ch2--外匯匯率與匯率制度課件

1、ch2-外匯匯率與匯率制度,案例導(dǎo)入,我國從1994年起實行單一的、以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。 1997年夏東南亞國家發(fā)生金融危機后，我國堅持穩(wěn)定的貨幣政策，未采取貶值措施，對周邊國家順利度過危機做出了較大的貢獻。 美國在2001年通9.11恐怖襲擊前，經(jīng)濟已出現(xiàn)停滯現(xiàn)象，以后又先后發(fā)動了對阿富汗及伊拉克的戰(zhàn)爭，在其影響下經(jīng)濟不振，失業(yè)增加，貿(mào)易和財政赤字雙雙加劇，特別是制造業(yè)工人的失業(yè)人數(shù)高達270萬。 對此，美國指責(zé)人民幣“釘住”美元，由于美元貶值，人民幣對美元匯價過低，因此要求人氏幣對美元升值，以減緩美國的貿(mào)易赤字壓力。,ch2-外匯匯率與匯率制度,2003年9月，布什政

2、府派其財政部長斯諾來華，對我國施加壓力，公然要求人民幣對美元匯率升值。 對此，我國政府有關(guān)部門給與堅決抵制。中國人民銀行1993年12月底發(fā)表的公報中，明確指出，人民幣匯率制度是由市場供求關(guān)系決定的有管理的浮動匯率制度。而美國及國際媒體則說人民幣是釘住美元的固定匯率制度。 什么是固定匯率制，什么是浮動匯率制，這是匯率制的根本。匯率的制度的選擇與匯率的升值，貶值對一國國際貿(mào)易的關(guān)系至關(guān)重要，涉外經(jīng)貿(mào)工作者對此必須了解掌握。,ch2-外匯匯率與匯率制度,第二章 外匯匯率與匯率制度,Learning Objectives 外匯、匯率的基本概念，匯率的標價方法 匯率的種類 決定匯率變動的主要因素 匯率

3、變動的經(jīng)濟影響 匯率制度的相關(guān)內(nèi)容、,ch2-外匯匯率與匯率制度,第一節(jié) 外匯、匯率及其標價方法,由于各國都有自己獨立的貨幣制度和貨幣，一國貨幣不能在另一國流通，從而國與國之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時，需要進行本外幣的兌換。 一、外匯含義,ch2-外匯匯率與匯率制度,國際貨幣基金組織的定義 “外匯是貨幣行政當(dāng)局(中央銀行，貨幣機構(gòu)，外匯平準基金組織及財政部)以銀行存款，財政部債券，長期政府債券等形式所保有的在國際收支出現(xiàn)逆差時可以使用的債權(quán)?！?此定義強調(diào)的是外匯的儲備資產(chǎn)職能。,ch2-外匯匯率與匯率制度,根據(jù)1997年1月14日國務(wù)院關(guān)于修改中華人民共和國外匯管理條例的決定修正的中華人民共和國

4、外匯管理條例第三條規(guī)定，外匯是指以外幣所表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)： l）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣； 2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等； 3）外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等； 4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位（現(xiàn)已不存在）； 5）其他外匯資產(chǎn)。,ch2-外匯匯率與匯率制度,例如：,北京某外貿(mào)公司，通過中國銀行北京分行收到進口商一香港大夏公司開來的信用證,向大夏公司出口一批核桃仁，貨款總額為34,000港幣。北京某外貿(mào)公司在貨物裝運的同時,在制作發(fā)票、裝箱單、商檢單、重量單外,并制作匯票。這張匯票由北京某外貿(mào)公司簽署，命令香港大夏公司將34,000元

