高速公路PPP項(xiàng)目投融資方案

1、一、資金籌措方案高速公路ppp項(xiàng)目投融資方案1.1投標(biāo)人自有資金情況:冷瓦琦產(chǎn)詢隨左2014412H31i301412»JLL2ii：>2v!二”卜：ll人提巾/E人燼衛(wèi)正一Li人里千光case：i1.童.鳥)汽J于產(chǎn)J國代r掛卜問亍/EftT和何虢氏3算鍛S煒451年內(nèi)到n裁槃1ft動(dòng)翼申豺.確賈產(chǎn)曾訃帶踣韻貸嚴(yán)耐tw蝸嚴(yán)MTlAtt*J.i更鞋蠱權(quán)枚卷卜ft!密性丙汕產(chǎn)枚占山女炊9.芹法一ftS字商遣產(chǎn)If還間亍乾噸葺產(chǎn)M；世戢曲為鼠產(chǎn)護(hù)就如產(chǎn)含汁嘖嚴(yán)名計(jì)5.3K牡冷站口1UJSS430O：i3.467.*?7Ali347WSIV33.86i,nflJ2?t4M«

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7、5304585639.93元，1.2擬投入項(xiàng)目公司的自有資金額度：高速公路PPP項(xiàng)目（以下簡稱“本項(xiàng)目”）投資估算152.82億元。建設(shè)期4年，收費(fèi)期暫定30年。本項(xiàng)目要求資本金比例為總投資額的25%,即38.21億元。其中，政府資本出資總投資額的10%,即15.28億元作為資本金投資，需社會(huì)資本出資22.92億元。投標(biāo)人認(rèn)為項(xiàng)目資本金是保證項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的前提，是實(shí)施項(xiàng)目融資的必要條件，投標(biāo)人承諾將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度以及相關(guān)法律法規(guī)要求，及時(shí)、足額投入資本金，與政府方資本合資成立項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè)、運(yùn)營等事宜。1.3資金來源及保障措施1.3.1 投標(biāo)人自有資金由表1.1投標(biāo)人2014年度

8、資產(chǎn)負(fù)債表顯示，我公司自有貨幣資金5304585639.93元，投標(biāo)人可利用當(dāng)前企業(yè)自有資金及留存收益投入項(xiàng)目公司作為資本金。為保障此投入額度，投標(biāo)人將根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展需要及本項(xiàng)目建設(shè)需要，將本項(xiàng)目所需資本金投入計(jì)劃申請(qǐng)列入企業(yè)未來年度的企業(yè)資金支出預(yù)算。1.3.2 集團(tuán)公司內(nèi)部資金申請(qǐng)投標(biāo)人作為中國中鐵股份有限公司子公司，每年在母公司集團(tuán)內(nèi)部有項(xiàng)目資金支持額度。投標(biāo)人母公司作為特大型企業(yè)集團(tuán)，擁有足額的自有資金及銀行授信，足以保證本項(xiàng)目資本金。投標(biāo)人會(huì)將本項(xiàng)目資本金資金申請(qǐng)集團(tuán)公司支持額度。1.3.3 成立專項(xiàng)基金投標(biāo)人近年來與國有四大銀行以及各大證券公司保持了緊密的聯(lián)系，經(jīng)過多次合作，已形

9、成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。針對(duì)該項(xiàng)目資本金資金來源，投標(biāo)人可與各家金融機(jī)構(gòu)成立平臺(tái)公司，各金融機(jī)構(gòu)以優(yōu)先股或者股東借款的形式入資平臺(tái)公司，平臺(tái)公司通過募集金融專項(xiàng)資金用于項(xiàng)目公司資本金投入。1.4項(xiàng)目其余建設(shè)資金的額度'資金來源及保障措施1.4.1 項(xiàng)目其余建設(shè)資金的額度本項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資152.82億元，資本金38.20億元，需其余建設(shè)資金114.62億元。投標(biāo)人認(rèn)為項(xiàng)目的其余建設(shè)資金是保證項(xiàng)目建成以及項(xiàng)目質(zhì)量的前提，承諾提前策劃、積極融資，確保項(xiàng)目融資進(jìn)度快于施工進(jìn)度。1.4.2資金來源1.4.2.1 銀行貸款根據(jù)本項(xiàng)目特點(diǎn)，本項(xiàng)目資本金為總投資額度的25%,其余建設(shè)資金計(jì)劃用項(xiàng)目建成后收

