第九章 資產(chǎn)負(fù)債管理業(yè)務(wù)

1、2022-7-21第九章第九章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略山東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院山東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 王俊籽王俊籽2022-7-22第九章第九章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略本章主要教學(xué)內(nèi)容本章主要教學(xué)內(nèi)容 資產(chǎn)負(fù)債管理理論和策略的發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債管理理論和策略的發(fā)展 資產(chǎn)負(fù)債管理原則和方法資產(chǎn)負(fù)債管理原則和方法 資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行的運(yùn)用之一資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行的運(yùn)用之一 融資缺口模型及運(yùn)用融資缺口模型及運(yùn)用 資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行的運(yùn)用之二資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行的運(yùn)用之二 持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用 我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理我國商業(yè)銀行

2、的資產(chǎn)負(fù)債管理2022-7-23第一節(jié)第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理理論和策略的發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債管理理論和策略的發(fā)展 資產(chǎn)負(fù)債管理的含義：資產(chǎn)負(fù)債管理的含義：(P316) 廣義的廣義的：指商行按一定的策略進(jìn)行資金配置，來實(shí)：指商行按一定的策略進(jìn)行資金配置，來實(shí)現(xiàn)銀行管理者確定的流動(dòng)性、安全性和盈利性的目現(xiàn)銀行管理者確定的流動(dòng)性、安全性和盈利性的目標(biāo)組合。它既不單純站在資金運(yùn)用角度，也不單純標(biāo)組合。它既不單純站在資金運(yùn)用角度，也不單純站在資金來源角度，而是考慮銀行整體資金的配置站在資金來源角度，而是考慮銀行整體資金的配置狀態(tài)，以實(shí)現(xiàn)銀行的經(jīng)營目標(biāo)。狀態(tài)，以實(shí)現(xiàn)銀行的經(jīng)營目標(biāo)。 狹義的狹義的：是指在：是指在利率

3、波動(dòng)利率波動(dòng)的環(huán)境中，通過策略性改的環(huán)境中，通過策略性改變利率敏感資金的配置狀況，來實(shí)現(xiàn)銀行的目標(biāo)凈變利率敏感資金的配置狀況，來實(shí)現(xiàn)銀行的目標(biāo)凈利息差額，或通過調(diào)整總體資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期，利息差額，或通過調(diào)整總體資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期，來維持銀行正的資本凈值。來維持銀行正的資本凈值。2022-7-24廣義資產(chǎn)負(fù)債管理理論發(fā)展的三個(gè)階段廣義資產(chǎn)負(fù)債管理理論發(fā)展的三個(gè)階段 第一階段：資產(chǎn)管理理論階段第一階段：資產(chǎn)管理理論階段 2020世紀(jì)世紀(jì)6060年代之前年代之前 第二階段：負(fù)債管理理論階段第二階段：負(fù)債管理理論階段 2020世紀(jì)世紀(jì)5050年代以來年代以來 第三階段：資產(chǎn)負(fù)債管理理論階段第三階段：

4、資產(chǎn)負(fù)債管理理論階段 2020世紀(jì)世紀(jì)8080年代以來年代以來第九章第九章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略2022-7-25一、資產(chǎn)管理思想一、資產(chǎn)管理思想時(shí)間：時(shí)間：商業(yè)銀行產(chǎn)生到商業(yè)銀行產(chǎn)生到20世紀(jì)世紀(jì)60年代之前年代之前背景及原因：背景及原因：1、金融市場不發(fā)達(dá)，銀行是唯一的金融機(jī)構(gòu)；金融市場不發(fā)達(dá)，銀行是唯一的金融機(jī)構(gòu)；2、融資渠道不通暢，活期存款是主要資金來源。融資渠道不通暢，活期存款是主要資金來源。原因原因：（：（1）銀行利潤的來自于資產(chǎn)業(yè)務(wù)；）銀行利潤的來自于資產(chǎn)業(yè)務(wù)； （2）銀行能對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)主動(dòng)管理；）銀行能對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)主動(dòng)管理； （3） 對(duì)負(fù)債業(yè)務(wù)的管理是被

5、動(dòng)的對(duì)負(fù)債業(yè)務(wù)的管理是被動(dòng)的因此，銀行把管理的重點(diǎn)放在資產(chǎn)方面，致力于因此，銀行把管理的重點(diǎn)放在資產(chǎn)方面，致力于在資產(chǎn)方面協(xié)調(diào)三性原則，且是一種在資產(chǎn)方面協(xié)調(diào)三性原則，且是一種強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性為先的管理理念為先的管理理念。2022-7-26一、資產(chǎn)管理理論一、資產(chǎn)管理理論資產(chǎn)管理理論的主要觀點(diǎn)：參見資產(chǎn)管理理論的主要觀點(diǎn)：參見P316 P316 說明：該理論十分強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行注重資產(chǎn)在說明：該理論十分強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行注重資產(chǎn)在期限上期限上同負(fù)債匹配，注重保持資產(chǎn)的流動(dòng)同負(fù)債匹配，注重保持資產(chǎn)的流動(dòng)性及分層次的準(zhǔn)備金，還要求關(guān)注銀行資性及分層次的準(zhǔn)備金，還要求關(guān)注銀行資本的充足性。本的充足性。資產(chǎn)

6、管理理論經(jīng)歷的三個(gè)發(fā)展階段資產(chǎn)管理理論經(jīng)歷的三個(gè)發(fā)展階段： 商業(yè)性貸款理論階段商業(yè)性貸款理論階段 資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論階段資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論階段 預(yù)期收入理論階段預(yù)期收入理論階段 2022-7-27（一）商業(yè)性貸款理論（一）商業(yè)性貸款理論又稱為真實(shí)票據(jù)理論、自償性貸款理論又稱為真實(shí)票據(jù)理論、自償性貸款理論 1 1、產(chǎn)生背景：、產(chǎn)生背景： 1818世紀(jì)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)世紀(jì)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng). .斯密在斯密在國富論國富論一一書中提出。書中提出。 2 2、商業(yè)性貸款理論的主要觀點(diǎn)：、商業(yè)性貸款理論的主要觀點(diǎn)： （1 1）由于資金來源于活期存款，分配資金時(shí)應(yīng)保持高）由于資金來源于活期存款，分配資金時(shí)應(yīng)保持高度的流

