短期償債能力分析

1、-作者xxxx-日期xxxx短期償債能力分析【精品文檔】短期償債能力短期償債能力是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的現(xiàn)金保障程度，它反映企業(yè)償付日常到期債務的能力。一、 短期償債能力分析的重要性：(1)對企業(yè)管理者來說：短期償債能力的強弱意味著企業(yè)承受財務風險的能力大小。短期償債能力弱可能導致的后果：企業(yè)獲得商業(yè)信用的可能性降低，喪失折扣帶來的好處；為了償還到期債務，可能會強行出售投資或資產(chǎn)，從而降低企業(yè)的盈利能力；不能償還到期債務時，將面臨破產(chǎn)清算的危險。 (2)對投資者來說：短期償債能力的強弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機會的多少。企業(yè)短期償債能力下降通常是盈利水平降低和投資機會減少的先兆，這

2、意味著資本投資的流失。 (3)對企業(yè)的債權(quán)人來說：企業(yè)短期償債能力的強弱意味著本金與利息能否按期收回。 (4)對企業(yè)的供應商和消費者來說：企業(yè)短期償債能力的強弱意味著企業(yè)履行合同能力的強弱。二、 短期償債能力決定因素：流動資產(chǎn)和流動負債的數(shù)量和質(zhì)量。 數(shù)量是指： 資產(chǎn)負債表上的合計數(shù)。資產(chǎn)越大，短期償債能力越強。1. 資產(chǎn)：（1） 現(xiàn)金：只有用于償還債務的。 （2）應收賬款： 非正常業(yè)務且收賬期長于一年的不是。 （3）存貨：超出正常經(jīng)營需要的不是。注意：計價方法對資產(chǎn)總額帶來的影響 2.負債：（1）長期負債不是。（2）遞延所得稅.資產(chǎn)負債.都不是。 1.資產(chǎn)的質(zhì)量是指： 流動性（變現(xiàn)所需時間）

3、和變現(xiàn)能力。時間越短，流動性越強，變現(xiàn)能力越強。流動資產(chǎn)項目質(zhì)量評價貨幣資金流動性和變現(xiàn)能力：最強，可直接償付債務。交易性金融資產(chǎn)隨時變現(xiàn)。一、利用資金做較好投資二、增強流動性，降低財務風險應收款項一、變現(xiàn)受時間限制；二、存在壞賬風險。但已完成銷售的待收階段，其變現(xiàn)能力大于存貨資產(chǎn)。存貨大部分不能在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，而積壓貨、次品變現(xiàn)能力更差2.負債的質(zhì)量是指： 債務償還的強制程度和緊迫性。 企業(yè)逾期，債務質(zhì)量不高。注意： 資產(chǎn) > 負債 超過的越多，償債能力越強三、 短期償債能力的衡量指標（一）、營運資本： （較少使用）1. 定義： 企業(yè)的流動資產(chǎn)總額減去各類流動負債后的余額，也稱凈營運

4、資本。主要在研究企業(yè)的償債能力和財務風險時使用。因此，企業(yè)營運資本的持有狀況和管理水平直接關(guān)系到企業(yè)的盈利能力和財務風險兩個方面。 營運資本 = 流動資產(chǎn)- 流動負債 = 長期資本 - 長期資產(chǎn) 2. 分析： 是用于計量短期償債能力的絕對指標。1. 流動資產(chǎn)（一定數(shù)額的長期負債或所有者權(quán)益作為資金來源） > 流動負債營運資本出現(xiàn)溢余。 數(shù)額越大，不能償債的風險越小。2. 流動資產(chǎn)（流動負債作為資金來源） < 流動負債： 數(shù)額為負營運資本出現(xiàn)短缺。不能償債的風險越大。營運資本實際上反映的是流動資產(chǎn)可用于歸還和抵補流動負債后的余額，營運資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動負債的資金越充足，

5、企業(yè)的短期償債能力越強，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。因此，可將營運資金作為衡量企業(yè)短期償債能力的絕對數(shù)指標。對營運資金指標進行分析，可以從靜態(tài)上評價企業(yè)的當期的償債能力狀況，也可從動態(tài)上評價企業(yè)不同時期的償債能力變動情況。3. 示例末某公司2013年末營運資本從公司2013年末營運資本看，公司在短期有一定的償債能力，因為流動資產(chǎn)抵補流動負債后還有定剩余。從動態(tài)上分析2013年年初營運資本 顯然，2012年公司的營運資金狀況比2013年要好。 (減少了萬元的營運資本 )公司的短期償債能力有所下降 .（二） 、流動比率 1. 定義： 流動資產(chǎn)對流動負債的比率。用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期以前

