3第3章_財務(wù)分析方法

1、第3章財務(wù)分析方法2021-11-301第一節(jié) 財務(wù)分析一般方法 一、財務(wù)分析程序的不同觀點 財務(wù)分析程序也稱財務(wù)分析的一般方法，是指進行財務(wù)分析所應(yīng)遵循的一般程序。 不同的專家站在不同的角度，給出了不同的結(jié)論。但是一個基本相同的程序是：搜集財務(wù)分析信息分析財務(wù)信息得出財務(wù)分析結(jié)論是一致的，只是在“具體分析環(huán)節(jié)或細節(jié)”上有一些差異。2021-11-302第一節(jié) 財務(wù)分析一般方法 二、財務(wù)分析步驟與程序 （一）財務(wù)分析信息搜集整理階段 1.明確分析目的 報表分析人必須事先明確分析目的。分析目的是因人（企業(yè)家、銀行家、投資者、經(jīng)營者？）而異的。 2.確立分析范圍 根據(jù)具體情況有選擇地確立分析范圍，

2、按照成本效益的原則，進行重點分析。 3.設(shè)計分析程序（或制定財務(wù)分析計劃） 確定分析時采用的技術(shù)方法；確定分析到什么層次為止；確定比較時采用的比較標(biāo)準(zhǔn)（同業(yè)、本企業(yè)歷史或計劃預(yù)算）等。 2021-11-303第一節(jié) 財務(wù)分析一般方法 二、財務(wù)分析步驟與程序 （一）財務(wù)分析信息搜集整理階段 4.收集財務(wù)分析信息資料 財務(wù)分析信息資料的及時性、完整性、準(zhǔn)確性是保證分析結(jié)論正確的關(guān)鍵。財務(wù)分析信息資料包括：財務(wù)報表、審計報告以及企業(yè)的公告和內(nèi)部資料等。2021-11-304第一節(jié) 財務(wù)分析一般方法 （二）戰(zhàn)略分析與會計分析階段 1.戰(zhàn)略分析 企業(yè)戰(zhàn)略分析是指通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析，

3、明確企業(yè)自身地位及因采取的競爭戰(zhàn)略。包括行業(yè)分析（解決行業(yè)的盈利能力和潛力，它主要受行業(yè)的競爭程度和市場談判或議價能力影響）和企業(yè)競爭策略分析（通過了解企業(yè)的經(jīng)濟狀況和經(jīng)濟環(huán)境，而客觀的進行財務(wù)分析）。2021-11-305第一節(jié) 財務(wù)分析一般方法 （二）戰(zhàn)略分析與會計分析階段 2.會計分析 會計分析的目的是解決：評價企業(yè)會計所反映的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的真實程度。通過分析評價會計信息的質(zhì)量差異和會計信息的可靠性，來消除會計信息失真的問題。 分析的程序：對會計報表閱讀比較解釋修正2021-11-306第一節(jié) 財務(wù)分析一般方法 （三）財務(wù)分析實施階段（進行分析計算） 選用一定的分析方法，對資料數(shù)據(jù)

4、進行指標(biāo)計算和分析，解釋各財務(wù)報表資料中隱含的重要關(guān)系及相互間的影響因素。 1.財務(wù)指標(biāo)分析 包括絕對數(shù)指標(biāo)（比如年初數(shù)與年末數(shù)的比較）和相對數(shù)指標(biāo)（如：流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債比率等）。 2.基本要素分析 采用因素分析法解釋各個因素的變動對任務(wù)完成情況的影響程度。2021-11-307第一節(jié) 財務(wù)分析一般方法 （四）財務(wù)分析綜合評價階段（得出分析結(jié)論） 采用定性和定量相結(jié)合、整體和局部相結(jié)合、靜態(tài)和動態(tài)相結(jié)合的方法，通過歸納整理，形成最終的分析結(jié)論。包括財務(wù)綜合分析與評價、財務(wù)預(yù)測與價值評估、財務(wù)分析報告。2021-11-308第二節(jié) 戰(zhàn)略分析與會計分析 一、企業(yè)戰(zhàn)略分析 （一）企業(yè)戰(zhàn)略

