個(gè)人理財(cái)?shù)诙?(2)[111頁]課件

1、PERSONAL FINANCE個(gè)人理財(cái)?shù)诙? 個(gè)人理財(cái)規(guī)劃基礎(chǔ)理論主要內(nèi)容：生命周期理論個(gè)人理財(cái)計(jì)算基礎(chǔ)個(gè)人理財(cái)法律基礎(chǔ)教 學(xué) 內(nèi) 容 第二章個(gè)人理財(cái)規(guī)劃基礎(chǔ)理論第一節(jié) 生命周期理論個(gè)人理財(cái)生命周期理論認(rèn)為典型的理性消費(fèi)者，以整個(gè)生命周期為單位計(jì)劃自己和家庭的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為，實(shí)現(xiàn)家庭擁有資源的最佳配置。一、生命周期理論的概念生命周期理論是1985年由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者弗蘭克莫迪利安尼從個(gè)人生命周期消費(fèi)計(jì)劃出發(fā)，與賓夕法尼亞大學(xué)的理查德布倫伯格、和艾伯特安多共同建立的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的宏觀經(jīng)濟(jì)理論。一個(gè)人將綜合考慮其即期收入、未來收入、可預(yù)期的開支以及工作時(shí)間、退休時(shí)間等因素來決定目前的消費(fèi)和儲(chǔ)

2、蓄，以使其消費(fèi)水平在各階段保持適當(dāng)?shù)乃?，而不至于出現(xiàn)消費(fèi)水平的大幅波動(dòng)。生命周期理論的含義人的一生經(jīng)歷：嬰兒、童年、少年、青年、中年一直到老年的多個(gè)不同時(shí)期。嬰兒期、童年期、少年期沒有財(cái)務(wù)來源，青年期、中年期是收入的主要來源期，老年期的財(cái)務(wù)來源也十分有限。青年期、中年期和老年期是個(gè)人理財(cái)?shù)暮诵沫h(huán)節(jié)。二、個(gè)人理財(cái)中生命周期理論單身期家庭事業(yè)形成期家庭事業(yè)成長期退休期退休前期青年、中年和老年期個(gè)人/家庭生命周期人生不同生命階段的收入與經(jīng)濟(jì)壓力家庭生命周期各階段特征及財(cái)務(wù)狀況規(guī)劃重點(diǎn)： 這個(gè)時(shí)期是未來家庭資金的積累期，主要目標(biāo)是儲(chǔ)蓄，重點(diǎn)是提高自身，投資自己，培養(yǎng)未來的獲得能力。個(gè)人要努力尋找高薪

3、工作、積極努力地工作并通過投資等手段廣開財(cái)源，盡可能多得獲得財(cái)富，注重資產(chǎn)的積累，為未來的生活和投資做好準(zhǔn)備。這個(gè)時(shí)期的個(gè)人可以選擇一些儲(chǔ)蓄類的投資工具比如定期存款、基金定投等。（一）單 身 期（二）家 庭 與 事 業(yè) 形 成 期規(guī)劃重點(diǎn)： 在這個(gè)時(shí)期，購房支出成為家庭理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)規(guī)劃內(nèi)容之一。要根據(jù)實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況制定合理的購房規(guī)劃，著重考慮還貸的壓力。對(duì)于雙薪家庭來說，在經(jīng)濟(jì)收入方面有所提高，可以選擇安全、穩(wěn)健的理財(cái)工具，如債券、證券投資基金、銀行類理財(cái)產(chǎn)品等。同時(shí)，要考慮子女的教育規(guī)劃，要提前準(zhǔn)備，可采取教育儲(chǔ)蓄或保險(xiǎn)產(chǎn)品。要考慮家庭收入主要來源的成員制定保險(xiǎn)規(guī)劃。要合理適當(dāng)?shù)倪m用信貸工具。

4、要注意消費(fèi)規(guī)劃。規(guī)劃重點(diǎn)： 這個(gè)時(shí)期家庭的各項(xiàng)收入顯著提高，家庭資產(chǎn)的總體規(guī)模呈現(xiàn)良性增長，事業(yè)開始進(jìn)入黃金時(shí)期，應(yīng)將理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)放在投資規(guī)劃及保險(xiǎn)規(guī)劃方面?？梢赃m當(dāng)投資一些風(fēng)險(xiǎn)較高、收益較大的金融產(chǎn)品，如股票、黃金、外匯、期權(quán)期貨、藝術(shù)品等。要考慮未來養(yǎng)老的問題，增加商業(yè)保險(xiǎn)的投保。同時(shí)，合理的安排家庭的各項(xiàng)支出。（三）家 庭 與 事 業(yè) 成 長 期（四）退 休 前 期規(guī)劃重點(diǎn)： 此時(shí)，家庭已經(jīng)進(jìn)入到巔峰時(shí)期，負(fù)債減少，資產(chǎn)增加，開始享受幸福的生活。這一時(shí)期除了關(guān)心享受生活、重視消遣外，理財(cái)重點(diǎn)有兩方面，一是繼續(xù)擴(kuò)大投資，但此時(shí)要謹(jǐn)慎高風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，避免因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資失敗而葬送一生積累的財(cái)富。

