廣東海洋大學(xué),財(cái)政及金融課件,第十章 國際金融(1)

1、part one part one 國際收支國際收支part two part two 外匯與匯率外匯與匯率 part one 國際收支平衡表國際收支平衡表國際收支的含義國際收支的含義國際收支平衡表幻燈片國際收支平衡表幻燈片 7國際收支分析幻燈片國際收支分析幻燈片 19一、國際收支的含義一、國際收支的含義 根據(jù)根據(jù)IMF的解釋，國際收支（的解釋，國際收支（Balance of Payments) 指一國（或地區(qū)）在一定時(shí)期內(nèi)指一國（或地區(qū)）在一定時(shí)期內(nèi)（一年、一季、一月）居民與非居民之間經(jīng)濟(jì)（一年、一季、一月）居民與非居民之間經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄交易的系統(tǒng)記錄（IMF廣義的國際收支概念）廣義的國

2、際收支概念）1. 國際收支記錄的是一國國際收支記錄的是一國全部對外經(jīng)濟(jì)交易全部對外經(jīng)濟(jì)交易，以以交易為基礎(chǔ)，而非支付基礎(chǔ)。包括交易為基礎(chǔ)，而非支付基礎(chǔ)。包括 （1）金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換；）金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換； （2）商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換；）商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換； （3）金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換；）金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換； （4）無償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移；）無償?shù)摹蜗虻纳唐泛蛣趧?wù)轉(zhuǎn)移； （5）無償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。）無償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。2.2.國際收支記錄的是一國國際收支記錄的是一國居民與非居民之間居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)

3、交易。的經(jīng)濟(jì)交易。居民與非居民的概念：是一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念，包括自然居民與非居民的概念：是一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念，包括自然人居民和法人居民。人居民和法人居民。與并不是同一個(gè)概念。公民是一個(gè)法律法律概念；而居民則以居住地為標(biāo)準(zhǔn)，包括個(gè)人，政府，非盈利團(tuán)體和企業(yè)個(gè)人，政府，非盈利團(tuán)體和企業(yè)四類。即使外國公民，只要他在本國長時(shí)期（一年以上）從事生產(chǎn)、消費(fèi)行為，也屬于本國居民。個(gè)人居民個(gè)人居民:自然人在某國居住自然人在某國居住1年以上便是該年以上便是該國居民；國居民；法人居民：法人居民：企業(yè)等法人為注冊國家居民；企業(yè)等法人為注冊國家居民；外交使節(jié)、駐外軍事人員外交使節(jié)、駐外軍事人員屬于所駐國家的非屬于所駐國家的非居民

4、；居民；聯(lián)合國、聯(lián)合國、IMF等國際性機(jī)構(gòu)等國際性機(jī)構(gòu)是任何國家的非是任何國家的非居民；居民；3. 國際收支是對國際經(jīng)濟(jì)交易系統(tǒng)的國際收支是對國際經(jīng)濟(jì)交易系統(tǒng)的貨幣記貨幣記錄錄。4. 國際收支是一個(gè)國際收支是一個(gè)事后的、流量的概念。事后的、流量的概念。 二、國際收支平衡表的含義二、國際收支平衡表的含義 國際收支平衡表國際收支平衡表按照按照特定賬戶分類特定賬戶分類和和復(fù)式記賬復(fù)式記賬原則原則編制的會計(jì)報(bào)表。編制的會計(jì)報(bào)表。 1. 編制原則編制原則 國際貨幣基金組織（國際貨幣基金組織（IMFIMF）編制出版的）編制出版的國際收支手冊國際收支手冊（19931993年出第五版），規(guī)定了成員國編制國際收

5、支平衡表的年出第五版），規(guī)定了成員國編制國際收支平衡表的準(zhǔn)則、項(xiàng)目分類、構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)及管理方法等，具有指導(dǎo)性意義。準(zhǔn)則、項(xiàng)目分類、構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)及管理方法等，具有指導(dǎo)性意義。 按照復(fù)式簿記的記賬方法編制：即每筆交易都是由兩筆價(jià)值按照復(fù)式簿記的記賬方法編制：即每筆交易都是由兩筆價(jià)值相等、方向相反的賬目表示。相等、方向相反的賬目表示。借方表示資產(chǎn)（資源）持有量借方表示資產(chǎn)（資源）持有量的增加和負(fù)債減少，貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少和的增加和負(fù)債減少，貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少和負(fù)債增加。負(fù)債增加。 二、國際收支平衡表的含義二、國際收支平衡表的含義 2. 2. 國際收支平衡表的記賬國際收支平衡表的記

6、賬 收入項(xiàng)目、負(fù)債增加項(xiàng)目、資產(chǎn)減少項(xiàng)目列為貸方；收入項(xiàng)目、負(fù)債增加項(xiàng)目、資產(chǎn)減少項(xiàng)目列為貸方； 支出項(xiàng)目、負(fù)債減少項(xiàng)目、資產(chǎn)增加項(xiàng)目列為借方；支出項(xiàng)目、負(fù)債減少項(xiàng)目、資產(chǎn)增加項(xiàng)目列為借方；|凡是引起本國從外國獲得貨幣收入的交易記入貸方，凡是引起本國從外國獲得貨幣收入的交易記入貸方，包括：貨物和服務(wù)的出口、收益收入、接受的貨物包括：貨物和服務(wù)的出口、收益收入、接受的貨物和資金的無償援助、金融負(fù)債的增加和金融資產(chǎn)的和資金的無償援助、金融負(fù)債的增加和金融資產(chǎn)的減少；減少；|凡是引起本國對外國貨幣支付的交易記入借方，凡是引起本國對外國貨幣支付的交易記入借方，包包括：貨物和服務(wù)的進(jìn)口、收益支出、對外提

7、供的貨括：貨物和服務(wù)的進(jìn)口、收益支出、對外提供的貨物和資金無償援助、金融資產(chǎn)的增加和金融負(fù)債的物和資金無償援助、金融資產(chǎn)的增加和金融負(fù)債的減少。減少。2. 2. 國際收支平衡表的記賬國際收支平衡表的記賬|本國的資本流入即本國對外負(fù)債增加或本本國的資本流入即本國對外負(fù)債增加或本國的國外資產(chǎn)減少記入貸方，本國的資本國的國外資產(chǎn)減少記入貸方，本國的資本流出即本國對外負(fù)債減少或本國的國外資流出即本國對外負(fù)債減少或本國的國外資產(chǎn)增加記入借方。產(chǎn)增加記入借方。A國的對外負(fù)債是指外國的對外負(fù)債是指外國居民持有的國居民持有的A國貨幣、國貨幣、A國票據(jù)、國票據(jù)、A國證國證券、在券、在A國的存款和直接投資；國的存

8、款和直接投資；A國的國外國的國外資產(chǎn)指資產(chǎn)指A國居民持有的國外貨幣、國外票國居民持有的國外貨幣、國外票據(jù)、國外證券、在國外的存款和直接投資。據(jù)、國外證券、在國外的存款和直接投資。|引起本國外匯市場外匯供給的交易記入貸引起本國外匯市場外匯供給的交易記入貸方，引起本國外匯市場外匯需求的交易記方，引起本國外匯市場外匯需求的交易記入借方。入借方。實(shí)例實(shí)例1、甲國企業(yè)出口價(jià)值、甲國企業(yè)出口價(jià)值100萬美元的設(shè)備，該企業(yè)萬美元的設(shè)備，該企業(yè)在海外銀行的存款相應(yīng)增加；在海外銀行的存款相應(yīng)增加；借：其他投資借：其他投資-銀行存款銀行存款 100萬美元萬美元 貸：經(jīng)常項(xiàng)目貸：經(jīng)常項(xiàng)目-貨物貨物-出口出口 100