5、港幣核桃仁貸款交付本人或中國銀行北京分行。 在我國，這張以港幣所表示的匯票就是外匯,ch2-外匯匯率與匯率制度,注意：不是任何外幣和以外幣表示的資產(chǎn)都是外匯。 如： 英鎊雖然可以自由兌換和用于國際間結(jié)算支付，但它對英國來說是本幣，而不是外匯。 泰國銖對中國來說也不是外匯，因為泰國株雖是以外國貨幣表示的，但因其不可以自由兌換，所以不能視作外匯。 以外幣表示的有價證券不能視作外匯,ch2-外匯匯率與匯率制度,作為外匯必須同時具備以下條件：, 必須具有國際性，即必須是以外幣所表示的金融資產(chǎn)，不能是本幣金融資產(chǎn) 必須具有可兌換性，即持有者可自由地將其兌換成其他貨幣或支付手段 必須具有可償付性，即在國外

6、能得到普遍認可，承認其代表一定的價值量，能作為支付手段償付對外債務(wù),ch2-外匯匯率與匯率制度,ch2-外匯匯率與匯率制度,有人認為若擁有以緬甸元表示的支付憑證和美元現(xiàn)鈔,就是擁有外匯,你認為對嗎?為什么?,案例1,ch2-外匯匯率與匯率制度,三、匯率及標價方法,（一）外匯匯率(foreign exchange rate) 又稱匯價或外匯價格，它是指以一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率或比價. 它是兩個國家在貨幣交換時的量的比例關(guān)系，反映一國貨幣的對外價值如何。,如：某日外匯牌價 紐約外匯市場：1美元=1.5333德國馬克 倫敦外匯市場： 1德國馬克=80.2332日元 東京外匯市場：

7、1美元=160.7372 日元,ch2-外匯匯率與匯率制度,（二）匯率的標價方法 匯率的標價方法主要有直接標價法、間接標價法和美元標價法。,例如：某日香港外匯市場： 1美元=7.72607.7356 港元 1英鎊=11.873011.8980港元,ch2-外匯匯率與匯率制度,目前，除美元、英鎊、愛爾蘭磅、澳大利亞元、新西蘭元和歐元以外，其他貨幣的匯率都采用直接標價法。 我國，采用直接標價 下面是2002年4月30日我國外匯市場的人民幣基準匯率： USD 1 = RMB 8.2770 JPY 100 = RMB 6.4709 EUR 1 = RMB 7.4666 HKD 1 = RMB 1.06

8、06,ch2-外匯匯率與匯率制度,如某日倫敦外匯市場收盤時的外匯買賣中間價： GBP 1 = USD 1.4250 GBP 1 = CAD 2.2616 GBP 1 = JPY 187.07 GBP 1 = EUR 1.6147 3.美元標價法與非美元標價 美元標價法：以美元作為基準貨幣，以其他貨幣作為標價貨幣的一種標價方法。 兩點說明： 1.不同的標價方法表示的匯率是等價的，直接標價和間接標價是倒數(shù)關(guān)系。 2.匯率的升值貶值是一個動態(tài)的概念。,ch2-外匯匯率與匯率制度,四、匯率的種類,1.從銀行買賣外匯的角度： 買入?yún)R率(Buying Rate)和賣出匯率(Selling Rate),中間

9、匯率(Medial Rate)和鈔價(Bank Note Rate) 注意： 無論采用何種標價方法，買價和賣價，都是站在銀行買賣外匯的角度來看的，是采用電匯方式時的價格。 外匯買、賣價之間有差價，這個差價是銀行進行買賣外匯時賺取的正常收益。一般，該價差在15之間。 日常生活中，電臺、報刊報告的外匯價格是中間價。 鈔價指銀行向客戶買賣外幣現(xiàn)鈔時使用的價格 現(xiàn)鈔買入價 現(xiàn)匯買價 現(xiàn)鈔賣出價 = 現(xiàn)匯賣價,ch2-外匯匯率與匯率制度,匯率的報價法,銀行的匯率報價通常采取雙向報價制，即同時報出買入?yún)R率和賣出匯率。 在所報的兩個匯率中，前一個匯率值較小，后一個匯率值較大。 習(xí)慣上，匯率報價只寫出前一個匯

