2017年注冊會計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理真題及答案解析

1、2017年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試專業(yè)階段財(cái)務(wù)成本管理真題答案及解析一、單項(xiàng)選擇題（本題型共14小題，每小題1.5分，共21分，每小題只有一個正確答案,請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為正確的答案。）1 .當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時，下列關(guān)于最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的說法中，正確的是（）。A.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合B.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會集上最高期望報(bào)酬率點(diǎn)對應(yīng)的組合C.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會集上最小方差點(diǎn)對應(yīng)的組合D.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場價(jià)值為權(quán)數(shù)的組合2 .甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)

2、際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時，導(dǎo)致的成本差異是（）。A.直接材料數(shù)量差異B.變動制造費(fèi)用效率差異C.直接人工效率差異D.固定制造費(fèi)用能量差異3 .與激進(jìn)型營運(yùn)資本投資策略相比，適中型營運(yùn)資本投資策略的（）。A.持有成本和短缺成本均較低B.持有成本較高，短缺成本較低C.持有成本和短缺成本均較高D.持有成本較低，短缺成本較高4 .甲部門是一個利潤中心。下列各項(xiàng)指標(biāo)中，考核該部門經(jīng)理業(yè)績最適合的指標(biāo)是（）。A.部門邊際貢獻(xiàn)B.部門稅后利潤C(jī).部門營業(yè)利潤D.部門可控邊際貢獻(xiàn)5 .實(shí)施股票分割和股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會（）。A.降低股票每股面值B.減少股東權(quán)益總額C.降低股票每股價(jià)格D.改變股東權(quán)益結(jié)

3、構(gòu)6 .甲公司2016年初未分配利潤-100萬元，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤1200萬元。公司計(jì)劃2017年新增資本支出1000萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)：權(quán)益）為3:7。法律規(guī)定，公司須按凈利潤10砒取公積金。若該公司采取剩余股利政策，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利（）萬元。A.31OB.400C.380D.5007 .在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM®論的說法中，錯誤的是（）。A.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)價(jià)值越大8 .財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高C.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大D.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高8 .應(yīng)用“5C系統(tǒng)評估顧客信用標(biāo)準(zhǔn)時，客戶

4、“能力”是指（）。A.償債能力B.盈利能力C.營運(yùn)能力D.發(fā)展能力9 .甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行機(jī)器調(diào)試，在對調(diào)試作業(yè)中心進(jìn)行成本分配時，最適合采用的作業(yè)成本動因是（）。A.產(chǎn)品品種B.產(chǎn)品數(shù)量C.產(chǎn)品批次D.每批產(chǎn)品數(shù)量10 .下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，屬于預(yù)期理論觀點(diǎn)的是（）。A.不同到期期限的債券無法相互替代B.長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值C.到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求D.長期債券的利率等于長期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價(jià)之和11 .甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長狀

5、態(tài)，固定股利增長率4%股東必要報(bào)酬率10%公司最近一期每股股利0.75元，預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是（）元。A.7.5B.13C.12.5D,13.5212 .甲公司2016年銷售收入1000萬元，變動成本率60%固定成本200萬元，利息費(fèi)用40萬元。假設(shè)不存在資本化利息且不考慮其他因素，該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)是（）。A.1.25B,2.5C.2D.3.7513 .甲企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品消耗材料10千克。預(yù)計(jì)本期產(chǎn)量155件，下期產(chǎn)量198件，本期期初材料310千克，期末材料按下期產(chǎn)量用料的20版定。本期預(yù)計(jì)材料采購量為（）千克。A.1464B.1860C.1636D,194614 .甲公司采用

6、存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，在現(xiàn)金需求量保持不變的情況下，當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用從每次100元下降至50元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率從4%±漲至8%時，甲公司現(xiàn)金管理應(yīng)采取的措施是（）。A.最佳現(xiàn)金持有量保持不變B.將最佳現(xiàn)金才I有量降低50%C.將最佳現(xiàn)金才I有量提高50%d.將最佳現(xiàn)金才e有量提高100%二、多項(xiàng)選擇題（本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個正確答案,請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。）1.下列關(guān)于單個證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的表述中，正確的有（）。A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.方

