[東北財(cái)經(jīng)版財(cái)務(wù)管理]貨幣時(shí)間價(jià)值習(xí)題及答案解析

1、第2章貨幣時(shí)間價(jià)值、單項(xiàng)選擇題1 .貨幣時(shí)間價(jià)值是（）。A.貨幣經(jīng)過(guò)投資后所增加的價(jià)值B.沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率C.沒(méi)有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率D.沒(méi)有通貨膨脹條件下的利率2.一次性收付款復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為（-nA. P=F （1+i ）B.C. P=A(1+i) 1 )。P=F (1+i ) n,P=AH-n 3 .年償債基金是（）。A.復(fù)利終值的逆運(yùn)算BC.年金終值的逆運(yùn)算D4 .盛大資產(chǎn)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入 將為（）。A. 3358萬(wàn)元 B . 3360萬(wàn)元.年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算.復(fù)利現(xiàn)值的逆運(yùn)算500萬(wàn)元，若利率為10% 5年后該項(xiàng)基金本利和C .

2、4000萬(wàn)元 D . 2358萬(wàn)元5 .若債券每半年復(fù)利一次，其有效利率（）。A.大于名義利率B .小于名義利率C .是名義利率的2倍D .是名義利率的50%6 .有一 5年期的國(guó)庫(kù)券，面值 1000元，票面利率12%單利計(jì)息，到期時(shí)一次還本付息，假設(shè)收益率為10% （復(fù)利、按年計(jì)息），其價(jià)值為（）。A. 1002 元 B . 990 元 C . 993.48 元 D . 898.43 元7 .下列不屬于年金形式的是（）。A.折舊 B.債券本金C .租金 D .保險(xiǎn)金8 .在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常、不存在通貨膨脹壓力和經(jīng)濟(jì)衰退情況下應(yīng)出現(xiàn)的是（）。A.債券的正收益曲線B.債券的反收益曲線C.債券的拱

3、收益曲線D.債券的平收益曲線9 .已知（P/F,8%,5 ）=0.6806 ,（F/P,8%,5%）=1.4693 , （P/A,8%,5）=3.9927 ,（F/A,8%,5）=5.8666 , 則i=8%, n=5時(shí)的資本回收系數(shù)為（）。0.1705A. 0.2505 B . 0.6808 C . 1.4693 D10年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目10 .假設(shè)以10%勺年利率借得30 000元，投資于某個(gè)壽命為成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收到的現(xiàn)金數(shù)額為（）。A. 6000 元 B . 3000 元 C . 4882 元 D . 5374 元11 .某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā) 100 000元

4、獎(jiǎng)金。若復(fù)利率為8.5%,該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為（）。A. 1234470.59 元 B . 205000.59 元 C . 2176470.45 元 D . 1176470.59 元EAR= ( 1+rnom ) m-1mEAR= ( 1+rnom ) m+1m預(yù)付年金12 .下列關(guān)于名義利率和有效利率的公式正確的是（）。A. EAR=(1-3) m-1BmC. EAR=(1-但)m+1Dm13 .普通年金屬于（A.永續(xù)年金C.每期期末等額支付的年金D .每期期初等額支付的年金14 .基準(zhǔn)利率又稱無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，即投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而放棄無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)成本，其構(gòu)成因素為( )。A.市場(chǎng)平均收益率和預(yù)期通貨

5、膨脹率B.實(shí)現(xiàn)收益率和預(yù)期通貨膨脹率C.真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和實(shí)現(xiàn)收益率D.真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和預(yù)期通貨膨脹率 二、多項(xiàng)選擇題1 .某公司計(jì)劃購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，付款條件是從第2年開始，每年年末支付5萬(wàn)元，連續(xù)支付10年，在折現(xiàn)率為10%勺條件下，其折現(xiàn)的模式為()。A. 5X(P/A,10%,11)-(P/A,10%,2)B. 5X(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)C. 5X(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)D. 5X(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)E. 5X (P/A,10%,10) (P/F,10%,1 )2 .下列表述正確的是()。A.年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系