10、率和后一個匯率的最后兩位數(shù)字。如GBP1 =USD1.4518/24 直接標價法下，前買后賣 中國銀行外匯牌價： USD 1 = RMB 7.9864 7.9879 間接標價法下，前賣后買 紐約外匯市場， GBP 1 = USD 2.2221 2.2232 美元標價法與非美元標價法：一般以斜線分開，前買后賣 EUR 1 = USD 4.1221 / 4.1232,ch2-外匯匯率與匯率制度,2006.04.06,ch2-外匯匯率與匯率制度,討論題：,如果你以電話向中國銀行詢問英鎊/美元的匯價。中國銀行答到：“1.6900/10”。請問： 1）中國銀行以什么匯價向你買進美元？ 2）你以什么匯價從

11、中國銀行買進英鎊？ 3）如果你向中國銀行賣出英鎊，匯率是多少？,ch2-外匯匯率與匯率制度,2按外匯買賣交割的期限不同,分為即期匯率和遠期匯率 外匯交割（Delivery）是指外匯買賣雙方履行交易契約，進行錢匯兩清的行為。 即期匯率（Spot Rate）又稱現(xiàn)匯匯率，是買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割時所使用的匯率。它反映現(xiàn)時外匯匯率的水平。 遠期匯率（Forward Rate）又稱期匯匯率，使買賣雙方事先約定的，據(jù)以在未來一定日期進行交割的匯率。它是在現(xiàn)行匯率基礎(chǔ)上的約定，往往與現(xiàn)匯匯率不一致。,ch2-外匯匯率與匯率制度,3.外匯管制松緊程度,官定匯率，市場匯率 官方匯率(Off

12、icial Rate)指一國官方機構(gòu)對本國貨幣規(guī)定并公布的法定匯率。 市場匯率(Market Rate)指由市場供求關(guān)系決定的匯率。 在一個國家逐步放寬外匯管制的過程中，可能出現(xiàn)官方匯率和市場匯率并存的雙軌制度。,ch2-外匯匯率與匯率制度,4.按外匯資金性質(zhì)和用途,貿(mào)易匯率和金融匯率 貿(mào)易匯率(Commercial Rate) 這主要指用于進出口貿(mào)易及其從屬費用方面的匯率 金融匯率(Financial Rate) 主要指資金轉(zhuǎn)移和旅游等方面的匯率,ch2-外匯匯率與匯率制度,5.按匯率是否適用于不同的來源與用途,單一匯率和多種匯率 單一匯率(Single Rate)：本幣對各種外幣的即期外匯

13、交易的買賣價不超過2 多種匯率(Multiple Rate)：本幣與各種外巾的即期外匯交易的買賣價超過2,ch2-外匯匯率與匯率制度,電匯匯率，信匯匯率，票匯匯率,1電匯匯率（Telegraphic Transfer Rate, T/T Rate） ，用電訊通知付款的外匯價格 1信匯匯率（Mail Transfer Rate, M/T Rate） ，用信函方式通知付款的外匯價格 1票匯匯率（Demand Draft Rate, D/D Rate） ，在兌換各種外匯匯票、支票和其他票據(jù)時所采用的匯率,6.按交易工具劃分,ch2-外匯匯率與匯率制度,7.按匯率的制定方法,基礎(chǔ)匯率和套算匯率 基礎(chǔ)匯

14、率（basic rate)： 一國貨幣對國際上某一關(guān)鍵貨幣(許多國家均以美元作為關(guān)鍵貨幣)所確定的比價。 套算匯率（cross rate)：通過兩種不同貨幣與關(guān)鍵貨幣的匯率間接地計算出兩種不同貨幣之間的匯率。,ch2-外匯匯率與匯率制度,第二節(jié) 匯率決定的基礎(chǔ)和影響匯率變化的因素,一、 金本位制度下的匯率決定及其變動 典型的金本位制：金幣本位。,含金量（Gold content）：金幣所含有的一定重量和成色的黃金。 鑄幣平價(Mint Par)：金本位制兩國貨幣法定含金量之比,決定匯率的物質(zhì)基礎(chǔ),匯率標準,ch2-外匯匯率與匯率制度,例如： 1英磅法定含金量是7.32238克, 1美元法定含金