7、差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報(bào)酬率承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)2 .根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)批量模型，下列各項(xiàng)中，導(dǎo)致存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量增加的情況有（）。A.單位儲存成本增加B.存貨年需求量增加C.訂貨固定成本增加D.單位訂貨變動成本增加3 .下列關(guān)于企業(yè)公平市場價(jià)值的說法中，正確的有（）。A.企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)控股權(quán)價(jià)值B.企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值C.企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價(jià)值D.企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機(jī)整體的價(jià)值4,下列各項(xiàng)質(zhì)量成本中，不屬于內(nèi)部失敗成本的有（）。A.產(chǎn)品返工費(fèi)用B.產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證費(fèi)用C

8、.產(chǎn)品檢測費(fèi)用D.處理顧客不滿和投訴發(fā)生的費(fèi)用5 .在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變動中，引起美式看跌期權(quán)價(jià)值下降的有（）。A.股票市價(jià)下降B.股價(jià)波動率下降C.到期期限縮短D.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低6 .甲股票當(dāng)前市價(jià)20元，市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為18元。下列說法中，正確的有（）。A.看漲期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)B.看漲期權(quán)時間溢價(jià)大于0C.看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)D.看跌期權(quán)時間溢價(jià)小于07 .下列情形中，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會行使表決權(quán)的有（）。A.公司增發(fā)優(yōu)先股8 .公司一次或累計(jì)減少注冊資本超過10%C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容D.公司合并、分立、解

9、散或變更公司形式8 .與公開間接發(fā)行股票相比，下列關(guān)于不公開直接發(fā)行股票的說法中，正確的有（）。A.發(fā)行成本低B.股票變現(xiàn)性差C.發(fā)行范圍小D.發(fā)行方式靈活性小9 .甲公司用平衡計(jì)分卡進(jìn)行業(yè)績考評，下列各種維度中，平衡計(jì)分卡需要考慮的有（）。A.顧客維度B.債權(quán)人維度C.股東維度D.學(xué)習(xí)與成長維度10 .甲投資基金利用市場公開信息進(jìn)行價(jià)值分析和投資，在下列效率不同的資本市場中，該投資基金可獲取超額收益的有（）。A.無效市場B,半強(qiáng)式有效市場C.弱式有效市場D.強(qiáng)式有效市場11 .甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該項(xiàng)目投資期限5年，資本成本12%凈現(xiàn)值200萬元。下列說法中，正確的有（）。A.項(xiàng)目現(xiàn)值指

10、數(shù)大于1B.項(xiàng)目會計(jì)報(bào)酬率大于12%C.項(xiàng)目折現(xiàn)回收期大于5年D.項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率大于12%12.下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于品種級作業(yè)的有（）。A.產(chǎn)品組裝B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造C.產(chǎn)品檢驗(yàn)D.產(chǎn)品推廣方案制定三、計(jì)算分析題（本題型共5小題40分。其中，第1小題可以選用中文或英文解答，請仔細(xì)閱讀答題要求，如使用英文解答，請全部使用英文，答題正確的，增加5分，本題型最高滿分45分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計(jì)算過程。）1.甲公司是一家上市公司，目前的長期資金來源包括：長期借款7500萬元，年利率5%每年付息一次，5年后還本；優(yōu)先股30萬股，每股面值100元，票面股

11、息率8%普通股500萬股，每股面值1元。為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，公司現(xiàn)需籌資4000萬元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一是平價(jià)發(fā)行長期債券，債券面值1000元，期限10年，票面利率6%每年付息一次；方案二是按當(dāng)前每股市價(jià)16元增發(fā)普通股，假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用。目前公司年銷售收入1億元，變動成本率為60%除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2000萬元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后，每年新增銷售收入3000萬元，變動成本率不變，除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增500萬元：公司的企業(yè)所得稅稅率為25%要求：（1）計(jì)算追加籌資前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。（2）計(jì)算方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入，并據(jù)此對方案一和方

