(完整版)我國國際收支變化狀況分析

1、經(jīng)濟(jì)學(xué)開展成為今天的顯學(xué),一方面是由于它與人們的生活息息相關(guān),另一方面 是由于在媒體的解讀下很多人都能對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象略述一二.然而,每天都發(fā)生的不等于 每個(gè)人都懂得其中的原理,能夠點(diǎn)評幾句的不等于結(jié)論就是對的.經(jīng)濟(jì)學(xué)既然是科 學(xué),自然有它不為眾人所知的原理和邏輯關(guān)系,即使頂尖的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也有諸多的經(jīng)濟(jì) 現(xiàn)象難以自圓其說.現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)學(xué)是以均衡論為根底的,該理論認(rèn)為從長期看回歸到 穩(wěn)定的均衡狀態(tài)是必然的趨勢.我國的諸多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是在有方案的市場調(diào)節(jié)根底上產(chǎn) 生的,這種根植于中國特色的非均衡事件自然有別于西方的市場故事.改革開放后三 十幾年的經(jīng)濟(jì)高速增長和十幾年的國際收支“雙順差都在某種程度上印證了中國模式

2、的 出現(xiàn).所以,僅從市場的角度去詮釋中國的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn),是不能夠看清面紗后面的政策 方案的.這里,我們希望能從微觀企業(yè)、中觀貨幣政策和宏觀國際視角來度量和說明 我國國際收支變化與經(jīng)濟(jì)開展?fàn)顩r的協(xié)動關(guān)系.經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的微觀解釋中國國際收支“雙順差現(xiàn)象的直接結(jié)果是外匯儲藏持續(xù)增加,現(xiàn)已經(jīng)以二萬億美元 的數(shù)額遠(yuǎn)超世界其他各國.而經(jīng)濟(jì)政策的四個(gè)目標(biāo)之一就是“國際收支平衡,這個(gè)悖論 的出現(xiàn)自然有其微觀的根底.我國正處在從方案經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的初級階段,很 多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果是源于微觀企業(yè)的政策導(dǎo)向所至.國際收支的“雙順差系指國際 收支平衡表里經(jīng)常工程和資本與金融工程的雙高特點(diǎn).經(jīng)常工程主要指進(jìn)口和出口工程.

3、一國的出口是為了賺取外匯,有了外匯才能購 買外國的商品；而進(jìn)口是為了滿足本國企業(yè)供應(yīng)的缺乏；經(jīng)常工程的順差主要指出口 大于進(jìn)口.中國企業(yè)持續(xù)正凈出口的現(xiàn)象與我國改革開放后的出口導(dǎo)向政策有關(guān).改 革開放初期,特別是八十年代,由于我國企業(yè)生產(chǎn)力極度落后,致使低效率的產(chǎn)出遠(yuǎn) 小于人民迫切的需求增長.匱乏的外匯儲藏又無法通過進(jìn)口來進(jìn)行填補(bǔ)短缺的需求. 因此,國家制定了技術(shù)改造的政策,只有提升自己的生產(chǎn)水平才是長久之計(jì),直接進(jìn) 口消費(fèi)商品只能解一時(shí)之急.技術(shù)改造的載體是先進(jìn)的外國設(shè)備,購置設(shè)備就需要大 量的外匯,所以受到國家財(cái)政補(bǔ)貼政策保護(hù)的各級外貿(mào)公司即使虧損也要換取外匯. 進(jìn)入九十年代后,特別是參加

4、 WTO之后,出口補(bǔ)貼的力度大幅下降,專業(yè)的外貿(mào)公司 也被淪落為代工廠的中小企業(yè)所取代,定制、貼牌和仿制成為了出口制造企業(yè)的主 流.資本與金融工程的順差主要表達(dá)在外商直接投資的流入,人民幣的非自由兌換限 制了外匯的流出.鼓勵(lì)外商直接投資不僅能夠解決資金短缺的問題,而且更能進(jìn)一步 帶動出口和治理水平的提升.資本歷來都是向本錢低的地方流動,我國具有良好的招 商引資政策和廉價(jià)的勞動力,這些無疑吸引了眾多的外國公司注資國內(nèi)以便降低生產(chǎn) 本錢,同時(shí)他們生產(chǎn)的產(chǎn)品那么主要是返銷海外,而非國內(nèi)銷售.外資流入的同時(shí),也 帶來了先進(jìn)的治理人員、企業(yè)文化、市場準(zhǔn)那么以及企業(yè)的開展思路.全球國家很難找 到像中國這樣

