國(guó)際投資學(xué)重點(diǎn)歸納

1、國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)重點(diǎn)一、概論1、國(guó)際投資的概念、特點(diǎn)；與國(guó)內(nèi)投資的區(qū)別概念：指一國(guó)政府、企業(yè)、個(gè)人所進(jìn)行的超出本國(guó)邊界的投資活動(dòng)，以求實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值 的經(jīng)濟(jì)行為。特點(diǎn)：國(guó)際投資具有多元的直接目標(biāo)；國(guó)際投資使用的貨幣多元化；國(guó)際投資的環(huán)境呈 現(xiàn)差異性；國(guó)際投資的風(fēng)險(xiǎn)大；體現(xiàn)民族性對(duì)比：國(guó)內(nèi)投資投資主體政府、經(jīng)濟(jì)實(shí)休 時(shí)人跨國(guó)公司和跨國(guó)銀行投資環(huán)境 般資的直接貝桶相對(duì)單一 與終耳標(biāo)一致復(fù)雜多變世 多元的直接耳南生產(chǎn)娶素的流動(dòng)相對(duì)容易流動(dòng)B難所用貸幣單F多元化風(fēng)險(xiǎn)性大體現(xiàn)的氏祓性渡有體現(xiàn)代表備自民族或國(guó)家 刑蠢2、國(guó)際直接投資、間接投資的概念，區(qū)別概念：直接投資：國(guó)際直接投資(International

2、 Direct Investment FDI):投資者以擁有或控制國(guó)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心，以獲取利潤(rùn)為主要目的而進(jìn)行的投資，主要方式有股權(quán)和非股權(quán)等方式。間接投資：國(guó)際間接投資(In ternatio nal In direct In vestme nt):通過(guò)國(guó)際信貸和購(gòu)買(mǎi)外國(guó)有價(jià)證券所進(jìn)行的投資。包括政府貸款、銀行貸款、國(guó)際金融組織貸款、國(guó)際債 券和國(guó)際股票等區(qū)別：般不存在對(duì)企國(guó)際直接投資是一種經(jīng)營(yíng)性投資，無(wú)論投資者在哪一行業(yè)進(jìn)行投資，都以取得企業(yè)的經(jīng) 營(yíng)控制權(quán)為前提條件 國(guó)際間接投資是以取得一定的收益為目的持有國(guó)外有價(jià)證券投資行為， 業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的取得。H際直接投資國(guó)際間接投資對(duì)企業(yè)控

3、擁有有效控制權(quán) 制程度不構(gòu)成有效控制資扣移動(dòng)國(guó)際貨幣及其他資 的形式產(chǎn)形式的國(guó)際流動(dòng)國(guó)際貨幣資本的流 動(dòng)和扌專(zhuān)移投資者承大受的風(fēng)險(xiǎn)獲取收益獲取利潤(rùn)的形式小利雇收蟲(chóng)和股息收 益3、國(guó)際投資的類(lèi)型以及相關(guān)的概念 按投資期限劃分長(zhǎng)期投資(Long-term Investment ):投資期限在一年以上的投資 短期投資(Short-term Investment ):期限在一年以?xún)?nèi)的投資 按投資的來(lái)源和用途劃分公共投資(Public Investment): 一國(guó)政府或國(guó)際組織或用于社會(huì)公共利益而進(jìn)行的投 資，一般不以盈利為主要目的，以友好關(guān)系為前提且?guī)в性运饺送顿Y(Private Investm

4、ent): 一國(guó)的個(gè)人或經(jīng)濟(jì)單位以盈利為目的而對(duì)他國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的投資 按投資籌集和運(yùn)行形式國(guó)際直接投資(International Direct Investment FDI):投資者以擁有或控制國(guó)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心， 以獲取利潤(rùn)為主要目的而進(jìn)行的投資， 主要方式有股權(quán)和非股 權(quán)等方式。國(guó)際間接投資(In ternatio nal In direct In vestme nt):通過(guò)國(guó)際信貸和購(gòu)買(mǎi)外國(guó)有價(jià)證券所進(jìn)行的投資。包括政府貸款、銀行貸款、國(guó)際金融組織貸款、國(guó)際債券和國(guó)際股 票等4、國(guó)際投資各發(fā)展階段的特點(diǎn)起步階段(1914年以前)主要投資國(guó)是英、法、德，其中英占統(tǒng)治地位；國(guó)際間

5、接投資占主要地位發(fā)展階段低迷徘徊階段(19141945,兩次世界大戰(zhàn)期間的國(guó)際投資)美取代英的地位；官方投資規(guī)模超過(guò)私人投資規(guī)模，但私人投資仍占主導(dǎo)地位；直接投資增長(zhǎng)很快，仍以間接 投資為主恢復(fù)增長(zhǎng)階段(1946-1979，二戰(zhàn)后至20世紀(jì)70年代末的國(guó)際投資)直接投資的主導(dǎo)地位形成；迅猛發(fā)展階段(20世紀(jì)80年代以來(lái)的國(guó)際投資)直接投資增長(zhǎng)迅速；發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外 投資增加，仍處于從屬地位；形成美、日、歐“三足鼎立”的新格局經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下的國(guó)際投資特征：經(jīng)濟(jì)全球化擴(kuò)大了國(guó)際資本流動(dòng)的范圍和規(guī)模；國(guó) 際投資區(qū)域流向發(fā)生變化；國(guó)際投資產(chǎn)業(yè)流向集中，服務(wù)也成為主導(dǎo)；跨國(guó)并購(gòu)成為國(guó) 際資本流動(dòng)的主要