9、萬美元萬美元2、C國以價(jià)值國以價(jià)值200萬美元的設(shè)備投入甲國，興辦合萬美元的設(shè)備投入甲國，興辦合資企業(yè)。資企業(yè)。 借：經(jīng)常項(xiàng)目借：經(jīng)常項(xiàng)目-貨物貨物-進(jìn)口進(jìn)口 200萬美元萬美元 貸：直接投資貸：直接投資 200萬美元萬美元、甲國居民到外國旅游花銷、甲國居民到外國旅游花銷30萬美元，該費(fèi)用萬美元，該費(fèi)用從該居民的海外存款中扣除；從該居民的海外存款中扣除；借：經(jīng)常項(xiàng)目借：經(jīng)常項(xiàng)目-服務(wù)進(jìn)口服務(wù)進(jìn)口 30萬美元萬美元 貸：其他投資貸：其他投資-銀行存款銀行存款 30萬美元萬美元實(shí)例實(shí)例、甲國企業(yè)在海外投資所得利潤、甲國企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元，其中，萬美元，其中，75萬用萬用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y

10、，于當(dāng)?shù)卦偻顿Y，50萬購買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國內(nèi)，萬購買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國內(nèi)，25萬結(jié)售給萬結(jié)售給政府換取本幣；政府換取本幣；借：直接投資借：直接投資 75萬美元萬美元 商品進(jìn)口商品進(jìn)口 50萬美元萬美元 官方儲備官方儲備 25萬美元萬美元 貸：經(jīng)常項(xiàng)目貸：經(jīng)常項(xiàng)目-收入收入 150萬美元萬美元 、甲國政府動用、甲國政府動用40萬美元儲備向國外提供無償援助，另提萬美元儲備向國外提供無償援助，另提供相當(dāng)于供相當(dāng)于60萬美元的糧食藥品援助。萬美元的糧食藥品援助。借：經(jīng)常項(xiàng)目借：經(jīng)常項(xiàng)目-經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移 100萬美元萬美元貸：官方儲備貸：官方儲備 40萬美元萬美元 經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目-出口出口 60萬美元萬美

11、元6、甲國居民動用在國外的存款、甲國居民動用在國外的存款40萬美元，購買外國某公司的萬美元，購買外國某公司的股票。股票。 借：證券投資借：證券投資 40萬美元萬美元 貸：其他投資貸：其他投資-銀行存款銀行存款 40萬美元萬美元(本國的國外資產(chǎn)減少）本國的國外資產(chǎn)減少）一、經(jīng)常賬戶一、經(jīng)常賬戶借方（）貸方（） 1、商品、商品20010060 2、服務(wù)、服務(wù)30 50 3、收入、收入150 4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移、經(jīng)常轉(zhuǎn)移100二、資本與金融賬戶二、資本與金融賬戶 1、資本賬戶、資本賬戶 2、金融賬戶、金融賬戶 （1）直接投資）直接投資75200 （2）證券投資）證券投資40 （3）其他投資）其他投資100

12、40 +30 （4）儲備資產(chǎn)）儲備資產(chǎn)2540三、錯誤與遺漏賬戶三、錯誤與遺漏賬戶三、國際收支平衡表的內(nèi)容三、國際收支平衡表的內(nèi)容國際收支賬戶國際收支賬戶 經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶幻燈片幻燈片 14資本和金融賬戶資本和金融賬戶幻燈片幻燈片 17錯誤與遺漏賬戶錯誤與遺漏賬戶 貨貨 物物 收收 益益 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移 服服 務(wù)務(wù)金融賬戶金融賬戶資本賬戶資本賬戶 經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶 貨物貨物 服務(wù)服務(wù) 收益收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移運(yùn)輸、旅游、通訊、運(yùn)輸、旅游、通訊、金融、保險(xiǎn)、金融、保險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)服務(wù)、計(jì)算機(jī)服務(wù)、其它商業(yè)服務(wù)其它商業(yè)服務(wù)除了資本轉(zhuǎn)移以外的各種轉(zhuǎn)移除了資本轉(zhuǎn)移以外的各種轉(zhuǎn)移貨物出口貨物出口貨物進(jìn)口貨

13、物進(jìn)口與投資收入有關(guān)的對外金融與投資收入有關(guān)的對外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入與支出資產(chǎn)和負(fù)債的收入與支出支付給非居民的雇員報(bào)酬支付給非居民的雇員報(bào)酬貨物貨物包括一般商品、用于加工包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物及非貨幣黃金。購買的貨物及非貨幣黃金。IMFIMF規(guī)定：不論是進(jìn)口還是出口均按規(guī)定：不論是進(jìn)口還是出口均按FOBFOB價(jià)統(tǒng)價(jià)統(tǒng)計(jì)。計(jì)。收益收益包括：職工報(bào)酬包括：職工報(bào)酬 投資收入投資收入直接投資收入直接投資收入債券投資收入債券投資收入其他形式的投資收入其他形式的投資收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移 轉(zhuǎn)移分為經(jīng)常轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移分為經(jīng)常轉(zhuǎn)移

14、 資本轉(zhuǎn)移（在資本與金融帳戶中反映）資本轉(zhuǎn)移（在資本與金融帳戶中反映）包括：各級政府的無償轉(zhuǎn)移包括：各級政府的無償轉(zhuǎn)移 私人的無償轉(zhuǎn)移私人的無償轉(zhuǎn)移 各級政府的無償轉(zhuǎn)移各級政府的無償轉(zhuǎn)移，如戰(zhàn)爭賠款、政府間，如戰(zhàn)爭賠款、政府間的經(jīng)援、軍援和捐贈，政府與國際組織間的經(jīng)援、軍援和捐贈，政府與國際組織間定期繳納的費(fèi)用，以及國際組織作為一項(xiàng)定期繳納的費(fèi)用，以及國際組織作為一項(xiàng)政策向各級政府提供的轉(zhuǎn)移。政策向各級政府提供的轉(zhuǎn)移。私人的無償轉(zhuǎn)移私人的無償轉(zhuǎn)移，如僑匯、捐贈、繼承、贍，如僑匯、捐贈、繼承、贍養(yǎng)費(fèi)、資助性匯款、退休金等。養(yǎng)費(fèi)、資助性匯款、退休金等。資本和資本和金融賬戶金融賬戶 資本賬戶資本賬戶

15、金融賬戶金融賬戶固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)與固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移系或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債務(wù)人不索取任何回報(bào)而取債務(wù)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)消的債務(wù)資本轉(zhuǎn)移資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄資產(chǎn)的收買和放棄各種無形資產(chǎn)的交易各種無形資產(chǎn)的交易直接投資直接投資證券投資證券投資其它投資其它投資儲備資產(chǎn)儲備資產(chǎn)貨幣性黃金貨幣性黃金外匯資產(chǎn)和其它債權(quán)外匯資產(chǎn)和其它債權(quán)在在IMF的儲備頭寸的儲備頭寸特別提款權(quán)特別提款權(quán)錯誤與遺漏賬戶錯誤與遺漏賬戶 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄：非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄：