10、費(fèi)權(quán)質(zhì)押等方式取得項(xiàng)目公司貸款。本項(xiàng)目所需資本金以外資金114.62億元，額度較大，期限較長，計(jì)劃與多家銀行談判，促成組成銀團(tuán)，針對(duì)本項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目融資。1.4.2.2 財(cái)務(wù)公司借款為保障項(xiàng)目其余建設(shè)資金充足'及時(shí)，在以銀行貸款為主的融資渠道下，考慮輔助以股東借款的形式。投標(biāo)人母公司有自己的財(cái)務(wù)公司，財(cái)務(wù)公司以發(fā)放貸款、同業(yè)拆借為主業(yè)。鑒于本項(xiàng)目投標(biāo)人已熟悉項(xiàng)目基本情況，投標(biāo)人保證項(xiàng)目公司可取得投標(biāo)人母公司財(cái)務(wù)公司的授信額度。1.4.2.3 保障措施鑒于以上兩種主要融資渠道及方式，投標(biāo)人在項(xiàng)目公司組建開始，就會(huì)積極對(duì)接銀行，與各家銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，與母公司財(cái)務(wù)公司積極溝通簽訂合作備忘

11、錄。通過投標(biāo)人的提前策劃與積極對(duì)接，為項(xiàng)目建設(shè)取得足額的授信額度。1.5資金籌措的應(yīng)急預(yù)案及其可行性本項(xiàng)目資金籌措的風(fēng)險(xiǎn)主要分為資本金籌措風(fēng)險(xiǎn)及其余建設(shè)資金籌措風(fēng)險(xiǎn)兩種。1.5.1 資本金籌措風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)付預(yù)案。此部分風(fēng)險(xiǎn)主要是項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)度與計(jì)劃進(jìn)度存在偏差等原因?qū)е沦Y本金未能按時(shí)足額到位。為保障資本金及時(shí)足額到位，項(xiàng)目公司注冊(cè)成立之后，通過公司章程的形式確定每月定期召開股東大會(huì)，股東大會(huì)期間各股東聽取項(xiàng)目公司總經(jīng)理關(guān)于項(xiàng)目進(jìn)度以及項(xiàng)目資金需求的報(bào)告。各股東結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際資金需求及時(shí)調(diào)整項(xiàng)目資本金計(jì)劃進(jìn)度，相互溝通，確保計(jì)劃不偏離實(shí)際。1.5.2 其余建設(shè)資金籌措風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)預(yù)案。其余建設(shè)資金籌措風(fēng)

12、險(xiǎn)主要為項(xiàng)目后期收費(fèi)權(quán)質(zhì)押不足以取得足夠額度的信貸支持以及金融機(jī)構(gòu)或財(cái)務(wù)公司放款不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)項(xiàng)目公司收費(fèi)權(quán)不能取得足夠額度的風(fēng)險(xiǎn)，投標(biāo)人承諾出現(xiàn)此情況時(shí)，為銀行等金額機(jī)構(gòu)提供第三方連帶責(zé)任擔(dān)保，擴(kuò)大銀行的授信支持額度。針對(duì)銀行等信貸機(jī)構(gòu)放款不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。投標(biāo)人將在投標(biāo)人層面、項(xiàng)目公司層面成立專業(yè)的投融資部門，組織專業(yè)的團(tuán)隊(duì)與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接，項(xiàng)目公司的資金需求報(bào)送至投融資部門歸口，投融資部組織相應(yīng)的人力、物力對(duì)接金融機(jī)構(gòu)，分層對(duì)接，形成長期、有效的溝通機(jī)制，確保放款及時(shí)。二、收益、成本測(cè)算及財(cái)務(wù)分析2.1 項(xiàng)目收益分析本項(xiàng)目項(xiàng)目收益主要包括道路收費(fèi)收益、政府財(cái)政補(bǔ)貼收益以及廣告等其他收益。2

13、.1.1 道路收費(fèi)收益2.1.1.1 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的確定根據(jù)本項(xiàng)目可研報(bào)告，2007年5月15日，貴州省人民政府辦公廳頒布了貴州省人民政府辦公廳關(guān)于調(diào)整收費(fèi)公路車輛通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和高速高等級(jí)公路貨車試行計(jì)重收費(fèi)有關(guān)問題的通知（黔府辦發(fā)200737號(hào)），規(guī)定自2007年6月1日起，高速、一級(jí)公路車輛通行費(fèi)基本收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為全省統(tǒng)一0.5元/公里。根據(jù)本項(xiàng)目可研報(bào)告，綜合考慮本項(xiàng)目通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)如下表：車型基本標(biāo)準(zhǔn)（兀/車公里）項(xiàng)目全線收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（元/車）基本費(fèi)橋隧單獨(dú)計(jì)費(fèi)合計(jì)小客0.504558103大客1.0090117207小貨0.4540131172中貨0.6357262319大貨1.261136567