7、動(dòng)性。度的流動(dòng)性。 （2 2）資金主要運(yùn)用于短期的工商企業(yè)周轉(zhuǎn)性貸款。這）資金主要運(yùn)用于短期的工商企業(yè)周轉(zhuǎn)性貸款。這種貸款期限短，且以真實(shí)的票據(jù)作抵押，從而保證了種貸款期限短，且以真實(shí)的票據(jù)作抵押，從而保證了貸款的償還。貸款的償還。 （3 3）商行不易發(fā)放不動(dòng)產(chǎn)貸款、消費(fèi)貸款、長期性的）商行不易發(fā)放不動(dòng)產(chǎn)貸款、消費(fèi)貸款、長期性的設(shè)備貸款、農(nóng)業(yè)貸款，更不能發(fā)放購買證券貸款。設(shè)備貸款、農(nóng)業(yè)貸款，更不能發(fā)放購買證券貸款。2022-7-283 3、商業(yè)性貸款理論的商業(yè)性貸款理論的特點(diǎn)：特點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：1 1）明確了銀行經(jīng)營管理的幾個(gè)重要原則：一）明確了銀行經(jīng)營管理的幾個(gè)重要原則：一是資金配置原則；

8、二是流動(dòng)性原則。是資金配置原則；二是流動(dòng)性原則。 2 2）貸款自動(dòng)清償能夠起到自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣流動(dòng)和信用）貸款自動(dòng)清償能夠起到自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣流動(dòng)和信用的作用的作用 3 3）能適應(yīng)商品交易對(duì)銀行信貸的需要）能適應(yīng)商品交易對(duì)銀行信貸的需要 理論缺陷理論缺陷： 1 1）忽視了活期存款余額的相對(duì)穩(wěn)定性）忽視了活期存款余額的相對(duì)穩(wěn)定性 2 2）真實(shí)票據(jù)為抵押的商業(yè)貸款的自償性是相對(duì)的）真實(shí)票據(jù)為抵押的商業(yè)貸款的自償性是相對(duì)的 3 3）沒有考慮到貸款需求多樣化，不利于銀行發(fā)展業(yè)）沒有考慮到貸款需求多樣化，不利于銀行發(fā)展業(yè)務(wù)和分散風(fēng)險(xiǎn)務(wù)和分散風(fēng)險(xiǎn) 4 4）缺乏對(duì)貸款自我清償外部條件的考慮）缺乏對(duì)貸款自我清償外部條

9、件的考慮市場的市場的影響影響2022-7-29（二）資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論（可售性、轉(zhuǎn)移理論）（二）資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論（可售性、轉(zhuǎn)移理論） 時(shí)間：時(shí)間：2020世紀(jì)世紀(jì)2020年代年代 19181918年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫爾頓在年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫爾頓在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志雜志上發(fā)表的上發(fā)表的商業(yè)銀行及資本形成商業(yè)銀行及資本形成一書中提出的。一書中提出的。1 1、產(chǎn)生條件、產(chǎn)生條件：一次世界大戰(zhàn)后，金融市場不斷發(fā)展：一次世界大戰(zhàn)后，金融市場不斷發(fā)展和完善，資產(chǎn)的流動(dòng)性加強(qiáng)；戰(zhàn)后為恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，政和完善，資產(chǎn)的流動(dòng)性加強(qiáng)；戰(zhàn)后為恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，政府發(fā)行公債，商行持有的短期國庫券和其他債券增府發(fā)行公債，商行持有的短期國

10、庫券和其他債券增加，人們對(duì)保持銀行流動(dòng)性有了新的認(rèn)識(shí)，資產(chǎn)可加，人們對(duì)保持銀行流動(dòng)性有了新的認(rèn)識(shí)，資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論應(yīng)運(yùn)而生。轉(zhuǎn)換理論應(yīng)運(yùn)而生。 這是一種資產(chǎn)組合理論。這是一種資產(chǎn)組合理論。2022-7-2102.2.主要觀點(diǎn)：（主要觀點(diǎn)：（P317)P317)該理論認(rèn)為：資產(chǎn)流動(dòng)性的高低在于其變現(xiàn)能力，只該理論認(rèn)為：資產(chǎn)流動(dòng)性的高低在于其變現(xiàn)能力，只要銀行所掌握的資產(chǎn)信譽(yù)好，易于出售，在資金需要銀行所掌握的資產(chǎn)信譽(yù)好，易于出售，在資金需要時(shí)可以迅速地不受損失的轉(zhuǎn)讓出去，就能保持流要時(shí)可以迅速地不受損失的轉(zhuǎn)讓出去，就能保持流動(dòng)性。動(dòng)性。 3.3.特點(diǎn)：特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：擴(kuò)大了資產(chǎn)業(yè)務(wù)范圍，使業(yè)務(wù)經(jīng)

11、營活動(dòng)更加靈擴(kuò)大了資產(chǎn)業(yè)務(wù)范圍，使業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)更加靈活多樣活多樣. .除短期放款外，還從事有價(jià)證券買賣，長期除短期放款外，還從事有價(jià)證券買賣，長期投資等，既不影響流動(dòng)性，還可獲得更大收益。投資等，既不影響流動(dòng)性，還可獲得更大收益。缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：1 1）忽視了市場對(duì)資產(chǎn)出售的影響）忽視了市場對(duì)資產(chǎn)出售的影響2 2）過分強(qiáng)調(diào)保持流動(dòng)性的必要性，限制了銀行對(duì)盈利）過分強(qiáng)調(diào)保持流動(dòng)性的必要性，限制了銀行對(duì)盈利資產(chǎn)的運(yùn)用。資產(chǎn)的運(yùn)用。2022-7-211（三）預(yù)期收入理論（三）預(yù)期收入理論(P310)時(shí)間：產(chǎn)生于時(shí)間：產(chǎn)生于2020世紀(jì)世紀(jì)4040年代后期年代后期19491949年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)

12、家普魯克諾普魯克諾在在定期存款及銀行定期存款及銀行流動(dòng)性理論流動(dòng)性理論一書中提出一書中提出1.1.產(chǎn)生背景產(chǎn)生背景: :二次世界大戰(zhàn)后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了多樣化的資金需二次世界大戰(zhàn)后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了多樣化的資金需求，短期貸款需求、設(shè)備和投資貸款需求、其他金求，短期貸款需求、設(shè)備和投資貸款需求、其他金融機(jī)構(gòu)與商行競爭日趨激烈，迫使商行的放款標(biāo)準(zhǔn)融機(jī)構(gòu)與商行競爭日趨激烈，迫使商行的放款標(biāo)準(zhǔn)不能只停留在期限方面，而更多地放在貸款和投資不能只停留在期限方面，而更多地放在貸款和投資項(xiàng)目的預(yù)期收入方面，以放貸的預(yù)期收入來保證銀項(xiàng)目的預(yù)期收入方面，以放貸的預(yù)期收入來保證銀行資產(chǎn)的安全和流動(dòng)性。行資產(chǎn)的安全和流動(dòng)