16、 各種無形資產(chǎn)，如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)各種無形資產(chǎn)，如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等以及租賃或其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。銷權(quán)等以及租賃或其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。 金融帳戶金融帳戶 包括：一經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)包括：一經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有交易。變更的所有交易。 其他投資其他投資包括長短期的貿(mào)易信貸、貸款、包括長短期的貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)付款項(xiàng)。貨幣和存款以及應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)付款項(xiàng)。 四、國際收支平衡表的分析四、國際收支平衡表的分析 自主性平衡與調(diào)節(jié)性平衡自主性平衡與調(diào)節(jié)性平衡F項(xiàng)目根據(jù)交易發(fā)生的動機(jī)不同，可以分為兩類：項(xiàng)目根據(jù)交易發(fā)生的動機(jī)不同，可以分為兩類：自主自

17、主性交易性交易，和，和補(bǔ)償性交易補(bǔ)償性交易。 自主性交易：自主性交易：線上交易，是指個(gè)人和企業(yè)為某種自主線上交易，是指個(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的（比如追逐利潤，追求市場份額、旅游、匯款性目的（比如追逐利潤，追求市場份額、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等）而從事的交易。贍養(yǎng)親友等）而從事的交易。 Q國際收支平衡國際收支平衡：自主性國際收支差額為零。Q國際收支的差額和不平衡即指自主性交易的不平衡。國際收支的差額和不平衡即指自主性交易的不平衡。其體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人意志，因而具有其體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人意志，因而具有事前性、事前性、自發(fā)性自發(fā)性和和分散性分散性的特點(diǎn)。的特點(diǎn)。Q國際收支均衡：國際收支均衡：指國

18、內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)（物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長和充分就業(yè)狀態(tài)）下的國際收支平衡。（與一個(gè)的宏觀經(jīng)濟(jì)相配合，一個(gè)相對的概念，譬如美國在90年代靠外資的流入來彌補(bǔ)經(jīng)常帳戶赤字） 補(bǔ)償性交易：補(bǔ)償性交易：線下交易，調(diào)節(jié)性交易，是線下交易，調(diào)節(jié)性交易，是指為彌補(bǔ)國際收支不平衡而發(fā)生的交易，指為彌補(bǔ)國際收支不平衡而發(fā)生的交易，比如為彌補(bǔ)國際收支逆差而向外國政府和比如為彌補(bǔ)國際收支逆差而向外國政府和國際金融機(jī)構(gòu)借款，動用官方儲備等。國際金融機(jī)構(gòu)借款，動用官方儲備等。 當(dāng)自主性交易出現(xiàn)差額時(shí)，為了彌補(bǔ)或調(diào)當(dāng)自主性交易出現(xiàn)差額時(shí)，為了彌補(bǔ)或調(diào)節(jié)這種差額，由政府出面進(jìn)行的交易活動，節(jié)這種差額，由政府出面進(jìn)行的交易活動，

19、具有具有事后性、集中性事后性、集中性和和被動性被動性特點(diǎn)。特點(diǎn)。國際收支狀況：盈余、赤字和均衡國際收支狀況：盈余、赤字和均衡當(dāng)出現(xiàn)差額時(shí)：當(dāng)出現(xiàn)差額時(shí)： 如果貸方大于借方，出現(xiàn)如果貸方大于借方，出現(xiàn)盈余，稱為順差，盈余，稱為順差，以以“+”號表示；號表示； 如果借方大于貸方，出現(xiàn)如果借方大于貸方，出現(xiàn)虧損，稱為逆差虧損，稱為逆差，以以“-”號表示；號表示； 如果借方等于貸方，則稱國際收支平衡。如果借方等于貸方，則稱國際收支平衡。主要對一下賬戶進(jìn)行分析主要對一下賬戶進(jìn)行分析Q貿(mào)易收支差額Q經(jīng)常帳戶差額Q資本和金融帳戶差額Q綜合差額綜合差額綜合差額經(jīng)常帳戶差額資本與金融帳戶差額官方儲備 綜合差額必

20、然導(dǎo)致官方儲備的反方向變動，所以可綜合差額必然導(dǎo)致官方儲備的反方向變動，所以可以用它來衡量國際收支對一國儲備造成的壓力。以用它來衡量國際收支對一國儲備造成的壓力。總差額總差額經(jīng)常帳戶差額資本與金融帳戶差額凈誤差與遺漏官方儲備經(jīng)常帳戶經(jīng)常帳戶 貨物貨物 服務(wù)服務(wù) 收入收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融帳戶資本與金融帳戶 資本帳戶資本帳戶 資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn)資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn) 非金融資產(chǎn)的收買與放棄非金融資產(chǎn)的收買與放棄 金融帳戶金融帳戶 直接投資直接投資 證券投資證券投資 其他投資其他投資 官方儲備官方儲備錯誤與遺漏帳戶錯誤與遺漏帳戶貿(mào)易帳戶差額貿(mào)易帳戶差額經(jīng)常帳戶差額經(jīng)常帳戶差額資本和金融帳戶差額資

21、本和金融帳戶差額綜合帳戶差額綜合帳戶差額總差額（剔除官方儲備）總差額（剔除官方儲備）經(jīng)常帳戶差額QCA=SI0Q還需要分析是資本品進(jìn)口還是消費(fèi)品進(jìn)口Q在一定時(shí)期可以維持CA為負(fù)，增加國內(nèi)投資是有益的( 資本流入）。資本和金融帳戶QCA=KFA：理論上應(yīng)該相等。Q不等的原因是誤差和遺漏，經(jīng)常是資本地下出逃。估計(jì)每年資金外逃6000億RMB，占GDP的6%，幾乎吃掉中國經(jīng)濟(jì)的增長率。錯誤和遺漏帳戶錯誤和遺漏帳戶 Error and Omission AccountError and Omission Account 由于各種國際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)資料來源不一，有的由于各種國際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)資料來源不一

22、，有的數(shù)據(jù)甚至還來自于估算，加上一些人為的因素（如數(shù)據(jù)甚至還來自于估算，加上一些人為的因素（如有些數(shù)據(jù)須保密，不宜公開），平衡表實(shí)際上就幾有些數(shù)據(jù)須保密，不宜公開），平衡表實(shí)際上就幾乎不可避免的會出現(xiàn)凈的借方余額或貸方余額。乎不可避免的會出現(xiàn)凈的借方余額或貸方余額。 基于會計(jì)上的需要，一般就人為設(shè)置一個(gè)項(xiàng)目，以基于會計(jì)上的需要，一般就人為設(shè)置一個(gè)項(xiàng)目，以抵消上述統(tǒng)計(jì)偏差，即抵消上述統(tǒng)計(jì)偏差，即“凈錯誤和遺漏凈錯誤和遺漏”（Net Errors and Omissions）科目。）科目。 如果借方總額大于貸方總額，凈錯誤和遺漏這一項(xiàng)如果借方總額大于貸方總額，凈錯誤和遺漏這一項(xiàng)則放在貸方；反之，如

23、果貸方總額大于借方總額，則放在貸方；反之，如果貸方總額大于借方總額，凈錯誤和遺漏這一項(xiàng)則放在借方。凈錯誤和遺漏這一項(xiàng)則放在借方。中國錯誤與遺漏項(xiàng)中國錯誤與遺漏項(xiàng)資料來源：國家外匯管理局，資料來源：國家外匯管理局，1982-2004 經(jīng)常帳戶與資本和金融帳戶之間的關(guān)系Q理論上之和為零Q順差意味著給其他國家融資，逆差意味著其他國家提供融資Q累計(jì)效應(yīng)、利息Q長期、短期 綜合差額 儲備增加與減少的情況part two part two 外匯與匯率外匯與匯率主要內(nèi)容主要內(nèi)容u外匯與匯率的概念及分類外匯與匯率的概念及分類u匯率變動及其影響因素匯率變動及其影響因素u匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響第

