中國(guó)旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展報(bào)告

1、1中國(guó)旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展報(bào)告（2019）政策加持 科技賦能 融合再造中國(guó)旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融 發(fā)展報(bào)告21中國(guó)旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展報(bào)告（2019）中國(guó)旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展報(bào)告（2019）目前，金融對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)的支持還不夠深入，以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)尚未將旅游 業(yè)納入信貸扶持重點(diǎn)。以旅游業(yè)中典型的住宿和餐飲行業(yè)為例，2018年，金融機(jī) 構(gòu)的總信貸投放中平均只有不到2%的資金流向住宿和餐飲業(yè)。面對(duì)旅游業(yè)巨 大資金缺口，線上旅游平臺(tái)基于在旅游場(chǎng)景的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和金融科技方面的積累 布局產(chǎn)業(yè)金融。線上旅游平臺(tái)布局產(chǎn)業(yè)金融的動(dòng)力來源于供應(yīng)商、平臺(tái)自身和監(jiān)管機(jī)構(gòu)三類主 體的需求或支持。隨著消費(fèi)升級(jí)，用戶更傾向于中高端旅游，

2、供應(yīng)商需要資金來 升級(jí)服務(wù)，平臺(tái)自身也需要完善產(chǎn)業(yè)鏈，尋求更多發(fā)展方向，同時(shí)又契合國(guó)家關(guān) 于旅游業(yè)發(fā)展的要求，符合國(guó)家促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展的政策導(dǎo)向。線上旅游平臺(tái)產(chǎn)業(yè)金融布局模式分為兩種：一種是以途牛牛業(yè)貸、同程企程寶 為代表的傳統(tǒng)模式；一種是以同程同驛貸、攜程驛啟裝為代表的創(chuàng)新模式。兩種 模式均以數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，但在數(shù)據(jù)應(yīng)用方式和服務(wù)對(duì)象上存在差異。創(chuàng)新模式突破了線上旅游平臺(tái)的供應(yīng)鏈體系，服務(wù)于整條產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商， 是未來的發(fā)展趨勢(shì)。目前線上旅游平臺(tái)產(chǎn)業(yè)金融布局處于初期階段，仍面臨風(fēng) 控難度增大、供應(yīng)商信息碎片化、旅游產(chǎn)業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足等問題。ABSTRACT摘要23中國(guó)旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展報(bào)

3、告（2019）中國(guó)旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展報(bào)告（2019）（一）產(chǎn)業(yè)金融概念（二）產(chǎn)業(yè)金融政策環(huán)境寬松（三）互聯(lián)網(wǎng)巨頭已建立成熟的產(chǎn)業(yè)金融布局（一）旅游業(yè)金融扶持力度低，存在較大資金缺口（二）線上旅游平臺(tái)發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)，布局產(chǎn)業(yè)金融（一）滿足產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)的需求（二）垂直場(chǎng)景具備天然優(yōu)勢(shì)，尋求更多發(fā)展可能性（三）契合政策方向，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)（一）傳統(tǒng)模式：基于平臺(tái)數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的供應(yīng)鏈模式（二）創(chuàng)新模式：基于平臺(tái)科技優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈模式（一）同程旅游歷程（二）同驛貸在旅游產(chǎn)業(yè)金融的創(chuàng)新（三）同程旅游在旅游產(chǎn)業(yè)金融的更多探索（四）同程旅游的創(chuàng)新價(jià)值（一）突破自身供應(yīng)鏈體系，風(fēng)險(xiǎn)控制難度加大（二）供應(yīng)商數(shù)據(jù)信息碎

4、片化，數(shù)據(jù)維度不完善（三）旅游業(yè)整體投資率低，信用體系待完善CONTENTS /目錄政策加持、巨頭入場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)金融成風(fēng)口拉動(dòng)線上旅游平臺(tái)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展的“三駕馬車”線上旅游平臺(tái)產(chǎn)業(yè)金融標(biāo)桿案例：同程旅游金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，金融服務(wù)應(yīng)回歸本質(zhì)，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā) 展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化和升級(jí)。在經(jīng)歷消費(fèi)金融的洗禮后，以BATJ等為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭借助生 態(tài)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，通過金融賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，布局產(chǎn)業(yè)金 融，將“金融、科技、產(chǎn)業(yè)”三者相融合，利用技術(shù)手段提高金融的產(chǎn)業(yè)服務(wù)效率。旅游業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)的龍頭產(chǎn)業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。 伴隨消費(fèi)升級(jí)，低端旅游市場(chǎng)趨于飽和，消費(fèi)者越來越重視自身體

5、驗(yàn)，傾向中高端旅游，酒店住宿、交通出行、娛樂等全旅游產(chǎn)業(yè)鏈服 務(wù)亟待升級(jí)。受限于經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)水平，旅游產(chǎn)業(yè)鏈上眾多參與 主體財(cái)務(wù)狀況較差，抵押物有限，信用數(shù)據(jù)積累不足，難以直接從銀行獲得融資。為解決這一行業(yè)痛點(diǎn)，線上旅游平臺(tái)利用自身的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)布局產(chǎn)業(yè) 金融，“連接”酒店、旅行社等資金需求方與銀行、小貸公司等金融機(jī) 構(gòu)，通過技術(shù)手段解決旅游產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商“融資難”問題，助力旅游業(yè)升級(jí)。本報(bào)告以互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局產(chǎn)業(yè)金融為切入點(diǎn)，結(jié)合同程旅游的產(chǎn)業(yè) 金融布局體系、發(fā)展路徑及特點(diǎn)，剖析了線上旅游平臺(tái)布局產(chǎn)業(yè)金 融的原因、模式及未來的發(fā)展趨勢(shì)。報(bào)告發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新數(shù)據(jù)應(yīng)用模式， 突破自身供應(yīng)鏈體系，利用技術(shù)

6、手段賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為線上旅游平 臺(tái)布局產(chǎn)業(yè)金融新趨勢(shì)，但布局過程中仍面臨風(fēng)控難度增大、供應(yīng) 商信息碎片化、旅游產(chǎn)業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足等問題。04旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融布局正當(dāng)時(shí)1014旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融模式：以大數(shù)據(jù)為引擎，“連接”供應(yīng)商和金融機(jī)構(gòu)2026游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融面臨的問題與挑戰(zhàn)3245在經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的過程中，金融往往起到至關(guān)重要的作用。金融就像是經(jīng)濟(jì)的“心臟”一樣，源源不斷地為各類產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供“血液”。改革開放以來，金融為我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)，但金融業(yè)在發(fā)展過程中也逐漸出現(xiàn)了脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)、虛擬膨脹進(jìn)而導(dǎo)致資本配置失衡、中小微企業(yè)融資困難的局面。因此監(jiān)管方和市場(chǎng)方開始認(rèn)識(shí)到金融必