6、數(shù)互為倒數(shù)B.償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)C.償債基金系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)D.資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)E.資本回收系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)3 .關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法，下列正確的是()。A.貨幣隨著時(shí)間自行增值B.貨幣經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值C.現(xiàn)在的一元錢與幾年后的一元錢的經(jīng)濟(jì)效用不同D.沒(méi)有考慮通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率E.沒(méi)有考慮通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率4 .等額系列現(xiàn)金流量又稱年金，按照現(xiàn)金流量發(fā)生的不同情況，年金可分為()。A.普通年金 B .預(yù)付年金C .增長(zhǎng)年金 D .永續(xù)年金E .遞延年金5 .風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行

7、分析()。A.債券信用質(zhì)量 B.債券流動(dòng)性C.債券到期期限D(zhuǎn).契約條款E .外國(guó)債券特別風(fēng)險(xiǎn)6 .在下述名義利率與有效利率的說(shuō)法中正確的是()。A.按年計(jì)息時(shí)，名義利率等于有效利率B.有效利率真實(shí)地反映了貨幣時(shí)間價(jià)值C.名義利率真實(shí)地反映了貨幣時(shí)間價(jià)值D.名義利率相同時(shí)，計(jì)息周期越短與有效利率差值越大E.名義利率越小，計(jì)息周期越短與有效利率差值越大7 .下列表述正確的有()。A.在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1B.在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1C.在利率大于零，計(jì)息期大于1的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1D.在利率大于零，計(jì)息期大于1

8、的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1E.在利率大于零，計(jì)息期大于 1的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都小于8 .下列各項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是（A.復(fù)利B .普通年金D.永續(xù)年金E .遞延年金9 .下列各項(xiàng)中，互為逆運(yùn)算的是（）。A.年金現(xiàn)值與年金終值BC.年金現(xiàn)值與年等額資本回收額DE.年金現(xiàn)值與年償債基金10 .在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加,A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大BC.普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小DE.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小11 .實(shí)際工作中以年金形式出現(xiàn)的是（）。A.采用加速折舊法所計(jì)提的各年的折舊費(fèi)C.定額獎(jiǎng)金DE.普通股股利12 .有一項(xiàng)銀行存款100元，年利率是.年金終值與年償債基金.復(fù)利

9、終值與復(fù)利現(xiàn)值F列表述不正確的是（）.復(fù)利終值系數(shù)變小.普通年金終值系數(shù)變大10%每季復(fù)利一次,B .租金.特定資產(chǎn)的年保險(xiǎn)費(fèi)期限是2年，那么其終值為（）。A. 100X （F/P, 10% 2）BC. 100X （F/P, 10.38%, 2）DE. 100 X （ F/P,10%,8 ）13.某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是從第.100 X （F/P, 2.5%, 8）.100 X （F/P, 5% 4）6年開始每年年初支付 100萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共1000萬(wàn)元，在利率為10%勺情況企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行的金額為（)A .100X (P/A, 10% 15)-(P/A, 10% 5)B

10、.100X (P/A, 10% 15)-(P/A, 10% 6)C.100X (P/A, 10% 16)-(P/A, 10% 6)D.100X (P/A, 10% 10)(P/F, 10% 5)E.100X (P/A, 10% 10)-(P/F, 10% 5)14.卜列說(shuō)法不止確的后（)A.在不考慮其他條件的情況下，利率與年金終值反方向變化B.在不考慮其他條件的情況下，利率與年金現(xiàn)值同方向變化C.在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值同方向變化D.在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款現(xiàn)值同方向變化E.在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值反方向變化15.以下關(guān)于遞延

11、年金的說(shuō)法中正確的有（）。A.遞延年金的現(xiàn)值與遞延期有關(guān)B .遞延年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)C.遞延年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后D .遞延年金只有現(xiàn)值沒(méi)有終值E.遞延年金既有現(xiàn)值又有終值 三、判斷題1 .普通年金現(xiàn)值是復(fù)利現(xiàn)值之和。（）2 .利用普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，可以把年金現(xiàn)值轉(zhuǎn)化為年金，成為資本回收系數(shù)。（）3 .在通貨膨脹條件下采用固定利率，可使債權(quán)人減少損失。（）4 .在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（）5 .名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí)給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。（ ）6 .陳飛購(gòu)房款為100萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇，一是五年