15、量是1.50463克， 則兩國貨幣 的鑄幣平價是： 7.32238/1.50463=4.8665 即：1英鎊=4.8665美元 兩國貨幣的實際匯率受外匯供求的直接影響， 圍繞鑄幣平價上下波動，但波動的幅度有限,ch2-外匯匯率與匯率制度,黃金輸送點 (Gold Points)為匯率波動的上下限 它是由鑄幣平價1單位黃金運送費、包裝、保險費構(gòu)成。,若英美兩國1單位黃金的輸送費為0.03美元， 則匯率波動的上下限如圖所示：,ch2-外匯匯率與匯率制度,案例,A. 案情：假設(shè)美英兩國發(fā)生一筆交易，英國某出口商向美國出口某商品，當(dāng)時國際結(jié)算方式有兩種： 1、直接輸金結(jié)算 2、匯票等支付手段代替金鑄幣結(jié)

16、算 輸金費率為6,ch2-外匯匯率與匯率制度,B. 分析：,若市場上英鎊需求大于供給，英鎊匯率必然上升。當(dāng)英鎊價格過高，超過鑄幣平價+輸金費用的水平時，則美國進口商一定以輸出黃金方式完成結(jié)算，而不采用票據(jù)支付方式。,與上述相反，若英鎊匯率下跌，英鎊價格低于鑄幣平價輸金費用的水平時，則美國出口商一定以輸入黃金方式完成結(jié)算，而不采用票據(jù)方式結(jié)算。,ch2-外匯匯率與匯率制度,C.結(jié)論： 由于存在輸金方式，通過黃金的輸出入結(jié)算，實現(xiàn)了匯率向鑄幣平價的回 歸，并形成了以鑄幣平價為基礎(chǔ)，以黃金點為波幅的匯率形成及調(diào)解機制。,ch2-外匯匯率與匯率制度,二、 紙幣制度下的外匯匯率,紙幣流通條件下，兩國貨幣

17、的匯率是由紙幣代表的金屬（金平價）決定的。 兩國紙幣金平價是兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)。,ch2-外匯匯率與匯率制度,三、影響匯率變化的因素,（一）宏觀經(jīng)濟形勢 （二）宏觀調(diào)控政策與利率差異 （三）國際收支狀況 （四）主要經(jīng)濟數(shù)據(jù) （五）市場預(yù)期 （六）重大國內(nèi)國際政治事件,ch2-外匯匯率與匯率制度,四、匯率變動對經(jīng)濟的影響,匯率變動涉及的一些基本概念 升值與貶值、上升（漲）與下降（跌）,匯率變動對經(jīng)濟的影響： 對一國國際收支的影響 對國內(nèi)經(jīng)濟的影響 對國際經(jīng)濟的影響,Go,ch2-外匯匯率與匯率制度,（一）匯率變動對一國國際收支的影響,1. 匯率變動對貿(mào)易收支的影響。 一般表現(xiàn)為 一國貨幣對外貶值

18、 擴大出口，抑制進口 抑制本國居民對進口的需求,一國貨幣對外升值，相反。,ch2-外匯匯率與匯率制度,2. 匯率變動對非貿(mào)易收支的影響,1）對無形貿(mào)易收支的影響 外匯升值，本國商品和勞務(wù)相對低廉，從而旅游和其他非貿(mào)易外匯收入增加。 外匯貶值，結(jié)果相反 2）對單方面轉(zhuǎn)移的影響 外匯升值，對單方面收支不利，如僑匯 外匯貶值，結(jié)果相反 前提：貨幣貶值國的國內(nèi)物價不變或上漲相對緩慢,ch2-外匯匯率與匯率制度,3. 匯率變動對資本流動的影響,本幣貶值而尚未到位，資本外逃 本幣貶值停止，產(chǎn)生本幣升值的預(yù)期，資金內(nèi)流 本幣升值，結(jié)果相反。,ch2-外匯匯率與匯率制度,4. 匯率變動對外匯儲備的影響,（1）

