本資產(chǎn)的投資比例。銀河基金在此基礎(chǔ)上對傳統(tǒng)CPPI策略進行了進一步優(yōu)化，在保證投資本金安全的前提下，盡可能追求較高的投資風(fēng)險回報，力求改善風(fēng)險與收益的匹配關(guān)系。具體而言，優(yōu)化的CPPI策略有兩層含義：（1）采用數(shù)量化隨機優(yōu)化模型等數(shù)量分析手段，尋求接近最優(yōu)的股票投資乘數(shù)；（2）在股票比例限制的范圍內(nèi)，優(yōu)化并動態(tài)調(diào)整股票等風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例。3.銀河保本基金的分紅方式？每年有幾次分紅？答：在符合基金分紅條件下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低于收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤的10%；本基金在保本周期內(nèi)僅采取現(xiàn)金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資。4.銀河保本基金為何要限量發(fā)行？答：保本基金都是限量發(fā)行的，由于需要第三方的擔(dān)保公司出具擔(dān)保，銀河保本基金的擔(dān)保公司是銀河金融控股有限責(zé)任公司，出資人為中央?yún)R金公司和財政部，實力雄厚。5.銀河保本基金三年保本周期到期后如何安排？答：本基金保本周期到期后，基金份額持有人可以做出如下選擇，其保本權(quán)利都適用保本條款：（1） 保本周期到期后贖回基金份額；（2） 保本周期到期后將基金份額轉(zhuǎn)換為基金管理人管理的其他基金；（3） 保本周期到期后，本基金符合保本基金存續(xù)條件，基金份額持有人持有的基金份額根據(jù)屆時基金管理人的公告轉(zhuǎn)入下一保本周期；（4） 保本周期到期后，本基金不符合保本基金存續(xù)條件，基金份額持有人繼續(xù)持有變更后的“銀河增強債券型證券投資基金”的基金份額。交 易 篇-1.銀河保本基金的基金代碼是什么？ 答：基金代碼是“519676”；場內(nèi)認(rèn)購代碼為“521676”，即通過券商自主委托終端，輸入“521676”即可。 2.“上證基金通” 是什么意思？“場內(nèi)交易”是什么意思？“場內(nèi)認(rèn)購（交易）”與“場外認(rèn)購（交易）”有什么區(qū)別？為什么存在“519676”和“521676”兩種代碼？ 答：“上證基金通”是上海證券交易所構(gòu)建的一個統(tǒng)一的基金交易平臺，聯(lián)結(jié)了一百余家證券公司及3000余家營業(yè)部。 投資者通過上證所“上證基金通”認(rèn)購、申購、贖回開放式基金，稱為“場內(nèi)交易”。買賣基金就和現(xiàn)在股票買賣一樣，不需要在不同的渠道開設(shè)不同的基金賬戶，只需要一個上海證券賬戶，就可以進行上證所掛牌的任何一只開放式基金的認(rèn)購、申購、贖回，投資者可以直接通過所在券商的電話、網(wǎng)上、柜臺操作等向上證所系統(tǒng)申報，非常簡單方便。 不通過“上證基金通”方式進行開放式基金的認(rèn)購，稱為“場外認(rèn)購”，例如投資者到代銷銀行或代銷券商柜臺等去認(rèn)購銀河保本基金，就稱之為“場外認(rèn)購”。 在基金發(fā)行期購買基金，稱之“認(rèn)購”；發(fā)行期結(jié)束后，購買基金，稱之“申購”。銀河保本混合基金的基金代碼是“519676”（即在上交所掛牌的代碼）；在基金發(fā)行期即認(rèn)購期期間，擁有上海證券交易所股票賬戶的投資者通過“上證基金通”方式認(rèn)購銀河保本混合基金，基金代碼為“521676”，即投資者通過券商自助委托終端，輸入“521676”即可認(rèn)購銀河保本基金，發(fā)行期結(jié)束后，投資者再申購銀河保本基金，基金代碼即恢復(fù)為“519676”。 3.認(rèn)購有沒有最低限制？答：最低認(rèn)購金額1000元人民幣?；鹉技?guī)模上限為50億元人民幣。若募集期內(nèi)認(rèn)購申請金額超過募集規(guī)模上限，本基金管理人將采用末日比例配售的方式實現(xiàn)對募集規(guī)模的有效控制。