最高院觀(guān)點(diǎn)關(guān)于“股權(quán)回購(gòu)糾紛”的七個(gè)裁判

1、最高院觀(guān)點(diǎn)關(guān)于“股權(quán)回購(gòu)糾紛”的七個(gè)裁判最高院觀(guān)點(diǎn)關(guān)于"股權(quán)回購(gòu)糾紛"的七個(gè)裁判2016-01-10法律參謀工作室裁判觀(guān)點(diǎn)一：股權(quán)回購(gòu)的條件不限于公司法第74條規(guī)定的三種情形，各方可以在投資合作協(xié)議中商定回購(gòu)的條件。案例：藍(lán)澤橋、宜都天峽特種漁業(yè)有限公司、湖北天峽鱘業(yè)有限公司與蘇州周原九投資中心其他合同糾紛一案2014民二終字第111號(hào)案情簡(jiǎn)介：四方當(dāng)事人簽訂投資協(xié)議書(shū)及補(bǔ)充協(xié)議，補(bǔ)充協(xié)議商定被投資公司于商定期限內(nèi)未能完成公開(kāi)發(fā)行股票和上市或藍(lán)澤橋、湖北天峽公司對(duì)此不予協(xié)作、被投資公司盡職調(diào)查材料等存在重大虛假等情形的，藍(lán)澤橋、湖北天峽公司承諾受讓九鼎公司持有的股份。裁判要

2、旨：回購(gòu)條款承諾清楚而明確，是當(dāng)事人在投資協(xié)議外特殊設(shè)立的愛(ài)護(hù)投資人利益的條款，屬于締約過(guò)程中當(dāng)事人對(duì)投資合作商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的支配，系各方當(dāng)事人的真實(shí)意思表示，且不違背國(guó)家法律、行政法規(guī)的制止性規(guī)定，更不屬于格式條款，不存在顯失公正的問(wèn)題。裁判觀(guān)點(diǎn)二：以短期融資為目的而進(jìn)展的股權(quán)回購(gòu)，其效力應(yīng)為合法有效。案例：聯(lián)大集團(tuán)有限公司與安徽省高速大路控股集團(tuán)有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛一案2013民二終字第33號(hào)案情簡(jiǎn)介：聯(lián)大集團(tuán)與安徽高速簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)，安徽高速在受讓兩年內(nèi)，在符合商定的回購(gòu)條件下，聯(lián)大集團(tuán)可以回購(gòu)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)。后聯(lián)大集團(tuán)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)本質(zhì)為融資借貸、拆借資金為由，主見(jiàn)其無(wú)效。裁判要旨：股權(quán)協(xié)

3、議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購(gòu)等作為企業(yè)之間資本運(yùn)作形式，已成為企業(yè)之間常見(jiàn)的融資方式，假如并非以長(zhǎng)期牟利為目的，而是出于短期融資的需要產(chǎn)生的融資，其合法性應(yīng)當(dāng)予以成認(rèn)。裁判觀(guān)點(diǎn)三：懇求回購(gòu)股權(quán)的一方對(duì)回購(gòu)條件的成就負(fù)舉證責(zé)任。案例：中鐵置業(yè)集團(tuán)有限公司與青島中金實(shí)業(yè)股份有限公司其他合同糾紛申請(qǐng)?jiān)賹徱话?013民申字第161號(hào)案情簡(jiǎn)介：中鐵置業(yè)與青島中金等簽訂投資合作協(xié)議，商定股權(quán)轉(zhuǎn)讓辦理工商變更登記、投資公司回收了投資且獲得了商定的年30%收益、工程中的風(fēng)險(xiǎn)完全釋放等條件實(shí)現(xiàn)后，青島中金有權(quán)要求回購(gòu)中鐵公司的股權(quán)。裁判要旨：判決作出前，除一項(xiàng)條件已具備外，對(duì)于其余四項(xiàng)條件，青島中金均未能提交相應(yīng)證據(jù)證明其

4、已經(jīng)具備，故認(rèn)定投資協(xié)議商定的股權(quán)回購(gòu)條件并未全部成就，在全部回購(gòu)條件成就前，青島中金并未享有股權(quán)回購(gòu)的權(quán)利。裁判觀(guān)點(diǎn)四：股權(quán)回購(gòu)的懇求被駁回，不影響回購(gòu)條件成就后再次行使股權(quán)回購(gòu)的權(quán)利。案例：中鐵置業(yè)集團(tuán)有限公司與青島中金實(shí)業(yè)股份有限公司其他合同糾紛申請(qǐng)?jiān)賹徱话?013民申字第161號(hào)案情簡(jiǎn)介：中鐵置業(yè)與青島中金等簽訂投資合作協(xié)議，商定股權(quán)轉(zhuǎn)讓辦理工商變更登記、投資公司回收了投資且獲得了商定的年30%收益、工程中的風(fēng)險(xiǎn)完全釋放等條件實(shí)現(xiàn)后，青島中金有權(quán)要求回購(gòu)中鐵公司的股權(quán)裁判要旨：認(rèn)定在全部回購(gòu)條件成就前，青島中金并未享有股權(quán)回購(gòu)的權(quán)利，這并不否認(rèn)青島中金可以在協(xié)議商定的條件全部具備后行使