5、特質(zhì)的地方,不排外、農(nóng)民工眾多、接納新鮮事物的水平強(qiáng),人們愿意 通過勤勞來換取財(cái)富的增長,正如西方媒體所宣稱的那樣,漂亮的GDP背后是窮怕了的勤勞的中國人民有些疲憊的笑臉,當(dāng)你的工資、股票或者公司業(yè)績有了新起色的時(shí) 候,你是否會想到,此刻究竟是你賺了錢還是錢賺了你的生活金融開展條件下的貨幣政策貨幣政策的制定無疑在一個(gè)國家的任何開展階段都有著舉足輕重的地位,同時(shí)經(jīng) 濟(jì)的開展需要金融市場的完善.我國對外的主要貨幣政策在于匯率的浮動和人民幣的 自由兌換問題.幾乎一致的認(rèn)同是興旺完善的市場經(jīng)濟(jì)需要金融的國際化,金融的國際化需要本幣的自由兌換和匯率的自由浮動.但是,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程中為了預(yù)防發(fā) 生外向型

6、的金融危機(jī),即應(yīng)對來自外部的沖擊,強(qiáng)大的外匯儲藏成為了貨幣政策的首 選.1997年爆發(fā)東南亞金融危機(jī)之后,東南亞各國也相繼以增加外匯儲藏作為抵御外 部投機(jī)的舉措,這從某種角度上也印證了強(qiáng)大外匯儲藏的作用.首先,匯率的穩(wěn)定對于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長具有積極的作用,這就需要有效的制 度能夠保證波動的減緩.實(shí)踐證實(shí),東南亞金融危機(jī)沒有涉及到中國的原因在于固定 匯率制度的選取.不變的匯率使得世界金融投機(jī)炒家無法利用即期市場和遠(yuǎn)期市場的 對沖交易來牟取暴利.但是不變匯率的結(jié)果是,在凈出口不斷累加的條件下,央行被 動地吸納所有的美元而替代以間接發(fā)行人民幣,這無疑影響到了貨幣政策對內(nèi)的獨(dú)立 性.比擬結(jié)果說明,在

7、現(xiàn)階段穩(wěn)定匯率所造成的收益顯然大于非獨(dú)立貨幣政策的缺 憾.單調(diào)遞增的外匯儲藏雖然可以通過匯率的升值得以緩解,但是匯率的升值外表上 看有利于提升本幣在世界的地位,其實(shí)卻與出口導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)政策相違背,所以貨幣政 策的對外制度必須迎合經(jīng)濟(jì)開展的需要.其次,人民幣的非自由兌換限制了人民幣項(xiàng)下金融業(yè)務(wù)的國際拓展,也隔絕了海 外金融衍生產(chǎn)品的進(jìn)入.外表上看起來這對于金融對經(jīng)濟(jì)開展的促進(jìn)作用大打折扣, 但是事實(shí)上,2007年由次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)沒有從貨幣層面影響到中國的金融市 場,應(yīng)該感謝人民幣自由兌換的腳步過緩.無論是金融還是經(jīng)濟(jì),漸進(jìn)式的開放能夠 給國內(nèi)不健全的市場充分的時(shí)間和方式去完善和修改固有的東

