第一部分量化對(duì)沖策略專題分析

1、證券投資類私募基金月報(bào)（2014.04） PAGE - PAGE 54 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明- PAGE 55 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明證券投資類私募基金月報(bào)（2014.04） 2014年04月28日證券投資類私募基金月報(bào)量化對(duì)沖覆蓋多策略，低風(fēng)險(xiǎn)策略顯優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)級(jí)：高于行業(yè)均值市場(chǎng)數(shù)據(jù)(人民幣)行業(yè)優(yōu)化平均市盈率36.84市場(chǎng)優(yōu)化平均市盈率29.70國(guó)金能源指數(shù)6340.03滬深300指數(shù)3203.97上證指數(shù)2992.84深證成指11948.76中小板指數(shù)5748.72量化對(duì)沖策略專題分析：截止2014年3月底，據(jù)國(guó)金不完全統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)上有100多只產(chǎn)品實(shí)行量化對(duì)沖。通過股票多

2、頭策略比較量化對(duì)沖與非量化對(duì)沖產(chǎn)品來(lái)看，量化對(duì)沖產(chǎn)品并未表現(xiàn)出顯著的優(yōu)勢(shì)，主要是因?yàn)榻鼉赡杲Y(jié)構(gòu)性行情突出。不過，市場(chǎng)中性策略和相對(duì)價(jià)值策略產(chǎn)品，相對(duì)于股票多頭的非量化對(duì)沖產(chǎn)品，收益高，風(fēng)險(xiǎn)低，表現(xiàn)出一定的投資價(jià)值。在我國(guó)，金锝、尊嘉、申毅、寧聚、淘利、摩旗、禮一、民晟、青騅、天馬、翼虎、盈融達(dá)是典型的量化對(duì)沖基金管理人。具體來(lái)看，金锝、寧聚實(shí)行市場(chǎng)中性策略。淘利、摩旗、禮一實(shí)行相對(duì)價(jià)值策略。尊嘉實(shí)行市場(chǎng)中性策略、（全球）宏觀策略。申毅實(shí)行市場(chǎng)中性策略和相對(duì)價(jià)值策略。民晟、青騅是市場(chǎng)中性策略、固定收益策略并重的管理人。天馬、翼虎、盈融達(dá)在股票多頭策略中加入了量化對(duì)沖。在這些管理人之中，金锝、尊嘉

3、、申毅、民晟、摩旗、禮一接近于純數(shù)量化操作。此外，朱雀、重陽(yáng)、鼎鋒、盈峰也相繼發(fā)行了朱雀指數(shù)中性、重陽(yáng)對(duì)沖1號(hào)、鼎鋒成長(zhǎng)量化1期、盈峰量化等量化對(duì)沖產(chǎn)品，但主動(dòng)管理程度較高。私募基金2014年一季度業(yè)績(jī)回顧： 私募基金雖然在1、2月取得了小額正收益，但是3月負(fù)收益較高，1季度整體收益0.14%。股票多頭策略私募產(chǎn)品平均收益為-0.23%。其他類型策略中，高風(fēng)險(xiǎn)策略平均收益率為0.86%，其中，事件驅(qū)動(dòng)策略、（全球）宏觀策略、多空對(duì)沖策略收益率分別為0.46%、4.71%和-1.67%。低風(fēng)險(xiǎn)策略平均收益率為2.64%，其中，相對(duì)價(jià)值套利策略、市場(chǎng)中性策略、固定收益策略收益率分別為3.42%、3

4、.66%和-0.20%。在股票多頭策略中，對(duì)于管理型私募，業(yè)績(jī)排名前三的私募產(chǎn)品依次為粵財(cái)信托-穗富1號(hào)、山東信托-澤熙3期、華潤(rùn)信托澤熙4期，收益率依次為40.59%、38.84%、32.42%。對(duì)于分級(jí)型私募，業(yè)績(jī)排名前三的私募產(chǎn)品依次為云南信托-思考5號(hào)B1第1期、中海信托-浦江之星6號(hào)、中融-玖歌投資榮華二期，收益率依次為21.72%、16.71%、13.35%。在其他類型策略中，低風(fēng)險(xiǎn)策略收益排名前三的依次為興業(yè)信托-道沖ETF套利穩(wěn)增、外貿(mào)信托-锝金二號(hào)、中融-寧聚傳承（融新343號(hào)），收益率分別為10.43%、10.08%、9.56%，第一名為相對(duì)價(jià)值策略，后兩只為市場(chǎng)中性策略。

5、對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)策略私募，收益排名前三的產(chǎn)品依次為五礦信托-遠(yuǎn)策定增恒盈、華潤(rùn)信托-東方平昇、有限合伙-尊嘉盈沖一號(hào)，收益率分別為49.29%、26.07%、16.69%，分別采用的是定向增發(fā)策略、其他策略、（全球）宏觀策略。私募基金2014年二季度投資策略：建議投資者堅(jiān)定成長(zhǎng)股為主要配置品種，但是在二季度降低成長(zhǎng)風(fēng)格產(chǎn)品的倉(cāng)位，搭配價(jià)值風(fēng)格產(chǎn)品，以緩解短期成長(zhǎng)股調(diào)整對(duì)組合業(yè)績(jī)的沖擊。從定量和定性的分析結(jié)果看，鼎鋒、朱雀等公司旗下的產(chǎn)品表現(xiàn)為成長(zhǎng)風(fēng)格，重陽(yáng)、涌峰等公司旗下的產(chǎn)品表現(xiàn)為價(jià)值風(fēng)格。市場(chǎng)數(shù)據(jù)(人民幣)市價(jià)(元)10.81已上市流通A股(百萬(wàn)股)8,499.03流通港股(百萬(wàn)股)224,68

6、9.10總市值(百萬(wàn)元)1,319,611.12年內(nèi)股價(jià)最高最低(元)28.49/8.82滬深300指數(shù)4441.18上證指數(shù)4165.882005年股息率0.00%第一部分：量化對(duì)沖策略專題分析近三年，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所提升，滬深300指數(shù)月度收益率的標(biāo)準(zhǔn)差由15.76%升至22.15%，極差由14.62%升至22.07%。面對(duì)股市的波動(dòng)加劇，量化對(duì)沖策略產(chǎn)品受到越來(lái)越多管理人和投資者的青睞。本期，我們將對(duì)這一策略進(jìn)行介紹分析。量化對(duì)沖策略包括量化和對(duì)沖兩個(gè)概念。量化（quantitative），是與定性（fundamental）相對(duì)應(yīng)的投資方法，以客觀和理性為特點(diǎn)。量化借助于統(tǒng)計(jì)、計(jì)量等方法，在