19、本幣匯率變動的影響 本幣匯率穩(wěn)定，有利于吸收外資，促進該國儲備增加 本幣匯率變動，導(dǎo)致外匯儲備增加或減少； （2）儲備貨幣匯率變動的影響 貶值，使以其為外匯儲備的國家遭受損失,ch2-外匯匯率與匯率制度,（二）匯率變動對國內(nèi)經(jīng)濟的影響,1. 匯率變動對國內(nèi)物價水平的影響,2匯率變動對國民收入與就業(yè)的影響 本幣貶值，將會使閑置資源向出口商品生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移， 促進進口替代品生產(chǎn)部門的發(fā)展，使得國民收入和就業(yè) 增加,ch2-外匯匯率與匯率制度,（三）匯率變動對國際經(jīng)濟關(guān)系的影響,影響國際貿(mào)易的正常發(fā)展 貶值導(dǎo)致貿(mào)易戰(zhàn)和貨幣戰(zhàn) 促進儲備貨幣多元化的形成 加劇市場動蕩，促進金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新 期權(quán)、貨幣互換和歐

20、洲債券等業(yè)務(wù)出現(xiàn),ch2-外匯匯率與匯率制度,第三節(jié) 西方匯率理論,一、國際借貸說 二、購買力平價說 三、利率平價說,ch2-外匯匯率與匯率制度,一 國際借貸說（Theory of International Indebtedness）,1861年，英國學(xué)者戈遜（G.J.Goschen）外匯理論 國際借貸說的基本觀點是，一國匯率的變動取決于外匯市場的供給和需求對比。 外匯供求取決于國際借貸,ch2-外匯匯率與匯率制度,二、購買力平價說（Theory of Purchasing Power Parity）,瑞典學(xué)者卡塞爾（G. Cassel）于1922年出版了1914年后的貨幣和外匯一書，提出“

21、購買力平價說”。 （一）購買力平價說的內(nèi)容：一國匯率水平和變化是由本國貨幣與外國貨幣的購買力對比決定的。,ch2-外匯匯率與匯率制度,購買力平價（purchasing power parity，簡稱PPP）是指兩國貨幣的購買力之比 貨幣的購買力與一般物價水平呈反比，是一般物價水平的倒數(shù)。 （二） 購買力的表現(xiàn) 絕對購買力平價和相對購買力平價。 1) 絕對購買力平價（absolute PPP） 某一時點上匯率的決定，即兩國貨幣匯率決定于兩國的一般物價水平之比,ch2-外匯匯率與匯率制度,用公式表示即為： E = PA / PB （1） E表示均衡匯率（直接標價法，即以本國貨幣表示的外國貨幣的價格

22、）， PA表示A國一般物價指數(shù)，PB表示B國一般物價指數(shù)。 上式表明，任何兩國貨幣間的匯率，等于該兩國一般物價指數(shù)之比。,ch2-外匯匯率與匯率制度,2)相對購買力平價,相對購買力平價（relative PPP）指兩國貨幣匯率變化取決于購買力變化程度之比。 用公式表示為：,e1和e0分別表示當(dāng)期和基期的匯率，Pa1和Pa0分別表示A國當(dāng)期和基期的物價水平，Pb1 Pb0分別表示B國當(dāng)期和基期的物價水平,ch2-外匯匯率與匯率制度,三、利率平價說（Interest Parities Theory）,利率平價說是關(guān)于遠期匯率的決定和變動的理論。 利率平價學(xué)說認為：同即期匯率相比，利率低的國家貨幣的

23、遠期匯率會上升（或說遠期匯價產(chǎn)生升水），利率高的國家貨幣的遠期匯率會下跌（或說遠期匯價產(chǎn)生貼水）；遠期匯率同即期匯率的差價，約等于兩國的利率差。,ch2-外匯匯率與匯率制度,第四節(jié) 匯率制度,匯率制度:指一國對本幣與外幣的比價所做的安排與規(guī)定 1945-1973年 固定匯率制度 1973年春以后 浮動匯率制度 一、固定匯率制度 就是兩國貨幣比價基本固定，并把兩國貨幣比價的波動幅度控制在一定的范圍之內(nèi)。 如： 1929年經(jīng)濟危機以前金本位制下，英鎊與美元的匯率,ch2-外匯匯率與匯率制度,固定匯率制度的作用,1 固定匯率對國際貿(mào)易和投資的作用 提供了較為穩(wěn)定的環(huán)境 有利于國際貿(mào)易的發(fā)展 在外匯市

