南通科技2009年財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、南通科技投資公司2009年財(cái)務(wù)分析報(bào)告一、2009年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)情況概述本公司所處行業(yè)主要為機(jī)械制造業(yè)之金屬切削機(jī)床制造業(yè)以及房地產(chǎn)開發(fā)。2009年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入67664.83 萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)67.70%，利潤(rùn)總額23967 萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)259.72%，凈利潤(rùn)20196.21 萬(wàn)元，去年同期增長(zhǎng)317.84%，公司年末資產(chǎn)總額達(dá)到255,079.10 萬(wàn)元, 比去年同期增長(zhǎng)63.90%，歸屬于母公司所有者權(quán)益44625.64 萬(wàn)元, 比去年同期增長(zhǎng)83.51%。（1）機(jī)床業(yè)務(wù)：2009 年，公司克服外部全球金融危機(jī)、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及內(nèi)部整體搬遷等不利因素的影響，經(jīng)營(yíng)

2、狀況逐季向好，四季度銷售實(shí)現(xiàn)歷史最好水平，基本完成了全年的目標(biāo)任務(wù)。公司全年實(shí)現(xiàn)機(jī)床產(chǎn)值25268.98 萬(wàn)元，同比下降25.50 %，其中實(shí)現(xiàn)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)值17956.18萬(wàn)元，同比下降6.06 %；數(shù)控機(jī)床產(chǎn)值化率66.57%，比去年同期上升12.8 個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)機(jī)床主營(yíng)業(yè)務(wù)收入29621.77 萬(wàn)元，同比下降15.73%，其中:普通機(jī)床下降24.69%，數(shù)控機(jī)床上升5.96%。數(shù)控機(jī)床產(chǎn)值化率的提高以及數(shù)控機(jī)床銷售收入的提升，充分證明公司近幾年加大技改投入、加快產(chǎn)品研發(fā)、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、快速適應(yīng)市場(chǎng)需求的戰(zhàn)略舉措是完全正確的。（2）房地產(chǎn)業(yè)務(wù)：2009 年，房地產(chǎn)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，全國(guó)商品房銷

3、售面積大幅增長(zhǎng)。公司全資子公司萬(wàn)通置業(yè)狠抓工程建設(shè)進(jìn)度，以成功的產(chǎn)品定位以及市場(chǎng)營(yíng)銷，推進(jìn)“萬(wàn)通城”項(xiàng)目，到2009年12 月31 日止，“萬(wàn)通城”項(xiàng)目已累計(jì)銷售住房2399 套，占全部2506 套住房的96%，一期847 戶交付使用，實(shí)現(xiàn)銷售收入37532.07 萬(wàn)元。（3）創(chuàng)投業(yè)務(wù)：報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)現(xiàn)有創(chuàng)投公司資源進(jìn)行整合：對(duì)持有鴻元控股集團(tuán)有限公司20.93%的股權(quán)（6000 萬(wàn)元）進(jìn)行了出讓；公司參股10%的成都新興創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司，已完成全部基金投入，進(jìn)入清算期，其投資的福建圣農(nóng)發(fā)展股份有限公司已于2009 年在深交所上市。隨著創(chuàng)投項(xiàng)目逐漸步入收獲期，公司擬通過分紅逐步收回投資，

4、從而為公司機(jī)床主業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，增強(qiáng)公司發(fā)展后勁。二、資產(chǎn)負(fù)債表分析（一）水平分析1、從投資或資產(chǎn)角度分析項(xiàng)目期末余額年初余額變動(dòng)率流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,892,149,356.86967,917,549.5795.49%可供出售金融資產(chǎn)合計(jì)4,588,379.252,555,689.5079.54%長(zhǎng)期股權(quán)投資合計(jì)49,057,867.8489,937,001.09-45.45%固定資產(chǎn)合計(jì)424,647,569.22295,178,982.7143.86%無(wú)形及其他資產(chǎn)合計(jì)180,347,848.56 200,644,340.21 -10.12%(1) 2009年該公司的流動(dòng)資產(chǎn)較上年度增加