7、嚴(yán)格的數(shù)學(xué)模型約束下，精準(zhǔn)跟蹤策略，使運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)最小化，并力爭(zhēng)取得較高收益。對(duì)沖（hedge），是指通過股指期貨、融券等做空工具，對(duì)沖掉投資組合的全部或部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)IFR對(duì)沖基金分類體系，除事件驅(qū)動(dòng)策略應(yīng)用定性分析外，股票對(duì)沖策略、全球宏觀策略、相對(duì)價(jià)值策略都有部分子策略應(yīng)用量化分析。股票對(duì)沖策略包括市場(chǎng)中性策略、量化策略、側(cè)重做空策略、行業(yè)策略、成長(zhǎng)股定性策略、價(jià)值股定性策略和復(fù)合策略，其中，市場(chǎng)中性策略、量化策略、側(cè)重做空策略使用量化對(duì)沖工具。市場(chǎng)中性策略，通過同時(shí)構(gòu)建股票多頭、空頭頭寸，實(shí)現(xiàn)在任何市場(chǎng)環(huán)境下都能獲得穩(wěn)定的阿爾法收益的目標(biāo)，即收益與市場(chǎng)指數(shù)不相關(guān)。市場(chǎng)中性策略可以在貝

8、塔、國(guó)家、幣種、行業(yè)、風(fēng)格等方面構(gòu)建中性，獲取的收益往往會(huì)超過無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。量化策略，使用復(fù)雜的量化工具分析價(jià)格等數(shù)據(jù)，以此確定證券間的關(guān)系，并選擇相應(yīng)的品種買賣。該策略包括因素分析法、統(tǒng)計(jì)套利/交易分析法。側(cè)重做空策略，持有的空頭頭寸往往大于多頭頭寸，通過凈空頭頭寸盈利?；鸾?jīng)理比一般參與者更專注于挖掘價(jià)值高估的公司，并在市場(chǎng)周期各個(gè)階段都保持一個(gè)空頭敞口，希望在股市下跌時(shí)候的盈利超過傳統(tǒng)股票基金。行業(yè)策略指基金主要投向某一個(gè)基金經(jīng)理具備投研專長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域，如能源/原材料行業(yè)、技術(shù)/醫(yī)療行業(yè)。成長(zhǎng)股定性策略，主要分析盈利和資本增值具備高成長(zhǎng)性的公司。價(jià)值股定性策略，主要分析價(jià)格較低或是被低估的

9、公司。這類策略通?；谀軌虍a(chǎn)生較高現(xiàn)金流，但是由于有限的成長(zhǎng)前景或是不被投資者偏好而折價(jià)交易的品種。復(fù)合策略，可能保持股票多頭，也可能保持股票空頭，使用多種策略，但是任何一種子策略的使用率在50%以內(nèi)。圖表1：IFR 對(duì)沖基金分類體系來(lái)源：HFR、國(guó)金證券研究所 從2010-2013年的海外數(shù)據(jù)看，股票對(duì)沖策略的子策略中，量化策略、市場(chǎng)中性策略收益率的波動(dòng)低于成長(zhǎng)股定性策略、價(jià)值股定性策略，但側(cè)重做空策略的波動(dòng)率最高。量化對(duì)沖策略的收益率在熊市中顯示出一定的優(yōu)勢(shì)。圖表2：海外對(duì)沖基金策略指數(shù)收益率比較2010201120122013全球?qū)_基金5.19%-8.87%3.51%6.72% 股票對(duì)

10、沖策略8.92%-19.08%4.81%11.14% 市場(chǎng)中性策略 2.64%-2.92%-4.66%1.72% 量化策略 1.12%-0.93%5.04%10.92% 側(cè)重做空策略-24.05%11.35%-20.62%-10.23% 成長(zhǎng)股定性策略 4.98%-14.82%6.30%4.18% 價(jià)值股定性策略 9.15%-22.99%5.80%16.05% 復(fù)合策略 10.39%-7.76%5.41%16.48% 全球宏觀策略-1.73%-4.88%-1.00%-1.79% 相對(duì)價(jià)值策略7.65%-4.00%3.62%2.96% 事件驅(qū)動(dòng)策略1.98%-4.90%5.96%13.87%來(lái)源

11、：HFR、國(guó)金證券研究所 我國(guó)股票對(duì)沖策略相較于上期分析的事件驅(qū)動(dòng)策略發(fā)展更為成熟，海外的6種子策略中，除側(cè)重做空策略缺失外，其它5種子策略都在我國(guó)有所實(shí)踐。具體來(lái)看，我國(guó)量化對(duì)沖策略涵蓋指數(shù)型量化、非指數(shù)型量化、多空對(duì)沖、市場(chǎng)中性的多空對(duì)沖、股指期貨套利、事件驅(qū)動(dòng)套利、程序化高頻交易、市場(chǎng)擇時(shí)、行業(yè)輪動(dòng)、風(fēng)格輪動(dòng)等多種方法。國(guó)金私募基金分類中，股票多頭策略、（全球）宏觀策略都有部分產(chǎn)品應(yīng)用了量化對(duì)沖策略，多空對(duì)沖策略、市場(chǎng)中性策略、相對(duì)價(jià)值策略的產(chǎn)品均應(yīng)用了量化對(duì)沖策略。截止2014年3月底，據(jù)國(guó)金不完全統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)上有100多只產(chǎn)品實(shí)行量化對(duì)沖策略。（全球）宏觀策略產(chǎn)品數(shù)量較少，多空對(duì)沖策略

12、、市場(chǎng)中性策略、相對(duì)價(jià)值策略產(chǎn)品絕大多數(shù)為量化對(duì)沖，不具有可比性，因此我們以股票多頭策略產(chǎn)品作為比較對(duì)象。在股票多頭策略中，量化對(duì)沖產(chǎn)品并未表現(xiàn)出顯著的優(yōu)勢(shì)，主要是因?yàn)榻鼉赡杲Y(jié)構(gòu)性行情突出。不過，市場(chǎng)中性策略和相對(duì)價(jià)值策略產(chǎn)品，相對(duì)于股票多頭的非量化對(duì)沖產(chǎn)品，收益高，風(fēng)險(xiǎn)低，表現(xiàn)出一定的投資價(jià)值。圖表3：國(guó)內(nèi)量化對(duì)沖策略收益率比較近一年近兩年實(shí)際資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率相對(duì)HS300收益率夏普比率標(biāo)準(zhǔn)差下行風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率相對(duì)HS300收益率夏普比率標(biāo)準(zhǔn)差下行風(fēng)險(xiǎn)股票多頭策略量化對(duì)沖（24只）1.80%15.72%-0.00219.12%22.56%4.62%17.14%0.0025.49%40.

