面向金融供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制構(gòu)建

1、面向金融供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制構(gòu)建摘 要：金融供應(yīng)鏈強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈的資金流與物流、信息流的整合與協(xié)調(diào)，是供應(yīng)鏈管理的一個(gè)新的研究視角。本文以提高供應(yīng)鏈中資金流、物流與信息流的協(xié)調(diào)性為目標(biāo)，擬構(gòu)建以第三方物流企業(yè)為主導(dǎo)的金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，以期為提升供應(yīng)鏈管理水平提供借鑒。關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈管理金融供應(yīng)鏈 風(fēng)險(xiǎn)管理 Abstract: As the new research area in supply chain management, financial supply chain focuses that cash flow should correspond with information a

2、nd logistic. Due to the goal,this paper establishes the guarding risk mechanism in financial supply chain. It is hoped that what the author presented in this paper will stimulate the development of supply chain management inChina. Key words: Supply Chain Management; Financial Supply Chain; 為適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

3、，帶來(lái)規(guī)模效益，供應(yīng)鏈這一 Risk Management企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作模式應(yīng)運(yùn)而生。它將供應(yīng)商、制造商、分銷(xiāo)商、零售商以及終端用戶(hù)連成一個(gè)功能性網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)對(duì)信息流、物流和資金流的控制與整合，供應(yīng)鏈上企業(yè)聯(lián)結(jié)成一個(gè)緊密的利益共同體，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品庫(kù)存和商業(yè)交易時(shí)間的最小化。實(shí)踐證明，加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理是其增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)有效途徑。因而，對(duì)供應(yīng)鏈的構(gòu)成、運(yùn)作與協(xié)調(diào)等方面的研究和實(shí)踐得到了國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界和企業(yè)界的廣泛關(guān)注。在已有的研究成果中，供應(yīng)鏈管理側(cè)重于對(duì)供應(yīng)鏈物流和信息流管理機(jī)制的設(shè)計(jì)和優(yōu)化，通過(guò)整合物流與信息流以降低運(yùn)作成本、提高效率，而較少將研究視角集中在伴隨物流、信息流的資金流之中。 強(qiáng)調(diào)資金流在

4、物流、信息流中整合和協(xié)調(diào)的供應(yīng)鏈即金融供應(yīng)鏈。在供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，資金流的循環(huán)與增值是由現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、結(jié)算資金，最終又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過(guò)程。通過(guò)對(duì)資金流、物流與信息流的協(xié)調(diào)整合，可以保證供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的順暢以及資金的增值。與單個(gè)企業(yè)資金流的管理相比，金融供應(yīng)鏈管理的范圍更寬，面臨的不確定性因素更加復(fù)雜，影響也更加深刻。因此，要實(shí)施金融供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)防范，應(yīng)將金融風(fēng)險(xiǎn)與供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合考慮。一、對(duì)金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的界定 企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期收益的偏離程度，并且更強(qiáng)調(diào)引起經(jīng)濟(jì)損失的可能性。金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)則是指在供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，由于各種事先無(wú)法預(yù)測(cè)的不確定因素而

5、帶來(lái)的影響，使得資金流與物流的協(xié)調(diào)性下降，供應(yīng)鏈金融成本上升，資金供給不足而導(dǎo)致供應(yīng)鏈延滯或者中斷的風(fēng)險(xiǎn)。 按照金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，可將其分為兩類(lèi)：外生風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)。 外生風(fēng)險(xiǎn)主要是外部經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境變化影響供應(yīng)鏈資金流與物流協(xié)調(diào)順暢的可能性。主要來(lái)源于市場(chǎng)利率、匯率變動(dòng)而導(dǎo)致的供應(yīng)鏈上企業(yè)融資成本上升；或者宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整、法律修訂等因素導(dǎo)致產(chǎn)品需求中斷、供應(yīng)鏈增值難于實(shí)現(xiàn)，由此引起資金循環(huán)遲緩甚至中斷的風(fēng)險(xiǎn)。 內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)主要是供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的不完全協(xié)作或信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的金融信用風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易信用風(fēng)險(xiǎn)以及信息風(fēng)險(xiǎn)，如由于企業(yè)的違約而導(dǎo)致銀行終止貸款，顧客信用等級(jí)評(píng)價(jià)失實(shí)而導(dǎo)致應(yīng)收賬款難以回籠

