股票融資與債券融資的區(qū)別

1、 股票融資：指企業(yè)不通過金融機(jī)構(gòu)，公開 或私下直接用企業(yè)所有權(quán)換取資金的融資方式。 1、上市公司公開發(fā)行股票 2、非上市公司通過股權(quán)交換 債券融資：債券融資與股票融資一樣，同屬于直接融資，是指需要資金的部門直接通過市場(chǎng)發(fā)行債券，用負(fù)債來換取資金的融資方式。主要包括三個(gè)方面： 1政府類債券 2政策性金融債券 3企業(yè)債券 一、對(duì)個(gè)人而言 二、對(duì)企業(yè)而言 三、對(duì)政府而言權(quán)力不同 償還期限不同風(fēng)險(xiǎn)不同 收益不同股票融資 所有權(quán)可出讓不可回收本金市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)幅度大 ，風(fēng)險(xiǎn)高紅利和差額債券融資 債權(quán)到期回收本金利息利息收入確定，風(fēng)險(xiǎn)較低利息和差額 點(diǎn)評(píng)，債券市場(chǎng)回報(bào)低，風(fēng)險(xiǎn)??；股票市場(chǎng)高回報(bào)，高風(fēng)險(xiǎn)，適合

2、不同人群 債券融資 股票融資優(yōu)點(diǎn)1、可稅前列支2、財(cái)務(wù)杠桿作用3、降低融資成本1、不用還本2、可增發(fā)，配股，二次融資缺點(diǎn)1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大2、限制性條款多1、上市條件苛刻2、利潤分散3、可能被控制成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，成熟理性的企業(yè)應(yīng)多考慮債券融資；幼稚逐利的企業(yè)會(huì)更加考慮股票融資，中國市場(chǎng)除外。 財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)負(fù)債對(duì)經(jīng)營成果具有放大作用，股票融資可以增加企業(yè)的資本金和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但股票融資同時(shí)也使企業(yè)的所有者權(quán)益增加，其結(jié)果是通過股票發(fā)行籌集資金所產(chǎn)生的收益或虧損會(huì)被全體股東所均攤。 假設(shè)公司的資本收益率為30%，債券融資利率為10%。如果公司融入100萬元，一年的利息支出為10萬元，資本收益為30

3、萬元，則股東收益為30萬元-10萬元=20萬元。如果公司不借錢，該20萬元就無法產(chǎn)生。這就是債券融資的杠桿作用。當(dāng)然，債券融資會(huì)增大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，如果實(shí)際資本收益少于10%，則公司的收益為負(fù)。 截至2009年末，美國債券市場(chǎng)余額34.76萬億美元，大約是我國的10倍；我國債券市場(chǎng)余額是GDP的一半左右，而美國債券市場(chǎng)余額是其GDP的2倍多。 股票融資 2010年上市公司通過IPO、增發(fā)、配股共融資9865.09億元 債券融資 A財(cái)政部通過銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券1.7萬億元 （包括代發(fā)地方政府債券2000億元） B.各大銀行金融機(jī)構(gòu)融資1.8萬億元 C.企業(yè)信用債券1.6萬億元 合計(jì)總?cè)谫Y規(guī)模5.

4、1萬億元 現(xiàn)狀評(píng)價(jià)：政府類債券、政策性金融債券占比高達(dá)69% ,已實(shí)施發(fā)行公司債的企業(yè)多為國有企業(yè) 郎咸平：目前信貸緊縮、人力成本提高、稅費(fèi)等因素對(duì)制造業(yè)的沖擊和影響。制造企業(yè)投資環(huán)境不好時(shí)，會(huì)有大量資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)涌入樓市、股市，大幅抬高價(jià)格，吹大泡沫?？勺罱墒袨槭裁匆啦换?？“近期股市不會(huì)有好的表現(xiàn)。目前大量資金從股市撤離，是去放高利貸了?！崩上唐叫ΨQ。在他看來，目前沒有太好的抵御通脹的渠道，每個(gè)老百姓都無法回避高投資、低回報(bào)的現(xiàn)實(shí)。所以股票、黃金以及其他金融產(chǎn)品都不是保值的好工具。葉檀：股市下挫是不穩(wěn)定復(fù)蘇必然產(chǎn)生的現(xiàn)象。美國經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇之中，但復(fù)蘇并不穩(wěn)定，以極大的貨幣代價(jià)換取些微的復(fù)

5、蘇。歐元區(qū)被主權(quán)債務(wù)危機(jī)搞得六神無主，如果將希臘棄于歐元區(qū)門外，意味著其他債務(wù)國岌岌可危，最終歐元也就無法維系。我們是繼續(xù)寬松貨幣，還是收緊貨幣，防止通脹？如果貨幣繼續(xù)寬松，證券市場(chǎng)有可能出現(xiàn)短暫反彈，代價(jià)是全球通脹持續(xù)惡化，上世紀(jì)70年代的現(xiàn)象將會(huì)重演。如果緊縮貨幣，一些債務(wù)危機(jī)將水落石出，通脹將得到抑制，代價(jià)是股市不可能出現(xiàn)牛市，反而會(huì)在震蕩中價(jià)格中樞下行。中國經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重滯脹風(fēng)險(xiǎn)。中國經(jīng)濟(jì)并非無處可去，筆者看到的一連串市場(chǎng)并購重組，看到許多投資專業(yè)人士與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的銜接，看到高科技企業(yè)在國內(nèi)的生產(chǎn)基地遍地開花，所有這些均孕育著中國未來經(jīng)濟(jì)的增長點(diǎn)。但目前的問題是，在證券市場(chǎng)出現(xiàn)的逆淘汰，使

6、騙子公司、僵尸公司橫行，使誠實(shí)的企業(yè)無路可走。中國目前的問題是體制改革遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，缺乏勇氣將市場(chǎng)化改革推向深入。 要消滅滯脹，必須忍受陣痛，貨幣收緊，以體制推動(dòng)中國市場(chǎng)化改革，使民間資本與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)煥發(fā)活力，是惟一途徑。股市下挫，并不是太大的問題，反而可以讓分肥的步伐慢一些，為未來留一些發(fā)展的火種。 股票融資與債券融資的關(guān)系是相互促進(jìn)與補(bǔ)充，它們都是融資的重要手段。各有自己的優(yōu)缺點(diǎn)，企業(yè)可根據(jù)自身情況選擇使用。這些融資手段的存在大大加快了企業(yè)的發(fā)展。從金融創(chuàng)新走在前列的發(fā)達(dá)國家來看，債券融資由于其成本小等優(yōu)點(diǎn)使用量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票融資。而我國當(dāng)前相反的情況恰恰反映了金融市場(chǎng)的不成熟。我們需要而且必須要改變，即使這一過程如刮骨療毒。不過我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)真正發(fā)展才三十年，股票