講義說明風(fēng)險(xiǎn)管理

1、管理第2講（第2章）于孝建xjyu華南理工大學(xué)與貿(mào)易學(xué)院金融系2 商業(yè) 吸收存款， 批發(fā)業(yè)務(wù)Wholesale vs 零售業(yè)務(wù)retail 貨幣中心 投資（批發(fā)業(yè)務(wù)和同業(yè)拆借） 幫助企業(yè)債券和股票 為企業(yè)并購/重組提供咨詢業(yè)務(wù)美國的業(yè)結(jié)構(gòu)3(small number) 大的國際(several hundred) 區(qū)域 小的社區(qū)(several thousand)美國監(jiān)管的歷史4McFadden Act (1927, 1933) 限定所有的在一個(gè)州之內(nèi)只能開一家分行Douglas Amendment (1956)控股公司在對(duì)州外并購有限制的州內(nèi) 不多控股公司法Bank Holding Compa

2、nies Act (1970) 對(duì)單一控股控股的行為實(shí)行了限制，控股 其他公司需要經(jīng)過美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)只從事與業(yè)務(wù)密切的活動(dòng)，-州際及分行效率法Riegel-Neal Interstate Banking and BranchingEfficiency Act (1994) 實(shí)現(xiàn)全面跨州行，控股在其他州分行、將本州外的分公司轉(zhuǎn)為分Example of Simple Bank Balance Sheet: End 2012(Table 2.2)5資產(chǎn)負(fù)債表AssetsCashMarketable Securities LoansFixed AssetsLiabilitiesDepositsSubord

3、 L.T. Debt Equity Capital5108059055Total100Total100Income Statement: 2012 (Table 2.3）6 利潤表Net Interest Income Provision for Loan Losses Non-Interest IncomeNon-Interest Expense3.00(0.80)0.90(2.50)Pre-Tax Operating Income0.60Year 20137 如果2013年的行有什么影響？損失由0.8變?yōu)?.0，其他數(shù)據(jù)與2012年一樣，會(huì)對(duì)銀 稅前損失為-2.6 稅后損失為1.82，占資

4、產(chǎn)的1.8% 損失將蠶食股權(quán)資本更為激進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)，會(huì)導(dǎo)致什么后果8 資產(chǎn)負(fù)債表AssetsCashMarketable Securities LoansFixed AssetsLiabilitiesDepositsSubord L.T. Debt Equity Capital5108059451ß降低股權(quán)融資Total100Total100稅后損失（1.8%）將超過股權(quán)資本，會(huì)陷入困境監(jiān)管9 監(jiān)管者設(shè)定的最低資本充足率要求 股權(quán)是 1類資本（Tier 1 capital） 次優(yōu)先級(jí)長期債券為2類資本（Tier 2 capital）存款保險(xiǎn)10 許多引入了存款保險(xiǎn)制度，保證存款人存款

5、在一定水平下收到保護(hù) 美國1933年成立存款保險(xiǎn)公司（FDIC），期初的保護(hù)額度為$2,500 2008 年10月，從 $100,000 提高到 $250,000 存款保險(xiǎn)制度導(dǎo)致 道德風(fēng)險(xiǎn)過分追求高風(fēng)險(xiǎn)，為什么？11 11月30日，央行發(fā)布存款保險(xiǎn)條例（征求融機(jī)構(gòu)征求意見后，正式推出存款保險(xiǎn)制度。），我國將在 征求中，對(duì)存款保險(xiǎn)的賠付上限暫定為50萬元，也就是說，如果情況，存款保險(xiǎn)擬最高償付50萬元。超過50萬元中受償。有出現(xiàn)、的部分，從該存款投資12 債券或股權(quán)的方式： 公開Public offering 私募Private placement 代銷Best efforts 包銷Firm

6、commitment代銷Best efforts VS 包銷 Firm commitment13 例2-15000萬股票，目標(biāo)價(jià)每股 $30 代銷費(fèi)用 $ 0.3 每股; 包銷以每股 $30代銷包銷Can sell at $29+$1500$5000Can sell at $32+$1500+$10000首次公開(IPO)14 通常采用代銷方式 投行的設(shè)定價(jià)格通常低于市場價(jià)格，使得股票盡可能被銷售 IPO后，通常股票會(huì)顯著上漲 投行通常將IPO份額分配給基與其他大公司IPO：荷蘭式拍賣15者給出想要的數(shù)量和價(jià)格 股票首先賣給出價(jià)最高的客戶，然后賣給次高的，直到全部股票售完。 全部 價(jià)格。中標(biāo)的

7、客戶支付的價(jià)格為將所有股票全部分配的最低投標(biāo) 解決了兩個(gè)： 市場的清盤價(jià)對(duì)應(yīng)于所有投資者投票的股票市場價(jià) 消除對(duì)某些客戶現(xiàn)象荷蘭式拍賣例子（例2-2）：IPO 100萬股股票16BidderNumber of SharesPriceA100,000$30.00B200,000$28.00C50,000$33.00D300,000$29.00E150,000$30.50F300,000$31.50G400,000$25.00H200,000$30.252004年的 IPO(事例2-1)17 荷蘭式拍賣+修改分配為競標(biāo)數(shù)量的74.2%改變的 競標(biāo)價(jià)為$85或更高的投資者獲得的18Exchange-

8、traded vs 場外OTC所 經(jīng)紀(jì)服務(wù)全方位服務(wù)Full service折扣經(jīng)紀(jì)人Discount 服務(wù)On lineE-Trade的目的電子滿易對(duì)手的需求減少自身的風(fēng)險(xiǎn)通過自營獲取潛在的利益19可能向客戶推薦投行部想賣出的。將客戶信息傳遞給投行研究部為了取悅上市公司，給該公司股票“推薦”評(píng)級(jí) 投行幫助該企業(yè)發(fā)債融資，使得商業(yè)獲得企業(yè)清償?shù)?斯法案 1933，限制混業(yè)經(jīng)營 金融服務(wù)現(xiàn)代法案 1999，混業(yè)經(jīng)營會(huì)計(jì)原則20賬戶Banking book vs賬戶中的資產(chǎn)和負(fù)債賬戶trading book盯市進(jìn)行計(jì)量 如賬戶向客戶的，不需要盯市款的應(yīng)付款項(xiàng)超過90天，則為納入不良為應(yīng)付損失，需要計(jì)提準(zhǔn)備金，從收入報(bào)告中扣除通過在好的年份多計(jì)提準(zhǔn)備金，差的年份少計(jì)提準(zhǔn)備金，對(duì)收入波動(dòng)進(jìn)行平滑處理 實(shí)際的損失要從準(zhǔn)備金中扣除發(fā)起配售模式21但不持有