6、，以及有關(guān)資金信息傳遞扭曲等問(wèn)題。 對(duì)金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)有助于全面防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)化對(duì)不可抗性較小的內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制和對(duì)外生風(fēng)險(xiǎn)感應(yīng)的靈敏度，是金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的任務(wù)所在。為此，必須增強(qiáng)資金流與信息流、物流的協(xié)調(diào)性、提升供應(yīng)鏈的協(xié)作效應(yīng)。二、金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的構(gòu)建1、金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的構(gòu)建思路如上所述，金融供應(yīng)鏈突出了資金流在供應(yīng)鏈中的“血液”功能，強(qiáng)調(diào)資金流與物流、信息流的協(xié)調(diào)。如何實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)，并在此基礎(chǔ)上提高供應(yīng)鏈在持續(xù)變化、不可預(yù)測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境中的生存能力、增強(qiáng)靈活性，防止資金循環(huán)的遲緩或中斷，確保資金安全、實(shí)現(xiàn)保值增值是構(gòu)建金融供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的目標(biāo)。所以，增強(qiáng)金

7、融供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，必將以提高資金流與物流、信息流的協(xié)調(diào)性為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。在由原材料及中間產(chǎn)品的供應(yīng)商、掌握核心制造技術(shù)的產(chǎn)品制造商、分銷(xiāo)商、零售商以及第三方物流企業(yè)構(gòu)成的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中，倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸及配送等物流服務(wù)由第三方物流企業(yè)提供。此外，它還將在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中起到信息中樞等重要作用，而其他企業(yè)則集中精力做好生產(chǎn)、銷(xiāo)售等核心業(yè)務(wù)。 2008 年的三大需求中，消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，投資增速略有回落，凈出口增速放慢，總體影響是社會(huì)總需求的強(qiáng)勁自發(fā)擴(kuò)張勢(shì)頭稍稍減弱，如果宏觀調(diào)控政策繼續(xù)保持穩(wěn)中偏緊的取向，將使得2008 年經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)、小幅回落的態(tài)勢(shì)， GDP增速將從 2007 年的增長(zhǎng) 114

8、%回落到 2008 年 108%，下降 06 個(gè)百分點(diǎn)左右。其中，第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)4%，增幅與 2007 年持平；第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng) 126%，增幅比 2007 年下降 08 個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng) 105%，增幅比 2007 年下降 05 個(gè)百分點(diǎn)。 ( 三) 居民消費(fèi)價(jià)格上漲勢(shì)頭放緩，全年呈前高后低走勢(shì) 2007年以來(lái)，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅逐月提高，從3月份開(kāi)始持續(xù)超過(guò) 3%的年度調(diào)控目標(biāo)， 7、8、9 月份連續(xù)三個(gè)月突破公認(rèn)的可承受通貨膨脹率界限值5%，8 月份當(dāng)月同比漲幅達(dá)到 6 5%。前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲 41%。居民消費(fèi)價(jià)格主要由食品價(jià)格上漲推動(dòng)，非食品CPI 漲幅比較穩(wěn)定，年初以來(lái)在

9、 05%與 07%之間，當(dāng)前的物價(jià)波動(dòng)仍然屬于農(nóng)產(chǎn)品局部供求不平衡引發(fā)的結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲性質(zhì)。我國(guó)商品市場(chǎng)供求基本平衡的總體格局沒(méi)有改變，不存在出現(xiàn)全面通貨膨脹的市場(chǎng)供求條件。下半年國(guó)家出臺(tái)了一系列穩(wěn)定物價(jià)的政策措施，對(duì)穩(wěn)定價(jià)格預(yù)期、控制物價(jià)進(jìn)一步上漲將起到一定作用；但貨幣流動(dòng)性過(guò)剩的局面沒(méi)有改觀，通貨膨脹的貨幣條件客觀存在，居民和企業(yè)通脹預(yù)期走高，新漲價(jià)因素的影響程度較難確定，對(duì)控制物價(jià)十分不利。綜合考慮各方面因素，預(yù)計(jì)全年居民消費(fèi)價(jià)格上漲47%，比 2006 年提高 2 9 個(gè)百分點(diǎn)。 受食品價(jià)格變化的影響， 2008 年居民消費(fèi)價(jià)格的上漲幅度較 2007 年將出現(xiàn)一定程度的回落。農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)

10、格大幅度上漲將引導(dǎo)農(nóng)民和企業(yè)增加投入和生產(chǎn)。根據(jù)近 10 年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)食品價(jià)格上漲存在大約 3 年左右的短周期，據(jù)此估計(jì)， 2007 年第三季度將是食品價(jià)格上漲的高峰期，年底之后將開(kāi)始回落， 2008 年將延續(xù)下行走勢(shì)，消費(fèi)價(jià)格漲幅呈現(xiàn)穩(wěn)步回落趨勢(shì)?？紤]到我國(guó)資源類(lèi)價(jià)格改革的迫切性和 2007 年下半年嚴(yán)格控制出臺(tái)政府調(diào)價(jià)措施的后續(xù)影響， 2008 年下半年有條件和需要出臺(tái)的政府調(diào)價(jià)項(xiàng)目較多，綜合考慮翹尾因素、新漲價(jià)因素和政府調(diào)價(jià)合理幅度，我們估計(jì)， 2008 年全年居民消費(fèi)價(jià)格上漲幅度將回落到 4%左右。 國(guó)內(nèi)資源類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格與其他產(chǎn)品比價(jià)關(guān)系的變化，要求我國(guó)加快資源類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整步伐，這