7、須服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)金融的概念開始興起。南京大學(xué)教授錢志新在其產(chǎn)業(yè)金融一書中指出，隨著現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，金融與產(chǎn)業(yè)的融合顯得愈來愈重要，全球金融危機(jī)的發(fā)生正是因?yàn)榻鹑诿撾x了產(chǎn)業(yè)，自我發(fā)展，過度膨脹，產(chǎn)生了嚴(yán)重的泡沫，“產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合是醫(yī)治金融危機(jī)的最佳良藥”。結(jié)合理論研究和相關(guān)實(shí)踐，報(bào)告將產(chǎn)業(yè)金融定義為“以滿足生產(chǎn)者（企業(yè)）的融資需求為主要功能的金融體系?！碑a(chǎn)業(yè)金融的概念范疇要大于供應(yīng)鏈金融，核心是解決生產(chǎn)者（企業(yè)）的融資問題，賦能企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。解決企業(yè)融資問題作為產(chǎn)業(yè)金融的核心，在政策層面得到了大力支持，國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓勵(lì)促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，解決企業(yè)融資難問題。2013

8、年7月，國(guó)務(wù)院就曾出臺(tái)關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見，指出要整合金融資源支持小微企業(yè)發(fā)展，加大對(duì)“三農(nóng)”領(lǐng)域的信貸支持力度伴隨信息技術(shù)的不斷成熟，通過科技手段促進(jìn)金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效率也成為國(guó)家的鼓勵(lì)方向。2019年8月22日，中國(guó)人民銀行印發(fā)金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021年）（以下簡(jiǎn)稱規(guī)劃）。規(guī)劃指出要運(yùn)用金融科技手段實(shí)現(xiàn)滴灌式精準(zhǔn)扶持，緩解小微企業(yè)融資難融資貴、金融支農(nóng)力 度需要加大等問題，并提出要加強(qiáng)供應(yīng)鏈大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用，確保借貸資金基于真實(shí)交易，通過跨界融合、搭建供應(yīng)鏈金 融服務(wù)平臺(tái)、建立產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)等，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供 高效便捷的融資渠道，解

9、決供應(yīng)鏈資金配置失衡等問題，合 理引導(dǎo)金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán) 節(jié)。1產(chǎn)業(yè)金融成風(fēng)口PART 01政策加持、巨頭入場(chǎng)，（ 一）產(chǎn)業(yè)金融概念（產(chǎn)二業(yè)）金融政策環(huán)境寬松67中國(guó)旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展報(bào)告（2019）時(shí)間部門政策文件相關(guān)要點(diǎn)2013-7國(guó)務(wù)院辦 公廳國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支 持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn) 型 升 級(jí) 的 指 導(dǎo) 意 見（國(guó)辦發(fā)201367號(hào)）優(yōu)化小微企業(yè)金融服務(wù)，根據(jù)小微企業(yè)不同發(fā)展階段的金融需求特點(diǎn)，支持 金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)提供融資、結(jié)算、理財(cái)、咨詢等綜合性金融務(wù)。2015-3中國(guó)銀監(jiān)會(huì)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于2015年小 微企業(yè)金融服務(wù)工作的指導(dǎo) 意見（銀監(jiān)發(fā)【2015

10、】8號(hào)）“三個(gè)不低于”：小微企業(yè)貸款增速不低于各項(xiàng)貸款平均增速，小微企業(yè)貸款 戶數(shù)不低于上年同期戶數(shù)，小微企業(yè)申貸獲得率不低于上年同期水平。2015-10中國(guó)銀監(jiān)會(huì)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步落 實(shí)小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管 政策的通知（銀監(jiān)發(fā)【2015】56號(hào)）對(duì)符合授信條件的小微企業(yè)，要積極給予信貸支持，不得因其暫時(shí)的經(jīng)營(yíng)困 難而抽貸、短貸。要加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)管控能力建設(shè)，有效識(shí)別和防范小微企業(yè)貸 款風(fēng)險(xiǎn)，不得“一刀切”地采取惜貸、拒貸等行為。要在小微企業(yè)金融服務(wù)各項(xiàng) 業(yè)務(wù)上主動(dòng)減費(fèi)讓利，不得延長(zhǎng)融資鏈條，變相抬升融資成本。2017-10國(guó)務(wù)院辦 公廳國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于積極推 進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo) 意見（

11、國(guó)辦發(fā)【2017】84號(hào)）推動(dòng)全球和地方信用信息共享平臺(tái)、商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)等開放共享 信息。鼓勵(lì)商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與人民銀行征信中心建設(shè)的 應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)對(duì)接，發(fā)展線上應(yīng)收賬款等供應(yīng)鏈金融模式。2018-8中國(guó)銀保 監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工 作提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效】76號(hào)）要求銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)在堅(jiān)持“保本微利”原則下，加大對(duì)小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)2019-2中國(guó)銀保 監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融服務(wù) 民營(yíng)企業(yè)有關(guān)工作的通知（ 銀保監(jiān)發(fā)【2019】8號(hào)）要求銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)內(nèi)外部數(shù)據(jù)的積累、集成和對(duì)接，搭建大數(shù)據(jù)綜合 信息平臺(tái)，精準(zhǔn)分析民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和信用狀況。健全優(yōu)化與民

12、營(yíng)企業(yè)信 息對(duì)接機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資金供需雙方線上高效對(duì)接。2019-3國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告加大對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)力度，釋放的資金全部用于民營(yíng)和小微企業(yè)貸款。 資緊張狀況有明顯改善。2019-3中國(guó)銀保 監(jiān)會(huì)關(guān)于2019年進(jìn)一步提升 小微企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)效的 通知（銀保監(jiān)辦發(fā)【2019】48號(hào)）優(yōu)化“兩增兩控”總體目標(biāo)，推動(dòng)小微企業(yè)貸款繼續(xù)增量擴(kuò)面，進(jìn)一步提升銀 行業(yè)信貸占小微企業(yè)融資總量的比重，帶動(dòng)小微企業(yè)融資成本整體下降。 金融機(jī)構(gòu)應(yīng)單列小微企業(yè)信貸計(jì)劃，強(qiáng)化執(zhí)行力度。2019-4中共中央辦 公廳、國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā) 展的指導(dǎo)意見破解中小企業(yè)融資難融資貴問題，研究促進(jìn)中小企業(yè)依托應(yīng)收賬款、供

13、應(yīng)鏈 金融、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等進(jìn)行融資。清理規(guī)范中小企業(yè)融資中強(qiáng)制要求辦理的擔(dān) 保、保險(xiǎn)、評(píng)估、公證等事項(xiàng)，減少融資過程中的附加費(fèi)用，降低融資成本。運(yùn)用金融科技手段實(shí)現(xiàn)滴灌式精準(zhǔn)扶持，環(huán)節(jié)小微企業(yè)融資難融資貴、金融支農(nóng)力度需要加大等問題。2019-8中國(guó)人民 銀行金融科技（FinTech）發(fā)展 規(guī)劃（2019-2021年）充分運(yùn)用信息技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)資源做強(qiáng)線上服務(wù)，豐富完善金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式，為客戶提供全方位、多層次的線上金融服務(wù)。加強(qiáng)供應(yīng)鏈大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用，確保借貸資金基于真實(shí)交易，通過跨界融合、搭 建供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)、建立產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)等，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供高效便捷的融資渠道，解決供應(yīng)鏈資金配置失

