伊利股權(quán)支付案例分析2

1、 高級高級財務(wù)財務(wù)會計學(xué)第四小組成員會計學(xué)第四小組成員 伊利實業(yè)集團股份支付案例分析公司簡介股份支付概述相關(guān)財務(wù)處理總結(jié)伊利實業(yè)集團股份支付案例分析 內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司（伊利股份）是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，是國家520家重點工業(yè)企業(yè)和國家八部委首批確定的全國151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭之一,它終以強勁的實力領(lǐng)跑中國乳業(yè)，并以極其穩(wěn)健的增長態(tài)勢成為了持續(xù)發(fā)展的乳品行業(yè)代表.1996年3月，伊利股票在上海證券市場掛牌交易，成為全國乳品行業(yè)首家A股上市公司,股票代碼:600887。伊利股份憑借伊利良好的業(yè)績和高速的成長性成為證券市場公認(rèn)的藍(lán)籌績優(yōu)股。公司簡介 目前，伊利集團擁有液態(tài)奶、冷飲、

2、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部，所屬企業(yè)近百個，旗下有純牛奶、乳飲料、雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、酸奶、奶酪等1000多個產(chǎn)品品種。伊利雪糕、冰淇淋、產(chǎn)銷量已連續(xù)18年居全國第一，伊利超高溫滅菌奶產(chǎn)銷量連續(xù)多年在全國遙遙領(lǐng)先，伊利奶粉、奶茶粉產(chǎn)銷量自2005年起即躍居全國第一位. 未來，伊利致力于“成為世界一流的健康食品集團”的愿景，不斷進取，堅持以世界領(lǐng)先的標(biāo)準(zhǔn)要求自己，以全球化視野、國際化胸懷、竭誠滿足不同區(qū)域消費者的健康需求，成就消費者的健康生活。公司簡介 伊利集團于2006年11月27日發(fā)布內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司股票期權(quán)激勵計劃(草案) ,并于2006年12月28日第二次臨時股東大

3、會審議并通過了關(guān)于中國證監(jiān)會表示無異議后的內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司股票期權(quán)激勵計劃(草案) 的議案。伊利股份授予激勵對象5000萬份期權(quán), 每份期權(quán)擁有在授權(quán)日起八年內(nèi)的可行權(quán)日以可行權(quán)價格和行權(quán)條件購買一股公司股票的權(quán)利; 自期權(quán)計劃授權(quán)日一年后, 滿足行權(quán)條件的激勵對象可以在可行權(quán)日行權(quán)。股份支付概述一、股票期權(quán)激勵的目的 伊利股份實施股票期權(quán)激勵計劃主要有以下三個目的: 一是通過實施股票期權(quán)激勵計劃，實現(xiàn)股東、公司和激勵對象利益的一致，維護股東權(quán)益，為股東帶來更高效、更持續(xù)的回報; 二是為了增強公司的競爭力及凝聚力，制定適應(yīng)公司的發(fā)展戰(zhàn)略，有效促進公司持續(xù)健康的發(fā)展，從而進一步完善

4、本公司的薪酬激勵體系，同時健全公司的約束、激勵機制，并且建立公司股東與企業(yè)經(jīng)營管理層之間的利益共享以及風(fēng)險共擔(dān)機制; 三是通過股票期權(quán)激勵制度，可以更好的吸引、激勵以及穩(wěn)定公司核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人才、經(jīng)營管理骨干以及公司所需要的其他關(guān)鍵人才，同時更好地兼顧公司的長期和近期利益，從而更好地促進公司的發(fā)展 股權(quán)支付概述二、激勵對象的確定依據(jù) 1.激勵對象確定的法律依據(jù) 激勵對象以中華人民共和國公司法、中華人民共和國證券法、及其他有關(guān)法律、行政法規(guī)以及伊利股份公司章程的相關(guān)規(guī)定為依據(jù)確定。 2.激勵對像確定職務(wù)依據(jù) 激勵對象為公司的總裁潘剛、總裁助理劉春海、趙成霞、胡利平和核心業(yè)務(wù)骨干以及公司認(rèn)為應(yīng)該

