MBA《財(cái)務(wù)管理》課程簡介及PP文件

1、MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 聯(lián)系電話：62515171 62511392 電子郵件： 2004.3 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l一、財(cái)務(wù)管理及其職能 與資本運(yùn)營 l二、財(cái)務(wù)環(huán)境、金融市 場及周期因素對資本運(yùn) 營的影響 l三、資本運(yùn)營的基礎(chǔ)觀 念 l四、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)與資本運(yùn) 營 l五、資本運(yùn)營案例評析 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l基本界定 l公司目標(biāo) l利潤、每股盈余及價(jià)值創(chuàng)造 l經(jīng)理職責(zé) l管理者與股東 lCEO、CFO（CONTROLLER、 TREASURER） MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 整體目標(biāo) 資產(chǎn)購置融資管理 (Man+age) MBA財(cái)務(wù)管理課程簡

2、介及PP 文件 l股東財(cái)富最大化 l每股盈余 lEPS=(EBIT-I)(1-T)/N l普通股每股市價(jià) l社會(huì)責(zé)任 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l時(shí)間價(jià)值 l風(fēng)險(xiǎn)收益 l股利政策 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 決策決策 計(jì)劃計(jì)劃 控制控制 分析分析 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l激勵(lì) l監(jiān)督 l競爭的經(jīng)理市場 l有效的資本市場 l補(bǔ)償激勵(lì)計(jì)劃 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 CEO CFO CONTROLLERTREASURER BOOKKEEPINGSALARYCOSTING TAX MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l組織形式及其對資本運(yùn)營的影響 l稅收環(huán)境及

3、其對資本運(yùn)營的影響 l金融市場及其對資本運(yùn)營的影響 l周期因素及其對資本運(yùn)營的影響 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l獨(dú)資 l合伙 l股份有限 l有限責(zé)任 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l所得稅 l折舊 l利息費(fèi) l現(xiàn)金股利 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l貨幣市場與資本市場 l一級(jí)市場與二級(jí)市場 l利息率及其測定 l純粹利率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償通脹風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l經(jīng)濟(jì)周期 l行業(yè)周期 l生命周期 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l時(shí)間價(jià)值 終值與現(xiàn)值 貼現(xiàn)率與資本化率 年金、普通年金、先付年金、永續(xù)年金 計(jì)息期小于一年

4、的復(fù)利計(jì)算 名義利率與實(shí)際利率 貨款的分期償還 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 n n iPVFV1 代表計(jì)息期數(shù) 代表利息率 代表復(fù)利現(xiàn)值 代表復(fù)利終值 n i PV FV n 復(fù)利終值 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 可以寫成：，復(fù)利終值的計(jì)算公式寫成 可以數(shù) 稱為復(fù)利終值系上述公式中的 ni n FactorInterestValueFuture , FVIF , )( i1 n n iPVFV)1 ( ni FVIFPV ， MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 復(fù)利現(xiàn)值 n n n n i FV PV iPVFV )1 ( )1 ( nn i FV 1 1 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡

5、介及PP 文件 上式中的 叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼 現(xiàn)系數(shù)，可以寫為 ，則復(fù)利 現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫為： n i)1 ( 1 nin PVIFFVPV , ni PVIF , MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l貼現(xiàn)率（DR） l資本化率（CR） MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l普通年金 l先付年金 l永續(xù)年金 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A 0 )1 (iA 1 )1 (iA 2 )1 (iA 2 )1 ( n iA 1 )1 ( n iA n FVA MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 n t t nn nn n iA ii iiiA

6、 iAiA iAiAiAFVA 1 1 12 210 12 210 )1 ( )1 ()1 ( )1 ()1 ()1( )1 ()1 ( )1 ()1 ()1 ( MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 上式中的 n t t i 1 1 )1 (叫年金終值系數(shù)或年金復(fù)利系數(shù)(Future Value Interest Factors of Annuity)，通常寫作 ni FVIFA , ，則年金終值的計(jì)算公式可寫成： nin FVIFAAFVA , ni ACFA , MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 i i FVIFA n ni 11 , ) 1 ()1 ()1 ( )1 ()1 ()1 (