12、后付 120萬(wàn)元，另一方案是 從現(xiàn)在起每年年末付 20萬(wàn)元，連續(xù)5年，若目前的銀行存款利率是 7%為了最大限度地減 少付現(xiàn)總額，陳飛應(yīng)選擇方案一。（）7 .分期付款賒購(gòu)、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金收付形式。（）8 .普通年金現(xiàn)值系數(shù)加 1等于同期、同利率的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。（）9 .貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。（）10 .在本金和利率相同的情況下， 若只有一個(gè)計(jì)息期，單利終值與復(fù)利終值是相同的。（）11 .即期利率是遠(yuǎn)期利率的算術(shù)平均數(shù)，而遠(yuǎn)期利率可以看成是未來(lái)某一段時(shí)期借款或貸款的邊際成本。（）12 .名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

13、利率是指無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)再投資風(fēng)險(xiǎn)的收益率。在實(shí)務(wù)中，名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率就是與所分析的現(xiàn)金流期限相同的零息政府債券利率。（）13 .遞延年金的第一次現(xiàn)金流并不是發(fā)生在第一期的，但如果將發(fā)生遞延年金的第一期設(shè)為時(shí)點(diǎn)1,則用時(shí)間軸表示的遞延年金與普通年金完全不同，因此遞延年金終值的計(jì)算方法與 普通年金終值的計(jì)算不同。（）14 .永續(xù)年金與其它年金一樣，既有現(xiàn)值，又有終值。（）15 . 6年期分期付款購(gòu)物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為 10%該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是2395.42元。（）四、計(jì)算分析題1 .你的公司提議購(gòu)買一項(xiàng) 335元的資產(chǎn)，這項(xiàng)投資非常安全。 3年后你可以把

14、該資產(chǎn) 以400元賣掉。你也可以把 335元投資到其他風(fēng)險(xiǎn)非常低、報(bào)酬率為 10%勺項(xiàng)目上，你覺(jué)得 該資產(chǎn)投資方案如何？2 .某公司擬購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，有兩個(gè)方案可供選擇：方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10年，共100萬(wàn)元。方案二：從第五年開始，每年年末支付 20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元。假定該 公司的資金成本率為 10%要求：計(jì)算以上兩個(gè)方案的現(xiàn)值，并為該公司做出選擇。3 .某單位年初從銀行借款106 700元，借款的年利率為 10%在借款合同中，銀行要求該單位每年年末還款 20000元。要求：企業(yè)需幾年才能還清借款本息。4 .某廠現(xiàn)存入銀行一筆款項(xiàng)，計(jì)劃從第6年年末

15、起每年從銀行提取現(xiàn)金 30 000元，連續(xù)8年，銀行存款年利率為 10%要求：該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)是多少。5 .李先生為了在第 8年末得到一筆一次性支取 10 000元的款項(xiàng)，愿意在第一年末存 1 000元，第3年末存4 000元，并在第8年末再存一筆錢，假設(shè)年利率為 6%第8年末他要 存多少？6 .郭先生計(jì)劃為今后購(gòu)房準(zhǔn)備一筆30 000元的首付款，如果目前存 10 000元，銀行已每月計(jì)息的年名義利率為 12%郭先生要多長(zhǎng)時(shí)間才能湊足首付款？7 .某人擬于明年初借款42 000元，從明年年末開始，每年年末還本付息均為6 000元，連續(xù)10年還清，假設(shè)借款利率 8%此人是否能按計(jì)劃借到款項(xiàng)？

16、8 .某人計(jì)劃年初存入一筆錢，計(jì)劃從第9年開始，每年末提取現(xiàn)金 6 000元，連續(xù)提取10年，在利率為7%勺情況下，現(xiàn)應(yīng)存入多少錢？9 .假如你有一筆期限為 10年的房屋抵押貸款，房款為 500 000元，首付款為房款的20%其余每月分期付款，當(dāng)前貸款月利率為 0.42%。要求：按等額本息法、等額本金法兩種償還方式計(jì)算貸款償還總額。(注：采用Excel電子表格計(jì)算)10 .王先生計(jì)劃將100 000元投資于政府債券，投資期至少為 4年，這種債券到期一次 還本付息。你作為他的投資顧問(wèn)，會(huì)給他提供何種建議？有關(guān)資料如下表所示：政府債券利率信息表到期日123年454.00%4.35%4.65%4.9