5、了9.2億，增長(zhǎng)率95.49%，主要是由于本期公司在建工程增加，預(yù)付款增加很多。(2) 該公司的固定資產(chǎn)總計(jì)比2008年增加了3.05億，增長(zhǎng)幅度為43.86%，主要是由新廠區(qū)完工固定資產(chǎn)增加所致，雖然在建工程因?yàn)橛幸徊糠纸Y(jié)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)有所減少，但是在這種情況下，固定資產(chǎn)保持了很大幅度的增長(zhǎng)，為278.48%，所以固定資產(chǎn)總和仍然有很大增長(zhǎng)。(3) 該公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資較2008年減少了4087.9萬(wàn)，主要原因是本期出售鴻元控股股權(quán)，使賬面投資減少。(4) 可供出售金融資產(chǎn)增加了203.26萬(wàn)，增長(zhǎng)幅度為79.54%，由公允價(jià)值變動(dòng)所致。(5) 該公司的無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)較2008年減少了10

6、.12%，主要是由于本期將老廠區(qū)土地歸還土地儲(chǔ)備中心所致?？傮w而言，該公司的資產(chǎn)較2008年增加了63.91%，主要是由流動(dòng)資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)增加所導(dǎo)致的，說明公司的規(guī)模在不斷擴(kuò)張，而且金融方面前景很好。2、從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目分析項(xiàng)目期末余額年初余額變動(dòng)率流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,806,408,715.561,159,319,607.6255.82%應(yīng)付賬款237,459,261.95160,336,948.2648.10%預(yù)收款項(xiàng)714,537,828.99299,288,099.92138.75%其他應(yīng)付款674,123,197.22605,332,596.9311.36%（

7、1）與資產(chǎn)的規(guī)模相適應(yīng)，公司的籌資規(guī)模也在增加，并主要是負(fù)債籌資規(guī)模的大幅度增加?？偟呢?fù)債籌資額為6.5億，增長(zhǎng)率為55.82%。（2）該公司2009年短期借款因?yàn)橐a(bǔ)充流動(dòng)資金，增長(zhǎng)額為1.46億，增長(zhǎng)了2.92倍，長(zhǎng)期借款也因?yàn)槿f(wàn)通置業(yè)項(xiàng)目增加貸款而增加了40%。（3）應(yīng)付賬款由于房地產(chǎn)開發(fā)工程的進(jìn)行增加了48.1%，預(yù)收賬款因?yàn)槌鍪鄯课輹r(shí)預(yù)售房款增加，上升了138.75%。應(yīng)付職工薪酬主要是由于本期清欠以前年度欠繳社?；鹚?，而有所減少。權(quán)益項(xiàng)目分析項(xiàng)目期末余額年初余額變動(dòng)率流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,806,408,715.561,159,319,607.6255.82%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)284,7

8、04,829.41145,063,088.9896.26%所有者權(quán)益合計(jì)459,677,476.76251,850,866.4882.52%（1）該公司本期股權(quán)籌資大幅度增加，增加了2.07億，增長(zhǎng)率為82.52%，主要原因是由于盈余公積和未分配利潤(rùn)的大幅度提高。其中未分配利潤(rùn)是因?yàn)楸酒诜康禺a(chǎn)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)及收到政府補(bǔ)助增加所致。（二）結(jié)構(gòu)分析流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,892,149,356.8695.49%74.18%可供出售金融資產(chǎn)合計(jì)4,588,379.2579.54%0.18%長(zhǎng)期股權(quán)投資合計(jì)49,057,867.84-45.45%1.92%固定資產(chǎn)合計(jì)424,647,569.2243.86%16.6

9、5%無(wú)形及其他資產(chǎn)合計(jì)180,347,848.56 -10.12%7.07%該公司2009年固定資產(chǎn)比率為16.65%，流動(dòng)資產(chǎn)的比率為74.18%。兩者之間的比例大約為2：9，較之2008年固定資產(chǎn)的比率在下降，而流動(dòng)資產(chǎn)比例在上升，說明該公司的總體技術(shù)含量變得越來越低了。流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,806,408,715.56 55.82%70.82%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)284,704,829.4196.26%11.16%所有者權(quán)益合計(jì)459,677,476.7682.52%18.02%資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（1）2009年的資產(chǎn)負(fù)債率為81.97%，從總體看公司負(fù)債籌資結(jié)構(gòu)比較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大。

