財務(wù)報表分析山西汾酒資產(chǎn)負債表分析

1、山西汾酒集團資產(chǎn)負債表分析汾酒集團是以白酒生產(chǎn)銷售為主，集貿(mào)易、旅游、餐飲等為一體的國家大型一檔企業(yè)， 集團下屬5個全資子公司，11個控股子公司，2個分公司，1個隸屬單位。集團現(xiàn)有員工近 10000人。其中，山西杏花村汾酒廠股份有限公司為汾酒集團核心子公司，于1993年在上海證券交易所掛牌上市，為中國白酒第一股，山西第一股。對一個企業(yè)進行財務(wù)分析主要可以從財務(wù)報表入手。企業(yè)的資產(chǎn)負債表揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟資源即資產(chǎn)總規(guī)模及具體的分布形態(tài)，從表中可以評價企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力，可以對企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢和資源利用情況做出判斷和 評價，還可以對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成

2、果做出整體評價。下面對汾酒集團的資產(chǎn)負債表分別從項目質(zhì)量分析、垂直分析、水平分析和總體評價以全面理解汾酒集團的財務(wù)狀況。一、項目質(zhì)量分析資產(chǎn)項目質(zhì)量，是指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、 能被企業(yè)在未來進一步利用或與其他資產(chǎn)組合增 值的質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)的帳面價值量與其變現(xiàn)價值量或被進一步 利用的潛在價值量之間的差異上。資產(chǎn)質(zhì)量分析，指分析資產(chǎn)賬面價值與“實際價值” 之間的差異。首先分析汾酒集團的資產(chǎn)和權(quán)益結(jié)構(gòu)。汾酒集團資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和比率分析年份資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)比率非流動資產(chǎn)比率20126,112,154,800.874,940,278,368.891,171,876,431.

3、9880.83%19.17%20135,816,694,598.124,097,927,606.681,718,766,991.4470.45%29.55%20144,901,952,788.293,806,611,732.231,979,490,077.4177.66%52.00%汾酒集團負債結(jié)構(gòu)及比率分析年份負債總額流動負債非流動負債流動負債比率20122,487,546,212.742,487,546,212.740.00%100.00%20131,940,519,742.131,940,519,742.130.00%100.00%20141,850,392,863.261,850,39

4、2,863.260.00%100.00%汾酒集團所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)及比率分析年份所有者權(quán)益未分配利潤股本股本比率未分配利潤比 率20123,624,608,588.132,084,726,425.47865,848,266.0023.89%57.52%20133,876,174,855.992,233,864,810.94865,848,266.0022.34%57.63%20143,935,708,946.382,286,576,114.54865,848,266.0022.00%58.10%十股本比率 亠未分配利潤比率汾酒集團資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖從上述圖表中可知， 汾酒集團資產(chǎn)的流動性有所下降，而流動負

5、債也有所下降，這對企業(yè)償還流動負債的壓力影響較小。非流動資產(chǎn)和非流動負債變化不大，說明企業(yè)對負債總額的償債能力較為穩(wěn)定，企業(yè)整體的經(jīng)營風(fēng)險和資產(chǎn)狀況較為穩(wěn)定。（一） 比率分析1、流動比率近三年白酒行業(yè)的流動比率呈穩(wěn)步上升趨勢，但山西汾酒的流動比率處于平穩(wěn)狀態(tài)。說明山西汾酒在白酒行業(yè)中短期償債能力下降。山西汾酒的流動比率20122013呈現(xiàn)出上升的趨勢，20132014呈現(xiàn)出下降的趨勢，2014年更接近適宜比率 2,表明 企業(yè)的短期償債能力較強。2、速動比率速動資產(chǎn)指標(biāo)進一步體現(xiàn)了企業(yè)的流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力與流動負債的比率。近三年白酒行業(yè)速動比率呈上升趨勢，但山西汾酒呈下降趨勢，說明短期償債能力明顯

6、減弱并且山西汾酒集團的存貨存在一定的問題。山西汾酒的速動比率 20122014年呈現(xiàn)出降低的趨勢，且更接近適宜比率 1，表明企業(yè)的短期償債能力較強。資產(chǎn)負債率與產(chǎn)權(quán)比率山西汾酒的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率逐年上升，表明該公司債務(wù)負擔(dān)有所增加，債權(quán) 人承擔(dān)的長期風(fēng)險隨之增強，長期負債能力減弱。（二）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)質(zhì)量分析山西汾酒201220132014應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率308.33612.053188.72應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1.170.590.11山西汾酒201220132014流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.451.350.99流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)248.76267.26363.34從上圖中可以看出山西汾酒的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度逐年下降

