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文檔簡介
投資項(xiàng)目盡職調(diào)查培訓(xùn)第三講 財(cái)務(wù)分析 一、財(cái)務(wù)分析的依據(jù) 公司財(cái)務(wù)分析是運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表對企業(yè)過去財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果的一種評價(jià)。財(cái)務(wù)報(bào)表雖然反映過去,但了解過去并非使用人最終目的,財(cái)務(wù)分析的真正價(jià)值在于通過分析來預(yù)測公司未來,幫助投資者進(jìn)行決策。 財(cái)務(wù)分析的主要依據(jù)是公司定期公布的三大財(cái)務(wù)報(bào)表: 1、資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司某一特定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)告。資產(chǎn)負(fù)債表反映的是公司資產(chǎn)、負(fù)債(包括股東權(quán)益)之間的平衡關(guān)系。 資產(chǎn)負(fù)債表由資產(chǎn)和權(quán)益兩部分組成,每部分各項(xiàng)目的排列一般以流動性的高低為序。資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的關(guān)系用公式表示如下:資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益 2、損益表(利潤及利潤分配表) 損益表是一定時(shí)期內(nèi)(通常是1年或1季內(nèi))經(jīng)營成果的反映,是關(guān)于收益和損耗情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。損益表是一個動態(tài)報(bào)告,它反映公司在一定時(shí)期的業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況,直接明了地揭示公司獲取利潤能力的大小、潛力以及經(jīng)營趨勢。 損益表主要列示收入和與之相配比的成本和費(fèi)用,反映公司經(jīng)營所取得的利潤。有的公司公布財(cái)務(wù)資料時(shí)以利潤及利潤分配表代替損益表。利潤及利潤分配表就是在損益表的基礎(chǔ)上再加上利潤分配的內(nèi)容。 3、現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表反映公司一定期間的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的全貌,并下設(shè)附注項(xiàng)目。投資者將現(xiàn)金流量表、附注與年報(bào)中的其他項(xiàng)目結(jié)合分析,可以對公司的經(jīng)營情況有更清晰、真實(shí)的了解。 二、基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 1、主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、凈利潤 收入按企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的主次分類就是主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。 主營業(yè)務(wù)收入就是營業(yè)執(zhí)照上注明的主營業(yè)務(wù)所取得的收入;主營業(yè)務(wù)成本就是在一定的時(shí)期內(nèi),企業(yè)從事主營銷售活動,所發(fā)生的耗費(fèi)的貨幣表現(xiàn)。 利潤是指企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營活動的最終成果,在數(shù)量上等于一定期間的收入減去成本費(fèi)用后的差額。收入大于相關(guān)的成本費(fèi)用,就是利潤;收入小于相關(guān)的成本費(fèi)用,就是虧損。 舉例說,一定公司主要賣的是家電,那么它賣家電得到的錢就是主營業(yè)務(wù)收入;但是賣出的家電是這家公司從別的地方用錢買進(jìn)來的,這錢就是主營業(yè)務(wù)成本。在一定期間,假定為一年,賣家電得到的錢減去買進(jìn)家電的錢,就是這家公司一年的主營利潤。 凈利潤是扣除企業(yè)所得稅后的利潤,也叫稅后利潤,是最能反映企業(yè)經(jīng)營成果的指標(biāo)。凈利潤越高,企業(yè)越是賺錢,凈利潤越小,甚至出現(xiàn)虧損,說明企業(yè)存在經(jīng)營上的問題,有可能是銷售收入偏小,也有可能是銷售成本和各項(xiàng)費(fèi)用開支過大,還有可能是企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)過重。 2、扣除非經(jīng)營性損益后的凈利潤 非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營無直接關(guān)系,以及雖與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān),但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率,影響了真實(shí)、公允地評價(jià)公司當(dāng)期經(jīng)營成果和獲利能力的各項(xiàng)收入、支出。 非經(jīng)常性損益包括以下項(xiàng)目:交易價(jià)格顯失公允的關(guān)聯(lián)交易導(dǎo)致的損益;處理下屬部門、被投資單位股權(quán)損益;資產(chǎn)置換損益;政策有效期短于3年,越權(quán)審批或無正式批準(zhǔn)文件的稅收返還、減免以及其他政府補(bǔ)貼;比較財(cái)務(wù)報(bào)表中會計(jì)政策變更對以前期間凈利潤的追溯調(diào)整數(shù)。 非經(jīng)常性損益還可能包括流動資產(chǎn)盤盈、盤虧損益;支付或收取的資金占用費(fèi);委托投資損益;各項(xiàng)營業(yè)外收入、支出等項(xiàng)目。 非經(jīng)常性損益屬一次性或偶發(fā)性獲得,含金量較低,且不能顯示公司的持續(xù)盈利能力。靠非經(jīng)常性損益暴富的公司,往往有玩報(bào)表游戲之嫌。因此清晰界定非經(jīng)常性損益,有利于揭示公司的真實(shí)盈利能力,這對于保護(hù)投資者的合法權(quán)益,具有非常重要的意義。 3、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 現(xiàn)金流量應(yīng)分為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。其中,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是與經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金流入與流出。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入減去經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出后的結(jié)果。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是十分重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。若一定時(shí)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù),表示經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入大于流出,說明該期間企業(yè)經(jīng)營活動資金流轉(zhuǎn)存在節(jié)余,反之,表明存在不足。而一家企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的凈利潤為正數(shù),則表明這家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了盈利,反之,則表明虧損。有的企業(yè)稅后利潤較高,反映盈利能力較強(qiáng),但是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量很少甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù),就從另一方面反映出該企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況可能遠(yuǎn)弱于利潤表所反映的情況。通常應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款的大幅增長都容易引起現(xiàn)金流量和利潤水平出現(xiàn)背離。 4、總資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn) 總資產(chǎn)指企業(yè)擁有或控制的全部資產(chǎn)。