如何寫一份完整財務分析報告0002

1、現代企業(yè)的財務報告分析起來十分復雜 , 由于不同報表使用人需要獲取的報表信息 存在著差別 , 因此分析財務報告首先要找好立足點即報表分析的主體 , 只有抓準了報表使 用人, 解決了為誰分析的問題, 才能針對具體的分析目的對癥下藥。一般來說 ,分析財務報告應由淺入深 , 循序漸進:首先應就單張表進行相關分析 ,把握 企業(yè)的基本情況 . 然后再將所有財務報表結合起來計算相關比率 ,通過縱向比較和橫向比 較,分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運能力。分析財務報表的基本思路分析財務報告常用比較分析法 , 通過比較本企業(yè)不同時期的財務指標 , 從指標的增減 變動情況中發(fā)現問題 , 查找原因以達到改進工作的

2、目的 , 通過連續(xù)數期的趨勢變動分析 , 評價出企業(yè)的管理水平 ,同時預測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢 ;通過與行業(yè)指標比較 , 判斷該企 業(yè)在行業(yè)中所處的位置 , 通過同類先進企業(yè)比較 ,找到差距 ,達到吸收先進經驗的目的 ;通 過與預算或者計劃指標比較 , 分析企業(yè)完成預算的程度 ,揭示差異產生的原因 , 找出管理 漏洞.一. 表單分析單表分析就是針對資產負債表 , 利潤表、現金流量表及其附表分別進行相關分析 .1、資產負債表分析 打開資產負債表后 , 首先瀏覽資產總額 , 結合利潤表中的銷售額和統(tǒng)計指標中的從 業(yè)人數, 判斷企業(yè)的經營規(guī)模 ,單從資產總額方面考慮 ,4 億元以上為大型 ,4000

3、萬元以下 為小型, 介于二者之間為中型 （資產總額作為企業(yè)經營規(guī)模的衡量指標僅適用于工業(yè)企業(yè) 和建筑企業(yè) ）. 再看一下資產的來源即負債總額和所有者權益總額的高低, 把握企業(yè)債務規(guī)模和凈資產的大小 ,然后通過計算資產負債率或者產權比例 , 進而分析企業(yè)的財務風 險. 了解了總體情況后 ,再對資產的結構進行分析 , 計算流動資產和長期資產在總資產 中的比重 ,判斷企業(yè)類型 . 長期資產比重大的企業(yè)一般都是傳統(tǒng)企業(yè) , 而高新技術其企業(yè) 一般不需要很多的固定資產 . 通過計算流動資產中各項目的比重 , 了解企業(yè)資產的流動性及資產質量 . 一般情況 下, 存貨占 50%,應收賬款占 30%,現金占

4、20%,但先進的管理行業(yè)不執(zhí)行該標準 . 計算長期資產中各項目的比重 , 了解企業(yè)資產的狀況和潛能 . 長期投資的金額和比 重大小, 反映企業(yè)資本經營的規(guī)模和水平 .固定資產凈額和比重的大小 , 反映企業(yè)的生產 能力和技術進步 ,進而反映其獲利能力 , 如果凈額接近原值 ,說明企業(yè)要么是新的 ,要么是 老企業(yè)的舊資產通過技術改造成為優(yōu)質資產 ,如果凈額很小 , 說明企業(yè)技術落后 ,資金缺 乏. 無形資產金額和比重大小 , 反映企業(yè)的技術含量 . 負債方面 , 計算流動負債與長期負債的比重 , 如果流動負債比重大反映企業(yè)償債壓 力大, 如果長期負債比重大說明企業(yè)財務負擔重 .此外, 還需計算負債

5、總額中信用性債務 和結算性債務的比重與流動負債中臨時性負債與自發(fā)性負債的比重 , 判斷債務結構是否 合理; 計算長期負債與總資本的比率 , 分析總資本對長期負債的保障程度 ,計算長期負債 與所有者權益的比率 , 分析債權人風險的大小 . 所有者權益方面 , 實收資本反映企業(yè)所有者對企業(yè)利益要求權的大小 , 資本公積反 映投入資本本身的增值 , 留存收益 （即盈余公積和未分配利潤 ） 是企業(yè)經營過程中的資本 增值.如果留存收益大 ,則意味著企業(yè)自我發(fā)展的潛力大 . 最后對資產的期末期初金額進行差額分析 . 資產總額的期末數大于期初數 , 說明資 產發(fā)生了增值 , 結合負債和所有者權益項目分析資產