24、一節(jié)第一節(jié) 外匯外匯外匯的概念外匯的概念 外幣成為外匯的前提條件幻燈片外幣成為外匯的前提條件幻燈片 7 7外匯的種類外匯的種類外匯的概念外匯的概念外外 匯匯動態(tài)意義動態(tài)意義上的外匯上的外匯靜態(tài)意義靜態(tài)意義上的外匯上的外匯國際匯兌國際匯兌廣義上說廣義上說狹義上說狹義上說外國貨幣外國貨幣外幣支付憑證外幣支付憑證外幣有價(jià)證券外幣有價(jià)證券特別提款權(quán)特別提款權(quán)（SDR)其它外匯資產(chǎn)其它外匯資產(chǎn)不包括廣義外匯中的不包括廣義外匯中的外幣有價(jià)證券外幣有價(jià)證券狹義外匯狹義外匯：指可以自由兌換的外國貨幣，即國際間的支付手段。（1）外幣資金（2）外幣表示的銀行票據(jù)、支票、銀行存款。廣義外匯：指在國際經(jīng)濟(jì)交往中用來清

25、償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的、以外幣表示的各種金融資產(chǎn)和支付手段，即一切用外幣表示的資產(chǎn)。廣義外匯廣義外匯（1 1）外國貨幣）外國貨幣（2 2）外幣支付憑證）外幣支付憑證：票據(jù)（匯票、本票和支票）、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證、其他外匯資金；（3 3）外幣表示的有價(jià)證券包括）外幣表示的有價(jià)證券包括：政府債券、公司債券、股票；（4）SDR、普通提款權(quán)、歐洲貨幣單位；（5 5）其他外匯資產(chǎn)）其他外匯資產(chǎn)：各種外匯收款及利息收入；國際結(jié)算中的各種外匯應(yīng)收款項(xiàng)及對外應(yīng)付外匯款；國際金融市場中的各種借款。 一種外幣成為外匯的前提條件一種外幣成為外匯的前提條件 1. 自由兌換性自由兌換性，即持有者可以自由地將其兌

26、換成其他貨幣或由其他貨幣表示的金融資產(chǎn)。2. 普遍接受性普遍接受性，即在國際經(jīng)濟(jì)往來中被各國普遍接受和使用。3. 可償性，可償性，即這種外幣資產(chǎn)能夠保證得到償付。其中自由兌換性與可償性往往與一國的外匯管理制度有關(guān)，而普遍接受性除了與各國的外匯管理制度有關(guān)外，還與一國貨幣價(jià)格的穩(wěn)定性有關(guān)。外匯的種類按來源和用途分：按來源和用途分：貿(mào)易貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯外匯與非貿(mào)易外匯 按限制（可否自由兌換）分：自由外匯與記賬按限制（可否自由兌換）分：自由外匯與記賬外匯外匯按交易的交割期限分：即期外匯與遠(yuǎn)期外匯按交易的交割期限分：即期外匯與遠(yuǎn)期外匯按管理對象分：居民外匯與非居民外匯按管理對象分：居民外匯與非居民

27、外匯按持有者分：官方外匯與私人外匯按持有者分：官方外匯與私人外匯 貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯貿(mào)易外匯貿(mào)易外匯對外貿(mào)易活動中商品進(jìn)出口及其附屬活動所使用對外貿(mào)易活動中商品進(jìn)出口及其附屬活動所使用和收支的外匯，包括：和收支的外匯，包括：（1）進(jìn)出口外匯收支；）進(jìn)出口外匯收支；（2）從屬費(fèi)用，例如：運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、樣品費(fèi)、宣傳）從屬費(fèi)用，例如：運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、樣品費(fèi)、宣傳廣告費(fèi)、組團(tuán)費(fèi)、展銷費(fèi)等。廣告費(fèi)、組團(tuán)費(fèi)、展銷費(fèi)等。非貿(mào)易外匯非貿(mào)易外匯 貿(mào)易外匯以外的一切外匯，包括：貿(mào)易外匯以外的一切外匯，包括： 僑匯、旅游及旅游商品、賓館飯店、海陸空運(yùn)輸、港僑匯、旅游及旅游商品、賓館飯店、海陸空運(yùn)

28、輸、港口碼頭、郵電、通訊、海關(guān)、銀行、保險(xiǎn)、對外承包口碼頭、郵電、通訊、海關(guān)、銀行、保險(xiǎn)、對外承包工程以及其他對外服務(wù)而發(fā)生的外匯收支。工程以及其他對外服務(wù)而發(fā)生的外匯收支。自由外匯與記賬外匯自由外匯與記賬外匯 自由外匯自由外匯 又稱現(xiàn)匯，指不需經(jīng)又稱現(xiàn)匯，指不需經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)可以自由兌換成可以自由兌換成任何一種外國貨幣或用于第三國支付的外國貨幣及任何一種外國貨幣或用于第三國支付的外國貨幣及其支付手段。其支付手段。 一般來說，國際上可自由兌換的貨幣都是自由外匯。一般來說，國際上可自由兌換的貨幣都是自由外匯。 記賬外匯記賬外匯 又稱協(xié)議外匯，是指未經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)不能自由兌又稱協(xié)議外匯

29、，是指未經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)不能自由兌換成其他貨幣或用于第三國支付的外匯。換成其他貨幣或用于第三國支付的外匯。 是簽有清算協(xié)定的國家之間，在進(jìn)行債權(quán)債務(wù)清算是簽有清算協(xié)定的國家之間，在進(jìn)行債權(quán)債務(wù)清算時(shí)，通過中央銀行賬戶互相沖銷所使用的外匯。時(shí)，通過中央銀行賬戶互相沖銷所使用的外匯。即期外匯與遠(yuǎn)期外匯即期外匯與遠(yuǎn)期外匯 即期外匯即期外匯 一般是指在買賣成交兩個(gè)工作日內(nèi)交割完畢一般是指在買賣成交兩個(gè)工作日內(nèi)交割完畢的外匯。的外匯。 遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期外匯一般是指買賣雙方根據(jù)買賣合同，在將來某一般是指買賣雙方根據(jù)買賣合同，在將來某一時(shí)間進(jìn)行交割的外匯。一時(shí)間進(jìn)行交割的外匯。居民外匯與非居民外匯居民外匯與非居民

30、外匯居民外匯居民外匯居民外匯是指居住在本國境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、居民外匯是指居住在本國境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企事業(yè)單位、部隊(duì)和個(gè)人持有的各種形式的外企事業(yè)單位、部隊(duì)和個(gè)人持有的各種形式的外匯。匯。居民外匯的管制比非居民外匯要嚴(yán)格。居民外匯的管制比非居民外匯要嚴(yán)格。非居民外匯非居民外匯非居民外匯是指暫時(shí)在某國或某地區(qū)居住者如非居民外匯是指暫時(shí)在某國或某地區(qū)居住者如外國僑民、旅游者、留學(xué)生、外交使節(jié)、國際外國僑民、旅游者、留學(xué)生、外交使節(jié)、國際機(jī)構(gòu)及其工作人員等所持有的外匯。機(jī)構(gòu)及其工作人員等所持有的外匯。官方外匯與私人外匯官方外匯與私人外匯 官方外匯官方外匯（Official Foreign Holdi