17、0%5.20%(1)根據(jù)以上資料，你認(rèn)為王先生有多少種投資選擇？至少列出五種投資組合。(2)根據(jù)(1)的結(jié)論，王先生在每種選擇中的投資價(jià)值(本金加利息)是多少？假設(shè) 收益率曲線保持不變。(3)假設(shè)王先生投資于一個(gè) 5年期債券，在第4年年末出售該債券，債券的出售價(jià)應(yīng) 為多少？如果王先生在第 4年年末需要現(xiàn)金123 000元，這一投資選擇能否滿足他的要求？ 請(qǐng)列示計(jì)算過(guò)程。11 .李先生要購(gòu)買一輛 35萬(wàn)元的轎車，想用本息等額償還的方式向中國(guó)銀行申請(qǐng)20萬(wàn)元的三年期貸款。請(qǐng)上網(wǎng)查找三年期貸款利率，并利用excel計(jì)算李先生每個(gè)月應(yīng)該償還的本息數(shù)額。五、上機(jī)練習(xí)題ABC公司正在整理一項(xiàng)財(cái)務(wù)計(jì)劃，這項(xiàng)

18、計(jì)劃將涉及公司未來(lái)三年的活動(dòng)，需要預(yù)測(cè)公司的利息費(fèi)用及相應(yīng)的稅收節(jié)減。公司最主要的債務(wù)是其分期償還的房地產(chǎn)抵押貸款。這筆貸款額為85 000元，年利率為9%按月付息，償還期為 2年。根據(jù)與銀行簽訂的貸款條款規(guī)定，這筆抵押貸款的月利率應(yīng)按下式計(jì)算：1(1 -)6 12其中，r為年利率。要求：(1)根據(jù)Excel財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算月有效利率、抵押貸款月償還額(分別列示每月利息和 月本金償還額)、每期期初和期末貸款余額(只計(jì)算前三年的貸款償還額)；(2)計(jì)算利率為9% 9.5%、10% 10.5%、11%寸每月貸款償還額。第2章貨幣時(shí)間價(jià)值一、單項(xiàng)選擇題1 .C2.A3.C4.A5.A6.C7.B8 .A

19、9.A10.C12.D13.B14.C15.C、多項(xiàng)選擇題9 .CE 2.BD 3.BCE 4.ABDE 5.ABCDE6.ABD 7.ABCD 8.ABCE 9.BCD 10.ABC11.BCD 12.BC13.AD 14.ABDE 15.ABCE、判斷題1. V 2.，3. X 4.，5 Vz.6. X 7. V8. x 9. x 10. V 11. x 12. V 13. x 14. x15.,四、計(jì)算分析題1 .解：335 X ( 1 + 10% 3 =446>400 或 400/(1+10%) 3=300.35>300 因此該投資方案可行。2 .解：方案一：P=10X (

20、P/A, 10% 10) (1+10% =10X6.1446 X 1.1=67.59 (萬(wàn)元)方案二：P=20X (P/A,10%,14) (P/A,10%,4)=20 X( 7.3667 - 3.1699)=83.94( 萬(wàn) 元)應(yīng)選擇方案一。3 .解：10 700=20000 X (P/A, 10% , n) 查年金現(xiàn)值系數(shù)表得 n=84 .解：30 000 X ( P/A, 10% 8) X (1 + 10%) 5=99 377.08 (元) 該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項(xiàng)時(shí)99 377.08元5 .解：1 000 X ( 1+6% 7+4 000 X ( 1+6%) 5+X=10 000 X=3

