財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告——實(shí)例

1、近三年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告分析構(gòu)架（一）公司簡(jiǎn)介（二）財(cái)務(wù)比率分析（三）比較分析（四）杜邦財(cái)務(wù)體系分析（五）綜合財(cái)務(wù)分析（ 六 ） 本次財(cái)務(wù)分析的局限（一）公司簡(jiǎn)介公司法定中文名稱：四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司公司法定英文名稱：SICHUAN CHANGHONG ELECTRIC CO.,LTD公司法定代表人：倪潤(rùn)峰公司注冊(cè)地址：四川省綿陽市高新區(qū)綿興東路35 號(hào)公司股票上市交易所：上海證券交易所股票簡(jiǎn)稱：四川長(zhǎng)虹股票代碼：600839公司選定的信息披露報(bào)紙名稱：中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定登載年報(bào)網(wǎng)站：股份總數(shù)216, （萬股）其中：尚未流通股份121, （萬股）已流通股份95, （萬股）截

2、止 2001 年 12 月 31 日，公司共有股東707,202 名。擁有公司股份前十名股東的情況如下：名次 股東名稱年末持股持股占總股所持股份數(shù)量(股)本比例 (%) 類別1 長(zhǎng)虹集團(tuán)1,160,682,845 國(guó)有法人股2 涪陵建陶6,399,120社會(huì)法人股3 楊香娃5,990,400流通股4 嘉陵投資4,752,384社會(huì)法人股5 雅寶中心2,517,459流通股6 海通證券2,372,832流通股7 成曉舟2,252,164流通股8 滿京華2,036,736社會(huì)法人股9 四川創(chuàng)聯(lián)2,015,520社會(huì)法人股10 華晟達(dá) 1,950,000 社會(huì)法人股2公司歷史介紹四川長(zhǎng)虹電器股份有限

3、公司(簡(jiǎn)稱四川長(zhǎng)虹)是1988 年經(jīng)綿陽市人民政府 綿府發(fā) (1988)33 號(hào) 批準(zhǔn)進(jìn)行股份制企業(yè)改革試點(diǎn)。同年人民銀行綿陽市分行 綿人行金(1988)字第 47 號(hào) 批準(zhǔn)四川長(zhǎng)虹向社會(huì)公開發(fā)行了個(gè)人股股票。1993 年四川長(zhǎng)虹按股份有限公司規(guī)范意見有關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范后，國(guó)家體改委 體改 (1993)54 號(hào) 批準(zhǔn)四川長(zhǎng)虹繼續(xù)進(jìn)行規(guī)范化的股份制企業(yè)試點(diǎn)。1994 年 3 月 11 日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)審字(1994)7 號(hào) 批準(zhǔn)四川長(zhǎng)虹的社會(huì)公眾股4, 萬股在上海證券交易所上市流通。1992 年，四川長(zhǎng)虹在全國(guó)同行業(yè)中首家突破彩電生產(chǎn)百萬臺(tái)大關(guān)。1995 年 8 月，第50 屆國(guó)際統(tǒng)計(jì)大會(huì)授予

4、四川長(zhǎng)虹" 中國(guó)最大彩電生產(chǎn)基地" 和 " 中國(guó)彩電大王" 殊榮；四川長(zhǎng)虹龍頭產(chǎn)品" 長(zhǎng)虹 " 牌系列彩電榮獲了我國(guó)國(guó)家權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)電視機(jī)頒發(fā)的所有榮譽(yù)。1997 年4 月 9 日，長(zhǎng)虹品牌榮獲" 馳名商標(biāo)證書" 。 1999 年 3 月 8 日，四川省科學(xué)技術(shù)委員會(huì)換發(fā)了四川長(zhǎng)虹高新技術(shù)企業(yè)證書，統(tǒng)一編號(hào)為QN-98001M。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)家行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心提供的資料顯示，長(zhǎng)虹彩電市場(chǎng)占有率高達(dá) %，繼續(xù)位居彩電行業(yè)第一名；" 精顯王 " 背投影彩電成為市場(chǎng)的亮點(diǎn)，市場(chǎng)占有率一度高達(dá) %。

5、長(zhǎng)虹空調(diào)、視聽產(chǎn)品、電池等產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率也穩(wěn)步上升。四川長(zhǎng)虹目前正在努力打造世界級(jí)企業(yè)、拓展國(guó)際市場(chǎng)，目前已在海外設(shè)立多家辦事處，產(chǎn)品輻射東南亞、歐洲、北美、非洲、中東等地區(qū)。3公司主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹四川長(zhǎng)虹主營(yíng)包括：視屏產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品、空調(diào)產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、激光讀寫系列產(chǎn)品、數(shù)字通訊產(chǎn)品、衛(wèi)星電視廣播地面接受設(shè)備、攝錄一體機(jī)、通訊傳輸設(shè)備、電子醫(yī)療產(chǎn)品的制造、銷售，公路運(yùn)輸，電子產(chǎn)品及零配件的維修、銷售，電子商務(wù)、高科技風(fēng)險(xiǎn)投資及國(guó)家允許的其他投資業(yè)務(wù)，電力設(shè)備、安防技術(shù)產(chǎn)品的制造、銷售。4公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表詳見分析模型5審計(jì)報(bào)告意見類型四川長(zhǎng)虹聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所均為四川君和會(huì)計(jì)師事