5、二是加強(qiáng)在養(yǎng)老方面的規(guī)劃，由于距離退休為期不遠(yuǎn)，這個(gè)時(shí)期最迫切需要考慮的是為日后長期的退休生活作好安排。要根據(jù)目前家庭的實(shí)際狀況及時(shí)的調(diào)整資產(chǎn)配置的狀況。（五）退 休 期規(guī)劃重點(diǎn)： 步入到退休其時(shí)，客戶的家庭責(zé)任減輕，享受幸福的晚年生活同時(shí)，需要注意平衡兩個(gè)目標(biāo)，一是財(cái)產(chǎn)安全，二是遺產(chǎn)的傳承。由于此前的財(cái)務(wù)規(guī)劃與管理已經(jīng)可以令晚年無憂，但也要保證財(cái)產(chǎn)的安全，要降低資產(chǎn)配置中的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)向?qū)ζ椒€(wěn)收益的產(chǎn)品投資。同時(shí)，將資產(chǎn)有序的、和諧的傳承下去。所以，“散財(cái)代替聚財(cái)，用錢代替賺錢”應(yīng)成為新的財(cái)務(wù)規(guī)劃指導(dǎo)原則。生命周期理財(cái)需求分析理財(cái)規(guī)劃單身期租房、日常開支、償還教育貸款、儲(chǔ)蓄和小額投資現(xiàn)金規(guī)劃消費(fèi)

6、支出規(guī)劃投資規(guī)劃家庭與事業(yè)形成期買房、養(yǎng)兒育女、應(yīng)急基金、增收、風(fēng)險(xiǎn)保障、儲(chǔ)蓄投資和退休基金消費(fèi)支出規(guī)劃、現(xiàn)金規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃、投資規(guī)劃、稅收籌劃、子女教育規(guī)劃、退休養(yǎng)老和財(cái)產(chǎn)分配規(guī)劃（一）青年家庭：采取進(jìn)攻型理財(cái)策略三、生命周期理論在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用生命周期理財(cái)需求分析理財(cái)規(guī)劃家庭與事業(yè)成長期買房買車、子女教育、增收、風(fēng)險(xiǎn)保障、儲(chǔ)蓄投資和養(yǎng)老儲(chǔ)備子女教育規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃、投資規(guī)劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃、現(xiàn)金規(guī)劃、稅收籌劃和財(cái)產(chǎn)分配規(guī)劃退休前期提高投資收益穩(wěn)定性、養(yǎng)老金儲(chǔ)備、財(cái)產(chǎn)傳承退休養(yǎng)老規(guī)劃、投資規(guī)劃、稅收籌劃、現(xiàn)金規(guī)劃和財(cái)產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃（二）中年家庭：采取攻守兼?zhèn)湫屠碡?cái)策略（三）老年家庭：

7、采取防守型理財(cái)策略生命周期理財(cái)需求分析理財(cái)規(guī)劃退休期保障財(cái)產(chǎn)安全遺囑建立信托準(zhǔn)備善后費(fèi)用財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃現(xiàn)金規(guī)劃投資規(guī)劃不同家庭生命周期的資產(chǎn)配置不同家庭生命周期的資產(chǎn)配置第二節(jié) 概率與統(tǒng)計(jì)個(gè)人理財(cái)一、概率基礎(chǔ)（一）隨機(jī)事件與概率隨機(jī)事件：隨機(jī)試驗(yàn)的每一個(gè)可能結(jié)果，簡稱事件。例如：必然事件 ：某件事情在一次試驗(yàn)中一定發(fā)生；不可能事件 ：某件事情在一次試驗(yàn)中一定不發(fā)生；隨機(jī)事件（A,B,C,) ：某件事情在一次試驗(yàn)中既可能發(fā)生，也可能不發(fā)生?；臼录涸囼?yàn)的每一個(gè)結(jié)果都是一個(gè)事件，這些事件不可能再分解成更簡單的事件。復(fù)合事件：一般的事件由基本事件復(fù)合而成。例如：考察擲一個(gè)骰子一次的試驗(yàn)，可能發(fā)生的結(jié)

8、果有6種：“擲得1點(diǎn)”“擲得2點(diǎn)”“擲得3點(diǎn)”“擲得4點(diǎn)”“擲得5點(diǎn)”“擲得6點(diǎn)”“擲得奇數(shù)”“擲得偶數(shù)”基本事件復(fù)合事件練 習(xí) 題：例1：對(duì)于試驗(yàn)E：將一枚硬幣連拋三次，考慮正反面出現(xiàn)的情況，若記“正面”為Z，“反面”為F，則基本事件有：ZZZ, ZZF, ZFZ, FZZ，ZFF，F(xiàn)ZF，F(xiàn)FZ ，F(xiàn)FF.則復(fù)合事件有：A“至少出一個(gè)正面” ZZZ, ZZF, ZFZ, FZZ，ZFF，F(xiàn)ZF，F(xiàn)FZ； B=“兩次出現(xiàn)同一面”=ZZZ,FFF C=“恰好出現(xiàn)一次正面”=ZFF，F(xiàn)ZF，F(xiàn)FZ 事件A不發(fā)生 不是A中的點(diǎn)事件A發(fā)生 是A中的點(diǎn)事件A子集AA基本事件、樣本點(diǎn)點(diǎn)（元素）不可能事件