31、ng)：指政府機(jī)構(gòu)或國際組織持有的外匯。指政府機(jī)構(gòu)或國際組織持有的外匯。 私人外匯私人外匯（Private Foreign Exchange Holding):指企業(yè)和家庭持有的外匯。指企業(yè)和家庭持有的外匯。 第二節(jié)第二節(jié) 匯率匯率一、匯率的概念及標(biāo)價(jià)法一、匯率的概念及標(biāo)價(jià)法二、匯率的種類幻燈片二、匯率的種類幻燈片 2121三、決定匯率的基礎(chǔ)三、決定匯率的基礎(chǔ)四、匯率變動及其影響因素四、匯率變動及其影響因素五、匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響幻燈片五、匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響幻燈片 6060一、匯率的概念及標(biāo)價(jià)法一、匯率的概念及標(biāo)價(jià)法匯率（匯率（exchange rate) 是兩種不同貨幣間的折算是兩種不同貨

32、幣間的折算比價(jià)，是一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。比價(jià)，是一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。匯率有匯率有兩種基本標(biāo)價(jià)方法兩種基本標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法(direct quotation) 與間接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法(indirect quotation) 。直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是用本幣表示的單位外幣價(jià)格，是用本幣表示的單位外幣價(jià)格，間接標(biāo)間接標(biāo)價(jià)法價(jià)法是用外幣表示的單位本幣的價(jià)格。是用外幣表示的單位本幣的價(jià)格。 如，如，100美元美元827.68人民幣，即人民幣，即1美元美元8.2768人民幣。對于中國而言是直接標(biāo)價(jià)，對于美國而言人民幣。對于中國而言是直接標(biāo)價(jià)，對于美國而言是間接標(biāo)價(jià)。是

33、間接標(biāo)價(jià)。標(biāo)價(jià)法中的基準(zhǔn)貨幣和標(biāo)價(jià)貨幣標(biāo)價(jià)法中的基準(zhǔn)貨幣和標(biāo)價(jià)貨幣 人們將各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做人們將各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做基基準(zhǔn)貨幣準(zhǔn)貨幣（Based Currency），把數(shù)量變化的貨），把數(shù)量變化的貨幣叫做幣叫做標(biāo)價(jià)貨幣標(biāo)價(jià)貨幣（Quoted Currency）。）。 顯然，在直接標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣為外幣，標(biāo)價(jià)顯然，在直接標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣為外幣，標(biāo)價(jià)貨幣為本幣；在間接標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣為本貨幣為本幣；在間接標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣為本 幣，標(biāo)價(jià)貨幣為外幣；在美元標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣，標(biāo)價(jià)貨幣為外幣；在美元標(biāo)價(jià)法下，基準(zhǔn)貨幣是美元，其他貨幣是標(biāo)價(jià)貨幣。幣是美元，其他貨幣是

34、標(biāo)價(jià)貨幣。外匯市場人民幣外匯牌價(jià)人民幣外匯牌價(jià)國際外匯牌價(jià)國際外匯牌價(jià)匯率（2007年9月3日）幣種幣種買入買入賣出賣出名稱名稱 價(jià)格價(jià)格 折算折算價(jià)格價(jià)格 最低最低價(jià)價(jià) 美元美元748.51 757.58 USD/JPY 115.79/75 116.61 115.47 歐元?dú)W元995.9 1037.22 GBP/USD 2.0144/39 2.0232 2.0107 英鎊英鎊1468.41 1529.34 USD/CHF 1.2071/68 1.2089 1.1987 日元日元6.2837 6.5445 AUD/USD 0.8193/89 0.8250 0.8110 港幣港幣96.01 97

35、.17 USD/CAD 1.0550/46 1.0592 1.0504 世界主要貨幣世界主要貨幣國家或地區(qū)國家或地區(qū)貨幣貨幣符號符號ISO標(biāo)準(zhǔn)代碼標(biāo)準(zhǔn)代碼中國中國人民幣元人民幣元RMBCNY香港香港港元港元HK$HKD美國美國美元美元$USD日本日本日元日元JPY德國德國德國馬克德國馬克DMDEM法國法國法國法郎法國法郎FFFRF歐元區(qū)歐元區(qū)歐元?dú)W元EUR瑞典瑞典瑞典克朗瑞典克朗SKrSEK瑞士瑞士瑞士法郎瑞士法郎SFCHF英國英國英鎊英鎊GBP1. 按銀行買賣形式分：買入?yún)R率買入?yún)R率(bid rate) 、賣出匯率、賣出匯率（offer rate )與中間匯率與中間匯率(middle rat

36、e )2.按交易期限分：即期匯率（即期匯率（spot rate)與遠(yuǎn)期匯率與遠(yuǎn)期匯率(forward rate)3.按營業(yè)時(shí)間分：開盤匯率開盤匯率(opening rate)與收盤匯率與收盤匯率(closing rate )4. 按性質(zhì)（穩(wěn)定性）分：固定匯率固定匯率(fixed rate)和浮動匯和浮動匯率率(floating rate) 5. 按管理程度分：官方匯率官方匯率(official rate)和市場匯率和市場匯率(market rate) 6.按制訂方法分：基本匯率基本匯率(basic rate)與套算匯率與套算匯率（Cross Rate） 二、匯率的種類二、匯率的種類 二、匯率的

37、種類二、匯率的種類7.按資金性質(zhì)分：貿(mào)易匯率(commercial rate)與金融匯率(financial rate) 8.按適用范圍分：單一匯率單一匯率(single rate )與復(fù)匯與復(fù)匯率率(multiple rate)9.按買賣對象分：同業(yè)匯率按買賣對象分：同業(yè)匯率(inter-bank rate)與商與商業(yè)匯率業(yè)匯率(commercial rate) 10. 按銀行匯付方式分：電匯匯率電匯匯率(T/T rate) 、信、信匯匯率匯匯率(M/T rate)與票匯匯率與票匯匯率(bill rate) 11.按貨幣價(jià)值分：名義匯率(nominal exchange rate)、有效匯率

38、(effective exchange rate、實(shí)際匯率(real exchange rate) 、實(shí)際有效匯率(REER)： 經(jīng)濟(jì)分析中使用的匯率買入?yún)R率、賣出匯率與中間匯率買入?yún)R率、賣出匯率與中間匯率（1 1）買入?yún)R率）買入?yún)R率：也稱買入價(jià)。銀行從同業(yè)或客戶：也稱買入價(jià)。銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)所使用的匯率。多用于出口商與銀行買入外匯時(shí)所使用的匯率。多用于出口商與銀行間的外匯交易，因此也稱出口匯率。間的外匯交易，因此也稱出口匯率。（2 2）賣出匯率）賣出匯率：也稱賣出價(jià)。銀行向同業(yè)或客戶：也稱賣出價(jià)。銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。多用于進(jìn)口商與銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率。多用

39、于進(jìn)口商與銀行之間的外匯交易，所以也常稱為進(jìn)口匯率。之間的外匯交易，所以也常稱為進(jìn)口匯率。（3）中間匯率：買入?yún)R率和賣出匯率的算術(shù)平均）中間匯率：買入?yún)R率和賣出匯率的算術(shù)平均值。中間匯率值。中間匯率=（買入?yún)R率（買入?yún)R率+賣出匯率）賣出匯率）/2（4）匯差：買入?yún)R率與賣出匯率相差的幅度通常）匯差：買入?yún)R率與賣出匯率相差的幅度通常為為15，兩者之間的差額即為銀行買賣外匯，兩者之間的差額即為銀行買賣外匯的利潤。的利潤。買入?yún)R率、賣出匯率與中間匯率 例一：例一： USD1CNY8.2700 USD1HKD7.8000 HKD1CNY？（8.2700/7.8000）例二：例二：USD1CNY8.270

40、0GBP1USD1.7800GBP1CNY？（8.27001.7800）思考：如何套算匯率買入價(jià)和賣出價(jià)？思考：如何套算匯率買入價(jià)和賣出價(jià)？例：例：巴黎：巴黎：USD1FRF7.2785-895倫敦：倫敦：GBP1USD1.4405-20紐約：紐約： USD1DEM1.5430/44（買入（買入-賣出價(jià)）賣出價(jià)） ( 標(biāo)價(jià)方法相同）基準(zhǔn)貨幣相同時(shí)，交叉相除標(biāo)價(jià)方法相同）基準(zhǔn)貨幣相同時(shí)，交叉相除 ( 標(biāo)價(jià)方法不同）基準(zhǔn)貨幣不同時(shí)，同向相乘標(biāo)價(jià)方法不同）基準(zhǔn)貨幣不同時(shí)，同向相乘 例一：例一：USD1CNY8.270010USD1HKD7.800010HKD1CNY？（8.2700/7.80108.