5、分析的內(nèi)涵與作用 通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入的行業(yè)分析，明確企業(yè)自身地位及應(yīng)采取的競爭策略，以權(quán)衡收益與風(fēng)險，了解和掌握企業(yè)創(chuàng)造價值和盈利的潛力。 企業(yè)戰(zhàn)略分析通常包括行業(yè)分析和企業(yè)競爭策略分析2021-11-309第二節(jié) 戰(zhàn)略分析與會計分析 （二）行業(yè)分析 行業(yè)分析的目的：分析行業(yè)的盈利能力和盈利潛力。 影響行業(yè)盈利能力和盈利潛力主要有2個因素： 1.行業(yè)競爭程度分析 企業(yè)之間的競爭（行業(yè)增長速度分析、行業(yè)集中程度分析、行業(yè)差異程度與替代程度分析、規(guī)模經(jīng)濟性分析、退出成本分析等） 新加入企業(yè)競爭威脅分析（規(guī)模經(jīng)濟性因素分析。先入優(yōu)勢的因素、銷售網(wǎng)和關(guān)系網(wǎng)因素、法律障礙因素） 替代產(chǎn)品或服

6、務(wù)威脅分析2021-11-3010第二節(jié) 戰(zhàn)略分析與會計分析 （二）行業(yè)分析 2.市場議價能力分析行業(yè)競爭能力是決定行業(yè)盈利能力的決定因素，但行業(yè)實際盈利水平的高低還取決于本行業(yè)企業(yè)與供應(yīng)商和消費者的議價能力。 企業(yè)與供應(yīng)商的議價能力分析（供應(yīng)商數(shù)量對議價能力的影響、供應(yīng)商的重要程度對議價能力的影響、單個供應(yīng)商的供應(yīng)量） 企業(yè)與客戶的議價能力分析（價格敏感程度的影響、相對議價能力的影響）2021-11-3011第二節(jié) 戰(zhàn)略分析與會計分析 （三）企業(yè)競爭策略分析 1.低成本競爭策略分析 低成本競爭策略是指企業(yè)以較低的成本提供與競爭對手相同的產(chǎn)品或服務(wù)。 2.產(chǎn)品差異策略分析 產(chǎn)品差異策略是指企業(yè)

7、通過其產(chǎn)品或服務(wù)的獨特性與其它企業(yè)競爭，以爭取在相同價格或較高價格的基礎(chǔ)上占領(lǐng)更大的市場份額，取得競爭優(yōu)勢與超額利潤。2021-11-3012第二節(jié) 戰(zhàn)略分析與會計分析 二、會計分析技術(shù) （一）會計分析的內(nèi)涵與步驟 1.會計分析內(nèi)涵 會計分析的目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的真實性。 一方面是通過對會計政策、會計方法、會計披露的評價，揭示會計信息的質(zhì)量；另一方面是通過對會計靈活性、會計估價的調(diào)整、修正會計數(shù)據(jù)，為財務(wù)分析奠定基礎(chǔ)。2021-11-3013第二節(jié) 戰(zhàn)略分析與會計分析 2.會計分析的步驟閱讀會計報表比較會計報表 在閱讀會計報表的基礎(chǔ)上，重點對會計報表進行比較。比較方

8、法包括水平分析法、垂直分析法和趨勢分析法。解釋會計報表 在比較會計報表的基礎(chǔ)上，考慮企業(yè)采取的會計原則、會計政策、會計核算方法等，說明會計報表差異產(chǎn)生的原因。修正會計報表信息 會計分析是財務(wù)分析的基礎(chǔ)，通過會計分析，對發(fā)現(xiàn)的由于會計原則、會計政策等原因引起的會計信息差異，應(yīng)通過一定的方式加以說明或調(diào)整，消除會計信息失真的問題。2021-11-3014第二節(jié) 戰(zhàn)略分析與會計分析 （二）會計分析的方法 水平分析法 垂直分析法 趨勢分析法2021-11-30151.水平分析法（橫向比較法）基期實際數(shù)值分析期實際數(shù)值變動比率值三是變動比率值基期實際數(shù)變動絕對值）變動率（二是增減變動率基期同項指標(biāo)實際數(shù)