6、形式5、國(guó)際投資的動(dòng)機(jī)分析微觀上：繞開(kāi)貿(mào)易壁壘和障礙、生產(chǎn)國(guó)際化是促進(jìn)國(guó)際投資的直接動(dòng)機(jī)、維護(hù)和擴(kuò)大壟 斷優(yōu)勢(shì)、開(kāi)發(fā)和利用國(guó)外自然資源、分散和減少風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略宏觀上：科學(xué)技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)生產(chǎn)力的飛躍是國(guó)際投資迅速發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)；國(guó)際分工新發(fā)展是國(guó)際投資發(fā)展的客觀前提；發(fā)達(dá)國(guó)家鼓勵(lì)對(duì)外投資和發(fā)展中國(guó)家需要引進(jìn)外資的客觀歷史條件；國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的加強(qiáng)為國(guó)際投資提供了渠道；國(guó)際金融市場(chǎng)的大 發(fā)展二、國(guó)際直接投資理論1、壟斷優(yōu)勢(shì)論：國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)的不完全性和企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的決定性因素或 根本原因2、內(nèi)部化理論： 內(nèi)部化實(shí)現(xiàn)的條件內(nèi)部化避免外部市場(chǎng)交易成本，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效

7、率外部?jī)?nèi)部化過(guò)程帶來(lái)一些追加成本，如內(nèi)部化分割外部市場(chǎng)后引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模收益下降、 公司內(nèi)部通訊成本增加、東道國(guó)的干預(yù)也會(huì)增加成本 企業(yè)是否實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化，內(nèi)部化是否跨越國(guó)界需由內(nèi)部化的收益與成本的比較結(jié)果： 市場(chǎng)交易成本和企業(yè)內(nèi)部交易成本的均衡決定3、產(chǎn)品生命周期論：企業(yè)產(chǎn)品生命周期的發(fā)展規(guī)律決定了企業(yè)需要占領(lǐng)海外市場(chǎng)而到國(guó)外投資。企業(yè)從事對(duì)外直接投資是遵循產(chǎn)品生命周期即產(chǎn)生（創(chuàng)新）、成熟、下降（標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)）的一個(gè)必然結(jié)果。4、比較優(yōu)勢(shì)論：對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將趨于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)（稱(chēng)為“邊際 產(chǎn)業(yè)”）依次轉(zhuǎn)移到別的國(guó)家，依次順推；按照邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行對(duì)外投資，所帶來(lái)的 結(jié)

8、果：直接投資的輸出入國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均更趨合理，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展5、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論三、跨國(guó)公司1、跨國(guó)公司的概念、特點(diǎn)、劃分標(biāo)準(zhǔn)概念：跨國(guó)公司系指由在兩個(gè)或更多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)體所組成的公營(yíng)、私營(yíng)或混合所有制 企業(yè)，不論這些實(shí)體的法律形式和活動(dòng)領(lǐng)域如何；該企業(yè)在一個(gè)決策體系下運(yùn)營(yíng)，通過(guò) 一個(gè)或一個(gè)以上的決策中心得以具有一致的政策和共同的戰(zhàn)略；該企業(yè)中各個(gè)實(shí)體通過(guò)所有權(quán)或其他方式的結(jié)合， 使其中一個(gè)或更多的實(shí)體得以對(duì)其他實(shí)體的活動(dòng)施加有效的 影響，特別是分享知識(shí)資源和分擔(dān)責(zé)任。特點(diǎn)：實(shí)行全球戰(zhàn)略管理、內(nèi)部一體化經(jīng)營(yíng)、利用直接投資爭(zhēng)奪世界市場(chǎng)、利用先進(jìn)技 術(shù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、綜合型多種經(jīng)營(yíng)發(fā)展劃分標(biāo)準(zhǔn)：

9、結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)（Structural Criteria ）:采用“地區(qū)分布”、“生產(chǎn)或服務(wù)設(shè)施” “所有權(quán)”等作為劃分標(biāo)準(zhǔn)的，都屬于結(jié)構(gòu)性標(biāo)準(zhǔn)。營(yíng)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（Peformanee Characteristics Criteria）:主要以在國(guó)外的生產(chǎn)、銷(xiāo)售、盈利，或資產(chǎn)等絕對(duì)額或相對(duì)數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，但金額或百分比的具體數(shù)據(jù)應(yīng)該是多少，則無(wú) 統(tǒng)一的說(shuō)法:行為標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)和決行為標(biāo)準(zhǔn)（Behavioral Charactensticcs Criteria）策時(shí)的心態(tài)、思維方法和戰(zhàn)略取向。2、二戰(zhàn)以后國(guó)際直接投資和跨國(guó)公司迅速發(fā)展的原因 宏觀上：科技革命引起的社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展是物質(zhì)基礎(chǔ)；科技作為第一生產(chǎn)力，導(dǎo)

