清華大學出版社財務管理練習題及答案

1、清華大學出版社財務管理練習題及答案第一章 財務管理總論 一、單項選擇：1、在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務關系的是（）。A. 企業(yè)向職工支付工資B. 企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款C.企業(yè)向國家稅務機關繳納稅款D.國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利2、每股利潤最大化作為財務管理目標，其優(yōu)點是（） 。A. 考慮了資金的時間價值B. 考慮了投資的風險價值C.有利于企業(yè)克服短期行為D.反映利潤與資本的對比關系3、企業(yè)在資金運動中與各有關方面發(fā)生的經(jīng)濟關系是（）。A. 企業(yè)財務B. 財務管理C. 財務活動D. 財務關系4、目前，理論界認同的財務管理的最佳目標是（）。A. 利潤最大化B. 產(chǎn)值最大

2、化C.每股盈余最大化D.企業(yè)價值最大化5、企業(yè)財務關系中最為重要的關系是（）。A、股東與經(jīng)營者之間的關系B、股東與債權人之間的關系C、股東、經(jīng)營者、債權人之間的關系D企業(yè)與政府有關部門、社會公眾之間的關系 二、多項選擇題1、企業(yè)財務關系包括（）。A. 企業(yè)與政府之間的財務關系B. 企業(yè)與投資者之間的財務關系C.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系D.企業(yè)與職工之間的財務關系2、以下應屬于企業(yè)的財務活動內(nèi)容的有（）。A. 籌資活動B. 投資活動C. 資金營運活動D. 分配活動3、利潤最大化主要缺點有（） 。A. 沒有考慮利潤與投入資本之間的關系，不便于對比分析B.沒有考慮風險因素C.沒有考慮資金的時間價

3、值D.容易導致短期行為4、股東通過經(jīng)營者傷害債權人利益的常用方式是（）。A、不經(jīng)債權人的同意，投資于比債權人預期風險高的新項目B、不顧工人的健康和利益C、不征得原有債權人同意而發(fā)行新債D不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標三、判斷題1 、企業(yè)營運資金管理的目標是合理使用資金，加速資金周轉，不斷提高資金的利用效果。（）2 、企業(yè)價值是企業(yè)賬面資產(chǎn)的總價值。（）3 、法律環(huán)境是影響企業(yè)財務管理最主要的因素。（ ）第二章 財務管理基本價值觀念一、單選題。1、某人將現(xiàn)金1000 元存入銀行，存期3 年，按單利計算，年利率為10%，到期時，此人可得到本利和（）元。A.1300 B.1030 C.1100

4、 D.10502、甲方案在五年中每年年初付款1000 元，乙方案在五年中每年年末付款1000 元，若利率相同，則兩者在第五年年末時的終值（） 。A相等C前者小于后者中的任何一種3、下列各項中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（A.（P/A ， i ， n+1）+1C.（P/A ， i ， n-1）-14、甲項目收益率的期望值為差為 10，則可以判斷（A.甲項目的風險大于乙項目C. 甲項目的風險等于乙項目 5、某一項年金前）元。B 、前者大于后者H可能會出現(xiàn)上述三種情況）。B.（P/A ， i ， n+1）-1D.（P/A ， i ， n-1） +110，乙項目收益率的期望值為15，標準10，標準差為

5、）。B.甲項目的風險小于乙項目D.無法判斷4 年沒有流入，后6 年每年年初流入1000 元，利率為10，則該項年金）元。（P/A,10 %, 10） = 6.1446 , （P/A,10 %, 9） = 5.7590 , （P/A,10 %,4） = 3.1699, （P/A,10%, 3） = 2.4869。 A.2974.7 B.3500.01 C.3020.21 D.3272.16. 某投資者購買債券，在名義利率相同的情況下，對其最有利的計息期是（） 。A.1 年 B. 半年 C.1 季度 D.1 個月7、衡量風險程度的最佳指標是（） 。A. 期望值 B. 標準離差C. 各種可能的收益率

6、D. 標準離差率8 、利率構成要素中，不屬于風險報酬率的構成要素有（）A. 純利率B. 流動性風險補償率C. 違約風險報酬率D. 期限風險報酬率二、多選題。 1、下列表述中，正確的有（）。A. 復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C. 普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D.普通年金終值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)2、在不考慮通貨膨脹的情況下，投資的收益率為（）。A. 投資收益率=風險收益率B. 投資收益率=無風險收益率C. 投資收益率=無風險收益率+風險收益率D.投資收益率=資金時間價值+風險價值系數(shù)X標準離差率3、關于風險的衡量下列說法正確的是（

7、） 。A. 可以采用期望值指標衡量風險B. 如果兩個方案進行比較，則標準離差大的方案風險一定大C. 如果兩個方案進行比較，則標準離差率大的方案風險一定大D.期望值不同的方案之間的風險比較只能使用標準離差率指標4、企業(yè)取得借款100 萬元，借款的年利率是8%，每半年復利一次，期限為5 年，則該項借款的終值是（） 。A.100X （ F/P, 8%, 5）B.100X （F/P, 4% 10）C.100X （ F/A, 8% 5）D.100X （ F/P, 8.16%, 5） 5、年金按收付時間的不同，可分為（）。A. 普通年金B(yǎng). 預付年金C. 遞延年金D. 永續(xù)年金6、遞延年金具有如下特點：（

