信息不對(duì)稱理論和實(shí)踐問題探討

1、信息不對(duì)稱理論和實(shí)踐問題探討一、信息不對(duì)稱理論的提出 信息不對(duì)稱是 2001 年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué) 獲獎(jiǎng)?wù)呙绹?guó)加州大學(xué)的喬治 ?阿克爾洛夫等人提出的，它是指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)主 體具有不相同的信息。簡(jiǎn)單說，所謂不對(duì)稱信息是指“某些參與人擁有但另一 些參與人不擁有的信息?！?張維迎， 1996)；具體來說這種信息不對(duì)稱是由 于市場(chǎng)上買方和賣方之間各自掌握的信息不同，從而導(dǎo)致市場(chǎng)失靈，資源配置 效率下降。 會(huì)計(jì)信息作為一種特殊的專業(yè)化的信息，同樣存在著一個(gè)會(huì) 計(jì)信息市場(chǎng)，存在信息的供給和需求，因此也存在著信息不對(duì)稱。按有效資本 市場(chǎng)理論，如果市場(chǎng)是有效的，會(huì)計(jì)信息提供者與會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)信息的了 解和掌握程

2、度相同，那么會(huì)計(jì)信息應(yīng)該是對(duì)稱的，也就不存在信息失真的可能 性。但現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)并不是一個(gè)有效的市場(chǎng)，會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱是始終存在 的。于是如何使企業(yè)在會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱的條件下更好地披露會(huì)計(jì)信息、利用會(huì) 計(jì)信息進(jìn)行決策的問題登上了歷史的舞臺(tái)。 (一)基于會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱 的理論研究 信息不對(duì)稱的提出給會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域種下了一粒種子，自從這 里種子植入土中，幾乎所有的會(huì)計(jì)理論都是它生長(zhǎng)的結(jié)果。進(jìn)入 70 年代以來 , 隨著非對(duì)稱信息理論研究的發(fā)展 , 諸多學(xué)者開始從不對(duì)稱信息的角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù) 管理融資問題進(jìn)行研究 , 其中包括新優(yōu)序融資理論、代理成本理論、控制權(quán) 理論、信號(hào)理論等等，這些理論試圖通過信息不對(duì)

3、稱理論中的“信號(hào)”、“動(dòng) 機(jī)”、“激勵(lì)”等概念 , 從企業(yè)“內(nèi)部因素”來展開對(duì)企業(yè)融資問題的分析 , 將 早期和現(xiàn)代企業(yè)融資理論中的平衡問題轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)或制度設(shè)計(jì)問題 , 為企業(yè)財(cái)務(wù) 管理融資理論研究開辟了新的研究方向，也為會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱問題研究奠 定了基礎(chǔ)。 梅耶斯 (Mayers,1984) 的新優(yōu)序融資理論是最早系統(tǒng)地將不對(duì) 稱信息引入企業(yè)財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域融資理論研究 , 梅耶斯 (Mayers,1984) 采用了另 一位經(jīng)濟(jì)學(xué)者唐納森 (Townsend,1978) 早期提出的“優(yōu)序融資”的概念，其中心 思想就是 :偏好內(nèi)部融資 , 如果需要外部融資 , 則偏好債券融資。 詹森和麥 克林(J

4、ensen, Meckling,1976)提出了代理成本學(xué)說,以代理理論、企業(yè)理論和財(cái)產(chǎn)所有權(quán)理論來系統(tǒng)地分析和解釋信息不對(duì)稱下的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)問題的學(xué) 說。按照委托代理理論的說法，由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，所有者是“外部 人”，而經(jīng)營(yíng)者是“內(nèi)部人”。與所有者相比，經(jīng)營(yíng)者具有信息優(yōu)勢(shì)，可以說 是“近水樓臺(tái)”，從而導(dǎo)致了“會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱”。 這種不對(duì)稱既有時(shí)間上 的，也有內(nèi)容上的。從時(shí)間上來看 , 會(huì)計(jì)信息的提供方 ( 會(huì)計(jì)人員 ) 了解信息要早 于會(huì)計(jì)信息的需求方 (管理當(dāng)局和外部使用者 ), 而管理當(dāng)局又要早于外部使用 者；從內(nèi)容上來講，信息不對(duì)稱有兩種表現(xiàn)形式，道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。由于 道德