14、衡等問題，合理引導(dǎo)金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。表 1-1: 關(guān)于解決企業(yè)融資問題的相關(guān)政策文件資料來源：零壹智庫(kù)根據(jù)公開資料整理89與網(wǎng)商銀行在產(chǎn)業(yè)金融各環(huán)節(jié)的布局類似，京東數(shù)科旗下的京東金融于2013年10月就創(chuàng)立了“京東金融供應(yīng)鏈綜合服務(wù)中心（京東企業(yè)金融）”，面向從京東商家到龍頭企業(yè)、自個(gè)體店鋪至核心集團(tuán)的各類企業(yè)提供全鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)，覆蓋了企業(yè)融資、理財(cái)、支付、風(fēng)控能力等全場(chǎng)景金融服務(wù)，涉足大零售、醫(yī)藥、物料、制造等行業(yè)領(lǐng)域?！熬┬≠J”“京東快銀”“京保貝”等產(chǎn)品已經(jīng)為京東生態(tài)圈內(nèi)外數(shù)萬家企業(yè)和各類產(chǎn)業(yè)提供了豐富和高效的金融產(chǎn)品和服務(wù)。圖 1-2: 京東金融企業(yè)金

15、融服務(wù)布局資料來源：零壹智庫(kù)京小貸：服務(wù)于京東開放平臺(tái)商家京保貝：服務(wù)通過應(yīng)收賬款的企業(yè)動(dòng)產(chǎn)融資：面向全網(wǎng)企業(yè)商戶企業(yè)采金：面向企業(yè)采購(gòu)商戶京東快銀：服務(wù)于正常納稅企業(yè)票據(jù)秒貼：面向全網(wǎng)企業(yè)商戶 跨境融資：面向全網(wǎng)外貿(mào)行業(yè)各類企業(yè)中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭中，以阿里巴巴和京東為代表的電商巨頭目前在滿足各類產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的金融需求方面已經(jīng)有了比較成熟的業(yè)務(wù)布局，基于電商平臺(tái)建立起的各類企業(yè)網(wǎng)絡(luò)為相關(guān)產(chǎn)業(yè)的融資活動(dòng)奠定了服務(wù)基礎(chǔ)。阿里系的螞蟻金服入股并主導(dǎo)成立的網(wǎng)商銀行，是國(guó)內(nèi)首批民營(yíng)銀行之一，以服務(wù)小微企業(yè)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、踐行普惠金融為使命，為小微企業(yè)、個(gè)人創(chuàng)業(yè)者提供高效、便捷的金融服務(wù)。目前網(wǎng)商銀行針對(duì)各產(chǎn)

16、業(yè)內(nèi)的中小微企業(yè)提供了一系列的資金融通產(chǎn)品和解決方案，例如為小微企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)推出的“網(wǎng)商貸”，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)設(shè)計(jì)推出的“旺農(nóng)貸”以及為企業(yè)供應(yīng)鏈上資金融通推出的兩大解決方案“自保理”和“回款寶”等。（ 三）互聯(lián)網(wǎng)巨頭已建立成熟的產(chǎn)業(yè)金融布局圖 1-1: 網(wǎng)商銀行企業(yè)金融服務(wù)布局資料來源：零壹智庫(kù)網(wǎng)商貸： 服務(wù)于小微企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)旺農(nóng)貸： 服務(wù)于農(nóng)業(yè)自保理和回款寶：使供應(yīng)商提前收回應(yīng)付賬款產(chǎn)品解決方案10112旅正游當(dāng)業(yè)時(shí)產(chǎn)業(yè)金融布局PART 02經(jīng)過多年發(fā)展，旅游業(yè)已發(fā)展成為第三產(chǎn)業(yè)中的龍頭產(chǎn)業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段在消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面最具代表性的產(chǎn)業(yè)，直接或間接推動(dòng)交通、酒店住宿、餐飲等相關(guān)

17、行業(yè)的發(fā)展。但目前金融對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)的支持還不夠深入，以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)尚未將旅游產(chǎn)業(yè)納入信貸扶持重點(diǎn)，適合旅游產(chǎn)業(yè)企業(yè)的金融產(chǎn)品較少。作為旅游業(yè)的核心要素，旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、財(cái)務(wù)水平不佳，信用數(shù)據(jù)積累不足，難以直接從銀行獲得融資，旅游業(yè)的整體投資水平較低。以旅游業(yè)中典型的住宿和餐飲行業(yè)為例，2018年，金融機(jī)構(gòu)的總信貸投放中平均只有不到2%的資金流向住宿和餐飲業(yè)。線上旅游平臺(tái)深耕旅游領(lǐng)域多年，上游對(duì)接酒店住宿、旅行社、景區(qū)等眾多B端供應(yīng)商，旅游資源豐富，下游對(duì)接廣大C端用戶，消費(fèi)群體巨大。線上旅游平臺(tái)位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，將整個(gè)旅游產(chǎn)業(yè)鏈“串聯(lián)“起來，掌握著產(chǎn)業(yè)鏈上的核心資源和數(shù)據(jù)。（ 一）旅游業(yè)

18、金融扶持力度低，存在較大資金缺口（ 二）線上旅游平臺(tái)發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)，布局產(chǎn)業(yè)金融圖 2-1: 2018 年五家大型商業(yè)銀行住宿餐飲貸款額占總貸款額的比例資料來源：各銀行 2018 年年報(bào)，零壹智庫(kù)整理注：農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行比例為“其他貸款”項(xiàng)總額占總貸款額的比例，住宿餐飲業(yè)包含在“其他貸款”中1213旅游資源 航空公司 支持服務(wù) 支付服務(wù)旅游金融目的地服務(wù)出行信息服務(wù)組合分銷 旅行社產(chǎn)品營(yíng)銷 UGC消費(fèi)者 B2C分銷平臺(tái) 移動(dòng)應(yīng)用 線上旅游平臺(tái)B2B代理商 鐵路公司 酒店供應(yīng)商 社交媒體門戶網(wǎng)站/搜索引擎 景區(qū)供應(yīng)商 其他產(chǎn)品供應(yīng)商在線直銷或分銷 圖 2-2: 中國(guó)線上旅游產(chǎn)業(yè)鏈條資料來源：艾瑞

19、咨詢，中信建投證券研究發(fā)展部，零壹智庫(kù)伴隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日臻成熟，在消費(fèi)需求和政策的拉動(dòng)下，越來越多的旅游消費(fèi)者開始選擇在線預(yù)訂旅游產(chǎn)品，線上旅游市場(chǎng)快速發(fā)展，線上旅游平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)地位愈加凸顯。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2013年到2018年的6年間，中國(guó)線上旅游市場(chǎng)的收入規(guī)模逐年增加，到2018年底已達(dá)9754億元。以收入規(guī)模衡量，線下旅游仍然是當(dāng)前旅游收入的主要來源，但不容忽視的一個(gè)情況是，線上旅游在旅游業(yè)總收入中的構(gòu)成比例越來越高，至2018年底已經(jīng)超過16%。按照目前線上旅游的年復(fù)合收入增長(zhǎng)率34.94%計(jì)，結(jié)合世界旅游組織對(duì)未來中國(guó)旅游業(yè)的總收入預(yù)測(cè)，到2020年，線上旅游市場(chǎng)的收入將占旅