12、案二作出選擇。（3）基于要求（2）的結(jié)果，計(jì)算追加籌資后的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。2 .甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，為做好2017年財(cái)務(wù)計(jì)劃，擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測。相關(guān)資料如下：（1）甲公司2016年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2016年末貨幣資金600應(yīng)收賬款1600存貨1500固定資產(chǎn)8300資產(chǎn)總計(jì)12000應(yīng)付賬款1000其他流動負(fù)債2000長期借款3000股東權(quán)益6000負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)12000利潤表項(xiàng)目2016年度營業(yè)收入16000減：營業(yè)成本10000稅金及附加560銷售費(fèi)用1000管理費(fèi)用2000財(cái)務(wù)費(fèi)用240利潤總額2200減：所得稅

13、費(fèi)用550凈利潤1650(2)公司沒有優(yōu)先股且沒有外部股權(quán)融資計(jì)劃，股東權(quán)益變動均來自留存收益。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%(3)銷售部門預(yù)測2017年公司營業(yè)收入增長率為10%(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%要求：(1)假設(shè)2017年甲公司除長期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系，所有成本費(fèi)用與營業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平，用銷售百分比法初步測算公司2017年融資總需求和外部融資需求。(2)假設(shè)2017年甲公司除貨幣資金、長期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系，除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營業(yè)收入的占比關(guān)系維

14、持2016年水平，2017年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長期借款期初借入計(jì)算，所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤總額計(jì)算。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求(1)的初步測算結(jié)果，以百萬元為單位向銀行申請貸款，貸款利率8%貸款金額超出融資需求的部分方t入貨幣資金。預(yù)測公司2017年末資產(chǎn)負(fù)債表和2017年度利潤表(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程)。單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2017年末貨幣資金“收賬款存貨固定資產(chǎn)一X產(chǎn)總計(jì)應(yīng)付賬款其他流動負(fù)債X期借款股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)利潤表項(xiàng)目2017年度營業(yè)收入減：營業(yè)成本稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用利潤總額k所得稅費(fèi)用凈利潤3 .甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品市場需求處

15、于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于2018年初添置一臺設(shè)備。有兩種方案可供選擇：方案一：自行購置。預(yù)計(jì)設(shè)備購置成本1600萬元，按稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，折舊年限5年，凈殘值率6%預(yù)計(jì)該設(shè)備使用4年，每年年末支付維護(hù)費(fèi)用16萬元,4年后變現(xiàn)價(jià)值400萬元。方案二：租賃。甲公司租用設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，租賃期4年，設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由提供租賃服務(wù)的公司承擔(dān)，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿時設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃費(fèi)總計(jì)1480萬元,分4年償付，每年年初支付370萬元。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%稅前有擔(dān)保的借款利率為8%要求：(1)計(jì)算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額、4年后設(shè)備

16、變現(xiàn)稅后凈額，并計(jì)算考慮貨幣時間價(jià)值的平均年成本。(2)判斷租賃性質(zhì)，計(jì)算方案二的考慮貨幣時間價(jià)值的平均年成本。(3)比較方案一和方案二的平均年成本，判斷甲公司應(yīng)選擇方案一還是方案二。4.甲公司是一家上市公司，主營保健品生產(chǎn)和銷售。2017年7月1日，為對公司業(yè)績進(jìn)行評價(jià)，需估算其資本成本。相關(guān)資料如下：(1)甲公司目前長期資本中有長期債券1萬份，普通股600萬股，沒有其他長期債務(wù)和優(yōu)先股。長期債券發(fā)行于2016年7月1日，期限5年，票面價(jià)值1000元，票面利率8%,每年6月30日和12月31日付息。公司目前長期債券每份市價(jià)935.33元，普通股每股市價(jià)10元。(2)目前無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%股票市