13、性。這是一種資產(chǎn)選擇理論。這是一種資產(chǎn)選擇理論。2022-7-212 2.2. 主要觀點(diǎn)：主要觀點(diǎn)： 銀行貸款本身不能自動(dòng)清償，其清償?shù)幕A(chǔ)是借款人銀行貸款本身不能自動(dòng)清償，其清償?shù)幕A(chǔ)是借款人將來或預(yù)期收入，而不是期限長短。將來或預(yù)期收入，而不是期限長短。 3.3. 特點(diǎn)特點(diǎn): : 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：1 1）揭示了銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)原因。）揭示了銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)原因。 2 2）拓展盈利性的新業(yè)務(wù)。）拓展盈利性的新業(yè)務(wù)。 3 3）深化了對(duì)貸款清償?shù)恼J(rèn)識(shí)）深化了對(duì)貸款清償?shù)恼J(rèn)識(shí)非期限而是收入。非期限而是收入。 缺陷缺陷： 預(yù)期收入狀況是銀行自己預(yù)測的，不可能完全精確，預(yù)期收入狀況是銀行自己預(yù)測的

14、，不可能完全精確，資產(chǎn)期限較長，企業(yè)經(jīng)營狀況發(fā)生變化，因此不能完資產(chǎn)期限較長，企業(yè)經(jīng)營狀況發(fā)生變化，因此不能完全保證銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性和經(jīng)營方針的實(shí)現(xiàn)。全保證銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性和經(jīng)營方針的實(shí)現(xiàn)。2022-7-213二、負(fù)債管理思想二、負(fù)債管理思想時(shí)間：時(shí)間：產(chǎn)生于產(chǎn)生于2020世紀(jì)世紀(jì)5050年代，盛行于年代，盛行于6060年代。年代。1 1、產(chǎn)生背景、產(chǎn)生背景（1 1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)：）經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)：經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，存款不能經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，存款不能滿足貸款的需求，需要尋求新的資金來源。滿足貸款的需求，需要尋求新的資金來源。（2 2）金融競爭的作用：）金融競爭的作用：金融市場迅速發(fā)展，非銀金融市場迅

15、速發(fā)展，非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，競爭激烈行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，競爭激烈（3 3）金融環(huán)境的影響：）金融環(huán)境的影響：3030年代金融大危機(jī)以后，年代金融大危機(jī)以后，各國加強(qiáng)了金融管制，尤其對(duì)存款利率規(guī)定了上限，各國加強(qiáng)了金融管制，尤其對(duì)存款利率規(guī)定了上限，而貨幣市場利率的上升，吸引了大量存款資金，使而貨幣市場利率的上升，吸引了大量存款資金，使得銀行不得不調(diào)整管理策略，從各種渠道籌措資金。得銀行不得不調(diào)整管理策略，從各種渠道籌措資金。（4 4）金融創(chuàng)新：）金融創(chuàng)新：為銀行擴(kuò)大資金來源創(chuàng)造了條件。為銀行擴(kuò)大資金來源創(chuàng)造了條件。2022-7-214二、負(fù)債管理思想二、負(fù)債管理思想 2 2、主要觀點(diǎn)：、主

16、要觀點(diǎn)：教材教材P321P321 銀行資產(chǎn)按既定的目標(biāo)增長，主要通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債銀行資產(chǎn)按既定的目標(biāo)增長，主要通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債項(xiàng)目，通過在貨幣市場上的主動(dòng)性負(fù)債，或表的負(fù)債項(xiàng)目，通過在貨幣市場上的主動(dòng)性負(fù)債，或“購買購買”資金來實(shí)現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合。資金來實(shí)現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合。 其核心是把保持銀行流動(dòng)性經(jīng)營的重點(diǎn)，由資產(chǎn)方轉(zhuǎn)其核心是把保持銀行流動(dòng)性經(jīng)營的重點(diǎn)，由資產(chǎn)方轉(zhuǎn)移到負(fù)債方，以主動(dòng)積極的負(fù)債管理作為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流移到負(fù)債方，以主動(dòng)積極的負(fù)債管理作為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流動(dòng)性、盈利性均衡的主要工具。動(dòng)性、盈利性均衡的主要工具。 3 3、特點(diǎn)：、特點(diǎn)： 1 1）經(jīng)營重點(diǎn)由資產(chǎn)轉(zhuǎn)移為負(fù)債；

17、）經(jīng)營重點(diǎn)由資產(chǎn)轉(zhuǎn)移為負(fù)債； 2 2）從被動(dòng)負(fù)債發(fā)展為主動(dòng)負(fù)債；）從被動(dòng)負(fù)債發(fā)展為主動(dòng)負(fù)債； 3 3）銀行家的形象出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，從謹(jǐn)慎型）銀行家的形象出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，從謹(jǐn)慎型- -冒險(xiǎn)型。冒險(xiǎn)型。2022-7-215大概而言，負(fù)債管理思想經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：大概而言，負(fù)債管理思想經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段： （一）銀行券理論（一）銀行券理論 主要觀點(diǎn)：主要觀點(diǎn)：對(duì)存入銀行貴金屬的客戶，銀行對(duì)存入銀行貴金屬的客戶，銀行開出支付憑證，允許其憑票即可兌現(xiàn)金銀、開出支付憑證，允許其憑票即可兌現(xiàn)金銀、鑄幣，這種憑證就是銀行券。當(dāng)銀行家發(fā)現(xiàn)，鑄幣，這種憑證就是銀行券。當(dāng)銀行家發(fā)現(xiàn)，銀行券不會(huì)被百分之百的支付后，就通過多

18、銀行券不會(huì)被百分之百的支付后，就通過多發(fā)銀行券的形式來謀取利潤，從而構(gòu)成銀行發(fā)銀行券的形式來謀取利潤，從而構(gòu)成銀行的基本負(fù)債。的基本負(fù)債。 特點(diǎn)：其發(fā)行原理值得借鑒；但易帶來通脹。特點(diǎn)：其發(fā)行原理值得借鑒；但易帶來通脹。2022-7-216二、負(fù)債管理理論二、負(fù)債管理理論 （二）存款理論（二）存款理論（60年代前期）年代前期） 主要觀點(diǎn)：主要觀點(diǎn)：1、存款是主要資金來源；、存款是主要資金來源； 2 2、吸收存款應(yīng)支付利息；吸收存款應(yīng)支付利息； 3 3、銀行處于被動(dòng)地位銀行處于被動(dòng)地位 4 4、存款人和銀行對(duì)存款主要關(guān)注安全性問題。存款人和銀行對(duì)存款主要關(guān)注安全性問題。 評(píng)價(jià)：評(píng)價(jià)：該理論屬于銀

