河北資產(chǎn)并購(gòu)基金

1、河北資產(chǎn)并購(gòu)基金方案戰(zhàn)略研究中心目錄并購(gòu)重組市場(chǎng)正處于高速發(fā)展時(shí)期并購(gòu)重組市場(chǎng)正處于高速發(fā)展時(shí)期1河北河北資產(chǎn)在并購(gòu)重組領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)在并購(gòu)重組領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)2河北資產(chǎn)并購(gòu)基金河北資產(chǎn)并購(gòu)基金產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹3特別提示特別提示4并購(gòu)重組市場(chǎng)正處于高速發(fā)展時(shí)期全球經(jīng)濟(jì)格局調(diào)整和中國(guó)經(jīng)濟(jì)深度轉(zhuǎn)型國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策層面力推企業(yè)兼并重組并購(gòu)重組市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗并購(gòu)重組市場(chǎng)處于高速發(fā)展時(shí)期全球三大主力并購(gòu)市場(chǎng)繼續(xù)高增長(zhǎng)（美國(guó)、中國(guó)和英國(guó)）中國(guó)的并購(gòu)交易持續(xù)增長(zhǎng)三大動(dòng)能確保中國(guó)并購(gòu)重組市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)1l 經(jīng)濟(jì)下行周期下的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力驅(qū)使并購(gòu)重組市場(chǎng)持續(xù)活躍。2l 去產(chǎn)能背景下供給側(cè)改革，推動(dòng)央企和地方國(guó)企在并購(gòu)重組

2、領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。3l 國(guó)家和企業(yè)層面的“走出去戰(zhàn)略”，驅(qū)動(dòng)中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)一步向縱深發(fā)展。河北資產(chǎn)在并購(gòu)重組領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)化機(jī)制政府資源優(yōu)勢(shì)專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作并購(gòu)標(biāo)的選擇并購(gòu)標(biāo)的選擇深耕河北市場(chǎng)掌握優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源政府指定托管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)議價(jià)能力突出資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作決策科學(xué)高效不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)專(zhuān)家資源整合優(yōu)勢(shì)突出專(zhuān)家級(jí)投研團(tuán)隊(duì)省國(guó)資直屬中國(guó)銀監(jiān)會(huì)金融牌照河北資產(chǎn)并購(gòu)基金產(chǎn)品介紹核心要素產(chǎn)品結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)VS收益河北資產(chǎn)并購(gòu)基金產(chǎn)品的核心要素投資范圍安全保障投資運(yùn)作基本條款l以非上市股權(quán)及債權(quán)資產(chǎn)為主要并購(gòu)?fù)顿Y標(biāo)的。l少量投資固收類(lèi)資產(chǎn)和現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)。l以信托產(chǎn)品的形式設(shè)立并運(yùn)作，信托公司為管理人。l引入銀行作為

3、基金財(cái)產(chǎn)的保管人。l引入增信機(jī)制和增信機(jī)構(gòu)。l秉承價(jià)值投資理念，篩選優(yōu)質(zhì)并購(gòu)及交易標(biāo)的。l堅(jiān)持中長(zhǎng)期投資策略，封閉運(yùn)作。l擇機(jī)進(jìn)行資本運(yùn)作，賺取價(jià)差收入。l產(chǎn)品期限為3+2年。l存續(xù)期內(nèi)不接受申購(gòu)和贖回，但支持轉(zhuǎn)讓。l優(yōu)先級(jí)投資人的約定收益率為5%/年，另加超額。l次級(jí)投資人保障優(yōu)先級(jí)投資人的本息安全；l河北資產(chǎn)對(duì)優(yōu)先級(jí)投資人的本息保障進(jìn)行增信。河北資產(chǎn)并購(gòu)基金產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)安排信托計(jì)劃（6億，3+2年）劣后級(jí)資金1億（河北某基金）投資顧問(wèn)（河北資產(chǎn)）中間級(jí)資金1億（河北資產(chǎn)）優(yōu)先級(jí)資金4億（外部機(jī)構(gòu)）管理人（某信托公司）基金財(cái)產(chǎn)的投資、運(yùn)營(yíng)保管人（某銀行）增信機(jī)構(gòu)（河北資產(chǎn)）幾點(diǎn)說(shuō)明u中間級(jí)和劣