8、） 。A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后B .沒有終值C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關D.年金的終值與遞延期無關三、判斷題。 1. 償債基金系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。（）2. 某企業(yè)從銀行取得借款500 萬元，借款年利率2，該企業(yè)打算在未來6 年內(nèi)每年年末等額償還該筆借款，則每年年末的還款額為89.26萬元。（）已知（P/A,2%,6） =5.6014,（P/F,2%,6 ） = 6.30813、永續(xù)年金既有終值又有現(xiàn)值。（ ）4、年金是每隔一年相等的收付款項。（ ）5、風險本身可能帶來超出預期的損失，也可能帶來超出預期的收益。（）6、違約風險是借款人無法按時支付利息或償還本金而給投資人帶來的

9、風險。（）四、計算題：1、某人計劃在3 年以后得到20000 元的資金，用于償還到期的債務，銀行的存款利息率為年利率4，采用復利計息方法。試計算現(xiàn)在應存入銀行多少錢，才能在 3 年后得到20000元的資金？2、某人將1000 元存入銀行，年利率為5。（ 1）若1 年復利一次，5 年后本利和是多少？（ 2）若半年復利一次，5 年后本利和是多少？計算此時銀行的實際利率是多少？3、某投資項目目前投入資金20 萬元，每年有4 萬元的投資收益，投資年限為8 年， 則該項目的投資報酬率為多少？4、東方公司擬出售一處廠房，購買方提出以下幾種付款方案：（ 1）立即付全部款項共計120 萬元；（ 2）從現(xiàn)在起，

10、每年年初支付10 萬元，連續(xù)支付25 次，共 250 萬；（ 3）從第5 年開始，每年年末支付30 萬元，連續(xù)支付10 次，共 300 萬元。要求：假設年利率是8%，通過計算回答東方公司應選擇哪一種付款方案比較合算？已知：（P/A, 8% 24） = 10.529 , （P/A, 8% 10） = 6.7101 , （P/F, 8% 4） = 0.73505、某公司投資組合中有A、 B、 C、 D、 E 五種股票，所占的比例分別是10%、 20%、 20%、30% 20%其中3系數(shù)分別為0.8、1、1.4、1.5、1.7;股票市場平均收益率為16%無風險收益率為10%。要求：（1）計算各種股票

11、各自的必要收益率；（2）計算該投資組合的綜合3系數(shù)；（ 3）計算該投資組合的風險收益率；（ 4）計算該投資組合的必要收益率。第三章資金籌措與預測一、單選題1、相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點是 （）。A. 限制條款多B 籌資速度慢C. 資金成本高D 財務風險大2、 某公司發(fā)行可轉換債券，每張面值為1000 元， 若該可轉換債券的轉換價格為40 元，則每張債券能夠轉換為股票的股數(shù)為（） 。A.40B.15C.30D.253、某公司擬發(fā)行面值為1000 元， 不計復利，5 年后一次還本付息，票面利率為10的債券。已知發(fā)行時資金市場的年利率為12， （PF

12、，10，5）=0 6209，（P F，12，5）=0 5674。則該公司債券的發(fā)行價格為（） 元。A 851 10 B 907 84 C. 931 35 D 993 444、相對于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點為（ ） 。A. 籌資風險小B 限制條款少C. 籌資額度大D 資金成本低5、 某企業(yè)按年率5.8%向銀行借款1000萬元， 銀行要求保留15%的補償性余額，則這項借款的實際利率約為（） 。A. 5.8%B. 6.4%C. 6.8%D. 7.3%6、根據(jù)財務管理理論，按照資金來源渠道不同，可將籌資分為（）。A. 直接籌資和間接籌資B. 內(nèi)源籌資和外源籌資C. 權益籌資和負債籌資D.

13、短期籌資和長期籌資7、相對于負債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點是（） 。A. 有利于降低資金成本B. 有利于集中企業(yè)控制權C. 有利于降低財務風險D.有利于發(fā)揮財務杠桿作用8、吸收直接投資和發(fā)行普通股籌資的共同特點不包括（） 。A. 有利于增強企業(yè)信譽B.資金成本高C. 能夠盡快形成生產(chǎn)能力D. 容易分散控制權9、某企業(yè)向銀行借款10 萬元，企業(yè)要求按照借款總額的20%保留補償性余額，并要求按照貼現(xiàn)法支付利息，借款的利率為4%，則借款實際利率為（） 。A.5.26%B.6.67%C.6.38% D.5%10、某企業(yè)按“ 2/10, N/60”條件購進商品20 000元，若放棄