13、16%非量化對(duì)沖（985）6.62%21.16%0.1619.73%22.73%14.75%28.28%0.3425.61%39.52%（全球）宏觀策略量化對(duì)沖（3）28.63%45.53%0.7931.08%12.91%23.44%39.24%0.6552.04%62.97%非量化對(duì)沖（1）24.39%38.51%1.20 21.80%17.94%122.16%134.74%1.67 64.49%62.51%多空對(duì)沖策略全部（13只）9.34%23.20%0.3926.22%27.98%近一年近兩年實(shí)際資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率收益月正率夏普比率標(biāo)準(zhǔn)差最大回撤下行風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率收益月正率夏普比率

14、標(biāo)準(zhǔn)差最大回撤下行風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)中性策略（50只）10.17%74.12%1.185.97%2.23%3.10%13.62%63.89%0.879.16%5.57%9.09%相對(duì)價(jià)值策略（13只）13.59%83.33%2.026.81%1.84%3.41%20.96%80.56%2.7511.11%4.05%13.20%說(shuō)明：數(shù)據(jù)截止日期:2014.03來(lái)源：國(guó)金證券研究所 在我國(guó)，金锝、尊嘉、申毅、寧聚、淘利、摩旗、禮一、民晟、青騅、天馬、翼虎、盈融達(dá)是典型的量化對(duì)沖基金管理人。具體來(lái)看，金锝、寧聚主要實(shí)行市場(chǎng)中性策略。淘利、摩旗、禮一主要實(shí)行相對(duì)價(jià)值策略。淘利的套利策略包括ETF和股指期貨期現(xiàn)

15、套利策略、股指期貨跨期套利策略、Alpha策略。摩旗的套利策略以ETF波動(dòng)率套利、股指期貨套利為主。禮一的套利模式包括ETF/LOF折溢價(jià)套利、期貨現(xiàn)貨基差套利、事件套利。尊嘉以市場(chǎng)中性策略為主，（全球）宏觀策略為輔，均采用量化對(duì)沖方式。申毅主要實(shí)行市場(chǎng)中性策略和相對(duì)價(jià)值策略，套利策略主要為股指期貨套利。民晟、青騅是市場(chǎng)中性策略、固定收益策略并重的管理人，市場(chǎng)中性策略采用量化對(duì)沖方式。天馬、翼虎、盈融達(dá)在股票多頭策略中加入了量化對(duì)沖。在這些管理人之中，金锝、尊嘉、申毅、民晟、摩旗、禮一接近于純數(shù)量化操作，幾乎沒有加入主觀定性分析。此外，朱雀、重陽(yáng)、鼎鋒、盈峰也相繼發(fā)行了朱雀指數(shù)中性、重陽(yáng)對(duì)沖1

16、號(hào)、鼎鋒成長(zhǎng)量化1期、盈峰量化等量化對(duì)沖產(chǎn)品，但主動(dòng)管理程度較高。第二部分：私募基金2014年一季度業(yè)績(jī)回顧低風(fēng)險(xiǎn)策略季度收益領(lǐng)先1季度，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板收益率分別為-7.88%、-7.73%和1.79%，創(chuàng)業(yè)板雖然取得了絕對(duì)收益，但是2、3月份表現(xiàn)均較差。行業(yè)上看，29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中僅7個(gè)行業(yè)指數(shù)上漲，依次為計(jì)算機(jī)（7.29%）、餐飲旅游（6.76%）、輕工制造（4.44%）、電力設(shè)備（3.67%）、通信（2.75%）、房地產(chǎn)（1.30%）、紡織服裝（1.04%）；煤炭、非銀行金融、農(nóng)林牧漁的跌幅較大，超過10%。私募基金雖然在1、2月取得了小額正收益，但是3月負(fù)收益較高，1季度整體收

17、益0.14%。圖表4：今年以來(lái)，私募與主要指數(shù)漲跌幅對(duì)比圖表5： 2014年一季度各行業(yè)指數(shù)漲跌幅對(duì)比來(lái)源：國(guó)金證券研究所 股票多頭策略私募產(chǎn)品1季度平均收益為-0.23%。管理型、分級(jí)型私募平均業(yè)績(jī)分別為-0.17%和-1.24%。1季度有905只產(chǎn)品納入管理型私募統(tǒng)計(jì)，416只（占比46%）實(shí)現(xiàn)了正收益，其中，10只產(chǎn)品收益率超過20%，51只產(chǎn)品的收益率介于10-20%。收益率最高為40.59%，收益率最低為-31.60%，首尾相差72個(gè)百分點(diǎn)。1季度有54只產(chǎn)品納入分級(jí)型私募統(tǒng)計(jì)，20只（占比37%）創(chuàng)造了正收益，1只產(chǎn)品收益率超過20%，2只產(chǎn)品收益率介入10-20%。收益率最高為2

18、1.72%，最低為-20.74%，首尾相差42個(gè)百分點(diǎn)。圖表6：2014年1季度傳統(tǒng)策略私募（管理型）業(yè)績(jī)分布圖表7：2014年1季度傳統(tǒng)策略私募（分級(jí)型）業(yè)績(jī)分布來(lái)源：國(guó)金證券研究所 其他類型策略中，高風(fēng)險(xiǎn)策略平均收益率為0.86%，其中，事件驅(qū)動(dòng)策略、（全球）宏觀策略、多空對(duì)沖策略平均收益率分別為0.46%、4.71%和-1.67%。低風(fēng)險(xiǎn)策略平均收益率為2.64%，其中，相對(duì)價(jià)值策略-相對(duì)價(jià)值套利策略、股票對(duì)沖策略-市場(chǎng)中性策略、固定收益策略平均收益率分別為3.42%、3.66%和-0.20%。圖表8：各類型私募基金各階段業(yè)績(jī)概覽近一月近一季近半年近一年近兩年近三年收益率夏普比率標(biāo)準(zhǔn)差下