6、，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。流動比率流動資產(chǎn)流動負債×100% 2. 分析： 一般，流動比率越高，短期償債能力越強。注意 ： 流動比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務的能力就很強，因為流動資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價證券、應收賬款變現(xiàn)能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產(chǎn)的項目則變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動性較差。一般認為200%為宜。從債權(quán)人角度看：流動比率越高越好。 從經(jīng)營者角度看：過高的流動比率，意味著機會成本的增加和獲利能力的下降。 3. 示例某公司2000年年末的流動資產(chǎn)是700萬元，流動負債是300萬元，計算流動比率為：700：3

7、004. 補充流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標，表明企業(yè)每元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障，反映了企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期時可變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。 計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進行比較才能知道這個比率是高還是低。 流動資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過報表附注，可以了解各項流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對計算口徑的調(diào)整。 5. 流動比率局限性 流動比率是一個靜態(tài)指標 流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關(guān)，對流動比率的評價也應與流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況相結(jié)合。局限性：（1）無法評估未來資金流量。流動性代表企業(yè)運用足夠的現(xiàn)金流入以平

8、衡所需現(xiàn)金流出的能力。而流動比率各項要素都來自資產(chǎn)負債表的時點指標，只能表示企業(yè)在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關(guān)系。（2）未反映企業(yè)資金融通狀況。在一個注重財務管理的企業(yè)中，持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。然而，現(xiàn)金屬于非獲利性或獲利性極低的資產(chǎn)，一般企業(yè)均盡量減少現(xiàn)金數(shù)額。事實上，通常有許多企業(yè)在現(xiàn)金短缺時轉(zhuǎn)向金融機構(gòu)借款，此項資金融通的數(shù)額，未能在流動比率的公式中得到反映。 （3）應收賬款的偏差性。應收賬款額度的大小往往受銷貨條件及信用政策等因素的影響，企業(yè)的應收賬款一般具有循環(huán)性質(zhì)，除非企業(yè)清算，否則，應收賬款經(jīng)常保持相對穩(wěn)定的數(shù)額，因而不

9、能將應收賬款作為未來現(xiàn)金凈流入的可靠指標。在分析流動比率時，如把應收賬款的多寡視為未來現(xiàn)金流入量的可靠指標，而未考慮企業(yè)的銷貨條件、信用政策及其他有關(guān)因素，則難免會發(fā)生偏差。 （4）存貨價值確定的不穩(wěn)定性。經(jīng)由存貨而產(chǎn)生的未來短期現(xiàn)金流入量，常取決于銷售毛利的大小。一般企業(yè)均以成本表示存貨的價值，并據(jù)以計算流動比率。事實上，經(jīng)由存貨而發(fā)生的未來短期內(nèi)現(xiàn)金流入量，除了銷售成本外，還有銷售毛利，然而流動比率未考慮毛利因素。 （5）粉飾效應。企業(yè)管理者為了顯示出良好的財務指標，會通過一些方法粉飾流動比率。例如：對以賒購方式購買的貨物，故意把接近年終要進的貨推遲到下年初再購買；或年終加速進貨，將計劃下

10、年初購進的貨物提前至年內(nèi)購進等等，都會人為地影響流動比率。補充：在下列情況下，流動比率往往不能正常反映償債能力：1.季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)，銷售不均衡； 2.大量試用分期付款結(jié)算方式；3.大量的銷售為現(xiàn)銷； 4.年末銷售大幅上升或下降。（三） 速動比率1. 定義： 速動資產(chǎn)（變現(xiàn)能力差，且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，如：存貨、預付款項）對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。速動比率速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn) 存貨、預付款項等）流動負債× 100% 國際上一般認為速動比率為100%為宜。 2. 分析： 一般，速動比率越高，企業(yè)償還流動負債的能力越強。注意： 如果流動比率較高，

11、但流動資產(chǎn)的流動性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。速動比率就避免了流動比率的情況的發(fā)生。但會因企業(yè)現(xiàn)金及應收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。流動比率雖然可以用來評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們(特別是短期債權(quán)人)還希望獲得比流動比率更進一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標。這個指標被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。 3. 示例某企業(yè)2000年末流動資產(chǎn)700萬元（其中存貨119萬元），流動負債300萬元，則其速動比率為 速動比率=（700-119）÷表明每一元的流動負債有2元的速動資產(chǎn)作保證。該指標越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。4. 補充在計算速動比率時要把存貨從流

12、動資產(chǎn)中剔除 。 在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； 由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢但還沒作處理； 部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人；存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。（1） 速動比率可以衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。（2） 通常認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。 （3） 影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。 （4） 速動比率也有其局限性。 速動比率只是揭示了速動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系，是一個靜態(tài)指標。 速動資產(chǎn)中包含了流動性較差的應收賬款，使速動比率所反映的償債能力受到懷疑。 各種預付款項及預付費用的變現(xiàn)能力也很