6、增值的原因是借入資金、 投資者投入 還是自我積累轉入 .如果借入資金和投資者投入金額較大 , 自我積累轉入少 ,可能是企業(yè) 正在擴大規(guī)模 , 如果自我積累轉入金額大 , 說明企業(yè)自我發(fā)展的潛力大 .把握了總體變化情況后 , 再結合賬簿和科目匯總表針對資產和權益各項目的期末 期初差額分析變化的具體原因 .二、利潤表分析分析利潤表首先應分析當期的利潤總額及其構成 ; 其次再就企業(yè)本期的利潤率與目 標值進行橫向比較 ,找出差距和努力方向 ; 隨后再將本報表最近幾期的相關項目進行縱向 比較, 分析出企業(yè)的發(fā)展趨勢 . 分析利潤總額及其構成 . 利潤總額由營業(yè)利潤、投資收益和營業(yè)外收支凈額構成 . 分別

7、計算營業(yè)利潤、 投資收益和營業(yè)外收支凈額在利潤總額中的比重 , 判斷利潤結構是否 合理; 通過分析主營業(yè)務利潤和其他業(yè)務利潤占營業(yè)利潤的比重 ,判斷營業(yè)利潤的結構是 否合理. 如果處理資產的收益和投資收益比重過高 ,或者其他業(yè)務利潤比重過高 ,說明企 業(yè)的經營狀況不正常 , 必須采取補救措施 . 分析企業(yè)本期的利潤率指標與目標值的差距利潤率作為相對量指標 , 可以對同行 業(yè)不同規(guī)模的企業(yè)進行比較 , 常用的利潤率指標有銷售毛利率和銷售凈利率 . 銷售毛利是 企業(yè)利潤的直接來源 , 因此分析銷售毛利率是利潤表分析的頭等大事 . 如果毛利率過低 , 就要考慮是價格低還是成本高 . 如果是價格因素造

8、成的 , 就要對價格調整的利弊進行分析 后,再作決策 .如果是成本因素造成的 ,就要分析一下企業(yè)在降低成本方面還有沒有挖掘 潛力.如果售價和成本都沒有調整余地 ,最好還是按照薄利多銷原則 ,增加銷售量 .對于銷 售利潤率也要進行分析 ,對于銷售利潤率低的商品 ,要分析出是毛利低還是費用高 , 如果 費用過高 , 則應在費用控制方面下大力氣 . 針對利潤表中的各項目進行縱向分析 . 就利潤表中項目進行縱向比較 , 是報表分析 中較常用的方法 ,通過比較 ,可以找出企業(yè)經營軌跡的變化趨勢 ,分析出發(fā)生這種變化的 原因.列舉數期的利潤金額 , 在歷史數據中選擇正常年份的指標作為基期 ,計算出經營成果

9、 各項目（ 按利潤表的項目順序列示 ）本期實現額與基期相比的增減變動額和增減變動率,分析本期的完成情況是否正常、業(yè)績是增長還是下降 .將本期的營業(yè)收入構成和營業(yè)成本費用結構與合理的基期指標相比計算出項目結構 的增減變動 ,分析結構變動的原因 , 判斷結構變動是否正常 , 對企業(yè)的發(fā)展是否有利 .分析現銷收入和賒銷收入的增減變動 , 分析企業(yè)的營銷策略和收款策略的合理性 . 自從企業(yè)會計制度實施以后 , 利潤表附表銷售利潤明細表已不再對外報送 , 但 對此表更應進行仔細分析 , 通過分析此表 ,可以詳細了解企業(yè)的經營情況 ,把握其暢銷產 品和滯銷產品的銷量及營業(yè)額 ,掌握各產品的營業(yè)利潤及其彈性