10、致發(fā) 達(dá)國(guó)家取長(zhǎng)補(bǔ)短；科學(xué)技術(shù)引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整；國(guó)際分工的新發(fā)展是客觀前提：?jiǎn)?純的垂直型國(guó)際分工T水平型國(guó)際分工-混合型國(guó)際分工的發(fā)展-國(guó)際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的加強(qiáng)為跨國(guó)公司擴(kuò)大國(guó)際直接投資活動(dòng)提供了渠道：經(jīng)濟(jì)國(guó)際化-降低投資成本-提高利潤(rùn)-擴(kuò)大市場(chǎng)份額-跨國(guó)公司本身的發(fā)展；發(fā)達(dá)國(guó)家的生產(chǎn)和資本高度集中、資本過(guò)剩、政府鼓勵(lì)對(duì)外投資是主要原因；發(fā)展中國(guó)家需要引 進(jìn)外資，促進(jìn)其大發(fā)展：經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化需要（資本短缺、技術(shù)與科技落后）；石油輸出國(guó)的資本積累 微觀上：開(kāi)發(fā)和利用外國(guó)自然資源；利用國(guó)外廉價(jià)的勞動(dòng)力、土地等資源，降低成本； 分散和減少企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)；維護(hù)和開(kāi)拓市場(chǎng)；學(xué)習(xí)外國(guó)先進(jìn)

11、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)；實(shí)現(xiàn)全 球發(fā)展3、跨國(guó)公司內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)：母子結(jié)構(gòu)，國(guó)際業(yè)務(wù)部結(jié)構(gòu)和全球結(jié)構(gòu)（五種）的特點(diǎn)母子結(jié)構(gòu)：1分散化決策，分權(quán)式管理，母子業(yè)務(wù)聯(lián)系密切程度低2母公司對(duì)子公司實(shí)施財(cái)務(wù)、人事控制3海外子公司一般既是利潤(rùn)中心，又是投資中心經(jīng)營(yíng)活動(dòng)自由度大4管理的當(dāng)?shù)鼗潭雀邍?guó)際業(yè)務(wù)部：國(guó)外子公司接受?chē)?guó)際部的領(lǐng)導(dǎo)，一般不與總部建立直接的報(bào)告關(guān)系國(guó) 際業(yè)務(wù)部有自己的管理體系海外子公司與企業(yè)整體聯(lián)系比較密切有效協(xié)調(diào)子公司 之間的活動(dòng)，提高經(jīng)營(yíng)的綜合效益全球結(jié)構(gòu)：產(chǎn)品分部組織形式：1把全球范圍內(nèi)管理特定產(chǎn)品（組）的責(zé)任交給某一經(jīng)理2有利于產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的國(guó)際一體化和標(biāo)準(zhǔn)化，制造、營(yíng)銷(xiāo)、激活素等環(huán)節(jié)都能得到

12、最有效的控制、 指揮3某一特定東道國(guó)的子公司經(jīng)理權(quán)力有限，不利于對(duì)當(dāng)?shù)厍闆r的靈活反應(yīng) 4在一個(gè)特定國(guó)家建立多個(gè)機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致資源浪費(fèi)地區(qū)分部組織形式：1將國(guó)際業(yè)務(wù)劃分為若干區(qū)域，每一區(qū)域的總部負(fù)責(zé)該區(qū)域業(yè)務(wù)2有利于實(shí)施地域擴(kuò)展戰(zhàn)略 3子公司由地區(qū)總部管理，有利于降低協(xié)調(diào)成本 4可能阻止了 各地區(qū)之間在生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及資金融通上的一體化職能分部組織形式：1總部之下按職能設(shè)立若干分部門(mén)，總部協(xié)調(diào)其關(guān)系2各種職能決策的相互依存程度比較高 3集權(quán)于公司總部的程度比較高 4可以使公司整體發(fā)揮各職能 全球協(xié)作的優(yōu)勢(shì)，但容易導(dǎo)致信息傳遞失真，管理死板僵化混合分部組織形式：1主要用于采取產(chǎn)品多樣化戰(zhàn)略的公司 2開(kāi)拓

13、新市場(chǎng)的需要 全球矩陣組織形式：1通過(guò)多重組織（產(chǎn)品、地區(qū)、職能）保證對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的多維管理 和協(xié)調(diào)2產(chǎn)品、或勞務(wù)多樣化程度和地區(qū)分散化程度都很高3營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)、人事、R&D等職能既難于全部下放，同事又跟公司整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)密切相關(guān)。4、跨國(guó)公司外部組織結(jié)構(gòu)：分公司：子公司國(guó)外基地公司（避稅地公司）的概念和特點(diǎn)5、轉(zhuǎn)移定價(jià)的概念、特點(diǎn)和目的，轉(zhuǎn)移定價(jià)的表現(xiàn)形式概念：跨國(guó)公司體系內(nèi)部，總公司和子公司、子公司和子公司之間及與其有關(guān)聯(lián)的企業(yè) 之間進(jìn)行出口、采購(gòu)、服務(wù)等資源內(nèi)部轉(zhuǎn)移時(shí)所規(guī)定的價(jià)格特點(diǎn)：由母公司高級(jí)管理人員制定的價(jià)格，它不受價(jià)值規(guī)律和供求關(guān)系的影響，具有隨 意性和機(jī)密性，是實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略目標(biāo)的工具

