CH3信用風險管理

1、案例案例1：次貸危機次貸危機3.1.1信用風險的概念信用風險的概念1）傳統(tǒng)的信用風險概念）傳統(tǒng)的信用風險概念 它是指交易對象無力履約的風險，也即債務人未能如期償還其債務造成違約，而給經濟主體經營帶來的風險 信用風險有廣義和狹義之分。從狹義上來講，信用風險通常是指信貸風險，廣義上的信用風險指所有因客戶違約（不守信）所引起的風險 l狹義的信用風險通常是指信貸風險l廣義上看,所有因客戶違約(不守信用)所引起的風險資產業(yè)務:借款人不能按時還本付息負債業(yè)務:吸收存款,存款人大量擠兌.表外業(yè)務:交易對手違約 2）現(xiàn)代的信用風險概念）現(xiàn)代的信用風險概念 現(xiàn)代意義上的信用風險不僅包括違約風險，還包現(xiàn)代意義上的

2、信用風險不僅包括違約風險，還包括由于交易對手（債務人）信用狀況和履約能力上括由于交易對手（債務人）信用狀況和履約能力上的變化導致債權人資產價值發(fā)生變動遭受損失的風的變化導致債權人資產價值發(fā)生變動遭受損失的風險。險。 與傳統(tǒng)的信用風險定義相比，這種對信用風險的與傳統(tǒng)的信用風險定義相比，這種對信用風險的解釋更切合信用風險的本質。解釋更切合信用風險的本質。 3）信用風險包含的內容）信用風險包含的內容 （1）違約風險）違約風險 福費廷（福費廷（forfaiting） （2）主權風險）主權風險 （3）結算前風險和結算風險）結算前風險和結算風險 4）信用風險與信貸風險的辨析）信用風險與信貸風險的辨析1）現(xiàn)

3、代金融市場內在本質的表現(xiàn)）現(xiàn)代金融市場內在本質的表現(xiàn) （1）信用風險內生于金融市場）信用風險內生于金融市場 （2）信用風險也是金融市場的一種內在的推）信用風險也是金融市場的一種內在的推動和制約力量動和制約力量2）信用活動中的不確定性導致信用風險）信用活動中的不確定性導致信用風險 （1）外在不確定性）外在不確定性系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險（不能通過（不能通過分散投資來化解風險，只能轉嫁或轉移風險）分散投資來化解風險，只能轉嫁或轉移風險） （2）內在不確定性）內在不確定性非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險（相反）（相反）3）信用當事人遭受損失的可能性形成信用風險）信用當事人遭受損失的可能性形成信用風險 3）信用當

4、事人遭受損失的可能性形成信用風險）信用當事人遭受損失的可能性形成信用風險 l信用風險和損失l直接損失和間接損失1）信用風險管理特征）信用風險管理特征 （1）信用文化及對風險的態(tài)）信用文化及對風險的態(tài)度對風險管理至關重要度對風險管理至關重要 （2）隨時監(jiān)測企業(yè)所面臨的）隨時監(jiān)測企業(yè)所面臨的風險并采取相應對策風險并采取相應對策 （3）在機構設置上更有利于）在機構設置上更有利于風險管理，即在流量和存量風險管理，即在流量和存量兩個方面解決問題兩個方面解決問題2）信用風險管理特征的）信用風險管理特征的變化變化 （1）信用風險的量化和模型管）信用風險的量化和模型管理更加困難理更加困難 （2）管理技術不斷發(fā)

5、展，信用）管理技術不斷發(fā)展，信用風險對沖手段出現(xiàn)風險對沖手段出現(xiàn) （3）信用風險管理實踐中存在）信用風險管理實踐中存在悖論現(xiàn)象悖論現(xiàn)象 （4）信用風險管理由靜態(tài)轉向）信用風險管理由靜態(tài)轉向動態(tài)管理動態(tài)管理 （5）信用評級機構的重要作用）信用評級機構的重要作用 3.2.1信用風險的定性度量方法信用風險的定性度量方法 1）專家制度）專家制度 專家制度是一種最古老的信用風險分析方專家制度是一種最古老的信用風險分析方法，它是商業(yè)銀行在長期的信貸活動中所形法，它是商業(yè)銀行在長期的信貸活動中所形成的一種有效的信用風險分析和管理制度。成的一種有效的信用風險分析和管理制度。這種方法的最大特征就是：銀行信貸的決

6、策這種方法的最大特征就是：銀行信貸的決策權是由該機構那些經過長期訓練、具有豐富權是由該機構那些經過長期訓練、具有豐富經驗的貸款人員所掌握的，他們作出是否貸經驗的貸款人員所掌握的，他們作出是否貸款的決定?？畹臎Q定。l品德與聲望品德與聲望l資格與能力資格與能力 l資金實力資金實力 l擔保擔保 l經營條件和商業(yè)周期經營條件和商業(yè)周期 l經營業(yè)績指標經營業(yè)績指標l償債保障程度指標償債保障程度指標 l財務杠桿情況指標財務杠桿情況指標 l流動性指標流動性指標 l應收款狀況指標應收款狀況指標2）評級方法）評級方法 （1）OCC的評級方法的評級方法 （2）標準普爾公司的信用評級體系）標準普爾公司的信用評級體系