20、游業(yè)總收入的53.82%。線上旅游市場(chǎng)收入占旅游業(yè)總收入預(yù)測(cè)2020年底53.82 %圖 2-3: 線上旅游總收入持續(xù)增長(zhǎng)資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，零壹智庫(kù)圖 2-4: 線上旅游與線下旅游的收入貢獻(xiàn)比資料來源：零壹智庫(kù)面對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)的巨大金融服務(wù)缺口，線上旅游平臺(tái)開始立足自身在場(chǎng)景數(shù)據(jù)和金融科技方面積累的經(jīng)驗(yàn)布局產(chǎn)業(yè)金融業(yè)務(wù)，為眾多產(chǎn)業(yè)鏈上需要資金做業(yè)務(wù)拓展和升級(jí)改造的企業(yè)提供金融服務(wù)。2019年3月26日，同程旅游正 式發(fā)布旗下“同驛貸”產(chǎn)品， 致力于為品牌連鎖酒店和精 品民宿的加盟商解決融資難 題。2018年7月18日，攜程發(fā)布產(chǎn)業(yè)金融產(chǎn)品“驛啟裝”，為中小酒店提供裝修場(chǎng)景貸款。線上旅游平臺(tái)

21、在為企業(yè)提供更加便利的融資渠道的同時(shí)，也在不斷重塑旅游產(chǎn)業(yè)的金融格局。14153拉金動(dòng)融線發(fā)上展旅的“游三平駕臺(tái)馬產(chǎn)車業(yè)”PART 03線上旅游平臺(tái)積極布局產(chǎn)業(yè)金融的動(dòng)力之一來自于旅游產(chǎn)業(yè)鏈的自身需求，隨著消費(fèi)升級(jí)，用戶對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)鏈上供應(yīng)商提出了更高的需求，供應(yīng)商需要資金來進(jìn)行升級(jí)改造。完善自身的產(chǎn)業(yè)鏈布局則是線上旅游平臺(tái)布局產(chǎn)業(yè)金融的最大動(dòng)力。從政策層面看，發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融不僅契合國(guó)家關(guān)于旅游業(yè)發(fā)展的要求，也符合國(guó)家促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展的政策導(dǎo)向。為了幫助上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，線上旅游平臺(tái)承擔(dān)起“幫扶者”的角色，布局產(chǎn)業(yè)金融，幫助產(chǎn)業(yè)鏈上游的供應(yīng)商解決融資問題。例如，途牛在2014年推出“牛業(yè)貸”，同程

22、2016年推出“企程寶”，目的都是為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提高訂單融資和信用融資服務(wù)，解決上下游中小企業(yè)的融資問題。除了這類供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，線上旅游平臺(tái)也開始通過自身數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)垂直優(yōu)勢(shì)，突破自身的供應(yīng)鏈體系，為產(chǎn)業(yè)鏈上的特定場(chǎng)景提供精準(zhǔn)化的金融服務(wù)。其中，以中小酒店裝修升級(jí)場(chǎng)景切入產(chǎn)業(yè)金融是當(dāng)前線上旅游平臺(tái)正在努力的方向。目前，線上旅游平臺(tái)的收入構(gòu)成中，超過50%的收入由酒店住宿貢獻(xiàn)，可以說，酒店住宿業(yè)是拉動(dòng)我國(guó)線上旅游營(yíng)收的主要引擎。滿足產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)的需求（ 一）1617圖 3-1: 線上旅游的收入構(gòu)成資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，零壹智庫(kù)圖 3-2: 攜程業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)圖資料來源：攜程年報(bào)、零壹智庫(kù)當(dāng)前

23、，國(guó)內(nèi)酒店住宿業(yè)仍然存在一定的結(jié)構(gòu)性失衡，大部分都是中小酒店。根據(jù)盈蝶咨詢數(shù)據(jù)，2017年全國(guó)連鎖酒店大約320萬間，全國(guó)住宿業(yè)客房總規(guī)模約1677萬間。依此類推，連鎖酒店占有率約為20%，即單體經(jīng)營(yíng)的中小酒店比例高達(dá)80%。而美國(guó)酒店的連鎖化率在2016年就已經(jīng)突破70%。伴隨國(guó)內(nèi)旅游消費(fèi)者的“消費(fèi)升級(jí)”，國(guó)內(nèi)酒店住宿業(yè)的“轉(zhuǎn)型”成為了一股潮流，連鎖酒店的加盟商出現(xiàn)了大量的資金需求，希望通過籌措資金來開設(shè)分店、翻新裝修或進(jìn)行改造。對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)來說，雖然也很希望解決中小酒店融資困難的問題，但一方面，中小微酒店的裝修貸款一般在百萬到千萬級(jí)別，這在銀行等金融機(jī)構(gòu)眼中微不足道，刨去機(jī)構(gòu)實(shí)地盡調(diào)

24、成本，實(shí)際上可得利潤(rùn)微薄甚至難以覆蓋成本。另一方面，長(zhǎng)期以來銀行在信貸過程中習(xí)慣于依賴抵押和擔(dān)保模式。但中小酒店一般都是通過租賃物業(yè)獲得營(yíng)業(yè)場(chǎng)所，缺乏實(shí)際抵押物，更多是基于未來經(jīng)營(yíng)預(yù)期或過往經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)給予授信評(píng)估。出于風(fēng)控和營(yíng)收考慮，銀行的貸款意愿會(huì)由于失去抵押和擔(dān)保的風(fēng)控手段和工具后大打折扣。中小酒店想獲得貸款卻不可得，銀行等金融機(jī)構(gòu)想貸款給中小微企業(yè)卻不敢貸。這種矛盾導(dǎo)致中小酒店和銀行都處于尷尬境地，而導(dǎo)致矛盾出現(xiàn)的主要原因在于銀行與中小微企業(yè)間的信息不對(duì)稱。這時(shí)線上旅游平臺(tái)有了巨大的發(fā)展空間。線上旅游平臺(tái)在旅游行業(yè)深耕多年，通過與酒店長(zhǎng)期頻繁的業(yè)務(wù)合作往來，沉淀了大量一手的酒店相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)

25、于中小酒店實(shí)際資信狀況、業(yè)務(wù)體量和市場(chǎng)情況有相對(duì)客觀和真實(shí)的了解?；谶@些信息，線上旅游平臺(tái)利用大數(shù)據(jù)等金融科技，可以在酒店開業(yè)或裝修升級(jí)前合理預(yù)測(cè)未來經(jīng)營(yíng)狀況，并幫助銀行等從中篩選出未來經(jīng)營(yíng)預(yù)期較好的酒店予以授信，成為中小酒店與銀行等金融機(jī)構(gòu)間獨(dú)特的“連接器”，成為整條旅游產(chǎn)業(yè)鏈的資金入口。線上旅游平臺(tái)看似風(fēng)光，但早期由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，各大平臺(tái)之間因?yàn)閮r(jià)格戰(zhàn)，內(nèi)耗較大。同時(shí)，旅游產(chǎn)品本身毛利率較低，成本短期內(nèi)又難以下調(diào)。如果僅僅依靠旅游業(yè)務(wù)，平臺(tái)一般很難在短期內(nèi)取得可觀盈利。攜程在2018年第3季度凈虧損11億元，4季度凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至12億元（虧損的原因攜程解釋為按公允價(jià)值計(jì)算了股票投資帶來