5、風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，是內(nèi)部人借助信息優(yōu)勢(shì)，違反誠(chéng)信原則，提供虛假會(huì)計(jì) 信息的兩種不同途徑，因此，通常情況下，我們將信息不對(duì)稱歸結(jié)為會(huì)計(jì)信息 制造者提供虛假會(huì)計(jì)信息的前提條件。由于逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，使得信息不對(duì)稱市場(chǎng)缺乏效率。為了保證信息不對(duì)稱市場(chǎng)的效率，市場(chǎng)參 與者或買賣雙方需要支付一定成本使交易活動(dòng)能夠?qū)崿F(xiàn)，這樣支付的一定成本 往往是以市場(chǎng)信號(hào)的成本形式來體現(xiàn)。信號(hào)理論便應(yīng)運(yùn)而生，它為我們提供了 一種觀察信號(hào)的特征和研究某個(gè)具體市場(chǎng)信息結(jié)構(gòu)的工具。信號(hào)理論認(rèn)為，市 場(chǎng)信號(hào)是那些可以被其他市場(chǎng)參與者觀察，且在市場(chǎng)上傳遞信息的個(gè)體的行為 和特征。管理人員擁有大量的私有信息，不斷地進(jìn)行收益平滑

6、和盈余管理，給 會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)傳遞不正確的信號(hào)；此外，管理人員的機(jī)會(huì)主義傾向如道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇（ W.R. Scott ， 1997）都值得注意。在信息不對(duì)稱市場(chǎng)上，通過大 量釋放信號(hào)，市場(chǎng)依然可以獲得部分被逆向選擇破壞的市場(chǎng)效率。 （二）信息不對(duì)稱的經(jīng)濟(jì)后果 “會(huì)計(jì)信息是具有一定的經(jīng)濟(jì)后果的” （ Zeff ， 1978），它是各類會(huì)計(jì)信息使用者賴以決策的重要依據(jù)。由于信息不 對(duì)稱，會(huì)計(jì)信息的制造者與會(huì)計(jì)信息的使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的獲取時(shí)間、內(nèi)容等 方面都存在優(yōu)勢(shì)。由于會(huì)計(jì)信息的制造者一般是直接參與公司的運(yùn)作管理，控 制著企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過程，擁有企業(yè)內(nèi)部的各種信息；而會(huì)計(jì)信息使用者由 于不直接

7、參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，只能靠會(huì)計(jì)信息制造者提供信息來了解企業(yè)的 經(jīng)營(yíng)狀況。結(jié)果會(huì)計(jì)信息制造者就可能出現(xiàn)“道德風(fēng)險(xiǎn)”或進(jìn)行“逆向選 擇”，違反誠(chéng)信原則，提供虛假會(huì)計(jì)信息。如會(huì)計(jì)市場(chǎng)中出現(xiàn)的“囚徒因 境”、“次品驅(qū)逐良品”現(xiàn)象，這些現(xiàn)象造成了會(huì)計(jì)信息不能真實(shí)地反映客觀 的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，決策者的不能正確決策的經(jīng)濟(jì)后果。在這種情況下披露的會(huì)計(jì)信 息被稱之為“會(huì)計(jì)信息失真”。 會(huì)計(jì)信息失真所帶來的經(jīng)濟(jì)后果是十分 嚴(yán)重的。它將引起投資決策失誤和社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的無效配置，使交易費(fèi)用越來 越高昂，最終導(dǎo)致交易的停頓，企業(yè)由于無法籌集到資金而紛紛破產(chǎn)，銀行倒 閉，失業(yè)率高，物資短缺，物價(jià)飛漲，整個(gè)社會(huì)將陷入嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)