10、空間 , 在摸清市場的基礎 上, 作出最佳經營結構決策 .三、現金流量表分析分析現金流量表首先應對現金流入和現金流出的結構以及流入流出比進行分析 , 判 定現金收支結構的合理性 . 對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說 ,經營現金凈流量應當是 正數, 投資現金凈流量應當是負數 , 籌資現金凈流量是正負相間的 .其次利用現金流量表主表的數據結合資產負債表和利潤表通過經營現金凈流入和投 入資源的比值計算企業(yè)獲取現金的能力 .這些指標包括銷售現金比、每股現金凈流量 （ 或 者凈資產現金回收率 ） 和總資產現金回收率 .銷售現金比=經營現金凈流入寧主營業(yè)務收入，該指標反映每元銷售收入所獲取的凈 現金.凈資

11、產現金回收率=經營現金凈流入十凈資產X 100%這里的凈資產使用平均數.反 映企業(yè)每元凈資產獲取現金的能力 .總資產現金回收率=經營現金凈流入十總資產X 100%這里的總資產也使用平均數.反映企業(yè)每元總資產獲取現金的能力 .最后, 根據現金流量表附表的相關數據計算凈收益營運指數和現金營運指數, 據此判斷收益質量的好壞 .現金流量表附表的功能是經凈利潤調整為經營現金凈流量 , 該表中的調整項目包括 非付現費用、非經營收益、經營資產凈減少 （增加） 、無息負債凈減少 （增加）四個部分.用 公式表示就是 :） 無息負債凈長期待攤費用 ）;凈利潤 非付現費用 -非經營收益 經營資產凈減少 （- 經營資

12、產凈增加 增加（- 無息負債凈減少 ）=經營現金凈流量其中非付現費用 =計提的資產減值準備 固定資產折舊 無形資產攤銷 攤銷（ 執(zhí)行企業(yè)會計制度的企業(yè)還要加上待攤費用的減少和預提費用的增加非經營收益=處置固定資產、無形資產和其他長期資產的凈收益 （凈損失用"-" 號）-固 定資產報廢損失-財務費用 投資收益（損失用"-"號）遞延稅款貸項-遞延稅款借項（執(zhí)行 企業(yè)會計準則的企業(yè)還要加上公允價值變動收益或者減去公允價值變動損失 ）;經營資產凈減少（增加）=存貨的減少（增加）經營性應收項目的減少（增加）; 無息負債凈增加 （減少）主要是指經營性應付項目的增加

13、（減少）. 凈收益營運指數是經營凈收益在凈收益中所占的比重 , 這里講的凈收益就是利潤表 中的凈利潤 . 然而這里說的經營凈收益并不是利潤表中的營業(yè)利潤 , 因為營業(yè)外支出項目 中的固定資產盤虧、罰沒支出、捐贈支出、非常損失、債務重組損失、資產減值準備和 營業(yè)外收入中的固定資產盤盈、罰沒收入、非貨幣性交易收益以及補貼收入等均列入了 經營凈收益中 . 凈收益營運指數的計算公式為 :益營運指數二經營凈收益-凈收益=（凈利潤-非經營凈收益）-凈利潤 該指數越低 , 營業(yè)外收益和投資收益的比重越大 , 說明收益質量不好 , 經營情況不正 常.現金營運指數是經營現金凈流量與經營應得現金的比率 , 該指標

14、的計算公式為 : 現金營運指數=經營現金凈流量十經營應得現金=經營實得現金十經營應得現金 經營應得現金 =經營凈收益 非付現費用 =凈利潤-非經營凈收益 非付現費用 該指數小于 1, 說明企業(yè)收益質量不好 . 一方面 , 一部分收益尚未收到現金 , 停留在實 物和債權資金形態(tài) , 債權能否足額變現尚存在疑問 , 而實物資產更存在貶值的風險 . 另一 方面 , 企業(yè)營運資金增加了 , 反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營運資金, 取得收益的代價增大了 , 說明同樣的收益代表者較差的業(yè)績 .綜合分析綜合分析是指將所有財務報表結合起來計算相關比率 , 通過縱向比較和橫向比較 , 分 析企業(yè)的償債能