7、 （3）穆迪公司的信用評級體系）穆迪公司的信用評級體系 （4）評級體系結果的差別及影響）評級體系結果的差別及影響 3）信用評分方法）信用評分方法Z評分模型和評分模型和 評分模型評分模型 （1）Z評分模型的主要內容及其準確性分析評分模型的主要內容及其準確性分析 （2） 評分模型的主要內容評分模型的主要內容 1）在險價值（）在險價值（VaR） 在險價值模型是為了度量一項給定的資產在險價值模型是為了度量一項給定的資產或負債在一定時間里和在一定的置信度下其或負債在一定時間里和在一定的置信度下其價值最大的損失額而設置的。價值最大的損失額而設置的。2）信用度量制模型（）信用度量制模型（Credit Met

8、rics） “信用度量制信用度量制”是由是由J.P.摩根在摩根在1997年與年與其他合作者在已有的其他合作者在已有的“風險度量制風險度量制”方法的方法的基礎上，創(chuàng)立的一種專門用于對非交易性金基礎上，創(chuàng)立的一種專門用于對非交易性金融資產如貸款和私募債券的價值和風險進行融資產如貸款和私募債券的價值和風險進行度量的模型。度量的模型。3）信用風險量化模型（）信用風險量化模型（Credit Risk+） CreditRisk+模型假定任何時期的違約企業(yè)數(shù)量的概率分布服從泊松分布，在這個假設下，模型認為：每筆貸款違約的概率是隨機事件；兩兩貸款之間的相關性為零，即各貸款違約的概率是相互獨立的。4）信用監(jiān)控模

9、型（）信用監(jiān)控模型（Credit Monitor Model：KMV） 美國的KMV公司就利用期權定價理論創(chuàng)立了違約預測模型信用監(jiān)測模型，用來對上市公司和上市銀行的信用風險（特別是違約狀況）進行預測。 5）信用風險的組合模型）信用風險的組合模型 信用悖論問題（信用悖論問題（Paradox of Credit）：即由于對客戶信用狀）：即由于對客戶信用狀況的了解主要來源于長期的業(yè)務況的了解主要來源于長期的業(yè)務關系，因此，銀行常常傾向于將關系，因此，銀行常常傾向于將貸款投向并集中于有限的老客戶。貸款投向并集中于有限的老客戶。這樣，一方面，銀行會在貸款管這樣，一方面，銀行會在貸款管理上得益于其對客戶情

10、況的了解理上得益于其對客戶情況的了解和把握，即和把握，即“比較優(yōu)勢比較優(yōu)勢”；另一；另一方面，又將其信用風險暴露過分方面，又將其信用風險暴露過分集中于某一特定客戶群體，一旦集中于某一特定客戶群體，一旦發(fā)生違約，可能帶來巨額損失。發(fā)生違約，可能帶來巨額損失。 3.3.1貸款定價策略貸款定價策略 貸款定價就是確定貸款的合同利貸款定價就是確定貸款的合同利率，在利率市場化的條件下，利率率，在利率市場化的條件下，利率的大小和種類是各種客觀經濟變量的大小和種類是各種客觀經濟變量綜合作用的結果綜合作用的結果 一般，收益與風險對等。一般，收益與風險對等。 當貸款風險度當貸款風險度較小時，風險收益也較小，隨著貸

11、款風險較小時，風險收益也較小，隨著貸款風險度的增大，風險收益也在增大，當貸款風度的增大，風險收益也在增大，當貸款風險度達到最大時，風險收益也達到最大。險度達到最大時，風險收益也達到最大。 約瑟夫約瑟夫F.辛克提出一個在風險收益結構辛克提出一個在風險收益結構中進行貸款定價的方法，即貸款利率總是中進行貸款定價的方法，即貸款利率總是隨著信貸風險的增大而上升隨著信貸風險的增大而上升 （1）中央銀行利率）中央銀行利率（2）銀行負債的平均利率）銀行負債的平均利率（3）營業(yè)費用）營業(yè)費用（4）貸款的風險）貸款的風險（5）借貸資金的供求）借貸資金的供求貸款合同利率貸款合同利率=貸款的目標利潤率貸款的目標利潤率