14、現(xiàn)金折扣，則其資金的機會成本率為（） 。A.12.3 B.12.6 C.11.4 D.14.7 二、多選題1、相對于普通股股東而言優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權利有（ ） 。A. 優(yōu)先認股權B. 優(yōu)先管理權C. 優(yōu)先分配股利D. 優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)2、下列各項中屬于利用商業(yè)信用籌資形式的是（） 。A. 應付票據(jù)B. 預收賬款C. 應收賬款D. 應交稅金3、在短期借款的利息計算和償還方法中，企業(yè)實際負擔利率高于名義利率的有（） 。A. 利隨本清法付息B. 貼現(xiàn)法付息C. 貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D. 到期一次償還貸款4、商業(yè)信用籌資的優(yōu)點主要表現(xiàn)在（） 。A. 籌資風險小B. 籌資成本低C. 限制條件

15、少D. 籌資方便5、下列有關優(yōu)先股的表述，正確的是（） 。A.可轉換優(yōu)先股是股東可在一定時期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉換成普通股的股票B.不參加優(yōu)先股是不能參加利潤分配的優(yōu)先股C.非累積優(yōu)先股是僅按當年利潤分取股利，而不予以累積補付的優(yōu)先股D.可贖回優(yōu)先股是股份公司可以按一定價格收回的優(yōu)先股6、相對于發(fā)行債券籌資而言，對于企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有（） 。A. 增強公司籌資能力B 降低公司財務風險C.降低公司資金成本D.籌資限制較少三、判斷題。1、 折舊和留存收益均屬于企業(yè)的內(nèi)源籌資。（）2、 股票的賬面價值，通常指面值，是股份有限公司在其發(fā)行的股票上標明的票面金額。3、優(yōu)先股股東具有優(yōu)先

16、認股權。（）4、優(yōu)先股具有雙重性質(zhì)，既屬于自有資金，又兼具有債券性質(zhì)。（ ）四、計算分析1、某公司向銀行借入短期借款10 000 元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結果是：利隨本清法，利息率為 14%;采用貼現(xiàn)法，利息率為 12%;采用補償性余額，利息率降為10%,銀行要求的補償性余額比例為20%。要求：如果你是該公司的財務經(jīng)理，你選擇那種支付方式，并說明理由。2、某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006 年 1 月 1 日租入一臺設備，設備款為50000 元，租期為 5 年，到期后設備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采用后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%，如果采用先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率

17、為14%，企業(yè)的資金成本率為10%。要求：（1） 計算后付租金方式下的每年等額租金額。（2） 計算后付租金方式下的5 年等額租金終值。（3） 計算先付租金方式下，每年的等額租金。（4） 計算先付租金方式下的5 年等額租金終值。（5） 比較兩種租金支付方式，哪種對企業(yè)更有利？3、某公司目前正面對著甲、乙兩家提供不同信用條件的賣方，甲公司的信用條件為“2/10, n/30” ；乙公司的信用條件為“ 1/20, n/30"，請回答下面互不相關的三個問題并說明理由。（ 1）該公司目前資金不足，但是可以通過向銀行借款的方式取得資金，銀行借款的利率為10，則企業(yè)是否應享受甲公司提供的現(xiàn)金折扣？（

18、 2）目前該公司面臨一短期投資機會，預計該項投資的投資收益率為40，則企業(yè)是否應享受乙公司提供的現(xiàn)金折扣？（ 3）如果該公司準備延期付款，那么應選擇哪家供應商？（ 4）如果該公司準備享受現(xiàn)金折扣，那么應選擇哪家供應商？第四章 資金成本和資金結構一、單項選擇題。1.某公司發(fā)行債券，債券面值為1000 元，票面利率5% ，每年付息一次到期還本，債券發(fā)行價1010 元，籌資費為發(fā)行價的2% ，企業(yè)所得稅稅率為40% ，則該債券的資金成本為（） 。A.3.06%B.3%C.3.03%D.3.12%2、在個別資金成本的計算中，不需要考慮所得稅的是（） 。A. 銀行借款資金成本B.債券資金成本C.可轉換債

19、券資金成本D.優(yōu)先股資金成本3. 在計算資金成本時，與所得稅有關的資金來源是下述情況中的（） 。A.普通股 B.優(yōu)先股 C.銀行借款D.留存收益4經(jīng)營杠桿效應產(chǎn)生的原因是（） 。A.不變的固定成本B.不變的產(chǎn)銷量 C.不變的債務利息 D.不變的銷售單價5 當經(jīng)營杠桿系數(shù)是3，財務杠桿系數(shù)是2.5，則綜合杠桿系數(shù)是（） 。A 5.5B 0.5C1.2D 7.56關于復合杠桿系數(shù)，下列說法正確的是（） 。A.復合杠桿系數(shù)等于經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)之和B .該系數(shù)等于普通股每股利潤變動率與息稅前利潤變動率之間的比率C.該系數(shù)反映產(chǎn)銷量變動對普通股每股利潤的影響D 復合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風險越小7

20、 .最佳資金結構是指（ ） 。A.每股利潤最大時的資金結構B,企業(yè)風險最小時的資金結構C.企業(yè)目標資金結構D.綜合資金成本最低，企業(yè)價值最大時的資金結構8 .一般來講，以下四項中（）最低。A.長期借款成本B.優(yōu)先股成本C.債券成本D.普通股成本9關于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法不正確的是（） 。A.在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大B.在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小C.當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1D 經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的風險越大10. 某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2 ，預計息前稅前利潤將增長10 ，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長（）。A 5B 10