9、空集必然事件、樣本空間空間概率論解釋集合論解釋符號(hào)事件的關(guān)系（1）事件的包含與相等若“A發(fā)生必導(dǎo)致B發(fā)生” 記為AB。若AB且BA，則稱事件A與B相等,記為AB.（2）事件的和（并）“事件A與B至少有一個(gè)發(fā)生”,記作AB或A+B。ABAB（3）事件的積若“事件A與B同時(shí)發(fā)生” 記為AB或AB。若n個(gè)事件A1, A2, An同時(shí)發(fā)生，記作 A1A2An。（4）事件的差“事件A發(fā)生而B不發(fā)生”,記作AB。ABAB（5）互斥（互不相容）事件若“若事件A與B不能同時(shí)發(fā)生”，記為AB。（6）互補(bǔ)事件（對(duì)立事件）“事件A不發(fā)生，事件B一定會(huì)發(fā)生”,記作AB=且AB= 。ABA“古典概型”是最簡單、最直觀的

10、概率模型。定義：若某實(shí)驗(yàn)E滿足：有 限 性：樣本空間1,2 , ,n等可能性：P(1)=P(2)=P(n)。則稱E為古典概型也叫等可能概型。設(shè)在古典概型中，試驗(yàn)E 共有n 個(gè)基本事件，事件A包含了m 個(gè)基本事件，則事件A的概率為：（二）概率的應(yīng)用方法練 習(xí) 題：例2：任意投擲兩枚均勻的硬幣，求A“恰好發(fā)生一個(gè)正面向上”的概率。解：試驗(yàn)的所有結(jié)果： （正，正）（正，反）（反，正）（反，反）根據(jù)硬幣的均勻性、對(duì)稱性、拋的任意性，四種結(jié)果具有等可能性，這是一個(gè)古典概型。A（正、反）（反、正）所以，概率P=2/40.5 統(tǒng)計(jì)概率：在相同條件下重復(fù)進(jìn)行 n 次試驗(yàn)，事件 A 發(fā)生 m 次（mn），隨著試

11、驗(yàn)次數(shù) n 的增大，事件 A 發(fā)生的頻率 m/n 圍繞某一常數(shù) p 上下波動(dòng)的幅度越來越小，且逐步趨于穩(wěn)定，則稱 p 為事件A的概率，記為： P（A）A出現(xiàn)的次數(shù)/試驗(yàn)的總次數(shù) “主觀概率”：需要根據(jù)常識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和其他相關(guān)因素來判斷，可以認(rèn)為主觀概率是某人對(duì)某事件發(fā)生的自信程度。比如：某上市公司明年盈利的概率？ 央行最近三個(gè)月加息的概率？ 未來5年物價(jià)上漲的概率？由于事件的頻數(shù)總是小于或等于試驗(yàn)的次數(shù)，所以頻率在01之間，從而任何事件的概率在0-1之間，即：0P1在每次試驗(yàn)中必然事件一定發(fā)生，則概率為P 1。不可能事件的概率為：P0。當(dāng)事件A與事件B互斥時(shí)，則P(AB)P(A)+P(B)。對(duì)立事

12、件A和B的概率為：P（A)1-P（B）（三）概率的性質(zhì)概率的加法ABAB相關(guān)事件概率的加法P(A+B)=P(A)+P(B)-P(AB)不相關(guān)事件概率的加法P(A+B)=P(A)+P(B)（四）概率的運(yùn)算方法概率的乘法已知事件A發(fā)生的條件下，事件B發(fā)生的概率稱為A條件下B的條件概率 ，記作P(B/A)。設(shè)A、B為兩個(gè)事件，且P(B)0，則事件B已經(jīng)發(fā)生的條件下，事件A發(fā)生的條件概率P(A/B)定義為：概率的乘法P(AB)=P(B)*P(AB)ABP(AB)=P(A)*P(BA)P(AB)=P(A)*P(B)AB練 習(xí) 題：例3：假定上證180指數(shù)以0.55的概率上漲，還假定在同一時(shí)間間隔內(nèi)深證1

