會(huì)計(jì)學(xué)原理_12

1、會(huì)計(jì)學(xué)原理會(huì)計(jì)學(xué)原理第12講 國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則 管理會(huì)計(jì)基礎(chǔ)2國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國際趨同 會(huì)計(jì)的知識(shí)和技術(shù)幾千年來一直在不同的地區(qū)和國家積累、進(jìn)步，又在各地區(qū)和國家之間傳播、擴(kuò)散。 現(xiàn)代會(huì)計(jì)的歷史發(fā)展表現(xiàn)出明顯的國際性，許多國家都在現(xiàn)代會(huì)計(jì)的形成和發(fā)展過程中作出了貢獻(xiàn)。 但是由于各國政治、經(jīng)濟(jì)、歷史、文化的不同，各國的會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)呈現(xiàn)了多樣化的發(fā)展。3國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國際趨同 就會(huì)計(jì)原理來說各國之間并沒有本質(zhì)的區(qū)別，但各國的會(huì)計(jì)規(guī)則和報(bào)告要求有一定的差異。 進(jìn)入20世紀(jì)以后，以跨國公司為代表的國際經(jīng)營活動(dòng)的發(fā)展和全球金融市場一體化的深入，產(chǎn)生了促使全球會(huì)計(jì)制

2、度和會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)趨同、建立國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的需求和必要性。 4國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國際趨同 對國際準(zhǔn)則需求具有尤為明顯作用的經(jīng)濟(jì)背景主要有兩個(gè)方面一是國際經(jīng)營活動(dòng)的發(fā)展，其中主要是跨國公司的發(fā)展二是隨著全球金融市場一體化的深入，國際資本市場的形成和擴(kuò)大 5國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則 進(jìn)入21世紀(jì)以后，國際會(huì)計(jì)界開始使用“趨同”（convergence）一詞描述各國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則向統(tǒng)一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則靠攏的過程 所以目前我們用“趨同”的概念來指各國有一定代表性的組織機(jī)構(gòu)在國際范圍內(nèi)，經(jīng)過協(xié)商討論和共同努力來達(dá)到會(huì)計(jì)規(guī)則趨于一致的過程，通過努力確立能為各方普遍接受的最佳會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)，從而形成國際公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以期縮

3、小差異，使會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)告實(shí)務(wù)趨于一致的各種活動(dòng) 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國際趨同的必要性 有利于國際經(jīng)營活動(dòng)中各方面參與者的經(jīng)營決策。 對各國在國際資本市場上進(jìn)行籌資活動(dòng)的企業(yè)也將十分有利，跨國公司也將從中受益。 有利于各國稅務(wù)當(dāng)局的稅收征管工作，有助于消除跨國公司和東道國國內(nèi)公司之間的不平等競爭。 有利于發(fā)展中國家建立自己的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。6國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則7一、國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國際趨同 各類國際組織的協(xié)調(diào)活動(dòng) 聯(lián)合國的會(huì)計(jì)論壇：國際會(huì)計(jì)和報(bào)告準(zhǔn)則政府間專家工作組 歐洲聯(lián)盟的區(qū)域性協(xié)調(diào)：從2005年歐盟各國首先從上市公司開始采用國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表 國際會(huì)計(jì)師聯(lián)合會(huì)及地區(qū)性會(huì)計(jì)組織的作

4、用：為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和報(bào)告準(zhǔn)則的協(xié)調(diào)創(chuàng)造條件，制定國際審計(jì)準(zhǔn)則 國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)：一個(gè)最為重要的組織8國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（二）國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 1、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）是由澳大利亞、加拿大、法國、德國、日本、墨西哥、荷蘭、英國及美國九個(gè)國家的16個(gè)主要會(huì)計(jì)職業(yè)團(tuán)體于1973年在英國倫敦創(chuàng)立的，它是一個(gè)國際性的民間會(huì)計(jì)組織。 其工作的目的是：“根據(jù)公眾利益，制定和公布編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)應(yīng)遵循的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并推動(dòng)這些準(zhǔn)則在世界范圍內(nèi)被接受和遵守”，以及“為改進(jìn)和協(xié)調(diào)與編制財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)的條例、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和程序進(jìn)行廣泛的工作?！?國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（二）國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 國

5、際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)于2000年進(jìn)行全面重組，改組為國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB），負(fù)責(zé)制定國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 新國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)決定將其制定的準(zhǔn)則更名為“國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則”（International Financial Reporting Standards, IFRS） 所以，國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則以前一直叫國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，近十幾年來隨著國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的改組及其準(zhǔn)則名稱的改變，國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則一詞被越來越普遍使用10國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（二）國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的主要內(nèi)容 “國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則”的文告主要包括三個(gè)層次的文件一是財(cái)務(wù)報(bào)告的概念框架二是國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）三

6、是解釋公告和概要 11（二）國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 2、美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 美國資本市場是世界上最重要的國際資本市場，進(jìn)入21世紀(jì)后，大約有13,000家公司在美國證券交委員會(huì)注冊登記，其中1,200家是非美國公司 這些非美國公司需要根據(jù)美國公認(rèn)會(huì)計(jì)原則編制財(cái)務(wù)報(bào)表，因此美國公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP）或美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在一些場合也取得了國際準(zhǔn)則的地位12 2、美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 美國制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的法定機(jī)構(gòu)可分為兩大部分： 一是政府機(jī)構(gòu)，美國證券交易委員會(huì)（SEC），美國國會(huì)賦予它制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的權(quán)力； 二是民間機(jī)構(gòu)，以美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）為代表。 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國際趨同也包括美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國際財(cái)務(wù)報(bào)

7、告（會(huì)計(jì)）準(zhǔn)則的國際趨同13國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（二）國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則3、國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的認(rèn)可和實(shí)施 將國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則納入或編入本國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則； 直接將國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則作為本國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施； 沒有權(quán)威性的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)，實(shí)施還需要經(jīng)過一定的時(shí)間。14國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（三）中國企業(yè)涉及的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則問題 吸收和利用外資包括兩個(gè)方面，一是吸引外資直接在中國國內(nèi)投資舉辦各類企業(yè)，二是中國企業(yè)進(jìn)入國際資本市場籌集資金。 中國會(huì)計(jì)改革是從制定外商投資企業(yè)會(huì)計(jì)制度開始的，中外合資經(jīng)營企業(yè)會(huì)計(jì)制度中首次使用了“實(shí)收資本”的會(huì)計(jì)科目。 可以發(fā)行B股的公司是準(zhǔn)許有外商投資的公司，需要按照中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