4、后級(jí)投資人以其出資為限，對(duì)優(yōu)先級(jí)投資人的投資本金及利息進(jìn)行保障。u河北資產(chǎn)通過(guò)遠(yuǎn)期回購(gòu)協(xié)議，為本基金優(yōu)先級(jí)投資人的本息安全進(jìn)行增信。具體而言，在基金終止清算時(shí)，一旦基金財(cái)產(chǎn)凈值低于優(yōu)先級(jí)投資人的本金及當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息之和時(shí)，河北資產(chǎn)有義務(wù)以該價(jià)格回購(gòu)本基金所有財(cái)產(chǎn)。u產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，優(yōu)先級(jí)投資人每年按約定獲得5%的固定投資回報(bào)。u期末終止清算時(shí)，基金財(cái)產(chǎn)凈值安約定條款計(jì)提后，若存在超額收益，則該收益按照優(yōu)先級(jí)占10%，中間級(jí)占30%，劣后級(jí)占60%的比例進(jìn)行分配。收益分配注：中間級(jí)資金12%的年化收益率，是整個(gè)投資期的，并非是僅算當(dāng)年，劣后20%的年化收益率也一樣。共享（按比例）劣后級(jí)中間級(jí)優(yōu)先級(jí)本

5、基金期末財(cái)產(chǎn)凈值剩余部分1剩余部分2剩余部分35%的年利率+本金12%的年利率+本金20%的年利率+本金優(yōu)先：中間：劣后=1：3：6幾點(diǎn)說(shuō)明u 中間級(jí)和劣后級(jí)投資人以其出資為限，對(duì)優(yōu)先級(jí)投資人的投資本金及利息進(jìn)行保障。u 河北資產(chǎn)通過(guò)遠(yuǎn)期回購(gòu)協(xié)議，為本基金優(yōu)先級(jí)投資人的本息安全進(jìn)行增信。具體而言，在基金終止清算時(shí)，一旦基金財(cái)產(chǎn)凈值低于優(yōu)先級(jí)投資人的本金及當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息之和時(shí)，河北資產(chǎn)有義務(wù)以該價(jià)格回購(gòu)本基金所有財(cái)產(chǎn)。產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，優(yōu)先級(jí)投資人每年按約定獲得5%的固定投資回報(bào)。存續(xù)期內(nèi)，本基金不向中間級(jí)和劣后級(jí)投資人進(jìn)行投資的收益分配。期末終止清算時(shí)，基金財(cái)產(chǎn)凈值若高于優(yōu)先級(jí)投資人的本金及當(dāng)期應(yīng)計(jì)

6、利息之和，則首先向中間級(jí)投資人分配本金；若還有剩余，則再向中間級(jí)投資人按照年化12%的利率分配投資收益；若還有剩余，則向劣后級(jí)投資人分配本金；若還有剩余，則向劣后級(jí)投資人按照年化20%的利率分配投資收益；若還有剩余，則按照優(yōu)先級(jí)占10%，中間級(jí)占30%，劣后級(jí)占60%的比例進(jìn)行分配。風(fēng)險(xiǎn)VS收益幾無(wú)信托產(chǎn)品模式信托產(chǎn)品模式三方資金托管三方資金托管幾無(wú)省級(jí)大國(guó)企增信省級(jí)大國(guó)企增信結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)化化資金保障資金保障很低持有資產(chǎn)多有持有資產(chǎn)多有現(xiàn)金流現(xiàn)金流封閉運(yùn)作，無(wú)申贖封閉運(yùn)作，無(wú)申贖有分散化投資分散化投資專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)操作風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)VS收益貢獻(xiàn)貢獻(xiàn)特別提示Prog