13、00指數(shù)能以0.35的概率上漲。再假定兩個(gè)指數(shù)可能以0.3的概率同時(shí)上漲。那么同一時(shí)間上證180指數(shù)或深證100指數(shù)上漲的概率是多少？解析：假設(shè)上證180指數(shù)上漲事件A，深證100指數(shù)上漲事件B，可得：P(A)=0.55,P(B)=0.35，P(AB)=0.30，則：P(A+B)=P(A)+P(B)-P(AB)=0.3。因此，同一時(shí)間上證180指數(shù)或深證100指數(shù)上漲的概率是30%。練 習(xí) 題：例4：假定在未來一段時(shí)期內(nèi)上證180指數(shù)上漲的同時(shí)深證100指數(shù)上漲的概率是0.30。上證180指數(shù)上漲的概率是0.55，深證100指數(shù)上漲的概率是0.35。那么，給定上證180指數(shù)已經(jīng)上漲的條件下，深

14、證100指數(shù)上漲的概率是多少？解析：假設(shè)上證180指數(shù)上漲事件A，深證100指數(shù)上漲事件B，可得：P(A)=0.55,P(AB)=0.30，則：P(B/A)=P(AB)/P(A)=0.5454。因此，上證180指數(shù)已經(jīng)上漲的條件下，深證100指數(shù)上漲的概率是0.5454。二、統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)（一）常用的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)算數(shù)平均數(shù) 簡單算數(shù)平均數(shù) 加權(quán)算數(shù)平均數(shù)幾何平均數(shù) 在使用幾何算術(shù)平均數(shù)計(jì)算平均收益率時(shí)，幾何平均收益采用復(fù)利原理，暗含的假設(shè)條件是各期的當(dāng)期收益要進(jìn)行再投資。因此，幾何平均數(shù)主要應(yīng)用在涉及跨期收益率以及增長率等方面的計(jì)算。當(dāng)已知各期的收益率情況，求跨期收益率時(shí)，利用跨期收益率計(jì)算公式：練 習(xí)

15、 題：例5：某股票5年來的增長率分別為：15%，32%，5%，3%，2%，試求其年平均增長率？解析：中位數(shù)：將研究的總體各單位的標(biāo)志值按大小順序排列起來以后，處于數(shù)列正中間位置的標(biāo)志值為中位數(shù)。n 為奇數(shù)時(shí)，中位數(shù)=n 為奇數(shù)時(shí)，中位數(shù)= 眾數(shù)：眾數(shù)是一組數(shù)據(jù)中出現(xiàn)最多的變量值。眾數(shù)主要用于測(cè)度分類數(shù)據(jù)的集中趨勢(shì)，一般情況下，只有在數(shù)據(jù)量較大的情況下，眾數(shù)才有意義。眾數(shù)是一個(gè)位置的代表值，它不受數(shù)據(jù)中極端值的影響。并且，眾數(shù)不具有唯一性，一組數(shù)據(jù)可能有一個(gè)眾數(shù)，也可以有多個(gè)眾數(shù)，也可能沒有眾數(shù)。數(shù)學(xué)期望：一個(gè)離散型隨機(jī)變量數(shù)學(xué)期望的值是試驗(yàn)中每次可能結(jié)果的概率乘以其結(jié)果的總和。換而言之，期望值

16、是隨機(jī)試驗(yàn)在同樣的機(jī)會(huì)下重復(fù)多次的結(jié)果計(jì)算出的等同“期望”的平均值。離散型隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望是隨機(jī)變量的各可能值與其對(duì)應(yīng)的概率乘積的和。Xn表示離散型隨即變量；E(X)表示其數(shù)學(xué)期望；Pn表示概率。練 習(xí) 題：例6：根據(jù)下面對(duì)X股票和Y股票的預(yù)期，計(jì)算預(yù)期收益率？熊市正常牛市概率0.20.50.3X股票（）201850Y股票（）102040則X股票和Y股票的預(yù)期收益率是多少？ X：-20%0.2+18%0.5+50%0.3=20% Y: -10%0.2+20%0.5+40%0.3=20%如果讓你只購買一支股票，你愿意持有哪一支股票？為什么？方差和標(biāo)準(zhǔn)差統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差表示各標(biāo)志值與算術(shù)平均數(shù)的

17、平均離差。計(jì)算得出的標(biāo)準(zhǔn)差的值較大，代表大部分的數(shù)值和其平均值之間差異較大；反之，則表示這些數(shù)值較接近平均值。通常在計(jì)算過程中，先計(jì)算出方差，而后再計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差，方差為標(biāo)準(zhǔn)差的平方，即標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根。方差 可以用來度量隨機(jī)變量的波動(dòng)程度。其計(jì)算公式為：練 習(xí) 題：例7：接例6，計(jì)算X股票與Y股票的方差？ 2 2 2（-20%-20%）0.2+（18%-20%）0.5+（50%-20%）0.3=0.160.2 +0.00040.5+0.090.3=0.0592 2 2 2（-10%-20%）0.2+（20%-20%）0.5+（40%-20%）0.3=0.090.2+0+0.040.3=0.0

