投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)比較-

1、投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)比較冷 軍中圖分類號(hào)F283 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼C 文章編號(hào)1008-0155(200201-0051-03投資中心是現(xiàn)代企業(yè)分權(quán)管理模式的最突出表現(xiàn),在當(dāng)今世界,大型集團(tuán)公司下設(shè)的分公司、子公司往往都是投資中心,在跨國(guó)集團(tuán)公司中尤其如此。投資中心的使用范圍限于規(guī)模和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)利較大的部門,一般是企業(yè)的最高層次,如各事業(yè)部、分公司、分廠等。由于投資中心既能控制成本和收益,又能對(duì)投入資金進(jìn)行控制,所以其經(jīng)理?yè)碛谐浞值慕?jīng)營(yíng)決策權(quán)和投資決策權(quán)。根據(jù)投資中心生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特點(diǎn),一般根據(jù)該中心用以獲取利潤(rùn)的資產(chǎn)效率來(lái)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià),所用的評(píng)價(jià)指標(biāo)是投資報(bào)酬率和剩余利潤(rùn)。一、投資報(bào)酬率(ROI(

2、return on investment,ROI1 投資報(bào)酬率的計(jì)算。投資中心既對(duì)利潤(rùn)負(fù)責(zé),又對(duì)投資負(fù)責(zé),因此,對(duì)投資中心不能僅考核其利潤(rùn)額,還要考核其投資的利用效果,即考核其投資報(bào)酬率。投資報(bào)酬率是衡量投資中心業(yè)績(jī)的最常用的指標(biāo)。其計(jì)算公式如下:投資報(bào)酬率(ROI=營(yíng)業(yè)收益平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)其中,營(yíng)業(yè)收益(operating income指稅前、息前利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)資產(chǎn)(operating assets指用以產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收益的資產(chǎn),包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、土地、房屋和機(jī)器設(shè)備。平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)的計(jì)算公式為:平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)=期初賬面凈值+期末賬面凈值2關(guān)于長(zhǎng)期資產(chǎn)(廠房和機(jī)器設(shè)備的計(jì)價(jià)問(wèn)題,存在多種意見(jiàn)(比如,選

3、用賬面總值或凈值,選用歷史成本或現(xiàn)行成本,本文認(rèn)為應(yīng)選用現(xiàn)行成本 賬面總值法,這樣可以消除折舊和物價(jià)變動(dòng)等因素的影響。投資報(bào)酬率的計(jì)算公式使用十分方便,若將其分解為銷售利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,可以揭示更多的信息。2 銷售利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。為了進(jìn)一步說(shuō)明影響投資報(bào)酬率這個(gè)指標(biāo)的基本因素,投資報(bào)酬率公式還可擴(kuò)展如下:投資報(bào)酬率(ROI=營(yíng)業(yè)收益銷售收入銷售收入平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)=銷售利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率(margin即營(yíng)業(yè)收益與銷售收入的比率,表明營(yíng)業(yè)凈收益、利息及所得稅費(fèi)用之和占銷售收入的比重。而營(yíng)業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(turnover是銷售收入和平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)的比率。該結(jié)果表明了運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生

4、收入的效率。由上式可見(jiàn),企業(yè)只有增加銷售,盡可能降低成本,同時(shí)經(jīng)濟(jì)有效地利用現(xiàn)有的資產(chǎn),努力提高資產(chǎn)利用效率,才能提高投資利潤(rùn)率。通過(guò)投資報(bào)酬率的分解,有助于了解投資利潤(rùn)率高低的原因,尋找提高投資報(bào)酬率的正確途徑。3 投資報(bào)酬率的優(yōu)缺點(diǎn)。投資報(bào)酬率綜合反映了投資中心的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。作為評(píng)價(jià)考核指標(biāo),它主要有三個(gè)方面的作用:首先投資報(bào)酬率考慮了投資規(guī)模,是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo),可用于不同投資中心或不同企業(yè)、不同時(shí)期的比較,具有廣泛的用途;其次投資報(bào)酬率可以用于擴(kuò)充業(yè)務(wù)的投資決策;最后投資報(bào)酬率可以促使經(jīng)理人員關(guān)注銷售收入、費(fèi)用、投資之間的關(guān)系,關(guān)注成本效率和資產(chǎn)的使用效率。但投資報(bào)酬率也有一定的局限!51