8、和國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制兩套財(cái)務(wù)報(bào)告。15國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（三）中國企業(yè)涉及的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則問題 我國股份公司進(jìn)入國際資本市場的途徑，有的公司是借“殼”進(jìn)入國際資本市場，有的則是直接進(jìn)入國際資本市場。 一家公司一經(jīng)確定可以到國際資本市場上市股票，還必須與境外中介機(jī)構(gòu)打交道。 另一個(gè)重要的方面是按擬上市地證券交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整按中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，提交按所要求會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)告。16國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（四）中國企業(yè)涉及的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則問題 在我國對外開放、引進(jìn)外資的同時(shí)，中國公司也開始進(jìn)入國際資本籌集資金。這些公司需要按擬上市地證券交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整按中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)

9、務(wù)報(bào)表，提交按所要求會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)告。這是中國公司涉及到的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的又一個(gè)方面的表現(xiàn)。 在我國經(jīng)濟(jì)改革的過程中，我國的會(huì)計(jì)也加入了改革的行列，經(jīng)過30多年的不斷改革，我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已與國際通行的會(huì)計(jì)慣例趨同，已基本與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則接軌。2022-3-2017 2006年中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則完成了又一次重大調(diào)整和修訂，2月15日，財(cái)政部在京舉行會(huì)計(jì)審計(jì)準(zhǔn)則體系發(fā)布會(huì)，發(fā)布了39項(xiàng)新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和48項(xiàng)注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則 這標(biāo)志著適應(yīng)中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求、與國際慣例趨同的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系已經(jīng)形成并在不斷完善 可以說我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已基本與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的規(guī)則一致了?，F(xiàn)在要找出其中還有什么差異的話

10、需要下一番功夫進(jìn)行研究。其主要原因是趨同是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，即意味著差異越來越小、越來越少。18管理會(huì)計(jì)基礎(chǔ) 管理會(huì)計(jì)為生產(chǎn)過程的有效管理提供信息服務(wù) 管理會(huì)計(jì)向企業(yè)管理人員提供報(bào)告，為企業(yè)的計(jì)劃、控制、業(yè)績評(píng)價(jià)等活動(dòng)服務(wù) 管理會(huì)計(jì)信息是企業(yè)的內(nèi)部信息，企業(yè)無須向任何外部單位或個(gè)人披露其管理會(huì)計(jì)信息，所以沒有統(tǒng)一的強(qiáng)制性規(guī)定19一、成本性態(tài)（一）成本性態(tài)(cost behavior)的含義 成本性態(tài)也稱成本習(xí)性，是指成本總額與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量依存關(guān)系。 成本總額，可以是企業(yè)付出的全部生產(chǎn)成本、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，也可以是某一類成本費(fèi)用。 業(yè)務(wù)量，是指企業(yè)為進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而投入的工作量（可以是產(chǎn)量

11、、銷量、工時(shí)等），它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。20一、成本性態(tài)（二）成本依其性態(tài)的分類 當(dāng)企業(yè)的業(yè)務(wù)量水平提高或降低時(shí)，一項(xiàng)特定的成本可能隨之提高、降低或者不變。這就是不同的成本所表現(xiàn)出的不同的成本性態(tài)。 企業(yè)的全部成本依其性態(tài)，可以分為固定成本、變動(dòng)成本及混合成本三類 。211、固定成本(fixed cost) 指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，成本總額不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)的影響而固定不變的成本項(xiàng)目。 固定成本總額 Y = aY: 成本（萬元）200150100 500 1 2 3 4 5X: 業(yè)務(wù)量（百臺(tái)）y: 成本（千元）543210 1 2 3 4 5單位固定成本y = a/xaX:

12、業(yè)務(wù)量（百臺(tái)）222、變動(dòng)成本(variable cost) 指在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，成本總額隨業(yè)務(wù)量的增減變動(dòng)而成比例變動(dòng)的成本項(xiàng)目。Y: 成本（千元）X: 業(yè)務(wù)量(百臺(tái))變動(dòng)成本總額 Y = bX150120 90 60 300 1 2 3 4 5y: 成本（元）300200100單位變動(dòng)成本y = bX: 業(yè)務(wù)量(百臺(tái))0 1 2 3 4 5233、隱含條件 固定成本和變動(dòng)成本劃分的隱含條件包括： 外部環(huán)境 業(yè)務(wù)量的相關(guān)范圍 固定成本的固定性具有一定的相關(guān)范圍 變動(dòng)成本的正比例變動(dòng)性具有一定的相關(guān)范圍 相關(guān)時(shí)期244、混合成本(mixed cost) 實(shí)務(wù)中，往往有很多成本項(xiàng)目不

13、能簡單地將其歸類于固定成本或變動(dòng)成本，因?yàn)樗鼈兺瑫r(shí)兼有固定成本和變動(dòng)成本的特性，這類成本就稱為混合成本混合成本。常見的混合成本有如下幾種類型： （1）半變動(dòng)成本。半變動(dòng)成本。這類成本有兩部分組成，一部分是一個(gè)固定的基數(shù)；另一部分是在此基數(shù)之上隨著業(yè)務(wù)量的增長而增加的成本。 （2）半固定成本。半固定成本。通常這類成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額不隨業(yè)務(wù)量的增減而變動(dòng)，但當(dāng)業(yè)務(wù)量超出相應(yīng)的范圍，成本總額便會(huì)發(fā)生跳躍式的變化。 （3）延期變動(dòng)成本。延期變動(dòng)成本。這類成本是指當(dāng)業(yè)務(wù)量超出一定范圍后，成本總額將隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而發(fā)生相應(yīng)的增減變動(dòng)。25混合成本的分解(1)高低點(diǎn)法高低點(diǎn)法 (high-lo

14、w points method) 取得若干期的混合成本資料，以該若干期期間內(nèi)的最高業(yè)務(wù)量（高點(diǎn)）對應(yīng)的混合成本與最低業(yè)務(wù)量（低點(diǎn)）對應(yīng)的混合成本之差，除以最高業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量之差，求得的商即為單位變動(dòng)成本，然后將所得結(jié)果代入高點(diǎn)（或低點(diǎn)）業(yè)務(wù)量及其對應(yīng)的成本方程式，解方程可得混合成本中的固定部分，這樣混合成本就被分解為固定成本和變動(dòng)成本了。26混合成本分解的方法 設(shè)混合成本總額為y，其中的固定成本總額為a，單位變動(dòng)成本為b，業(yè)務(wù)量為x，則混合成本的方程式為：y = a + bx。 a = y bx高低點(diǎn)業(yè)務(wù)量之差高低點(diǎn)混合成本之差b27混合成本分解的方法月份業(yè)務(wù)量(機(jī)器小時(shí))燃動(dòng)費(fèi)(元)19