15、力、盈利能力和營運能力 .1、分析償債能力常用的比率指標的含義及計算公式 企業(yè)的償債能力指標除了資產負債率和產權比率外 , 還有利息保障倍數、流動比率、 速動比率、流動資產對總負債的比率、現金凈流量與到期債務比、現金凈流量與流動負 債比、現金凈流量與債務總額比 .相關指標的計算公式如下 :資產負債率=負債總額十資產總額X 100%產權比例=負債總額-所有者權益總額X 100% 注意兩個公式的分子都是負債總額 ,流動比例=流動資產*流動負債速動比例=（流動資產-存貨）*流動負債現金比例=（貨幣資金 短期投資 應收票據）寧流動負債需要注意的是 ,在這幾個公式中負債是分母 , 確切說流動負債是分母

16、. 利息保障倍數=（利息總額利潤總額）寧利息費用 利息保障倍數反映稅息前利潤對利息總額的保障程度 , 流動比率和速動比率可以反 映出企業(yè)的短期償債能力 ,該指標的合理數值應行業(yè)不同而有一定的差異 , 建議企業(yè)選擇 行業(yè)的平均水平作為比較依據 .由于負債最終還需現金償還 , 因此現金凈流量與到期債務 比、現金凈流量與流動負債比、現金凈流量與債務總額比最直接的反映出企業(yè)的償債能 力和舉借新債的能力 .現金凈流量與到期債務比=經營現金凈流量寧本期到期的債務 本期到期的債務是指本期到期的長期債務和應付票據 . 現金凈流量與流動負債比=經營現金凈流量*流動負債 現金凈流量與債務總額比=經營現金凈流量寧債

17、務總額2、分析盈利能力常用的比率指標的含義及計算公式從經營指標角度看 , 盈利能力的高低反映在銷售毛利率和銷售利潤率上; 從投資與報酬相結合的角度看 , 盈利能力的衡量指標有總資產報酬率、權益凈利率、資本金利潤率、 每股凈收益 ; 從現金流量的角度看 , 盈利能力的衡量指標有每股經營現金凈流量、凈資產 現金回收率、總資產現金回收率 .相關指標的計算公式如下 :（1）總資產報酬率二息稅前利潤十平均總資產X 100% 其中息稅前利潤 =利潤總額 利息支出平均總資產=（期初資產總額 期末資產總額）-2（2）銷售成本率二主營業(yè)務成本-主營業(yè)務收入X 100%（3）銷售費用率二期間費用一主營業(yè)務收入X

18、100% 這里說的期間費用不僅包括營業(yè)費用、財務費用和管理費用還包括主營業(yè)務稅金及附加. 銷售凈利率二凈利潤十主營業(yè)務收入X 100%（5）凈資產收益率（也叫權益凈利率）=凈利潤-平均凈資產X 100% 平均凈資產 =（期初所有者權益總額 期末所有者權益總額 ）-2 將權益凈利率分解后該公式變?yōu)?權益凈利率二銷售凈利率X總資產周轉率X權益乘數 權益乘數=1-（1-資產負債率） 資本金利潤率=利潤總額十實收資本總金額X 100% 會計期間內若資本金發(fā)生變動 , 則公式中的資本金用平均數 . 資本金平均余額 =（期初實收資本余額 期末實收資本余額 ）-2 資本金利潤率反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利

19、能力 , 該比率越高說明資本的利用 效果越高 ,企業(yè)資本金的盈利能力越強 ; 反之該比率越低則說明資本的利用效果不佳 ,企 業(yè)資本金的盈利能力越弱 .（7）凈資產現金回收率=經營現金凈流入-凈資產X 100%這里的凈資產使用平均數.（8）總資產現金回收率二經營現金凈流入一總資產X 100%這里的總資產也使用平均 數.3、分析營運能力常用的比率指標的含義及計算公式 營運能力指標包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、凈營運資金周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率 . 相關指標的計算公式如下 :營業(yè)周期 =存貨周轉天數 應收賬款周轉天數應收賬款周轉天數=360天十應收賬款周轉率應收賬款周轉率=主營業(yè)務收入

