福田汽車財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上福田汽車財(cái)務(wù)報(bào)表分析專心-專注-專業(yè)北汽福田汽車股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要： 近年來我國汽車產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，不僅帶動(dòng)了上下產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，對(duì)我國整體經(jīng)濟(jì)也起到了巨大的拉動(dòng)作用。本文選取了A股上市公司福田汽車股份有限公司，主要從盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力等方面，對(duì)其近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析，從而判斷該公司的財(cái)務(wù)狀況及公司經(jīng)營管理中存在的問題，并提出有效建議，以期為投資者及公司決策者提供參考。關(guān)鍵詞：汽車，公司，財(cái)務(wù)，分析一、 公司簡介福田汽車股份有限公司（以下簡稱福田汽車）成立于1996年8月28日，由北京汽車摩托車聯(lián)合制造公司、常柴股份有限公司等10

2、0家法人單位共同發(fā)起，注冊資本為14,412萬元，是一家跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的國有控股上市公司。福田汽車總部位于北京市昌平區(qū)，現(xiàn)有資產(chǎn)近300億元，員工超過3.2萬人，是一個(gè)以北京為管理中心，在京、津、魯、冀、湘、鄂、遼、粵、新等9個(gè)省市區(qū)擁有整車和零部件事業(yè)部，研發(fā)分支機(jī)構(gòu)分布在中國、日本、德國、臺(tái)灣等國家和地區(qū)的大型企業(yè)集團(tuán)。產(chǎn)品覆蓋全系列的載貨車和客車，包括中重型卡車、輕型卡車，以及大中型和輕型客車，同時(shí)在乘用車方面有SUV和皮卡產(chǎn)品。目前擁有歐曼、歐V、奧鈴、歐馬可、風(fēng)景、傳奇和薩普共8個(gè)品牌。2011年上半年，福田汽車輕型卡車（含微卡）實(shí)現(xiàn)銷量 輛，行業(yè)排名保持第一，市場占有率達(dá)

3、到21.2%。同期，“福田汽車”品牌以388.72 億元的品牌價(jià)值位列中國500 最具價(jià)值品牌第34 位，品牌價(jià)值較去年增長49.01 億元人民幣，居汽車行業(yè)第四位，并蟬聯(lián)商用車第一。歐曼重卡還以優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量榮獲“中國汽車十年經(jīng)典商用車”。2011 年8 月28 日，福田歐曼GTL 重卡駛下福田汽車新型節(jié)能重卡數(shù)字工廠生產(chǎn)線，成為福田汽車生產(chǎn)的第500 萬輛汽車，同時(shí)，宣告中國首款世界標(biāo)準(zhǔn)重卡的正式誕生。GTL 是Global TechnologyLeader 的縮寫，意為世界技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者，這是以世界重卡行業(yè)的最高標(biāo)準(zhǔn)歐洲標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)，從研發(fā)體系、供應(yīng)體系、制造體系、質(zhì)量保證體系、到服務(wù)體系，

4、以全價(jià)值鏈為平臺(tái)，整體打造的一款完全符合世界標(biāo)準(zhǔn)的重卡。該款車無論在設(shè)計(jì)研發(fā)、設(shè)備工藝還是服務(wù)體系上，都是全新投入，達(dá)到歐洲先進(jìn)水平。2011 年8 月21 日，在中央電視臺(tái)財(cái)經(jīng)頻道舉辦的“2011CCTV 中國上市公司峰會(huì)暨中央財(cái)經(jīng)50指數(shù)發(fā)布儀式”上，福田汽車從2200 家上市公司中脫穎而出，憑借在商用車及新能源汽車等方面的優(yōu)異表現(xiàn)，榮獲“央視財(cái)經(jīng)50十佳成長上市公司”稱號(hào)，成為唯一入選該榜單的A 股汽車行業(yè)上市公司。2011 年7 月26 日，由中國機(jī)械工業(yè)企業(yè)管理協(xié)會(huì)主辦，機(jī)械工業(yè)經(jīng)濟(jì)管理研究院和世界經(jīng)理人集團(tuán)聯(lián)合承辦的2011 年中國機(jī)械500 強(qiáng)研究報(bào)告暨世界機(jī)械500 強(qiáng)發(fā)布會(huì)在

5、北京舉行，會(huì)上，福田汽車榮獲中國機(jī)械500 強(qiáng)企業(yè)稱號(hào)。二、 財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析（一）盈利能力分析。凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本營運(yùn)的綜合效益，是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營效率的核心指標(biāo)。福田汽車2006年至2009年凈資產(chǎn)收益率總體呈逐年上升趨勢，說明該企業(yè)所有者投入資本的收益能力逐年增長，并在2009年達(dá)到近年來的最高點(diǎn)，也說明福田汽車已完全擺脫了2008年金融危機(jī)的影響，繼續(xù)保持著良性發(fā)展。而2010年前三季度凈資產(chǎn)收益率也達(dá)到了26.4%。而根據(jù)國資委2009年公布的企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，汽車制造業(yè)凈資產(chǎn)收益率的優(yōu)秀值為12.8%，201