8、之中。 19291933年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是會(huì)計(jì)信息失真“催化'的結(jié)果。眾所周知，由 于各種原因，目前我國(guó)存在十分嚴(yán)重的會(huì)計(jì)信息失真問題，造成了國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán) 重流失、證券市場(chǎng)發(fā)育不良、社會(huì)交易費(fèi)用高昂、企業(yè)難以籌集到足夠資金而 出現(xiàn)“貧血”，嚴(yán)重降低會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，影響會(huì)計(jì)信息使用者的正確決策， 進(jìn)而在宏觀上影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行秩序和發(fā)展。 二、對(duì)信息不對(duì)稱研究 的評(píng)論亞當(dāng) ?斯密認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)理性表現(xiàn)為對(duì)得失和盈虧的正確計(jì)算。經(jīng)濟(jì)理性決定了人們需要一種技術(shù)在某種產(chǎn)權(quán)制度安排下確認(rèn)和計(jì)量發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交 易或事項(xiàng)，計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效用，報(bào)告相關(guān)的會(huì)計(jì)信息，考評(píng)多大程 度上履行相關(guān)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)責(zé)任

9、，并決定經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的分配。通過“會(huì)計(jì)”可以把 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的手段（各種成本費(fèi)用支出）和目的（利潤(rùn)或者財(cái)富的最大 化）充分聯(lián)系起來，使得從數(shù)字上考量經(jīng)濟(jì)理性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度成為可能。會(huì) 計(jì)，自誕生以來，也就一直充當(dāng)裁判者的角色，權(quán)衡利益主體經(jīng)濟(jì)利益，協(xié)調(diào) 人們經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。從這里入手，我們可以得出結(jié)論，只要存在利益沖突，那 么會(huì)計(jì)就有存在的必要性，而與信息是否對(duì)稱沒有必然聯(lián)系。那種“會(huì)計(jì)之所 以能夠存在的理論上的基本原因信息不對(duì)稱（威廉 R. 斯科特， 2003）”的 論斷并不正確。那么，基于信息不對(duì)稱來研究會(huì)計(jì)只是會(huì)計(jì)理論界選取的一個(gè) 研究角度，而并非是研究的基礎(chǔ)。 在科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平相對(duì)低下

10、，會(huì)計(jì) 理論研究的探索階段，會(huì)計(jì)規(guī)范體系的摸索階段，信息不對(duì)稱理論的產(chǎn)生對(duì)會(huì) 計(jì)發(fā)展具有重要的歷史意義。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)基本假設(shè)前提中，重要的一條就是 “經(jīng)濟(jì)人”擁有完全信息。而現(xiàn)實(shí)生活中市場(chǎng)主體不可能占有完全的市場(chǎng)信 息。這就使傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)市場(chǎng)研究的現(xiàn)實(shí)價(jià)值大打折扣。信息不對(duì)稱假設(shè)為這 一問題的解決提供了“完美的借口”。信息不對(duì)稱在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)領(lǐng)域更是大顯身 手，不僅推動(dòng)了公司治理理論與實(shí)踐革命性的演變，在促進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善方 面也做出了巨大的貢獻(xiàn)。隨著技術(shù)的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信息不對(duì)稱的改進(jìn)空 間不斷拓展，為進(jìn)一步豐富會(huì)計(jì)理論提供了環(huán)境支持。 三、降低信息不 對(duì)稱的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ) 完善信息不對(duì)稱對(duì)市場(chǎng)投資