14、69拖掛2.572318311061表2.1通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)表2.1.1.2 收費(fèi)收入的計(jì)算根據(jù)本項(xiàng)目可研報(bào)告，本項(xiàng)目收費(fèi)收入（R）的測(cè)算公式如下:式中：Tv車型V的年平均交通量（自然數(shù)，輛/日）；TR/：車型V的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（元/車公里）；L：收費(fèi)路段長度（公里）考慮到部分交通量收費(fèi)征收的免'漏等情況，在運(yùn)營期的收費(fèi)收入計(jì)算中，收費(fèi)車輛按預(yù)測(cè)交通量的95%考慮。通行費(fèi)收入表：1件蟲73E67S10收人5247Z6421?7IOT17EGEJE7D6E963TB1055，1156251杯r.年賁1112131415詁17IS19曲138747L兇心1692&5178587-8裁53198

15、89520994622164；23402?年康212223242S26272330曲：仔2494JL257?S66D882749C62813272379543JL8513091365472429表2.2特許經(jīng)營期項(xiàng)目公司通行收入表2.1.2 政府補(bǔ)貼收益根據(jù)招標(biāo)文件，在運(yùn)營期前5年各年度項(xiàng)目公司凈現(xiàn)金流為0,第6年起按實(shí)際車輛通行費(fèi)收入和運(yùn)營補(bǔ)貼收入測(cè)算項(xiàng)目公司各年度稅后凈利潤大于0,且項(xiàng)目全合作期項(xiàng)目考核資本金稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不高于項(xiàng)目合理收益率。據(jù)此測(cè)算出政府補(bǔ)貼收入如下:特許糾背期政府補(bǔ)貼單位：/J7G年真234561S9r孫貼574/6526594690S40465329402939

16、3195LU9A05127T41113141.-16li151920政護(hù)卜貼年攜21222324252627出i3i301521.1特許經(jīng)營期lg目公司通行收入我單他匕萬元2.1.3 其他收益其他收益主要包括廣告收入、加油站及附屬設(shè)施收入等。根據(jù)招標(biāo)文件,本次測(cè)算不予考慮。2.1.4 特許經(jīng)營期項(xiàng)目公司主要收益如下表：F許經(jīng)管朋收入?yún)R總表宦位：萬元年爵2斗5n7B9Q1099躺110674111215111536111L6O11154611R888L1436611562513!.43O1;12IE14jbJEJ7LWJ2DL387A7152OOJ16D45S16926S17BESTIS0Jb5

17、UBisgb209JQ&221&44234027-222324JI2?ZE2八441257604ME2745062313272379542947933018513D9136合S7T395O表2.4特許經(jīng)營期收入?yún)R總表2.2 項(xiàng)目成本分析項(xiàng)目成本包括建設(shè)成本'運(yùn)營成本、折舊費(fèi)用及經(jīng)營期利息支出2.2.1 本項(xiàng)目建設(shè)成本主要包含項(xiàng)目建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工具、器具購置費(fèi)以及可以列入資本化的工程二類費(fèi)用。2.2.2 項(xiàng)目運(yùn)營成本。依據(jù)本項(xiàng)目招標(biāo)文件、運(yùn)營方案'相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行編制。在保證正常運(yùn)營的基礎(chǔ)上嚴(yán)格控制成本。項(xiàng)目運(yùn)營成本包括項(xiàng)目運(yùn)營管理費(fèi)、道路養(yǎng)護(hù)費(fèi)、大修費(fèi)用

18、、隧道運(yùn)營費(fèi)用轉(zhuǎn)許經(jīng)營期運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用單位r萬元年復(fù)123A567g910630焉蚤3i亦669652696709理affi貳養(yǎng)護(hù)費(fèi)用183118G8190519441藏202230632W4214：丈誨費(fèi)用2726£0273427822B4J咖2959301S5078314D3203小計(jì)blue52OKE.3L1B4185S27bfijv5749SU65b*»H2jjgya年宴11213打L516IB1J207B3III.B15S31343g&5S£2枕391S養(yǎng)護(hù)費(fèi)用219522333277232323甜2417246525142麗2615大口念費(fèi)用34

19、D05326T333233993搗T66D&朋35366T36360736T972922939M小計(jì)$224634S2264752368727OQ9T14941443年薰>:A272B30955昭1(8)后1WT51斷1119弄t演用2沁2T21277A2321288S羽攵石3005的J&5312&31SS丈浮用414H2碰詫S云2H聽邂勰E燦.5331哪1£§S陽日勺hidT586773ST893805082128377854437148S8350519310476表2.5特許經(jīng)營期運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用表223折舊費(fèi)用每年折舊額為本項(xiàng)目特許經(jīng)營期30