7、, 款周轉(zhuǎn)率呈上升的趨勢，且上升幅度明顯加大， 理工作效率高，有利于減少和避免壞賬損失、 次企業(yè)占用相同的流動資產(chǎn)，首先2012年至2014年，應(yīng)收賬 說明企業(yè)的的變現(xiàn)能力相對較高，企業(yè)的管提高資產(chǎn)的流動性和短期債務(wù)的償債能力。其企業(yè)的償債能力和盈利能力都有所增強， 周轉(zhuǎn)天數(shù)上升，總體而言，流動資產(chǎn)利用率較低。實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入增多，流動資產(chǎn)的運用效率增高進而使得 2013年以后流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，流動資產(chǎn)2012年的248,080.00萬元減少到 2014年的75,649.70萬元，減少 比2012年降低了 27.52%，比2013年降低了 3.86%，即資產(chǎn)的流動（三）重要項目質(zhì)量1、

8、山西汾酒貨幣資金從 了%，資產(chǎn)的流動性減弱， 性有了較大幅度的降低，同時應(yīng)收賬款也比2013年減少了 1.62%，這其中包含了信用政策的變化等因素的影響。2、山西汾酒的存貨在 2014年有所增加，從 2013年的186681萬元到2014年的189817萬 元，這應(yīng)是公司項目資源和在建工程增長所致。3、 該公司的長期股權(quán)投資從2012年投入后，于2014年轉(zhuǎn)為可供出售金融資產(chǎn)，雖然是非 流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)內(nèi)的變化，但使山西汾酒的流動能力也有了一定的提高。4、 汾酒集團的固定資產(chǎn)凈額較2013年減少了 0.23%，但在建工程的增長比率較大，增加了4.39%，說明汾酒集團正處于擴張的階段，其制酒設(shè)備及廠

9、房的增加預(yù)期將使企業(yè)生產(chǎn)能力 的有所提高，但同時會使企業(yè)的營運資金減少，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，增加企業(yè)的長期融資和短期營運的壓力。5、 汾酒集團的短期借款為 0,長期負債各項也均為 0, 一方面說明企業(yè)的資金來源主要靠營 業(yè)收入和企業(yè)內(nèi)部盈余，償還債務(wù)壓力較小。但另一方面也說明企業(yè)的經(jīng)營政策較為保守， 融資手段較為單一。6、從應(yīng)付項目來看，企業(yè)的應(yīng)付賬款有所增加，應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付款項和預(yù)收賬款三項內(nèi)容歲有增有減，但總體使得流動負債有所增加。而應(yīng)交稅費降低的幅度較大，2014年比2013年降低了 4. 53%，降低了企業(yè)的償還稅務(wù)的壓力。7、 所有者權(quán)益項目中的未分配利潤項目有所增加，從2013年的

10、223386萬元增加到2014 年的228658萬元，增長了 2%說明企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利水平較為穩(wěn)定。另外，從汾酒集團的部分項目質(zhì)量來看，山西汾酒集團的資產(chǎn)減值總額逐年上升，其中主要因素是壞賬總額不斷增加。2014年比2013年壞賬增加了 10.04%，從而導(dǎo)致資產(chǎn)減值總額增加了 8.14%。說明山西汾酒集團的不良資產(chǎn)有所增加，其資產(chǎn)的質(zhì)量也有所下降。下圖所示：項目201220132014壞賬準(zhǔn)備合計41,024,300.0039,860,200.0043,862,500.00存貨跌價準(zhǔn)備合計8,843,580.008,843,580.00固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計103,597.00103,59

11、7.00合計41,024,300.0048,807,377.0052,779,677.00垂直分析資產(chǎn)負債表垂直分析項目201220132014靜態(tài)分析動態(tài)分析201220132014變動情況流動資 產(chǎn)20132014貨幣資 金248080000098485200075649700040.59%16.93%13.07%-23.66%-3.86%結(jié)算備 付金0000.00%0.00%拆出資 金0000.00%0.00%交易性 金融資 產(chǎn)0000.00%0.00%衍牛金 融資產(chǎn)0000.00%0.00%應(yīng)收票 據(jù)9076540001156710000107641000014.85%19.89%18