5、給與激勵的其他人員共計29人股份支付概述三、股票期權(quán)激勵計劃股票來源和股票數(shù)量 本次授予的股票期權(quán)所涉及的標(biāo)的股票來源于伊利股份向激勵對象定向發(fā)行的5000萬股伊利股份股票，占本股票期權(quán)激勵計劃簽署時伊利股份股本總額51646.98萬股的9.681%。股份支付概述 四、股權(quán)激勵對象股票期權(quán)分配情況股份支付概述姓名姓名職務(wù)職務(wù)獲得股票期獲得股票期權(quán)數(shù)量（萬）權(quán)數(shù)量（萬）股票期權(quán)占股票期權(quán)占總量的比例總量的比例標(biāo)的股票占標(biāo)的股票占授予時總股授予時總股本比例本比例潘剛潘剛總裁150030%2.9043%胡利平胡利平總裁助理50010%0.9681%趙成霞趙成霞總裁助理50010%0.9681%劉春海

6、劉春?？偛弥?0010%0.9681%其他人員其他人員 200040%3.8742%合計合計 5000100%9.681%五、股票期權(quán)行權(quán)價格及其確定行權(quán)的價格確定方法為：行權(quán)價格依據(jù)下述兩個價格中較高者確定即13.33元 1、股票期權(quán)激勵計劃草案摘要公布前一個交易日伊利股份股票收盤價即13.33元 2、股票期權(quán)激勵計劃草案摘要公布前30個交易日內(nèi)的伊利股份股票平均收盤價12.30元股份支付概述六、股權(quán)激勵的有效期、授權(quán)日、可行權(quán)日、禁售期 1、有效期：自股票期權(quán)授權(quán)日起的8年內(nèi) 2、授權(quán)日：2006年12月28日第二次臨時股東大會審議并通過了關(guān)于中國證監(jiān)會表示無異議后的內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股

7、份有限公司股票期權(quán)激勵計劃(草案) 的議案，在授權(quán)日根據(jù)期權(quán)定價模型計算出的期權(quán)的價格為14.779元/份 3、可行權(quán)日：自股票期權(quán)授權(quán)日一年后可以開始行權(quán)，激勵對象應(yīng)該在上司公司定期報告后第二個交易日，至下次定期報告公布前10個交易日內(nèi)行權(quán) 4、禁售期：激勵對象因本次激勵計劃行權(quán)后獲得股票自行權(quán)日起一年內(nèi)不得賣出，同時還應(yīng)遵守公司法、證券法等法律的相關(guān)規(guī)定。股份支付概述七、股票期權(quán)的獲授條件、行權(quán)條件、行權(quán)安排 獲授條件：激勵對象未發(fā)生以下任何情況： 1、最近三年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或者宣布不適 當(dāng)?shù)娜藛T 2、最近三年內(nèi)因重大違法行為被中國證監(jiān)會給與行政處罰 3、不符合公司法規(guī)定的人員股份

8、支付概述行權(quán)條件 根據(jù)內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司股票期權(quán)激勵計劃實施考核辦法，激勵對象上一年度績效考核合格 激勵對象首期行權(quán)時公司必須滿足上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增長率不低于l7，且上一年度主營業(yè)務(wù)收入增長率不低于20 首期以后行權(quán)時，伊利股份上一年度主營業(yè)務(wù)收入與2005年相比的復(fù)合增長率不低于15%股份支付概述行權(quán)安排 自股票期權(quán)激勵計劃授權(quán)日一年后，滿足行權(quán)條件的激勵對象可以在可行權(quán)日行權(quán)，激勵對象應(yīng)分期行權(quán)。激勵對象首期行權(quán)不得超過其股票期權(quán)的25%，剩余75%的股票期權(quán)可以在首期行權(quán)的1年后、股票期權(quán)的有效期內(nèi)執(zhí)行，在此期間沒有行權(quán)的股票期權(quán)作廢。股份支付概述（1）20