文 - 漢語漢字 編輯詞條文，wen，從玄從爻。天地萬物的信息產(chǎn)生出來的現(xiàn)象、紋路、軌跡，描繪出了陰陽二氣在事物中的運行軌跡和原理。故文即為符。上古之時，符文一體。古者伏羲氏之王天下也，始畫八卦，造書契，以代結(jié)繩(爻)之政，由是文籍生焉。-尚書序依類象形，故謂之文。其后形聲相益，即謂之字。-說文序倉頡造書，形立謂之文，聲具謂之字。-古今通論(1) 象形。甲骨文此字象紋理縱橫交錯形。文是漢字的一個部首。本義:花紋;紋理。(2) 同本義 figure;veins文，英語念為:text、article等，從字面意思上就可以理解為文章、文字，與古今中外的各個文學(xué)著作中出現(xiàn)的各種文字字形密不可分。古有甲骨文、金文、小篆等，今有宋體、楷體等，都在這一方面突出了文的重要性。古今中外，人們對于文都有自己不同的認(rèn)知，從大的方面來講，它可以用于表示一個民族的文化歷史，從小的方面來說它可用于用于表示單獨的一個文字，可用于表示一段話，也可用于人物的姓氏。折疊編輯本段基本字義1事物錯綜所造成的紋理或形象：燦若錦。2.刺畫花紋：身。3記錄語言的符號：字。盲。以害辭。4用文字記下來以及與之有關(guān)的：憑。藝。體。典。苑。獻（指有歷史價值和參考價值的圖書資料）。采（a文辭、文藝方面的才華；b錯雜艷麗的色彩）。5人類勞動成果的總結(jié)：化。物。6自然界的某些現(xiàn)象：天。水。7舊時指禮節(jié)儀式：虛。繁縟節(jié)（過多的禮節(jié)儀式）。8文華辭采，與“質(zhì)”、“情”相對：質(zhì)彬彬。9溫和：火。靜。雅。10指非軍事的：職。治武功（指禮樂教化和軍事功績）。11指以古漢語為基礎(chǔ)的書面語：552言。白間雜。12專指社會科學(xué)：科。13掩飾：過飾非。14量詞，指舊時小銅錢：一不名。15姓。16 皇帝謚號，經(jīng)緯天地曰文；道德博聞曰文；慈惠愛民曰文；愍民惠禮曰文；賜民爵位曰文；勤學(xué)好問曰文；博聞多見曰文；忠信接禮曰文；能定典禮曰文；經(jīng)邦定譽曰文；敏而好學(xué)曰文；施而中禮曰文；修德來遠曰文；剛?cè)嵯酀晃?；修治班制曰文；德美才秀曰文；萬邦為憲、帝德運廣曰文；堅強不暴曰文；徽柔懿恭曰文；圣謨丕顯曰文；化成天下曰文；純穆不已曰文；克嗣徽音曰文；敬直慈惠曰文；與賢同升曰文；紹修圣緒曰文；聲教四訖曰文。如漢文帝。折疊編輯本段字源字形字源演變與字形比較折疊編輯本段詳細字義名1右圖是“文”字的甲骨文圖片，資料來源：徐無聞主編：甲金篆隸大字典，四川辭書出版社。1991年7月第一版。“文”字的甲骨文字繪畫的像一個正面的“大人”，寓意“大象有形”、“象形”；特別放大了胸部，并在胸部畫了“心”，含義是“外界客體在心里面的整體影像、整體寫真、整體素描、整體速寫”。許慎說文解字把“文”解釋為“錯畫也”，意思是“對事物形象進行整體素描，筆畫交錯，相聯(lián)相絡(luò)，不可解構(gòu)”，這與他說的獨體為文、合體為字的話的意思是一致的?！罢f文解字”這個書名就表示了“文”只能“說”，而“字”則可“解”的意思?！拔摹笔强陀^事物外在形象的速寫，是人類進一步了解事物內(nèi)在性質(zhì)的基礎(chǔ)，所以它是“字”的父母，“字”是“文”的孩子。“文”生“字”舉例（以“哲”為例）：先對人手摩畫，其文為“手”；又對斧子摩畫，其文為“斤”。以手、斤為父母，結(jié)合、生子，其子就是“折”（手和斤各代表父母的基因）。這個“折”就是許慎所謂的“字”?！白帧睆腻矎淖?，“宀”表示“獨立的房子”，子在其中，有“自立門戶”的意思。故“字”還能與“文”或其他“字”結(jié)合，生出新“字”來。在本例，作為字的“折”與作為文的“口”結(jié)合，就生出了新的字“哲”。2同本義 figure;veins文，錯畫也。象交文。今字作紋。東漢許慎說文五章以奉五色。春秋左丘明左傳昭公二十五年。注：“青與赤謂之文，赤與白謂之章，白與黑謂之黼，黑與青謂之黻。”美于黼黼文章。荀子非相茵席雕文。韓非子十過織文鳥章，白旆央央。詩小雅六月斑文小魚。明 劉基誠意伯劉文成公文集3又如：文駕（彩車）；文斑（雜色的斑紋）；文旆（有文彩的旗幟）；文繡（繡有彩色花紋的絲織品；刺花圖案）；文織（有彩色花紋的絲織品）；文鱗（魚鱗形花紋）。4字，文字（“文”，在先秦時期就有文字的意思，“字”，到了秦朝才有此意。