20、年，經(jīng)營期滿，項(xiàng)目無償移交給政府。故項(xiàng)目殘值為0。在項(xiàng)目特許經(jīng)營期內(nèi)，項(xiàng)目采用直線法計(jì)提折舊。50939萬元。2.2.4 項(xiàng)目特許經(jīng)營期利息支出本項(xiàng)目總投資152.82億元，資本金占比25%,剩余資金以項(xiàng)目公司為融資主體進(jìn)行項(xiàng)目專項(xiàng)融資。按照招標(biāo)文件要求，利率為基準(zhǔn)利率，還款方式為運(yùn)營期前25年等額本息還款。附利旦費(fèi)用支出單位力兀12134567£910seiw覘疵564325E97B551825叱SO26747654111213id15J6171BI-.為4b£723E16JUG1U2BLGE2560122320（倆21223.常2&262726卻30mr1402

21、1107633T61一,1Ail»14«8S表2.6特許經(jīng)營期利息費(fèi)用支出2.3 項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)分析本項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析主要分析資本金財(cái)務(wù)盈利能力以及項(xiàng)目敏感性分析（風(fēng)險(xiǎn)分析）。2.3.1 資本金盈利能力分析根據(jù)融資方案（資本金占25%,剩余資金占75%）,在運(yùn)營期30年內(nèi)，本項(xiàng)目融資后的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)見下表（詳見附表）資本金盈彳同倭力分析運(yùn)營奠B評(píng)價(jià)指標(biāo)稅后30年FIRK8FNP723992.39|拎說回收！|20.09注.基推折現(xiàn)率跖投資回收期含建設(shè)期q年表2.7資本金盈利能力分析表說明本項(xiàng)目采用30年的營運(yùn)期，具有一定的盈利能力232本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)影響因素主要有成本的增加以及收入

22、的減少。成本增加則由通貨膨脹等因素導(dǎo)致，收入減少由車流量達(dá)不到預(yù)期導(dǎo)致。財(cái)務(wù)敏感性分析表如下：成八不剎變01020收入不刊變動(dòng)FIRR(%)08J1L58FNPV（萬元）23992,39P2212322004N（年）20-0929.4132.42FIRR(%)-10H7.127.016,2FNPV（萬元）194561890018000N（年）29.2133.2835.29FIRR(«)-2M6.35,95,1FNPV（萬元）35.696231542512N（年）172001543014023表2.8稅后財(cái)務(wù)敏感性分析表注：投資回收期含建設(shè)期本項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。2.4 根據(jù)以上

23、測(cè)算結(jié)果，投標(biāo)人要求合理收益率為8%要求的政府補(bǔ)貼詳見表2.3特許經(jīng)營期政府補(bǔ)貼，合計(jì)金額301521.10萬元。三、項(xiàng)目資金到位和使用計(jì)劃本項(xiàng)目資金到位是項(xiàng)目建成的關(guān)鍵，項(xiàng)目資金到位情況主要分為社會(huì)資本資本金到位情況、政府資本資本金到位情況、其余建設(shè)資金到位情況。時(shí)間建設(shè)期第年S111290S211590S311540S411540建設(shè)朗第二年S117308S217162S317354S417116建設(shè)期第三年S117774S216696S317235S417205建設(shè)期第四年S111505S211505S311490S410890合計(jì)229200社會(huì)資本資本金?1=1指表備注：單位萬兀興一

24、3、投標(biāo)人勺2投標(biāo)人通if股東上母公司項(xiàng)借款的形金目竣金支式融入的持額度,資金，一赤聶攵一欠nl 源投自存益表3.1社會(huì)資本資本金籌措表其余建設(shè)賀金籌措表建設(shè)期第年1、S156844S257766S357931S456679建設(shè)期第二年S186&43S286269S385646£485273建設(shè)期第三年S185253S286662S385985£485930建設(shè)期第四年S155953£255817S357634S457077合計(jì)1146200備注*單位萬元金2.投標(biāo)人母公司財(cái)務(wù)公司專項(xiàng)貸款政府謖本金到位計(jì)劃表言殳入額磨時(shí)間建設(shè)期第年S17527S27727S37693S47693建設(shè)期第二年S111539S211441S311569S411411建設(shè)朗第三年S111849S211131S311490S411070建設(shè)朗第四年S17670S27&70S37660S47660152800備注二單位萬元表3.3政府資本金到位計(jì)劃表資金到位計(jì)劃表言殳入額it建設(shè)期第年S1756GIS277082S377164S475912建設(shè)期第二年S1115489S