14、目的：通過(guò)轉(zhuǎn)移價(jià)格可以調(diào)整各個(gè)子公司的生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售利潤(rùn)，從稅收上看，可以把高稅區(qū)的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到低稅收地區(qū)，從而減少整個(gè)公司的應(yīng)交稅額，提高經(jīng)濟(jì)效益四、跨國(guó)銀行并通過(guò)這些分支機(jī)構(gòu)從事多種 （超級(jí)）銀行1、跨國(guó)銀行的概念以國(guó)內(nèi)銀行為基礎(chǔ)，同時(shí)在海外擁有或控制著分支機(jī)構(gòu)，多樣的國(guó)際業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)全球性經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的（國(guó)際性）特點(diǎn) 跨國(guó)銀行具有派生性跨國(guó)銀行是國(guó)內(nèi)銀行對(duì)外擴(kuò)展的產(chǎn)物 ，它具有商業(yè)銀行的基本屬性和功能。一般來(lái)講，只有那些國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位的銀行，才可能以其雄厚的資本、先進(jìn)的技術(shù)、科學(xué)的管理、 良好的信譽(yù)為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)向海外的擴(kuò)展的經(jīng)營(yíng) 跨國(guó)銀行的機(jī)構(gòu)設(shè)置具有超國(guó)界性為了擴(kuò)展國(guó)際業(yè)務(wù)，跨國(guó)銀行在海

15、外廣泛建立各種類(lèi)型的分支機(jī)構(gòu)。聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中 心認(rèn)為，只有在至少5個(gè)國(guó)家或地區(qū)設(shè)有分行或附屬機(jī)構(gòu)的銀行才能算作是跨國(guó)銀行。20世紀(jì)70年代以后，西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融管制的放松及國(guó)際銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，使的跨國(guó)銀行在海外的分支機(jī)構(gòu)數(shù)目迅速上升 跨國(guó)銀行的國(guó)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)具有非本土性機(jī)構(gòu)之間是所有權(quán)與控制權(quán)的隸屬關(guān)系等銀行金融服務(wù)向證券包銷(xiāo)、企業(yè)兼并、綜合服務(wù)方面發(fā)展跨國(guó)銀行的戰(zhàn)略制定具有全球性跨國(guó)銀行作為一種特殊類(lèi)型的跨國(guó)公司,其戰(zhàn)略的制定具有與一般跨國(guó)公司相同的特征 ,20世紀(jì)70,使得跨國(guó)銀行的全球化經(jīng)營(yíng)跨國(guó)銀行的業(yè)務(wù)以國(guó)際業(yè)務(wù)為主 ，通過(guò)其設(shè)在海外的分支機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)鼗驀?guó)際金融市場(chǎng) 上直接進(jìn)行的，

16、經(jīng)營(yíng)范圍更寬，經(jīng)營(yíng)內(nèi)容更多，經(jīng)營(yíng)形式也更加多樣化?？傂信c國(guó)際分支 ,其經(jīng)營(yíng)范圍由傳統(tǒng)的信用證融資、托收、匯兌 咨詢(xún)服務(wù)、保險(xiǎn)信托等非銀行金融服務(wù)在內(nèi)的即戰(zhàn)略制定的全球性；另一方面，它的銀行屬性要求資金調(diào)撥的快速高效性年代以后，電子通訊技術(shù)的發(fā)展及在金融領(lǐng)域的不斷應(yīng)用成為可能2、跨國(guó)銀行各分支機(jī)構(gòu)的概念、特征代理行(Correspondent Bank)即保持代理行世界上一些國(guó)家的大銀行通常委托另一些國(guó)家的大銀行代理本行的業(yè)務(wù)， 的關(guān)系。特征：經(jīng)營(yíng)成本低，不容易受所在國(guó)管制的影響、銀行不能將代理行完全置于自己的控制之下、銀行往往優(yōu)先考慮當(dāng)?shù)乜蛻?hù)的需要代表處(Representation Offi

17、ce )在國(guó)外設(shè)立的最低層次的分支機(jī)構(gòu)。通常由一個(gè)經(jīng)理和兩三個(gè)助手及秘書(shū)組成不是“銀行”，不直接從事銀行業(yè)務(wù)；目的是幫助客戶(hù)在所在國(guó)從事投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)特征:經(jīng)營(yíng)成容本低，易開(kāi)設(shè)或關(guān)閉；不能在東道國(guó)從事一般的銀行業(yè)務(wù)，通過(guò)代理行執(zhí)行；跨國(guó)銀行將來(lái)建立更高層次的分支機(jī)構(gòu)的據(jù)點(diǎn)；與代理行相比較，代表處更能了解母國(guó) 銀行客戶(hù)的需要并能提供他們所需的信息分行：根據(jù)東道國(guó)法律規(guī)定設(shè)立并經(jīng)營(yíng)的境外機(jī)構(gòu)，是母行的一個(gè)組成部分，不具備獨(dú) 立法人地位，資產(chǎn)和負(fù)債要合并到母行的資產(chǎn)負(fù)債表上，母行承擔(dān)無(wú)限責(zé)任附屬行(Subsidiary)(子銀行)或聯(lián)屬行(Affiliate )在東道國(guó)當(dāng)?shù)刈?cè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，具有獨(dú)立法