5、!性,由于約束性固定成本這一不可控因素的存在,使投資報(bào)酬率難于為分部經(jīng)理所控制,從而為區(qū)分經(jīng)理人員的業(yè)績(jī)與分部本身的業(yè)績(jī)帶來(lái)困難;另外過(guò)分強(qiáng)調(diào)投資報(bào)酬率會(huì)促使短期行為的產(chǎn)生,導(dǎo)致一些投資中心不愿從事投資報(bào)酬率較低但對(duì)整體企業(yè)有利的項(xiàng)目。二、剩余收益(residual income,RI如上所述,投資報(bào)酬率指標(biāo)會(huì)造成那些有利于公司整體而會(huì)降低分部投資報(bào)酬率的投資項(xiàng)目無(wú)法落實(shí)。為了彌補(bǔ)投資收益率的不足,一些公司采用了剩余收益指標(biāo)來(lái)衡量工作業(yè)績(jī)。剩余收益是指分部的營(yíng)業(yè)收益和公司要求的最低投資報(bào)酬率之間的差額。其計(jì)算公式為:剩余收益=營(yíng)業(yè)收益-(最低投資報(bào)酬率營(yíng)業(yè)資產(chǎn)剩余收益的主要優(yōu)點(diǎn)是可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

6、與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致,引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策。另外該指標(biāo)允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。在使用剩余收益指標(biāo)時(shí),可以對(duì)不同部門或不同資產(chǎn)規(guī)定不同的資本成本百分?jǐn)?shù),使剩余收益這個(gè)指標(biāo)更加靈活。而投資報(bào)酬率評(píng)價(jià)方法并不區(qū)別不同資產(chǎn),無(wú)法分別處理風(fēng)險(xiǎn)不同的資產(chǎn)。但是,剩余收益是絕對(duì)數(shù)指標(biāo),不便于不同部門之間的比較。規(guī)模大的部門容易獲得較大的剩余收益,而它們的投資報(bào)酬率并不一定高,這樣,同樣產(chǎn)生了引導(dǎo)決策與評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)之間的矛盾。三、評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇下面以某公司的一分部為例。該分部今年有如下兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇:項(xiàng)目A項(xiàng)目B投 資S|10,000,000S|4,000,000營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,300

7、,000640,000投資報(bào)酬率13%16%該分部目前的投資利潤(rùn)率為15%,營(yíng)業(yè)資產(chǎn)為50,000,000,而營(yíng)業(yè)收益為7,500,000。分部可以申請(qǐng)到15,000,000的新增投資。公司總部要求每項(xiàng)投資必須獲利至少10%,分部閑置的資金將由公司總部來(lái)進(jìn)行投資,投資報(bào)酬率恰為10%。該分部經(jīng)理有以下四種備選方案:備 選 方 案投資于項(xiàng)目A投資于項(xiàng)目B投資于兩個(gè)項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)項(xiàng)目都不投資營(yíng)業(yè)收益8,800,0008,140,0009,440,0007,500,000營(yíng)業(yè)資產(chǎn)%60,000,00054,000,00064,000,00050,000,000投資報(bào)酬率&14.67%15.07%1

8、4.75%15.00%投資報(bào)酬=%0.16,000,0005,400,0006,400,0005,000,000剩余收益(2,800,0002,740,0003,040,0002,500,000如果以投資報(bào)酬率為評(píng)價(jià)指標(biāo),分部經(jīng)理將選擇第二個(gè)方案,因?yàn)樗苁狗植康耐顿Y報(bào)酬率由15%上升到15.07%,但這是以公司整體利益為代價(jià)的。如果分部投資了項(xiàng)目A,公司整體將贏利1,300,000。如果分部不對(duì)項(xiàng)目A投資,而由公司總部將這1千萬(wàn)美元以10%的收益率用于投資,僅能獲得1,000,00(10%10,000,000的利潤(rùn)。這樣,由于分部經(jīng)理僅關(guān)注分部的投資報(bào)酬率,而使公司總部損失300,000的利