19、行風(fēng)險(xiǎn)收益率夏普比率標(biāo)準(zhǔn)差下行風(fēng)險(xiǎn)收益率夏普比率標(biāo)準(zhǔn)差下行風(fēng)險(xiǎn)傳統(tǒng)策略管理型-2.80%-0.17%-1.50%6.75%0.1719.59%22.48%14.71%0.3425.44%39.14%-2.70%-0.3531.26%70.86%分級(jí)型-3.66%-1.24%-2.58%1.78%-0.0122.39%27.98%8.51%0.2032.81%56.19%2.48%-0.0340.47%92.97%事件驅(qū)動(dòng)策略（含定向增發(fā)、大宗交易）-3.49%0.46%8.09%0.40%0.0822.35%52.89%32.72%0.3134.68%69.58%(全球)宏觀策略-0.41%4

20、.71%7.91%27.22%0.9327.99%14.59%56.35%0.9956.19%62.81%66.13%0.9397.78%141.56%多空對(duì)沖策略-1.38%-1.67%0.62%9.34%38.56%26.22%27.98%股票對(duì)沖策略-市場(chǎng)中性策略-0.32%3.66%5.13%10.32%1.225.98%3.05%13.62%0.879.16%9.09%22.75%1.1612.10%13.95%相對(duì)價(jià)值策略-相對(duì)價(jià)值套利策略0.68%3.42%5.22%13.59%2.026.81%3.41%20.96%2.7511.11%13.20%固定收益策略0.30%1.57

21、%-0.20%-0.06%1.584.51%6.19%-1.18%-0.848.36%14.55%注：除傳統(tǒng)策略外，其他策略具有完整年度以上業(yè)績(jī)的樣本數(shù)量相對(duì)較少，平均結(jié)果僅供參考，且沒有區(qū)分管理型和分級(jí)型等特征。來(lái)源：國(guó)金證券研究所 在股票多頭策略中，對(duì)于管理型私募，業(yè)績(jī)排名前三的私募產(chǎn)品依次為粵財(cái)信托-穗富1號(hào)、山東信托-澤熙3期、華潤(rùn)信托澤熙4期，收益率依次為40.59%、38.84%、32.42%。澤熙有2只產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名前十，下文予以重點(diǎn)介紹。對(duì)于分級(jí)型私募，業(yè)績(jī)排名前三的私募產(chǎn)品依次為云南信托-思考5號(hào)B1第1期、中海信托-浦江之星6號(hào)、中融-玖歌投資榮華二期，收益率依次為21.72

22、%、16.71%、13.35%。澤熙有5只產(chǎn)品納入國(guó)金股票多頭策略統(tǒng)計(jì)，除澤熙3期和4期入圍季度排名前十外，其余3只產(chǎn)品，即澤熙1號(hào)、澤熙2期、澤熙5期季度收益率分別為14.59%、14.89%和16.89%，均取得了不俗業(yè)績(jī)。圖表9：2014年1季度傳統(tǒng)策略私募基金收益前10管理型私募基金分級(jí)型私募基金名稱管理人截止日期凈值收益率名稱管理人截止日期凈值收益率粵財(cái)信托-穗富1號(hào)廣州穗富投資管理有限公司2014-3-281.1358 40.59%云南信托-思考5號(hào)B1第1期瑞安思考投資管理有限公司2014-3-281.2172 21.72%山東信托-澤熙3期上海澤熙投資管理有限公司2014-3-

23、281.7397 38.84%中海信托浦江之星6號(hào)上海彤源投資發(fā)展有限公司2014-3-281.2369 16.71%華潤(rùn)信托澤熙4期上海澤熙投資管理有限公司2014-3-31131.72 32.42%中融-玖歌投資榮華二期上海玖歌投資管理有限公司2014-3-211.1636 13.35%山東信托-證研1期上海證研投資管理有限公司2014-3-31.0187 29.87%中融-永邦1號(hào)上海永邦投資有限公司2014-3-211.1981 9.03%華潤(rùn)信托智誠(chéng)2期深圳市智誠(chéng)海威投資有限公司2014-3-5169.98 29.51%聯(lián)華信托財(cái)富22期深圳市融泰祥投資有限公司2014-3-281.

24、1228 7.21%長(zhǎng)安信托-安盈1號(hào)（長(zhǎng)安投資146號(hào)）深圳市安盈資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）2014-3-280.9522 25.37%廈門信托-恒信盈創(chuàng)二期廣東恒信盈創(chuàng)投資有限公司2014-3-281.0200 5.98%中融-國(guó)鳴1期第7期（融新252號(hào)）上海國(guó)鳴投資管理有限公司2014-3-281.0214 23.15%華寶-“時(shí)節(jié)-好雨”1號(hào)（信用增強(qiáng)）之混沌穩(wěn)健上海混沌道然資產(chǎn)管理有限公司2014-3-281.2870 5.78%有限合伙-海杉投資強(qiáng)久一號(hào)深圳市海杉投資合伙企業(yè)(有限合伙)2014-3-311.2603 23.12%粵財(cái)信托-航長(zhǎng)紅棉1號(hào)廣州市航長(zhǎng)投資管理有限公司

25、2014-3-311.0440 3.94%山西信托恒復(fù)趨勢(shì)1號(hào)上海恒復(fù)投資管理有限公司2014-3-311.6106 22.23%山東信托-以太9號(hào)青島以太投資管理有限公司2014-3-280.9878 3.84%云國(guó)投-森瑞獨(dú)立景氣深圳市森瑞投資有限公司2014-3-281.2697 20.65%興業(yè)信托-申毅量化1號(hào)上海申毅投資咨詢有限公司2014-3-280.7404 3.52%來(lái)源：國(guó)金證券研究所 在其他類型策略中，低風(fēng)險(xiǎn)策略私收益排名前三的依次為興業(yè)信托-道沖ETF套利穩(wěn)增、外貿(mào)信托-锝金二號(hào)、中融-寧聚傳承（融新343號(hào)），收益率分別為10.43%、10.08%、9.56%，第一名