17、場平士收益率為11%甲公司普通股貝塔系數(shù)為1.4。(3)甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%要求：(1)計(jì)算甲公司長期債券稅前資本成本。(2)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司普通股資本成本。(3)以公司目前的實(shí)際市場價(jià)值為權(quán)重，計(jì)算甲公司加權(quán)平均資本成本。(4)在計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本時，有哪幾種權(quán)重計(jì)算方法？簡要說明各種權(quán)重計(jì)算方法并比較優(yōu)缺點(diǎn)。5.甲企業(yè)使用同種原料生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B,采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個步驟，第一步驟對原料進(jìn)行預(yù)處理后，直接轉(zhuǎn)移到第二步驟進(jìn)行深加工，生產(chǎn)出A、B兩種產(chǎn)品，原料只在第一步驟生產(chǎn)開工時一次性投放，兩個步驟的直接人工和制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生

18、，第一步驟和第二步驟均采用約當(dāng)產(chǎn)量法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配成本，月末留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品的完工程度分別為60呢口50%聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈值法進(jìn)行分配，其中：A產(chǎn)品可直接出售，售價(jià)為8.58元/千克；B產(chǎn)品需繼續(xù)加工,加工成本為0.336元/千克，售價(jià)為7.2元/千克。A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6:5。2017年9月相關(guān)成本核算資料如下：(1)本月產(chǎn)量資料(單位：千克)月初留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品本月投產(chǎn)合計(jì)本月本步驟完成的產(chǎn)品月末留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品第一步驟8000920001000009000010000第二步驟70009000097000880009000(2)月初在產(chǎn)品成本

19、(單位：元)直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一步驟500008250500063250第二步驟一335036006950(3)本月發(fā)生成本(單位：元)直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一步驟3138006900041350424150第二步驟7990088900168800要求：(1)編制各步驟產(chǎn)品成本計(jì)算單以及產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程)。第一步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)成本合計(jì)分配率產(chǎn)成品成本中本步驟份額步驟份額月末在產(chǎn)品第二步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本本月生

20、產(chǎn)成本合計(jì)分配率產(chǎn)成品成本中本步驟份額月末在產(chǎn)品產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一步驟第二步驟合計(jì)(2)計(jì)算A、B產(chǎn)品的單位成本。四、綜合題(本題共15分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計(jì)算過程。)甲公司是一家智能機(jī)器人制造企業(yè)，目前生產(chǎn)A、日C三種型號機(jī)器人，最近幾年該行業(yè)市場需求變化較大，公司正進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整和決策。相關(guān)資料如下：(1)預(yù)計(jì)2018年A型機(jī)器人銷量為1500臺，單位售價(jià)為24萬元，單位變動成本為14萬元；B型機(jī)器人銷量為1000臺，單位售價(jià)為18萬元，單位變動成本為10萬元；C型機(jī)器人銷量為25

21、00臺，單位售價(jià)為16萬元，單位變動成本為10萬元；固定成本總額為10200萬元。(2)A、B、C三種型號機(jī)器人都需要通過同一臺關(guān)鍵設(shè)備加工，該設(shè)備是公司的關(guān)鍵限制資源，該設(shè)備總的加工能力為5000小時，AB、c三種型號機(jī)器人利用該設(shè)備進(jìn)行加工的時間分別為1小時、2小時和1小時。要求：(1)為有效利用關(guān)鍵設(shè)備，該公司2018年A、B、C三種型號機(jī)器人各應(yīng)生產(chǎn)多少臺？營業(yè)利潤總計(jì)多少萬元？(2)基于要求(1)的結(jié)果，計(jì)算公司2018年的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及A型機(jī)器人的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率。(3)假設(shè)公司根據(jù)市場需求變化，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，計(jì)劃201