20、-平均應收賬款而平均應收賬款=（期初應收賬款總額 期末應收賬款總額）-2存貨周轉天數=360天*存貨周轉率存貨周轉率 =主營業(yè)務成本-平均存貨而平均存貨 =（ 期初存貨總額 期末存貨總額 ） -2 營運資金周轉天數 =360天-營運資金周轉率 應收賬款周轉率 =主營業(yè)務收入-平均營運資金 平均營運資金 =【 （期末流動資產總額 -期末流動負債總額 ） （期初流動資產總額 -期初 流動負債總額 ） 】-2凈營運資金周轉率是銷售收入與凈營運資金平均占用額的比率 , 凈營運資金是流動 資產與流動負債的差額 , 它是流動資產中由長期資金來源供應的部分 , 是企業(yè)在業(yè)務經營 中不斷周轉使用的資金該資金越

21、充裕 , 對短期債務的及時償付越有保證 ,但獲利能力肯定 會降低.周轉次數越快,其運營越有效.在毛利大于 0的情況下,應收賬款周轉率和存貨周 轉率越快,獲利越多;在毛利小于 0的情況下,應收賬款周轉率和存貨周轉率越快 ,虧損越 多.流動資產周轉速度越快 , 會相應的節(jié)約流動資金 , 相當于相對擴大資產投入 ,增強企業(yè) 的盈利能力 .總資產周轉率越快 ,反映企業(yè)銷售能力越強 , 企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法 , 加速資產的周轉 , 帶來利潤絕對額的增加 .按照不同財務報告分析主體財務報告的分析主體就是通常意義上的報告使用人 , 包括權益投資人、債權人、經營 管理層、政府機構和其他與企業(yè)相關的人士及

22、機構 . 而其他與企業(yè)相關的人士及機構包括 財政部門、稅務部門、國有資產監(jiān)督管理部門、社會中介機構等 . 這些報表使用人出于不 同的目的使用財務報告 , 需要不同的信息 .1. 企業(yè)管理層分析企業(yè)管理層也稱經理人員 , 他們關心的是根據企業(yè)的經營業(yè)績獲取的報酬 ,而經營業(yè) 績的好壞是通過財務報告反映出來的, 一般情況下他們的團體利益和企業(yè)的利益是一致的, 因而他們對財務報告的分析也是全面徹底的.他們既關注經營過程中取得的成就 , 也關注經營過程中出現的問題和財務分析思路修改錯誤 , 通過分析錯誤和問題出現的原因 制定出改進措施 ,以便下一個階段取得更輝煌的戰(zhàn)績 . 前面介紹的財務報告分析思路基

23、本 上就是從企業(yè)管理層的角度考慮問題的 , 他們關注的財務比例指標一般是按照股東對他 們的考核要求設計的 ,前文所講到的財務指標基本上都涉及到 , 甚至還有資本保值增值率 和資本積累率等更多的指標 . 為了經營業(yè)績他們可能更愿意冒險 ,利用財務杠桿獲取更大 的收益.2. 投資人分析使用財務報告的投資人也就是我們常說的普通股股東 , 他們關心的是企業(yè)的償債能 力、收益能力和風險 . 他們分析財務報告是為了回答三個方面的問題 :（1）公司當前和長期的收益水平的高低 ;（2）目前財務狀況下 , 公司的資本構成決定的風險和報酬如何 ;（3）與其他競爭者相比公司處于何種地位 .正常情況下 ,他們與企業(yè)經

24、營管理層的經營目標是一致的, 因為控股股東投資企業(yè)目的是實現所有者權益最大化 , 非控股股東投資企業(yè)的目的是獲得高額的投資報酬 .他們分析財務報告主要通過分析企業(yè)的財務結構、償債能力、盈利能力和營運能力 判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢 .財務結構包括資本結構和資產結構 , 資本就構就是資本來源中負債和所有者權益的 比重, 它是通過資產負債率或者產權比例反映出來的 . 一般情況下 , 合理的資本結構應為 4:6 或 5:5, 但現實生活中 , 也不是那么絕對 , 對企業(yè)管理層和股東而言只要總資產報酬 率遠遠大于債務利率 , 適度增加債務比重 , 可以享受到財務杠桿帶來的好處 (即節(jié)稅和增 加權益報酬率 ).