19、行的被動(dòng)負(fù)債理論，它只該理論屬于銀行的被動(dòng)負(fù)債理論，它只注重存款的安全性問題，不考慮負(fù)債的結(jié)構(gòu)調(diào)注重存款的安全性問題，不考慮負(fù)債的結(jié)構(gòu)調(diào)整，當(dāng)遇到流動(dòng)性問題時(shí)，只設(shè)法調(diào)整資產(chǎn)結(jié)整，當(dāng)遇到流動(dòng)性問題時(shí)，只設(shè)法調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。構(gòu)。2022-7-217二、負(fù)債管理理論二、負(fù)債管理理論 （三）購買理論（三）購買理論（60年代至年代至70年代）年代） 1、主要觀點(diǎn)：、主要觀點(diǎn)：銀行對(duì)于負(fù)債并非消極被動(dòng)、無能為力銀行對(duì)于負(fù)債并非消極被動(dòng)、無能為力的，銀行完全可以采取積極的態(tài)度，主動(dòng)地負(fù)債，購買的，銀行完全可以采取積極的態(tài)度，主動(dòng)地負(fù)債，購買資金，變被動(dòng)的存款觀念為主動(dòng)的借款觀念。資金，變被動(dòng)的存款觀念為主動(dòng)

20、的借款觀念。 2.2.特點(diǎn)：特點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1 1）購買負(fù)債降低了流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備水平，提）購買負(fù)債降低了流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備水平，提高了資產(chǎn)的盈利能力，有助于信用擴(kuò)張。高了資產(chǎn)的盈利能力，有助于信用擴(kuò)張。 （2 2）銀行在資金管理上更富進(jìn)取精神，擺脫了被動(dòng)負(fù)）銀行在資金管理上更富進(jìn)取精神，擺脫了被動(dòng)負(fù)債的制約。債的制約。 缺陷缺陷: : 一旦籌措不到資金，風(fēng)險(xiǎn)增加；負(fù)債成本過高，不能實(shí)一旦籌措不到資金，風(fēng)險(xiǎn)增加；負(fù)債成本過高，不能實(shí)現(xiàn)盈利性目標(biāo)。因此，負(fù)債管理不利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營?，F(xiàn)盈利性目標(biāo)。因此，負(fù)債管理不利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營。2022-7-218三、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理思想三、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理

21、思想 又稱為資產(chǎn)負(fù)債管理或相機(jī)抉擇資金管理又稱為資產(chǎn)負(fù)債管理或相機(jī)抉擇資金管理時(shí)間：時(shí)間：2020世紀(jì)世紀(jì)8080年代以來年代以來產(chǎn)生背景：產(chǎn)生背景：各國政府放松金融管制及金融自由化，銀行各國政府放松金融管制及金融自由化，銀行業(yè)競爭激烈，面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加，金融管制放松，以業(yè)競爭激烈，面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加，金融管制放松，以前的理論難以適應(yīng)，銀行需要新的管理理論來協(xié)調(diào)前的理論難以適應(yīng)，銀行需要新的管理理論來協(xié)調(diào)資產(chǎn)和負(fù)債的關(guān)系。資產(chǎn)和負(fù)債的關(guān)系?；咎卣骰咎卣鳎菏巧绦性诶什▌?dòng)的情況下，根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)：是商行在利率波動(dòng)的情況下，根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)利率的不同敏感度而采取的管理方式。既綜合債對(duì)利率的不同敏感度而

22、采取的管理方式。既綜合了兩個(gè)理論的優(yōu)點(diǎn)，又?jǐn)[脫了其缺陷，強(qiáng)調(diào)對(duì)銀行了兩個(gè)理論的優(yōu)點(diǎn)，又?jǐn)[脫了其缺陷，強(qiáng)調(diào)對(duì)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行全面的管理，不偏重一方，從兩的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行全面的管理，不偏重一方，從兩方面結(jié)合起來保證銀行的三性目標(biāo)。方面結(jié)合起來保證銀行的三性目標(biāo)。2022-7-219第二節(jié)第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理原則和方法資產(chǎn)負(fù)債管理原則和方法 一、管理原則：一、管理原則： 1 1、規(guī)模對(duì)稱原則、規(guī)模對(duì)稱原則 2 2、結(jié)構(gòu)對(duì)稱原則、結(jié)構(gòu)對(duì)稱原則 3 3、償還期對(duì)稱原則、償還期對(duì)稱原則 4 4、目標(biāo)替代原則、目標(biāo)替代原則 5 5、資產(chǎn)分散化原則、資產(chǎn)分散化原則2022-7-220第二節(jié)第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債

23、管理原則和方法資產(chǎn)負(fù)債管理原則和方法二、管理方法二、管理方法資資金金總總庫庫法法資產(chǎn)管理方法資產(chǎn)管理方法利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法資資金金分分配配法法線線性性規(guī)規(guī)劃劃法法利率利率敏感敏感性缺性缺口分口分析法析法財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)規(guī)規(guī)劃劃法法持續(xù)持續(xù)期缺期缺口管口管理法理法2022-7-221（一）資金總庫法（匯集法）（一）資金總庫法（匯集法） 主要內(nèi)容主要內(nèi)容：銀行將來自于各種渠道的資金：銀行將來自于各種渠道的資金匯集起來，形成一個(gè)資金總庫（資金池），匯集起來，形成一個(gè)資金總庫（資金池），資金池中的資金被無差別地視為同質(zhì)的單資金池中的資金被無差別地視為同質(zhì)的單一來源，然后再將資金池中資金分配到各一

24、來源，然后再將資金池中資金分配到各種不同資產(chǎn)上去。種不同資產(chǎn)上去。 按此方法，首先要制定盈利性和流動(dòng)性標(biāo)按此方法，首先要制定盈利性和流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)，然后根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)分配資金，確定資準(zhǔn)，然后根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)分配資金，確定資金分配順序。金分配順序。2022-7-222（一）資金總庫法（一）資金總庫法如圖所示如圖所示資金資金總庫總庫資金來源資金來源資金運(yùn)用資金運(yùn)用活期存款活期存款儲(chǔ)蓄存款儲(chǔ)蓄存款定期存款定期存款短期借款短期借款發(fā)行債券發(fā)行債券股本股本長期證券長期證券各類貸款各類貸款二級(jí)準(zhǔn)備二級(jí)準(zhǔn)備一級(jí)準(zhǔn)備一級(jí)準(zhǔn)備固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)現(xiàn)金資現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)短期證短期證券券2022-7-223（一）資金總庫法（一）資金總