18、人資格，由跨國(guó)銀行與東道國(guó)有關(guān)機(jī)構(gòu)共同出資設(shè)立或?qū)Ξ?dāng)?shù)劂y行兼并、 收購(gòu)而成立的，跨國(guó)銀行因持股關(guān)系而承擔(dān)有限責(zé)任優(yōu)點(diǎn)：可以經(jīng)營(yíng)許多分行所不允許經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)，在較大限度內(nèi)進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)；母行只承擔(dān)有 限責(zé)任，對(duì)母行起著保護(hù)作用 缺點(diǎn)：初始投資比較高，母行的控制地位不如分行高財(cái)團(tuán)銀行或參股行(Consortium)(多國(guó)合股銀行 Multibank )由兩家或兩家以上的不同國(guó)家的銀行共同擁有的合資銀行特點(diǎn)：通常在某一范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)，并執(zhí)行某一特定職能，例如從事投資、安排巨額貸款、承包股票和債券等；不吸收存款;參股投資，從事兼并和合并業(yè)務(wù)，參與歐洲貨幣市場(chǎng)法人代理母疔無(wú)Jfcbt人t香貳國(guó)，卜；無(wú)it開(kāi)展

19、 無(wú)解餌拄自己齣鬲牌處母拉制札咸和 比要有-定磚找竟芥卷從Ufe的島牌業(yè) 務(wù)資產(chǎn)也務(wù)全面譽(yù)奇,有剎于 為母佔(zhàn)養(yǎng)人才議丸部at反人全萍銀疔t裁，有剎于1Mir人薯集拿與畢疔和構(gòu)的資展東丙剎益不同產(chǎn)生矛 盾五、投資環(huán)境1、投資環(huán)境的概念、包括與一切國(guó)際投資活動(dòng)相關(guān)的政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境和自然環(huán)境特征：綜合性、系統(tǒng)性（橫向來(lái)看）、動(dòng)態(tài)性（縱向來(lái)看）、差異性主要內(nèi)容：自然環(huán)境、政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境2、投資環(huán)境的評(píng)估方法（四種）基本方法（冷熱對(duì)比法：基本方法是：從投資者和投資國(guó)的立場(chǎng)出發(fā)，選定諸因素，據(jù)此對(duì)目標(biāo)國(guó)逐一進(jìn)行評(píng)估并將之由“熱”至“冷”依次排列，熱國(guó)

20、表示投資環(huán)境優(yōu)良，冷國(guó)表示 投資環(huán)境欠佳熱投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法：從東道國(guó)政府對(duì)外國(guó)直接投資者的限制和鼓勵(lì)政策著眼，注重軟環(huán)境的研究因而與“灰色對(duì)比分析法”不同，具體分析了影響投資環(huán)境的微觀因素根據(jù)這八項(xiàng)關(guān)鍵項(xiàng)目所起的作用和影響程度的不同而確定不同的等級(jí)分?jǐn)?shù)，又把每一大因素再分為若干個(gè)子因素， 按有利或不利的程度給予不同的評(píng)分，最后把個(gè)因素的等級(jí) 得分加總作為對(duì)其投資環(huán)境的總體評(píng)價(jià)閔氏多因素評(píng)估法）指標(biāo)體系和特點(diǎn)：對(duì)各類(lèi)因素的子因素作出綜合評(píng)價(jià)；對(duì)各因素作出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，按五級(jí)打分“閔氏多因素評(píng)估法” 是對(duì)某國(guó)投資環(huán)境作一般性的評(píng)估所采用的方法，它較少?gòu)木唧w 投資項(xiàng)目的投資動(dòng)機(jī)出發(fā)來(lái)考

21、察投資環(huán)境六、投資方式1、跨國(guó)公司對(duì)外投資的形式，對(duì)外擴(kuò)張的形式出口進(jìn)入模式：跨國(guó)公司將生產(chǎn)制成品產(chǎn)品輸入到目標(biāo)國(guó)家進(jìn)行銷(xiāo)售（指有形產(chǎn)品）；契約進(jìn)入模式：跨國(guó)公司轉(zhuǎn)讓其擁有的無(wú)形資產(chǎn)（如版權(quán)、商標(biāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)等）的使用權(quán)，獲得使用費(fèi)、專(zhuān)利費(fèi)或其他補(bǔ)償；投資進(jìn)入模式：跨國(guó)公司將特有的資源如資本、技術(shù)、技能、管理訣竅等綜合地轉(zhuǎn)移到國(guó)外，在國(guó)外建立生產(chǎn)性的子公司2、綠地投資的概念： 新建投資，指跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體在東道國(guó)境內(nèi)依照東道國(guó) 法律設(shè)立新的企業(yè)；最傳統(tǒng)的形式，從投資發(fā)展的過(guò)程來(lái)看，跨國(guó)公司在初級(jí)階段的對(duì)外投資都采取這種方式，一般發(fā)生在發(fā)展中國(guó)家類(lèi)型：以全部股權(quán)參與，即獨(dú)資企業(yè)；部分股