24、場動蕩時期，易于招致國際游資的沖擊 2 對國內(nèi)經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟政策的影響 貨幣政策失效 需以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟目標為代價,ch2-外匯匯率與匯率制度,花絮：以美元為中心的固定匯率制,1944年7月 44個國家，布雷頓森林體系，以美元為中心的固定匯率制度 美元與黃金：1盎司=35美元，其他貨幣與美元掛鉤。 1945年12月成立了IMF，成員國匯率波動在1%內(nèi)上下波動 若貨幣匯率波動超過上下限度，各國貨幣當(dāng)局有義務(wù)進行干預(yù)，以維護匯率和金平價的穩(wěn)定。,ch2-外匯匯率與匯率制度,二、浮動匯率制度,（一）定義： 對本國貨幣與外國貨幣的比價不加以固定，也不規(guī)定匯率波動的界限，而聽任外匯市場根據(jù)供求的變化自發(fā)決

25、定本幣對外幣的匯率。 （二）分類： 按政府是否干預(yù)：自由浮動和管理浮動 按照浮動的方式：單獨浮動、聯(lián)合浮動,ch2-外匯匯率與匯率制度,（三）作用,1 對金融和外貿(mào)的影響 保持西方國家貨幣制度的相對穩(wěn)定 穩(wěn)定外匯儲備 國內(nèi)經(jīng)濟保持穩(wěn)定 增加對外貿(mào)易的風(fēng)險 有助于國際金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展 2 對國內(nèi)經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟政策的影響 獨立自主地采取各項經(jīng)濟政策 對國內(nèi)經(jīng)濟影響較小,ch2-外匯匯率與匯率制度,三、聯(lián)系匯率制度（貨幣發(fā)行局制）,特點：將匯率制度的確定與貨幣發(fā)行準備制度結(jié)合，利用市場機制，互相牽制 內(nèi)容： 香港特區(qū)的發(fā)鈔銀行(匯豐銀行、渣打銀行相中國銀行)如發(fā)行港鈔，要按美元對港元1：7.8的

26、固定匯率向金融管理局交存美元，并換取“負債證明書”，作為港鈔的發(fā)行準備。 如發(fā)鈔銀行退回港鈔與“負債證明書”，則按美元對港元1：7.8的固定匯率贖回美元。 商業(yè)銀行等金融機構(gòu)需要港鈔也按1：7.8 ，向發(fā)鈔銀行交付美元領(lǐng)取港鈔；如退回港鈔，則按原比價贖回美元。,ch2-外匯匯率與匯率制度,積極作用,穩(wěn)定匯率和自動調(diào)節(jié)國際收支平衡 市場機制作用充分發(fā)揮，行政干預(yù)大大減少,削弱聯(lián)系匯率制國家或地區(qū)執(zhí)行貨幣政策的獨立性 招致國際游資的沖擊 不能利用匯率杠桿進行一定程度的下浮,消極影響,ch2-外匯匯率與匯率制度,四、人民幣匯率制度,直接標價法 現(xiàn)行人民幣匯率制度： 以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進

27、行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,人民幣匯價包含兩部分： 人民幣對前蘇聯(lián)及東歐國家貨幣匯價 人民幣對西方貨幣匯價,ch2-外匯匯率與匯率制度,人民幣對前蘇聯(lián)及東歐國家貨幣匯價,1949年12月 人民幣與盧布的法定價格 非貿(mào)易匯價,1970年取消法定價格，以瑞士法郎結(jié)算 1979年退出布拉格協(xié)議，非貿(mào)易匯價不存在 1992年1月后，我國與俄羅斯及其獨聯(lián)體國家、東歐國家沒有貨幣比價,ch2-外匯匯率與匯率制度,人民幣與西方貨幣之間的匯價,第一階段：1949.11950.3 人民幣匯價特點： 匯價不斷上升，人民幣不斷對外貶值 1949年1月16日，人民幣在天津掛牌營業(yè) 1$=80￥（舊幣） 1950年3