26、為相對(duì)價(jià)值策略，后兩只為市場(chǎng)中性策略。金锝旗下的2只產(chǎn)品1季度收益率排名同類前十，而且1、2月收益率同樣排名同類前十，我們下文予以重點(diǎn)介紹。對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)策略私募，收益排名前三的產(chǎn)品依次為五礦信托-遠(yuǎn)策定增恒盈、華潤(rùn)信托-東方平昇、有限合伙-尊嘉盈沖一號(hào)，收益率分別為49.29%、26.07%、16.69%，分別采用的是定向增發(fā)策略、其他策略、（全球）宏觀策略。不過，值得一提的是，遠(yuǎn)策定增恒盈3月虧損26.36%，收益率的波動(dòng)較大。金锝是一家定位于完全市場(chǎng)中性策略的創(chuàng)新型資產(chǎn)管理公司，在獲取目標(biāo)收益率的基礎(chǔ)上，最大化程度降低風(fēng)險(xiǎn)。公司致力于數(shù)量化投資策略的研究，致力于用統(tǒng)計(jì)學(xué)原理來(lái)研究金融市場(chǎng)。核

27、心人物任思泓曾在摩根斯坦利的PDT擔(dān)任基金經(jīng)理，在中金負(fù)責(zé)建立數(shù)量化交易模型，推出了股指期貨套利系統(tǒng)，擁有豐富的量化對(duì)沖經(jīng)驗(yàn)。公司2012年5月成立的第一只產(chǎn)品锝金1號(hào)，累計(jì)收益率高達(dá)43.05%，收益月正率為91.67%。圖表10：2014年1季度其他策略私募基金-管理型收益前10低風(fēng)險(xiǎn)私募基金偏高風(fēng)險(xiǎn)私募基金名稱管理人截止日期凈值收益率名稱管理人截止日期凈值收益率興業(yè)信托-道沖ETF套利穩(wěn)增福建道沖投資管理有限公司2014-3-281.1095 10.43%五礦信托-遠(yuǎn)策定增恒盈天津遠(yuǎn)策投資管理有限公司2014-3-282.3654 49.29%外貿(mào)信托-锝金二號(hào)上海金锝資產(chǎn)管理有限公司2

28、014-3-311.1226 10.08%華潤(rùn)信托-東方平昇北京嘉承金信投資有限公司2014-3-281.0270 26.07%中融-寧聚傳承（融新343號(hào)）浙江寧聚投資管理有限公司2014-3-281.0419 9.56%有限合伙-尊嘉盈沖一號(hào)北京尊嘉資產(chǎn)管理有限公司2014-3-281.3110 16.69%華寶信托-龍旗女媧量化對(duì)沖杭州龍旗科技有限公司2014-3-211.1057 8.99%華融信托-添富2號(hào)武漢嘉倫投資管理有限公司2014-3-281.9474 14.07%中信信托-盈融達(dá)量化對(duì)沖1期盈融達(dá)投資（北京）有限公司2014-3-311.0900 8.94%華鑫信托-東源1

29、0期東源(天津)股權(quán)投資基金管理有限公司2014-3-310.9008 11.45%長(zhǎng)安信托-穩(wěn)健19號(hào)債券投資上海元康投資管理有限公司2014-3-280.9031 8.31%華鑫信托-東源12期東源(天津)股權(quán)投資基金管理有限公司2014-3-310.9008 11.45%中信信托-盈融達(dá)量化對(duì)沖3期北京盈融達(dá)投資有限公司2014-3-311.0779 8.10%華鑫信托-東源9期東源(天津)股權(quán)投資基金管理有限公司2014-3-310.9011 11.44%有限合伙-锝金一號(hào)上海金锝資產(chǎn)管理有限公司2014-3-281.4305 8.08%外貿(mào)信托-博弘定向增發(fā)指數(shù)型基金5期上海數(shù)君投資

30、有限公司2014-3-311.2234 9.66%外貿(mào)信托-淘利多策略量化套利上海淘利資產(chǎn)管理有限公司2014-3-311.1248 8.04%外貿(mào)信托-博弘定向增發(fā)指數(shù)型基金29期上海數(shù)君投資有限公司2014-3-311.1817 9.66%有限合伙-盈峰量化盈峰資本管理有限公司2014-3-281.0753 7.52%外貿(mào)信托-外貿(mào)思考3號(hào)A瑞安思考投資管理有限公司2014-3-311.0789 8.43%來(lái)源：國(guó)金證券研究所 第三部分：私募基金2014年二季度投資策略近三年，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提升，滬深300指數(shù)月度收益率的標(biāo)準(zhǔn)差由15.76%升至22.15%，極差由14.62%升至22.07%。

31、面對(duì)股市的波動(dòng)加劇，投資者在大類資產(chǎn)配置中可以適當(dāng)搭配些市場(chǎng)中性策略、相對(duì)價(jià)值策略等低風(fēng)險(xiǎn)策略的產(chǎn)品，或者股票多頭策略中低波動(dòng)的品種，以平滑組合凈值的波動(dòng)。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的估值已經(jīng)達(dá)到了70倍，但是379家創(chuàng)業(yè)板上市公司中只有30家2013年扣除非經(jīng)常損益后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)增速在70%以上，超高速的增長(zhǎng)難以持續(xù)，估值向下的空間大于向上的空間。不過，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、景氣度向好的行業(yè)中，具備良好商業(yè)模式的公司仍然具備長(zhǎng)期投資的價(jià)值。對(duì)于大盤藍(lán)籌股，雖然近期有政策利好，但是經(jīng)濟(jì)回暖的勢(shì)頭尚且不可確認(rèn)，周期股只是階段性投資機(jī)會(huì)。因此，建議投資者堅(jiān)定成長(zhǎng)股為主要配置品種，