21、 C 15D 2011. 當預計的息稅前利潤小于每股利潤無差別點時，運用 （） 籌資較為有利。A、負債 B、權益C、負債或權益均可D、無法確定12. 在個別資金成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是（） 。A、長期借款成本B、債券成本 C、普通股成本D、留存收益成本二、多選題。1. 資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分，其中籌資費用包括（） 。A.向債權人支付的利息B.證券發(fā)行費C.向股東支付的股利D.借款手續(xù)費。2. 已知某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)等于2，預計息稅前利潤增長10，每股利潤增長30，下列說法正確的是（） 。A.產(chǎn)銷業(yè)務量增長率5%B.財務杠桿系數(shù)等于3C.復合杠桿系數(shù)等于6D.財務

22、杠桿系數(shù)等于63. 當財務杠桿系數(shù)為1 時，下列說法不正確的是（） 。A、息稅前利潤增長為0 B、息稅前利潤為0C、普通股每股利潤變動率等于息稅前利潤變動率D、固定成本為04. 負債資金在資金結構中產(chǎn)生的影響是（）。A 降低企業(yè)資金成本B 加大企業(yè)財務風險C 具有財務杠桿作用D 分散股東控制權5、在計算資金成本時，與所得稅有關的資金來源是下述情況中的（A.普通股 B.發(fā)行債券 C.銀行借款 D.留存收益三、判斷題1 .留存收益成本的計算與普通股基本相同，但是不需要考慮股利的固定增長率。（）2 留存收益是企業(yè)經(jīng)營中的內(nèi)部積累，這種資金不是向外界籌措的，因而它不存在資金成本。（）3 優(yōu)先股股東的風

23、險大于債券持有人的風險，優(yōu)先股成本通常要高于債券成本。（）4 .每股利潤無差別點法只考慮了資金結構對每股利潤的影響，但沒有考慮資金結構對風險的影響。（）5 .某公司股票的B系數(shù)為1.2,無風險利率為8%,市場上所有股票的平均收益率為 13 ，則該公司股票的普通股成本為15。（）6 超過籌資總額分界點籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資金結構，其資金成本率就不會增加。（）四、計算題。1 、某公司擬籌資5000 萬元，其中包括：1200 萬元債券（按面值發(fā)行），該債券票面利率為10 ，籌資費率為2；800 萬元優(yōu)先股按面值發(fā)行，股利率為12 ，籌資費率為3 ；其余全部為普通股，該普通股籌資費率為4，預計第一

24、年股利率為10 ，以后年度保持第一年的水平，該公司所得稅稅率為30。要求： （ 1 ）計算債券成本（2）計算優(yōu)先股成本（3）計算普通股成本（4）計算加權平均資金成本。2、某企業(yè)2004年資產(chǎn)總額是1000萬元，資產(chǎn)負債率是40%，負債的平均利息率是5%，實現(xiàn)的銷售收入是1000 萬元，變動成本率30%，固定成本和財務費用總共是 220 萬元。如果預計2005 年銷售收入會提高50%，其他條件不變。（1） 計算2005 年的經(jīng)營杠桿、財務杠桿和復合杠桿;（2） 預計2005 年每股利潤增長率。3、 某公司目前的息稅前利潤為200 萬元， 發(fā)行在外普通股200 萬股（每股1 元 ），已發(fā)行利率6的

25、債券600 萬元，不存在優(yōu)先股。該公司打算為一個新的投資項目融資 500 萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加50 萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：按8%的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20 元的價格發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅稅率為30%。要求：（1）計算兩個方案的每股利潤；（2）計算兩個方案的每股利潤無差別點息稅前利潤；（3）判斷哪個方案更好（不考慮資金結構對風險的影響）。第五章鞏固習題第五章 項目投資一、單選題。1 在互斥投資決策中，如果選擇了某一投資項目，就會放棄其他投資項目，其他投資機會可能取得的收益就是本項目的（） 。A.未來成本 B .機會成本 C .差額成本 D ,無關成

26、本2某投資項目貼現(xiàn)率為10時，凈現(xiàn)值為200，貼現(xiàn)率為12時，凈現(xiàn)值為一320，則該項目的內(nèi)含報酬率是（）。A 10.38 B 12.52 C 10.77 D 12.26 3在用動態(tài)指標對投資項目進行評價時，如果其他因素不變，只有貼現(xiàn)率提高，則下列指標計算結果不會改變的是（）。A凈現(xiàn)值B .投資回收期 C .內(nèi)含報酬率 D .現(xiàn)值指數(shù)4內(nèi)含報酬率是一種能使投資方案的凈現(xiàn)值（）的貼現(xiàn)率。A.大于零 B .等于零 C .小于零 D .大于等于零5、某企業(yè)擬按15%的期望投資報酬率進行一項固定資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)值指標為 100 萬元， 資金時間價值為8%， 假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述