包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形及遞延資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)、遞延稅項(xiàng)等,即為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)總計(jì)項(xiàng)。 流動資產(chǎn)指企業(yè)可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個生產(chǎn)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)合計(jì)。包括現(xiàn)金及各種存款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。 應(yīng)收賬款是企業(yè)擁有的,經(jīng)過一定期間才能兌現(xiàn)的債權(quán)。在收回之前的持有時(shí)間內(nèi),它不但不會增值,反而要隨時(shí)間的推移讓企業(yè)付出代價(jià)。 存貨是指企業(yè)在日常活動中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。存貨一般來說在企業(yè)總資產(chǎn)中所占比重較大,且品種、數(shù)量、規(guī)格多而雜,不易核實(shí),而存貨能夠通過主營業(yè)務(wù)成本影響企業(yè)利潤,所以被企業(yè)操縱的可能性比較大。 固定資產(chǎn)指企業(yè)固定資產(chǎn)凈值、固定資產(chǎn)清理、在建工程、待處理固定資產(chǎn)損失所占用的資金合計(jì)。 無形資產(chǎn)指企業(yè)長期使用而沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)。包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)等。 5、總負(fù)債、流動負(fù)債、長期負(fù)債 總負(fù)債指企業(yè)承擔(dān)并需要償還的全部債務(wù)。包括流動負(fù)債和長期負(fù)債、遞延稅項(xiàng)等,即為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債合計(jì)項(xiàng)。 流動負(fù)債 指企業(yè)在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周 期內(nèi)需要償還的債務(wù)合計(jì),其中包括短期借款、應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金和應(yīng)交利潤等。 長期負(fù)債指企業(yè)在一年以上或者超過一年的一個生產(chǎn)周期以上需要償還的債務(wù)合計(jì),其中包括長期借款、應(yīng)付債務(wù)、長期應(yīng)付款項(xiàng)等。 6、凈資產(chǎn)、實(shí)收資本、資本公積、未分配利潤 凈資產(chǎn)是指公司資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額的部分,凈資產(chǎn)額代表了股東在公司中財(cái)產(chǎn)的價(jià)值即公司實(shí)際擁有的資產(chǎn)數(shù)額。它包括:實(shí)收資本、資本公積、盈余分積、未分配利潤。 實(shí)收資本是指企業(yè)收到的投資者作為資本投人企業(yè)中的各種資產(chǎn)的價(jià)值(不是注冊資本)。所有者向企業(yè)投人的資本,在一般情況下無需償還,可以長期周轉(zhuǎn)使用。 資本公積是指由股東投入、但不能構(gòu)成“股本”或“實(shí)收資本”的資金部分,主要包括股本溢價(jià)、接受捐贈實(shí)物資產(chǎn)、投入資本匯兌損益、法定財(cái)產(chǎn)重估增值以及投資準(zhǔn)備金等。 未分配利潤是企業(yè)未作分配的利潤。它在以后年度可繼續(xù)進(jìn)行分配,在未進(jìn)行分配之前,屬于所有者權(quán)益的組成部分。從數(shù)量上來看,未分配利潤是期初未分配利潤加上本期實(shí)現(xiàn)的凈利潤,減去提取的各種盈余公積和分出的利潤后的余額。未分配利潤有兩層含義:一是留待以后年度處理的利潤;二是未指明特定用途的利潤。相對于所有者權(quán)益的其他部分來說,企業(yè)對于未分配利潤的使用有較大的自主權(quán)。 三、財(cái)務(wù)比率分析 一般來說,財(cái)務(wù)分析有縱向比較和橫向比較兩種,財(cái)務(wù)比率分析是財(cái)務(wù)分析的核心。財(cái)務(wù)比率分析是同一張財(cái)務(wù)報(bào)表的不同項(xiàng)目之間、不同類別之間,或在兩張不同資產(chǎn)負(fù)債表、損益表的有關(guān)項(xiàng)目之間,用比率來反映它們的相互關(guān)系,以求從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中存在的問題并據(jù)以評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。其主要內(nèi)容包括: 1償債能力分析 (1)資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債比率) 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)總額100% 該指標(biāo)說明在公司的總資產(chǎn)中,債權(quán)人提供資金所占的比重,以及公司資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度,反映公司負(fù)債經(jīng)營程度。負(fù)債比率越大,企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,獲取利潤的能力也越強(qiáng)。如果企業(yè)資金不足,依靠欠債維持,導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高,償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)負(fù)債率在60-70,比較合理、穩(wěn)??;達(dá)到85及以上時(shí),應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號,企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。 (2)流動比率 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 通常認(rèn)為正常的比率為2。流動比率可以反映短期償債能力,流動資產(chǎn)越多,短期債務(wù)越少,則償債能力越強(qiáng)。該比率排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響,適合企業(yè)間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。一般情況下,營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。 (3)速動比率 速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債 速動比率比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)中,尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨,因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負(fù)債對比,以衡量企業(yè)的短期償債能力。通常認(rèn)為正常的比率為1,小于1的速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動比率可信度的的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 (4)利息支付倍數(shù) 利息支付倍數(shù)=稅息前利潤/利息費(fèi)用 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為為2.5。該指標(biāo)用以衡量償付借款利息的能力,也稱利息保障倍數(shù)。只要利息倍數(shù)足夠大,企業(yè)就有充足的能力償付利息,否則相反。 償債能力分析提示: (1)增加償債能力的因素:可以動用的銀行貸款指標(biāo);準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn);償債能力的聲譽(yù)。 (2)減弱償債能力的因素:未作記錄的或有負(fù)債;擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。 2、營運(yùn)能力分析 (1)存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:3。存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率,縮短營業(yè)周期,可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平,存貨周轉(zhuǎn)率越高,存貨的占用水平越低,流動性越強(qiáng),存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力,也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:120。