11、將對(duì) 2008 年生產(chǎn)資料價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生影響，使得生產(chǎn)資料購(gòu)進(jìn)價(jià)格和工業(yè)品出廠價(jià)格上漲幅度有所提高。初步預(yù)計(jì)， 2008 年生產(chǎn)資料購(gòu)進(jìn)價(jià)格和工業(yè)品出廠價(jià)格分別上漲4 3%和 3 0%，比 2007 年分別提高 0 3 和 0 2 個(gè)百分點(diǎn)。四 2008 年宏觀調(diào)控政策建議 2008 年，為了鞏固和發(fā)展宏觀調(diào)控的成果，全面落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀和構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)兩大戰(zhàn)略思想，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速協(xié)調(diào)發(fā)展，一方面，要在短期調(diào)控政策層面上實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和適度從緊的貨幣政策，加強(qiáng)財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、土地政策和社會(huì)政策之間的協(xié)調(diào)配合，防止經(jīng)濟(jì)從偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱；另一方面，要加大制度層面上的改革力度，著

12、力調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，著力提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益，著力解決民生問(wèn)題。 （一）財(cái)政政策真正回到穩(wěn)健操作，實(shí)現(xiàn)當(dāng)年財(cái)政收支平衡 2008 年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將小幅回落，企業(yè)收入增速將難以保持 2007 年的高增長(zhǎng)，再加上內(nèi)外資企業(yè)所得稅并軌，企業(yè)所得稅增幅將會(huì)有所下降；增值稅改革試點(diǎn)將進(jìn)一步擴(kuò)大范圍，增值稅收入增長(zhǎng)將受到一定影響；進(jìn)出口貿(mào)易增速也會(huì)有所回落，進(jìn)口環(huán)節(jié)稅收增速會(huì)出現(xiàn)回落；證券交易印花稅將難以保持2007 年的高增長(zhǎng)?？紤]以上這些減收因素，并結(jié)合數(shù)量模型測(cè)算，初步預(yù)測(cè)， 2008 年財(cái)政收入將增長(zhǎng) 20%左右，達(dá)到 59723 億元，比 2007 年增收 10000 億元左右

13、。 2008 年為了避免經(jīng)濟(jì)從偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱，同時(shí)為了給將來(lái)財(cái)政政策再度擴(kuò)張留下空間，財(cái)政政策應(yīng)該真正回到穩(wěn)健的軌道上來(lái)，建議不再安排預(yù)算赤字，實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支當(dāng)年平衡。根據(jù)我們的初步測(cè)算， 2008 年財(cái)政支出增速只要控制在 18%之內(nèi)，就可以實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡。政府建設(shè)投資應(yīng)全部轉(zhuǎn)為預(yù)算內(nèi)資金安排。財(cái)政建設(shè)投資支出要嚴(yán)格控制新上項(xiàng)目，重點(diǎn)支持在建項(xiàng)目盡快建成投產(chǎn)、發(fā)揮效益和一些已批準(zhǔn)的建設(shè)規(guī)劃重大項(xiàng)目，特別要從嚴(yán)控制各級(jí)政府樓堂館所項(xiàng)目重新抬頭。應(yīng)出臺(tái)嚴(yán)厲政策控制地方財(cái)政實(shí)際上的“赤字”規(guī)模，對(duì)政府負(fù)債經(jīng)營(yíng)城市建設(shè)的做法加以規(guī)范管理，控制政府投資擴(kuò)張勢(shì)頭。（二）實(shí)行適度從緊的貨幣政策，更加靈活運(yùn)用

14、價(jià)格型政策工具 從防止經(jīng)濟(jì)運(yùn)行從偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱和防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫等金融風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)， 2008 年貨幣政策應(yīng)明確適度從緊的政策取向。在貨幣政策執(zhí)行上，要保持前瞻性和主動(dòng)性，注重預(yù)調(diào)和微調(diào)，調(diào)控重點(diǎn)從之前的供給調(diào)控轉(zhuǎn)向需求調(diào)控。2008 年 GDP同比增速達(dá)到10 8%， CPI 同比變化率在 4%左右時(shí)，考慮到 M2流通速度的因素， 2008 年 M2 同比增速控制目標(biāo)定在 16%左右為宜，考慮到企業(yè)從證券市場(chǎng)直接融資規(guī)模擴(kuò)大， 2008 年人民幣新增貸款應(yīng)控制在 3 2 萬(wàn)億左右，從總量上真正體現(xiàn)適度從緊的控制力度。 2008 年在利率調(diào)控上，要從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要出發(fā)，不能囿于中美利差的限制