18、3協(xié)方差方差衡量的是變量的觀測(cè)值如何圍繞其平均值分布，而協(xié)方差是用來表示兩個(gè)隨機(jī)變量之間關(guān)系的變量。設(shè)二元隨機(jī)變量（X,Y），期望值分別是E(X)、E(Y)，則變量X與Y的協(xié)方差為：記作COV(X，Y)，即相關(guān)系數(shù)相關(guān)系數(shù)是反映兩個(gè)變量之間線性關(guān)系密切程度的重要指標(biāo)，在相關(guān)關(guān)系中具有很重要的作用，在統(tǒng)計(jì)研究的許多領(lǐng)域都得到廣泛的應(yīng)用。相關(guān)系數(shù)的計(jì)算是通過用X和Y的協(xié)方差除以X和Y的標(biāo)準(zhǔn)差的乘積求得，一般用表示，其計(jì)算公式為：式中， 代表X、Y的協(xié)方差； 或 代表X的方差； 或 代表Y的方差；且 、 。第三節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值個(gè)人理財(cái)貨幣的時(shí)間價(jià)值 是指在不考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下，作為資本使用的

19、貨幣在被運(yùn)用的過程中經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所產(chǎn)生的增值。 貨幣可用于投資，獲得利息，從而在將來擁有更多的貨幣量。貨幣的購買力會(huì)因通貨膨脹的影響而隨時(shí)間改變。一般來說，未來的預(yù)期收入具有不確定性。投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，需要提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念某人的投資收益率為10%方案一：未來3年內(nèi)每年年末得到100元方案二：第3年年末一次性得到330元方案三：第1年年初一次性得到250元合算？方案一是否比方案二合算？方案一是否比方案三合算？將不同時(shí)點(diǎn)貨幣換算到同一時(shí)點(diǎn) 流入（+） 流出（-）01（第一年年末）（第二年年初）2345時(shí)間計(jì)息期（可以是一年，半年，季，月，天等）時(shí)間軸終值（FV

20、） 是現(xiàn)在的貨幣折合成未來某一時(shí)點(diǎn)的本金和利息的合計(jì)數(shù)，反應(yīng)一定數(shù)量的貨幣在將來某個(gè)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。 現(xiàn)值（PV） 是指未來某一時(shí)點(diǎn)的一定數(shù)額的貨幣折合為相當(dāng)于現(xiàn)在的本金。本金（A） 是所投入的資本量，可以是一次性或每次投入。二、貨幣時(shí)間價(jià)值的相關(guān)概念 100元 110元 一年后 90.91元 一年前 100元 FVPV折現(xiàn)率r=10%利率r=10%利息（I） 是指在一定時(shí)期內(nèi)，資金擁有人將其資金的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給借款人后得到的報(bào)酬。 利率(i或r) 是利息率或折現(xiàn)率。計(jì)算終值時(shí)代表利息率；計(jì)算現(xiàn)值時(shí)代表貼現(xiàn)率。時(shí)間（n或t） 貨幣在投資過程中所經(jīng)歷的時(shí)間，一般用年表示，也可以代表月或是半年。單利與復(fù)

21、利：投資形成的利息是否計(jì)入本金而計(jì)算利息單利在多個(gè)計(jì)息期里，利息不計(jì)入本金，不在下期獲取利息的計(jì)息方式。復(fù)利 在多個(gè)計(jì)息期里，前一期利息計(jì)入本金，與本金一起計(jì) 算利息的計(jì)息方式?！皾L雪球”三 單利和復(fù)利的計(jì)算單利計(jì)算公式復(fù)利計(jì)算公式練 習(xí) 題：例8：某人在銀行存入1000元，利率為10，單利計(jì)息，期限3年，三年后可得到本利和為？解析： F100010001031300元例9：某人希望三年后得到1300元，銀行存款利率為10，單利計(jì)息，他應(yīng)在三年前存多少錢？解析： P1300（1+10%3）1000元練 習(xí) 題：例10：企業(yè)投資某項(xiàng)目，投入金額128萬元，項(xiàng)目投資年收益率為10%，投資年限為5年

22、，收益可累積入本金，在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？解析： F = 1280000 (1+10%) 5 =12800001.61=2061440 (元)例11：某投資基金的年收益率為10%，某企業(yè)5年后需要得到150萬元現(xiàn)金，那么，企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)投資多少錢到基金中？解析： P = 1500000 (1+10%) -5=15000000.6209 =931350 (元) 復(fù)利的終值： F P( 1i )n = P ( F/P，i，n ) 其中， ( 1I )n稱為復(fù)利終值系數(shù)， 用符號(hào)( F/P，i，n )表示。 例如： ( F/P，6，3 ) 表示利率6、期限3期的復(fù)利終值

23、系數(shù)。復(fù)利終值計(jì)算公式表示方法期限利率5%10%15%20%11.05001.10001.15001.200021.10251.21001.32251.440031.15761.33101.52091.728041.21551.46411.74902.073651.27631.61052.01142.4883復(fù)利終值系數(shù)表 復(fù)利的現(xiàn)值： P = = F(P/F，i，n) 其中， (1i)n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 用符號(hào)(P/F，i，n)來表示。 例如， ( P/F ，10，5) 表示利率為10、期限5期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。 復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式表示方法期限利率5%10%15%20%10.95240.9091