41、2710/7.8000） 例二：例二： USD1CNY8.2700-10 GBP1USD1.7800-10 GBP1CNY？ （8.27001.7800-8.27101.7810）練習(xí)練習(xí)某日某銀行匯率報(bào)價(jià)如下：某日某銀行匯率報(bào)價(jià)如下：US1=FF5.4530/50，US1=DM1.8140/60， 那么該銀行的法國法郎以德國馬克表示的賣那么該銀行的法國法郎以德國馬克表示的賣出價(jià)是多少？出價(jià)是多少？即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率（1）即期匯率，也叫現(xiàn)匯匯率，指買賣外匯雙方成交當(dāng)天或兩天以內(nèi)進(jìn)行交割的匯率。（2）遠(yuǎn)期匯率：是一種使用于遠(yuǎn)期交易的匯率。遠(yuǎn)期外匯買賣是一種預(yù)約性交易。事先由買賣

42、雙方簽訂合同，規(guī)定在未來指定的期限內(nèi)，按合同上載明的匯率和數(shù)額進(jìn)行錢匯兩清。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率有差額，遠(yuǎn)期差價(jià)（ forward margin)。一般遠(yuǎn)期有：30、60、90、180天。即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率直接報(bào)價(jià)（日本、瑞士等）遠(yuǎn)期差價(jià)（掉期率報(bào)價(jià)）（英、美、德、法等）（1）升水（At Premium）（2）貼水（At Discount）（3）平價(jià)（At Par）在實(shí)務(wù)中，銀行報(bào)出的遠(yuǎn)期差價(jià)用點(diǎn)數(shù)表述，每點(diǎn)萬分之一每點(diǎn)萬分之一,即即0.0001。 銀行直接報(bào)出即期匯率，再報(bào)出遠(yuǎn)期差價(jià)，遠(yuǎn)期匯率由交易者自己計(jì)算。即：直接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯率即期匯率升水（貼水）間接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯

43、率即期匯率升水（貼水）思考題：在實(shí)際外匯交易中，也要報(bào)出遠(yuǎn)期外匯的買入價(jià)和賣出在實(shí)際外匯交易中，也要報(bào)出遠(yuǎn)期外匯的買入價(jià)和賣出價(jià)。價(jià)。如何區(qū)分買入價(jià)和賣出價(jià)？如果只報(bào)出差價(jià)，不標(biāo)出升貼水怎么辦？ 如果只報(bào)出匯率，不說明標(biāo)價(jià)方法怎么辦？即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率 在直接標(biāo)價(jià)法下，如遠(yuǎn)期外匯為升水，則報(bào)出的遠(yuǎn)在直接標(biāo)價(jià)法下，如遠(yuǎn)期外匯為升水，則報(bào)出的遠(yuǎn)期差價(jià)形如期差價(jià)形如“小數(shù)大數(shù)小數(shù)大數(shù)”；如遠(yuǎn)期外匯為貼水，；如遠(yuǎn)期外匯為貼水，則報(bào)出的遠(yuǎn)期差價(jià)形如則報(bào)出的遠(yuǎn)期差價(jià)形如“大數(shù)小數(shù)大數(shù)小數(shù)”。 在間接標(biāo)價(jià)法下，如遠(yuǎn)期外匯為升水，則報(bào)出的遠(yuǎn)在間接標(biāo)價(jià)法下，如遠(yuǎn)期外匯為升水，則報(bào)出的遠(yuǎn)期差價(jià)形

44、如期差價(jià)形如“大數(shù)小數(shù)大數(shù)小數(shù)”；如遠(yuǎn)期外匯為貼水，；如遠(yuǎn)期外匯為貼水，則報(bào)出的遠(yuǎn)期差價(jià)形如則報(bào)出的遠(yuǎn)期差價(jià)形如“小數(shù)大數(shù)小數(shù)大數(shù)” 。 例一例一,某日香港外匯市場外匯報(bào)價(jià)如下：某日香港外匯市場外匯報(bào)價(jià)如下： 即期匯率：即期匯率：1USD=7.78007.8000HKD（直接標(biāo)價(jià)（直接標(biāo)價(jià)法）法） 一月期一月期USD升水：升水：3050（小數(shù)大數(shù)）（小數(shù)大數(shù)） 三月期三月期USD貼水：貼水：4520（大數(shù)小數(shù)）（大數(shù)小數(shù)）即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率例二例二,某日紐約外匯市場外匯報(bào)價(jià)為：某日紐約外匯市場外匯報(bào)價(jià)為：u 即期匯率：即期匯率：USD1=7.22207.2240HKD（間（間

45、接標(biāo)價(jià)法）接標(biāo)價(jià)法）u 六月期六月期USD升水：升水：200140（大數(shù)小數(shù)）（大數(shù)小數(shù)）u 九月期九月期USD貼水：貼水：100150（小數(shù)大數(shù)）（小數(shù)大數(shù)）例三例三,有些外匯銀行在報(bào)價(jià)時(shí)并不說明遠(yuǎn)期差價(jià)有些外匯銀行在報(bào)價(jià)時(shí)并不說明遠(yuǎn)期差價(jià)是升水還是貼水。例如巴黎某外匯銀行報(bào)價(jià)是升水還是貼水。例如巴黎某外匯銀行報(bào)價(jià) 為：為：u 即期匯率：即期匯率： 1USD=1.84101.8420CHFu 三個(gè)月：三個(gè)月： 200300u 六個(gè)月：六個(gè)月： 300100即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率例四，銀行報(bào)出的美元和歐元的報(bào)價(jià)為：USD1EUR0.9917-22一個(gè)月掉期率為34/25三個(gè)月掉期

46、率為20/45 美元和歐元的一月期和三月期遠(yuǎn)期匯率分別是多少？左低右高，往上加左高右低，往下減開盤匯率與收盤匯率開盤匯率與收盤匯率（1）開盤匯率：也叫開盤價(jià)，外匯銀行在一）開盤匯率：也叫開盤價(jià)，外匯銀行在一個(gè)營業(yè)日剛開始營業(yè)進(jìn)行外匯買賣時(shí)所使用個(gè)營業(yè)日剛開始營業(yè)進(jìn)行外匯買賣時(shí)所使用的匯率。的匯率。（2）收盤匯率：也叫收盤價(jià)，外匯銀行在一）收盤匯率：也叫收盤價(jià)，外匯銀行在一個(gè)營業(yè)日的外匯交易終了時(shí)使用的匯率。個(gè)營業(yè)日的外匯交易終了時(shí)使用的匯率。固定匯率和浮動匯率固定匯率和浮動匯率固定匯率（固定匯率（Fixed Exchange Rate）是指一國）是指一國貨幣當(dāng)局選擇本國貨幣釘住某基準(zhǔn)國際貨幣或

