上海證券交易所期權(quán)投資者考試三級樣卷

1、上海證券交易所期權(quán)投資者考試三級樣卷考試說明： 期權(quán)投資者考試分為三級，一級考試共 20 題單項選擇題，每題五分，第一章期權(quán)基礎(chǔ) 知識 10 題，第二章備兌開倉與保險策略 10 題； 二級考試共 10 題單項選擇題， 每題十分， 第三章買入開倉策 略 10 題；三級考試共 20 題單項選擇題，每題五分，第四章賣出開倉 策略 18 題，第五章基礎(chǔ)組合交易策略 2 題。1. 認購期權(quán)的空頭（）。A. 擁有買權(quán)，支付權(quán)利金B(yǎng). 履行義務(wù)，支付權(quán)利金C. 履行義務(wù)，獲得權(quán)利金D. 擁有賣權(quán)，支付權(quán)利金2、投資者預(yù)計標(biāo)的證券短期內(nèi)不會大幅上漲，希望通過交易 期權(quán)增加收益 , 這時投資者可以選擇的策略是（

2、 ）。A. 做多股票認沽期權(quán)B. 做空股票認購期權(quán)C. 做空股票認沽期權(quán)D. 做多股票認購期權(quán)3. 做空股票認購期權(quán)，（ ）。A. 損失有限，收益有限B. 損失無限，收益有限C. 損失無限，收益無限D(zhuǎn). 損失有限，收益無限4. 認沽期權(quán)的空頭（）。A. 擁有買權(quán)，支付權(quán)利金B(yǎng). 履行義務(wù)，支付權(quán)利金C. 履行義務(wù)，獲得權(quán)利金D. 擁有賣權(quán)，支付權(quán)利金5、進才想要買入招寶公司的股票， 目前的股價是每股 36 元。 然而，進才并不急于現(xiàn)在買進，因為他預(yù)測不久后該股票價 格也會稍稍降低，這時他應(yīng)采取的期權(quán)策略是（ ）。A. 賣出行權(quán)價為 40 元的認沽期權(quán)B. 賣出行權(quán)價為 35 元的認購期權(quán)C.

3、賣出行權(quán)價為 35 元的認沽期權(quán)D、賣出行權(quán)價為 40 元的認購期權(quán)6. 做空股票認沽期權(quán)，（ ）。A. 損失有限，收益無限B. 損失無限，收益有限C. 損失有限，收益有限D(zhuǎn). 損失無限，收益無限7、賣出認購開倉合約可以如何終結(jié)？A. 行權(quán)B. 買入認沽開倉C. 到期失效D. 賣出認沽開倉8、一般而言，對以下哪類期權(quán)收取的保證金水平較高？A. 實值股票認沽期權(quán)B. 虛值股票認購期權(quán)C. 實值 ETF 認購期權(quán)D. 虛值 ETF 認購期權(quán)9、賣出認沽股票期權(quán)開倉風(fēng)險可采用以下哪種方式對沖？A. 賣空股票B. 買入相同期限、相同標(biāo)的、不同行權(quán)價的認沽期權(quán)C. 買入相同期限、相同標(biāo)的、不同行權(quán)價的認

4、購期權(quán)D買入相同行權(quán)價、相同標(biāo)的、不同期限的認購期權(quán)10、波動率微笑是指，當(dāng)其他合約條款相同時，（）。A. 認購、認沽的隱含波動率不同B. 不同行權(quán)價的期權(quán)隱含波動率不同C. 不同標(biāo)的的認購期權(quán)的隱含波動率不同D. 不同到期時間的認沽期權(quán)的隱含波動率不同11、當(dāng)結(jié)算參與人結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零、且未能在規(guī)定時 間內(nèi)補足或自行平倉時，將會被交易所強行平倉；規(guī)定時間 是指（）。A. 次一交易日 11 ： 30 前B. 次一交易日 9 ：30 前C. 次一交易日 15 ： 00 前D當(dāng)日17 : 00前12. 以 3 元賣出 1 張行權(quán)價為 40 元的股票認購期權(quán)，兩 個月期權(quán)到期后股票的收盤價為 4

5、1 元，不考慮交易成本， 則其贏利為（ ）元。A. 3B. 2C. 1D. -213、以 2 元賣出行權(quán)價為 30 元的 6 個月期股票認沽期權(quán)， 不考慮交易成本，到期日其盈虧平衡點是（ ）元。A. 32B. 30C. 28D. 21 4、假設(shè)期權(quán)標(biāo)的 ETF 前收盤價為 2 元，合約單位為 10000，行權(quán)價為 1.8 元的認購期權(quán)的權(quán)利金前結(jié)算價價為 0.25 元，則每張期權(quán)合約的初始保證金應(yīng)為（ ）元。A. 22000B. 20000C. 5500D. 200015、假設(shè)期權(quán)標(biāo)的股票前收盤價為 10 元，合約單位為 5000 ， 行權(quán)價為 11 元的認沽期權(quán)的結(jié)算價為 2.3 元，則每張

6、期權(quán) 合約的維持保證金應(yīng)為（ ）元。A. 50000B. 21000C. 23000D. 1000016、假設(shè)股票價格為 20 元，以該股票為標(biāo)的、行權(quán)價為 19 元、到期日為 1 個月的認購期權(quán)價格為 2 元，假設(shè) 1 個月 到期的面值為 100 元貼現(xiàn)國債現(xiàn)價為 99 元，則按照平價公 式，認沽期權(quán)的價格應(yīng)為（ ）元。A. 0B. 0.81C. 1D. 217. 假設(shè)標(biāo)的股票價格為10元，以下哪個期權(quán)Gamma值最A(yù).行權(quán)價為10B.行權(quán)價為15C.行權(quán)價為10D.行權(quán)價為15高元、5 天到期的認購期權(quán)元、5 天到期的認購期權(quán)元、90 天到期的認沽期權(quán)元、5 天到期的認沽期權(quán)18. 賣出1

7、張行權(quán)價為50元的平值認沽股票期權(quán)，假設(shè)合約單位為1000，為盡量接近 Delta中性，應(yīng)采取下列哪個 現(xiàn)貨交易策略？A. 買入1000股標(biāo)的股票B. 賣空1000股標(biāo)的股票C. 買入500股標(biāo)的股票D. 賣空500股標(biāo)的股票19. 以下關(guān)于跨式策略和勒式策略的說法哪個是正確的（）A. 跨式策略成本較高，勒式策略成本較低B. 跨式策略是由兩個行權(quán)不同的認沽和認購期權(quán)構(gòu)成的C. 勒式策略是由兩個行權(quán)相同的認沽和認購期權(quán)構(gòu)成的D. 跨式策略使用于股價大漲大跌的行情，勒式策略適用于股 價波動較小的行情20. 假定某股票當(dāng)前價格為61元，某投資者認為在今后 6 個月股票價格不可能會發(fā)生重大變動， 假定6個月的認購期權(quán)價格如下表所示執(zhí)行價格認購期權(quán)5510607655投資者可以買入一個執(zhí)行價格為55元的認購期權(quán)，買入一個執(zhí)行價格為65元的認購期權(quán)，并同時賣出兩個執(zhí)行價格 為 60 元的認購期權(quán)來構(gòu)造蝶式差價。 6 個月后股價為（ ） 時，該策略可以獲得最大收益。A. 55 元B.