22、權(quán)參與，即合資企業(yè)；非股權(quán)形式參與3、 跨國(guó)并購(gòu)的概念、特點(diǎn)和類(lèi)型，跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展的原因（全球五次并購(gòu)浪潮）以及跨國(guó) 并購(gòu)的績(jī)效評(píng)價(jià)?？鐕?guó)并購(gòu)（Mergers and Acquisitions,M&A）, 是跨國(guó)兼并和收購(gòu)的總稱(chēng)，指一國(guó)企業(yè)（并購(gòu)企業(yè)）為了達(dá)到某種目的，通過(guò)一定的渠道和支付手段，將另一國(guó)企業(yè)（目標(biāo)企業(yè)）的所有資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的股份買(mǎi)下來(lái)；特點(diǎn)：優(yōu)勢(shì)：有效降低進(jìn)入行業(yè)的壁壘、縮短了建設(shè)和學(xué)習(xí)時(shí)間、降低了企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)和水平、可以獲得某些戰(zhàn)略性資產(chǎn)。劣勢(shì)：法律障礙多、價(jià)值評(píng)估有一定的困難、整合難度大。發(fā)展的原因：并購(gòu)規(guī)模越來(lái)越大；證券與資本市場(chǎng)的作用越來(lái)越顯著有利于企業(yè)的發(fā)展

23、；企業(yè)利于企業(yè)核心專(zhuān)長(zhǎng)的形成、新技術(shù)與新產(chǎn)業(yè)的牽引作用起主導(dǎo)作用；政府對(duì)企業(yè)并購(gòu)的影響在某種程度上越來(lái)越積極；跨國(guó)公司扮演的角色越來(lái)越重要?？?jī)效評(píng)價(jià)：正面影響：推動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化; 擴(kuò)大和顯化原有的不利因素； 企業(yè)并購(gòu)浪潮孕育了經(jīng)可以獲得財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、獲得市場(chǎng)份額效應(yīng)并降低代理成本； 增強(qiáng)與拓展跨國(guó)并購(gòu)成為全球經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)；提高了企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)程度；促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。負(fù)面影響：企業(yè)規(guī)模與管理不協(xié)調(diào)，企業(yè)并購(gòu)導(dǎo)致企業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡； 企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)空心化；濟(jì)危機(jī)，激化經(jīng)濟(jì)全球化固有矛盾，甚至導(dǎo)致全球性危機(jī)；企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)加劇了全球經(jīng) 濟(jì)不平衡4、獨(dú)資、合資和合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)，合資和合作經(jīng)營(yíng)

24、企業(yè)的區(qū)別獨(dú)資：根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定在東道國(guó)境內(nèi)設(shè)立的全部資本由國(guó)外投資者出具，并獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的一種國(guó)際直接投資方式。特點(diǎn)：受政府控制較少；企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理具有特別的靈活性；稅負(fù)較輕，只需繳納一次所得稅；容易保守業(yè)務(wù)秘密；競(jìng)爭(zhēng)性和進(jìn)取性較強(qiáng)；風(fēng)險(xiǎn)大，安全感弱；企業(yè)規(guī)模有限；企業(yè)的存在期限較為有限合資：跨國(guó)公司與東道國(guó)企業(yè)依照當(dāng)?shù)胤稍谄渚硟?nèi)共同投資，共同經(jīng)營(yíng)一家企業(yè)特點(diǎn)：一個(gè)獨(dú)立組成的公司實(shí)體（自主經(jīng)營(yíng)）；來(lái)自?xún)蓚€(gè)或更多國(guó)家或地區(qū)的投資者（多國(guó)）；提供資本資產(chǎn)（共同投資）；在一定水平上分擔(dān)一定程度的經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任（共同經(jīng)營(yíng)）；共同分擔(dān)企業(yè)的全部風(fēng)險(xiǎn)； 除去分享純收益外，合伙者均不得再?gòu)暮腺Y企業(yè)中取得其他 收

25、益（共負(fù)盈虧）。區(qū)別：國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)矗業(yè)去同點(diǎn)拱同投資興辦金業(yè)，共同喟國(guó)話合資經(jīng)營(yíng)金業(yè)理、并享收益、共把風(fēng)險(xiǎn)性盾契約式合營(yíng)企業(yè)，授資和 服務(wù)等不計(jì)算股份和股權(quán)股權(quán)式合營(yíng)金業(yè)，糧據(jù)出資 比例確定各方的權(quán)別義務(wù)組織形式法人式、非法人式金業(yè)法人式企業(yè)投資收益根據(jù)合同規(guī)定承4更各自的 嘖任、權(quán)利、義務(wù)，可以 采用和潤(rùn)分成*產(chǎn)弗分咸 或其鈍方式.不論以什么方式出資必須嘆 貨幣計(jì)算股權(quán)比例，且按股 杭比例分享哽益、分擔(dān)鳳險(xiǎn)投資阿收通過(guò)固定資產(chǎn)折舊、產(chǎn)島 方分戚辦法收回，合營(yíng)期滿(mǎn)，剰余財(cái)產(chǎn)仝部歸東道 國(guó)合柞者所有，不再進(jìn)行主要通過(guò)利潤(rùn)分成收冋投資 合營(yíng)期滿(mǎn)，剩余財(cái)產(chǎn)通過(guò)估 徉按出資比例分配5、跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟

26、的概念兩個(gè)或兩個(gè)以上有對(duì)等實(shí)力或者互補(bǔ)資源的企業(yè)之間，為達(dá)到共同擁有市場(chǎng)、合作研究 與開(kāi)發(fā)、共享資源和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力的目的，采取股權(quán)或非股權(quán)形式的共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利 益的長(zhǎng)期聯(lián)合與合作協(xié)議組織特點(diǎn)：最根本的特性：競(jìng)爭(zhēng)性合作組織，是介于市場(chǎng)和企業(yè)之間的一種特殊的組織結(jié)構(gòu) （組織的松散性、行為的戰(zhàn)略性、合作的平等性、范圍的廣泛性、管理的復(fù)雜性）6、 影響國(guó)際投資參與方式的因素分析。（內(nèi)因和外因分析）內(nèi)部因素對(duì)參與方式選擇的影響：技術(shù)水平、資金狀況、產(chǎn)品因素（產(chǎn)品要素密集度、 產(chǎn)品的差別性、產(chǎn)品技術(shù)內(nèi)涵與生命周期、產(chǎn)品地位）國(guó)際經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。外部因素：東道國(guó)政府相關(guān)政策、母國(guó)與東道國(guó)的社會(huì)文化差異、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

27、對(duì)股權(quán)等方 面要求的靈活程度。七、國(guó)際融資1、國(guó)際融資的原因： 規(guī)模性生產(chǎn)國(guó)際化，需要投入的資金規(guī)模增大，融資方式趨于復(fù) 雜、多樣化；通過(guò)全球范圍內(nèi)的資金籌集與資金配置，實(shí)現(xiàn)籌資成本最低化和資本收益 最大化；利于投資者把融資風(fēng)險(xiǎn)水平控制在自身可以接受的程度，對(duì)資本進(jìn)行有效的風(fēng) 險(xiǎn)管理。2、國(guó)際融資的來(lái)源：內(nèi)源式籌資：從企業(yè)自身籌集資金（主要來(lái)源于投資者公司集團(tuán)內(nèi)部的資金）外源式籌資：從企業(yè)以外的各種渠道籌集資金（來(lái)自投資者的母國(guó)、來(lái)自被投資公司的東道國(guó)、 來(lái)自國(guó)際金融市場(chǎng)）3、各類(lèi)國(guó)際貸款的主要特點(diǎn)4、出口信貸的概念和特點(diǎn)： 為了促進(jìn)本國(guó)產(chǎn)品出口，加強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，出口國(guó)銀行向本國(guó)出口商或外國(guó)

28、進(jìn)口商提供利率較低的一種中長(zhǎng)期貸款，解決國(guó)外進(jìn)口商資金周轉(zhuǎn)的困難或滿(mǎn)足國(guó)外進(jìn)口商對(duì)本國(guó)出口商支付貨款需要的一種融資方式。特點(diǎn)：以貨物出口為基礎(chǔ)，金額大，期限長(zhǎng)，利率低；出口信貸一般設(shè)有國(guó)家信貸保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，對(duì)銀行發(fā)放中長(zhǎng)期貸款的風(fēng)險(xiǎn)由國(guó)家出面承擔(dān)；出口信貸是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活的一種重要手段， 是促進(jìn)出口帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)就業(yè)的重要措施之一。5、項(xiàng)目融資的概念和特點(diǎn)， BOT融資的概念和特點(diǎn)項(xiàng)目融資的概念：以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追 索權(quán)的融資或貸款。項(xiàng)目融資的特點(diǎn)：項(xiàng)目融資傳統(tǒng)融資參與王體貸款人，借款人.發(fā)起人、承建 商、管理公司、產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者、保 險(xiǎn)公司貸款銀行、借款人.

29、第三方保 證人借款主體以項(xiàng)目為主體安排，依賴(lài)頊冃的 現(xiàn)金流量和蚩產(chǎn)安排融資以投資人為主體，對(duì)投資的項(xiàng) 目的認(rèn)識(shí)和揑制在其次對(duì)投資者的 追索程度無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)完全追索權(quán)融資人承擔(dān)： 的鳳險(xiǎn)融資人.發(fā)起人、借款人以及其 他黍與者共同分擔(dān)貸款人獨(dú)立承擔(dān)各種鳳險(xiǎn)反映在資產(chǎn) 負(fù)債耒表外融資表內(nèi)融養(yǎng)擔(dān)保結(jié)構(gòu)擔(dān)保直按分配給與項(xiàng)目有關(guān)各 方；第三方提供的信用擔(dān)保甫不 動(dòng)產(chǎn)和動(dòng)產(chǎn)抵押以及項(xiàng)H公司的 權(quán)益轉(zhuǎn)讓提供第三方偉用擔(dān)保，提供不 動(dòng)產(chǎn)抵押或動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押作為融資 擔(dān)保融資安排一個(gè)項(xiàng)目便用多種方式一個(gè)項(xiàng)目一種安申FBOT融資的概念：政府將一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許權(quán)授予承包商 （一般為國(guó)際財(cái)團(tuán)），承 包商在特許期