32、但是在二季度降低成長(zhǎng)風(fēng)格產(chǎn)品的倉(cāng)位，搭配價(jià)值風(fēng)格產(chǎn)品，以緩解短期成長(zhǎng)股調(diào)整對(duì)組合業(yè)績(jī)的沖擊。從定量和定性的分析結(jié)果看，鼎鋒、朱雀等公司旗下的產(chǎn)品表現(xiàn)為成長(zhǎng)風(fēng)格，重陽(yáng)、涌峰等公司旗下的產(chǎn)品表現(xiàn)為價(jià)值風(fēng)格。詳細(xì)內(nèi)容可參見2014年二季度陽(yáng)光私募基金投資策略報(bào)告平衡風(fēng)格配置，攻守兼?zhèn)洹８戒洠核侥蓟痫L(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)（截止2014年3月份）附表1：股票對(duì)沖策略-多頭策略私募基金（管理型，含非結(jié)構(gòu)化、有限合伙等）風(fēng)險(xiǎn)收益詳情名稱實(shí)際管理人選取凈值披露截止日最新單位凈值（元）近一月資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率近三月資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率近半年資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率近一年近兩年近三年實(shí)際資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率相對(duì)HS300收益率夏普比率標(biāo)準(zhǔn)差下行風(fēng)

33、險(xiǎn)實(shí)際資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率相對(duì)HS300收益率夏普比率標(biāo)準(zhǔn)差下行風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率相對(duì)HS300收益率夏普比率標(biāo)準(zhǔn)差下行風(fēng)險(xiǎn)粵財(cái)信托-穗富1號(hào)廣州穗富投資管理有限公司2014-3-281.1358 21.85%40.59%22.46%山東信托-澤熙3期上海澤熙投資管理有限公司2014-3-281.7397 13.13%38.84%70.64%148.21%161.96%3.14 30.33%4.14%178.09%190.43%2.51 42.58%29.09%172.90%207.58%1.89 56.75%69.36%華潤(rùn)信托澤熙4期上海澤熙投資管理有限公司2014-3-31131.72 4

34、.69%32.42%56.65%80.84%94.82%3.83 15.35%1.35%85.74%98.31%1.82 34.12%32.21%92.17%125.58%1.47 44.93%65.65%山東信托-證研1期上海證研投資管理有限公司2014-3-31.0187 17.74%29.87%29.67%48.26%62.22%1.29 32.36%21.33%63.78%81.52%1.14 48.29%68.28%-2.54%29.47%0.10 59.95%139.37%華潤(rùn)信托智誠(chéng)2期深圳市智誠(chéng)海威投資有限公司2014-3-5169.98 11.29%29.51%長(zhǎng)安信托-安盈

35、1號(hào)（長(zhǎng)安投資146號(hào)）深圳市安盈資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）2014-3-280.9522 4.00%25.37%13.79%21.38%35.13%0.55 48.94%47.14%-2.98%9.36%0.09 55.13%92.21%中融-國(guó)鳴1期第7期（融新252號(hào)）上海國(guó)鳴投資管理有限公司2014-3-281.0214 3.81%23.15%9.23%12.12%25.87%0.42 30.08%35.44%有限合伙-海杉投資強(qiáng)久一號(hào)深圳市海杉投資合伙企業(yè)(有限合伙)2014-3-311.2603 -7.91%23.12%23.86%20.54%34.52%0.72 34.32%2

36、2.86%山西信托恒復(fù)趨勢(shì)1號(hào)上海恒復(fù)投資管理有限公司2014-3-311.6106 -2.44%22.23%29.97%云國(guó)投-森瑞獨(dú)立景氣深圳市森瑞投資有限公司2014-3-281.2697 1.02%20.65%25.75%江信國(guó)際-金獅181號(hào)上海凱石投資管理有限公司2014-3-281.0141 -0.03%19.17%18.90%45.06%58.81%1.24 31.70%25.97%41.38%57.08%0.95 36.78%50.86%中融-景富趨勢(shì)成長(zhǎng)1期上海景富投資管理有限公司2014-3-281.2490 -1.75%19.04%22.50%57.40%71.16%2

37、.32 19.34%5.47%64.34%76.68%2.05 22.60%14.23%23.46%58.14%0.54 28.59%46.59%平安財(cái)富*豐煜如意理財(cái)一期上海豐煜投資有限公司2014-3-31121.09 2.10%18.59%23.86%43.86%57.84%1.33 28.21%16.65%40.17%52.74%1.00 32.84%38.44%33.15%66.57%0.71 35.19%54.81%外貿(mào)信托-穩(wěn)健增長(zhǎng)北京尊嘉資產(chǎn)管理有限公司2014-3-310.8927 4.29%18.32%中融-久富1期北京久富投資管理有限公司2014-3-311.5792 -

38、1.40%17.32%23.79%41.61%55.59%1.67 20.41%13.65%55.72%68.29%1.87 21.85%16.87%山東信托-澤熙2期上海澤熙投資管理有限公司2014-3-281.2838 -0.67%16.89%36.20%54.64%68.39%2.41 17.76%2.51%54.10%66.44%1.52 26.88%23.28%65.05%98.29%1.39 33.36%43.52%粵財(cái)信托-創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)廣州市創(chuàng)勢(shì)翔投資有限公司2014-3-202.1384 -6.84%16.67%27.01%85.42%105.46%2.39 26.50%13.1

39、9%平安財(cái)富*豐煜如意理財(cái)二期上海豐煜投資有限公司2014-3-31116.59 1.72%16.57%21.22%40.45%54.43%1.27 27.56%16.31%36.55%49.12%0.94 32.14%38.10%29.56%62.97%0.64 34.49%54.51%興業(yè)信托-清水源1號(hào)深圳清水源投資管理有限公司2014-3-281.9023 6.02%16.39%23.44%53.40%67.15%1.58 27.82%18.60%72.50%84.84%1.50 36.74%42.35%中融-澤泉-漲停板1號(hào)廣東澤泉投資管理有限公司2014-3-311.2721 -1

40、2.24%16.26%13.71%26.53%40.51%0.66 44.91%42.64%深國(guó)投尚誠(chéng)深圳市尚誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司2014-3-20166.72 -3.86%16.18%13.68%35.39%55.44%1.41 21.11%19.04%40.50%59.75%1.05 31.04%46.93%-1.94%33.16%-0.03 46.22%115.46%華潤(rùn)信托-泓湖專享上海泓湖投資管理有限公司2014-3-311.1588 4.37%15.74%華潤(rùn)信托智誠(chéng)5期深圳市智誠(chéng)海威投資有限公司2014-3-31116.41 -5.22%15.69%23.12%37.41%51.3