22、9年只生產(chǎn)A型機(jī)器人，預(yù)計(jì)2019年A型機(jī)器人銷量達(dá)到5000臺，單位變動成本保持不變，固定成本增加到11200萬元，若想達(dá)到要求(1)的營業(yè)利潤，2019年公司A型機(jī)器人可接受的最低銷售單價(jià)是多少？(4)基于要求(3)的單位售價(jià)、單位變動成本、固定成本和銷量，分別計(jì)算在這些參數(shù)增長10%寸營業(yè)利潤對各參數(shù)的敏感系數(shù)，然后按營業(yè)利潤對這些參數(shù)的敏感程度進(jìn)行排序，并指出對營業(yè)利潤而言哪些參數(shù)是敏感因素。2017年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試專業(yè)階段財(cái)務(wù)成本管理真題參考答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1. Do【解析】資本市場線的切點(diǎn)是市場均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場價(jià)值為

23、權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們將其定義為“市場組合”。2. D?！窘馕觥抗潭ㄖ圃熨M(fèi)用能量差異是指固定制造費(fèi)用預(yù)算與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本的差額，用公式表示為：固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。因此，實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時，成本差異表現(xiàn)為固定制造費(fèi)用能量差異。3. Bo【解析】激進(jìn)型營運(yùn)資本投資策略，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率，所以持有成本最低，短缺成本最高，相比而言，適中型營運(yùn)資本投資策略，持有成本較高，短缺成本較低。4. D?！窘馕觥恳钥煽剡呺H貢獻(xiàn)作為業(yè)績評價(jià)依據(jù)可能是最好的，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。部門經(jīng)理可控制收入以及變動成本和部

24、分固定成本，因而可以對可控邊際貢獻(xiàn)承擔(dān)責(zé)任。5. C。【解析】選項(xiàng)A,股票分割會降低股票每股面值，股票股利不會改變股票每股面值；選項(xiàng)B、D,股票分割和股票股利都不會改變股東權(quán)益總額，但是股票股利會改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，股票分割不會改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)。6. Do【解析】禾I潤留存=1000X7/10=700（萬元），應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利=1200-700=500（萬元）。7. Do【解析】在考慮所得稅的條件下，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低。所以，財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越低。8. Ao【解析】“5C系統(tǒng)中，“能力”是指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)

25、債的比例。9. C?！窘馕觥可a(chǎn)前機(jī)器調(diào)試屬于批次級作業(yè)，它們的成本取決于批次，所以作業(yè)成本動因應(yīng)采用產(chǎn)品批次。10. B。【解析】預(yù)期理論提出的命題是：長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。選項(xiàng)A、C屬于分割市場理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)D屬于流動性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)°11. D=【解析】根據(jù)股利折現(xiàn)模型，下一年的股票價(jià)格=0,75X（1+4%）/（10%-4%X（1+4%）=13.52（元）。12. Bo【解析】邊際貢獻(xiàn)=銷售收入X（1-變動成本率）=1000X（1-60%）=400（萬元）；稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本-利息費(fèi)用=400-200-40=160（萬元）；該

26、企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤=400/160=2.5。13. Co【解析】本期期末材料=198X10X20%=396（千克），本期預(yù)計(jì)材料采購量=（生產(chǎn)需用量+期末材料）-期初材料=（155X10+396）-310=1636（千克）。-.*.14. B?！窘馕觥坑肅表示最佳現(xiàn)金持有量，T表示現(xiàn)金需求量。當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用為100元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率為4%寸，C*=，盧=5000T;當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)2Tx50換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用為50兀、有價(jià)證券投資報(bào)酬率為8%寸，C=J0=1250T。所以,8%最佳現(xiàn)金持有量變動百分比=1250T-5000T/5000T=-50%。甲公司現(xiàn)金管