25、庫法特點(diǎn)：特點(diǎn)：資金分配不受負(fù)債期限的制約，只受資金分配不受負(fù)債期限的制約，只受負(fù)債總量的制約。負(fù)債總量的制約。缺陷缺陷：（1 1）早期的資產(chǎn)負(fù)債管理方法，偏重于單一）早期的資產(chǎn)負(fù)債管理方法，偏重于單一資產(chǎn)管理，不考慮負(fù)債流動(dòng)性的取得；資產(chǎn)管理，不考慮負(fù)債流動(dòng)性的取得；（2 2）只注重負(fù)債的總量而忽視了負(fù)債結(jié)構(gòu)；）只注重負(fù)債的總量而忽視了負(fù)債結(jié)構(gòu)；（3 3）只注重安全性，沒有反映、控制盈利性。）只注重安全性，沒有反映、控制盈利性。2022-7-224二、資金分配法（期限對(duì)稱法）二、資金分配法（期限對(duì)稱法）產(chǎn)生于產(chǎn)生于2020世紀(jì)世紀(jì)4040年代。年代。主要內(nèi)容主要內(nèi)容：銀行在把現(xiàn)有的資金分配到

26、各類資產(chǎn)上時(shí)，：銀行在把現(xiàn)有的資金分配到各類資產(chǎn)上時(shí)，應(yīng)使各種資金來源的流通速度或周轉(zhuǎn)率與相應(yīng)的資應(yīng)使各種資金來源的流通速度或周轉(zhuǎn)率與相應(yīng)的資產(chǎn)期限相適應(yīng)，即銀行資產(chǎn)與負(fù)債的償還期應(yīng)保持產(chǎn)期限相適應(yīng)，即銀行資產(chǎn)與負(fù)債的償還期應(yīng)保持高度的對(duì)稱關(guān)系，所以也稱為高度的對(duì)稱關(guān)系，所以也稱為期限對(duì)稱方法期限對(duì)稱方法。如圖：（如圖：（P318P318）優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：減少了多余流動(dòng)資金，提高了盈利能力。減少了多余流動(dòng)資金，提高了盈利能力。缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：（1 1）僅考慮了負(fù)債的流動(dòng)性需求，沒考慮資產(chǎn)的）僅考慮了負(fù)債的流動(dòng)性需求，沒考慮資產(chǎn)的流動(dòng)性需求；流動(dòng)性需求；（2 2）會(huì)高估流動(dòng)性，減少收益（把貸款當(dāng)成不流動(dòng)

27、）會(huì)高估流動(dòng)性，減少收益（把貸款當(dāng)成不流動(dòng)）（3 3）人為地隔斷了資產(chǎn)與負(fù)債的內(nèi)在聯(lián)系。）人為地隔斷了資產(chǎn)與負(fù)債的內(nèi)在聯(lián)系。2022-7-225（三）線性規(guī)劃法（略）（三）線性規(guī)劃法（略）原理原理：運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法，采用量化管理。即：運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法，采用量化管理。即在一定約束條件下，求目標(biāo)函數(shù)值最大化的在一定約束條件下，求目標(biāo)函數(shù)值最大化的一種方法一種方法步驟步驟：1 1）建立模型目標(biāo)函數(shù)：如）建立模型目標(biāo)函數(shù)：如“利潤最大化利潤最大化”或或“各類資產(chǎn)收益率各類資產(chǎn)收益率”“”“凈收益凈收益”等等2 2）選擇變量：主要考慮決策和預(yù)測兩個(gè)變）選擇變量：主要考慮決策和預(yù)測兩個(gè)變量量3 3）確

28、定約束條件）確定約束條件4 4）求出線性規(guī)劃模型的解）求出線性規(guī)劃模型的解2022-7-226線性規(guī)劃法的優(yōu)缺點(diǎn)線性規(guī)劃法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：可對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表狀況進(jìn)行全面、綜可對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表狀況進(jìn)行全面、綜合的考察，是一種較好的資產(chǎn)負(fù)債管理工具。合的考察，是一種較好的資產(chǎn)負(fù)債管理工具。困難：困難：1 1）模型不穩(wěn)定，約束條件易變）模型不穩(wěn)定，約束條件易變 2 2）數(shù)據(jù)的取得耗時(shí)費(fèi)力）數(shù)據(jù)的取得耗時(shí)費(fèi)力 3 3）質(zhì)量指標(biāo)難以數(shù)量化（如安全性等）質(zhì)量指標(biāo)難以數(shù)量化（如安全性等） 4 4）模型的維護(hù)花費(fèi)很大，目標(biāo)函數(shù)、約）模型的維護(hù)花費(fèi)很大，目標(biāo)函數(shù)、約束條件等要適時(shí)修正，費(fèi)用高，且不準(zhǔn)確。束條

29、件等要適時(shí)修正，費(fèi)用高，且不準(zhǔn)確。 舉例見舉例見P319P3192022-7-227第三節(jié)第三節(jié) 利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口管理融資缺口模型及運(yùn)用融資缺口模型及運(yùn)用 要點(diǎn)：要點(diǎn)： 1、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的核心是利率風(fēng)險(xiǎn)管理。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的核心是利率風(fēng)險(xiǎn)管理。 2、實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債綜合管理要有市場環(huán)境，即利率要、實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債綜合管理要有市場環(huán)境，即利率要實(shí)行自由化。實(shí)行自由化。 一、基本原理：（一、基本原理：（P323) 融資缺口模型通過預(yù)測市場利率的變化趨勢，調(diào)整融資缺口模型通過預(yù)測市場利率的變化趨勢，調(diào)整利率敏感資金的配置結(jié)構(gòu)，通過改變?nèi)笨诘拇笮?，直利率敏感資金的配置結(jié)構(gòu)，通過改變?nèi)笨诘?/p>

30、大小，直接影響凈利息差額的變動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)利潤最大化或凈利接影響凈利息差額的變動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)利潤最大化或凈利差最大化目標(biāo)。差最大化目標(biāo)。 銀行的資產(chǎn)負(fù)債按照對(duì)利率變動(dòng)的反映速度可分為：銀行的資產(chǎn)負(fù)債按照對(duì)利率變動(dòng)的反映速度可分為：2022-7-228 銀行資產(chǎn)負(fù)債按照對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)速度可劃分為：銀行資產(chǎn)負(fù)債按照對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)速度可劃分為： 1 1、資產(chǎn)：可分為、資產(chǎn)：可分為 （1 1）非利率敏感資產(chǎn)或固定利率資產(chǎn)：）非利率敏感資產(chǎn)或固定利率資產(chǎn)： 特點(diǎn)：期限長（如：特點(diǎn)：期限長（如：9090天以上），不須重新定價(jià)；天以上），不須重新定價(jià)； （2 2）利率敏感資產(chǎn)或浮動(dòng)利率資產(chǎn)：（種類）利率敏感資產(chǎn)或浮