12、.60%5.04%-1.28%應(yīng)收賬 款18879200101205014441600.31%0.02%0.02%-0.29%0.01%預(yù)付款 項10132100082063800616136001.66%1.41%1.06%-0.25%-0.35%應(yīng)收保 費0000.00%0.00%應(yīng)收分 保賬款0000.00%0.00%應(yīng)收分 保合同 準(zhǔn)備金0000.00%0.00%應(yīng)收利 息0000.00%0.00%應(yīng)收股 利0000.00%0.00%其他應(yīng) 收款72115206478630109018000.12%0.11%0.19%-0.01%0.08%應(yīng)收出 口退稅0000.00%0.00%應(yīng)收補

13、 貼款0000.00%0.00%應(yīng)收保 證金0000.00%0.00%內(nèi)部應(yīng) 收款0000.00%0.00%買入返 售金融 資產(chǎn)0000.00%0.00%存貨14228000001866810000189817000023.28%32.09%32.81%8.82%0.71%待攤費 用0000.00%0.00%待處理 流動資 產(chǎn)損益0000.00%0.00%一年內(nèi) 到期的 非流動 資產(chǎn)0000.00%0.00%其他流 動資產(chǎn)1607490015779400.03%0.00%0.03%-0.03%0.03%流動資 產(chǎn)合計49402800004097930000380661000080.83%70.

14、45%65.79%-10.38%-4.66%非流動 資產(chǎn)0.00%0.00%發(fā)放貸 款及墊 款0000.00%0.00%可供出 售金融 資產(chǎn)0038359400.07%0.00%0.07%持有至 到期投 資0000.00%0.00%長期應(yīng) 收款0000.00%0.00%長期股 權(quán)投資3835940383594000.06%0.07%0.00%0.00%-0.07%其他長 期投資0000.00%0.00%投資性 房地產(chǎn)0000.00%0.00%固定資 產(chǎn)凈額65524200078676300076956300010.72%13.53%13.30%2.81%-0.23%在建工 程263824000

15、5065770007581560004.32%8.71%13.10%4.39%4.39%工程物 資0000.00%0.00%固定資 產(chǎn)清理0000.00%0.00%生產(chǎn)性 生物資 產(chǎn)0000.00%0.00%公益性 生物資 產(chǎn)0000.00%0.00%油氣資 產(chǎn)0000.00%0.00%無形資 產(chǎn)1478230002158870002347030002.42%3.71%4.06%1.29%0.34%開發(fā)支 出0000.00%0.00%商譽0000.00%0.00%長期待 攤費用6665280652447073685400.11%0.11%0.13%0.00%0.02%股權(quán)分 置流通 權(quán)0000

16、.00%0.00%遞延所 得稅資 產(chǎn)68453400898220001170610001.12%1.54%2.02%0.42%0.48%其他非 流動資26032100109358000888019000.43%1.88%1.53%1.45%-0.35%產(chǎn)非流動 資產(chǎn)合11718800001718770000197949000019.17%29.55%34.14%10.38%4.60%計資產(chǎn)總 計611215000058166900005786100000100.00%100.00%100.00%流動負債短期借 款000向中央 銀行借000款吸收存 款及同 業(yè)存放000拆入資 金000交易性 金

17、融負000債衍牛金 融負債000應(yīng)付票 據(jù)1301500001799710002429030002.13%3.09%4.20%0.96%1.10%應(yīng)付賬 款1947030003229460003198570003.19%5.55%5.53%2.37%-0.02%預(yù)收款 項121344000037750900038882100019.85%6.49%6.72%-13.36%0.23%賣出回 購金融 資產(chǎn)款0000.00%0.00%應(yīng)付手 續(xù)費及0000.00%0.00%傭金應(yīng)付職 工薪酬2255870002658500003396970003.69%4.57%5.87%0.88%1.30%應(yīng)交稅

18、 費5347680005603750002956060008.75%9.63%5.11%0.88%-4.53%應(yīng)付利 息0000.00%0.00%應(yīng)付股2487390243699024369900.04%0.04%0.04%0.00%0.00%利其他應(yīng) 交款0000.00%0.00%應(yīng)付保 證金0000.00%0.00%內(nèi)部應(yīng) 付款0000.00%0.00%其他應(yīng) 付款1864070002314320002610720003.05%3.98%4.51%0.93%0.53%預(yù)提費 用0000.00%0.00%預(yù)計流 動負債0000.00%0.00%應(yīng)付分 保賬款0000.00%0.00%保險合