7、ress DiagramPhase 1Phase 2Phase 3河北資產(chǎn)并購(gòu)基金產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)安排信托計(jì)劃（6億，3+2年）有限合伙人（河北某基金）投資顧問(wèn)（河北資產(chǎn)）普通合伙人（河北資產(chǎn)）債權(quán)性資金4億（外部機(jī)構(gòu)）管理人（某信托公司）信托財(cái)產(chǎn)的投資、運(yùn)營(yíng)保管人（某銀行）有限合伙企業(yè)（2億）增信機(jī)構(gòu)（河北資產(chǎn)）河北資產(chǎn)并購(gòu)基金產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)安排河北資產(chǎn)并購(gòu)基金產(chǎn)品的核心條款投資規(guī)模：投資規(guī)模：【投資規(guī)模一般為1億元至35億元，最高不超過(guò)50億元】占股比例：占股比例：【5%到49%，占股權(quán)比例應(yīng)不達(dá)到絕對(duì)或相對(duì)控股比例】投資價(jià)格：投資價(jià)格：【每股或每注冊(cè)資本金價(jià)格，或其他定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)如P/E、P/B等】投

8、資期限：投資期限：【投資期限一般應(yīng)為一至五年，以三年為主】保底保底/固定收益分紅：固定收益分紅：【收益率一般應(yīng)在10%以上，根據(jù)行業(yè)、投資規(guī)模、大股東信用級(jí)別等具體情況調(diào)整，應(yīng)該說(shuō)明該利率是固定收益還是保底收益】保底保底/固定收益支付方式：固定收益支付方式：【一般先由目標(biāo)公司分紅，國(guó)開(kāi)金融對(duì)該分紅具有優(yōu)先權(quán)；如果分紅不足保底收益回報(bào)率要求，由大股東進(jìn)行補(bǔ)足】退出選擇權(quán)：退出選擇權(quán)：【投資期滿(mǎn)后，一般國(guó)開(kāi)金融有權(quán)要求大股東回購(gòu)，也可選擇轉(zhuǎn)為普通股繼續(xù)持有，或延長(zhǎng)投資期限。有時(shí)也給予大股東相應(yīng)的回購(gòu)權(quán)利】回購(gòu)價(jià)格：回購(gòu)價(jià)格：【一般為原始投資額】繼續(xù)持股條款：繼續(xù)持股條款：【如國(guó)開(kāi)金融希望繼續(xù)持有，

9、可明確一些相關(guān)的規(guī)定】保障條款：保障條款：【為保障回購(gòu)和每年的固定收益，可由大股東作出信用保證、資產(chǎn)抵押或股權(quán)質(zhì)押，此部分需求取決于大股東本身信用情況】董事會(huì)組成：董事會(huì)組成：【由國(guó)開(kāi)金融派出至少一名董事，如需也可規(guī)定派出監(jiān)事和高管等】投貸聯(lián)動(dòng)：投貸聯(lián)動(dòng)：【可規(guī)定促進(jìn)目標(biāo)公司優(yōu)先向開(kāi)發(fā)銀行申請(qǐng)相應(yīng)貸款】三大動(dòng)能確保中國(guó)并購(gòu)重組市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng) 中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)整合 中遠(yuǎn)集團(tuán)和中國(guó)海運(yùn)的整合 中航動(dòng)力、成發(fā)科技和中航動(dòng)控的整合。去產(chǎn)能背景下的國(guó)企并購(gòu)重組和經(jīng)濟(jì)下行壓力下的競(jìng)爭(zhēng)性整合 金融數(shù)據(jù)供應(yīng)商Dealogic表示，2015年全球企業(yè)并購(gòu)交易總金額超過(guò)5萬(wàn)億美元，此前紀(jì)錄是2007年的4.6萬(wàn)億美元。不過(guò)如果考慮到通脹因素，2007年4.6萬(wàn)億美元將折合為今天的5.27萬(wàn)億美元，據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2007年至2015年通貨膨脹率為14.56。 彭博統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，2015年全球已宣布的并購(gòu)交易總額達(dá)到5.1萬(wàn)億美元，成為有史以來(lái)并購(gòu)活動(dòng)最為活躍的一年。分地區(qū)來(lái)看，2