10、（2）該公司資產(chǎn)負(fù)債表2009年較2008年下降了1.84個(gè)百分點(diǎn)，公司負(fù)債籌資比重在減小。（三） 資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目分析(1)該公司2009年的預(yù)付賬款增加了959.53萬(wàn)，增幅達(dá)32.63%，主要是因?yàn)樵诮üこ痰念A(yù)付款增加所致。(2)存貨增加了9.18億，增長(zhǎng)了大約1.4倍，這應(yīng)是萬(wàn)通置業(yè)開發(fā)成本增加所致。(3)該公司持有交通銀行股權(quán)，本期可供出售金融資產(chǎn)增長(zhǎng)了79.54%，說明本年公允價(jià)值變動(dòng)較大，公司在投資方面獲利很多。(4)長(zhǎng)期股權(quán)投資減少了4087.9萬(wàn)，因?yàn)楣颈酒诎养櫾毓晒蓹?quán)出售了，所以長(zhǎng)期股權(quán)投資減少較大。(5)該公司固定資產(chǎn)增長(zhǎng)的幅度是資產(chǎn)中最大的，較2008年增加了2.7

11、8倍，而在建工程卻減少了1.58億，顯然有一部分轉(zhuǎn)變成了固定資產(chǎn)，說明該公司固定資產(chǎn)的質(zhì)量較好。(6)無(wú)形資產(chǎn)減少了1845.1萬(wàn)，減小幅度為11.32%，是因?yàn)楣驹?009年將老廠區(qū)的土地歸還給了土地儲(chǔ)備中心。(7)該公司在2009年繼續(xù)加大新產(chǎn)品研發(fā)投入，瞄準(zhǔn)高端目標(biāo)，滿足用戶需求，加快新品研發(fā)，導(dǎo)致開發(fā)支出增加了78.18%。本期開發(fā)支出占本期研究開發(fā)項(xiàng)目支出總額的比例68.75%。通過公司內(nèi)部研發(fā)形成的無(wú)形資產(chǎn)占無(wú)形資產(chǎn)期末賬面價(jià)值的比例4.88%。(8)公司為了補(bǔ)充流動(dòng)資金于2009 年3 月用抵押物向江蘇銀行股份有限公司南通靜海支行取得短期流動(dòng)資金貸款5,000 萬(wàn)元。同時(shí)又以土

12、地作為抵押物向上海浦東發(fā)展銀行南通分行取得短期流動(dòng)資金貸款2800 萬(wàn)元。所以本期短期借款較前年增加了將近3倍。說明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不斷增加。(9)該公司應(yīng)付賬款增加了7712.23萬(wàn)，增幅為48.1%，主要是因?yàn)榉康禺a(chǎn)開發(fā)工程款不斷增加導(dǎo)致的。(10)該公司預(yù)收賬款增長(zhǎng)了1.38倍，變化比較大，主要是由于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在2009年異常火爆，收到的預(yù)收房款大幅增加。(11)由于本期清欠以前年度欠交社保基金，所以應(yīng)付職工薪酬減少了大約32個(gè)百分點(diǎn)。(12)該公司長(zhǎng)期借款增加了5000萬(wàn)，增幅為40%，主要是萬(wàn)通置業(yè)項(xiàng)目增加貸款所致，顯示了公司強(qiáng)勁的籌資能力。(13)該公司其他非流動(dòng)負(fù)債1.006億，增長(zhǎng)額

13、非常的龐大，主要是由于給予工人搬遷補(bǔ)償費(fèi)所致。(14)該公司盈余公積增長(zhǎng)幅度為1,48倍，未分配利潤(rùn)也由于房地產(chǎn)和政府補(bǔ)助增加了1.86億，說明公司的盈利能力還是不錯(cuò)的。（四）資產(chǎn)負(fù)債表指標(biāo)分析流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額南通科技投資集團(tuán)股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)項(xiàng)目2009年2005年流動(dòng)比1.05 0.83速動(dòng)比0.19 0.29現(xiàn)金比0.06 0.14資產(chǎn)負(fù)債率0.82 0.84（1）流動(dòng)比分析南通科技投資公司2008年末流動(dòng)比為0.83，但在2009年末，

14、流動(dòng)比率為1.05，償債能力有所提高，但一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2:1比較合適，所以該公司的償債能力是較差的。這主要是由于2009年全國(guó)的房地產(chǎn)事業(yè)強(qiáng)烈復(fù)蘇，該公司的房地長(zhǎng)業(yè)務(wù)大幅度增加，大量的在建工程工程款使得負(fù)債增加，流動(dòng)資金減少，所以該公司的流動(dòng)仍然比較低。（2）速動(dòng)比分析在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨只有經(jīng)過銷售才能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，如果存貨滯銷，則變現(xiàn)就成問題，所以存貨的流動(dòng)性較差，該公司2009年和2008年的速動(dòng)比都較低，分別為0.19和0.29，其主要原因是存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重較高，2009年占81.85%，比2008年高出16個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致速動(dòng)比率更低。（3）現(xiàn)金比分析現(xiàn)金比可以反映企業(yè)的直接償付能力