19、同準(zhǔn)備 金0000.00%0.00%代理買 賣證券 款0000.00%0.00%代理承 銷證券 款0000.00%0.00%國際票 證結(jié)算0000.00%0.00%國內(nèi)票 證結(jié)算0000.00%0.00%遞延收 益0000.00%0.00%應(yīng)付短 期債券0000.00%0.00%一年內(nèi) 到期的 非流動 負債0000.00%0.00%其他流 動負債0000.00%0.00%流動負 債合計24875500001940520000185039000040.70%33.36%31.98%-7.34%-1.38%非流動 負債長期借 款0000.00%0.00%應(yīng)付債 券0000.00%0.00%長期應(yīng)

20、付款0000.00%0.00%專項應(yīng) 付款0000.00%0.00%預(yù)計非 流動負 債0000.00%0.00%遞延所 得稅負 債0000.00%0.00%其他非 流動負 債0000.00%0.00%非流動 負債合 計0000.00%0.00%負債合 計24875500001940520000185039000040.70%33.36%31.98%-7.34%-1.38%所有者 權(quán)益實收資 本（或股本）86584800086584800086584800014.17%14.89%14.96%0.72%0.08%資本公 積2408070002408070002408070003.94%4.14%

21、4.16%0.20%0.02%庫存股0000.00%0.00%專項儲 備771367016540600268369000.13%0.28%0.46%0.16%0.18%盈余公 積3531850004717930004717930005.78%8.11%8.15%2.33%0.04%一般風(fēng) 險準(zhǔn)備0000.00%0.00%未確定 的投資 損失0000.00%0.00%未分配 利潤20847300002233860000228658000034.11%38.40%39.52%4.30%1.11%擬分配0000.00%0.00%現(xiàn)金股 利外幣報 表折算 差額0000.00%0.00%歸屬于 母公司

22、股東權(quán) 益合計35522800003828850000389186000058.12%65.83%67.26%7.71%1.44%少數(shù)股 東權(quán)益7232830047321500438479001.18%0.81%0.76%-0.37%-0.06%所有者 權(quán)益（或股東權(quán) 益）合計36246100003876170000393571000059.30%66.64%68.02%7.34%1.38%負債和 所有者 權(quán)益（或股東權(quán) 益）總計611215000058166900005786100000100.00%100.00%100.00%（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析從靜態(tài)方面分析，就一般而言，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能

23、力強，其資產(chǎn)風(fēng)險較?。环橇鲃淤Y產(chǎn)變現(xiàn)能力差，其資產(chǎn)風(fēng)險較大。所以，流動資產(chǎn)比重較大時，企業(yè)資產(chǎn)的流動性強而風(fēng)險小，非流動資產(chǎn)比重高時，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)動資金，風(fēng)險較大。該公 司本期流動資產(chǎn)比重高達65.79%。非流動資產(chǎn)比重僅為 34.14%。可以分析出該公司流動性強，資產(chǎn)風(fēng)險小。從動態(tài)方面分析，本期該公司流動資產(chǎn)比重下降10.38%,非流動資產(chǎn)比重上升 10.38%,而且近三年流動資產(chǎn)比重持續(xù)下降，非流動資產(chǎn)比重持續(xù)上升。存貨的比重連續(xù)下降，2013年浮動較大，2014年基本不變。其他項目變動幅度不是很大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對 穩(wěn)定。（二）資本結(jié)構(gòu)分析從靜態(tài)方面分析，該

24、公司股東權(quán)益比重為68.02%。負債比重為31.98%。資產(chǎn)負債率還是比較低的，公司財務(wù)風(fēng)險較小，且盈利能力穩(wěn)步上升，財務(wù)結(jié)構(gòu)較為合適。從動態(tài)分析，該公司權(quán)益比重上升了1.38%，負債比重下降了 1.38%。預(yù)收賬款比重先下降了 13.36%，后上升了 0.23%。股本上升了 0.08%。企業(yè)財務(wù)實力有所提升。（三）負債結(jié)構(gòu)分析從表中可得山西汾酒集團流動負債比重為31.98%，無非流動負債，且負債步履逐年下降。由于流動負債對企業(yè)資金流動性要求很高，因此公司的負債籌資政策會增加公司的償債壓力，承擔(dān)較大的財務(wù)風(fēng)險，但同時也降低了企業(yè)的負債成本。（四）股東權(quán)益分析從靜態(tài)方面來看，未分配利潤占據(jù)較大比