47、者貨幣當(dāng)局選擇本國貨幣釘住某基準(zhǔn)國際貨幣或者某一貨幣指數(shù)，在一定的時(shí)期內(nèi)通過直接的外匯某一貨幣指數(shù)，在一定的時(shí)期內(nèi)通過直接的外匯管理措施或間接的調(diào)控措施維持本幣對該基準(zhǔn)貨管理措施或間接的調(diào)控措施維持本幣對該基準(zhǔn)貨幣匯率不變。幣匯率不變。浮動匯率（浮動匯率（Float Exchange Rate）是指匯率完）是指匯率完全由外匯市場的供求決定，貨幣當(dāng)局不以匯率固全由外匯市場的供求決定，貨幣當(dāng)局不以匯率固定為目標(biāo)經(jīng)常干預(yù)匯率的波動。定為目標(biāo)經(jīng)常干預(yù)匯率的波動。管理浮動匯率（管理浮動匯率（Managed Floating Exchange Rate）是指在匯率的形成由市場決定的基礎(chǔ)上，）是指在匯率的形

48、成由市場決定的基礎(chǔ)上，貨幣當(dāng)局通過不時(shí)的干預(yù)以保證匯率在一個(gè)狹窄貨幣當(dāng)局通過不時(shí)的干預(yù)以保證匯率在一個(gè)狹窄的范圍內(nèi)波動。的范圍內(nèi)波動。官方匯率和市場匯率官方匯率和市場匯率官方匯率官方匯率：又稱：又稱“法定匯率法定匯率”，由政府機(jī)，由政府機(jī)構(gòu)制定和公布，并規(guī)定一切外匯交易都構(gòu)制定和公布，并規(guī)定一切外匯交易都以此匯率為基準(zhǔn)。以此匯率為基準(zhǔn)。政府授權(quán)其外匯管理當(dāng)局制定并公布的政府授權(quán)其外匯管理當(dāng)局制定并公布的本國貨幣與外國貨幣之間的比價(jià)。本國貨幣與外國貨幣之間的比價(jià)。官方匯率一經(jīng)制定即不能頻繁變動。官方匯率一經(jīng)制定即不能頻繁變動。外匯交易只能按官方匯率進(jìn)行。外匯交易只能按官方匯率進(jìn)行。外匯管制較嚴(yán)格

49、的國家通常采用官方匯外匯管制較嚴(yán)格的國家通常采用官方匯率。率。 官方匯率和市場匯率官方匯率和市場匯率市場匯率：市場匯率：在自由外匯市場買賣外匯的實(shí)際匯在自由外匯市場買賣外匯的實(shí)際匯率。率。市場匯率受外匯市場供求關(guān)系的影響經(jīng)常自市場匯率受外匯市場供求關(guān)系的影響經(jīng)常自發(fā)地發(fā)生波動。發(fā)地發(fā)生波動。市場匯率的前提是必需存在能自由買賣外匯市場匯率的前提是必需存在能自由買賣外匯的市場。的市場。外匯管制較松時(shí)，官定匯率往往只是形式，外匯管制較松時(shí)，官定匯率往往只是形式，有行無市，實(shí)際外匯交易均按市場匯率進(jìn)行有行無市，實(shí)際外匯交易均按市場匯率進(jìn)行基本匯率與套算匯率基本匯率與套算匯率基本匯率：本國貨幣與關(guān)鍵貨幣

50、基本匯率：本國貨幣與關(guān)鍵貨幣A的匯率。的匯率。關(guān)鍵貨幣：通常是國際貿(mào)易、國際結(jié)算和國際儲備關(guān)鍵貨幣：通常是國際貿(mào)易、國際結(jié)算和國際儲備中的主要貨幣。中的主要貨幣。(1) 國際收支中使用多；國際收支中使用多；(2) 通常可以自由兌換；通?？梢宰杂蓛稉Q；(2) 世界上普遍接受；世界上普遍接受；(4) 在該國外匯儲備中比重較在該國外匯儲備中比重較大。大。 套算匯率：也叫交叉匯率，是根據(jù)基本匯率套算套算匯率：也叫交叉匯率，是根據(jù)基本匯率套算出來的其他外幣出來的其他外幣B與本幣之間的匯率。與本幣之間的匯率。 如 果 ， 歐 元如 果 ， 歐 元 / 美 元 基 本 匯 率 為 ：美 元 基 本 匯 率

51、為 ： 1 U S D 0.8658EURO； 人民幣人民幣/美元基本匯率為：美元基本匯率為：1USD8.2768RMB； 那么，人民幣那么，人民幣/歐元套算匯率為：歐元套算匯率為：1EURO9.5597RMB。 貿(mào)易匯率與金融匯率貿(mào)易匯率與金融匯率貿(mào)易匯率：指用于進(jìn)出口貿(mào)易及其叢屬費(fèi)用方貿(mào)易匯率：指用于進(jìn)出口貿(mào)易及其叢屬費(fèi)用方面的匯率。面的匯率。金融匯率：用于資金轉(zhuǎn)移和旅游方面的匯率。金融匯率：用于資金轉(zhuǎn)移和旅游方面的匯率。 單一匯率與復(fù)匯率單一匯率與復(fù)匯率單一匯率（單一匯率（Single Exchange RateSingle Exchange Rate）是指在）是指在一個(gè)國家內(nèi)，在所有的

52、國際經(jīng)濟(jì)活動之中兩一個(gè)國家內(nèi)，在所有的國際經(jīng)濟(jì)活動之中兩種貨幣之間只有一個(gè)比價(jià)，即匯率。種貨幣之間只有一個(gè)比價(jià)，即匯率。復(fù)匯率（復(fù)匯率（Multiple Exchange RateMultiple Exchange Rate）是外匯）是外匯管制的產(chǎn)物，曾被很多國家采用過。我國在管制的產(chǎn)物，曾被很多國家采用過。我國在19811981年年19931993年實(shí)行的外匯雙軌制就是復(fù)匯年實(shí)行的外匯雙軌制就是復(fù)匯率的一種主要形式。率的一種主要形式。 同業(yè)匯率與商業(yè)匯率同業(yè)匯率與商業(yè)匯率銀行內(nèi)部往來匯率：銀行對客戶交易后，進(jìn)行外匯銀行內(nèi)部往來匯率：銀行對客戶交易后，進(jìn)行外匯頭寸及資金調(diào)整時(shí)所使用的匯率。在自

53、由浮動匯率頭寸及資金調(diào)整時(shí)所使用的匯率。在自由浮動匯率制下，以市場匯率為基準(zhǔn)，在固定匯率制下，以官制下，以市場匯率為基準(zhǔn)，在固定匯率制下，以官方的管理匯率為基準(zhǔn)。方的管理匯率為基準(zhǔn)。銀行同業(yè)匯率：又稱批發(fā)匯率，是銀行之間進(jìn)行外銀行同業(yè)匯率：又稱批發(fā)匯率，是銀行之間進(jìn)行外匯買賣時(shí)使用的匯率，也稱外匯的批發(fā)價(jià)，銀行對匯買賣時(shí)使用的匯率，也稱外匯的批發(fā)價(jià)，銀行對客戶的匯率稱為外匯的零售價(jià)?？蛻舻膮R率稱為外匯的零售價(jià)。通常同業(yè)匯率的買通常同業(yè)匯率的買賣差價(jià)要小于商業(yè)匯率的買賣差價(jià)。賣差價(jià)要小于商業(yè)匯率的買賣差價(jià)。商業(yè)匯率：又稱零售匯率，是銀行與其客戶進(jìn)行外商業(yè)匯率：又稱零售匯率，是銀行與其客戶進(jìn)行外匯