27、中正確的是（ ）A 該項目的獲利指數(shù)小于1 B 該項目內(nèi)部收益率小于8% C 該項目風險報酬率為7% D.該企業(yè)不應進行此項投資6、在下列評價指標中，屬于非折現(xiàn)正指標的是（ ）A.靜態(tài)投資回收期B .會計收益率 C .內(nèi)部收益率D .凈現(xiàn)值二、多選題。1項目投資決策分析使用的貼現(xiàn)指標主要包括（）。A.會計收益率B .投資回收期 C .凈現(xiàn)值 D .內(nèi)含報酬率2下列因素中影響內(nèi)含報酬率的有（）。A.現(xiàn)金凈流量B .貼現(xiàn)率 C .項目投資使用年限D .投資總額3在考慮了所得稅因素之后，經(jīng)營期的現(xiàn)金凈流量可按下列（）公式計算。A.年現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅8 .年現(xiàn)金凈流量=稅后利潤一

28、折舊C.年現(xiàn)金凈流量=稅后收入一稅后付現(xiàn)成本十折舊X所得稅稅率D.年現(xiàn)金凈流量=收入X （ 1 一所得稅稅率）一付現(xiàn)成本X （1 一所得稅稅率）十折舊4下列表述中正確的說法有（）。A.當凈現(xiàn)值等于零時，項目的貼現(xiàn)率等于內(nèi)含報酬率9 .當凈現(xiàn)值大于零時，現(xiàn)值指數(shù)大于1C.當凈現(xiàn)值大于零時，說明投資方案可行D.當凈現(xiàn)值大于零時，項目貼現(xiàn)率大于投資項目本身的報酬率5、 某公司擬于2005 年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā)，則與該投資項目有關的現(xiàn)金流量是（） 。A 、需購置新的生產(chǎn)流水線價值150 萬元，同時墊付20 萬元流動資金B(yǎng) 、利用現(xiàn)有的庫存材料，該材料目前的市價為10 萬元C 、 車間

29、建在距離總廠10 公里外的95 年已購入的土地上，該塊土地若不使用可以300 萬元 出售D 、 2003 年公司曾支付5 萬元的咨詢費請專家論證過此事6、下列屬于靜態(tài)投資回收期法指標缺點的是（） 。A、沒有考慮資金時間價值因素B 、不注重項目的流動性）的特點。C 、投資金額大D 、投資風險大）。B 、凈現(xiàn)值能夠利用項目期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金D 、 只有當該指標大于1 時投資項目才具有1 時的貼現(xiàn)率。（）C不考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量的變化情況D 、不能直接利用凈現(xiàn)金流量信息7、與其他形式的投資相比，項目投資具有（A 、影響時間長B 、變現(xiàn)能力強8、下列有關凈現(xiàn)值指標的說法，正確的有（A 、凈

30、現(xiàn)值是一個折現(xiàn)的絕對值正指標流量C 、 凈現(xiàn)值能夠反映項目的實際收益率水平財務可行性三、判斷題1、內(nèi)部收益率是能使項目的獲利指數(shù)等于 2、內(nèi)部收益率法的優(yōu)點是非常注重資金時間價值，能從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益水平，但受行業(yè)基準收益率高低的影響，主觀性較強。（）3、 凈現(xiàn)值率屬于靜態(tài)評價（ 不考慮資金時間價值） 指標， 而凈現(xiàn)值屬于動態(tài)評價指標。（ ）四、計算分析題1、 某企業(yè)擬投資一個新項目，第二年投產(chǎn)，經(jīng)預測， 營業(yè)現(xiàn)金凈流量的有關資料如下：（單位：萬元）年份項 目2345銷售收入350800850(6)付現(xiàn)成本(2)350500550折舊200150100稅前利潤-502502

31、00(4)所得稅08070(5)稅后凈值-50170130(3)營業(yè)現(xiàn)金凈流量200370280280已知第五年所得稅率為 40%所得稅均在當年交納。要求：按序號計算表中未填數(shù)字，并列出計算過程。2、假設華達公司擬投資一項目，需購入一臺新設備，現(xiàn)有A、B兩種方案可供選擇，預計的有關資料如下：A方案需要投資250萬元，使用壽命5年，5年后無殘值，5年中每年銷售收入為160萬 元，每年的付現(xiàn)成本為 50萬元。B方案需投資300萬元，使用壽命5年，5年后殘值收入為 50萬元。5年中每年銷售收入為 200萬元，第一年的付現(xiàn)成本為50萬元，以后隨著設備陳舊將逐年增加修理費用 10萬元，另需墊支流動資金

32、80萬元，假定銷售貨款均于當年收現(xiàn)， 采用直線法計提折舊，公司所得稅率為40%試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。（1）先計算兩個方案每年的折舊額。提示：直線法折舊=（固定資產(chǎn)原值-殘值）/使用年限（2）計算每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量。（3）編制該項目的全部現(xiàn)金流量（4）計算方案的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、投資回收期第六章證券投資鞏固習題、單選題1、下列證券中，能夠更好地避免證券投資購買力風險的是（）。A、普通股B 、優(yōu)先股 C、公司債券 D、國庫券2、由于市場利率下降而造成的無法實現(xiàn)預期收益的風險是（）。A、利息率風險 B、再投資風險C 、購買力風險 D、流動性風險3、相對于優(yōu)先股投資而言，普通股投資的特點是（）。A