9、06年12月28日是授予日，不做財務(wù)處理（2）2006年12月31日確認(rèn)25%所授期權(quán)的費用 18473.75（14.779*5000*0.25）萬元，同時確認(rèn)18473.75萬元的資本公積。 借：管理費用 18473.75 貸：資本公積-其他資本公積 18473.75 財務(wù)處理 科目科目時間時間扣除非經(jīng)常性扣除非經(jīng)常性凈損益凈損益增長比率增長比率主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入增長比率增長比率2005年269533125.0612175264123.6139.4%2006年346570682.0328.58%16338985866.1534.2%2007年-52614164.71-115%19359

10、694864.9418.48%2008年-1796975945.09-241%2165859027311.87%2009年533811132.1129.71%27323547500.326.1%2010年659001730.5623.4%33664987620.723.2%2011年1310045446.1898.8%43345137248.7228.75% 伊利股份2005至2011年經(jīng)營狀況 2006年伊利修改后的“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增長率”為28.58%，高于17%；且2006年主營業(yè)務(wù)收入增長率為34.20%，高于20%。這意味著2007年12月28日可以達到25%所獲授期權(quán)的

11、行權(quán)條件。因此在2007年12月28日，激勵對象行使期權(quán)認(rèn)購伊利股份64480股，為獲授期權(quán)總量的0.1%(64480 / 64479843 )，即首次可行權(quán)數(shù)量的0.4%（0.1%/25%）。由于在2007年存在利潤分配以及認(rèn)股權(quán)證行權(quán)等情況，因此，股票期權(quán)數(shù)量調(diào)整為64479843份，行權(quán)價格調(diào)整為12.05元。公司管理人員具體行權(quán)情況及會計處理如下：財務(wù)處理財務(wù)處理 1.2007年確認(rèn)期權(quán)費用 借：管理費用 554242500 貸：資本公積-其他資本公積 554242500 2.2007年期權(quán)持有者行權(quán)借：銀行存款 776984 資本公積-其他資本公積 738950 （0.4%*1847

12、37500） 貸：股本 64480 資本公積-股本溢價 1451454財務(wù)處理 伊利股份有限公司決定以2008年5月21日為股權(quán)登記日實施每10股轉(zhuǎn)增2股的2007年度資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案。依據(jù)期權(quán)計劃，公司對截止本次期權(quán)數(shù)量和行權(quán)價格調(diào)整前未行權(quán)期權(quán)數(shù)量(64415363份)及行權(quán)價格(12.05元)按照有關(guān)公式進行調(diào)整。本次調(diào)整后，公司未行權(quán)期權(quán)數(shù)量調(diào)整為77298436份，行權(quán)價格調(diào)整為10.04元，激勵對象享有的期權(quán)份數(shù)也做相應(yīng)調(diào)整。 由于2007年伊利扣除非經(jīng)常損益凈利為-52614164.71元，其增長率為負(fù)，低于行權(quán)要求的17%，并且主營業(yè)務(wù)收入增長率為18.48%低于20%，

13、不符合行權(quán)要求，所以2008年不做財務(wù)處理，管理層股票期權(quán)尚未行權(quán)數(shù)見下表財務(wù)處理財務(wù)處理2008年伊利集團“扣除非經(jīng)常性損益凈利”為-1796975945.09元，相對于上一年增長率為負(fù)，低于17%，且上一年2008年度主營業(yè)務(wù)收入增長率為11.87%低于20%，不符合行權(quán)要求。因此在2009年也不用做財務(wù)處理。2009年至報告期末未行權(quán)總額為77298436份，其行權(quán)價格依舊是10.04元。財務(wù)處理 2009年伊利集團“扣除非經(jīng)常性損益凈利”為538111312.1元，相對于上一年增長率為129.71%，遠(yuǎn)高于17%，且年度主營業(yè)務(wù)收入增長率為26.1%高于20%，09年的伊利股份年度主營