15、0,0001,200,000255,0001,000,000380,0001,120,000475,000920,000560,000740,000645,000620,000748,000640,000840,000600,000955,000720,0001051,000680,0001170,000760,0001286,000940,00028混合成本分解的方法 上表中的歷史資料顯示，業(yè)務(wù)量的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)分別在1月和8月 a = 1,200,000 1290,000 = 120,000(元) 該企業(yè)的燃動(dòng)費(fèi)混合成本中，大約有120,000元是固定成本，其余的是變動(dòng)成本。元12000,

16、40000,90000,600000,200, 1b29混合成本分解的方法(2)最小平方法最小平方法(least square method) 取得若干期的混合成本資料，用最小平方法的原理計(jì)算出混合成本歷史數(shù)據(jù)中最能代表其平均值的一條直線的截距和斜率，然后據(jù)以確定固定成本和單位變動(dòng)成本，即截距為固定成本，斜率為單位變動(dòng)成本。3022xxnyxxynbnxbya元18.10000,755000,000,601,5012000,940, 9000,755000,000,940,656122b元814,18712000,75518.10000,940,9a該企業(yè)的燃動(dòng)費(fèi)混合成本中，大約有187,81

17、4元是固定成本，其余的是變動(dòng)成本。315、總成本公式及其性態(tài)模型企業(yè)的產(chǎn)品總成本（或某一類總成本）公式可以寫成：總成本 = 固定成本總額 + 變動(dòng)成本總額 = 固定成本總額 + (單位變動(dòng)成本業(yè)務(wù)量)用Y表示總成本，a表示固定成本總額，b表示單位變動(dòng)成本，X表示業(yè)務(wù)量，則上述總成本公式可寫成：Y = a + bX總成本（元）業(yè)務(wù)量Y = a + bXbXa1、高低點(diǎn)法 表中的歷史資料顯示，業(yè)務(wù)量的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)分別在1月和7月，據(jù)此可計(jì)算單位變動(dòng)成本b: 將b代入業(yè)務(wù)量最高點(diǎn)對應(yīng)的方程，求出固定成本a: a = 300,000 15 18,000 = 30,000（元） 按高低點(diǎn)法計(jì)算，該企業(yè)

18、的營銷費(fèi)混合成本中，大約有30,000元是固定成本，其余的是變動(dòng)成本。32練習(xí)一參考答案（題目見12.2小節(jié)視頻材料之后）元15000, 8000,18000,150000,300b2、最小平方法 現(xiàn)以表中數(shù)據(jù)先求出計(jì)算b和a中所需的幾個(gè)數(shù)據(jù)。33練習(xí)一參考答案（題目見12.6小節(jié)視頻材料之后）月份業(yè)務(wù)量（機(jī)器小時(shí)）動(dòng)力費(fèi)（元）xy118,000300,0005,400,000,000324,000,000211,000250,0002,750,000,000121,000,000316,000280,0004,480,000,000256,000,000415,000230,0003,450

19、,000,000225,000,000512,000185,0002,220,000,000144,000,00069,000155,0001,395,000,00081,00000078,000150,0001,200,000,00064,000,00089,500160,0001,520,000,00090,250,000911,000180,0001,980,000,000121,000,0001010,500170,0001,785,000,000110,250,0001114,000190,0002,660,000,000196,000,0001216,000230,0003,680

20、,000,000256,000,000n=12150,0002,480,00032,520,000,0001,988,500,000 xyxy2x2x2、最小平方法 根據(jù)表中的計(jì)算結(jié)果，將有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式分別求單位變動(dòng)成本b和固定成本a： 按最小平方法計(jì)算，該企業(yè)的營銷費(fèi)混合成本中，大約有39,292元是固定成本，其余的是變動(dòng)成本。34練習(xí)一參考答案（題目見12.6小節(jié)視頻材料之后）元39.13000,150000,500,988, 112000,480, 2000,150000,000,520,32122b元292,3912000,15039.13000,480,2a35二、本-量-利分析(

21、cost-volume-profit analysis)（一）本量利分析的基本前提 可靠性：會(huì)計(jì)提供的歷史成本數(shù)據(jù)是真實(shí)可靠的，根據(jù)這些歷史成本確定的固定成本和變動(dòng)成本數(shù)據(jù)也是真實(shí)可靠的 線性假設(shè)：即假設(shè)收入和成本的變化受共同的一種業(yè)務(wù)量支配，并且與之存在線性關(guān)系 其它因素不變：除正在考察的變量外，其它因素在整個(gè)分析期間內(nèi)都保持不變36二、本-量-利分析(cost-volume-profit analysis)（二）貢獻(xiàn)毛益（二）貢獻(xiàn)毛益(contribution margin)的概念的概念 貢獻(xiàn)毛益（邊際貢獻(xiàn)）是指企業(yè)的產(chǎn)品銷售收入減去其變動(dòng)成本后的差額，可以用貢獻(xiàn)毛益總額和單位貢獻(xiàn)毛益兩種

22、形式來反映。 貢獻(xiàn)毛益總額 = 銷售收入總額 變動(dòng)成本總額 單位貢獻(xiàn)毛益 = 銷售單價(jià) 單位變動(dòng)成本 比較兩式，顯然有 單位貢獻(xiàn)毛益銷售量 = 貢獻(xiàn)毛益總額 有關(guān)貢獻(xiàn)毛益的計(jì)算還有兩個(gè)指標(biāo)，貢獻(xiàn)毛益率和變動(dòng)成本率：貢獻(xiàn)毛益率 = ( 貢獻(xiàn)毛益總額 / 銷售收入總額 ) 100% = ( 單位貢獻(xiàn)毛益 / 銷售單價(jià) ) 100%變動(dòng)成本率 = ( 變動(dòng)成本總額 / 銷售收入總額 ) 100% = ( 單位變動(dòng)成本 / 銷售單價(jià) ) 100% 顯然存在如下關(guān)系：貢獻(xiàn)毛益率 + 變動(dòng)成本率 = 137 可以看出，貢獻(xiàn)毛益只是銷售收入扣除變動(dòng)成本后的余額，然后先要補(bǔ)償固定成本，補(bǔ)償后仍有余額，才能成為