28、月13日， 1$=42 000￥（舊幣） 匯價制定原則： 獎勵出口、兼顧進口、照顧僑匯 確定美元比價，對其他貨幣的匯價根據(jù)美元套算,ch2-外匯匯率與匯率制度,第二階段：1950.31952.12,匯價特點：匯價不斷下跌，人民幣對外升值 1950.6.25開始，我國進口加速 制定原則：進出口堅固，照顧僑匯 1952.12 1$=26 170￥,ch2-外匯匯率與匯率制度,第三階段：1953.11973.3 特點：保持穩(wěn)定不變 人民幣匯價逐步與進出口貿(mào)易實際脫節(jié) 出口商品結(jié)構(gòu)變化，出口普遍虧損 匯率參考西方國家公布的匯率 如 1967.11.18 1=5.908 （朝鮮戰(zhàn)爭）,ch2-外匯匯率與

29、匯率制度,第四階段：1973.31980.12.31 人民幣計價結(jié)算，參照國際市場調(diào)整 第五階段：1981.1.1-1984.12.31 非貿(mào)易外匯公布牌價，貿(mào)易外匯實行貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算 1985年 取消貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算,ch2-外匯匯率與匯率制度,第六階段：1985.1.11993.12.31 公布牌價，取消貿(mào)易內(nèi)部價 1984.12 公布牌價與貿(mào)易內(nèi)部價一致 1985.1.1-1985.10 1$=2.80￥ 3.20￥ 1985.10-1986.7.5 1$=3.20￥ 3.70￥ 1986.7.6-1989.12.15 1$=3.70￥ 4.72￥ 1989.12.16-1990.11.16

30、1$=4.72￥ 5.22￥ 1990.11.17-1991.4.16 1$=5.22￥ 1991.4.17-1993.12.31 1$=5.22￥ 5.80￥,ch2-外匯匯率與匯率制度,第七階段：1994.1.12005.7.21 現(xiàn)行制度，匯率并軌和銀行結(jié)匯售匯制度； 建立銀行間外匯市場，人民幣經(jīng)常項目的改革 以市場為基礎(chǔ)、有管理的單一浮動匯率制度 取消1$=5.80￥的官方匯率，實行1$= 8.70￥為起點浮動匯率 特點：國際收支決定匯率，通過人民幣對美元和可自由兌換貨幣的匯率，套算其他匯率,ch2-外匯匯率與匯率制度,第八階段 2005.7.22今 中國匯率改革,1.放棄與美元掛鉤，

31、引入?yún)⒖家换@子貨幣 2.由1美元=8.2765元人民幣改為1美元=8.11元人民幣，升值2 3.銀行間一籃子貨幣兌人民幣的每日收市價，作為翌日買賣中間價，上下波幅0.3,ch2-外匯匯率與匯率制度,第五節(jié) 匯率政策,一、概念 一國貨幣當(dāng)局為達到一定的目的，通過金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價確定或控制在適度水平而采取的政策手段。 內(nèi)容：匯率政策所追求的目標； 觀測匯率政策所采取的政策手段 追求目標：國內(nèi)經(jīng)濟與國際經(jīng)濟的共同平衡,ch2-外匯匯率與匯率制度,二、實現(xiàn)匯率政策目標的政策手段,（一）法定貶值 概念 由法律明文規(guī)定降低本國貨幣的金平價，提高以本幣所表現(xiàn)的外幣價格的措施 固定匯率制度下，法定貶值抑制進口、擴大出口的機制 法定貶值(下浮)改善貿(mào)易收支的局限性 受需求彈性的限制 受時滯的限制,ch2-外匯匯率與匯率制度,(二)法定升值,概念 在其他國家的影響與壓力下，用法律明文規(guī)定提高本幣的金平價，降低以本幣所表示的外幣的價格 原因：國際收支順差 作用： 對本國出口貿(mào)易不利，而且還會