31、動(dòng)利率資產(chǎn)：（種類） 特點(diǎn)：期限短（如：特點(diǎn)：期限短（如： 90 90天以內(nèi)），需要重新定價(jià)；天以內(nèi)），需要重新定價(jià)； 2 2、負(fù)債：可分為、負(fù)債：可分為 1 1）非利率敏感負(fù)債或固定利率負(fù)債：）非利率敏感負(fù)債或固定利率負(fù)債： 特點(diǎn)：期限長（特點(diǎn)：期限長（如：如： 90 90天以上），不須重新定價(jià)；天以上），不須重新定價(jià)； （2 2）利率敏感負(fù)債或浮動(dòng)利率負(fù)債：利率敏感負(fù)債或浮動(dòng)利率負(fù)債： 特點(diǎn)：期限短（特點(diǎn)：期限短（如：如： 90 90天以內(nèi)），需要重新定價(jià)；天以內(nèi)），需要重新定價(jià)；2022-7-229二、利率敏感性分析二、利率敏感性分析 ( (一）什么是利率敏感資金（一）什么是利率敏感資金

32、（p323p323） 也稱為浮動(dòng)利率資金或者可變利率資金。是指在一定也稱為浮動(dòng)利率資金或者可變利率資金。是指在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場利率定期重新定價(jià)的資期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場利率定期重新定價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債。產(chǎn)或負(fù)債。 （二）利率敏感資金缺口（融資缺口（二）利率敏感資金缺口（融資缺口FGFG） 是指銀行利率敏感資產(chǎn)是指銀行利率敏感資產(chǎn)( (RSA)RSA)與利率敏感負(fù)債與利率敏感負(fù)債( (RSL)RSL)的的差額。即：差額。即：FG = RSA RSLFG = RSA RSL 它包括三個(gè)缺口概念：它包括三個(gè)缺口概念： 即：正缺口即：正缺口(FG(FG0 0） 負(fù)缺口（負(fù)缺口（FGFG0

33、)0) 零缺口零缺口(FG=0)(FG=0)2022-7-2301.1.零缺口：即零缺口：即 RSA-RSL=0RSA-RSL=0 即：利率敏感資產(chǎn)即：利率敏感資產(chǎn) = = 利率敏感負(fù)債利率敏感負(fù)債 資產(chǎn)負(fù)債匹配資產(chǎn)負(fù)債匹配 在這種情況下，市場利率無論如何變化，銀在這種情況下，市場利率無論如何變化，銀行的收益或成本都被鎖定。行的收益或成本都被鎖定。 當(dāng)市場利率上升，資產(chǎn)收益上升，負(fù)債成本當(dāng)市場利率上升，資產(chǎn)收益上升，負(fù)債成本上升，相互抵消。上升，相互抵消。2022-7-2312 2、正缺口：、正缺口： RSA-RSLRSA-RSL0 0 即：利率敏感資產(chǎn)即：利率敏感資產(chǎn)利率利率敏感負(fù)債敏感負(fù)債

34、，即資產(chǎn)敏感即資產(chǎn)敏感 當(dāng)市場利率上升，銀行凈利息收益增加當(dāng)市場利率上升，銀行凈利息收益增加 當(dāng)市場利率下降，銀行凈利息收益減少當(dāng)市場利率下降，銀行凈利息收益減少 3.負(fù)缺口負(fù)缺口：RSA-RSLRSA-RSL0 0 即：利率敏感資產(chǎn)即：利率敏感資產(chǎn)利率利率敏感負(fù)債敏感負(fù)債，即負(fù)債敏感即負(fù)債敏感 當(dāng)市場利率上升，當(dāng)市場利率上升，銀行凈利息銀行凈利息收益減少收益減少 當(dāng)市場利率下降，當(dāng)市場利率下降，銀行凈利息銀行凈利息收益增加收益增加2022-7-232（三）利率敏感性比率：（三）利率敏感性比率： 敏感性比率敏感性比率= =利率敏感資產(chǎn)利率敏感資產(chǎn) / / 利率敏感負(fù)債。利率敏感負(fù)債。 按照敏感

35、性比率來表達(dá)融資缺口，也有三種基按照敏感性比率來表達(dá)融資缺口，也有三種基本關(guān)系：本關(guān)系： 正缺口：即正缺口：即 RSA / RSL RSA / RSL 1 1 負(fù)缺口：即負(fù)缺口：即 RSA / RSL RSA / RSL 1 1 零缺口：即零缺口：即 RSA / RSL = 1RSA / RSL = 12022-7-233三、缺口管理戰(zhàn)略三、缺口管理戰(zhàn)略融資缺口模型的運(yùn)用融資缺口模型的運(yùn)用“缺口管理缺口管理”就是在銀行對(duì)利率預(yù)測的基礎(chǔ)上，調(diào)就是在銀行對(duì)利率預(yù)測的基礎(chǔ)上，調(diào)整計(jì)劃內(nèi)資金缺口的正負(fù)和大小整計(jì)劃內(nèi)資金缺口的正負(fù)和大小1.1.零缺口戰(zhàn)略零缺口戰(zhàn)略：適用于小銀行，研究力量較弱，對(duì)：適用于

36、小銀行，研究力量較弱，對(duì)市場利率的預(yù)測把握不準(zhǔn)。采用此戰(zhàn)略，隨時(shí)調(diào)整市場利率的預(yù)測把握不準(zhǔn)。采用此戰(zhàn)略，隨時(shí)調(diào)整自己的資產(chǎn)和負(fù)債，使之盡量保持平衡。自己的資產(chǎn)和負(fù)債，使之盡量保持平衡。實(shí)際運(yùn)作中很難做到這一點(diǎn)，又稱為實(shí)際運(yùn)作中很難做到這一點(diǎn)，又稱為防御性策略防御性策略。2.2.正缺口戰(zhàn)略正缺口戰(zhàn)略：當(dāng)市場利率進(jìn)入上升階段，應(yīng)選擇：當(dāng)市場利率進(jìn)入上升階段，應(yīng)選擇此戰(zhàn)略。這時(shí)銀行應(yīng)主動(dòng)減少利率敏感性負(fù)債，增此戰(zhàn)略。這時(shí)銀行應(yīng)主動(dòng)減少利率敏感性負(fù)債，增加利率敏感性資產(chǎn)，擴(kuò)大凈利息差額率，從中獲利。加利率敏感性資產(chǎn)，擴(kuò)大凈利息差額率，從中獲利。此策略又稱為此策略又稱為進(jìn)取性策略進(jìn)取性策略，通常是用于大