23、企業(yè)的稅前利潤。如果貢獻(xiàn)毛益不足以補(bǔ)償發(fā)生的固定成本，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)虧損。所以，盡管貢獻(xiàn)毛益不是利潤，但它是反映企業(yè)盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)。 利潤 = 貢獻(xiàn)毛益總額 固定成本總額例例16-2 乙乙企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品單價(jià)25元，單位變動(dòng)成本13元，銷量3400件，則該企業(yè)的單位貢獻(xiàn)毛益為：12元（25 - 13） 貢獻(xiàn)毛益總額為：40,800元（123,400）100%340025800,40貢獻(xiàn)毛益率 = = 12 / 25 = 48%38二、本-量-利分析（三）本量利分析 全稱為“成本業(yè)務(wù)量利潤分析”，是指在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用數(shù)量化的模型揭示企業(yè)一定期間內(nèi)的成本、業(yè)務(wù)量和利潤之

24、間的相互影響、相互制約關(guān)系的一種定量分析方法。如果把成本、業(yè)務(wù)量和利潤三者之間的依存關(guān)系用方程式來描述，我們就得到本量利分析的基本公式，即利潤 = 銷售收入總額 ( 固定成本總額 + 變動(dòng)成本總額 )利潤 = 銷售單價(jià)銷售量 ( 固定成本總額 + 單位變動(dòng)成本銷售量 ) 39例例16-3 丙企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每年固定成本280,000元，該產(chǎn)品的單位售價(jià)30元，單位變動(dòng)成本25元，某年度計(jì)劃銷售80,000件，問預(yù)期利潤是多少？ 利潤 = 單價(jià)銷量單位變動(dòng)成本銷量固定成本 = 3080,000 - 2580,000 280,000 = 120,000(元) 如果企業(yè)的目標(biāo)利潤定為240,000

25、元，銷售量應(yīng)達(dá)到多少？ = 104,000(件) 單位變動(dòng)成本單價(jià)目標(biāo)利潤固定成本目標(biāo)利潤銷量2530000,240000,28040例例16-3 丙企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每年固定成本280,000元，該產(chǎn)品的單位售價(jià)30元，單位變動(dòng)成本25元，某年度計(jì)劃銷售80,000件，問預(yù)期利潤是多少？ 利潤 = 單價(jià)銷量單位變動(dòng)成本銷量固定成本 = 3080,000 - 2580,000 280,000 = 120,000(元) 企業(yè)擬實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤240,000元，銷售量仍為80,000件，單位變動(dòng)成本應(yīng)為多少？ = 23.50（元） 銷量目標(biāo)利潤固定成本單價(jià)單位變動(dòng)成本000,80000,240000,

26、28030單位變動(dòng)成本41單位變動(dòng)成本銷量目標(biāo)利潤固定成本單價(jià)25000,80000,240000,280= 31.50(元) 如果企業(yè)的目標(biāo)利潤定為240,000元，銷售量仍為80,000件，單價(jià)應(yīng)訂為多少元？ 若企業(yè)擬實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤240,000元，銷售量仍為80,000件，每年固定成本應(yīng)為多少？固定成本 =單價(jià)銷量單位變動(dòng)成本銷量 目標(biāo)利潤固定成本 = 3080,0002580,000 240,000 = 160,000（元）42（四）計(jì)算稅后凈利的損益方程式企業(yè)納稅有兩種主要形式，一種是根據(jù)銷售收入繳納的流轉(zhuǎn)稅，另一種是根據(jù)凈利繳納的所得稅。在此將企業(yè)實(shí)際銷售收入扣除流轉(zhuǎn)稅后的銷售收入稱

27、為銷售收入凈額。 銷售收入凈額 = 銷售收入（1-流轉(zhuǎn)稅稅率） = 單價(jià)銷售量（1-流轉(zhuǎn)稅稅率）稅后凈利的計(jì)算如下： 稅后凈利 = 凈利 - 所得稅 = 凈利 - 凈利所得稅稅率 = 凈利 （1 - 所得稅稅率） 二、本-量-利分析43（四）計(jì)算稅后凈利的損益方程式計(jì)算稅后凈利的損益方程式為：二、本-量-利分析所得稅稅率稅后凈利成本固定銷量動(dòng)成本單位變流轉(zhuǎn)稅稅率銷量單價(jià)1144（五）盈虧平衡分析 1、盈虧平衡點(diǎn)（亦稱保本點(diǎn), break-even point） 盈虧平衡點(diǎn)是指使企業(yè)處于銷售收入等于銷售成本（即利潤為零）的平衡狀態(tài)下的業(yè)務(wù)量。對企業(yè)來說，盈虧平衡點(diǎn)是其經(jīng)營活動(dòng)中一項(xiàng)十分重要的管理

28、信息，只有在達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加銷售量，才能獲得利潤。當(dāng)企業(yè)處于盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，貢獻(xiàn)毛益總額和固定成本總額是相等的，即： 售價(jià)銷售量單位變動(dòng)成本銷售量固定成本 = 0 銷售量（售價(jià)單位變動(dòng)成本）= 固定成本 盈虧平衡點(diǎn)業(yè)務(wù)量 = 固定成本總額 / 單位貢獻(xiàn)毛益二、本-量-利分析451、盈虧平衡點(diǎn)（亦稱保本點(diǎn)） 以例16-2的乙企業(yè)為例，該企業(yè)產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，固定成本總額為30,000元，該產(chǎn)品單位變動(dòng)成本13元，該產(chǎn)品單位售價(jià)25元，則保本點(diǎn)銷售量為保本點(diǎn)銷售量 = = 2,500(件) 30,000 25 - 13 保本點(diǎn)銷售額 = 25/ )1325(000,30= 62,500(元

29、)貢獻(xiàn)毛益率固定成本保本點(diǎn)銷售額46B金額xR25xY1330000區(qū) 100,000 潤 利 60,000 變動(dòng)成本 虧損區(qū)a 20,000 固定成本0 1000 2000 3000 4000 業(yè)務(wù)量(件)盈虧平衡圖 本本-量量-利關(guān)系圖利關(guān)系圖472、盈虧平衡點(diǎn)作業(yè)率 盈虧平衡點(diǎn)作業(yè)率是指盈虧平衡點(diǎn)業(yè)務(wù)量占企業(yè)正常業(yè)務(wù)量的比重。計(jì)算公式如下： 盈虧平衡點(diǎn)作業(yè)率 = 盈虧平衡點(diǎn)銷售量（額）/ 正常銷售量（額）100% 例16-3中的丙企業(yè)正常銷售量為80,000件，或正常銷售額為2,400,000元，盈虧平衡點(diǎn)銷售量為56,000件，盈虧平衡點(diǎn)銷售額為1,680,000元，則： 盈虧平衡點(diǎn)作