33、、投資風險較小 B.投資風險高 C.收益比較穩(wěn)定D.價格較穩(wěn)定4、證券投資收益不包括（）。A、證券出售價格與原價的價差B、定期的股利 C、利息收益 D、出售時的售價5、當市場利率上升時，長期固定利率債券價格的下降幅度（）短期債券的下降幅度。A.大于 B .小于 C .等于 D .不確定6、在投資人想出售有價證券獲取現(xiàn)金時，證券不能立即出售的風險是（）。A .流動性風險B .期限性風險7、避免違約風險的方法是 （）。A .不買質(zhì)量差的債券BC .分散債券的到期日D二、多選題C .違約風險D.購買力風險.投資預期報酬率會上升的資產(chǎn)購買長期債券1、下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有（）。A.債

34、券的價格B .債券的計息方式（單利還是復利）C.市場利率D .票面利率2下列說法中正確的是（） 。A.國庫券沒有違約風險和利率風險B .債券到期時間越長，利率風險越小C 債券的質(zhì)量越高，違約風險越小D 購買預期報酬率上升的資產(chǎn)可以抵補通貨膨脹帶來的損失3、下列（）屬于系統(tǒng)性風險。A、利息率風險B、再投資風險 C、購買力風險D 、違約風險三、判斷題1、 再投資風險是由于市場利率上升而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益的風險。（）2、股票投資的風險大，主要是因為它的求償權居后，價格不穩(wěn)定，并且股利收入也不穩(wěn)定。（）四、計算分析題。1、投資者擬投資購買A 公司的股票。A 公司去年支付的股利是1 元

35、l 股。根據(jù)有關信息，投資者估計 A公司年股利增長率可達10%。A股票的貝他系數(shù)為 2,證券市場所有股票的平均報酬率為15，現(xiàn)行國庫券利率為8。要求：（ 1）計算該股票的預期報酬率。（ 2）計算該股票的內(nèi)在價值。2、 天利公司計劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇，天利公司只準備投資一家公司股票。已知甲公司股票現(xiàn)行市價為每股7 元， 上年每股股利為0.15 元， 預計以后每年以8的增長率增長。乙公司股票現(xiàn)行市價為每股6 元， 上年每股股利為 0.5 元， 股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。天利公司所要求的投資必要報酬率為10。要求：（ 1）利用股票估價模型，分別

36、計算甲、乙公司股票價值。（ 2）代天利公司作出股票投資決策。3、 長江公司發(fā)行公司債券，面值為 1000 元， 票面利率為10%， 期限為 5 年， 每年付息一次，到期償還本金。已知市場利率為8%，計算債券的價值。第七章鞏固習題一、單選題1、某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額為600 萬元，應收賬款收賬期為30 天，變動成本率為60%，資金成本率10%，則應收賬款的機會成本為（）萬元。A 、 10 B 、 6 C、 3 D 、 22.某企業(yè)全年需用 A材料2 400噸，每次訂貨成本為 400元，每噸材料年儲備成本12元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（）次。A 12 B 6 C 3 D 43、現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)

37、，它的（） 。A 、流動性強，盈利性也強B、流動性強，盈利性差C流動性差，盈利性強D、流動性差，盈利性也差4、利用ABC!理法進行存貨管理，應重點管理的存貨是（）。A 、數(shù)量最多的存貨B 、金額最多的存貨C 、數(shù)量和金額均最多的存貨D 、數(shù)量和金額居中的存貨5、 企業(yè)在進行應收賬款管理時，除須合理確定信用標準和信用條件外，還要合理確定（） 。A、信用期限B 、現(xiàn)金折扣期限 C 、現(xiàn)金折扣比率D 、收賬政策6、信用條件為“2/10 ， n/30 ”時，預計有40的客戶選擇現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，則平均收賬期為（）天。 A 、 16 B 、 28 C 、 26 D 、 22 7、關于存貨保利儲存天數(shù)，下列說

38、法正確的是（A、同每日變動儲存費成反比B、同固定儲存費成正比 C、同目標利潤正向變動 D、同毛利無關 二、多選題1、下列項目中不屬于現(xiàn)金的持有成本的是（）。A、現(xiàn)金與有價證券之間相互轉換的手續(xù)費B 、由于現(xiàn)金短缺造成的損失C現(xiàn)金管理人員的工資D 、由于持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益2、下列各項中，屬于信用條件構成要素的是（）。A、信用期限B 、現(xiàn)金折扣率C 、折扣期限D 、商業(yè)折扣 3、甲企業(yè)給予客戶的信用條件為“2/10, n/30"，則下列說法正確的有（）。A現(xiàn)金折扣率為 2% B 、商業(yè)折扣率為2% C 、折扣期限為10天D信用期限為30天 E 、信用期限為40天 三、判斷題1、現(xiàn)