15、，但這個(gè)比率過高。可能意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較地的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效地運(yùn)用。該公司現(xiàn)金比較低，僅為0.16，雖然可能看上去短期償債能力較弱，不過從側(cè)面也可以看出該公司的資產(chǎn)利用率較高，能夠把握時(shí)機(jī)做投資。（4）資產(chǎn)負(fù)債率該公司2009年和2008年的資產(chǎn)負(fù)債率都較高，說明長(zhǎng)期償債能力較差，大部分資產(chǎn)都是通過舉債獲得的。雖然說企業(yè)不舉債經(jīng)營(yíng)，思想保守會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)，但是這樣也會(huì)減小企業(yè)的沖擊力，不能使企業(yè)迅速發(fā)展，而且有的時(shí)候也會(huì)因此喪失機(jī)會(huì)。所以該公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高也未必不是好事，也可以看出該企業(yè)能夠把握時(shí)機(jī)及時(shí)作出決策，改革開發(fā)新產(chǎn)品，敢于冒險(xiǎn)。當(dāng)然一直通過較高的舉債發(fā)展

16、企業(yè)也是不明智的，有時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致資不抵債。 三、利潤(rùn)表分析（一）水平分析1、 凈利潤(rùn)分析2009年該公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為202726295.92元，比上年增加了156.416，240.70元，增長(zhǎng)率為337.76%，從水平分析表看，公司利潤(rùn)增加主要是由于利潤(rùn)總額增加了176，901，895.67元，增長(zhǎng)率為281.83%。2、 利潤(rùn)總額分析公司的利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了176，901，895.67元，增長(zhǎng)率為281.83%。主要是由于公司營(yíng)業(yè)外收入增加和營(yíng)業(yè)外支出減少共同導(dǎo)致的，本期營(yíng)業(yè)外收入大幅增加是因?yàn)楣颈酒谑盏秸a(bǔ)助較多。3、 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在2008年和2009年都為負(fù)，但2009

17、年相對(duì)于2008年來說負(fù)的數(shù)值更大。2009年公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了273,158,010.99，增長(zhǎng)率為67.7%，主要是本期實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售收入所致，但是同時(shí)營(yíng)業(yè)成本也在增加，因?yàn)榉康禺a(chǎn)銷售的成本在增加，最主要的是營(yíng)業(yè)稅金及附加的增加占了很大的比重，大約增長(zhǎng)了25,550,022.86，所以雖然營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)不少，但因?yàn)槠渌麕醉?xiàng)的減少，營(yíng)業(yè)收入仍為負(fù)數(shù)。4、 收入來源本企業(yè)營(yíng)業(yè)收入主要來源于兩部分，機(jī)床和房地產(chǎn)，其中機(jī)床的營(yíng)業(yè)收入較2008年下降了3.01個(gè)百分點(diǎn)，那是因?yàn)殡m然公司對(duì)外部全球金融危機(jī)、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及內(nèi)部整體搬遷的影響采取了合理的措施，但經(jīng)濟(jì)還沒有完全的復(fù)蘇，銷售還沒有完

18、全恢復(fù)。而房地產(chǎn)業(yè)正值繁盛，所以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增長(zhǎng)了3.79個(gè)百分點(diǎn)。注：如下為分業(yè)務(wù)、分地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況分行業(yè)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增減機(jī)床296,217,701.80258,733,041.7112.65-3.01房地產(chǎn)375,320,658.96282,178,765.5524.82合計(jì)671,538,360.82540,911,807.2619.453.79地區(qū)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入增減（）江蘇448,005,227.34205.61廣東13,393,181.79-75.68浙江82,955,055.33100.46國(guó)內(nèi)其他地區(qū)127,184,896.3617.98合計(jì)671,

19、538,360.8269.92（二）結(jié)構(gòu)分析（1）2009年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為19.45%，比2008年的15.38%增加了4.06個(gè)百分點(diǎn)，說明 公司的盈利能力有所增強(qiáng)。主要是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本由上年的84.61%下降到了80.55%。（2）該公司2009年利潤(rùn)總額占營(yíng)業(yè)收入的比重由上年的15.56%上升到35.42%，共上升了19.86個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于政府給予了大量的補(bǔ)助，營(yíng)業(yè)外收入大幅增加所導(dǎo)致的。（3）凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為29.96%，比2008年增長(zhǎng)了18.48個(gè)百分點(diǎn)。南通科技投資集團(tuán)股份有限公司結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目變動(dòng)幅度本期累計(jì)發(fā)生額占利潤(rùn)總額的比例說明主營(yíng)業(yè)務(wù)