24、0.86960.833320.90700.82640.75610.694430.86380.75130.65750.578740.82270.68300.57180.482350.78350.62090.49720.4019復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 在利率給定的情況下，一筆投資需要多長時(shí)間才能翻倍？倍 增 計(jì) 算練 習(xí) 題：例12：某人準(zhǔn)備存夠10000元用以未來去香港旅游，現(xiàn)將5000元存入銀行，存款年利率5%，復(fù)利計(jì)息，需要多長時(shí)間能積累到10000元？解析：建立方程 10000=5000 (1+5%)n 得：倍增術(shù)72法則在利率給定的情況下，一筆投資需要多長時(shí)間才能翻倍? 1 ( 1 + r )t

25、 = 272 （投資年報(bào)酬率100）投資倍增所需年數(shù)使本金加倍的時(shí)間約為 72 （i100）對(duì)i 位于5-20%范圍內(nèi)折現(xiàn)率相當(dāng)準(zhǔn)確投資翻倍的72法則利率（）72律準(zhǔn)確值41817.67514.414.2161211.9710.2910.24899.01107.27.271266.121844.19練 習(xí) 題：例13：現(xiàn)值為5000元的投資，如果10年后的終值為10000元，該投資的收益率為多少？解析： r=721000=7.2%例14：假如現(xiàn)在投資5000元于一個(gè)年收益率為10%的產(chǎn)品，多久才能增長到10000元？解析：72（10%100）=7.2年 年金：一定時(shí)期內(nèi)，每次支付金額相等、方向

26、相同、沒有間斷的系列款項(xiàng)，記做A。按每次收付發(fā)生時(shí)點(diǎn)的不同，年金可分為普通年金：期末收付，如工資、利息預(yù)付年金：期初收付，如房租，學(xué)費(fèi)延期年金：最初若干期無收付款項(xiàng)，后面若干期有等額收付款項(xiàng)永續(xù)年金：無限期支付，如優(yōu)先股股利四、年金計(jì)算普通（期末）年金： 每期末等額的流入或付款即時(shí)（期初）年金： 每期初等額的流入或付款 普通年金與預(yù)付年金 1 1 1 1 1 期末年金 0 1 2 3 n-1 n 時(shí)間 1 1 1 1 1 期初年金每期利率i普通年金終值：等于每次支付的終值之和。普通年金的終值計(jì)算普通年金終值計(jì)算過程普通年金終值計(jì)算公式： FA = A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2

27、+ A(1+i)n-2 +A(1+i)n-1 = A(F/A，i , n) 年金終值系數(shù) 其中， 稱為年金終值系數(shù)，用符號(hào)(F/A，i，n)表示例如：(F/A，6，3)表示利率6、期限3期的年金終值系數(shù)練 習(xí) 題：例15：假如每期期末會(huì)存入100元，在10%的利率下，那么3年后的終值是多少？練 習(xí) 題：例16：某人參加保險(xiǎn)，每年交保費(fèi)2400元，年末支付保險(xiǎn)金，投保年限25年，投保收益率8%，25年后可得到多少錢？解析： F =A(F/A，i , n)=2400( F/A, 8%, 25) =240073.106=175454.40(元)復(fù)利終值系數(shù)表05%8%15%20%2573.106償債

28、基金是指為了使年金終值達(dá)到清償?shù)狡趥鶆?wù)或滿足企業(yè)到期特定的財(cái)務(wù)需要而于每年年末等額存入銀行或支付給相應(yīng)機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金。償債基金可以看作是普通年金終值的 逆運(yùn)算： 普通年金終值的逆運(yùn)算練 習(xí) 題：例17：假設(shè)老李打算積累一筆10年后的養(yǎng)老基金10萬元，為此設(shè)置積累年金，年預(yù)期報(bào)酬率為8%，為此每年年末應(yīng)存入的金額為多少？解析：普通年金的現(xiàn)值計(jì)算普通年金現(xiàn)值：等于每次支付的現(xiàn)值之和普通年金現(xiàn)值計(jì)算過程普通年金現(xiàn)值計(jì)算公式：PA = A(1+i)-1+ A(1+i)-2 + +A(1+i)-(n-1) + A(1+i)-n =A(P/A，i , n) 年金現(xiàn)值系數(shù) 其中， 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)

29、(P/A，i，n)表示例如：(P/A，6，3)表示利率6、期限3期的年金現(xiàn)值系數(shù)練 習(xí) 題：例18：假如每期期末會(huì)支付100元，在10%的利率下，那么3年中的現(xiàn)值是多少？練 習(xí) 題：例19：某人出國3年，在國內(nèi)每年年末需交房租100元，請(qǐng)你代付房租。銀行存款利率10，那么，他應(yīng)當(dāng)事先在銀行存多少錢，剛好夠你每年取100元支付房租? 解析： P =A(P/A，i , n)=100( P/A, 10%, 3) =1002.4868 =248.68 (元)現(xiàn)金現(xiàn)值系數(shù)表05%10%15%20%32.4868年資本回收額是指收回現(xiàn)在的投資而應(yīng)于未來每年年末等額回收的金額，即根據(jù)年金的現(xiàn)值計(jì)算的年金額。