9、分析期某項指標(biāo)實際數(shù)絕對值變動量一是絕對值增減變動%100%- 水平分析法，它是把報表資料中不同時期的同項數(shù)據(jù)進行比較。通過編制“比較財務(wù)報表”進行。 比較方法2021-11-30161.水平分析法2021-11-30172.垂直分析法（縱向比較法、動態(tài)分析法） 通過計算報表中各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中項目與總體關(guān)系情況及其變動情況。 處理后的報表又稱為：同度量報表、或稱總體結(jié)構(gòu)報表、共同比報表。%100各項目總金額該項目金額某項目的比重2021-11-30182.垂直分析法2021-11-30193.趨勢分析法 根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料，運用指數(shù)或完成率的計算，確定分析

10、期各有個項目的變動情況和趨勢的一種財務(wù)分析方法。 步驟 第一，計算趨勢比率或指數(shù)； 第二，根據(jù)指數(shù)計算結(jié)果，評價和判斷企業(yè)各項指標(biāo)的變動趨勢及其合理性。 第三，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。2021-11-30203.趨勢分析法2021-11-30213.趨勢分析法2021-11-3022第三節(jié) 比率分析與因素分析 一、比率分析法 （一）比率分析法的定義 （二）比率分析指標(biāo) （三）標(biāo)準(zhǔn)比率 （四）比率分析法的局限 二、因素分析法 （一）連環(huán)替代法 （二）差額計算法2021-11-3023一、比率分析法定義 （一）比率分析的定義 將影響財務(wù)狀況的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以

11、評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種財務(wù)分析方法。 （二）比率分析的形式 百分比 如流動比率為200%； 分數(shù) 如負債為總資產(chǎn)的1/2 比 如速動比率為1：12021-11-3024二、比率分析法指標(biāo) 財務(wù)比率指標(biāo)體系可以按照不同標(biāo)準(zhǔn)劃分。 （一）按分析主體劃分 從投資者觀點看的財務(wù)比率 銷售利潤率、營業(yè)成本利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)利潤類、資本收益率、資本保值增值率、股票價格與收益比率、每股股利、股價市場風(fēng)險、股利支付率 從債權(quán)者觀點看的財務(wù)比率 流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、負債對所有者權(quán)益比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付款周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率2021-11-3025二、比率分析法指標(biāo) 財務(wù)比率指標(biāo)體

12、系可以按照不同標(biāo)準(zhǔn)劃分。 （一）按分析主體劃分 從政府管理者觀點看的財務(wù)比率 社會貢獻率、社會積累率、產(chǎn)品銷售率 從經(jīng)營者觀點看的財務(wù)比率 上述比率都是經(jīng)營者關(guān)心的比率。2021-11-3026二、比率分析法指標(biāo) （二）按分析內(nèi)容劃分 方法一 營業(yè)評價比率、流動性評價比率、外債風(fēng)險評價比率、股本收益評價比率 方法二 流動性比率、盈利性比率、長期償付能力比率、市場檢驗比率 方法三 收益性比率、流動性比率、安全性比率、成長性比率、生產(chǎn)性比率 方法四 盈利性比率、投資收益率、活動性比率、流動性比率、償債能力比率2021-11-3027二、比率分析法指標(biāo) （三）按財務(wù)報表劃分 資產(chǎn)負債表比率 流動比率

13、、速動比率、流動負債對所有者權(quán)益的比率、全部負債對所有者權(quán)益的比率、固定資產(chǎn)對資本的比率、非流動負債對凈營運資本的比率、存貨對凈營運資本比率、所有者權(quán)益對總資產(chǎn)比率、資產(chǎn)負債率、非流動負債對資本總額比率 利潤表比率 銷售利潤率、營業(yè)成本利潤率、成本費用利潤率、營業(yè)收入成本、利息保障倍速 現(xiàn)金流量表比率 經(jīng)營現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流入總量之比、經(jīng)營現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流出總量之比2021-11-3028二、比率分析法指標(biāo) （三）按財務(wù)報表劃分 資產(chǎn)負債表與利潤表結(jié)合比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報酬率、資本收益率、凈資產(chǎn)利潤率 資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率 經(jīng)營現(xiàn)

14、金凈流量與負債總額之比、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負債之比、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與非流動負債之比 利潤表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率 凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流量之比、經(jīng)營現(xiàn)金流量與利息支出之比、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與營業(yè)收入之比2021-11-3029三、標(biāo)準(zhǔn)比率 算術(shù)平均法 綜合報表法 中位數(shù)法2021-11-3030四、比率分析法的局限性四、比率分析法的局限性 1.比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關(guān)因素之間的變動； 2.很難綜合反映比率與計算它的會計報表的聯(lián)系； 3.比率給人們不保險的最終印象； 4.比率不能給人們會計報表關(guān)系的綜合觀點。2021-11-3031第二節(jié) 因素分析法 因素分析是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間