5、回購(gòu)中鐵公司所持全部股權(quán)的合同權(quán)利，也不因其訴訟懇求被駁回而丟失。裁判觀(guān)點(diǎn)五：懇求回購(gòu)股權(quán)的一方為自身利益不正值促成回購(gòu)條件成就的或者存在違約行為的，股權(quán)回購(gòu)的懇求可能不被支持。案例：藍(lán)澤橋、宜都天峽特種漁業(yè)有限公司、湖北天峽鱘業(yè)有限公司與蘇州周原九鼎投資中心其他合同糾紛一案2014民二終字第111號(hào)案情簡(jiǎn)介：四方當(dāng)事人簽訂投資協(xié)議書(shū)及補(bǔ)充協(xié)議，補(bǔ)充協(xié)議商定被投資公司于商定期限內(nèi)未能完成公開(kāi)發(fā)行股票和上市或者藍(lán)澤橋、湖北天峽公司對(duì)此不予協(xié)作、被投資公司盡職調(diào)查材料等存在重大虛假等情形的，九鼎公司可以要求藍(lán)澤橋、湖北天峽公司受讓其持有的股份。裁判要旨：藍(lán)澤橋、湖北天峽公司未供應(yīng)充分證據(jù)證明九鼎公

6、司存在為自身利益不正值促成回購(gòu)條件成就的情形，其提出九鼎公司不正值阻擋公司上市的抗辯理由不能成立。九鼎公司派出的高管離任等違約行為并非被投資公司財(cái)務(wù)報(bào)表出現(xiàn)虛假的理由，更非被投資公司無(wú)法上市的挺直緣由，故九鼎公司的違約行為不能免除藍(lán)澤橋、湖北天峽公司回購(gòu)股份的責(zé)任。裁判觀(guān)點(diǎn)六：經(jīng)股東會(huì)或董事會(huì)決議，公司協(xié)議收買(mǎi)股東所持公司股權(quán)的，不屬于抽逃出資，應(yīng)認(rèn)定有效。案例：沛縣舜天房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司與葉宇文股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛申請(qǐng)?jiān)賹彴?009民申字第453號(hào)案情簡(jiǎn)介：公司股東會(huì)決議為開(kāi)發(fā)新工程進(jìn)展內(nèi)部增資擴(kuò)股，因公司股東葉某表示異議，公司遂與其簽訂股權(quán)收買(mǎi)協(xié)議，商定公司回購(gòu)葉某所持10%股權(quán)。裁判要旨：本案公

7、司增資目的系為開(kāi)發(fā)新工程，公司法規(guī)定股東不得抽逃出資，但并不制止股東在公司成立后以合法方式退出公司，包括以公司回購(gòu)股權(quán)形式退出公司，公司法說(shuō)明二第5條規(guī)定，當(dāng)事人協(xié)商同意由公司或者股東收買(mǎi)股份,或者以減資等方式使公司存續(xù)，且不違背法律、行政法規(guī)強(qiáng)迫性規(guī)定的，人民法院應(yīng)予支持。公司成立本身系股東意思表示全都的結(jié)果，公司存在的意義不在于將股東困于公司中不得脫身，而在于謀求股東利益最大化，在股東之間就公司經(jīng)營(yíng)發(fā)生分歧，或股東因自身緣由不能正常行使股東權(quán)利時(shí)，股東與公司達(dá)成公司回購(gòu)股權(quán)協(xié)議，既符合有限責(zé)任公司封閉性和人合性特點(diǎn)，又可打破公司僵局、避開(kāi)公司解散的最壞結(jié)局，使得公司、股東、公司債權(quán)人利益得到公平愛(ài)護(hù)。裁判觀(guān)點(diǎn)七：懇求回購(gòu)股權(quán)的一方作出的單方變更意思表示，不得約束相對(duì)方。案例：聯(lián)大集團(tuán)有限公司與安徽省高速大路控股集團(tuán)有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛一案2013民二終字第33號(hào)案情簡(jiǎn)介：聯(lián)大集團(tuán)與安徽高速簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)，安徽高速在受讓兩年內(nèi)，在符合商定的回購(gòu)條件下，聯(lián)大集團(tuán)可以回購(gòu)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)。后安徽高速擬定的股權(quán)回購(gòu)協(xié)議書(shū)存在大量超越股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)商定的內(nèi)容。裁判要