20、收入69.92%1069.87%房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本61.75%861.76%房地產(chǎn)業(yè)務(wù)投入成本增長(zhǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加1556.13%43.32%房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增多主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)114.81%208.11%房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-17.52%65.64%機(jī)床的生產(chǎn)和銷售減少管理費(fèi)用2.08%95.05%業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大營(yíng)業(yè)利潤(rùn)615.17%-75.94%機(jī)床收入減少而各個(gè)費(fèi)用大幅增加利潤(rùn)總額281.83%100.00%政府補(bǔ)助增多所得稅124.47%58.86%利潤(rùn)總額增長(zhǎng)凈利潤(rùn)337.76%322.98%利潤(rùn)總額增長(zhǎng)（三）總結(jié)（1）從企業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成的總體情況來看，企業(yè)要想取得很好的

21、收益，必須加強(qiáng)房地產(chǎn)以外的主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入，對(duì)于本公司來說應(yīng)該大力加強(qiáng)機(jī)床的生產(chǎn)與銷售，因?yàn)殡m然經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)收入很高，但同時(shí)由于開發(fā)房地產(chǎn)所發(fā)生的成本也是龐大的，而且與銷售相關(guān)的營(yíng)業(yè)稅金及附加也會(huì)有很大的增長(zhǎng)，該公司由于這種情況營(yíng)業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)為負(fù)數(shù)。（2）雖然利潤(rùn)總額仍然有增長(zhǎng)，但那時(shí)因?yàn)?009年政府給予該公司的補(bǔ)助很多，而這種營(yíng)業(yè)外收入具有不穩(wěn)定性，不能成為企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)，必須提請(qǐng)投資者注意。四、 現(xiàn)金流量表分析（一） 水平分析1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表變動(dòng)分析項(xiàng)目20092008變動(dòng)率一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金905,250,234.09541,809,45

22、0.4567.08%收到的稅費(fèi)返還43,347,755.7518,174,004.83138.52%收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金227,871,226.7044,678,481.85410.02%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,176,469,216.54604,661,937.1394.57%購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金1,226,209,575.86404,456,582.37203.17%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金82,202,257.8599,552,160.39-17.43%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)111,145,490.7746,476,599.90139.14%支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金72

23、,400,549.1076,236,721.73-5.03%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,491,957,873.58626722064.4138.06%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-315,488,657.04-22060127.261330.13%（1） 該公司2009年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金比2008年增加了3.63億元，增長(zhǎng)率為67.08%，主要是因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的收入大幅增加。到2009年12 月31日止，“萬(wàn)通城”項(xiàng)目已累計(jì)銷售住房2399 套，占全部2506 套住房的96%，實(shí)現(xiàn)銷售收入3.75億元。（2）2009年公司購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金比上年增長(zhǎng)了8.22億元，增長(zhǎng)率為2

24、03.17%，高于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)幅度，是由開發(fā)房地產(chǎn)所需的成本很高導(dǎo)致的。（3）公司2009年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年增長(zhǎng)2.93億元，增幅為1330.13%，主要是萬(wàn)通置業(yè)支付了土地款所致。二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金1,446,315.002,500,000.00-42.15%取得投資收益收到的現(xiàn)金7,156,376.451478864.38383.91%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額2,411,607.2112,425,998.55-80.59%處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額18,540,000.0030,881,

25、049.37-39.96%收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2,000,000.0026,492,705.00-92.45%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)31,554,298.6673,778,617.30-57.23%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金147,156,295.23172,860,352.43-14.87%投資支付的現(xiàn)金32,315,600.003,967,216.15714.57%支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金38,267.74投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)179,510,162.97176,827,568.581.52%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-147,955,864.31-103,04

26、8,951.282、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變動(dòng)分析2009年公司投資活動(dòng)支付的現(xiàn)金流量?jī)糁С鲱~比上年增加了268.26萬(wàn)元，增加幅度為1.52%。主要是由于公司投資支付的現(xiàn)金比較多，包括新設(shè)立子公司、投資其他公司成為股東等。三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金8,000,000.00取得借款收到的現(xiàn)金296,000,000.00177,000,000.0067.23%收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金225,129,700.89籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)529,129,700.89177,000,000.00198.94%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金100,000,000.0095,023,924.635