6、務(wù)所。四川君和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)四川長(zhǎng)虹公司1999 年、 2000 年、 2001 年年報(bào)均出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告（二）財(cái)務(wù)比率分析1營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映銷售能力越強(qiáng)。長(zhǎng)虹的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的平均水平，應(yīng)該進(jìn)一步采取措施，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，增加利潤(rùn)。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收帳款收回的越快。如果比較慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響資金的獲力能力。長(zhǎng)虹的周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理工作，加快周轉(zhuǎn)。存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的能力。周轉(zhuǎn)越快，存貨的占

7、用水平越低，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，長(zhǎng)虹的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營(yíng)資金，提高資金使用效率2盈利能力分析銷售凈利率：銷售凈利率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產(chǎn)生的凈利潤(rùn)，這個(gè)指標(biāo)和凈利潤(rùn)成正比, 和銷售收入成反比。銷售收入如果增長(zhǎng)了，利潤(rùn)率沒有增長(zhǎng)，說明費(fèi)用過高，可能管理上存在問題。四川長(zhǎng)虹2000 年和 2001 年的比率分別為%,%,2001 年比 2000 年有所下降，但是還保持著一定的獲力能力。投資報(bào)酬率（資產(chǎn)凈利率）：它表明資產(chǎn)利用的綜合效果，比率越高，說明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面效果越好。長(zhǎng)虹%和 %的比率超過了行業(yè)的平均水平，對(duì)于

8、家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的環(huán)境來說還是不錯(cuò)的。權(quán)益報(bào)酬率：長(zhǎng)虹的這個(gè)指標(biāo)還是比較低的，應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)管理，挖掘它的獲力潛力。（三）比較分析1結(jié)構(gòu)百分比分析從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表分析，四川長(zhǎng)虹的應(yīng)收款和存貨占總資產(chǎn)比例較高，99 年應(yīng)收帳款款及其他應(yīng)收款凈額占總資產(chǎn)的比例為%， 2000 年為%， 2001 年為%； 存貨凈額的比例99 年 %，2000 年為%， 2001 年為%，表明企業(yè)產(chǎn)品集壓過多，由于四川長(zhǎng)虹主要經(jīng)營(yíng)電子產(chǎn)品，而電子產(chǎn)品發(fā)展速度很快，產(chǎn)品更新?lián)Q代也很快，過高的產(chǎn)品存貨容易降低產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。四川長(zhǎng)虹的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例很高，99 年比例為%， 2000 年為%

9、， 2001 年為%；而固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低，99 年比例為%， 2000 年為%， 2001 年為%；表明企業(yè)的資金主要由流動(dòng)資產(chǎn)占用，因而擴(kuò)大銷售，加快存貨和應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)速度顯得尤為重要。長(zhǎng)虹的短期負(fù)債占比99 年和 2000 年為不到22%， 2001 年為%，增加的幅度較快，但比例還是相對(duì)較低，長(zhǎng)期負(fù)債所占比例也很低。表明資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比較安全。2定基百分比分析從四川長(zhǎng)虹三年資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢(shì)來看，總資產(chǎn)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2000 年略增加%， 增長(zhǎng)的原因主要是固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)增加增快，其中：固定資產(chǎn)增加%，無形資產(chǎn)增加%；同時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)2000 年下降%， 下降的原因主要是由于應(yīng)收賬款和其

10、他應(yīng)收款凈額和貨幣資金減少較多其中：應(yīng)收款減少%，貨幣資金減少%。還可看到2000 年負(fù)債減少%，造成以上情況的原因可能是四川長(zhǎng)虹用流動(dòng)資產(chǎn)投資于固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，并償還了部分債務(wù)。2001 年總資產(chǎn)比99 年增加%，其中：流動(dòng)資產(chǎn)比99 年增加%，固定資產(chǎn)增加為，無形資產(chǎn)增加為%；而負(fù)債比99 年增加%，增加的幅度較大，結(jié)果導(dǎo)致了股東權(quán)益下降%，原因可能是資產(chǎn)的利用效果不好，其產(chǎn)生效益的速度慢于負(fù)債增加的速度。從利潤(rùn)看，凈利潤(rùn)呈明顯下降趨勢(shì)。99 年為 52532 萬元， 2000 年為 27424 萬元， 減少%，2001 年減少%； 2000 年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加%，但是主營(yíng)成本增加%