27、理應(yīng)采取的措施是將最佳現(xiàn)金持有量降低50%二、多項(xiàng)選擇題1. ABD【解析】選項(xiàng)C,方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)度量投資的總風(fēng)險(xiǎn)，包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。2. BD【解析】選項(xiàng)BD,存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q?=翌Q*=/半，其中，K為每次訂貨的Kc變動成本，D為存貨年需要量，Kc為存貨的單位成本。所以，存貨年需求量、單位訂貨變動成本與存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量同向變動；選項(xiàng)A,單位儲存成本與存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量反向變動；選項(xiàng)C,訂貨固定成本與存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量無關(guān)。3. BD【解析】選項(xiàng)A、B,從少數(shù)股權(quán)投資者來看，V（當(dāng)前）是企業(yè)股票的公平市場價(jià)值。它是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投

28、資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值。對于謀求控股權(quán)的投資者來說，V（新的）是企業(yè)股票的公平市場價(jià)值。它是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；選項(xiàng)C,一個企業(yè)的公平市場價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是其持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中較高的一個；選項(xiàng)D,企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機(jī)整體的價(jià)值。4. BCD【解析】內(nèi)部失敗成本是指產(chǎn)品進(jìn)入市場之前由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本，這部分成本包括：廢料、返工、修復(fù)、重新檢測、停工整修或變更設(shè)計(jì)等。選項(xiàng)A屬于內(nèi)部失敗成本。5. BG【解析】選項(xiàng)A,看跌期權(quán)在未來某一時間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價(jià)格與股票價(jià)格的差額。如果其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時，

29、看跌期權(quán)的價(jià)值下降；選項(xiàng)B,股票價(jià)格的波動率，是指股票價(jià)格變動的不確定性，對于看跌期權(quán)持有者來說，股價(jià)的波動率增加會使期權(quán)價(jià)值增加，股價(jià)波動率下降會使期權(quán)價(jià)值下降；選項(xiàng)C,對于美式期權(quán)來說，較短的到期時間能降低看漲期權(quán)的價(jià)值；選項(xiàng)D,一種簡單而不全面的解釋，假設(shè)股票價(jià)格不變，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越高，看跌期權(quán)的價(jià)值越高。6. ABG【解析】選項(xiàng)A,對于看漲期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)；選項(xiàng)B、D,期權(quán)的時間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，只要未到期，時間溢價(jià)就是大于0的；選項(xiàng)C,對于看跌期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)。7. AB

30、CD【解析】除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權(quán)：修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容；一次或累計(jì)減少公司注冊資本超過10%公司合并、分立、解散或變更公司形式；發(fā)行優(yōu)先股；公司章程規(guī)定的其他情形。上述事項(xiàng)的決議，除須經(jīng)出席會議的普通股股東（含表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）所持表決權(quán)的2/3以上通過之外，還須經(jīng)出席會議的優(yōu)先股股東（不舍表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）所持表決權(quán)的2/3以上通過。8. ABG【解析】不公開直接發(fā)行，是指不公開對外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機(jī)構(gòu)承銷。這種發(fā)行方式彈性較大，發(fā)行成本低，但是發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。9. AD【解析】平

31、衡計(jì)分卡的目標(biāo)和指標(biāo)來源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略，這些目標(biāo)和指標(biāo)從四個維度來考察企業(yè)的業(yè)績，即財(cái)務(wù)維度、顧客維度、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度、學(xué)習(xí)與成長維度。10. AG【解析】選項(xiàng)A、C,在無效市場和弱式有效市場中，股價(jià)沒有反映公開的信息，因此利用公開信息可以獲得超額收益；選項(xiàng)BD,在半強(qiáng)式有效市場中，歷史信息和公開信息已反映于股票價(jià)格，不能通過對歷史信息和公開信息的分析獲得超額收益；在強(qiáng)式有效市場中，對投資人來說，不能從公開和非公開的信息分析中獲得超額利潤。11. AD【解析】選項(xiàng)A、D,對于單一投資項(xiàng)目，當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1,內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本；選項(xiàng)B,會計(jì)報(bào)酬率不考慮貨幣時間價(jià)值，且考