15、的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。2021-11-3032一、連環(huán)替代法 連環(huán)替代法的一般程序或步驟 （一）指標(biāo)分解 確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，通常采用指標(biāo)分解方法。2021-11-3033一、連環(huán)替代法 連環(huán)替代法的一般程序或步驟 （二）建立指標(biāo)體系 根據(jù)分析指標(biāo)的報告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個關(guān)系式 假設(shè)基期指標(biāo)設(shè)定為：a1，b1，c1，報告期指標(biāo)設(shè)定為：a2，b2，c2，建立y1和y2兩個指標(biāo)體系，即： y1=a1b1c1=102030=6000 （1） y2=a2b2c2=201040=8000 （2） （2）-（1）得：實際比計劃多

16、2000（8000-6000）2021-11-3034一、連環(huán)替代法 連環(huán)替代法的一般程序或步驟 （三）連環(huán)順序替代 用實際數(shù)值一個一個的替代基期數(shù)值 用實際數(shù)20替代公式（1）的10，得： y1-1=202030=12000 （3） （3）-（1）得6000（12000-6000）即由于a1因素的影響，實際比計劃增加6000 用10替代公式（3）的第二個因素20，得： y1-2=201030=6000 （4） （4）-（3）的-6000（6000-12000）即由于a2因素的影響，實際比計劃減少60002021-11-3035一、連環(huán)替代法 連環(huán)替代法的一般程序或步驟 （三）連環(huán)順序替代 用

17、40替代公式（4）中的第三個因素30，得： y2=201040=8000 （2） （2）-（4）得2000（8000-6000）即由于a3因素的影響，實際比計劃增加2000 三個因素共同影響，使得實際比計劃多2000（6000-6000+2000）2021-11-3036一、連環(huán)替代法 連環(huán)替代法的一般程序或步驟 （四）確定替代結(jié)果 （五）檢驗分析結(jié)果2021-11-3037舉例：p482021-11-3038舉例：p48 根據(jù)連環(huán)替代法的程序和上述對總資產(chǎn)報酬率的因素分解式，可得出： 實際指標(biāo)體系:80%98%30%23.52% 基期指標(biāo)體系:82%94%22%16.96% 分析對象是: 2

18、3.52%16.96%+6.56% 在此基礎(chǔ)上,按照第三步驟的做法進行連環(huán)順序替代,并計算每次替代后的結(jié)果: 基期指標(biāo)體系: 82%94%22%16.96% 替代第一因素: 80%94%22%16.54% 替代第二因素: 80%98%22%17.25% 替代第三因素: 80%98%30%23.52%2021-11-3039舉例：p48 根據(jù)第四步驟,確定各因素對總資產(chǎn)報酬率的影響程度: 總資產(chǎn)產(chǎn)值率的影響:16.54%16.96%0.42% 產(chǎn)品銷售率的影響: 17.25%16.54%0.71% 銷售利潤率的影響: 23.52%17.25%6.27% 最后檢驗分析結(jié)果：0.42%0.71%6.

19、27%6.56% 分析對象: 23.52%16.96%+6.56% 因素分析： 1.總資產(chǎn)產(chǎn)值率的影響:(80%-82%)94%22%0.42% 2.產(chǎn)品銷售率的影響: 80%(98%-94%)22%0.71% 3.銷售利潤率的影響: 80%98%(30%-22%)6.27% 最后檢驗分析結(jié)果：0.24%0.71%6.27%6.56%2021-11-3040課堂作業(yè)2021-11-3041參考答案2021-11-3042二、應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問題 1.因素分解的相關(guān)性 分析指標(biāo)與其影響因素之間必須真正相關(guān)，即有實際經(jīng)濟意義。 2.分析前提的假定性 分析某一因素對經(jīng)濟指標(biāo)差異時，必須假定其他因素不變，否則就不能分清各單一因素對分析對象的影響程度。 3.因素替代的順序性 因素排列順序不能交換。 4.順序替代的連環(huán)性 在確定