26、的損失）。而從近十年業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，攜程逐漸形成以住宿預(yù)定、交通票務(wù)、旅游度假和商旅管理為核心的四大主營(yíng)業(yè)務(wù)。從營(yíng)收貢獻(xiàn)來看，酒店住宿業(yè)務(wù)和交通票務(wù)業(yè)務(wù)是最核心的兩項(xiàng)。根據(jù)攜程2018年年報(bào)數(shù)據(jù)，住宿預(yù)定業(yè)務(wù)和交通票務(wù)業(yè)務(wù)分別占全部營(yíng)收的37%和42%，這說明攜程的營(yíng)收主要源于機(jī)票與酒店，另外兩項(xiàng)旅游度假和商旅管理業(yè)務(wù)的占比依舊較小。從另一家在線旅游平臺(tái)途牛的情況來看，2016年途牛凈虧損24億元人民幣（與2016年同期非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈虧損相比），2017年情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但仍虧損7.713億元人民幣。直到2018年，途牛才首次實(shí)現(xiàn)了全年盈利(非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下)以及首次全年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。20

27、16年之前，途牛的主要收入來自于打包旅游產(chǎn)品，2017年開始其他業(yè)務(wù)收入開始快速上漲。2018年，途牛其他收入較2017年下降32.1%，年報(bào)表示主要是由于金融服務(wù)收入和保險(xiǎn)服務(wù)收入的下降?？梢?，金融服務(wù)已經(jīng)在途牛的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中扮演著重要角色。（垂二直）場(chǎng)景具備天然優(yōu)勢(shì)，尋求更多發(fā)展可能性1819圖 3-3: 途牛業(yè)務(wù)收入情況資料來源：途牛年報(bào)，零壹智庫(kù)2012年2月，由中國(guó)人民銀行、發(fā)改委等七部委聯(lián)合發(fā)布關(guān)于金融支持旅游業(yè)加快發(fā)展的若干意見，明確提出鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和旅游企業(yè)整合，探索開放滿足旅游消費(fèi)需要的金融產(chǎn)品；支持旅游企業(yè)發(fā)展多元化融資渠道和方式、增強(qiáng)旅游保險(xiǎn)服務(wù)、支持發(fā)展旅游消費(fèi)信貸。在政

28、策的引導(dǎo)下，一大批線上旅游平臺(tái)投入大量資源開始布局旅游金融業(yè)務(wù)。而2015年8月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)旅游投資和消費(fèi)的若干意見進(jìn)一步明確表示，要積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+旅游”，積極推動(dòng)線上旅游平臺(tái)的發(fā)展壯大，整合上下游及平行企業(yè)資源、要素和技術(shù)，形成旅游業(yè)新業(yè)態(tài)圈，推動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)+旅游”跨產(chǎn)業(yè)融合，并支持有條件的旅游企業(yè)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融探索。金融服務(wù)內(nèi)嵌于業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)展的必經(jīng)之路。BATJ、小米、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的金融嘗試已經(jīng)風(fēng)生水起。而“旅游+金融”的結(jié)合作為一種創(chuàng)新模式，此前也已經(jīng)有過成功的案例。美國(guó)運(yùn)通就是基于旅行相關(guān)的金融服務(wù)公司，市值巔峰時(shí)超過1000

29、億美金。美國(guó)運(yùn)通的成功很大程度依靠旅游業(yè)與金融服務(wù)的結(jié)合。美國(guó)運(yùn)通針對(duì)當(dāng)時(shí)旅游業(yè)對(duì)銀行卡支付的迫切需求，打造了其信用卡+商務(wù)旅行服務(wù)+旅行支票+財(cái)務(wù)計(jì)劃服務(wù)相互依托、緊密結(jié)合的商業(yè)模式。其龐大的信用卡發(fā)卡體系和全球商戶網(wǎng)絡(luò)也支撐著其下屬的商務(wù)旅行服務(wù)成為了這一行業(yè)的龍頭企業(yè)。美國(guó)運(yùn)通作為國(guó)內(nèi)眾多線上旅游平臺(tái)的標(biāo)桿企業(yè)，它的成功一定程度上證明了“旅游+金融”這一模式的可行性。線上旅游平臺(tái)基于自身場(chǎng)景和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行金融相關(guān)業(yè)務(wù)探索符合國(guó)家政策導(dǎo)向，布局產(chǎn)業(yè)金融，除了符合政府鼓勵(lì)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，也是在響應(yīng)國(guó)家一直以來鼓勵(lì)促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展，解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題的號(hào)召。（契三合）政策方向

30、，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)時(shí)間部門政策文件相關(guān)要點(diǎn)2012-2中國(guó)人民銀行、 發(fā)展改革委、 旅 游局、銀監(jiān)會(huì)、證 監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外 匯局關(guān)于加強(qiáng)金融支持旅游業(yè) 加快發(fā)展的若干建議鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和旅游企業(yè)整合，探索開放滿足旅游消費(fèi)需要的金融 產(chǎn)品；支持旅游企業(yè)發(fā)展多元化融資渠道和方式、增強(qiáng)旅游保險(xiǎn)服 務(wù)、支持發(fā)展旅游消費(fèi)信貸。2012-7國(guó)家旅游局關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本 投資旅游業(yè)的實(shí)施意見進(jìn)一步完善旅游企業(yè)融資擔(dān)保等信用體系，加大各類信用擔(dān)保機(jī)構(gòu) 對(duì)旅游企業(yè)和旅游項(xiàng)目的擔(dān)保力度。2015-8國(guó)務(wù)院辦公廳國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步 促進(jìn)旅游投資和消費(fèi)的若干 意見積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+旅游”，積極推動(dòng)線上旅游平臺(tái)的

31、發(fā)展壯大，整合 上下游及平行企業(yè)資源、要素和技術(shù)，形成旅游業(yè)新業(yè)態(tài)圈，推動(dòng)“ 互聯(lián)網(wǎng)+旅游”跨產(chǎn)業(yè)融合。支持有條件的旅游企業(yè)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融 探索，打造在線旅游企業(yè)第三方支付平臺(tái)，拓寬移動(dòng)支付在旅游業(yè) 的普及應(yīng)用，推動(dòng)境外消費(fèi)退稅便捷化。表 3-1: 支持旅游業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策文件資料來源：零壹智庫(kù)根據(jù)公開資料整理另外，對(duì)線上旅游平臺(tái)而言，在其服務(wù)旅游業(yè) 的同時(shí)，也在逐步整合出行、機(jī)票、酒店等消費(fèi) 場(chǎng)景，并由此產(chǎn)生海量交易數(shù)據(jù)，從而具備了 開展金融相關(guān)業(yè)務(wù)的天然優(yōu)勢(shì)。此前國(guó)內(nèi)各家 線上旅游平臺(tái)紛紛在消費(fèi)金融場(chǎng)景發(fā)力，推出 面向C端的旅游消費(fèi)金融產(chǎn)品，既能吸引用戶并增加黏性，又能促進(jìn)流量變現(xiàn)，為企業(yè)

