清華金融考研知識解析國際金融部分名詞解釋(十)

1、清華金融考研知識解析國際金融部分名詞解釋(十) 1歐洲債券：籌資者在國際金融市場，發(fā)行不以市場所在國貨幣為面值的債券，建立非居民之間的資金借貸關系。傳統(tǒng)的歐洲債券可分為直接債券(straight bond)，可轉(zhuǎn)換債券(convertible bond)，附股權認購證不可轉(zhuǎn)換債券(straight bond with warrant)與浮動利率本票(floating rate notes)等。除此之外，亦有多元通貨(multcurrency)及使用記賬單位(unit of account)兩種方式發(fā)行的債券。前者雖其面值為單一貨幣，但投資人可從幾種通貨中選擇一種還款；后者則指以歐洲貨幣單位(E

2、uropean currency unit),歐洲組合單位(Eurco)，阿拉伯通貨關聯(lián)單位(Arcru)及特別提款權(SDR)等記賬單位所發(fā)行的債券。歐洲債券亦可以不記名的方式發(fā)行，但若借款人不被準許發(fā)行時，可與經(jīng)辦發(fā)行的銀行協(xié)商，由后者發(fā)行不記名存券收據(jù)(bearer depositary receipt)。歐洲債券是一國政府、金融機構、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。例如，法國一家機構在英國債券市場上發(fā)行的以美元為面值的債券即是歐洲債券。歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分別屬于三個不同的國家。按面值貨幣劃分，歐洲債券可分為歐洲美元、歐洲馬克、歐洲日元、

3、歐洲英鎊和歐洲瑞士法郎債券等多種形式,其中歐洲美元債券市場比重最大。80年代以來,歐洲馬克、歐洲日元市場份額有所增加。歐洲債券按計息方式有固定利率債券、浮動利率債券、可轉(zhuǎn)換債券、多種貨幣債券等。期限通常是15年,最長的可達30年，但更多的是較短期的,如6年、7年或8年。歐洲債券的償還，有的是在期滿時一次性償還，更多的是在期滿前分階段償還。對發(fā)行者來說，可轉(zhuǎn)換為股票的債券有兩方面的好處:第一，由于這種債券對投資者很有吸引力，所以能以低于普通債券的利率發(fā)行。第二，一旦債券轉(zhuǎn)化為股票，不僅能與按時價發(fā)行股票增加資本一樣，增加本金和準備金，從而增加自有資本，同時也對外幣債務作了清算，清除了外匯風險。這

4、種可轉(zhuǎn)換債券對投資者的好處則在于:當股票價格與匯率上升時，將債券轉(zhuǎn)為股票，再賣出股票可得到更多的資本收益。除上述三類主要的歐洲債券外，還有一些其他形式的歐洲債券，如中期歐洲票據(jù)、附有認購各種金融商品權的債券、無票面利率債券、可轉(zhuǎn)讓的歐洲貨幣存款單、歐洲商業(yè)票據(jù)、附有轉(zhuǎn)換期權的浮動利率債券、永久債券、循環(huán)浮動利率債券、附有紅利證書債券、次級信用債券、高票面利率的轉(zhuǎn)換公司債券、雙重貨幣債券等。在歐洲債券市場上，所有貨幣種類不受限制，但歐洲美元債券、歐洲日元債券和歐洲西德馬克債券所占的比重較大。 2J曲線效應是指在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值對貿(mào)易余額的時滯效應，即貶值之后可能使貿(mào)易余額首先惡

5、化，過一段時間后，貿(mào)易余額才慢慢開始改善。 3看漲期權：預示金融資產(chǎn)價格未來上升，為鎖定買價而獲得的未來買入該項金融資產(chǎn)的權利。 4國際收支：一定時期，一國居民與非居民之間經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。 5蒙代爾法則指在固定匯率制度下應用貨幣政策調(diào)節(jié)外部均衡目標，利用財政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡目標。按照蒙代爾的意見，貨幣政策能相對有效地影響外部平衡，因而，應該把貨幣政策運用于外部平衡的目標，而財政政策用于內(nèi)部平衡的目標。其原因是，如果假定貨幣政策和財政政策對影響總需求，從而對影響國民收入具有同樣的效果，則它們對國際收支的影響是不同的，相比之下，貨幣政策對國際收支的影響，比財政政策對國際收支的影響要大一些。因為

6、貨幣政策不僅通過影響總收入變化從而影響進口變化，對經(jīng)常帳戶產(chǎn)生影響，而且還通過利率的變化影響國際資本流動，從而對資本帳戶產(chǎn)生影響，但財政政策除了通過影響總收入從而對經(jīng)常帳戶產(chǎn)生與貨幣政策同樣的效果以外，并不能對資本帳戶產(chǎn)生影響。上面的解釋有誤。財政政策對利率同樣可以產(chǎn)生影響(浮動匯率制)，進而影響資本賬戶。蒙代爾分配法則之所以選擇貨幣政策為外部平衡策略，原因在于財政政策對經(jīng)常賬戶和資本賬戶的影響是相左的，即效應相反，而貨幣政策的作用是同方向的。 6掉期交易：為控制風險或投機，交易者在即期買入（賣出）外匯的同時，在遠期賣出（買入）相同幣種、相同期限以及相同規(guī)模外匯的交易。主要特點(1)買與賣是有