32、慮的不是現(xiàn)金凈流量而是年平均凈收益，所以與資本成本無法進(jìn)行比較；選項(xiàng)C,因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于0,因此未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值補(bǔ)償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余，即折現(xiàn)回收期小于項(xiàng)目投資期5年。12. BD【解析】品種級作業(yè)是指服務(wù)于某種型號或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。選項(xiàng)A屬于單位級作業(yè)，選項(xiàng)C屬于批次級作業(yè)。三、計(jì)算分析題1.（1）追加籌資前的邊際貢獻(xiàn)=10000X（1-60%）=4000（萬元）追加籌資前的息稅前利潤=4000-2000=2000（萬元）追加籌資前的經(jīng)營杠桿系數(shù)=4000/2000=2追加籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2000/2000-7500X

33、5%-30X100X8%/（1-25%）=1.53追加籌資前的聯(lián)合杠桿系數(shù)=4000/2000-7500X5%-30X100X8%/（1-25%）=3.07（2）假設(shè)方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為EBIT,則：(EBIT-7500X5%-4000X6%)X(1-25%)-30X100X8%/500=(EBIT-7500X5%X(1-25%)-30X100X8%/(500+4000/16)解得：EBIT=1415(萬元)由于：銷售收入X(1-60%)-2000-500=1415則：銷售收入=9787.5(萬元)擴(kuò)大規(guī)模后，公司預(yù)計(jì)銷售收入=10000+3000=13000(萬元)

34、，大于每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入，所以選擇方案一進(jìn)行籌資。(3)追加籌資后的邊際貢獻(xiàn)=13000X(1-60%)=5200(萬元)追加籌資后的息稅前利潤=5200-2000-500=2700追加籌資后的經(jīng)營杠桿系數(shù)=5200/2700=1.93追加籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2700/2700-725%=1.53追加籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)=5200/2700-725%=2.952.(1)2017年融資總需求=(12000-1000-20002017年外部融資需求=900-16000X(1+10%)X元)單位：萬元(萬元)500X5%-4000X6%-30X100X8%/(1-500X5%-4000X6

35、%-30X100X8%/(1-)X10%=900(萬元)(1650/16000)X(1-60%)=174(萬資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2017年末貨幣資金600X(1+10%+26=686應(yīng)收賬款1600X(1+10%=1760存貨1500X(1+10%=1650固定資產(chǎn)8300X(1+10%=9130療總額13226應(yīng)付賬款1000X(1+10%=1100其他流動負(fù)債2000X(1+10%=2200長期借款3200股東權(quán)益6000+16000X(1+10%)X(1650/16000)X(1-60%)=6726負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)13226利潤表項(xiàng)目2017年度營業(yè)收入16000X(1+10%)=17600

36、減：營業(yè)成本10000X(1+10%)=11000稅金及附加560X(1+0%=616銷售費(fèi)用1000X(1+10%=1100管理費(fèi)用2000X(1+10%=2200財(cái)務(wù)費(fèi)用200X8%+240=256利潤總額2428減：所得稅費(fèi)用607凈利潤18215.(1)初始投資額=1600(萬元)每年折舊=(1600-1600X5%/5=304(萬元)每年折舊抵稅額=304X25%=76(萬元)每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額=16X(1-25%)=12(萬元)年后賬面價(jià)值=1600-304X4=384(萬元)4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額=400-(400-384)X25%=396(萬元)稅后有擔(dān)保的借款利率=8%&l

37、t;(1-25%)=6%現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=1600+(-76+12)X(P/A,6%,4)-396X(P/F,6%4)=1600+(76+12)X3.4651-396X0.7921=1064.56(萬元)平均年成本=1064.56/(P/A,6%4)=1064.56/3.4651=307.22(萬元)(2)租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限=4/5=80%,大于75%所以屬于融資租賃。每年折舊=(1480-1480X5%/5=281.2(萬元)每年折舊抵稅額=281.2X25%=70.3(萬元)4年后賬面價(jià)值=1480-281.2X4=355.2(萬元)4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額=355.2X25%=88.