32、提供利潤(rùn)。但實(shí)際上，對(duì)線上旅游平臺(tái)來說，金融早已嵌入了在線旅游服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，成為旅游延伸服務(wù)中重要的一環(huán)。缺乏完整的旅游金融服務(wù)支持，在線旅游平臺(tái)很難完成產(chǎn)業(yè)鏈整合并構(gòu)建閉環(huán)的旅游生態(tài)圈。所以線上旅游平臺(tái)除了向下游C端布局旅游消費(fèi)金融服務(wù)外，也需要積極布局產(chǎn)業(yè)金融，服務(wù)上下游的B端客戶，通過滿足產(chǎn)業(yè)鏈上下游B端的融資或其他金融服務(wù)需求，實(shí)現(xiàn)旅游產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)品的結(jié)合，并在結(jié)合中不斷完善自身產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)平臺(tái)多元化發(fā)展，為未來帶來更多拓展和盈利的空間。20214旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融模式：以大數(shù)據(jù)為引擎，“連接”供應(yīng)商和金融機(jī)構(gòu)PART 04目前，線上旅游平臺(tái)產(chǎn)業(yè)金融布局模式分為兩種：一種是以途牛牛業(yè)貸、

33、同程企程寶為 代表的傳統(tǒng)模式；一種是以同程同驛貸、攜程驛起裝為代表的創(chuàng)新模式。在這兩種模式 下，線上旅游平臺(tái)的數(shù)據(jù)應(yīng)用方式和面向的服務(wù)對(duì)象存在一定的差異。創(chuàng)新模式在一定 程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)模式的不足，更有利于自身產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)和優(yōu)化。在傳統(tǒng)模式下，線上旅游平臺(tái)主要服務(wù)于自身體系內(nèi)的中小供應(yīng)商，屬于供應(yīng)鏈金融模 式。線上旅游平臺(tái)的供應(yīng)商多為中小酒店、中小型旅行社、票務(wù)代理公司等，受限于經(jīng)營(yíng) 規(guī)模和資產(chǎn)水平，這些中小供應(yīng)商很難直接從銀行獲得融資。隨著國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)及供應(yīng)商自身的快速發(fā)展，資金成為阻礙其發(fā)展的“絆腳石”。面對(duì)這一問題，線上旅游平臺(tái)推出供應(yīng)鏈融資服務(wù)，幫助供應(yīng)鏈上的中小供應(yīng)商解決“融資難”問

34、題。創(chuàng)新模式則突破了自身供應(yīng)鏈，服務(wù)于整條旅游產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商。在該模式下，線上旅游平臺(tái)更易擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，有助于完善自身的產(chǎn)業(yè)鏈體系。目前，在創(chuàng)新模式下，線上旅游平臺(tái)的產(chǎn)業(yè)金融布局主要集中于酒店住宿業(yè)，為產(chǎn)業(yè)鏈上的中高端酒店提供新建裝修、老店翻新等融資服務(wù)。線上旅游平臺(tái)作為供應(yīng)商和銀行、小貸公司等金融機(jī)構(gòu)的“連接器”，憑借大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，一方面解決了供應(yīng)商的融資需求；另一方面，為銀行、小貸公司等金融機(jī)構(gòu)提供了服務(wù)場(chǎng)景。類型平臺(tái)推出時(shí)間產(chǎn)品服務(wù)類型服務(wù)對(duì)象合作銀行傳統(tǒng)模式途牛旅游2014年牛業(yè)貸中小供應(yīng)商的融資體系內(nèi)中小應(yīng)商招商銀行、南京銀行等同程旅游2016年企程寶中小供應(yīng)商的融資體系內(nèi)中小應(yīng)商建

35、設(shè)銀行、上海銀行創(chuàng)新模式同程旅游2017年同驛貸中高端酒店的新建修、老店翻 新、升級(jí)改造、經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)等融資體系內(nèi)、體系外中 高端酒店光大銀行、中旅銀行、 平安銀行攜程旅行2018年驛啟裝中端酒店的新建裝融資體系內(nèi)、體系外中 端酒店華夏銀行、中關(guān)村行等表 4-1: 線上旅游平臺(tái)產(chǎn)業(yè)金融布局情況資料來源：零壹智庫(kù)2223傳統(tǒng)模式下，線上旅游平臺(tái)主要服務(wù)于自身體系內(nèi)的供應(yīng)商。以同程旅游旗下的同程藝龍為例，財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，截至2019年6月30日，機(jī)票業(yè)務(wù)上，同程藝龍已覆蓋由751家國(guó)內(nèi)及國(guó)際航空公司及機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的超過7000條國(guó)內(nèi)航線及超過120萬條國(guó)際航線；住宿業(yè)務(wù)上，覆蓋了全球150萬家酒店及非標(biāo)住宿

36、選擇；交通業(yè)務(wù)上，覆蓋了國(guó)內(nèi)約32.4萬條汽車線路和超過492條渡輪線路；景點(diǎn)門票預(yù)訂業(yè)務(wù)上，覆蓋了全國(guó)大約9000個(gè)旅游景點(diǎn)。訂單融資是指供應(yīng)商在產(chǎn)生訂單時(shí)就可以向在線旅游平臺(tái)發(fā)起融資需求，在線旅游平臺(tái)利用平臺(tái)數(shù)據(jù)和第三方數(shù)據(jù)對(duì)供應(yīng)商資質(zhì)進(jìn)行評(píng)估，將評(píng)估結(jié)果輸送給合作的 銀行等金融機(jī)構(gòu)，并將供應(yīng)商的部分訂單抵押給銀行，銀行再對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行進(jìn)一步資質(zhì)評(píng)估，審核通過后，直接向供應(yīng)商發(fā)放 貸款。信用融資是訂單融資的補(bǔ)充，是一種無抵 押貸款。供應(yīng)商無需向銀行抵押訂單，線上 旅游平臺(tái)結(jié)合平臺(tái)數(shù)據(jù)和第三方數(shù)據(jù)對(duì)供 應(yīng)商資質(zhì)進(jìn)行評(píng)估，銀行依據(jù)線上旅游平臺(tái)的評(píng)估結(jié)果，進(jìn)行進(jìn)一步評(píng)估后，直接向供應(yīng)商發(fā)放貸款。傳

37、統(tǒng)模式下，線上旅游平臺(tái)將訂單融資和 信用融資相結(jié)合，將信用融資作為訂單融 資的基礎(chǔ)，力求最大程度商解決供應(yīng)商的 信貸資金問題。但由于該模式主要依靠平 臺(tái)數(shù)據(jù)和第三方數(shù)據(jù)，只能服務(wù)于自身體 系內(nèi)的供應(yīng)商，業(yè)務(wù)規(guī)模難以擴(kuò)大。（傳一統(tǒng)）模式：基于平臺(tái)數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的供應(yīng)鏈模式7000條國(guó)內(nèi)航線、超過120萬條國(guó)際航線國(guó)內(nèi)超過492條渡輪線路全球150萬家酒店及非標(biāo)住宿選擇全國(guó)大約9000個(gè)旅游景點(diǎn)國(guó)內(nèi)約32.4萬條汽車線路圖 4-1: 同程藝龍供應(yīng)商資料來源：同程藝龍年報(bào)、零壹智庫(kù)結(jié)合自身的資源和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，線上旅游平臺(tái)主要通過訂單融資和信用融資兩種方式幫助供應(yīng)商解決融資問題。圖 4-2: 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)金融布局