37、銀行。，通常是用于大銀行。參見參見P324 P324 圖圖11-5:11-5:2022-7-234三、缺口管理戰(zhàn)略三、缺口管理戰(zhàn)略3.負(fù)缺口策略負(fù)缺口策略：預(yù)測市場利率會(huì)下降，選擇此預(yù)測市場利率會(huì)下降，選擇此戰(zhàn)略。這時(shí)，銀行應(yīng)主動(dòng)增加利率敏感性負(fù)戰(zhàn)略。這時(shí)，銀行應(yīng)主動(dòng)增加利率敏感性負(fù)債，減少利率敏感性資產(chǎn)。通過使更多的負(fù)債，減少利率敏感性資產(chǎn)。通過使更多的負(fù)債可以按照不斷下降的市場利率重新定價(jià)，債可以按照不斷下降的市場利率重新定價(jià)，減少成本，擴(kuò)大凈利息差額率。減少成本，擴(kuò)大凈利息差額率。正、負(fù)缺口策略都要建立在對(duì)市場利率的準(zhǔn)正、負(fù)缺口策略都要建立在對(duì)市場利率的準(zhǔn)確預(yù)測上。確預(yù)測上。四、利率敏感

38、資金配置狀況的分析技術(shù)四、利率敏感資金配置狀況的分析技術(shù)例見例見P325P3252022-7-235五、存在的問題五、存在的問題1.1.要對(duì)市場利率進(jìn)行全面研究與隨時(shí)分析要對(duì)市場利率進(jìn)行全面研究與隨時(shí)分析2.2.確定多種利率方案，進(jìn)行比較后再做選擇確定多種利率方案，進(jìn)行比較后再做選擇3.3.對(duì)缺口管理保持充分警惕，隨時(shí)修正已有對(duì)缺口管理保持充分警惕，隨時(shí)修正已有的利率預(yù)測的利率預(yù)測4.4.應(yīng)綜合利用多種工具，有選擇性的使用利應(yīng)綜合利用多種工具，有選擇性的使用利率期貨、利率互換、利率期權(quán)等多種金融衍率期貨、利率互換、利率期權(quán)等多種金融衍生工具生工具5.5.過分強(qiáng)調(diào)利率風(fēng)險(xiǎn)而忽視了信用風(fēng)險(xiǎn)等其過分

39、強(qiáng)調(diào)利率風(fēng)險(xiǎn)而忽視了信用風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)他風(fēng)險(xiǎn)2022-7-236第四節(jié)第四節(jié) 持續(xù)期缺口管理持續(xù)期缺口管理 所謂持續(xù)期缺口管理所謂持續(xù)期缺口管理就是通過對(duì)銀行綜合資就是通過對(duì)銀行綜合資產(chǎn)和負(fù)債持續(xù)期缺口調(diào)整的方式，來控制和產(chǎn)和負(fù)債持續(xù)期缺口調(diào)整的方式，來控制和管理在利率波動(dòng)中，由總體資產(chǎn)負(fù)債配置不管理在利率波動(dòng)中，由總體資產(chǎn)負(fù)債配置不當(dāng)給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 該缺口管理該缺口管理能綜合反映資金配置狀態(tài)對(duì)利率能綜合反映資金配置狀態(tài)對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，以銀行凈值即股東權(quán)益最大變動(dòng)的敏感性，以銀行凈值即股東權(quán)益最大化為其管理目標(biāo)?；癁槠涔芾砟繕?biāo)。 利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口管理

40、對(duì)敏感性資金的敞口風(fēng)對(duì)敏感性資金的敞口風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和管理，其目的是使銀行凈利息險(xiǎn)進(jìn)行控制和管理，其目的是使銀行凈利息收入最大化；收入最大化；2022-7-237一、持續(xù)期的涵義（一、持續(xù)期的涵義（P327) 從經(jīng)濟(jì)涵義上講，持續(xù)期是從經(jīng)濟(jì)涵義上講，持續(xù)期是固定收入金融工具現(xiàn)金固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時(shí)間流的加權(quán)平均時(shí)間，也可理解為金融工具各期現(xiàn)金，也可理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時(shí)間。流抵補(bǔ)最初投入的平均時(shí)間。公式見公式見P327 P327 ：ntttntttrCrtCD11)1 (/)1 (公式公式11-111-1、11-311-3：持續(xù)期可以理解為：把各期現(xiàn)金流：持續(xù)

41、期可以理解為：把各期現(xiàn)金流現(xiàn)值占該金融工具總現(xiàn)值的比例作為權(quán)重分別乘以各現(xiàn)值占該金融工具總現(xiàn)值的比例作為權(quán)重分別乘以各期現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間而得到的。期現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間而得到的。公式公式11-411-4、11-511-5：持續(xù)期可以理解為：金融工具的價(jià)：持續(xù)期可以理解為：金融工具的價(jià)格彈性。即市場利率變動(dòng)的百分比所引起的金融工具格彈性。即市場利率變動(dòng)的百分比所引起的金融工具價(jià)格變動(dòng)百分比的關(guān)系。價(jià)格變動(dòng)百分比的關(guān)系。參見參見P328:P328:例題。例題。2022-7-238理解：持續(xù)期和償還期不是一個(gè)概念理解：持續(xù)期和償還期不是一個(gè)概念： 償還期償還期是指金融工具的生命周期，即從簽訂金融契約是指

42、金融工具的生命周期，即從簽訂金融契約到契約終止的這段時(shí)間。到契約終止的這段時(shí)間。 持續(xù)期持續(xù)期反映了現(xiàn)金流量。比如利息的支付、部分本金反映了現(xiàn)金流量。比如利息的支付、部分本金的提前償還等因素的時(shí)間價(jià)值。的提前償還等因素的時(shí)間價(jià)值。 通常，在持有期間不支付利息的金融工具，持續(xù)期通常，在持有期間不支付利息的金融工具，持續(xù)期 = = 償還期。而對(duì)于那些分期付息的金融工具，其持續(xù)期償還期。而對(duì)于那些分期付息的金融工具，其持續(xù)期總是短于償還期?？偸嵌逃趦斶€期。 持續(xù)期與償還期呈正相關(guān)關(guān)系持續(xù)期與償還期呈正相關(guān)關(guān)系，即償還期越長，持續(xù)，即償還期越長，持續(xù)期也越長；期也越長； 持續(xù)期與現(xiàn)金流量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系持