6、0年前三季度汽車行業(yè)上市公司的平均凈資產(chǎn)收益率為12.02%，福田汽車已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這兩個(gè)指標(biāo)，可見該公司具有較強(qiáng)的盈利能力和綜合效益。資產(chǎn)凈利率表示公司全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了公司全部資產(chǎn)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。與凈資產(chǎn)收益率類似，福田汽車除2008年該指標(biāo)有所下降，其他年度該指標(biāo)均稱上升趨勢，表明該公司總體投入產(chǎn)出的水平好，其資產(chǎn)運(yùn)營較為有效。此外，2010年前三季度汽車行業(yè)上市公司平均資產(chǎn)凈利率5.87%，而福田汽車為7.9%，為行業(yè)平均水平的1.35倍；而福田汽車凈資產(chǎn)收益率是行業(yè)平均水平的2.16倍，說明福田汽車運(yùn)用對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的利用較其他同行更為充分和有效。主營業(yè)務(wù)利潤率

7、和主營業(yè)務(wù)毛利率指標(biāo)在扣除期間費(fèi)用因素前后反映了每單位主營業(yè)務(wù)收入凈額給企業(yè)帶來的利潤。從這兩個(gè)指標(biāo)來看，福田汽車2006年至2010年前三季度總體盈利能力穩(wěn)步提高，特別是2010年前三季度較2009年在銷售毛利率相當(dāng)?shù)那闆r下，主營業(yè)務(wù)利潤率有較大提高，這說明福田汽車對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用的控制情況較好，從而提高了企業(yè)的盈利能力。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同凈利潤的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)地反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量，減少了權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)對(duì)收益的影響，是一個(gè)修正指標(biāo)。福田汽車2006年至2010年前三季度該指標(biāo)均有波動(dòng)，甚至在2008年出現(xiàn)了負(fù)數(shù)

8、，符合當(dāng)年金融危機(jī)的整體環(huán)境。2010年前三季度這一指標(biāo)也低于1，提醒公司經(jīng)營者注意經(jīng)營活動(dòng)中資金回籠和應(yīng)收賬款的催收。（二）營運(yùn)能力分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。根據(jù)企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值汽車制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到2.1即為優(yōu)秀值，福田汽車2010年前3季度即達(dá)到這一指標(biāo)，2006年至2009年各年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均遠(yuǎn)超過這一優(yōu)秀值。這說明福田汽車全部資產(chǎn)的經(jīng)營效率高，取得的收入多。但2007年以來該企業(yè)這一數(shù)據(jù)逐年有所降低，這與福田汽車總資產(chǎn)增長較大有關(guān)，建議及時(shí)采取措施來提高企業(yè)的資產(chǎn)利用程度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)商品或產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入凈額與平均應(yīng)收賬款余額的比值，是反

9、映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的一項(xiàng)指標(biāo)。福田汽車2006年至2009年4年時(shí)間里，平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達(dá)67.73次，而該指標(biāo)達(dá)21.8此即屬優(yōu)秀，說明福田汽車應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況非常健康。福田汽車存貨周轉(zhuǎn)速度和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，一直維持在較高的水平。反映出福田汽車采購、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況較好，有利于提高該公司的償債能力及獲利能力。存貨占用水平低，存貨積壓情況少，企業(yè)的變現(xiàn)能力以及資金使用效率高。該公司充分利用了固定資產(chǎn)，結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮其效率。（三）償債能力分析。1.短期償債能力分析。從福田汽車流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率3個(gè)短期償債能力指標(biāo)來看，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率兩個(gè)指標(biāo)總

10、體穩(wěn)中有升，截至2010年第三季度分別已經(jīng)達(dá)到132.00%、94.00%，這反映福田汽車擁有足夠多的流動(dòng)資產(chǎn)抵償短期債務(wù)，扣除存貨后的速動(dòng)資產(chǎn)也基本可以滿足償還短期債務(wù)的需要，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。 但是其現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率波動(dòng)較大，除2009年情況較為理想外，其他年度只是保持在汽車制造業(yè)平均水平。2010年第3季度時(shí)只有6.43%，如果債權(quán)人對(duì)還款需求較急，應(yīng)重視該指標(biāo)反映的情況。2.長期償債能力分析。福田汽車盈利能力的分析及資產(chǎn)負(fù)債率說明該公司很好的運(yùn)用了財(cái)務(wù)杠桿的功能，且福田汽車的利息保障倍數(shù)尤其是2008年以后的數(shù)據(jù)反映該公司具備足夠能力保證經(jīng)營所得來及時(shí)足額地支付負(fù)債利息。所以對(duì)福田汽車

11、的所有者而言，只要該公司的總資產(chǎn)收益率高于借款的利息率，舉債越多，所有者的投資收益越大。此外，從減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮,福田汽車2010年已經(jīng)降低了資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)12.26個(gè)百分點(diǎn)，在盈利能力持續(xù)提高的同時(shí)，有效控制了風(fēng)險(xiǎn)。（四）發(fā)展能力分析。銷售 (營業(yè)) 增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志, 也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本的重要前提。福田汽車2006年至2009年?duì)I業(yè)收入每年均有增長，即使是金融危機(jī)影響較大的2008年也增長了7.91個(gè)百分點(diǎn)。不斷增加的銷售 (營業(yè)) 收入是福田汽車企業(yè)生存和獲得進(jìn)一步發(fā)展的必要條件，這一點(diǎn)從資本積累率和總資產(chǎn)增長率也得到