分別講，“文”指獨體字；“字”指合體字?；\統(tǒng)地說，都泛指文字。） character飾以篆文。南朝宋范曄后漢書張衡傳分文析字。東漢班固漢書劉歆傳夫文，止戈為武。左傳宣公十二年距洞數(shù)百步，有碑仆道，其文漫滅。王安石游褒禪山記文曰“天啟壬戌秋日”。明 魏學(xué)洢核舟記文曰“初平山尺”。5又如：甲骨文；金文；漢文；英文；文跡（文字所記載的事跡）；文書爻（有關(guān)文字、文憑之類的卦象）；文異（文字相異）；文軌（文字和車軌）；文獄（文字獄）；文錢（錢。因錢有文字，故稱）；文狀（字據(jù)，軍令狀）；文引（通行證；路憑）；文定（定婚）。6文章（遣造的詞句叫做“文”，結(jié)構(gòu)段落叫做 “章”。） literary composition故說詩者不以文害辭。孟子萬章上好古文。唐 韓愈師說屬予作文以記之。宋 范仲淹岳陽樓記能述以文。宋 歐陽修醉翁亭記摘其詩文。清 紀(jì)昀閱微草堂筆記7又如：文價（文章的聲譽）；文魔（書呆子）；文會（舊時讀書人為了準(zhǔn)備應(yīng)試，在一起寫文章、互相觀摩的集會）；文移（舊時官府文書的代稱）；文雄（擅長寫文章的大作家）；文意（文章的旨趣）；文義（文章的義理）；文情（文章的詞句和情思）；本文（所指的這篇文章）；作文（寫文章；學(xué)習(xí)練習(xí)所寫的文章）；文魁（文章魁首）；文價（文章的聲價）；文什（文章與詩篇）。8美德；文德 virtue圣云繼之神，神乃用文治。杜牧感懷詩一首9又如：文丈（對才高德韶的老者的敬稱）；文母（文德之母）；文武（文德與武功）；文命（文德教命）；文惠（文德恩惠）；文德（寫文章的道德）；文薄（謂文德淺?。?；文昭（文德昭著）。10.文才；才華。亦謂有文才，有才華 literary talent而文采不表于后世也。漢 司馬遷報任安書11又如：文業(yè)（才學(xué)）；文英（文才出眾的人）；文采風(fēng)流（橫溢的才華與瀟灑的風(fēng)度）；文郎（有才華的青少年）；文彥（有文才德行的人）；文通殘錦（比喻剩下不多的才華）。12文獻，經(jīng)典；韻文 document;classics;verse儒以文亂法。韓非子五蠹言必遵修舊文而不穿鑿。說文解字?jǐn)?3辭詞句。亦指文字記載 writings;record。如：文幾（舊時書信中開頭常用的套語。意為將書信呈獻于幾前）；文倒（文句顛倒）；文過其實（文辭浮夸，不切實際）；文義（文辭）；文辭（言詞動聽的辭令）；文繡（辭藻華麗）。14自然界的某些現(xiàn)象 natural phenomenon經(jīng)緯天地曰文。左傳昭公二十八年15又如：天文；地文；水文；文象（日月星辰變化的跡象）；文曜（指日月星辰；文星）；文昌（星座名）。16文治；文事；文職。與“武”相對。 achievements in culture and education；civilian post文能取勝。史記平原君虞卿列傳文不能取勝。文武并用。唐 魏征諫太宗十思疏精神折沖于千里，文武為憲于萬邦。明袁可立晉秩兵部右侍郎誥17又如：文臣，文吏（文職官吏）；文席（教書先生的幾席）；文品（文官的品階）；文帥（文職官員出任或兼領(lǐng)統(tǒng)帥）；文烈（文治顯赫）；文員（文職吏員）；文階（文職官階）；文道（文治之道）；文業(yè)（文事）；文僚（文職官吏）。18法令條文 articles of decree而刀筆吏專深文巧詆，陷人于罪。史記汲黯列傳19又如：文劾（根據(jù)律令彈劾）；文法吏（通曉法令、執(zhí)法嚴(yán)峻的官吏）；文丈（規(guī)矩；制度）；文移（官府文書）；文牓（布告；文告）；文憲（禮法；法制）。20文言。古代散文文體之一；別于白話的古漢語書面語 literary language。如：半文半白；文語；文白（文言文和白話文）。21文教；禮節(jié)儀式 rites則修文德。論語季氏22又如：文丈(崇尚禮文儀節(jié))；文俗(拘守禮法而安于習(xí)俗)；文致(指禮樂)；文貌(禮文儀節(jié))；文緒（文教禮樂之事）；文儀(禮節(jié)儀式)23指表現(xiàn)形式；外表 form;appearance。如：文服(表面服從)；文榜(告示、布告之類)；文誥(誥令)24指鼓樂，泛指曲調(diào) music;tune。如：文曲(指樂曲)；文始(舞樂名)25謚號，謚法：勤學(xué)好問叫文 study deligently何以謂之