11、，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)減少 %；同時(shí)銷售費(fèi)用增加較大，達(dá)到%，其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降%，因此，即使投資收益增加%、補(bǔ)貼收入增加%和營(yíng)業(yè)外收入增加%，也未能控制凈利潤(rùn)下降趨勢(shì)。2001 年基本上也是同樣的情況， 主要原因是由于主要業(yè)務(wù)成本和銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用增加較大和各項(xiàng)準(zhǔn)備提取增加造成。3環(huán)比百分比分析環(huán)比分析實(shí)際上是對(duì)基比分析的進(jìn)一步補(bǔ)充和細(xì)化，是為了更好的說明財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)。2001 年長(zhǎng)虹總資產(chǎn)為1763751 萬元， 比 2000 年增加%，其中：流動(dòng)資產(chǎn)增加%， 主要原因是應(yīng)收款凈額增加%和應(yīng)收票據(jù)增加%以及貨幣資金增加%的原因；2001 年由于折舊和資產(chǎn)清理增加，固定資產(chǎn)下降%； 而長(zhǎng)期待攤

12、費(fèi)用下降導(dǎo)致無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)下降%； 與此同時(shí)負(fù)債有%的增加，導(dǎo)致了股東權(quán)益比2000 年下降了%。（四）杜邦財(cái)務(wù)體系分析（ 1 ）權(quán)益凈利率分析權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。財(cái)務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。當(dāng)然，從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報(bào)酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。在 2000 年至 2001 年四川長(zhǎng)虹公司的資產(chǎn)負(fù)債率始終低于同行業(yè)的平均水平，一方面說明公司償債

13、能力較強(qiáng)，另一方面也反映企業(yè)的籌資能力不是很強(qiáng)；但有上升的趨勢(shì)。通過分析，權(quán)益乘數(shù)的上升在于公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。（2） 銷售凈利率分析從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入之間的關(guān)系。其中銷售收入 2001 年比 2000 年下降了11， 減少近 12 億， 銷售成本率從97升到%,銷售成本及稅金，營(yíng)業(yè)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用均有一定的下降，但管理費(fèi)用卻上升了近30。雖然在其他利潤(rùn)上增加了億，但由于銷售收入減少的基數(shù)太大，所以凈利潤(rùn)下降了68。銷售凈利潤(rùn)的下降一方面與整個(gè)家電行業(yè)的情況有關(guān)，另一方面也與其公司的經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)。近幾年來，頻繁的價(jià)格戰(zhàn)使主營(yíng)產(chǎn)品彩電的售價(jià)不斷下降，進(jìn)一步縮小

14、了彩電的盈利空間；同時(shí), 估計(jì)由于公司的規(guī)模越來越大并且所涉及的產(chǎn)業(yè)不斷增多，而公司在近兩年對(duì)高層領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了調(diào)整，增加了公司的磨合費(fèi)用, 導(dǎo)致管理費(fèi)用不斷攀升，結(jié)果造成利潤(rùn)的急劇下滑。（五）綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析是結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注，對(duì)一些重要的會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)充說明，以增強(qiáng)分析報(bào)告使用人對(duì)于會(huì)計(jì)報(bào)表的全面了解。1長(zhǎng)期投資分析四川長(zhǎng)虹2001 年度投資收益較2000 年投資收益上升%，主要是當(dāng)年取得債券投資收益和股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益所致。2主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分析四川長(zhǎng)虹2001 年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較2000 年度減少1,192,595, 元， 下降%， 主要是電視機(jī)價(jià)格下降所致。四川長(zhǎng)虹2001 年彩電業(yè)務(wù)銷售收入1,070,721 萬元， 2000 年為 951,462 萬元，同比降低%。這是造成長(zhǎng)虹公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降低的主要原因。3利潤(rùn)分析四川長(zhǎng)虹2001 年利潤(rùn)總額實(shí)現(xiàn)11, 萬元，與2000 年相比下降%。長(zhǎng)虹認(rèn)為利潤(rùn)下降的主要原因是由于中國(guó)家電市場(chǎng)的日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，使利潤(rùn)空間越來越小，已處于微利狀態(tài)。但是， 從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析表中可以看到造成利潤(rùn)率下降的原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和管理費(fèi)用有較 大的增加。（六）本次財(cái)務(wù)分析的局限1本次財(cái)務(wù)分析的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不一定反映真實(shí)的情況。比如會(huì)計(jì)報(bào)表的許多項(xiàng)目和數(shù)據(jù)是估計(jì)的，歷史成本的計(jì)帳原則也可