30、1元年金現(xiàn)值的倒數(shù)稱為1元資本回收額或資本回收系數(shù)，表示收回現(xiàn)在1元的投資而應(yīng)于未來每年年末回收的數(shù)額。計(jì)算公式是普通年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算普通年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算練 習(xí) 題：例20：假設(shè)有一項(xiàng)100萬元的投資，在必要報(bào)酬率為8%，投資期為10年時(shí)，每期期末回收多少才是基本合理的？解析：各項(xiàng)系數(shù)間的關(guān)系年金現(xiàn)值系數(shù)=年金終值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(1+r)-n1 -r=(1+r)nr-1(1+r)n1年金終值系數(shù)=年金現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)(1+r)-n1 -r=(1+r)n(1+r)nr-1n-1預(yù)付年金終值計(jì)算 AAAAA012t-2t-1tA(1+i)tA(1+i)t-1A(1+i)t-2A(1+i)2A

31、(1+i)AAAAA012t-2t-1tA(1+i)-(t-1)A(1+i)-(t-2)A(1+i)-2A(1+i)-1)A(1+i)0預(yù)付年金現(xiàn)值計(jì)算預(yù)付年金的計(jì)算計(jì)算預(yù)付年金的終值與現(xiàn)值，可先計(jì)算前一期的普通年金終值與現(xiàn)值，再乘以(1+i)調(diào)整為預(yù)付年金的終值與現(xiàn)值?，F(xiàn)值公式：P =A(P/A，i ，n) (1+i)或：n期預(yù)付年金終值是(n+1)期普通年金終值加上A P=A(P/A，i，n-1)+A終值公式：F =A(F/A，i ，n) (1+i)或：n期預(yù)付年金終值是(n+1)期普通年金終值減去 F=A(F/A，i，n+1)-A預(yù)付年金的計(jì)算公式預(yù)付年金現(xiàn)值公式： P =A 預(yù)付年金現(xiàn)

32、值系數(shù)和普通年金系數(shù)相比：期數(shù)-1，系數(shù)+1，因此可記作： （P/A，i ， n-1）+1 預(yù)付年金現(xiàn)值公式： F=A 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金系數(shù)相比：期數(shù)+1，系數(shù)-1， 因此可記作： （F/A，i ， n+1）-1 (1+r)n+1r-1-1r1-+1(1+r)(1+r)1-n(1+r)練 習(xí) 題：例21：某人在每一學(xué)年的開學(xué)期初存入1000元，期限4年，年復(fù)利率為7%，求這筆錢的年金終值為多少？解析：FV= A(F/A，i，n+1)-1=1000 （F/A，7%，5）-1例22：某企業(yè)租入一臺(tái)設(shè)備，每年年初支付4000元，年利率為8%。4年的租金現(xiàn)值為多少？解析：PV=A(P/A,i

33、,n-1)+1= 4000(P/A，7%，3)+1=17248.51 遞延年金終值的計(jì)算公式遞延年金又稱延期年金，是指在開始的若干期沒有資金收付，然后有連續(xù)若干期的等額資金收付的年金序列。一般情況下，假設(shè)遞延年金是發(fā)生在每期期末的年金，因此，遞延年金也可以簡單地歸納為：第一筆現(xiàn)金流量不是發(fā)生在第1期，而是發(fā)生在第m期后的普通年金。遞延年金的第一次現(xiàn)金流量并不是發(fā)生在第一期的，但如果將發(fā)生遞延年金的第一期設(shè)為時(shí)點(diǎn)1，則用時(shí)間軸表示的遞延年金與普通年金完全相同，因此遞延年金終值的計(jì)算方法與普通年金終值的計(jì)算基本相同，只是發(fā)生的期間n是發(fā)生遞延年金的實(shí)際期限。 遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式分段法，其基本思

34、路是將遞延年金分段計(jì)算。先求出正常發(fā)生普通年金期間的遞延期末的現(xiàn)值，然后再將該現(xiàn)值按單一支付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算方法，這算為第一期期初的現(xiàn)值。假設(shè)遞延期為m（mn），即先求出m期后的（n-m）期普通年金現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值這算到第一期初的現(xiàn)值。計(jì)算公式為： 遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式扣除法，其基本思路是假定遞延期中也進(jìn)行收付，先將抵押年金視為正常的普通年金，計(jì)算普通年金現(xiàn)值，然后再扣除遞延期內(nèi)未發(fā)生的普通年金，其結(jié)果即為遞延年金的現(xiàn)值。計(jì)算公式為： 練 習(xí) 題：例23：張先生打算在年初存入一筆資金，從第4年起每年年末取出10000元，至第9年年末取完，在年利率為10%的情況下，問張先生最初一次應(yīng)該存