38、模式資料來源：零壹智庫(kù)圖 4-3: 訂單融資流程圖資料來源：零壹智庫(kù)圖 4-4: 信用融資流程圖資料來源：零壹智庫(kù) 2425中國(guó)旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展報(bào)告（2019）（ 二）創(chuàng)新模式：基于平臺(tái)科技優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈模式圖 4-5 : 創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)金融布局模式資料來源：零壹智庫(kù)為擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，完善產(chǎn)業(yè)鏈，線上旅游平臺(tái)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)模式，突破了平臺(tái)自 身閉環(huán)，開始為整條旅游產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商提供金融服務(wù)。目前，在該模式下，線上旅游平臺(tái)主要以酒店住宿業(yè)為切入點(diǎn)，解決中高端酒店的新建裝修、升級(jí)改造的融資需求，同時(shí)，也正不斷將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到其他領(lǐng)域。以酒店住宿業(yè)為例，在平臺(tái)數(shù)據(jù)和第三方數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，線上旅游平臺(tái)進(jìn)一步加

39、入了實(shí)地盡職調(diào)查數(shù)據(jù)，其中實(shí)地盡職調(diào)查數(shù)據(jù)主要包括酒店投資人數(shù)據(jù)、酒店位置及周邊酒店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)等，即使該酒店不在自身的供應(yīng)鏈體系內(nèi)，也可利用實(shí)際盡職調(diào)查數(shù)據(jù)預(yù)判酒店未來經(jīng)營(yíng)狀況。線上旅游平臺(tái)構(gòu)通過構(gòu)建產(chǎn)業(yè)金融科技平臺(tái)，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù) 將平臺(tái)數(shù)據(jù)、第三方數(shù)據(jù)和實(shí)地盡職調(diào)查數(shù)據(jù)整合、標(biāo)準(zhǔn)化后，再進(jìn)一步模型化，實(shí) 現(xiàn)了融資的智能化撮合。線上旅游平臺(tái)的服務(wù)可貫穿貸前、貸中和貸后整個(gè)服務(wù)流程，通過技術(shù)手段幫助銀行、小貸公司等提高了金融服務(wù)的效率。貸前，對(duì)酒店、旅行社等資金需求方的信用狀態(tài)、經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、資產(chǎn)狀態(tài)等進(jìn)行智能化驗(yàn)證，幫助金融機(jī)構(gòu)降低授信風(fēng)險(xiǎn)；貸中自動(dòng)監(jiān)測(cè)這些機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況；貸后

40、利用大數(shù)據(jù)等技術(shù)對(duì)酒店、旅行社等資金需求方的經(jīng)營(yíng)水平和信用水平進(jìn)行跟蹤，及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并采取行動(dòng)。26275線上旅游平臺(tái)產(chǎn)業(yè)金融標(biāo)桿案例：同程旅游PART 05同程旅游集團(tuán)是一個(gè)多元化旅游企業(yè)集團(tuán)，也是中國(guó)領(lǐng)先的休閑旅游在線服務(wù)商和一站式旅游預(yù)訂平臺(tái)，創(chuàng)立于2004年，總部設(shè)在中國(guó)蘇州，員工超過15000人，目前在全國(guó)近200個(gè)城市及海外多個(gè)國(guó)家設(shè)有服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。同程旅游集團(tuán)包括同程藝龍和同程控股兩部分。同程藝龍是同程旅游集團(tuán)旗下的同程網(wǎng)絡(luò)與藝龍旅行網(wǎng)在2017年12月29日共同成立的公司，2018年11月26日，同程藝龍正式在港交所掛牌上市。同程藝龍?jiān)?021年7月31日之前擁有騰訊流量入口的獨(dú)家

41、運(yùn)營(yíng)權(quán)在微信與QQ移動(dòng)支付界面“錢包”內(nèi)的“火車票機(jī)票”及“酒店”入口。同程控股，則包含了旅行社、酒店、航空等業(yè)務(wù)。2017年9月，同程旅游推出“同驛貸”項(xiàng)目貸款。2019年3月26日，“ 同驛貸”正式發(fā)布，目標(biāo)是為住宿業(yè)提供的產(chǎn)業(yè)融資服務(wù)，解決酒店業(yè)主的融資難題。2019年下半年，同程旅游進(jìn)一步將產(chǎn)業(yè)金融布局拓展到機(jī)票、景區(qū)切票服務(wù)，并且探索為酒店布草洗滌供應(yīng)商提供金融服務(wù)。（同一程）旅游歷程同程旅游作為布局旅游業(yè)產(chǎn)業(yè) 金融的先行者，搭建金融服務(wù) 業(yè)務(wù)板塊。2019年3月，同程旅 游推出“同驛貸”，這也是同程 旅游推出的旗下第一個(gè)面向全 行業(yè)的產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)產(chǎn)品。以 酒店業(yè)為切入點(diǎn)，同程旅游進(jìn)

42、 一步將布局延伸到機(jī)票切票和景區(qū)切票領(lǐng)域。同程旅游突破自身的供應(yīng)鏈體系，助力旅游產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)、優(yōu)化，其發(fā)展模式和路徑具有一定的借鑒意義。同驛貸程”旅項(xiàng)游目推貸款出“。同同程旅游進(jìn)一步將產(chǎn)業(yè)金融布局拓展到機(jī)票、景區(qū)切票服務(wù)，并且探索為酒 店布草洗滌供應(yīng)商提供金融服務(wù)?！巴A貸”正式發(fā)布，目標(biāo)是為住 宿業(yè)提供的產(chǎn)業(yè)融資服務(wù)，解決酒店業(yè)主的融資難題。2019下半年2019.3.262017.92829中國(guó)旅游業(yè)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展報(bào)告（2019）2.同驛貸的服務(wù)1.同驛貸的突破“同驛貸”主要為中高端連鎖酒店的新建裝修、老店翻新、升級(jí)改造和經(jīng)營(yíng)裝修提供融資服務(wù)。此前，線上旅游平臺(tái)為企業(yè)提供的旅游金融產(chǎn)品主要是供

43、應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，即為自己平臺(tái)體系內(nèi)的供應(yīng)商提供應(yīng)收賬款融資。例如途牛的“牛業(yè)貸”、同程旅游的“企程寶”，都是這類產(chǎn)品。此類產(chǎn)品的缺點(diǎn)在于，服務(wù)的小微企業(yè)范圍非常有限。因?yàn)榫€上旅 游平臺(tái)開展這類業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于平臺(tái)掌握供應(yīng)商數(shù)據(jù)，可以更好地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。但是這樣一來，這類業(yè)務(wù)的局限就在于只能為自己體系內(nèi)的供應(yīng)商提供應(yīng)收賬款融資，無法走出自己的體系。同驛貸在旅游產(chǎn)業(yè)金融的創(chuàng)新（ 二）“同驛貸”的突破有兩個(gè)方面：首先，在于，使得線上旅游平臺(tái)第一次可以走出自己的體系，為旅游行業(yè)中更多的小微企業(yè)提供金融服務(wù)、同時(shí)滿足這些小微企業(yè)更多的金融需求。其次，使得旅游產(chǎn)業(yè)上可以獲得金融服務(wù)的小微企業(yè)服務(wù)數(shù)量有了進(jìn)一步的拓