12、了體現(xiàn)。其資本積累率在2010年第三季度達(dá)到了歷史最高點(diǎn)， 反映了該公司資本的迅速積累的現(xiàn)狀, 是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志, 另外一方面，福田汽車總資產(chǎn)增長率在經(jīng)過持續(xù)增長至2009年達(dá)到最高后，2010年增長率大幅減少，可見福田汽車在迅速發(fā)展過程中注意到了資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)與量的關(guān)系,有助于提高福田汽車的后續(xù)發(fā)展能力。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）資產(chǎn)負(fù)責(zé)表分析。2009年福田汽車流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的63%，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的21%。固定資產(chǎn)所占比重較小。貨幣資金占資產(chǎn)總量的比例較大，有利于福田汽車靈活的轉(zhuǎn)變經(jīng)營策略。福田汽車2009年底的資產(chǎn)總額是2006年底的2.73倍，其中流動(dòng)資產(chǎn)是2006年的3.3倍

13、、非流動(dòng)資產(chǎn)是2006年底的2.1倍。說明該公司資產(chǎn)總額逐步增長的基礎(chǔ)上，流動(dòng)性進(jìn)一步提高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的靈活性和可塑性增強(qiáng)。資產(chǎn)中增長幅度居前三位的是長期待攤費(fèi)用、遞延所得稅資產(chǎn)和貨幣資金。財(cái)務(wù)報(bào)表附注顯示長期待攤費(fèi)用主要是租賃費(fèi)和改良支出構(gòu)成，這有利于生產(chǎn)技術(shù)的改造及生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。貨幣資金是2006年底的11.5倍，可見該公司經(jīng)營成果鞏固了資金鏈的穩(wěn)定性。2006年至2008年，福田汽車資產(chǎn)減值準(zhǔn)備沒有變化，2009年卻大幅增加，達(dá)到11628.7萬元，是2008年底的841.59倍。主要原因是因福田汽車 SUV 項(xiàng)目、G 項(xiàng)目、C2 項(xiàng)目車型于2007 年投產(chǎn)、上市以來，產(chǎn)銷量不能達(dá)到預(yù)期

14、規(guī)模，故計(jì)提了106,804,957.52 元固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；另對(duì)產(chǎn)品資源無效停用或停用待報(bào)廢的閑置固定資產(chǎn)以待處理預(yù)計(jì)變現(xiàn)價(jià)值計(jì)提了10,006,741.96 元固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。如果福田汽車能夠更好的開展可行性研究等前期工作，上述固定資產(chǎn)的減值可以再一定程度上減少，此類問題是該公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中可改進(jìn)之處。（二）利潤表分析。從經(jīng)營收益的變化情況看，2006年至2009年該公司主營業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，但利潤總額在2007年卻出現(xiàn)了下降，主要原因是2007年當(dāng)年銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用較2006年明顯上升。銷售費(fèi)用的上升是由于拓展新業(yè)務(wù)，售后服務(wù)費(fèi)及廣告費(fèi)用同比增加造成的，而從2008年、2009

15、年福田汽車的銷售情況來看，此類支出是取得了良好效果的；財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長是由于2006年有技改貼息沖減了財(cái)務(wù)費(fèi)用造成的，并非異常變化。2009年銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用兩項(xiàng)期間費(fèi)用占營業(yè)總成本的比例由2008年的6.57%上升至2009年的7.58%，從成本控制的角度來說，該公司如需進(jìn)一步提高盈利水平，應(yīng)對(duì)期間費(fèi)用加強(qiáng)管理。值得注意的是，福田汽車2008年、2009年投資收益出現(xiàn)負(fù)數(shù)，財(cái)務(wù)報(bào)表附注說明這兩個(gè)年度的投資收益虧損分別是因該公司權(quán)益法核算的被投資單位當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績較上年有所下降和計(jì)提固定資產(chǎn)投資損失造成的。這提醒公司決策者應(yīng)當(dāng)注意投資單位業(yè)績下降及固定資產(chǎn)減值的原因，及時(shí)采取合適的策略減少損失。

16、（三）現(xiàn)金流量表分析。2009年福田汽車現(xiàn)金流入總金額為348.9億元，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入為321.03億元，占92%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入為26.06億元，占7%。從細(xì)分項(xiàng)來看，最大的一項(xiàng)流入為“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為313.17億元，占90.89%。從現(xiàn)金流出情況來看，2009年福田汽車現(xiàn)金流出總金額為317.92億元，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出為280.15億元，占88%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出為28.83億元，占9%。從細(xì)分項(xiàng)來看，最大的一項(xiàng)流出為“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”為235億元，占81.29%。綜上，福田汽車的現(xiàn)金流動(dòng)以經(jīng)營性的現(xiàn)金流量，特別是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流量為主，符合福田汽車主業(yè)突出的