7、 12 210 , nn ni ii iiiFVIFA 將（1）式兩邊同乘以（1+i）得： )2()1 ()1 ( )1 ()1 ()1 ( 1 21 , nn ni ii iiiFVIFA 將（2）-（1）得： MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 n nini iFVIFAiFVIFA)1 (1)1 ( , 1)1 ( , n ni iiFVIFA i i FVIFA n ni 1)1 ( , MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 0 1 2 n-1 n A A A A 1 )1 ( 1 i A 2 )1 ( 1 i A 1 )1 ( 1 n i A n i A )1 ( 1 n PVA MB

8、A財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 由圖可知，年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： n t t nn n i A i A i A i A i APVA 1 121 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 式中， n t t i 1 )1 ( 1 叫年金現(xiàn)值系數(shù)，可簡寫為 ni PVIFA,，后付年金現(xiàn)值的 計(jì)算公式可寫為： nin PVIFAAPVA , )1 ( 1)1 ( , ii i PVIFA n ni MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 此公式的推導(dǎo)過程為： ) 1 ( )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 1321 , nn ni iii

9、ii PVIFA （1） 式兩邊同乘以（1+i），得： )2( )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 )1 ( 1 1)1 ( 1221 , nn ni iiii iPVIFA （2）-（1）得： n nini i PVIFAiPVIFA )1 ( 1 1)1 ( , )1 ( 1)1 ( , ii i PVIFA n ni i i PVIFA n ni )1 ( 1 1 , MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 0 1 2 n-1 n n 期先付 A A A A 年金終值 0 1 2 n-1 n n 期后付 A A A A 年金終值 )1 ( , iFVIFAAXFVA nin MBA財(cái)務(wù)

10、管理課程簡介及PP 文件 0 1 2 n-1 n n 期先付 A A A A 年金現(xiàn)值 0 1 2 n-1 n n 期后付 A A A A 年金現(xiàn)值 )1 ( , iPVIFAAXPVA nin MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： i AV 1 0 根據(jù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，我們知道： i i PVIFA n ni )1 ( 1 1 , 當(dāng) n 時(shí)，0 )1 ( 1 n i 故： i AV 1 0 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 前面我們探討的都是以年為單位的計(jì)息期，當(dāng)計(jì)息期短于 1 年，而 使用的利率又是年利率時(shí)，計(jì)息期數(shù)和計(jì)息率均應(yīng)按下式進(jìn)行換算： nmt m

11、 i r 式中：r期利率 i年利率 m每年的計(jì)息次數(shù) n年數(shù) t換算后的計(jì)息期數(shù) MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 實(shí)際利率 （1+名義利率/計(jì)息次數(shù)）計(jì)息次數(shù)-1 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 0 0 2 2 4 4 6 6 8 8 1010 1212 1414 1616 1818 2020 第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年 金額金額 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l1.不確定性、風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)驗(yàn)規(guī)律 l2.風(fēng)險(xiǎn)估量與風(fēng)險(xiǎn)偏好（態(tài)度） l3.風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡 l4.MSP&CAPM、APM l5.專家理財(cái)?shù)淖钪匾毮?MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l流轉(zhuǎn)的復(fù)合含義

12、 l現(xiàn)金流對財(cái)務(wù)狀況的補(bǔ)充財(cái)務(wù)彈性 l現(xiàn)金流對經(jīng)營成果的修正經(jīng)營績效 l現(xiàn)金流及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)（量）表對資產(chǎn)負(fù)債表和利 潤表的溝通作用 l西方流行的現(xiàn)金流信息對決策的支持及其獨(dú)特 的分析作用(FCF&CCF) MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件

13、MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 凈利潤 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l在1992年初，世界第三大飛機(jī)制造公司麥唐納道格 拉斯（McDonnell Douglas）計(jì)劃出售百分之四十的股 票給臺(tái)灣的臺(tái)翔公司。這一事件立即引起了國際注意， 美臺(tái)朝野上下意見頗不一致。臺(tái)灣組成了麥道臺(tái)翔 投資案研究評估小組，經(jīng)過幾個(gè)月的調(diào)查分析及研究， 投資評估小組建議暫緩實(shí)施，使得這個(gè)轟動(dòng)世界的投 資案，胎死腹中。但世人依然議論紛紛，麥道的股票 價(jià)格亦持續(xù)下跌。臺(tái)灣為什么最后收回了投資案呢？ 麥道的股票為何下跌不振呢？ l在分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，可與不同年度相比較，也