25、 資產結構就是前文所說的各類資產占總資產的比重 , 通過資產結構分析 關注企業(yè)的資源配置是否合理 .償債能力包括長期償債能力和短期能力 , 分析短期償債能力離不了計算流動比例、 速 動比例、現金比例和利息保障倍數 . 分析長期償債能力就要計算長期資產與長期債務的比 率,如果該比率大于 1,則說明企業(yè)長期償債能力較強 . 償債能力的好壞反映出企業(yè)財務風 險的大小 , 要知道股東對風險都是膽戰(zhàn)心驚的 .分析盈利能力既要看企業(yè)在一個會計期間內從事生產經營活動的獲利能力又要看在 一個較長時期內穩(wěn)定獲取較高利潤的能力 . 生產經營的獲利能力主要是看銷售毛利率、 銷 售凈利率、總資產報酬率、權益凈利率和單

26、位凈資產獲取經營現金凈流量的能力( 股份公司中用每股現金凈流量表示 ,非股份公司用經營現金凈流量與平均凈資產的商表示 ). 分 析時既要觀察一個會計期間的指標情況 , 又要通過數個會計期的指標動態(tài)觀察盈利能力 的發(fā)展趨勢 , 判斷經營風險與收益水平是否對稱 .分析營運能力就要計算營運資金額度、應收賬款周轉率、存貨周轉率、凈營運資金 周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率這幾個比例 , 營運能力的高低最終落腳在盈利能 力指標上 .有時經營管理層與股東的利益會存在著沖突 , 經營管理層為了獲取高額薪金往往會 通過操縱利潤粉飾財務報告虛構業(yè)績 . 關注數個期間的經營現金凈流量與凈利潤的比 , 看 看各

27、會計期間的凈利潤分別有多少是有現金保證的 , 企業(yè)操縱賬面利潤一般是沒有現金 流量的, 經營現金凈流量與凈利潤的比例指標過低 ,就有虛盈實虧的可能 .長期來看企業(yè) 的經營現金凈流量與凈利潤應該是一致的 , 長期存在著大額差距必然存在問題 .3. 債權人分析債權人關心企業(yè)是否具有償還債務的能力 , 其決策是決定是否給目標企業(yè)提供信用 以及是否需要提前收回債權 . 他們分析報表的目的是為了回答以下四個方面的問題 :(1) 公司為什么需要額外籌集資金 ;(2) 公司還本付息所需要的資金可能來源是什么 ;(3) 公司對以前期間的短期借款和長期借款是否能按時足額償還 ;(4) 公司將來在哪些方面可能還需

28、要借款 .債權人分析報表需要觀察企業(yè)三到五年的財務報告信息, 分析財務報告相關項目的變動趨勢 ,同時還需關注相關比例的變動趨勢 . 銀行界常用的相關比例指標及其參考標準 如下:償債能力指標償債能力指標 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?資產負債率 ( 參考值為65% 85%) ? ? ? ? ?資產負債率( 參考值為65%85%)流動比例 ( 參考值為150%100%) ? ? ? ? ?流動比例( 參考值為150%100%)速動比例 ( 參考值為100% 50%) ? ? ? ? ? ?速動比例( 參考值為100%50%)現金比例利息保障倍數 （ 參考值為 1）盈利能力指標資產報酬率 （ 參考值為 10%3%） 銷售成本率、銷售費用率、銷售凈利率、凈資產收益率（權益凈利率 ） 、營運能力指標、應收賬款周轉天數、存貨周轉天數、營運資金周轉天數、營運資金額度、周轉天數 額度、資金指標、現金支付能力、營運資金需求4. 對納稅人的評估分析稅務機關對企業(yè)進行納稅評估主要是出自稅務稽查的需要 , 他們評估分析的目的就 是看看企業(yè)有無逃稅、漏稅、偷稅的嫌疑 .一般評估首先從分析稅負開始 , 然后針對稅負 低于正常峰值的情況展開分析 .增值稅的納稅