43、續(xù)期與現(xiàn)金流量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，償還期內(nèi)金融工具，償還期內(nèi)金融工具現(xiàn)金流量大，持續(xù)期越短。金融工具的持續(xù)期越長，現(xiàn)金流量大，持續(xù)期越短。金融工具的持續(xù)期越長，其現(xiàn)值的利率彈性越大，面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也越大。其現(xiàn)值的利率彈性越大，面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也越大。2022-7-239二、持續(xù)期缺口模型二、持續(xù)期缺口模型 持續(xù)期缺口是銀行資產(chǎn)持續(xù)期持續(xù)期缺口是銀行資產(chǎn)持續(xù)期( (DA)DA)與負(fù)債持續(xù)與負(fù)債持續(xù)期期( (DL)DL)和資產(chǎn)負(fù)債率乘積的差額。和資產(chǎn)負(fù)債率乘積的差額。 用公式表示為：用公式表示為：D DGapGap = DA DL = DA DL 推導(dǎo)過程見推導(dǎo)過程見P329P329 從公式從公式11-1

44、011-10可知，可知，持續(xù)期缺口實(shí)際上就是銀持續(xù)期缺口實(shí)際上就是銀行凈值（行凈值（DNW)DNW)的持續(xù)期。的持續(xù)期。其中：其中： 為資產(chǎn)負(fù)債率為資產(chǎn)負(fù)債率 正缺口正缺口：DADA DL DL 負(fù)缺口負(fù)缺口：DA DA DL DL 零缺口零缺口：DA DA DL DL 2022-7-240三、持續(xù)期缺口對(duì)銀行凈值的影響（三、持續(xù)期缺口對(duì)銀行凈值的影響（P330P330） 持續(xù)期缺口管理就是通過相機(jī)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債持續(xù)期缺口管理就是通過相機(jī)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，使銀行控制或?qū)崿F(xiàn)一個(gè)正的權(quán)益現(xiàn)值以結(jié)構(gòu)，使銀行控制或?qū)崿F(xiàn)一個(gè)正的權(quán)益現(xiàn)值以及降低重投資或融資的利率風(fēng)險(xiǎn)。及降低重投資或融資的利率風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)

45、于固定收入金融工具而言，市場利率引起金對(duì)于固定收入金融工具而言，市場利率引起金融工具價(jià)格的融工具價(jià)格的反向變動(dòng)反向變動(dòng)。 當(dāng)持續(xù)期缺口為正，銀行凈值隨著利率上升而當(dāng)持續(xù)期缺口為正，銀行凈值隨著利率上升而下降，隨著利率下降而上升；下降，隨著利率下降而上升； 當(dāng)持續(xù)期缺口為負(fù)，銀行凈值隨市場利率升降當(dāng)持續(xù)期缺口為負(fù)，銀行凈值隨市場利率升降同方向變動(dòng)；同方向變動(dòng)； 當(dāng)持續(xù)期缺口為零時(shí)，銀行凈值的市場價(jià)值免當(dāng)持續(xù)期缺口為零時(shí)，銀行凈值的市場價(jià)值免遭利率波動(dòng)的影響。遭利率波動(dòng)的影響。2022-7-241四、資產(chǎn)負(fù)債管理理論的發(fā)展四、資產(chǎn)負(fù)債管理理論的發(fā)展 2020世紀(jì)世紀(jì)8080年代后，伴隨著全面風(fēng)險(xiǎn)管

46、理理念年代后，伴隨著全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念和框架的出現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債管理理論有了新發(fā)和框架的出現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債管理理論有了新發(fā)展。其典型特征為：展。其典型特征為： 數(shù)學(xué)模型的運(yùn)用、從資金配置角度處理相應(yīng)數(shù)學(xué)模型的運(yùn)用、從資金配置角度處理相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)用范圍的擴(kuò)大。風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)用范圍的擴(kuò)大。 2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代以后，無論在理論上還是在模年代以后，無論在理論上還是在模型上都有了新發(fā)展。但現(xiàn)實(shí)運(yùn)用受到一些限型上都有了新發(fā)展。但現(xiàn)實(shí)運(yùn)用受到一些限制。制。 2121世紀(jì)以來，致力于如何在原有模型的基礎(chǔ)世紀(jì)以來，致力于如何在原有模型的基礎(chǔ)上，開發(fā)出更加實(shí)用的新模型。上，開發(fā)出更加實(shí)用的新模型。2022-7-242第

47、五節(jié)第五節(jié) 我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理 我國商業(yè)銀行實(shí)行資產(chǎn)管理的時(shí)間比較長，負(fù)債我國商業(yè)銀行實(shí)行資產(chǎn)管理的時(shí)間比較長，負(fù)債管理的歷史比較短，而資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)際還不具管理的歷史比較短，而資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)際還不具備條件，資產(chǎn)負(fù)債比例管理比較適合我國備條件，資產(chǎn)負(fù)債比例管理比較適合我國 一、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的發(fā)展歷程一、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的發(fā)展歷程 1 1、19781978年以前，統(tǒng)存統(tǒng)貸階段年以前，統(tǒng)存統(tǒng)貸階段 資金統(tǒng)一集中，再統(tǒng)一分配資金統(tǒng)一集中，再統(tǒng)一分配 2 2、78-9278-92年年 19801980年改統(tǒng)存統(tǒng)貸為信貸差額包干。指導(dǎo)原則：年改統(tǒng)存統(tǒng)貸為信貸差額包干。指導(dǎo)原則： “統(tǒng)一計(jì)劃、分級(jí)管理、存貸掛鉤、差額包干統(tǒng)一計(jì)劃、分級(jí)管理、存貸掛鉤、差額包干”，由銀行統(tǒng)一供應(yīng)和管理流動(dòng)資金由銀行統(tǒng)一供應(yīng)和管理流動(dòng)資金2022-7-243一、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的發(fā)展歷程一、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的發(fā)展歷程 19851985年在年在“差額包干差額包干”的基礎(chǔ)上實(shí)行的基礎(chǔ)上實(shí)行“統(tǒng)一計(jì)劃、劃統(tǒng)一計(jì)劃、劃分資金、實(shí)貸實(shí)存、相互融通分資金、實(shí)貸實(shí)存、相互融通” 19891989年，在年，在“實(shí)貸實(shí)存實(shí)貸實(shí)存”的基礎(chǔ)上，逐步