14、 可與同行企業(yè)比較，以下采用了后者，以麥道公司的 財(cái)務(wù)分析，與世界第一大飛機(jī)公司波音（Boeing） 公司相比較，并作分析。 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 麥道公司（單位：百萬美元）波音公司（單位：百萬美元） 資產(chǎn)資產(chǎn) 現(xiàn)金 229現(xiàn)金 2938 短期投資 515 應(yīng)收賬款 780應(yīng)收賬款 2085 短期租賃應(yīng)收款 549短期租賃應(yīng)收款 14 存貨 7291存貨 3277 總流動(dòng)資產(chǎn) 8849總流動(dòng)資產(chǎn) 8829 廠房及設(shè)備 2414廠房及設(shè)備 5530 長期租賃應(yīng)收款 2072 其他資產(chǎn) 1506其他資產(chǎn) 1425 總資產(chǎn) 14841 總資產(chǎn) 15784 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP

15、文件 麥道公司（單位：百萬美元）波音公司（單位：百萬美元） 負(fù)債及業(yè)主權(quán)益負(fù)債及業(yè)主權(quán)益 負(fù)債負(fù)債 短期應(yīng)付賬款 4600短期應(yīng)付賬款 5466 客戶預(yù)付款 2807客戶預(yù)付款 667 其他長期賬款 143 流動(dòng)負(fù)債 6687流動(dòng)負(fù)債 6276 長期應(yīng)付票據(jù) 4277長期應(yīng)付票據(jù) 1415 總負(fù)債 10964總負(fù)債 7691 業(yè)主權(quán)益 業(yè)主權(quán)益 普通股（38,400,000股） 38普通股（349,256,792股） 1746 資本公積 287 資本公積 583 保留盈余 3552保留盈余 5764 負(fù)債及業(yè)主權(quán)益 14841負(fù)債及業(yè)主權(quán)益 15784 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 麥道

16、公司損益表（單位：百萬美元）波音公司損益表（單位：百萬美元） 銷貨收入 18448銷貨收入 29314 減：銷貨成本 15750減：銷貨成本 及營業(yè)費(fèi)用 27360 銷貨毛利 2698 減：營業(yè)費(fèi)用 1589 營業(yè)毛利 1109營業(yè)毛利 1954 利息費(fèi)用 485其他收入 263 稅前純益 624總收入 2217 所得稅費(fèi)用 269減：利息費(fèi)用 （13） 繼續(xù)經(jīng)營部門純益 355 稅前純益 2204 停止經(jīng)營部門：所得稅費(fèi)用 637 停止部門營業(yè)損失 （6） 凈利 1567 停止部門處分利得 74 每股盈余 4.56$ 非常項(xiàng)目及會(huì)計(jì)變動(dòng)前凈利 423 非常項(xiàng)目及會(huì)計(jì)變動(dòng)累計(jì)影響數(shù) 0 凈利

17、423 每股盈余 11.03$ MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 比率麥道公司波音公司 1.流動(dòng)比率 2.速動(dòng)比率 3.自有資本率 4.總負(fù)債率 5.利息倍數(shù) 6.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間 7.存貨周轉(zhuǎn)率 8.固定資產(chǎn)利用率 9.固定資產(chǎn)安定比率 10.總資產(chǎn)利用率 11.總資產(chǎn)報(bào)酬率 12.總資本利潤率 13.純益率 14.每股純益 15.本益率 16.市價(jià)與賬面比率 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l根據(jù)三個(gè)表格所提供的數(shù)據(jù)，請對麥道 公司和波音公司的各項(xiàng)比率進(jìn)行財(cái)務(wù)分 析，并推測出可能性的資本運(yùn)營方案及 結(jié)論。 MBA財(cái)務(wù)管理課程簡介及PP 文件 l1.某企業(yè)有一筆4年后到期的借款，數(shù)額 1000萬元，年復(fù)利率10%，到期一次還 清借款，每年年末應(yīng)存入多少？ l2.某企業(yè)租入設(shè)備一臺(tái)，每年末要支付租 金12萬元，年復(fù)利率10%，5年應(yīng)支付的 租金