25、重。相對投入資本差距還比較客觀。從動態(tài)方面來看，公司投入股本，股本上升了1.11%，內(nèi)部形成權(quán)益資金比重上升不大，分析出該公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的變化主要是增資擴股投資的原因引起的。三、資產(chǎn)負債表水平分析表2014. 12. 312013. 12. 31變動額變動率對總資產(chǎn)（負債和 所有者權(quán)益）的影 響單位元元流動資產(chǎn)貨幣資金756497000984852000-228355000-23%13.07%結(jié)算備付金000拆出資金000交易性金融資產(chǎn)000衍生金融資產(chǎn)000應(yīng)收票據(jù)10764100001156710000-80300000-7%18.60%應(yīng)收賬款144416010120504321104

26、3%0.02%預(yù)付款項6161360082063800-20450200-25%1.06%應(yīng)收保費000應(yīng)收分保賬款000應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備 金000應(yīng)收利息000應(yīng)收股利000其他應(yīng)收款109018006478630442317068%0.19%應(yīng)收出口退稅000應(yīng)收補貼款000應(yīng)收保證金000內(nèi)部應(yīng)收款000買入返售金融資產(chǎn)000存貨18981700001866810000313600002%32.81%待攤費用000待處理流動資產(chǎn)損 益000一年內(nèi)到期的非流 動資產(chǎn)000其他流動資產(chǎn)1577940015779400.03%流動資產(chǎn)合計38066100004097930000-2913200

27、00-7%65.79%非流動資產(chǎn)0發(fā)放貸款及墊款000可供出售金融資產(chǎn)3835940038359400.07%持有至到期投資000長期應(yīng)收款000長期股權(quán)投資03835940-3835940-100%0其他長期投資000投資性房地產(chǎn)000固定資產(chǎn)原值13626900001377790000-15100000-1%23.55%累計折舊59301900059092600020930000%10.25%固定資產(chǎn)凈值769667000786867000-17200000-2%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備10359710359700%0.002%固定資產(chǎn)凈額769563000786763000-17200000-2

28、%13.30%在建工程75815600050657700025157900050%13.10%工程物資000固定資產(chǎn)清理000生產(chǎn)性生物資產(chǎn)000公益性生物資產(chǎn)000油氣資產(chǎn)000無形資產(chǎn)234703000215887000188160009%4.0563%開發(fā)支出000商譽000長期待攤費用7368540652447084407013%0.13%股權(quán)分置流通權(quán)000遞延所得稅資產(chǎn)117061000898220002723900030%2.02%其他非流動資產(chǎn)88801900109358000-20556100-19%-0.36%非流動資產(chǎn)合計1979490000171877000026072

29、000015%34.21%資產(chǎn)總計57861000005816690000-30590000-1%流動負債0短期借款000向中央銀行借款000吸收存款及同業(yè)存 放000拆入資金000交易性金融負債000衍生金融負債000應(yīng)付票據(jù)2429030001799710006293200035%4.20%應(yīng)付賬款319857000322946000-3089000-1%5.53%預(yù)收款項388821000377509000113120003%6.72%賣出回購金融資產(chǎn) 款000應(yīng)付手續(xù)費及傭金000應(yīng)付職工薪酬3396970002658500007384700028%5.87%應(yīng)交稅費295606000

30、560375000-264769000-47%5.11%應(yīng)付利息000應(yīng)付股利2436990243699000%0.04%其他應(yīng)交款000應(yīng)付保證金000內(nèi)部應(yīng)付款000其他應(yīng)付款2610720002314320002964000013%4.51%預(yù)提費用000預(yù)計流動負債000應(yīng)付分保賬款000保險合同準(zhǔn)備金000代理買賣證券款000代理承銷證券款000國際票證結(jié)算000國內(nèi)票證結(jié)算000遞延收益000應(yīng)付短期債券000一年內(nèi)到期的非流 動負債000其他流動負債000流動負債合計18503900001940520000-90130000-5%31.98%非流動負債0長期借款000應(yīng)付債券00

31、0長期應(yīng)付款000專項應(yīng)付款000預(yù)計非流動負債000遞延所得稅負債000其他非流動負債000非流動負債合計000負債合計18503900001940520000-90130000-5%所有者權(quán)益0實收資本（或股本）86584800086584800000%14.96%資本公積24080700024080700000%4.16%庫存股000專項儲備26836900165406001029630062%0.46%盈余公積47179300047179300000%11.99%一般風(fēng)險準(zhǔn)備000未確定的投資損失000未分配利潤22865800002233860000527200002%39.52%擬分配現(xiàn)金股利000外幣報表折算差額000歸屬于母公司股東 權(quán)益合計389186000038288500006301000