30、業(yè)率 = 56,000 / 80,000 100% = 70% = 1,680,000 / 2,400,000 100% = 70%483、安全邊際與安全邊際率 安全邊際安全邊際(margin of safety)是指實(shí)際的（或預(yù)計(jì)的）銷售量超過盈虧平衡點(diǎn)銷售量的差額，反映了企業(yè)從目前狀態(tài)至盈虧平衡點(diǎn)狀態(tài)的下降空間有多大，即企業(yè)的銷售量在不致于造成虧損的前提下還可以降低多少。 安全邊際既可以用實(shí)物量來表示，也可以用金額來表示，其公式如下： 安全邊際量 = 實(shí)際(或預(yù)計(jì))銷售量 盈虧平衡銷售量 安全邊際額 = 實(shí)際(或預(yù)計(jì))銷售額 盈虧平衡銷售額 乙企業(yè)安全邊際 = 3,400 2,500 =

31、900(件) = 85,000 62,500 = 22,500(元) 顯然，安全邊際越大，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越低；安全邊際越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越高。493、安全邊際與安全邊際率 反映企業(yè)經(jīng)營安全程度的另一個(gè)指標(biāo)是安全邊際率安全邊際率。 安全邊際率 = ( 安全邊際量 / 實(shí)際(或預(yù)計(jì))銷售量 ) 100% = ( 安全邊際額 / 實(shí)際(或預(yù)計(jì))銷售額 ) 100% 安全邊際率 = 900/3,400100% = 26.5% = 22,500/85,000100% = 26.5% 可以看出，安全邊際率越大，企業(yè)的經(jīng)營就越安全。一般來說，我們可以用下表所列示的經(jīng)驗(yàn)性數(shù)字大致衡量企業(yè)經(jīng)營的安全程度。安全邊際率

32、10%以下10-19%20-29%30-39%40%以上安全程度危險(xiǎn)值得注意比較安全安全非常安全50（六）利潤分析 1、因素變動(dòng)分析 因素變動(dòng)分析是對本量利因素發(fā)生變動(dòng)造成的影響進(jìn)行的定量分析，主要研究兩個(gè)問題： 一個(gè)是業(yè)務(wù)量、成本和價(jià)格發(fā)生變動(dòng)時(shí)，測定其對利潤的影響； 另一個(gè)是目標(biāo)利潤確定后，分析實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤所需要的業(yè)務(wù)量、價(jià)格和成本等條件。 在決定任何生產(chǎn)經(jīng)營問題時(shí)，都應(yīng)事先分析擬采取的行動(dòng)對利潤有何影響。二、本-量-利分析51（六）利潤分析 1、因素變動(dòng)分析 以例16-2乙企業(yè)為例說明，該企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品單價(jià)25元，單位變動(dòng)成本13元，銷量3,400件，固定成本總額為30,00

33、0元，目前的損益狀況如下： 銷售收入（25元/件3,400件） 85,000 銷貨成本 變動(dòng)成本（13元/件3,400件） 44,200 固定成本 30,000 74,200 利潤 10,800二、本-量-利分析52（六）利潤分析 1、因素變動(dòng)分析 （1）外部因素發(fā)生變化時(shí)，測定對利潤的影響，預(yù)計(jì)未來的利潤 假設(shè)由于原材料漲價(jià)，使單位變動(dòng)成本上漲到14元，利潤將變?yōu)椋?利潤 = 253,400 - 143,400 - 30,000 = 7,400（元） 由于單位變動(dòng)成本上升1元，將使企業(yè)最終利潤減少3,400（10,800-7,400）元。 二、本-量-利分析53（六）利潤分析 1、因素變動(dòng)分

34、析 （2）假設(shè)本例中企業(yè)擬采取更有效的推銷方式，從而使銷量增加10%。利潤將因此變?yōu)椋?利潤 = 253,400（1+10%） - 133,400（1+10%）- 30,000 = 14,880（元） 這項(xiàng)措施將使企業(yè)利潤增加4,080元（14,880 - 10,800），它是推銷活動(dòng)增加開支的上限 二、本-量-利分析54（六）利潤分析 1、因素變動(dòng)分析 （3）假設(shè)該企業(yè)擬實(shí)施一項(xiàng)技術(shù)培訓(xùn)計(jì)劃，以提高工效，使單位變動(dòng)成本由目前的13元降至12.5元。利潤將因此變?yōu)椋豪麧?= 253,400 - 12.53,400 - 30,000 = 12,500（元） 這項(xiàng)計(jì)劃將使企業(yè)利潤增加1,700元（

35、12,500 - 10,800），它是培訓(xùn)計(jì)劃開支的上限 二、本-量-利分析55（六）利潤分析 1、因素變動(dòng)分析 （4）假設(shè)該企業(yè)擬自建對外銷售門部，售價(jià)可由目前25元提至26元，而能維持銷量不變。利潤將因此變?yōu)椋?利潤 = 263,400 - 133,400 - 30,000 = 14,200（元） 這項(xiàng)計(jì)劃將使企業(yè)利潤增加3,400元（14,200 - 10,800），它是新增銷售部門每年開支的上限 二、本-量-利分析56（六）利潤分析 1、因素變動(dòng)分析 （5）假設(shè)本例中企業(yè)擬采取綜合調(diào)整措施，提高產(chǎn)品質(zhì)量和性能，這將使單位變動(dòng)成本增加5%，固定成本增加1%。為了抵銷其對利潤的影響，企業(yè)擬

36、采取的措施是提高產(chǎn)品售價(jià)10%，但因提價(jià)會(huì)使銷量減少5%。測算這些措施實(shí)施后企業(yè)的利潤水平。 利潤 = 25（1+10%）- 13（1+5%）3,400（1-5%）- 30,000（1+1%） = 27.5-13.65 3230 30,300 = 14,435.5（元） 測算可知，綜合調(diào)整措施實(shí)施后將使企業(yè)利潤水平有所提高，從10,800元提高到14,435.5元 二、本-量-利分析572、利潤的敏感性分析 利潤的敏感性分析利潤的敏感性分析(sensitivity analysis)是本量利分析方法的另一個(gè)常見的具體應(yīng)用，是對影響利潤的各有關(guān)因素（銷售單價(jià)、銷售量、單位變動(dòng)成本和固定成本總額）