27、.24%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金9,443,385.074,649,381.42103.11%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金115,200.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)109,558,585.0799,673,306.059.92%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~419,571,115.8277,326,693.95442.60%3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變動(dòng)分析2009年公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)粼鲩L(zhǎng)3.42億元，增長(zhǎng)率為442.6%，主要是因?yàn)楸酒谌〉玫慕杩畋容^多。雖然這樣會(huì)使公司的風(fēng)險(xiǎn)增大，但從另一方面也說明公司的舉債能力較強(qiáng)。（二） 結(jié)構(gòu)分析1、現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目20092008經(jīng)營(yíng)

28、活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)67.72%70.68%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1.82%8.62%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)30.46%20.69%（1）2009年該公司現(xiàn)金流入量比2008年增加了8.82億元，增長(zhǎng)率為1.03%，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的比重由上年70.68%下降到67.72%，主要是因?yàn)槭芙鹑谖C(jī)的影響機(jī)床產(chǎn)業(yè)的收益比往年差。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入占1.82%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占30.46%，公司籌資主要靠的是債務(wù)籌資。（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占76.95%，說明公司主要還是通過日常經(jīng)營(yíng)來獲取收入的。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入中，投資所收到的現(xiàn)金占22.68%，收到的其他與投資活動(dòng)

29、有關(guān)的現(xiàn)金占6.34%?；I資活動(dòng)中債權(quán)籌資占55.94%，股權(quán)籌資占1.51%，說明公司主要依靠借款來籌集資金。（三）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目20092008經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)83.77%69.39%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)10.08%19.58%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)6.15%11.04%（1）2009年該公司現(xiàn)金總流出為17.81億元，比2008年增長(zhǎng)了8.78億元，增長(zhǎng)了約97個(gè)百分點(diǎn)，大大地高于現(xiàn)金流入的增長(zhǎng)度。其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占83.77%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出占10.08%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占6.15%。（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出中，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金占5.5%，比重較小，說明勞動(dòng)

30、效率高。支付的各項(xiàng)稅收占7.45%，該公司的稅收負(fù)擔(dān)也較輕?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出中，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占91.27%，公司的償債壓力較大。（四）流入流出比分析（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比為0.79，表明企業(yè)一元的流出可換回0.79元現(xiàn)金。（2）投資活動(dòng)流入流出比為0.18，說明公司正在擴(kuò)大投資規(guī)模，公司未來的收益可能較大。（3）籌資活動(dòng)流入流出比為4.83，說明公司由于要開發(fā)新的產(chǎn)業(yè)需要大量的資金，舉債比較多。（五）總結(jié)（1）該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流動(dòng)凈額都為負(fù)，而籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流動(dòng)凈額為正，說明企業(yè)正處于快速增長(zhǎng)期。（2）由于本期開發(fā)房地產(chǎn)需要投入很多資金，該公司主要通過借款來籌集資金，使

31、企業(yè)的還款壓力變大，風(fēng)險(xiǎn)也變大，但這項(xiàng)決策無(wú)疑是正確的，公司非常好地把握了這一商機(jī)，使得本期的營(yíng)業(yè)收入并沒有因?yàn)闄C(jī)床銷量的減少而減少，反而有了很大的增長(zhǎng)，使得公司有了大量的自有資金用來投資，來賺取更多的利潤(rùn)。五、財(cái)務(wù)指標(biāo)（一）盈利能力分析（1）銷售盈利能力分析項(xiàng)目營(yíng)業(yè)毛利率南通科技-0.017 沈陽(yáng)機(jī)床0.216該指標(biāo)反映企業(yè)銷售環(huán)節(jié)獲利的水平，其指標(biāo)高低不僅與企業(yè)的成本管理工作密切相關(guān)，而且與所處行業(yè)密切相聯(lián)， 從上面的數(shù)據(jù)可以看出兩個(gè)企業(yè)的差距很大，南通科技的營(yíng)業(yè)毛利率為負(fù)，主要是由于本期房地產(chǎn)銷售成本增加引起營(yíng)業(yè)成本的大幅增加。項(xiàng)目營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率南通科技-0.070 沈陽(yáng)機(jī)床0.005 營(yíng)業(yè)