38、8(萬元)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=370X(P/A,6%4)X(1+6%)-70.3X(P/A,6%4)-88.8X(P/F,6%4)=370X3.4651X(1+6%-70.3X3.4651-88.8X0.7921=1045.08(萬元)平均年成本=1045.08/(P/A,6%4)=1045.08/3.4651=301.60(萬元)(3)方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司應(yīng)選擇方案二。4. (1)假設(shè)計(jì)息期債務(wù)資本成本為rd,1 000X8%2X(P/A,rd,8)+1000X(P/F,rd,8)=935.33當(dāng)rd=5%時，1000X8%2X(P/A,5%,8)+1000X(P

39、/F,5%,8)=1000X8%2X6.4632+1000X0.6768=40X6.4632+1000X0.6768=935.33所以，rd=5%寸，長期債券稅前資本成本=(1+5%2-1=10.25%(2)普通股資本成本=Ir葉3X(rm-rRF)=6%H.4X(11%-6%=13%(3)加權(quán)平均資本成本=10.25%X(1-25%)X1X935.33/(1X935.33+600X10)+13%X600X10/(1X935.33+600X10)=12.28%(4)計(jì)算公司的加權(quán)平均資本成本，有三種權(quán)重依據(jù)可供選擇，即賬面價(jià)值權(quán)重、實(shí)際市場價(jià)值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重。賬面價(jià)值權(quán)重：是指根據(jù)企業(yè)

40、資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會計(jì)價(jià)值來衡量每種資本的比例。資產(chǎn)負(fù)債表提供了負(fù)債和權(quán)益的金額，計(jì)算時很方便。但是，賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài)；賬面價(jià)值會歪曲資本成本，因?yàn)橘~面價(jià)值與市場價(jià)值有極大的差異。實(shí)際市場價(jià)值權(quán)重：是根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場價(jià)值比例衡量每種資本的比例。由于市場價(jià)值不斷變動，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動，計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重：是根據(jù)按市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，代表未來將如何籌資的最佳估計(jì)。如果公司向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重更為合適。這種權(quán)重可以選用平均市場價(jià)格，回避證券市場

41、價(jià)格變動頻繁的不便；可以適用于公司評價(jià)未來的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場價(jià)值權(quán)重僅反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。5. (1)第一步驟成本計(jì)算見下表。第一步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本500008250500063250本月生產(chǎn)成本3138006900041350424150合計(jì)3638007725046350487400分配率363800/(88000+10000+9000)=3.477250/(88000+10000X60%+9000)=0.7546350/(88000+10000X60%+9000=0.454.6產(chǎn)成品成本中本步驟份額880

42、00X3.4=29920088000X0.75=6600088000X0.45=39600404800月末在產(chǎn)品(10000+9000)X3.4=64600(10000X60%+9000)X0.75=11250(10000X60%+9000)X0.45=675082600第二步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本一335036006950本月生產(chǎn)成本一7990088900168800合計(jì)一8325092500175750分配率一83250/(88000+9000X50%=0.992500/(88000+9000X50%=11.9產(chǎn)成品成本中本步驟份額一8

43、8000X0.9=7920088000X1=88000167200月末在產(chǎn)品一9000X50%<0.9=40509000X50%<1=45008550產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一步驟2992006600039600404800第二步驟一7920088000167200合計(jì)2992001452001276005720006:5,所以：(千克)(千克)(元)=274560(元)(2)由于：A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為A產(chǎn)品產(chǎn)量=88000X6/(6+5)=48000B產(chǎn)品產(chǎn)量=88000X5/(6+5)=40000A產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=48000X8.58=411840B