54、交易時(shí)所采用的匯率。匯交易時(shí)所采用的匯率。電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率|電匯匯率：進(jìn)行外匯交易時(shí)，以電匯方式通電匯匯率：進(jìn)行外匯交易時(shí)，以電匯方式通知付款時(shí)所使用的匯率，價(jià)格相對較高。知付款時(shí)所使用的匯率，價(jià)格相對較高。|信匯匯率：進(jìn)行外匯交易時(shí)，以信匯方式通信匯匯率：進(jìn)行外匯交易時(shí)，以信匯方式通知付款時(shí)所使用的匯率，比電匯方式相對要知付款時(shí)所使用的匯率，比電匯方式相對要便宜。便宜。|票匯匯率：外匯交易中通過即期匯票方式付票匯匯率：外匯交易中通過即期匯票方式付款時(shí)采用的匯率，比信匯方式要更便宜?？顣r(shí)采用的匯率，比信匯方式要更便宜。 經(jīng)濟(jì)分析中使用的匯率經(jīng)濟(jì)分析中使用

55、的匯率名義匯率名義匯率：沒有剔除通貨膨脹因素的匯率，可以是官方公布的：沒有剔除通貨膨脹因素的匯率，可以是官方公布的匯率，也可以是市場上通行的匯率。匯率，也可以是市場上通行的匯率。實(shí)際匯率實(shí)際匯率：在名義匯率的基礎(chǔ)上剔除了通貨膨脹因素之后的匯：在名義匯率的基礎(chǔ)上剔除了通貨膨脹因素之后的匯率，通常用過去一段時(shí)間內(nèi)兩種貨幣各自的通貨膨脹率來加以率，通常用過去一段時(shí)間內(nèi)兩種貨幣各自的通貨膨脹率來加以校正。校正。ReP*/P (R為實(shí)際匯率，為實(shí)際匯率，e為名義匯率為名義匯率) 或：實(shí)際匯率名義匯率或：實(shí)際匯率名義匯率財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免有效匯率：有效匯率：考慮有關(guān)稅和非關(guān)稅措施后對進(jìn)出

56、口商品實(shí)際發(fā)生考慮有關(guān)稅和非關(guān)稅措施后對進(jìn)出口商品實(shí)際發(fā)生作用的匯率，可分為適用于出口商品的有效匯率和適用于進(jìn)口作用的匯率，可分為適用于出口商品的有效匯率和適用于進(jìn)口商品的有效匯率。商品的有效匯率。實(shí)際有效匯率：實(shí)際有效匯率：有效匯率與實(shí)際匯率的綜合。有效匯率與實(shí)際匯率的綜合。 niii1AAAA國國的的全全部部對對外外貿(mào)貿(mào)易易值值國國的的貿(mào)貿(mào)易易值值國國同同國國貨貨幣幣的的匯匯率率國國貨貨幣幣對對幣幣有有效效匯匯率率三、決定匯率的基礎(chǔ)三、決定匯率的基礎(chǔ)金本位制度下決定匯率的基礎(chǔ)金本位制度下決定匯率的基礎(chǔ)金本位制度是以黃金為本位幣的貨幣制度，金本位制度是以黃金為本位幣的貨幣制度，包括金幣、金塊

57、和金匯兌本位制。一次大戰(zhàn)包括金幣、金塊和金匯兌本位制。一次大戰(zhàn)前，盛行典型的金幣本位制。前，盛行典型的金幣本位制。 特點(diǎn)：金幣為本位幣；自由鑄造和溶化；金特點(diǎn)：金幣為本位幣；自由鑄造和溶化；金幣與銀行券自由兌換；金幣作為世界貨幣自幣與銀行券自由兌換；金幣作為世界貨幣自由輸出入。由輸出入。各國規(guī)定了每一金鑄幣單位包含的黃金重量與各國規(guī)定了每一金鑄幣單位包含的黃金重量與成色，即成色，即, 兩國貨幣間的兩國貨幣間的比價(jià)比價(jià)以含金量來折算。以含金量來折算。鑄幣平價(jià)(Mint Par)兩國本位幣的含金量之比即為鑄幣平價(jià)。兩國本位幣的含金量之比即為鑄幣平價(jià)。1英鎊鑄幣的含金量為英鎊鑄幣的含金量為113.0

58、016格令格令1美元鑄幣含金量為美元鑄幣含金量為23.22格令格令鑄幣平價(jià)為鑄幣平價(jià)為113.001623.22=4.8665，即，即1英鎊約折合英鎊約折合4.8665美元。美元。鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)黃金輸送點(diǎn)黃金輸送點(diǎn)(Gold Transport Points)外匯市場買賣時(shí)的價(jià)格在外匯市場買賣時(shí)的價(jià)格在黃金輸送點(diǎn)黃金輸送點(diǎn)內(nèi)波動。黃金輸送內(nèi)波動。黃金輸送點(diǎn)點(diǎn)=鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)運(yùn)費(fèi)運(yùn)費(fèi) 鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià) 對美國而言對美國而言S在黃金輸出點(diǎn)以上，英鎊比黃金價(jià)值高，愿在黃金輸出點(diǎn)以上，英鎊比黃金價(jià)值高，愿意用黃金換英鎊，故輸出黃金。（愿意持有意用黃金換英鎊，故輸出黃金。（愿意持有英鎊）英鎊）S在黃

59、金輸入點(diǎn)以下，美元比黃金價(jià)值高，愿在黃金輸入點(diǎn)以下，美元比黃金價(jià)值高，愿意用黃金換美元，故輸入黃金。（愿意持有意用黃金換美元，故輸入黃金。（愿意持有美元）美元）2. 紙幣流通制度下決定匯率的基礎(chǔ)紙幣流通制度下決定匯率的基礎(chǔ) 購買力平價(jià)（有爭議）購買力平價(jià)（有爭議） FF 紙幣流通制度特點(diǎn)紙幣流通制度特點(diǎn)（1 1）紙幣不能向發(fā)行者要求兌換成任何貴金屬。）紙幣不能向發(fā)行者要求兌換成任何貴金屬。（2 2）紙幣發(fā)行量沒有客觀保證，由政府主觀決）紙幣發(fā)行量沒有客觀保證，由政府主觀決定。定。（3 3）紙幣靠政府權(quán)力強(qiáng)制流通。）紙幣靠政府權(quán)力強(qiáng)制流通。FF 紙幣流通條件下市場匯率由外匯供求決定。紙幣流通條件

60、下市場匯率由外匯供求決定。 浮動匯率制度下，外匯供求直接決定市場匯浮動匯率制度下，外匯供求直接決定市場匯率水平；率水平； 固定匯率制度下，政府通過影響外匯供求將固定匯率制度下，政府通過影響外匯供求將匯率維持在某一水平上。匯率維持在某一水平上。 外匯供求外匯供求匯率匯率FdFsE E 四、匯率變動及其影響因素四、匯率變動及其影響因素（一）（一）匯率變動匯率變動升值與貶值升值與貶值貨幣的價(jià)格會發(fā)生變動，其基本影響因素貨幣的價(jià)格會發(fā)生變動，其基本影響因素是外匯市場上的外匯供給和需求。是外匯市場上的外匯供給和需求。貶值貶值（depreciation)：一種貨幣用外幣表：一種貨幣用外幣表示的價(jià)格下降（單