37、進(jìn)行具體分析，從而確定各因素的變動(dòng)對企業(yè)利潤產(chǎn)生影響的趨勢和程度。 在變動(dòng)程度相同的情況下，影響利潤的各因素對利潤的影響程度是不同的。也就是說，利潤對這些因素變動(dòng)的敏感程度不同。其中，利潤對銷售單價(jià)的變動(dòng)最敏感，其次是單位變動(dòng)成本和銷售量，相對而言，固定成本的變動(dòng)對利潤最不敏感。582、利潤的敏感性分析 下面以例16-2乙企業(yè)為例說明，該企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品單價(jià)25元，單位變動(dòng)成本13元，銷量3,400件，固定成本總額為30,000元，目前的損益狀況如下： 銷售收入（25元/件3,400件） 85,000 銷貨成本 變動(dòng)成本（13元/件3,400件） 44,200 固定成本 30,000

38、 74,200 利潤 10,80059(1)有關(guān)因素臨界值的測算 售價(jià)的最小值 設(shè)售價(jià)為p，令利潤 = 0： (p - 13) 3,400 - 30,000 = 0 p = 21.82(元) 售價(jià)降至21.82元以下，即降價(jià)12.7%以上時(shí)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)入虧損。 單位變動(dòng)成本的最大值 設(shè)單位變動(dòng)成本為b，令利潤 = 0： (25 - b) 3,400 - 30,000 = 0 b = 16.18(元) 單位變動(dòng)成本由13元上升至16.18元時(shí)，企業(yè)利潤由10,800元降至零，單位變動(dòng)成本上升24.5%以上時(shí)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)入虧損。 60 固定成本最大值 設(shè)固定成本為a，令利潤 = 0： (25 -

39、13) 3,400 a = 0 a = 40,800(元) 固定成本增至40,800元以上時(shí)，企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，即固定成本增加36%以上時(shí)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)入虧損。 銷售量最小值，即保本點(diǎn) 設(shè)銷量為x，令利潤 = 0： 銷售計(jì)劃如果只完成73.5%，則企業(yè)利潤為零。)(500, 21325000,30件x61(2)有關(guān)因素敏感程度的測算沿用前例，作如下計(jì)算。 售價(jià)的敏感程度 如果產(chǎn)品售價(jià)增長1%，則： 利潤 = 25(1+1%)3,400-133,400-30,000 = 11,650(元) 利潤變化百分比 = (11,650 - 10,800)/ 10,800 100% = 7.87% 即產(chǎn)品售

40、價(jià)增加1%，將使利潤增加7.87%。 單位變動(dòng)成本的敏感程度 如果單位變動(dòng)成本增長1%，則： 利潤=253,400 - 13(1+1%)3,400- 30,000 = 10,358(元) 利潤變化百分比=(10,358 - 10,800)/ 10,800100% = -4.1% 即單位變動(dòng)成本增長1%，將使利潤下降4.1%。62 固定成本的敏感程度如果固定成本增長1%，則： 利潤 = 253,400 - 133,400 - 30,000(1+1%) = 10,500(元) 利潤變化百分比 = (10,500 - 10,800)/ 10,800 100% = -2.8% 即固定成本增加1%，將使

41、利潤減少2.8%。 銷售量的敏感程度如果銷量增長1%，則： 利潤 = (25 13) 3,400(1+1%)- 30,000 = 11,208(元) 利潤變化百分比 = (11,208 - 10,800)/ 10,800 100% = 3.8% 即銷量增加1%，將使利潤增加3.8%。 第一題1、該企業(yè)的預(yù)期利潤； 利潤 = 單價(jià)銷量單位變動(dòng)成本銷量固定成本 = 3080,000 - 2080,000 100,000 = 700,000(元)2、若企業(yè)擬實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤800,000元，則產(chǎn)銷量應(yīng)達(dá)到： 產(chǎn)銷量 = （100,000 + 800,000）/ (30 20) = 90,000（件）3、

42、若企業(yè)擬實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤800,000元，銷售量仍為80,000件，單價(jià)應(yīng)為： 單價(jià) = （100,000 + 800,000）/ 80,000 + 20 = 31.25（元）4、若企業(yè)擬實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤800,000元，銷售量仍為80,000件，單位變動(dòng)成本應(yīng)為： 單位變動(dòng)成本 = 30 (100,000 + 800,000)/ 80,000 = 18.75(元)63練習(xí)二參考答案（題目見12.3小節(jié)視頻材料之后）第二題 1、計(jì)算該企業(yè)產(chǎn)銷這種產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)銷售量： 盈虧平衡點(diǎn)銷售量 = 25,000 /（15 - 10）= 5,000（件） 2、計(jì)算該企業(yè)產(chǎn)銷這種產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)銷售額： 盈虧平

43、衡點(diǎn)銷售額 = = 75,000（元） 3、繪制該企業(yè)產(chǎn)銷這種產(chǎn)品的盈虧平衡圖見下頁。 本例中的盈虧平衡點(diǎn)銷售量在圖中橫軸的5,000處，該點(diǎn)垂直向上應(yīng)交于B點(diǎn)。盈虧平衡點(diǎn)銷售額在圖中縱軸的75,000元處，該點(diǎn)水平向右也交于B點(diǎn)。64練習(xí)二參考答案（題目見12.3小節(jié)視頻材料之后）15/)1015(000,2565第三題1、為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤企業(yè)擬降價(jià)10%，測算降價(jià)后實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤所需的銷售量： (40,000 + 50,000)/(100.9 6) = 30,000（件）2、若企業(yè)銷售部門認(rèn)為降價(jià)10%后只能使銷量增至25,000件，因此，需要設(shè)法降低成本，測算需要單位變動(dòng)成本降低到多少： 1

44、00.9 - (40,000 + 50,000)/25,000 = 5.4（元）3、若生產(chǎn)部門認(rèn)為，通過努力單位變動(dòng)成本可望在原有基礎(chǔ)上降低5%，因此，企業(yè)只能再壓縮固定成本支出，測算需要固定成本降低到多少： （100.9 60.95）25,000 50,000 = 32,500（元）66練習(xí)二參考答案（題目見12.3小節(jié)視頻材料之后）第四題1、計(jì)算以下因素使企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損的數(shù)值：（1）售價(jià)的最小值 （SP 6）20,000 40,000 = 0， SP = 8（2）單位變動(dòng)成本的最大值 （10 VC）20,000 40,000 = 0， VC = 8（3）固定成本最大值 （10 6）20