14、業(yè)務(wù)收入與2005年相比的復(fù)合增長率高于15%，符合行權(quán)條件。2010年潘剛等認(rèn)購份伊利股份7729843 ，占未行權(quán)總額為77298436份的10%，其行權(quán)價格依舊是10.04元。財務(wù)處理 確認(rèn)銀行存款77607624元（7729843*10.04），資本公積-其他資本公積73255050元（739950000*9.9%），股本7729843元，資本公積-股本溢價143132831元 借：銀行存款 77607624 資本公積-其他資本公積 73255050 貸：股本 7729843 資本公積-股本溢價 143132831 財務(wù)處理 2010年伊利集團“扣除非經(jīng)常性損益凈利”相對于上一年增長率

15、為23.4%，高于17%，且年度主營業(yè)務(wù)收入增長率為23.2%高于20%，10年的伊利股份年度主營業(yè)務(wù)收入與2005年相比的復(fù)合增長率高于15%，2010年公司業(yè)績等各項條件達到行權(quán)條件。2011年末潘剛等認(rèn)購剩余期權(quán)的20%，共計 27827437份（139137184*20%）。 由于本年度資本公積轉(zhuǎn)增股本，每十股轉(zhuǎn)十股，期權(quán)的價格有10.04元降為5.02元，期權(quán)份額有原來的69568592份變?yōu)榉?39137184份 。財務(wù)處理 首先確認(rèn)銀行存款1，3969，3733元（5.02* 27827437），攤銷期權(quán)費用即資本公積-其他資本公積133191000元（50000000*14.7

16、99*18%），增加股本27827437份，股本溢價為245057296元 借：銀行存款 139693733 資本公積-其他資本公積 133191000 貸：股本 27827437 資本公積-股本溢價 245057296財務(wù)處理 伊利集團2011年扣除非經(jīng)常性損益凈利相比上期增長98.8%，遠(yuǎn)高于行權(quán)要求的17%;并且2011年主營業(yè)務(wù)收入，相比上期增長28.75%也高于行權(quán)要求的20%； 2011年的伊利股份年度主營業(yè)務(wù)收入與2005年相比的復(fù)合增長率高于15%，所以2011年的各項指標(biāo)符合行權(quán)要求，在2012年期權(quán)激勵對象可以行權(quán),但是具體行權(quán)情況未知。財務(wù)處理 伊利股份的股權(quán)激勵方案按照

17、新準(zhǔn)則的會計處理，在資產(chǎn)負(fù)債表日把權(quán)益的公允價值作為費用計入到利潤表中，因此減少當(dāng)期利潤，并同時減少每股收益，導(dǎo)致市盈率上升；在資產(chǎn)負(fù)債表日，公司的權(quán)益沒有發(fā)生變化，因此市凈率并不會發(fā)生變化。行權(quán)以后公司將增加激勵對象行權(quán)支付的現(xiàn)金，同時公司增加股本和資本公積，這將導(dǎo)致公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。由于股本規(guī)模擴大，每股收益水平下降導(dǎo)致市盈率上升。市凈率是上升還是下降將取決于公司權(quán)益增加幅度和股本規(guī)模擴大導(dǎo)致的稀釋程度。同時，在絕對估值方法下，公司行權(quán)沒有導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流增加，因此公司整體價值沒有變化。但由于股本規(guī)模的擴大，原有股東的單位價值將下降?？偨Y(jié) 雖然伊利股份在2006和2007年確認(rèn)期權(quán)費用一致導(dǎo)致集團“扣除非經(jīng)常性損益凈利”為負(fù)，但是伊利股份以后的業(yè)績將不會再受到該項目的影響, 減少了伊利股份未來需要攤銷的費用, 減輕了之后年度利潤的壓力,為日后伊利股份利潤增長提供了空間, 有利于管理者在未來出售股票時拉升股價獲得高額收益。在經(jīng)歷了08“三鹿事件”的奶制品寒冬之后，伊利股份各方面業(yè)績有回歸到正道，飛快的增長，進