30、內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤(rùn)， 特許期結(jié)束后將項(xiàng)目所有權(quán)移交政府BOT融資的特點(diǎn)：BOT是一種項(xiàng)目融資，承建的工程一般都是大型資本、 技術(shù)密集型項(xiàng)目； 整個(gè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)以及建設(shè)項(xiàng)目資金的籌措等均由政府授權(quán)，承包商必須受 到政府或其委托部門(mén)的監(jiān)督和支持，政府并沒(méi)有放棄擁有項(xiàng)目的終極所有權(quán)6、國(guó)際債券的分類(lèi)，歐洲債券、外國(guó)債券的概念和特點(diǎn)國(guó)際債券的分類(lèi)： 外國(guó)債券：發(fā)行人在外國(guó)發(fā)行的，以發(fā)行地所在國(guó)的貨幣為面值的債 券；歐洲債券:籌資人在債券面值貨幣的發(fā)行國(guó)以外的第三國(guó)或離岸金融市場(chǎng)發(fā)行的國(guó) 際債券。借款者、債券發(fā)行地、債券計(jì)值貨幣分別屬于三個(gè)不同國(guó)家

31、，20世紀(jì)60年代,最初出現(xiàn)的是歐洲美元債券；全球債券：在世界各地的金融中心同步發(fā)行，具有高度流 動(dòng)性的國(guó)際債券外國(guó)債券的特點(diǎn)：發(fā)行當(dāng)?shù)亟鹑诋?dāng)局管理，手續(xù)比較復(fù)雜；籌集的資金使用無(wú)限制；發(fā)行規(guī)模較大：一般超過(guò)5000萬(wàn)美元，多的可達(dá)1億一數(shù)億美元；發(fā)行市場(chǎng)集中度高：美、 德（90后盧森堡）、瑞士、日本為四大市場(chǎng)歐洲債券的特點(diǎn)：作為逃避官方政策管制的產(chǎn)物，發(fā)行不受各國(guó)金融法規(guī)的限制，發(fā)行 手續(xù)簡(jiǎn)便，機(jī)動(dòng)靈活，適應(yīng)性強(qiáng)；無(wú)須登記，不記名持票人：對(duì)希望保守秘密的投資者具有吸引力；利息收入免稅；單筆發(fā)行金額巨大：一般在1億美元以上，更有5億美元以上的發(fā)行；發(fā)行承銷(xiāo)由實(shí)力雄厚的跨國(guó)辛迪加進(jìn)行，發(fā)行利率可

32、不受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)利率的 限制7、國(guó)際股票融資的分類(lèi)，存托憑證的概念和特點(diǎn)，國(guó)際股票融資的分類(lèi)： 直接在海外上市的股票；存托憑證；歐洲股權(quán)存托憑證的概念：簡(jiǎn)稱(chēng) DR，是國(guó)際股票的一種創(chuàng)新形式，一種代表原股票在國(guó)外市場(chǎng) 流通，以克服不同證券管理制度差異的證券。它是由本國(guó)銀行開(kāi)出的外國(guó)公司股票的保管憑證存托憑證的特點(diǎn)：1.逾越制度障礙，拓展融資空間：存托憑證以本國(guó)貨幣為結(jié)算單位， 避免因匯率變動(dòng)帶來(lái)的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)省卻換匯和結(jié)算方面的麻煩；在有些國(guó)家（如美國(guó)），一些機(jī)構(gòu)投資者被限制不得購(gòu)買(mǎi)外國(guó)股票，但可以買(mǎi)存托憑證。2擴(kuò)大公司影響，提升公司聲譽(yù).8、各項(xiàng)融資方式的比較分析借款發(fā)行公 司債發(fā)行可 轉(zhuǎn)債使用留 存

33、收益增發(fā)股票 或配股籌資速度快慢慢快慢融資規(guī)模較小較大較小較小較大融資成本低較低較低最低較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大大大最小小八、風(fēng)險(xiǎn)管理1、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的概念和分類(lèi)國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的概念：在特殊環(huán)境下和特定時(shí)期內(nèi)客觀存在的導(dǎo)致國(guó)際投資利益損失的 可能性國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)：按照風(fēng)險(xiǎn)的重要程度劃分：政治風(fēng)險(xiǎn)：在國(guó)際投資中由于東道國(guó) 的經(jīng)濟(jì)、政治或管理環(huán)境的變化導(dǎo)致投資者遭受損失的不確定性；金融風(fēng)險(xiǎn)：在國(guó)際投 資中由于某些因素導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)上各國(guó)匯率、利率發(fā)生變動(dòng)，給投資者的資產(chǎn)價(jià)值帶來(lái)不確定性包括外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：由于市場(chǎng)條件和生產(chǎn)技術(shù)條件的變化給投資者帶 來(lái)的損失的不確定性。2、政治風(fēng)險(xiǎn)的概念、內(nèi)容和防范與管理政治風(fēng)險(xiǎn)的概念：和國(guó)家主權(quán)密切相關(guān)的 ；由于東道國(guó)的法律和法規(guī)的改變而產(chǎn)