32、利潤(rùn)是最能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)業(yè)績(jī)的項(xiàng)目，企業(yè)在增加收入的同時(shí)，必須相應(yīng)的獲得更多的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，即在擴(kuò)大銷售收入的同時(shí)也要注意成本和費(fèi)用的管理。南通科技的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)，同樣是由于營(yíng)業(yè)成本過高引起的。項(xiàng)目營(yíng)業(yè)凈利率南通科技0.300 沈陽(yáng)機(jī)床0.009 該指標(biāo)反映企業(yè)全部活動(dòng)的獲利水平。一般情況下，該指標(biāo)越大越好，南通科技的營(yíng)業(yè)凈利率比沈陽(yáng)機(jī)床高，但通過分析發(fā)現(xiàn)這是由于2009年政府給予了大量的補(bǔ)助所致，而補(bǔ)助不能當(dāng)成是企業(yè)賴以生存的保障，所以并不能說明南通科技的盈利能力強(qiáng)。（2）資本經(jīng)營(yíng)能力分析項(xiàng)目?jī)糍Y產(chǎn)收益率南通科技56.98% 沈陽(yáng)機(jī)床3.75% 該指標(biāo)反映企業(yè)自有資本的獲利水平，通過該指標(biāo)的計(jì)

33、算與分析，可以看出南通科技的資本獲利能力相對(duì)而言很高，投資者的投資效益也很好。（3）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析項(xiàng)目總資產(chǎn)報(bào)酬率南通科技11.80% 沈陽(yáng)機(jī)床2.93% 總資產(chǎn)來源于所有者投入的資本和債務(wù)資本兩方面，該項(xiàng)比率較高，說明該公司投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)獲利水平較高。（4）上市公司盈利能力分析項(xiàng)目普通股每股收益南通科技0.85沈陽(yáng)機(jī)床0.05該指標(biāo)反映上市公司的經(jīng)營(yíng)成果及普通股股東每股投資的報(bào)酬水平。是股東最關(guān)心的指標(biāo)之一。南通科技的每股收益比沈陽(yáng)機(jī)床高出很多，說明該公司給股東帶來的報(bào)酬比較高。項(xiàng)目普通股每股股利南通科技0.0340 沈陽(yáng)機(jī)床0.204 該指標(biāo)反映每一普通股能獲得多少股利收益。影響

34、該指標(biāo)的因素有：上市公司的盈利能力、現(xiàn)金充沛度及股利分配政策。說明沈陽(yáng)機(jī)床的股利分配政策比較積極。項(xiàng)目股利支付率南通科技4.66% 沈陽(yáng)機(jī)床407.37% 該指標(biāo)反映上市公司的股利分配比率，即股東從每股收益中實(shí)際分得了多少收益。其大小取決于公司的股利分配政策。南通科技公司分配的股利比較少。二、營(yíng)運(yùn)能力分析（一）全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析項(xiàng)目總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率南通科技0.330 沈陽(yáng)機(jī)床0.654 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力最有代表性的指標(biāo)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多（天數(shù)越少），說明全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，在一定時(shí)期內(nèi)，同等投入獲利的回報(bào)越多，盈利能力越強(qiáng)。南通科技的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比

35、沈陽(yáng)低，主要是因?yàn)樯蜿?yáng)機(jī)床的營(yíng)業(yè)收入較高。（三） 流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率南通科技0.473 沈陽(yáng)機(jī)床0.861 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多（天數(shù)越少），說明流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率越高，盈利能力及償還能力得以加強(qiáng)。（四） 固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析項(xiàng)目固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率南通科技2.582 沈陽(yáng)機(jī)床4.108 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的最具代表性的指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，產(chǎn)出效益越好，盈利能力越強(qiáng)。南通科技的固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力不夠高，應(yīng)該在提高生產(chǎn)設(shè)備的產(chǎn)出效益的同時(shí)，提高生產(chǎn)設(shè)備

36、總值的比重，使固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)既好又合理。三、償債能力分析（一）短期償債能力分析項(xiàng)目流動(dòng)比率南通科技1.047464696沈陽(yáng)機(jī)床1.021950264該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。比率越高，表示償還能力越強(qiáng)，但并非越高越好。通常情況下，國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為2:1。 兩個(gè)公司的流動(dòng)比率差不多。項(xiàng)目速動(dòng)比率南通科技0.190 沈陽(yáng)機(jī)床0.616 該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。比率越高，表示償還能力越強(qiáng)，但并非越高越好。通常情況下，國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為1:1。沈陽(yáng)機(jī)床的速動(dòng)比率較高，而剛剛兩個(gè)公司的流動(dòng)比率差不多，說明南通科技的流動(dòng)資產(chǎn)中存貨占的比重很大。項(xiàng)目現(xiàn)金比率南通科技0.