21、 053.23 元 第8年末李先生要存 3 053.23 元。6 .解：10 000 X ( 1+工)12x n=30 00012n=Ln3Ln1.01=110.41故 n=110.41+12=9.2 年7 .解：方法一：P=6 000 X (P/A, 8% 10) =6 000 X 6.7101=40 260.6<42 0004200042000方法二：A= (P/A, 8% 10)=即=6 259.22>6 000元因此，此人不能按計(jì)劃借到款項(xiàng)。8 .解：方法一：P=6 000 X (P/A, 7% 10) X (P/F, 7% 8)=6 000 X 7.0236 X 0.58

22、20=24 526.4 (元)方法二：P=6 000 X (P/A, 7% 18) - 6 000 X (P/A, 7% 8) =6 000X ( 10.0591 -5.4713 )=24 526.8 (元)9 .解：兩種償還方式下的貸款償還額如下表所示：兩種償還方式下貸款償還額結(jié)果每期償還額4 250.45每月償還本金3 333.3310年償還總額510 053.4710年償還總額501 640.0010 .解:(1)王先生可以選擇的投資組合表投資選擇1投資組合方式當(dāng)期投資于一個(gè)4年期債券2 各年年初分別投資于一個(gè)1年期債券3 首先投資一個(gè)1年期債券，第二年年初再投資于一個(gè)3年期債券4 第一

23、年年初、第二年年初分別投資一個(gè)i年期債券，第三年年初再投資于個(gè)2年期債券5第一年初、第三年初分別投資一個(gè)2年期債券（2）如果收益率曲線不變，各種投資組合價(jià)值計(jì)算如下：選才I 1:當(dāng)前投資于一個(gè) 4年期債券100 000 X 1.049 4=121 088 （元）選才i 2:各年年初分別投資于一個(gè)1年期債券第一年：100 000 X 1.04=104 000（元）第二年：104 000 X 1.04=108 160（元）第三年：108 160 X 1.04=112 486（元）第四年：112 486 X 1.04=116 986（元）選才i 3:首先投資一個(gè)1年期債券，第二年年初再投資于一個(gè)3年

24、期債券第一年：100 000 X 1.04=104 000 （元）第二年：104 000 X 1.0465 2=119 193 （元）選才i 4:第一年年初、第二年年初分別投資一個(gè)1年期債券，第三年年初再投資于一個(gè)2年期債券第一年：100 000 X 1.04=104 000 （元）第二年：104 000 X 1.04=1081 60 （元）第三年：108 160 X 1.0435 2=117 774 （元）選才i 5:第一年初、第三年初分別投資一個(gè)2年期債券第一年：100 000 X 1.0435 2=108 889 （元）第三年：108 889 X 1.0435 2=118 568 （元）

25、（3）如果王先生購(gòu)買一個(gè) 5年期債券，則5年期債券投資價(jià)值為100 000 X 1.052 5=128 848.29 （元）由于王先生在第四年需要現(xiàn)金，假設(shè)他在第四年年末出售該債券，則出售價(jià)為:128848.29一債券價(jià)值=-104 =123 895 （兀） 這種投資策略能夠滿足王先生的要求。11.解：三年期貸款利率為 6.1%（http: 1291782.html）貸款償還額計(jì)算表貸款總額 年利率 月利率 貸款期（月） 每月償還額2000006.10%0.5083%366093.452000000.061=B2/1236 =A2/（1-（1+C2（-D2）/C2）五、上機(jī)練習(xí)題 9% 1(1

26、)月有效利率=(1+丁)8 - 1=0.736%在電子表格中輸入 “PMT(0.00736,300 , -85000 )”回車后，得到月償還額為 703.56元。每月償還額計(jì)算表還款 期限期初余額每月 償還額利息本金期末余額085000.00185000.00703.56625.6077.9684922.04284922.04703.56625.0378.5484843.50384843.50703.56624.4579.1284764.38484764.38703.56623.8779.7084684.69584684.69703.56623.2880.2884604.40684604.40

27、703.56622.6980.8884523.53784523.53703.56622.0981.4784442.05884442.05703.56621.4982.0784359.98984359.98703.56620.8982.6784277.311084277.31703.56620.2883.2884194.031184194.03703.56619.6783.9084110.131284110.13703.56619.0584.5184025.621384025.62703.56618.4385.1483940.481483940.48703.56617.8085.7683854.721583854.72703.56617.1786.3983768.3