13、差 局限性：局限性詳 細 描 述靜態(tài)指標只說明了某一時點上用于償還流動負債的速動資產(chǎn)不能說明未來現(xiàn)金流入的多少，而未來現(xiàn)金流入是反映流動性的最好指標。壞 賬包含了應收賬款，反映的償債能力受到限制。若有大量不良應收賬款，那企業(yè)的短期償債能力會減弱。預付費用變現(xiàn)能力差。（如：一定會計期間分期攤銷等。）理應扣除5. 補充由于各行業(yè)之間的差別，在計算速動比率時，除扣除存貨以外，還可以從流動資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當期現(xiàn)金流量無關(guān)的項目(如待攤費用、預付賬款等)，以計算更進一步的變現(xiàn)能力?？梢圆捎帽Ｊ厮賱颖嚷?。 所謂保守速動比率是指保守速動資產(chǎn)與流動負債的比值，保守速動資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資

14、凈額和應收賬款凈額的總和。其計算公式如下:保守速動比率(貨幣資金短期證券投資凈額應收賬款凈額)÷流動負債（四） 現(xiàn)金比率 （重要性較?。?. 定義：現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值。 最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力?，F(xiàn)金比率=(貨幣資金 + 交易性金融資產(chǎn)) 流動負債× 100%2. 分析： 比率高，企業(yè)支付能力強。但也可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。通常現(xiàn)金比率保持在30%左右為宜?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項資產(chǎn)的特點是隨時可以變現(xiàn)，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物

15、）?，F(xiàn)金比率的計算公式如下：3. 示例A公司的現(xiàn)金比率為：    年初現(xiàn)金比率=（125+60）÷    年末現(xiàn)金比率 =（250+30）÷   A公司雖然流動比率和速動比率都較高，而現(xiàn)金比率偏低，說明該公司短期償債能力還是有一定風險，應縮短收帳期，加大應收帳款催帳力度，以加速應收帳款資金的周轉(zhuǎn)。4. 分析現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力,就是隨時可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。但是，如果這個比率過高可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能

16、得到有效的運用。 這一比率反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負債的倍數(shù)。需要說明的是，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過去一個會計年度的經(jīng)營結(jié)果而流動負債則是未來一個會計年度需要償還的債務，二者的會計期間不同。因此，這個指標是建立在以過去年的現(xiàn)金流量來估計未來一年現(xiàn)金流量的假設基礎之上的。使用這一財務比率時，需要考慮未來一個會計年度影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量變動的因素。 現(xiàn)金比率速動比率流動比率四、 流動比率、速度比率、現(xiàn)金比率的相互關(guān)系流動負債貨幣資金現(xiàn)金類資產(chǎn)速 動 資 產(chǎn)流 動 資 產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)應收款項存貨(一) 分析：1. 流動比率：會造成企業(yè)短期償債能力較強的假象2. 速度比率

17、：彌補了流動比率的不足。3. 現(xiàn)金比率：反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力。但也有負面作用，僅適用于面臨財產(chǎn)危機時。短期償債能力指標計算公式營運資本 流動資產(chǎn)- 流動負債 = 長期資本 - 長期資產(chǎn)流動比率 流動資產(chǎn)流動負債×100%速動比率 速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn) 存貨、預付款項等）流動負債× 100%現(xiàn)金比率 (貨幣資金 + 交易性金融資產(chǎn)) 流動負債× 100%評價短期償債能力（同業(yè)先進水平、同業(yè)平均水平和競爭對手）比較分析意義重要前提： 一、如何確定同類企業(yè)，二、如何確定行業(yè)標準。1、計算反映短期償債能力的核心指標流動比率，將實際指標值與行業(yè)標準值進行比較，并得出比較結(jié)論

18、。2、分解流動資產(chǎn)，目的是考察流動比率的質(zhì)量3、如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進一步計算速動比率，考察企業(yè)速動比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標準值比較，并得出結(jié)論。 4、如果速動比率低于同行業(yè)水平，說明應收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進一步計算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標準值比較，得出結(jié)論。5、最后，通過上述比較，綜合評價企業(yè)短期償債能力。歷史比較分析意義及優(yōu)、缺點（與上年實際指標進行對比）采用的比較標準是過去某一時點的短期償債能力的實際指標值。比較標準： 是企業(yè)歷史最好水平；也是企業(yè)正常經(jīng)營條件下的實際值。1、優(yōu)點：一、比較基礎可靠，歷史指標是企業(yè)曾經(jīng)達到的水平，通過比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動趨勢；二、具有較強的可比性，便于找出問題。2、缺點：一、只能代表過去的實際水平，不代表合理水平。通過比較，揭示差異，分析原因，推斷趨勢；二、經(jīng)營環(huán)境變動后，也會減弱可比性。 預 算 比較 分 析定義： 對企業(yè)指標的本期實際值與預算值所進行的比較分析。比較標準： 反映企