12、+貸款成本率貸款成本率+風險貼水風險貼水貸款的目標利潤率根據(jù)銀行事先確定的權益報酬率，通過凈資產報酬率（ROE）計算出來： 式中，M貸款的目標利潤率； L銀行的資本對資產比率； t稅率； C該筆貸款的籌資成本。 1ROELML Ct1）貸款組合管理概述）貸款組合管理概述 20世紀50年代美國經濟學家馬克維茨提出的現(xiàn)代證券組合理論是風險分散的經典理論，它不僅運用于證券投資，更闡明了風險分散的基本原理。 貸款組合管理的重要原則是貸款之間應盡量減少相關性，最大限度地降低貸款風險的傳染效應。 （1）傳統(tǒng)的隨機組合管理）傳統(tǒng)的隨機組合管理 在傳統(tǒng)的隨機組合管理中，組合管理者對組合的信用集中風險只能進行定

13、性管理，根據(jù)自己的需要確定分類方式并從中進行選擇，這種選擇通常是隨機性的。 （2）科學的量化組合管理）科學的量化組合管理 科學的量化組合管理是運用資產組合理論和有關的定量模型對各種資產選擇方式進行分析，根據(jù)他們的各自的風險收益特征和相互之間的相關性，組成在一定風險水平下期望收益最高或在一定期望收益水平上風險最小的有效組合。 1）貸款證券化的含義）貸款證券化的含義 貸款證券化是將銀行資產負債表內信貸資貸款證券化是將銀行資產負債表內信貸資產出售給投資者的一種結構性交易，這種批發(fā)產出售給投資者的一種結構性交易，這種批發(fā)性金融中介過程將已有的金融產品的未來現(xiàn)金性金融中介過程將已有的金融產品的未來現(xiàn)金流

14、重新安排，通過出售貸款產生的現(xiàn)金流支付流重新安排，通過出售貸款產生的現(xiàn)金流支付投資者到期債務，用新的證券代表對原有貸款投資者到期債務，用新的證券代表對原有貸款的收益索取權，貸款證券化發(fā)行的的收益索取權，貸款證券化發(fā)行的“結構化票結構化票據(jù)據(jù)”成為銀行貸款再融資方式，投資者持有票成為銀行貸款再融資方式，投資者持有票據(jù)獲得相應收益索取權并承擔貸款信用風險。據(jù)獲得相應收益索取權并承擔貸款信用風險。 第二，將信貸資產移出資產負債表第二，將信貸資產移出資產負債表的交易過程依賴于的交易過程依賴于資本市場的效率，資本市場的效率，資本市場本身的完備性和資本市場本身的完備性和有效性是吸納銀行有效性是吸納銀行信貸

15、資產的重要保證，信貸資產的重要保證，而大多數(shù)急需管理龐大信貸資產而大多數(shù)急需管理龐大信貸資產的銀行金融體系普遍存在的銀行金融體系普遍存在資本市場發(fā)展滯后的資本市場發(fā)展滯后的環(huán)境局限性。環(huán)境局限性。 第一，貸款交易過程轉移第一，貸款交易過程轉移貸款的法定權益，貸款的法定權益，銀行需要在銀行需要在維持貸款客戶關系維持貸款客戶關系與處理表內信貸資產與處理表內信貸資產之間進行權衡。之間進行權衡。（1）過手結構證券）過手結構證券 是一種權益類證券，它的發(fā)行是以組合資產池為支撐，代表著對具有相似的到期日、利率和特點的資產組合的直接所有權 （2）資產支持證券）資產支持證券 是發(fā)行人以貸款組合或過手證券為抵押

16、而發(fā)行的債券 （3）轉付結構債券）轉付結構債券 是過手債券和資產支持債券的結合。它是根據(jù)投資者的偏好，對證券化資產產生的現(xiàn)金流重新安排而發(fā)行的債券 1）風險資本比率的定義）風險資本比率的定義 1988年的巴塞爾資本協(xié)議定義了針對償付能力的共同度量標準：風險資本比率，也稱為Cooke比率，即銀行的監(jiān)管資本要占到風險加權資產的8%，該風險只涵蓋了信用風險（1）風險資本比率與清償力風險）風險資本比率與清償力風險（2）風險資本比率與貸款的風險）風險資本比率與貸款的風險（3）風險資本比率與流動性風險）風險資本比率與流動性風險1）銀行賬戶信用風險暴露分類）銀行賬戶信用風險暴露分類 （1）主權風險暴露 （2）金融機構風險暴露 （3）零售風險暴露 （4）公司風險暴露 （5）股權風險暴露 （6）其他風險暴露（1）設立組織機構（2）明確董事會的職責（3）明確高級管理層的職責（4）建立一整套基于內部評級的信用風險內部報告體系（5）信用風險主管部門的職責（6）內部審計部門的職責（1）總體要求）總體要求 商業(yè)銀行應建立完善的內部評級流程，確保非零售風險暴露內部評級和零售風險暴露風險分池過程的獨立性。評級政策和流程應接受監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查。 （2）具體構成）具體構成 內部評級流程包括評級