8、西.金融市場對于開展 中國家來講固然重要,但是金融市場也是冒險(xiǎn)家的樂園,很容易成為投機(jī)的場所.健 康的金融市場應(yīng)該是跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場相對應(yīng)的,如果包括金融衍生產(chǎn)品在內(nèi)的金融資 產(chǎn)價(jià)格遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總量,務(wù)必會造成金融市場泡沫的泛濫,一旦泡沫被發(fā)現(xiàn)勢 必會反作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場.其實(shí),各種金融政策和貨幣制度都必須與經(jīng)濟(jì)開展階段相適應(yīng).我國現(xiàn)如今在經(jīng) 濟(jì)總量上已進(jìn)入世界前列,但畢竟平均到個(gè)人就落后下來.繁榮的經(jīng)濟(jì)需要活潑的金 融市場支撐,而限制金融危機(jī)出現(xiàn)的一個(gè)前提保證是有充足的外匯抵御外來的沖擊, 因此,國內(nèi)各種經(jīng)濟(jì)政策的大膽嘗試和試行依賴于高額的外匯儲藏.國際視角下的收支分析除了上述經(jīng)濟(jì)開展階段

9、的內(nèi)部原因外,國際的大背景也是中國國際收支變化的催 化劑.近二十幾年來,跨國公司在世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的地位日漸突出.跨國公司大局部誕 生于興旺國家,在利潤的驅(qū)使下他們需要利用全世界的資源,采購、生產(chǎn)、研發(fā)、營 銷等環(huán)節(jié)分布于不同國家是常有的事.中國依靠強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)工人成為了勞動密集型產(chǎn) 業(yè)的最重要加工地,同時(shí)由于巨大的市場潛力也成為了商品的主要集散地.之所以眾多的開展中國家跨國公司選擇中國,是有其國際政治因素的.相對來 講,開展中國家的政治不穩(wěn)定,向缺乏政策連續(xù)性的國家注入資金無疑會帶來巨大的 損失風(fēng)險(xiǎn).進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后,改革開放十幾年的歷程已經(jīng)逐步消除了西方世 界對中國政治體制的偏見,有了穩(wěn)

10、定的政治保駕護(hù)航,外商直接投資的進(jìn)入就有了扎 根的根底.世界地理上很少有像中國這樣的國家,海岸線相對較長,從南到北不凍 港、深水港比比皆是,針對外資的特點(diǎn),中國制定了保稅區(qū)、出口加工區(qū)等各種關(guān)稅 優(yōu)惠舉措,這些都有利于商品制造和出口的運(yùn)輸.與中國大相徑庭的是,南美洲國家在 20世紀(jì)90年初爆發(fā)了國際收支危機(jī),東南 亞國家在90年代末爆發(fā)了金融危機(jī),而 2007年后美國爆發(fā)的次貸危機(jī)又席卷了全世 界,連續(xù)的金融事件唯一能夠獨(dú)善其身的只有中國,這當(dāng)然是中國政府政策得當(dāng)?shù)慕Y(jié)果.資金的反響是非常靈敏的,除了能夠?qū)ふ冶惧X低廉的投資地外,還需要風(fēng)險(xiǎn)躲避 的港灣.外部不確定因素的增加,無疑增加了中國內(nèi)地的吸

11、引力.快速開展的中國欣 欣向榮的景象,在全世界面前得到了贊許和肯定.綜上所述,在中國特定的開展階段所產(chǎn)生的非均衡的國際收支現(xiàn)象是有其歷史背 景和政治主張的.國際收支的“雙順差現(xiàn)象為外匯儲藏的擴(kuò)充提供了來源,而世界第 的外匯儲藏也為將來匯率真正意義上的浮動和人民幣資本工程的自由兌換提供了信心 和根底保證.從預(yù)測的角度來看,出口導(dǎo)向的對外政策將長期支撐經(jīng)常工程凈收入的 增長,招商引資的優(yōu)惠政策和吸引力也將長期眷戀外商直接投資的涌入.而唯一可能 有一天降低外匯儲藏的途徑就是資本和金融工程的自由化,國內(nèi)的企事業(yè)可以依靠自 己的意愿和戰(zhàn)略思考對他國的投資工程進(jìn)行注資和盈利.可見,中國的國際收支的非 均衡變化是與經(jīng)濟(jì)開展現(xiàn)狀相關(guān)聯(lián)的,不是簡單地從西方經(jīng)濟(jì)理論的均衡論就能得出 錯(cuò)誤結(jié)論的,反之正是這種單邊增長的方式才凸