9、潤(rùn)(1,300,000-1,000,000。從表中可以看出,如果同時(shí)投資于兩個(gè)項(xiàng)目能產(chǎn)生最大的剩余收益。剩余收益指標(biāo)將促使分部經(jīng)理選取營(yíng)業(yè)收益高于最低投資報(bào)酬率的有關(guān)方案。(下轉(zhuǎn)第50頁(yè)! 52 !可得以大幅提高;二是保持C不變,提高F,可使V 值提高;三是保持F不變,降低C,可使V值得以提高;四是將F略有下降,同時(shí)使C大幅降低,可使V值大幅度提高;五是將C略有上升,同時(shí)使F 大幅度提高,也可使V值大幅度提高。通過(guò)上述各種途徑對(duì)功能與價(jià)值的分析,可以使設(shè)計(jì)達(dá)到功能與造價(jià)的完全統(tǒng)一。最后,推行限額設(shè)計(jì)也是今后在設(shè)計(jì)階段控制工程造價(jià)的可取之道。限額設(shè)計(jì)貫穿于各個(gè)專業(yè)的每道工序中,它是將上階段審定的

10、投資額和工程量先行分解到各專業(yè),合理確定設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)模和原則,合理取定有關(guān)概預(yù)算基礎(chǔ)資料,通過(guò)層層限額設(shè)計(jì),實(shí)現(xiàn)工程造價(jià)的控制與管理。所以采用限額設(shè)計(jì),是控制投資支出,有效使用建設(shè)資金的有力措施。當(dāng)然,工程造價(jià)的控制主要在設(shè)計(jì)階段,那么設(shè)計(jì)人員的專業(yè)水平高低、職業(yè)道德水準(zhǔn)等方面的素質(zhì)都很重要。目前,設(shè)計(jì)領(lǐng)域中一直存在著設(shè)計(jì)人員缺乏經(jīng)濟(jì)觀念,只重技術(shù),把工程造價(jià)視為與已無(wú)關(guān)的事,選擇方案不作經(jīng)濟(jì)分析,只考慮技術(shù)上保險(xiǎn),因而所做設(shè)計(jì)安全系數(shù)極大,造成經(jīng)濟(jì)上極不合理。要想改變這一現(xiàn)狀,就是設(shè)計(jì)人員必須提高素質(zhì),多進(jìn)行方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)比選,通過(guò)優(yōu)化設(shè)計(jì)來(lái)保證設(shè)計(jì)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)合理性?？傊?工程造價(jià)的控制貫徹

11、于始終,應(yīng)力求做到技術(shù)上選進(jìn),經(jīng)濟(jì)上合理,充分實(shí)現(xiàn)工程造價(jià)的有效控制。作者簡(jiǎn)介:郭春香(1969-,女,內(nèi)蒙古工學(xué)院畢業(yè),工程師,現(xiàn)在內(nèi)蒙古大康房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)公司工作。趙永強(qiáng)(1969-,男,內(nèi)蒙古工學(xué)院畢業(yè),現(xiàn)任內(nèi)蒙古煤礦設(shè)計(jì)院設(shè)計(jì)二所所長(zhǎng)。收稿日期:2001-11-23(責(zé)任編輯 班雨春(上接第52頁(yè)雖然剩余收益指標(biāo)可以彌補(bǔ)投資報(bào)酬率的某些不足,但由于是個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo),不能用來(lái)直接比較兩個(gè)規(guī)模不同的投資中心的業(yè)績(jī)。此外,剩余收益不是向股東報(bào)告的凈收益。還有,投資報(bào)酬率?？膳c有關(guān)的百分比相比較,如資本成本率、基本利率等。所以據(jù)統(tǒng)計(jì),美國(guó)大多數(shù)公司都應(yīng)用投資報(bào)酬率,只有2%的公司單獨(dú)應(yīng)用剩余收益,而28%的公司則兩者同時(shí)并用。由于投資報(bào)酬率和剩余收益只能用來(lái)評(píng)價(jià)短期的業(yè)績(jī),會(huì)使經(jīng)理們以公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為代價(jià)換取短期利益,所以,實(shí)際運(yùn)用中,經(jīng)理們應(yīng)采用多元化