證券投資學(xué)16證券市場(chǎng)監(jiān)管課件

1、第十六章 證券市場(chǎng)監(jiān)管第一節(jié) 證券市場(chǎng)監(jiān)管概述第二節(jié) 證券市場(chǎng)監(jiān)管的主要內(nèi)容第三節(jié) 證券市場(chǎng)自律管理第四節(jié) 中國證券市場(chǎng)監(jiān)管1學(xué)習(xí)要求：1.掌握證券市場(chǎng)監(jiān)管的目的和原則；2.了解證券市場(chǎng)監(jiān)管的手段有哪些；3.理解證券市場(chǎng)監(jiān)管的理論基礎(chǔ)；4.了解證券市場(chǎng)監(jiān)管的內(nèi)容2第一節(jié) 證券市場(chǎng)監(jiān)管概述一、證券市場(chǎng)監(jiān)管的內(nèi)涵（一）證券市場(chǎng)監(jiān)管的含義證券市場(chǎng)監(jiān)管是指證券監(jiān)管部門為了消除因市場(chǎng)機(jī)制失靈而帶來的證券產(chǎn)品和證券服務(wù)價(jià)格扭曲以及由此引起的資本配置效率下降，確保證券市場(chǎng)高效、平穩(wěn)和有序運(yùn)行，通過法律、行政和經(jīng)濟(jì)手段，對(duì)證券市場(chǎng)運(yùn)行的各個(gè)環(huán)節(jié)和各個(gè)方面所進(jìn)行的組織、規(guī)劃、協(xié)調(diào)、監(jiān)督和控制的活動(dòng)過程。3(二）

2、證券市場(chǎng)監(jiān)管的目的 1. 保護(hù)中小投資者利益2 .保護(hù)正當(dāng)交易，維護(hù)證券市場(chǎng)正常秩序3 .健全證券市場(chǎng)體系，促進(jìn)證券市場(chǎng)體系協(xié)調(diào)發(fā)展4 .及時(shí)提供信息，提高證券市場(chǎng)效率5 .加強(qiáng)宏觀管理，充分發(fā)揮證券市場(chǎng)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用4(三）證券市場(chǎng)監(jiān)管的原則1. 依法管理原則2. 保護(hù)投資者利益原則投資者是證券市場(chǎng)的主體，是資金的供給者，是證券市場(chǎng)存在和發(fā)展的基石，各國證券市場(chǎng)監(jiān)管的制度設(shè)計(jì)都把保護(hù)投資者利益放在了重要地位。3. “三公”原則4. 監(jiān)督與自律相結(jié)合的原則國家監(jiān)督與自我管理相結(jié)合的原則是世界各國共同奉行的原則。5二、證券市場(chǎng)監(jiān)管的理論基礎(chǔ)（一）公共利益理論（二）保護(hù)債權(quán)論（三）金融風(fēng)險(xiǎn)控制

3、論（四）金融監(jiān)控論6三、證券市場(chǎng)的監(jiān)管手段（一）法律手段（二）技術(shù)手段（三）行政手段（四）經(jīng)濟(jì)手段7四、證券市場(chǎng)的監(jiān)管模式及其演變趨勢(shì)（一）集中立法型監(jiān)管模式模式以美國為典型代表，故又稱美國模式。（二）自律管理型監(jiān)管模式（三）混合型監(jiān)管模式（四）國外證券監(jiān)管模式的演變趨勢(shì)8第二節(jié) 證券市場(chǎng)監(jiān)管的主要內(nèi)容 證券發(fā)行市場(chǎng)的監(jiān)管是指證券監(jiān)管部門對(duì)新證券發(fā)行的審查、控制和監(jiān)督。證券發(fā)行的監(jiān)管是整個(gè)證券市場(chǎng)監(jiān)管的第一道閘門，對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定、健康發(fā)展具有十分重要的意義。對(duì)證券發(fā)行的監(jiān)管，首要的是對(duì)證券發(fā)行資格的審核。只有具備了證券發(fā)行條件，才能進(jìn)入市場(chǎng)發(fā)行證券。審核制度分為兩種：一種是以美國聯(lián)邦證券法為