45、,000 FC = 0， FC = 80,000（4）銷售量最小值 Q = 40,000/4 = 10,00067練習(xí)二參考答案（題目見12.3小節(jié)視頻材料之后）第四題2、計(jì)算下列各因素變化1%對利潤變化的影響程度（1）產(chǎn)品售價(jià)下降1%，如下計(jì)算表明產(chǎn)品售價(jià)下降1%，將使利潤下降5%。 利潤 = 10(1-1%)20,000-620,000-40,000 = 38,000(元) 利潤變化百分比 = (38,000 - 40,000)/ 40,000 100% = -5%（2）單位變動(dòng)成本下降1%，即單位變動(dòng)成本下降1%，將使利潤增長3%。 利潤=1020,000 - 6(1-1%)20,000

46、- 40,000 = 41,200(元) 利潤變化百分比=(41,200 - 40,000)/ 40,000100% = 3%（3）固定成本下降1%，即固定成本減少1 %，將使利潤增加1%。 利潤 = 1020,000 - 620,000 - 40,000(1-1%) = 40,400(元) 利潤變化百分比 = (40,400 - 40,000)/ 40,000 100% = 1%（4）銷量下降1%，即銷量下降1%，將使利潤下降2%。 利潤 = (10 6) 20,000(1-1%)- 40,000 = 39,200(元) 利潤變化百分比 = (39,200 - 40,000)/ 40,000

47、 100% = -2%68練習(xí)二參考答案（題目見12.3小節(jié)視頻材料之后）69三、資本預(yù)算與投資管理 （一）資本預(yù)算與投資管理概述 資本預(yù)算（capital budget）一般涉及到期限為兩年或兩年以上投資方案的取舍與預(yù)算安排問題 編制資本預(yù)算就是將長期投資決策中分析確定的投資方案以預(yù)算的形式反映出來的過程，所以資本預(yù)算一般包括長期投資決策分析和相應(yīng)的資金籌措與回收計(jì)劃 一個(gè)企業(yè)的資本預(yù)算過程不僅僅是財(cái)務(wù)部門的事情，它往往涉及到營銷、研發(fā)、生產(chǎn)和工程等許多其他部門，是一項(xiàng)綜合性管理活動(dòng)70（二）長期投資決策的評(píng)價(jià)方法 評(píng)價(jià)長期投資方案的基本方法有：回收期法、平均投資報(bào)酬率法、凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬

48、率法等 回收期法和平均投資報(bào)酬率法不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，計(jì)算比較簡便，結(jié)果易于理解，有時(shí)被稱為靜態(tài)分析方法 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法以貨幣的時(shí)間價(jià)值為基礎(chǔ)，需要有較為復(fù)雜的計(jì)算過程，對投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)更加準(zhǔn)確，有時(shí)被稱為動(dòng)態(tài)分析方法三、資本預(yù)算與投資管理 711、回收期法 回收期（payback period）是指回收某項(xiàng)投資額所需的時(shí)間，通常以年來表示。（1）若每年的凈現(xiàn)金流量相等，可直接按下式計(jì)算： 原始投資額 回收期 = 平均每年的凈現(xiàn)金流量 （2）若每年的凈現(xiàn)金流量不相等，則回收期的計(jì)算要根據(jù)投資方案各年年末累計(jì)現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)算，公式如下： 原始投資額 N年年末累計(jì)凈現(xiàn)金流量 回收期 = N

49、 + 投資回收年度的凈現(xiàn)金流量三、資本預(yù)算與投資管理 72例16-4 假定華東公司有甲、乙兩種固定資產(chǎn)投資方案，所需的一次投資額均為250,000元，有效使用年限均為5年。甲方案期末有殘值20,000元，乙方案期末有殘值10,000元。有關(guān)現(xiàn)金凈流量的資料如表16-7。 表16-7 投資方案基本資料年次甲方案乙方案凈利折舊NCF凈利折舊NCF1 30,000 46,000 76,000 50,000 48,000 98,0002 30,000 46,000 76,000 40,000 48,000 88,0003 30,000 46,000 76,000 30,000 48,000 78,00

50、04 30,000 46,000 76,000 10,000 48,000 58,0005 30,000 46,000 76,000 10,000 48,000 58,000合計(jì)150,000230,000380,000140,000240,000380,00073甲方案的回收期計(jì)算如下： 250,000甲方案的回收期 = = 3.125 （年） 76,000 + 20,000/5即甲投資方案需要三年零一個(gè)半月收回所有投資。甲方案的回收期更準(zhǔn)確的回收期可采用插值法計(jì)算，首先通過下表計(jì)算各年累計(jì)的凈現(xiàn)金流量。 累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算表年次各年的NCF各年累計(jì)的NCF1 76,000 76,0002

51、76,000 152,0003 76,000 228,0004 76,000 304,0005 76,000 20,000 380,000 400,00074甲方案的回收期計(jì)算如下： 250,000 228,000甲方案的回收期 = 3 + = 3.29 （年） 76,000即甲投資方案需要三年零三個(gè)半月收回所有投資。乙方案的回收期的計(jì)算先通過表16-8計(jì)算各年累計(jì)的凈現(xiàn)金流量。 表16-8 累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算表年次各年的NCF各年累計(jì)的NCF1 98,000 98,0002 88,000 186,0003 78,000 264,0004 58,000 322,0005 58,000 10,0

52、00 380,000 390,00075乙方案的投資額為250,000元，從上表中可見在第三年底時(shí)已收回264,000元，說明該方案的全部投資在不到三年的時(shí)間內(nèi)全部收回。準(zhǔn)確的回收期可采用插值法計(jì)算，根據(jù)前述公式計(jì)算如下： 250,000 186,000乙方案的回收期 = 2 + = 2.821（年） 78,000即乙投資方案約需要兩年零十個(gè)月收回所有投資。76三、資本預(yù)算與投資管理2、平均投資報(bào)酬率法平均投資報(bào)酬率是指投資方案建成投產(chǎn)并達(dá)到正常生產(chǎn)能力以后的年利潤總額與原始投資額的比率。年平均投資報(bào)酬率的計(jì)算公式如下： 年平均利潤總額 年平均投資報(bào)酬率 = 100 原始投資額根據(jù)華東公司的資