41、8%1.08 30.90%25.65%43.63%56.20%1.00 36.50%46.95%16.18%49.59%0.33 41.97%86.70%華鑫信托-精熙優(yōu)勝回報(bào)1期上海精熙投資發(fā)展中心2014-3-311.2366 -2.38%15.58%15.78%46.20%60.18%1.86 19.99%4.43%23.99%36.57%0.73 24.94%27.79%有限合伙-天馬一期沈陽(yáng)天馬時(shí)代投資管理有限公司2014-3-201.6610 1.72%15.49%華潤(rùn)信托智誠(chéng)4期深圳市智誠(chéng)海威投資有限公司2014-3-31117.04 -6.05%15.40%22.17%35.5

42、9%49.57%1.04 30.88%26.50%41.25%53.82%0.96 36.50%48.20%14.23%47.64%0.29 41.65%87.30%中融-富恩德一期富恩德（北京）資產(chǎn)管理有限公司2014-3-281.7707 -3.01%15.20%12.21%32.50%46.25%1.36 19.96%13.47%56.95%72.66%1.38 31.96%40.83%58.95%93.63%1.19 36.38%62.18%深國(guó)投智誠(chéng)3期深圳市智誠(chéng)海威投資有限公司2014-3-31145.37 -6.47%15.16%22.36%35.38%49.36%1.03 31

43、.30%27.12%41.73%54.30%0.97 36.41%47.66%15.04%48.45%0.31 42.20%88.48%華潤(rùn)信托澤熙5期（福麟4號(hào))上海澤熙投資管理有限公司2014-3-31124.26 3.20%14.89%35.63%56.10%70.07%3.01 14.36%4.03%72.36%84.93%2.16 23.90%22.05%88.15%121.57%1.93 30.34%41.13%深國(guó)投民森B號(hào)深圳民森投資有限公司2014-3-25172.05 0.36%14.67%14.08%32.24%49.03%1.29 21.15%12.97%47.83%6

44、2.66%1.37 26.71%30.91%56.61%90.61%1.25 32.50%51.16%華潤(rùn)信托-澤熙1號(hào)上海澤熙投資管理有限公司2014-3-71.2621 4.57%14.59%46.81%61.32%78.64%3.69 15.26%1.60%66.78%85.35%2.29 25.45%22.62%83.46%118.43%2.27 29.39%33.20%深國(guó)投鑫鵬1期陜西鑫鵬投資管理顧問有限公司2014-3-2021.71 -1.85%14.56%4.12%-20.39%-0.34%-0.82 27.21%41.32%-20.59%-1.34%-0.56 38.99%

45、76.05%-38.29%-3.19%-1.18 41.59%112.20%中融-謙石1號(hào)上海謙石投資管理有限公司2014-3-141.3915 -0.98%14.07%8.03%19.74%36.16%0.68 27.18%25.27%31.13%50.21%0.81 32.39%45.94%30.13%65.07%0.61 40.21%80.47%山東信托-融泰1號(hào)華融泰資產(chǎn)管理有限公司2014-3-260.7440 1.78%13.76%16.69%3.28%18.97%0.10 20.81%22.33%-4.54%10.50%-0.24 28.73%44.75%中融-西域新興成長(zhǎng)（增強(qiáng)

46、41號(hào)）廣東西域投資管理有限公司2014-3-280.9060 0.27%13.63%13.41%13.14%26.89%0.46 27.95%30.67%15.65%27.99%0.42 30.37%47.35%廈信國(guó)富精選二號(hào)上海國(guó)富投資管理有限公司2014-3-281.1566 2.18%13.31%17.80%9.64%23.39%0.43 30.42%24.56%27.60%39.94%0.89 32.84%28.89%6.43%41.11%0.15 39.10%66.50%中融-久富2期北京久富投資管理有限公司2014-3-281.2062 -1.28%13.27%外貿(mào)信托-世通嫦

47、娥奔月南京世通資產(chǎn)管理有限公司2014-3-310.5853 -5.35%13.23%3.72%18.03%32.01%0.54 35.53%37.57%4.41%16.98%0.12 36.68%53.67%-42.57%-9.16%-1.18 46.14%116.46%深國(guó)投民森A號(hào)深圳民森投資有限公司2014-3-25175.31 1.05%13.19%12.34%28.26%45.05%1.18 20.35%13.47%43.13%57.96%1.34 24.45%27.40%53.07%87.07%1.24 30.44%47.28%中信信托鼎力價(jià)值成長(zhǎng)1期廣東鼎力投資管理有限公司20

48、14-3-28116.61 -10.47%12.85%-0.36%18.88%32.63%0.53 43.32%48.96%27.48%39.82%0.59 53.04%83.30%中融-融興進(jìn)取2號(hào)北京金匯海投資有限公司2014-3-280.5566 1.55%12.60%21.03%32.62%46.37%1.09 26.35%21.17%-1.78%10.56%-0.05 35.39%65.48%-42.75%-8.07%-1.23 44.63%131.77%中融-西域創(chuàng)新廣東西域投資管理有限公司2014-3-280.8139 1.28%12.57%12.93%16.45%30.21%0

49、.56 28.40%30.34%6.63%18.97%0.16 31.01%48.70%-18.93%15.75%-0.73 34.00%81.94%聯(lián)華信托名禹穩(wěn)健增長(zhǎng)上海名禹資產(chǎn)管理有限公司2014-3-281.0215 -1.47%12.48%6.02%17.87%31.63%0.78 19.66%20.04%37.78%50.12%1.08 27.59%38.26%9.22%43.90%0.13 32.50%71.52%山東信托-天乙1期北京天乙合資本管理有限公司2014-3-201.0835 -2.26%12.41%深國(guó)投龍騰深圳龍騰資產(chǎn)管理有限公司2014-3-5137.30 1.