39、金管理的存貨模式中，最佳現(xiàn)金持有量是指能夠使現(xiàn)金管理的機會成本與固定性轉換 成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量。（）2、企業(yè)營運資金余額越大，說明企業(yè)風險越小，收益率越高。（）3、企業(yè)的信用標準嚴格，給予客戶的信用期限很短，使得應收賬款周轉率很高，將有利于 增加企業(yè)的利潤。（）4、經(jīng)濟狀況是決定是否給予客戶信用的首要因素。（）5、企業(yè)營運資金余額越大，說明企業(yè)風險越小，收益率越高。（）四、計算題1、某公司全年需耗用乙材料 36000公斤，該材料采購成本為 200元/公斤，年度儲存成本為16元/公斤，平均每次進貨費用為 20元。要求：（1）計算本年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量。（2）計算年度乙材料經(jīng)濟進貨批

40、量下的相關總成本。（3）計算本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額。（4）計算本年度乙材料最佳進貨批次。（結果四舍五入，并且取整）2.某公司現(xiàn)在采用 30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，該公司投資的最低報酬率為15%,其他有關的數(shù)據(jù)見下表。項目30天60天銷售量（件）100000120000銷售額（元）500000600000銷售成本（元）變動成本400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000收賬費用（元）30004000壞賬損失（元）50009000要求：試問該公司是否改變信用政策 第八章利潤分配管

41、理一、單選題1、一般來說，如果一個公司的舉債能力較弱，往往采?。ǎ┑睦麧櫡峙湔摺、寬松B 、較緊C 、固定D 、變動2、容易造成公司股利支付與公司盈利相脫離的股利分配政策是（） 。A 、剩余股利政策B 、固定股利政策C 、固定股利支付率政策D 、低正常股利加額外股利政策3、某公司于2004 年度實現(xiàn)凈利潤100 萬元， 2005 年計劃所需50 萬元的投資，公司的目標結構為自有資金40， 借入資金60， 公司采用剩余股利政策，該公司于2004 年可向投資者發(fā)放股利的數(shù)額為（）萬元。A 、 20 B 、 80 C 、 100 D 、 304、某公司所有者權益結構為：發(fā)行在外的普通股500 萬

42、股，其面額為每股1 元，資本公積4000 萬元， 未分配利潤8000 萬元。 股票市價為25 元 /股； 該公司若按10的比例發(fā)放股票股利，發(fā)放股票股利后的資本公積為（）萬元。A 、 5200 B 、 4000 C 、 5250 D 、 41005、公司以股票形式發(fā)放股利，可能帶來的結果是（） 。A 、引起公司資產(chǎn)減少B 、引起公司負債減少C 、引起股東權益內(nèi)部結構變化D 、引起股東權益與負債同時變化二、多項選擇題1 、公司的經(jīng)營需要對股利分配常常會產(chǎn)生影響, 下列敘述正確的是（） 。A 、為保持一定的資產(chǎn)流動性, 公司不愿支付過多的現(xiàn)金股利B 、保留盈余因無需籌資費用, 故從資金成本考慮,

43、公司也愿采取低股利政策C 、成長型公司多采取高股利政策, 而處于收縮期的公司多采用低股利政策D 、舉債能力強的公司有能力及時籌措到所需現(xiàn)金, 可能采取較寬松的股利政2、下列項目中，可以用來發(fā)放股利的有（） 。A 、原始投資B 、股本C 、留存收益D 、本期利潤三、判斷題1 、股份有限公司支付股利的形式只有現(xiàn)金股利和股票股利兩種。（）2、只有在股利支付日前在公司股東名冊上有名的股東，才有權分享股利。（）3、 在收益分配實踐中，固定股利政策和正常股利加額外股利政策為最常見的兩種股利政策。（）四、計算題某公司 2004 年稅后凈利為600 萬元， 發(fā)放股利270 萬元， 目前， 公司的目標資金結構為

44、自有資金占60，2005 年擬投資500 萬元；過去的十年該公司按45的比例從凈利潤中支付股利；預計2005 年稅后利潤的增長率為5。要求：（ 1）如果該公司采用剩余股利政策，計算 2005 年可發(fā)放的股利。（ 2） 如果該公司采用固定股利政策，計算 2005 年發(fā)放的股利額。（ 3） 如果該公司采用固定股利支付率政策，計算2005 年發(fā)放的股利額。（ 4）如果采用正常股利加額外股利政策，該公司決定在固定股利的基礎上，若稅后凈利的增長率達到5，其中的 1部分做為固定股利的額外股利，計算2005 年發(fā)放的股利額第一章答案一、單選題DDDDC二、多選題1、 ABCD 2、 ABCD 3、 ABCD

45、 4、 AC三、判斷題V x x第二章習題答案一 . 單選題ABDAD DDA二 . 多選題1.AC 2.CD 3.CD 4.BD 5.ABCD 6.AD三 . 判斷題xV/xxvV四、計算題1、F=10000X (F/P,5%,5)=10000 X 1.2673=12673(元)2、P=FX (P/F,4%,3)=20000 X 0.8890=17780(元)3、P=1000X (P/A,10%,10)=6144.64、P=1000X (P/A,5%,4) +1=4546.05、(1) F=1000X (P/F,5%,5)=1276.3 元(2) F=1000X (P/F,2.5%,10)=