7、意識地同時進行的(2)買與賣的貨幣種類相同，金額相等(3)買賣交割期限不相同掉期交易與前面講到的即期交易和遠期交易有所不同。即期與遠期交易是單一的，要么做即期交易，要么做遠期交易，并不同時進行，因此，通常也把它叫做單一的外匯買賣，主要用于銀行與客戶的外匯交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易與遠期交易或買賣的同時進行，故稱之為復合的外匯買賣，主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易。一些大公司也經(jīng)常利用掉期交易進行套利活動。掉期交易的目的包括兩個方面，一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動引發(fā)的風險；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤。由于掉期交易是運用不同的交割期限來進行的，可以避免因時間不

8、一所造成的匯率變動的風險，對國際貿(mào)易與國際投資發(fā)揮了積極的作用。具體表現(xiàn)在；有利于進出口商1有利于進出口商進行套期保值。在實質(zhì)上，套期保值與掉期交易并沒有差異。因為在套期保值中，兩筆交易的交割期限不同，而這正是掉期交易的確切含義所在。凡利用掉期交易的同樣可獲得套期保值的利益。但在操作上，掉期交易與套期保值仍有所區(qū)別，即在套期保值中，兩筆交易的時間和金額可以不同。有利于證券投資者2有利于證券投資者進行貨幣轉(zhuǎn)換，避開匯率變動風險。掉期交易可以使投資者將閑置的貨幣轉(zhuǎn)換為所需要的貨幣，并得以運用，從中獲取利益?，F(xiàn)實中，許多公司和銀行及其他金融機構就利用這項新的投資工具，進行短期的對外投資，在進行這種短

9、期對外投資時，它們必須將本幣兌換為另一國的貨幣，然后調(diào)往投資國或地區(qū)，但在資金回收時，有可能發(fā)生外幣匯率下跌使投資者蒙受損失的情況，為此，就得利用掉期交易避開這種風險。有利于銀行3有利于銀行消除與客戶單獨進行遠期交易承受的匯率風險。掉期交易可使銀行消除與客戶進行單獨遠期交易所承受的匯率風險，平衡即期交易與遠期交易的交割日結構，使銀行資產(chǎn)結構合理化。凱程教育：凱程考研成立于2005年，國內(nèi)首家全日制集訓機構考研，一直從事高端全日制輔導，由李海洋教授、張鑫教授、盧營教授、王洋教授、楊武金教授、張釋然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高級考研教研隊伍組成，為學員全程高質(zhì)量授課、答疑、測試、督導、報考指

10、導、方法指導、聯(lián)系導師、復試等全方位的考研服務。凱程考研的宗旨：讓學習成為一種習慣；凱程考研的價值觀口號：凱旋歸來，前程萬里；信念：讓每個學員都有好最好的歸宿；使命：完善全新的教育模式，做中國最專業(yè)的考研輔導機構；激情：永不言棄，樂觀向上；敬業(yè)：以專業(yè)的態(tài)度做非凡的事業(yè)；服務：以學員的前途為已任，為學員提供高效、專業(yè)的服務，團隊合作，為學員服務，為學員引路。如何選擇考研輔導班：在考研準備的過程中，會遇到不少困難，尤其對于跨專業(yè)考生的專業(yè)課來說，通過報輔導班來彌補自己復習的不足，可以大大提高復習效率，節(jié)省復習時間，大家可以通過以下幾個方面來考察輔導班，或許能幫你找到適合你的輔導班。 師資力量：師

11、資力量是考察輔導班的首要因素，考生可以針對輔導名師的輔導年限、輔導經(jīng)驗、歷年輔導效果、學員評價等因素進行綜合評價，詢問往屆學長然后選擇。判斷師資力量關鍵在于綜合實力，因為任何一門課程，都不是由一、兩個教師包到底的，是一批教師配合的結果。還要深入了解教師的學術背景、資料著述成就、輔導成就等。凱程考研名師云集，李海洋、張鑫教授、方浩教授、盧營教授、孫浩教授等一大批名師在凱程授課。而有的機構只是很普通的老師授課，對知識點把握和命題方向，欠缺火候。對該專業(yè)有輔導歷史：必須對該專業(yè)深刻理解，才能深入輔導學員考取該校。在考研輔導班中，從來見過如此輝煌的成績：凱程教育拿下2015五道口金融學院狀元，考取五道

12、口15人，清華經(jīng)管金融碩士10人，人大金融碩士15個，中財和貿(mào)大金融碩士合計20人，北師大教育學7人，會計碩士保錄班考取30人，翻譯碩士接近20人，中傳狀元王園璐、鄭家威都是來自凱程，法學方面，凱程在人大、北大、貿(mào)大、政法、武漢大學、公安大學等院校斬獲多個法學和法碩狀元，更多專業(yè)成績請查看凱程網(wǎng)站。在凱程官方網(wǎng)站的光榮榜，成功學員經(jīng)驗談視頻特別多，都是凱程戰(zhàn)績的最好證明。對于如此高的成績，凱程集訓營班主任邢老師說，凱程如此優(yōu)異的成績，是與我們凱程嚴格的管理，全方位的輔導是分不開的，很多學生本科都不是名校，某些學生來自二本三本甚至不知名的院校，還有很多是工作了多年才回來考的，大多數(shù)是跨專業(yè)考研，他們的難度大，競爭激烈，沒有嚴格的訓練和同學們的刻苦學習，是很難達到優(yōu)異的成績。最好的辦法是直接和凱程老師詳細溝通一下就清楚了。建校歷史：機構成立的歷史也是一個參考因素，歷史越久，積累的人脈資源更多。例如，凱程教育