37、064 沈陽(yáng)機(jī)床0.096 該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物償還流動(dòng)負(fù)債的能力。但該指標(biāo)并非越高越好。過高的現(xiàn)金比率表明企業(yè)資金使用效果不好，資金分布不合理。（二）長(zhǎng)期償債能力分析項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率南通科技81.98% 沈陽(yáng)機(jī)床84.16% 該指標(biāo)用來衡量企業(yè)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是顯示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，但從企業(yè)發(fā)展看，并非越低越好。四、發(fā)展能力分析項(xiàng)目營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率南通科技67.70% 沈陽(yáng)機(jī)床-8.67% 該指標(biāo)是反映營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品適銷對(duì)路，企業(yè)未來發(fā)展前景看好。南通科技的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率較高是因?yàn)樵摴?/p>

38、努力克服了2008年金融危機(jī)的影響，是2009年的銷售額增長(zhǎng)了很多。 項(xiàng)目總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率南通科技63.91% 沈陽(yáng)機(jī)床-3.99% 該指標(biāo)是反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度的指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力越強(qiáng)。因?yàn)楸酒谀贤萍即罅客顿Y房地產(chǎn)，所以使得總資產(chǎn)增幅很大。五、總結(jié)：上述四大能力，盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力都是沈陽(yáng)機(jī)床略高一籌，說明南通科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)能力較弱，雖然2009年該公司依靠房地產(chǎn)收獲頗多，但在機(jī)床銷售方面亟需加強(qiáng)。在發(fā)展能力方面，南通科技公司比沈陽(yáng)機(jī)床的強(qiáng)，說明該公司在公司銷售策略方面很有優(yōu)勢(shì)，尤其是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面，南通科技在金融危機(jī)的沖擊下，能很快恢復(fù)。六、與

39、行業(yè)水平對(duì)比分析（選取沈陽(yáng)機(jī)床為參照物）沃爾評(píng)分法常用綜合分析指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)比率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率1515總資產(chǎn)報(bào)酬率1015資本收益率1215資本保值增值率10810資產(chǎn)負(fù)債率505流動(dòng)比率25應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率45存貨周轉(zhuǎn)率25社會(huì)貢獻(xiàn)率2010社會(huì)積累率4015合計(jì)100南通科技財(cái)務(wù)比率比重標(biāo)準(zhǔn)比率比率相對(duì)比率評(píng)分營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率15%0.15-0.070-0.470-7總資產(chǎn)報(bào)酬率15%0.100.1181.180177資本收益率15%0.120.8507.085106.3資本保值增值率10%1.081.8251.69016.9資產(chǎn)負(fù)債率5%0.500.8201.6408.2流動(dòng)比率5%2.001.0470

40、.5242.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5%4.007.6931.9239.6存貨周轉(zhuǎn)率5%2.000.6310.3161.6社會(huì)貢獻(xiàn)率10%0.200.1470.7367.4社會(huì)累計(jì)率15%0.400.0510.1281.9合計(jì)100%165.1沈陽(yáng)機(jī)床財(cái)務(wù)比率比重標(biāo)準(zhǔn)比率比率相對(duì)比率評(píng)分營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率15%0.150.0050.0310.5總資產(chǎn)報(bào)酬率15%0.100.0290.2934.4資本收益率15%0.120.0960.80412.1資本保值增值率10%1.081.0240.9489.5資產(chǎn)負(fù)債率5%0.500.8421.6838.4流動(dòng)比率5%2.001.0220.5112.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5%4.003.6390.9104.5存貨周轉(zhuǎn)率5%2.001.6600.8304.1社會(huì)貢獻(xiàn)率10%0.200.0430.2152.2社會(huì)累計(jì)率15%0.400.2090.5227.8合計(jì)100%56.1通過計(jì)算發(fā)現(xiàn)，南通科技的綜合得分為165.1分，說明該公司的綜合財(cái)務(wù)狀況優(yōu)于行業(yè)平均水平。而沈陽(yáng)機(jī)床的綜合得分為56.1分，說明該公司的財(cái)務(wù)狀況較差，雖然是機(jī)床業(yè)的龍頭老大，但在2009