50、65%12.29%中信信托睿策1期北京睿策投資管理有限公司2014-3-28141.39 -1.08%11.75%13.25%26.05%39.80%1.16 18.87%13.77%56.13%68.47%1.70 24.49%26.90%37.22%71.90%0.79 36.00%67.47%中信信托-至尊26號(hào)（匯利）上海匯利資產(chǎn)管理有限公司2014-3-281.2121 3.21%11.73%16.92%13.72%27.47%0.51 25.20%27.54%24.29%36.63%0.71 26.94%37.01%外貿(mào)信托-匯利優(yōu)選四期上海匯利資產(chǎn)管理有限公司2014-3-311

51、.4987 -1.16%11.62%7.06%27.90%41.88%1.05 23.02%18.54%56.72%69.29%1.52 28.24%32.52%23.61%57.03%0.51 34.25%67.38%中信信托-睿策2期北京睿策投資管理有限公司2014-3-281.3910 -0.78%11.61%13.34%26.65%40.40%1.19 18.94%13.61%五礦信托-永瑞1號(hào)北京永瑞財(cái)富投資管理有限公司2014-3-281.0995 1.31%11.58%11.73%新華信托六禾財(cái)富竹溪上海六禾投資有限公司2014-3-28119.90 -1.99%11.20%14

52、.68%11.82%25.57%0.62 14.87%14.43%29.22%41.56%1.10 19.43%25.38%15.07%49.75%0.30 29.79%62.90%中融-融新252號(hào)-第11期上海國(guó)鳴投資管理有限公司2014-3-280.9894 -4.73%11.17%-1.06%深國(guó)投武當(dāng)1期深圳市武當(dāng)資產(chǎn)管理有限公司2014-3-10179.19 -0.81%11.12%18.84%25.19%44.72%1.43 14.44%9.85%17.83%39.09%0.58 21.28%32.55%2.30%38.35%-0.09 30.87%70.47%深國(guó)投尚雅7期上海

53、尚雅投資管理有限公司2014-3-10115.45 -10.96%10.99%-2.29%11.03%30.56%0.38 30.32%31.54%8.67%29.93%0.22 32.84%50.79%-20.63%15.42%-0.52 44.53%111.06%深國(guó)投金中和1期深圳市金中和投資管理有限公司2014-3-5143.68 0.19%10.97%9.87%1.18%18.67%-0.01 18.54%23.81%-1.57%17.16%-0.11 30.65%57.61%-6.96%26.88%-0.26 37.72%88.15%深國(guó)投世通一期南京世通資產(chǎn)管理有限公司2014-

54、3-593.06 -3.51%10.89%深國(guó)投尚雅2期上海尚雅投資管理有限公司2014-3-10132.06 -11.05%10.77%6.65%23.87%43.40%0.69 34.98%33.84%16.07%37.33%0.41 36.39%51.03%-12.26%23.79%-0.26 46.73%108.70%華潤(rùn)信托金中和5期深圳市金中和投資管理有限公司2014-3-589.14 -0.09%10.57%9.93%-16.23%1.26%-0.53 30.10%38.52%-11.73%7.00%-0.24 41.58%74.34%-23.60%10.23%-0.45 51.

55、18%116.71%上信-六禾成長(zhǎng)上海六禾投資有限公司2014-3-280.9565 -5.74%10.48%14.58%8.77%22.52%0.41 16.00%16.88%22.24%34.58%0.80 19.97%27.98%-13.77%20.91%-0.76 27.34%69.71%重慶國(guó)投穿石品質(zhì)生活重慶穿石投資有限公司2014-3-281.3026 -3.70%10.40%19.61%37.00%50.75%1.23 25.80%18.44%68.91%81.25%1.81 27.86%23.62%27.83%62.51%0.61 32.93%56.33%中融-玖歌投資上海玖

56、歌投資管理有限公司2014-3-280.9739 3.83%10.29%3.34%35.72%49.47%1.32 23.08%20.71%23.54%35.88%0.71 25.93%37.70%-0.86%33.82%-0.19 30.84%71.77%中信信托和聚7期北京和聚投資管理有限公司2014-3-28118.23 2.32%9.75%4.08%16.92%30.67%0.91 15.03%12.01%53.45%65.79%1.91 20.42%16.34%中信信托和聚1期北京和聚投資管理有限公司2014-3-28186.08 1.86%9.72%4.21%17.64%31.39

57、%0.94 15.32%12.39%51.48%63.82%1.80 21.04%19.26%9.83%44.51%0.15 32.19%65.50%中信信托和聚5期北京和聚投資管理有限公司2014-3-28127.80 2.24%9.68%5.41%17.99%31.75%0.93 15.98%12.89%55.36%67.70%1.89 21.49%18.03%10.93%45.61%0.18 32.38%64.80%中信信托尚雅9期上海尚雅投資管理有限公司2014-3-2884.41 -3.98%9.68%-2.21%15.55%29.30%0.55 26.25%26.15%15.54%

58、27.88%0.44 26.14%30.67%-19.85%14.83%-0.77 34.00%72.59%山東信托-華西神農(nóng)復(fù)興北京神農(nóng)投資管理有限公司2014-3-281.3560 -1.27%9.67%12.12%35.60%53.31%1.32 22.78%14.85%深國(guó)投尚雅1期上海尚雅投資管理有限公司2014-3-10161.86 -6.70%9.67%17.35%34.09%53.62%1.35 21.31%15.60%30.30%51.56%0.91 25.91%34.99%-0.80%35.25%-0.06 40.03%93.88%有限合伙-太陽(yáng)帆投資廣州市裕鼎理財(cái)信息咨詢

59、有限公司2014-3-311.0972 -3.96%9.65%10.02%5.39%19.37%0.27 20.29%19.02%中信信托-映雪霜雪1期上海映雪投資管理中心（普通合伙）2014-3-281.1550 2.65%9.59%11.44%5.17%18.92%0.20 25.49%26.91%北京國(guó)投國(guó)富精選五號(hào)上海國(guó)富投資管理有限公司2014-3-310.9176 -1.72%9.59%12.18%-2.31%11.67%-0.06 27.77%29.68%12.09%24.66%0.33 31.16%35.19%-8.84%24.57%-0.33 36.55%67.23%中信信托

60、和聚4期北京和聚投資管理有限公司2014-3-28121.27 2.10%9.58%4.66%16.74%30.49%0.87 15.82%13.06%54.70%67.04%1.89 21.19%17.09%10.55%45.23%0.17 32.16%63.86%聯(lián)華信托鼎力超級(jí)成長(zhǎng)廣東鼎力投資管理有限公司2014-3-281.0357 -12.57%9.57%中融-凱信一號(hào)上海凱石投資管理有限公司2014-3-281.0477 -8.17%9.52%-0.62%30.26%44.01%0.81 36.54%35.07%25.31%37.65%0.58 43.28%68.23%-4.23%