11、者具有重要的決策價(jià)值。在 成熟市場(chǎng)條件下，信息對(duì)稱是所有投資者公平競(jìng)爭(zhēng)的有效手段。目前理論界的 研究普遍默認(rèn)了信息不對(duì)稱的客觀存在，卻沒有哪位去深究不對(duì)稱的解決途 徑，這無疑也影響了破解信息不對(duì)稱密碼的速度。目前，實(shí)務(wù)屆已經(jīng)開始通過 制定會(huì)計(jì)法規(guī)、增強(qiáng)審計(jì)獨(dú)立性、實(shí)行會(huì)計(jì)信息化等途徑建立對(duì)稱信息的披露 體制，以保護(hù)投資者的利益，防止虛假會(huì)計(jì)信息，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展奠定 扎實(shí)的基礎(chǔ)。 （一）日益完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系 在理論界，信息不 對(duì)稱被認(rèn)為是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范的經(jīng)濟(jì)理由。根據(jù)現(xiàn)代西方規(guī)制理論的研究，規(guī)制 包括社會(huì)性規(guī)制制度和經(jīng)濟(jì)性規(guī)制制度兩大領(lǐng)域，而會(huì)計(jì)準(zhǔn)則屬于經(jīng)濟(jì)性規(guī)制 的重要組成部分，規(guī)制的重

12、點(diǎn)主要針對(duì)的就是信息不對(duì)稱問題。通過規(guī)范披露 內(nèi)容、方式等，減少了會(huì)計(jì)信息環(huán)境不確定性及機(jī)會(huì)主義行為，不僅可以提高 信息質(zhì)量、節(jié)約交易費(fèi)用，還可以更好地協(xié)調(diào)各方利益（因?yàn)闇?zhǔn)則本深就是各 利益主體相互博弈的一種均衡體現(xiàn)），這種規(guī)范會(huì)計(jì)信息的生成過程及列示方 法的制度體系，可以在很大程度上減少或消除信息不對(duì)稱，進(jìn)而減弱或避免它 所引起的相關(guān)經(jīng)濟(jì)問題，以提供有助于決策的相關(guān)可靠的會(huì)計(jì)信息，從而促進(jìn) 資源的有效配置。 （二）獨(dú)立的審計(jì)體系 獨(dú)立性歷來被視為審計(jì) 的靈魂，但是國(guó)內(nèi)外接連發(fā)生的審計(jì)案例為審計(jì)行業(yè)敲響了警鐘，迫使許多國(guó) 家通過法律手段來守護(hù)審計(jì)的靈魂。在安然和世通等公司一系列財(cái)務(wù)報(bào)表造假 案

13、曝光后， 2002年7月 30日美國(guó)總統(tǒng)布什簽署的公司改革法案的重點(diǎn)目 標(biāo)之一就是增強(qiáng)對(duì)審計(jì)行業(yè)的監(jiān)管，使審計(jì)行業(yè)能重新在堅(jiān)持獨(dú)立公正原則的 基礎(chǔ)上開展業(yè)務(wù)，維持審計(jì)行業(yè)的公信力。近年來，我國(guó)也出臺(tái)了新審計(jì)準(zhǔn)則 和相應(yīng)的法規(guī)，如新的審計(jì)準(zhǔn)則體系，來進(jìn)一步保證注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性。從 經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，引入審計(jì)這種信息中介監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過程實(shí) 行監(jiān)督來消除信息不對(duì)稱，有助于保護(hù)投資者的利益。此外，許多理論研究專 家與實(shí)踐工作者提出各種建議來維護(hù)審計(jì)的地位和作用，也在一定程度上促進(jìn) 了審計(jì)獨(dú)立性的增強(qiáng)。雖然國(guó)內(nèi)外實(shí)踐證明，即便是獨(dú)立的審計(jì)，也不可能根 本解決信息不對(duì)稱問題，但至少可以在一定程度上減少這種不對(duì)稱。（三）逐漸成熟的ERP管理體系通常，我們認(rèn)為只有在所有現(xiàn)存的和潛在的投資者都有相同的機(jī)會(huì)獲得同樣信息的情況下，證券市場(chǎng)才是公平、有效 的。這種狀態(tài)即信息對(duì)稱，是社會(huì)公眾所期望的目標(biāo)。盡管完全的無成本的信 息是完全競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)模型中的一種假設(shè)，但證券管理部門應(yīng)在確保所有投資者能 夠得到足夠的、同樣的信息方面有所作為