53、料，可計(jì)算該公司甲、乙兩方案的年平均投資報(bào)酬率如下：甲方案年平均投資報(bào)酬率 = 30,000 250,000 100= 12% 140,000 / 5乙方案年平均投資報(bào)酬率 = 100= 11.2% 250,000773、凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值（NPV，net present value）法是指特定投資方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。按照這種方法，所有未來現(xiàn)金流入與未來現(xiàn)金流出都要按預(yù)定貼現(xiàn)率折算為它們的現(xiàn)值，然后再計(jì)算它們的差額。 凈現(xiàn)值法的運(yùn)用一般應(yīng)按以下步驟進(jìn)行：1）對擬投資項(xiàng)目每年的凈現(xiàn)金流量（NCF）進(jìn)行預(yù)測： 年凈現(xiàn)金流量 = 年現(xiàn)金流入量 - 年現(xiàn)金流出量，或 =

54、 使用該項(xiàng)投資所建固定資產(chǎn)每年所獲凈利 + 使用該項(xiàng)固定資產(chǎn)每年應(yīng)計(jì)折舊三、資本預(yù)算與投資管理 782）根據(jù)資金成本計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值： 首先，將每年現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值 (1) 若每年NCF相等 按年金復(fù)利折成現(xiàn)值； (2) 若每年NCF不等 按普通復(fù)利分別折成現(xiàn)值，然后加總。 其次，將固定資產(chǎn)的期末殘值、中途變現(xiàn)的價(jià)值以及期末可收回的流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值折成現(xiàn)值 按普通復(fù)利折成現(xiàn)值 計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值，即將前兩步的結(jié)果加總。3）計(jì)算凈現(xiàn)值（NPV）： NPV = 未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 投資總額的現(xiàn)值4）對方案進(jìn)行判斷和評(píng)價(jià)- 單一方案的取舍時(shí)，+NPV，方案可行；- NPV，則方案不可行- 多個(gè)方

55、案比較時(shí)，以凈現(xiàn)值大小排列投資方案的優(yōu)先順序79 華東公司有甲、乙兩種固定資產(chǎn)投資方案，所需的一次投資額均為250000元，有效使用年限均為5年。甲方案期末有殘值20000元，乙方案期末有殘值10000元。有關(guān)現(xiàn)金凈流量的資料如下 年份甲方案乙方案凈利折舊NCF凈利折舊NCF1 30000 46000 76000 50000 48000 980002 30000 46000 76000 40000 48000 880003 30000 46000 76000 30000 48000 780004 30000 46000 76000 10000 48000 580005 30000 46000

56、76000 10000 48000 58000合計(jì)15000023000038000014000024000038000080 假定資金成本為10%，甲方案每年的凈現(xiàn)金流量是相等的，可按年金折算成現(xiàn)值，查年金現(xiàn)值表，5年期，10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791，第5年的殘值應(yīng)按普通復(fù)利折成現(xiàn)值，查現(xiàn)值表，第5年、10%的現(xiàn)值系數(shù)為0.621。 甲方案未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 = 年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 + 殘值的現(xiàn)值 = 760003.791+200000.621 = 288116 + 12420 = 300536（元） 甲方案的凈現(xiàn)值 = 300536 - 250000 = 50536（元） 81 由于乙方

57、案每年的凈現(xiàn)金流量不相等，只能按普通復(fù)利折成現(xiàn)值，第5年要加上殘值計(jì)算現(xiàn)值，然后以其合計(jì)數(shù)減去乙方案的原始投資額求得乙方案的凈現(xiàn)值 年次各年的NCF10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值1980000.909 890822880000.826 726883780000.751 585784580000.683 39614558000100000.6210.621 36018 6210未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 302190乙方案原投資額 250000乙方案凈現(xiàn)值 52190824、內(nèi)部報(bào)酬率法 內(nèi)部報(bào)酬率（internal rate of return，縮寫為IRR），是指一項(xiàng)長期投資方案在其有效壽命期限內(nèi)預(yù)期達(dá)到或

58、實(shí)際達(dá)到的投資報(bào)酬率，或者說是使一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值（NPV）等于零的報(bào)酬率 一般說來，內(nèi)部報(bào)酬率高的投資項(xiàng)目說明其贏利能力強(qiáng)，投資效益好，所以內(nèi)部報(bào)酬率高的方案優(yōu)于內(nèi)部報(bào)酬率低的方案 內(nèi)部報(bào)酬率法的計(jì)算一般分以下情況進(jìn)行： 1、若每期的NCF相等 2、若每期的NCF不相等 三、資本預(yù)算與投資管理 834、內(nèi)部報(bào)酬率法前例中，甲方案每年的NCF相等，按第1種情況計(jì)算： 甲方案的年金現(xiàn)值系數(shù) = 原投資額平均每年NCF = 250,000 （76,000 + 20,000 5） = 3.125 查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在第5期一行中，與3.125相鄰的兩個(gè)系數(shù)為3.127和2.991，相應(yīng)的折現(xiàn)率為18%

59、和20%，即甲方案的IRR在18%和20%之間。更準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)可計(jì)算如下： 3.127 - 3.125 IRR = 18% + （20% - 18%）= 18.03% 3.127 - 2.991三、資本預(yù)算與投資管理 844、內(nèi)部報(bào)酬率法乙方案每年的NCF不相等，按第2種情況計(jì)算： 取i1 =10%，計(jì)算結(jié)果為NPV1 = 52190 取i2 =20%，計(jì)算結(jié)果為NPV2 = -6,840 計(jì)算乙方案的IRR： 52190 IRR = 10% + （20% - 10%）= 18.84% 52190 + 6840三、資本預(yù)算與投資管理 85（三）長期投資決策項(xiàng)目的類型 1、接受拒絕項(xiàng)目 只有一個(gè)備選方案2、互斥項(xiàng)目 達(dá)到同一目的的投資項(xiàng)目不止一個(gè)三、資本預(yù)算與投資管理 第一題 200,000 回收期 = = 4（年） 10,000 + 200,000 5 平均投資報(bào)酬率 = 10,000 200,000 100= 5% 凈現(xiàn)值= 50000 3.791 - 200000 = -1045086練習(xí)三參考答案（題目見12.5小節(jié)視頻材料之后）第一題 內(nèi)部報(bào)酬率 取i