35、入多少錢 ？解析：分段法解析：扣除法 永續(xù)年金的計(jì)算公式永續(xù)年金是指無期限支付的等額系列收付款項(xiàng)，即永續(xù)年金的年付期n趨近于無窮大。由于永續(xù)年金沒有終止的時(shí)間，因此只能計(jì)算現(xiàn)值，不能計(jì)算終值。永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式推導(dǎo)得出。永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：當(dāng)n時(shí)，(1+i）-n的極限為零，故永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式也可以記為： 練 習(xí) 題：例24：某保險(xiǎn)公司推出一款新型理財(cái)產(chǎn)品，客戶需于期初一次性存入一筆款項(xiàng)，以后可無限期地于每年年末獲取收益10000元，若該產(chǎn)品的收益率為10%，那么客戶需要于期初一次存入多少錢？解析：第四節(jié) 個(gè)人法律基礎(chǔ)個(gè)人理財(cái)一、個(gè)人理財(cái)中的法律關(guān)系 民事法

36、律關(guān)系的主體簡稱民事主體，是指參與民事法律關(guān)系，享有民事權(quán)利、承擔(dān)民事義務(wù)的人。我國民事主體包括自然人、法人，以及不具有法人地位的社團(tuán)組織；在定情況下，國家也可以成為民事主體。在個(gè)人理財(cái)規(guī)劃服務(wù)關(guān)系中，法律關(guān)系的主體分別是理財(cái)規(guī)劃師所在機(jī)構(gòu)與客戶，雙方是平等主體之間的關(guān)系，應(yīng)受民事法律規(guī)范的調(diào)整。自然人法人（一）個(gè)人理財(cái)中的民事主體民事權(quán)利是指民事法律規(guī)范賦予民事主體滿足其利益的法律手段。通常按照權(quán)利內(nèi)容的性質(zhì)劃分，可將民事權(quán)利分為財(cái)產(chǎn)權(quán)、人身權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)。其中，財(cái)產(chǎn)權(quán)包括物權(quán)、債權(quán)、繼承權(quán)等；人身權(quán)包括人格權(quán)和身份權(quán)。個(gè)人理財(cái)規(guī)劃業(yè)務(wù)中涉及的民事權(quán)利主要有物權(quán)、債權(quán)、繼承權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。（二

37、）個(gè)人理財(cái)中的民事權(quán)利個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中客戶委托商業(yè)銀行理財(cái)，實(shí)質(zhì)就是商業(yè)銀行代理客戶理財(cái)，客戶和商業(yè)銀行就是委托和代理關(guān)系。代理是指代理人以被代理人的名義，在代理權(quán)限內(nèi)與第三人實(shí)施法律行為，使該行為直接對(duì)被代理人發(fā)生法律效力的民事法律制度。代理包括：委托代理是基于委托人的委托授權(quán)而發(fā)生的代理。法定代理是依照法律的直接規(guī)定而發(fā)生的代理。指定代理是按照人民法院或者指定單位的指定而發(fā)生的代理。（三）個(gè)人理財(cái)中的民事代理二、個(gè)人理財(cái)中的合同法律知識(shí)1.合同的基本含義合同又稱契約，是當(dāng)事人之間設(shè)立、變更、終止民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系的協(xié)議。合同的法律特征為：（1）合同是雙方的法律行為，即需要兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人

38、互為意思表示；（2）雙方當(dāng)事人意思表示須達(dá)成協(xié)議，即意思表示要一致；（3）合同系以發(fā)生、變更、終止民事法律關(guān)系為目的；（4）合同是當(dāng)事人在符合法律規(guī)范要求條件下而達(dá)成的協(xié)議，故應(yīng)為合法行為。（一）合同的訂立2.合同的形式當(dāng)事人訂立合同，有書面形式、口頭形式和其他形式。法律、行政法規(guī)規(guī)定采用書面形式的，應(yīng)當(dāng)采用書面形式。當(dāng)事人約定采用書面形式的，應(yīng)當(dāng)采用書面形式。3.合同的訂立（1）要約是希望和他人訂立合同的意思表示。該意思表示應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：內(nèi)容具體確定；表明經(jīng)受要約人承諾，要約人即受該意思表示約束。要約到達(dá)受要約人時(shí)生效。合同法中規(guī)定，要約可以撤回或撤銷。撤回或撤銷要約的通知應(yīng)當(dāng)在要約到達(dá)受要約人之前或者與要約同時(shí)到達(dá)受要約人。但有下列情形之一的，要約不得撤銷：要約人確定了承諾期限或者以其他形式明示要約不可撤銷；受要約人有理由認(rèn)為要約是不可撤銷的，并已經(jīng)為履行合同作了準(zhǔn)備工作。（2）承諾是受要約人同意要約的意思。承諾應(yīng)