4、代表的注冊(cè)制度；一種是美國部分州的證券法及歐洲大陸各國的公司法為代表的核準(zhǔn)制度。9證券發(fā)行注冊(cè)制，即“公開監(jiān)管原則”，是指證券發(fā)行者在公開募集和證券發(fā)行前，需要向證券監(jiān)管部門按照法定程序申請(qǐng)注冊(cè)登記，同時(shí)依法提供與發(fā)行證券有關(guān)的一切資料，并對(duì)所提供資料的真實(shí)性、可靠性承擔(dān)法律責(zé)任。注冊(cè)制下發(fā)行人只需充分披露信息，在注冊(cè)申報(bào)后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)，未被證管部門拒絕注冊(cè)，即可進(jìn)行證券發(fā)行，無須政府批準(zhǔn)。證券發(fā)行注冊(cè)的目的是向投資者提供證券投資的有關(guān)資料，并不保證發(fā)行的證券資質(zhì)優(yōu)良、價(jià)格適當(dāng)?shù)取?0三、對(duì)證券市場(chǎng)主體的監(jiān)管（一）證券交易所的監(jiān)管（二）對(duì)投資者的監(jiān)管對(duì)投資者的監(jiān)管主要是監(jiān)督證券市場(chǎng)的投資者依照

5、法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則公平進(jìn)行投資活動(dòng)，禁止內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等證券欺詐活動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)的正常交易秩序，保護(hù)全體投資者的利益。（三）對(duì)證券從業(yè)人員的監(jiān)管（四）對(duì)證券中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管11第三節(jié) 證券市場(chǎng)自律管理一、證券市場(chǎng)自律管理的理論解釋作為一種制度安排，現(xiàn)代意義上的自律管理，其存在的原因顯然不僅僅是因其自身的價(jià)值品格和道德意義，而是有著深刻的經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)邏輯背景。（一）證券市場(chǎng)自律監(jiān)管產(chǎn)生的一般經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋（二）證券市場(chǎng)自律管理產(chǎn)生的社會(huì)學(xué)解釋12二、證券監(jiān)管與自律自律（Self Regulation）是指證券市場(chǎng)參與者組成自律組織，在國家有關(guān)證券市場(chǎng)的法律、法規(guī)和政策指導(dǎo)下，依據(jù)證券行業(yè)的自律規(guī)范和職

6、業(yè)道德，實(shí)行自我管理、自我約束的行為。13三、自律性管理機(jī)構(gòu)（一）證券交易所（二）證券業(yè)協(xié)會(huì)14三、自律性管理機(jī)構(gòu)（一）證券交易所證券交易所的自律主要是通過其市場(chǎng)組織者的有利地位，依照法規(guī)和內(nèi)部規(guī)則對(duì)會(huì)員和上市公司進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)證券買賣行為的合法性進(jìn)行監(jiān)管。 （二）證券業(yè)協(xié)會(huì)證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券行業(yè)的自律組織，是社會(huì)法人團(tuán)體。證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。 15第四節(jié) 中國證券市場(chǎng)監(jiān)管一、中國證券市場(chǎng)的監(jiān)管體制（一）中國證券市場(chǎng)的歷史回顧（二）中國現(xiàn)行證券市場(chǎng)監(jiān)管體制的主要特征16二、中國證券市場(chǎng)發(fā)行監(jiān)管制度證券市場(chǎng)發(fā)行監(jiān)管制度（此節(jié)主要是指股票發(fā)行監(jiān)管）是指證券監(jiān)管部門對(duì)擬發(fā)行證券主體的條件和資格進(jìn)行審查，以確定是否可以發(fā)行證券的監(jiān)管制度。發(fā)行監(jiān)管的好壞，直接影響到上市公司的質(zhì)量，關(guān)系到投資者的切身利益和證券市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮。17三、中國證券市場(chǎng)交易監(jiān)管制度（一）上市制度（二）證券交易方式（三）暫停交易、終止交易制度（四）信息披露制度（五）禁止交易行為制度18作業(yè)：一、名詞：證券市場(chǎng)監(jiān)管集中立法型監(jiān)管 自律管理型監(jiān)管 注冊(cè)制核準(zhǔn)制信息持續(xù)披露制度證券市場(chǎng)自律