46、1280.08 元；實際利率為 5.0625 %。6、P/A=20/4=5 用內(nèi)插法計算, 列出等比例式:( i-10% ) /( 5-5.3349 ) =( 12%-10%) /( 4.9676-5.3349 ) i=11.82%7、第一種付款方案支付款項的現(xiàn)值是120 萬元；第二種付款方案是一個即付年金現(xiàn)值的問題：P=10X ( P/A, 8%, 24) +1=10X ( 10.529+1 ) =115.29 (萬元)或 P =10X ( P/A, 8% 25) X (1+8%) =115.29 (萬元)第三種付款方案是一個遞延年金現(xiàn)值的問題：遞延期m= 51 = 4,等額收付次數(shù) n=1

47、0P =30 X ( P/A, 8%, 10) X ( P/F, 8% 4) =30X 6.7101 X0.7350= 147.96 (萬元)或 P=30X ( P/A, 8% 14) ( P/A, 8% 4) =30 X ( 8.2442 -3.3121 ) = 147.96 (萬 元)或P=30X (F/A, 8% 10) X ( P/F, 8%, 14) =30X14.4870X0.3405= 147.98 (萬元)因為三種付款方案中，第三種付款方案的現(xiàn)值最大，所以作為收款方東方公司應當選擇第三種付款方案。第三章習題答案一、單選題 CDADC BCCAD二、多選題1、 CD 2、 AB

48、3、 BC 4、 CD 5、 BCD 6、 ABD三、判斷題Vx xV1、答案：采取補償性余額。因為三種方法的實際利率分別為14、13.6和 12.5。2、 (1) 計算后付租金方式下的每年等額租金終值。A=50000/(P/A ， 16%， 5)=15270( 元 )(2) 計算后付租金方式下的5 年等額租金終值。后付租金方式下的5年等額租金終值=15270*(F/P ， 10%， 5)=93225( 元 )。(3) 計算先付租金方式下，每年的等額租金。A=50000/(P/A ， 16%， 4)+1=12776( 元 )(4) 計算先付租金方式下的5 年等額租金終值。F=12776*(F/

49、P ， 10%， 5+1)-1=85799( 元 )(5) 比較兩種租金支付方式，哪種對企業(yè)更有利？先付租金。3、(1)該公司放棄甲公司的現(xiàn)金折扣成本=2%/(1-2%) X (360/20 ) = 36.73%,由于銀行借款的利率10低于放棄甲公司的現(xiàn)金折扣成本，所以該公司應當享受甲公司提供的現(xiàn)金折扣。(2)該公司放棄乙公司的現(xiàn)金折扣成本=1%/ (1-1%) X 360/ (3020) = 36.36%,因為投資收益率高于放棄乙公司現(xiàn)金折扣的成本，所以該公司不應享受乙公司提供的現(xiàn)金折扣，而應追求更高的收益。( 3) 由于當放棄現(xiàn)金折扣時為資金成本率的概念，而當享受現(xiàn)金折扣時，為收益率的概念

50、，所以如果該公司延期付款(放棄現(xiàn)金折扣)，應選擇放棄現(xiàn)金折扣成本低的乙公司。( 4)所以如果該公司享受現(xiàn)金折扣，應選擇放棄現(xiàn)金折扣成本高的甲公司。第四章答案一、單選題： CDCAD CDABA BD二、多選題：1、 BD 2、 ABC 3、 ABD 4、 ABC 5、 BC三、判斷題x x xVx x四、計算分析題：1、(1)債券成本=7.14%(2)優(yōu)先股成本=12%/ (1 3%) =12.37%(3)普通股成本=10%/ (14%) = 10.42%(4)綜合資金成本=9.94 %2、 (1) 計算 2005 年的經(jīng)營杠桿、財務杠桿和復合杠桿利息=1000X40%X 5%= 20固定成本

51、=220-20=200變動成本=銷售收入X變動成本率=1000 x 30%= 300蚌銷售收入變動成本=1000-300 = 700DO"M/(M a) = 700/(700 200) = 1.4DFL= EBIT /(EBIT I) =500/(500 20) = 1.04DCDOLX DFL= 1.46(2) 預計 2005 年每股利潤增長率2005年每股利潤增長率= DCLX收入變動率=1.46 X 0.5 =73%3、 (1)EPS 債 =(250-36-40)*(1-30%)/200=0.609EPS 股=(250-36) *(1-30%)/225=0.666(2)(EBI

52、T-76) *(1-30%)/200=(EBIT-36) *(1-30%)/225 EBIT=396(3) 選擇股票籌資。第五章答案一、單選題BCCBCB二、多選題1、CD 2、ACD & AC 4、ABC 5、ABC & AC 7、ACD 8、AB 三、判斷題Vx x計算題1、解:(1).NCF2=-50+(1)=200=250(2).350-(2)-250=-50(2)=150.NCF5=(3)+100=280=180(4) .(4) X(1-40%)=180=300(5)=300 X40%=120(6)=550+100+300=9502、答案：(1)先計算兩個方案每年的折舊額。A 方案每年的折舊額=250/5=50(萬元)