企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率,縮短營業(yè)周期,可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 (2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:3。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,說明其收回越快。反之,說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上,影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況:第一,季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè);第二,大量使用分期收款結(jié)算方式;第三,大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售;第四,年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:100。 (3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn))/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:1。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,周轉(zhuǎn)速度越快,會相對節(jié)約流動資產(chǎn),相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入,增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力;而延緩周轉(zhuǎn)速度,需補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn),形成資產(chǎn)的浪費(fèi),降低企業(yè)的盈利能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析,和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用,可全面評價(jià)企業(yè)的盈利能力。 (4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.8。該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,周轉(zhuǎn)越快,說明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法,加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn),帶來利潤絕對額的增加。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用,全面評價(jià)企業(yè)的盈利能力??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映的是資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)率越大,說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快,反映銷售能力越強(qiáng)。 3、盈利能力分析 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人,都非常關(guān)心這個項(xiàng)目。在分析盈利能力時(shí),應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁V沟臓I業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。 (1)銷售毛利率 銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.15。該指標(biāo)表示每一元銷售收入扣除銷售成本后,有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ),沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率,據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。 (2)銷售凈利率 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.1。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí),必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。 (3)總資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:根據(jù)實(shí)際情況而定。總資產(chǎn)收益率把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較,表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高,表明資產(chǎn)的利用效率越高,說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果,否則相反。資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有:產(chǎn)品的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。可以結(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。 (4)凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值:0.08。凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率,也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率,具有很強(qiáng)的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率。杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素,進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報(bào)酬的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外,在使用該指標(biāo)時(shí),還應(yīng)結(jié)合對“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”、“待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。 4、成長能力分析 (1)主營業(yè)務(wù)收入增長率 主營業(yè)務(wù)收入增長率=(本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入)/上期主營業(yè)務(wù)收入100% 該指標(biāo)用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期,判斷公司發(fā)展所處的階段。一般來說,該指標(biāo)超過10%,說明公司產(chǎn)品處于成長期,將繼續(xù)保持較好的增長勢頭,屬于成長型公司。如果該指標(biāo)在5%-10%之間,說明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期,不久將進(jìn)入衰退期,需要著手開發(fā)新產(chǎn)品。如果該指標(biāo)低于5%,說明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期,主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡。 (2)凈利增長率 凈利增長率=(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤100% 該指標(biāo)用來衡量公司盈利的增長,判斷公司發(fā)展速度。一般來說,該指標(biāo)超過20%,說明公司成長性優(yōu)良,產(chǎn)品受到市場的廣泛青睞。如果該指標(biāo)在10%-20%之間,說明公司盈利相對穩(wěn)定,但是難以實(shí)現(xiàn)更高增長。如果該指標(biāo)低于10%甚至出現(xiàn)負(fù)增長,說明公司主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡,公司前景不容樂觀。 5、股份公司補(bǔ)充財(cái)務(wù)比率 (1
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