15、，有必要選擇自主加息，來(lái)消除負(fù)利率，使利率水平不斷趨近均衡利率。為防止貸款利率過(guò)高對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生沖擊，可選擇不對(duì)稱(chēng)加息，即暫時(shí)維持貸款利率不動(dòng)，僅提高存款基準(zhǔn)利率，實(shí)現(xiàn)存款實(shí)際基準(zhǔn)利率由“負(fù)”轉(zhuǎn)“正”。堅(jiān)持資本項(xiàng)下不可自由兌換，加強(qiáng)對(duì)短期國(guó)際資本的監(jiān)控。加強(qiáng)對(duì)外匯資金流入和結(jié)匯的檢查，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)短期外債的管理，嚴(yán)格控制短期外債規(guī)模，控制短期外債的結(jié)匯。建立健全對(duì)境外資金流入國(guó)內(nèi)股市、房市的監(jiān)測(cè)監(jiān)控體系。人民銀行、外管局、證監(jiān)會(huì)、建設(shè)部等職能部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)和信息共享，密切關(guān)注短期資本流動(dòng)的新動(dòng)向，形成監(jiān)管合力，摸清境外資金流入國(guó)內(nèi)股市、房市的渠道、方式和規(guī)模，及時(shí)制定管理措施和

16、應(yīng)急預(yù)案，防范投機(jī)資本的沖擊。 ( 三 ) 引導(dǎo)人民幣一攬子貨幣實(shí)際有效匯率小幅升值，提高人民幣國(guó)際地位 2008 年應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率彈性，適度擴(kuò)大人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)區(qū)間，將銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)日浮動(dòng)幅度由 5擴(kuò)大至 1%。不僅要實(shí)現(xiàn)人民幣對(duì)美元的升值，更要引導(dǎo)人民幣一攬子貨幣實(shí)際有效匯率實(shí)現(xiàn)小幅升值。在當(dāng)前形勢(shì)下，人民幣升值對(duì)我國(guó)利大于弊，對(duì)外可以降低進(jìn)口成本，促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)更多利用國(guó)外技術(shù)設(shè)備、資源和加快“走出去”步伐，對(duì)內(nèi)可以提高出口門(mén)檻，壓縮國(guó)內(nèi)落后產(chǎn)能通過(guò)出口繼續(xù)生存的空間，加大推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。為了提高人民幣的國(guó)際地位，要擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍，

17、嘗試人民幣境外融資。擴(kuò)大國(guó)外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的機(jī)構(gòu)范圍，允許人民幣出境使用，必要時(shí)，可允許發(fā)行人民幣商業(yè)票據(jù)。嘗試允許境外企業(yè)在境內(nèi)直接上市，使人民幣融資逐步國(guó)際化。 （四）多管齊下抑制物價(jià)上漲，不失時(shí)機(jī)地推出有利于節(jié)能減排的價(jià)格和稅費(fèi)改革措施 一是加大對(duì)農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)生產(chǎn)政策支持力度，穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格，保護(hù)農(nóng)民生產(chǎn)積極性，力爭(zhēng)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)。二要充分利用國(guó)家儲(chǔ)備吞吐量調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，積極增加貨源，保證市場(chǎng)供應(yīng)，維護(hù)食品價(jià)格穩(wěn)定。三要全面研究農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制，從生產(chǎn)、流通、儲(chǔ)備、進(jìn)出口等多個(gè)環(huán)節(jié)建立健全信息收集反饋共享機(jī)制、應(yīng)急反應(yīng)處置機(jī)制，增加財(cái)政對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定基金投入。四要大力維護(hù)市場(chǎng)秩序，堅(jiān)決打擊相互串通、囤積居奇、哄抬價(jià)格、以次充好、合謀漲價(jià)等行為。五要打破壟斷，在一些壟斷型行業(yè)，積極引入競(jìng)爭(zhēng)因素，迫使壟斷價(jià)格下降。 2008 年價(jià)格工作在以穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格為重點(diǎn)的同時(shí)，必須把握時(shí)機(jī)，適時(shí)出臺(tái)有利于節(jié)能減排的相關(guān)價(jià)格改革和稅費(fèi)改革措施。 （五）繼續(xù)加大普通住宅的土地供應(yīng)，更加明確保障性住房的非商品性質(zhì) 2008 年要增加