44、展，這些小微企業(yè)在傳統(tǒng)的金融體系中大部分無法獲得金融服務(wù)。同驛貸的服務(wù)對(duì)象是品牌連鎖型酒店項(xiàng)目和精品民宿項(xiàng)目。目前服務(wù)的項(xiàng)目主要集中在一二線城市重要商圈、三四 線城市核心商圈以及五線及其他城市黃金地段。一般要求這些酒店土地使用性質(zhì)為商業(yè)用地或有相關(guān)批文、且物業(yè)產(chǎn)權(quán)清晰。同驛貸為酒店提供的貸款額度一般在2000萬以內(nèi)。融資比例最高為總投入的70%，融資期限為2.5年、3.5年或者4.5年，年貸款利率6.5%起，無需抵押物，不占股權(quán)，不參與經(jīng)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)并不能提供這樣的服務(wù)，之所以能有這樣的突破，在于同程旅游不同于以往互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的全新的服務(wù)方式。服務(wù)對(duì)象貸款額度與成本營(yíng)和分紅。同驛貸的創(chuàng)新之處

45、123同程旅游將數(shù)據(jù)、增信、產(chǎn)業(yè)服務(wù)進(jìn)行整合、驗(yàn)證，使之模型化，為借貸雙方提供標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)。其中，數(shù)據(jù)來源于兩部分，一部分為線上數(shù)據(jù)，來源于同程旅游自身平臺(tái)、連鎖酒店品牌方、貸款方所 提供的征信數(shù)據(jù)、經(jīng)營(yíng)流水?dāng)?shù)據(jù)、以及一些外部公開可以接入的第三方數(shù)據(jù)；一部分為線下數(shù)據(jù)，主要來源于同程旅游所做的人工線下的盡職調(diào)查。為進(jìn)一步防范風(fēng)險(xiǎn)，同程旅游引入保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司、資產(chǎn)管理公司等增信主體。而產(chǎn)業(yè)服務(wù)主要包括供應(yīng)鏈服務(wù)、營(yíng)銷推廣服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)等。比如，同驛貸提供貸款的酒店，同程旅游可以在自身的平臺(tái)上給予一定的流量推廣。具體來說，“同驛貸”的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在數(shù)據(jù)應(yīng)用方式和產(chǎn)業(yè)服務(wù)方式兩方面。3031在為

46、項(xiàng)目提供貸款時(shí)，同程旅游設(shè)計(jì)了基于產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的個(gè)性化的服務(wù)方式。放款：項(xiàng)目放款是分批次出款，匹配項(xiàng)目用款計(jì)劃，這樣可以幫助酒店節(jié)省資金占用成本。還款：給予項(xiàng)目最長(zhǎng)6個(gè)月的裝修期+3個(gè)月的爬坡期。6個(gè)月的裝修期只計(jì)息無需還款，爬坡期每月付息，成熟期還本付息。因?yàn)樵谘b修期，酒店還沒有收入，酒店開業(yè)之后的三個(gè)月內(nèi)，經(jīng)營(yíng)流水未必能迅速提升，有一個(gè)成長(zhǎng)過程，這樣的設(shè)計(jì)可以降低酒店還款難度，更符合行業(yè)成長(zhǎng)的一般規(guī)律。運(yùn)營(yíng)：在項(xiàng)目爬坡期，給予酒店同程藝龍經(jīng)營(yíng)流量支持?？梢栽诰频觊_業(yè)初期，帶來更多的客流，幫助酒店更順利地建立行業(yè)口碑。這些創(chuàng)新點(diǎn)，使得向同程旅游體系外的酒店提供貸款成為可能，也使得酒店裝修貸款成為

47、旅游金融行業(yè)的新的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。結(jié)合平臺(tái)數(shù)據(jù)、外部數(shù)據(jù)和實(shí)地盡職調(diào)查數(shù)據(jù)，其中，外部數(shù)據(jù)包括加盟酒店所在集團(tuán)提供的報(bào)告、投資人數(shù)據(jù)、3-5公里同類型酒店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。放款上分批次出款；還款上給予項(xiàng)目最長(zhǎng)6個(gè)月的裝修期+3個(gè)月的爬坡期；運(yùn)營(yíng)上項(xiàng)目爬坡期給予經(jīng)營(yíng)流量支持圖 5-1 :“同驛貸”產(chǎn)品特點(diǎn)資料來源：同程旅游、零壹智庫(kù)數(shù)據(jù)應(yīng)用方式產(chǎn)業(yè)服務(wù)方式全新的數(shù)據(jù)應(yīng)用方式適合產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的個(gè)性化的服務(wù)方式“同驛貸”所服務(wù)的主要是中高端連鎖酒店的加盟商，這些酒店大多是新建酒店，由于還未開業(yè)，因此還沒有酒店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)?！巴A貸”主要是通過酒店周圍35公里內(nèi)同類型酒店的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來對(duì)尋求貸款的酒店的未來經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行判斷

48、。因?yàn)榫频杲?jīng)營(yíng)是地段為王，地段在很大程度上決定了一家酒店未來經(jīng)營(yíng)狀況的好壞。因此，雖然尋求貸款的酒店一般不在同程旅游的體系內(nèi)，但是其周圍35公里總有在同程旅游體系范圍內(nèi)的酒店。這樣，同程旅游體系內(nèi)的數(shù)據(jù)形成了一個(gè)“網(wǎng)絡(luò)”，只要酒店落在這個(gè)“網(wǎng)絡(luò)”內(nèi)，其未來經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)就有判斷依據(jù)。同時(shí)，“同驛貸”并不完全依賴同程旅游體系內(nèi)已有的數(shù)據(jù)，而是結(jié)合了外部數(shù)據(jù)和實(shí)地盡職調(diào)查。外部數(shù)據(jù)包括加盟酒店所在的酒店集團(tuán)所提供的相關(guān)報(bào)告、以及酒店投資人相關(guān)信息。實(shí)地盡職調(diào)查則包含了酒店經(jīng)營(yíng)的更多方面，不同于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，同程旅游的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)中有許多資深的酒店行業(yè)從業(yè)者，相比于一般的金融行業(yè)從業(yè)人員，他們對(duì)酒店經(jīng)營(yíng)更加熟

49、悉。這在相當(dāng)大程度上解決了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的痛點(diǎn)?！巴A貸”之外，同程旅游新開發(fā)的領(lǐng)域還有機(jī)票切票和景區(qū)切票。機(jī)票切票，是指旅行社提前向航空公司預(yù)訂機(jī)票。一般來說，旅行社每年的業(yè)務(wù)量都是可以預(yù)期的，因此旅行社一般都提前半年向航空公司預(yù)訂機(jī)票，每年預(yù)訂機(jī)票的時(shí)候，是旅行社最缺錢的時(shí)候。同程旅游正在探索為旅行社的“切票”需求提供融資服務(wù)。傳統(tǒng)銀行想服務(wù)這部分客戶，但是苦于沒有數(shù)據(jù)，難以控制風(fēng)險(xiǎn)。買機(jī)票看起來簡(jiǎn)單，可是實(shí)際操作中卻有很多講究。旅游線路有冷熱，很多時(shí)候還與季節(jié)相關(guān)，一些熱門的線路風(fēng)險(xiǎn)更低，票務(wù)代理公司的信譽(yù)也有很大的差別。同程旅游平臺(tái)上有大量機(jī)票、酒店的預(yù)訂數(shù)據(jù)，同程旅游長(zhǎng)年與票務(wù)代理有業(yè)務(wù)往來，更容易獲取行業(yè)口碑等行外人士難以獲取的數(shù)據(jù)。這都將大大降低風(fēng)險(xiǎn)控制成本。與機(jī)票類似，