工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)

1、工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)1第一節(jié)：項(xiàng)目的財(cái)務(wù)預(yù)測一、項(xiàng)目投資估算及資金籌措預(yù)測1、投資估算建設(shè)項(xiàng)目投資包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資。投入經(jīng)營后形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。21）、 固定資產(chǎn)、概念：是指使用期限超過一年的房屋及建筑物、機(jī)械、機(jī)器、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品,單位價(jià)值在2000元以上,并且使用期限超過兩年的,也應(yīng)當(dāng)當(dāng)作固定資產(chǎn)。應(yīng)當(dāng)注意以下兩點(diǎn)：第一、房屋及建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等只需要具備使用期限一個(gè)條件。與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的勞動(dòng)資料應(yīng)當(dāng)作固定資產(chǎn)。3第二、不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主

2、要設(shè)備的物品，應(yīng)同時(shí)具備價(jià)值和使用期限兩個(gè)條件。不同時(shí)具備以上兩個(gè)條件的，作為低值易耗品。、固定資產(chǎn)折舊計(jì)算折舊是對固定資產(chǎn)在使用過程中計(jì)入產(chǎn)品成本費(fèi)用并從銷售收入中計(jì)提對磨損與損耗的補(bǔ)償。主要方法有：平均年限法、工作量法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法4（1）平均年限法，也稱使用年限法，它是按照固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用年限平均分?jǐn)偣潭ㄙY產(chǎn)折舊額的方法，這種方法也稱直線法。 平均年限法的固定資產(chǎn)折舊率和折舊額的計(jì)算公式如下： 1預(yù)計(jì)凈殘值率年折舊率 100 折舊年限 月折舊率年折舊率12月折舊額固定資產(chǎn)原值月折舊率凈殘值率按照固定資產(chǎn)原值的35確定，凈殘值率低于3或高于5的，由企業(yè)自主確定，報(bào)主管財(cái)政機(jī)

3、關(guān)備案。5（2）工作量法采用工作量法的固定資產(chǎn)折舊額的計(jì)算公式為： 原值（1預(yù)計(jì)凈殘值率）單位里程折舊額 100 規(guī)定的總行駛里程 原值（1預(yù)計(jì)凈殘值率）每工作小時(shí)折舊額 100 規(guī)定的總工作小時(shí) 原值（1預(yù)計(jì)凈殘值率）每臺班折舊額 規(guī)定的總工作臺班6（3）雙倍余額遞減法。是按照固定資產(chǎn)帳面凈值和固定的折舊率計(jì)算折舊的方法，是快速折舊法的一種，其年折舊率是平均年限法的兩倍，并且在計(jì)算年折舊率時(shí)不考慮預(yù)計(jì)凈殘值率。計(jì)算月折舊額時(shí)，以固定資產(chǎn)帳面凈值（即固定資產(chǎn)原值減去已提折舊后的余額）為基數(shù)。采用這種方法時(shí)，折舊率是固定的，但計(jì)算基數(shù)逐年遞減，因此計(jì)提的折舊額逐年遞減。當(dāng)折舊小于直線法時(shí)，按直線

4、法平均折舊。7采用雙倍余額遞減法的固定資產(chǎn)折舊率和折舊額的計(jì)算公式為： 2年折舊率 100 折舊年限月折舊率年折舊率2月折舊額固定資產(chǎn)帳面凈值月折舊率 應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的凈額平均攤銷。8例題某項(xiàng)固定資產(chǎn)原價(jià)為10000元，預(yù)計(jì)凈殘值400元，預(yù)計(jì)使用年限5年，采用雙倍余額遞減法計(jì)算各年的折舊額。（4）年數(shù)總和法。也稱年數(shù)總額法，是以固定資產(chǎn)原值減去預(yù)計(jì)凈殘值后的余額為基數(shù)，按照逐年遞減的折舊率計(jì)提折舊的一種方法，是加速折舊法的一種。其折舊率是以該項(xiàng)固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)尚可使用的年數(shù)（包括當(dāng)年）作分子，而以逐年可使用年數(shù)之和作分母。分母是固定的，而分子

5、逐年遞減，所以折舊率逐年遞減，采用這種方法時(shí)，計(jì)算基數(shù)是固定的。9采用年數(shù)總和法的固定資產(chǎn)折舊率和折舊額的計(jì)算公式為： 折舊年限已使用年數(shù)年折舊率 100 折舊年限（折舊年限1）2月折舊率年折舊率12月折舊額（固定資產(chǎn)原值預(yù)計(jì)凈殘值）月折舊率例題某項(xiàng)固定資產(chǎn)原價(jià)為10000元，預(yù)計(jì)凈殘值400元，預(yù)計(jì)使用年限5年，采用年數(shù)總和法計(jì)算各年的折舊額。102）、流動(dòng)資金估算、擴(kuò)大指標(biāo)估算法、分項(xiàng)詳細(xì)估算法流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收帳款存貨現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付帳款其中，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)的計(jì)算公式如下：應(yīng)收帳款年經(jīng)營成本周轉(zhuǎn)次數(shù)11存貨外購原材料、燃料在產(chǎn)品產(chǎn)成品外購原材料、燃料年外購原材料

6、、燃料費(fèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品（年外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)年工資及福利費(fèi)年修理費(fèi)年其他制造費(fèi)用）周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品年經(jīng)營成本年周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金（年工資及福利費(fèi)年其他費(fèi)用）周轉(zhuǎn)次數(shù)年其他費(fèi)用制造費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售費(fèi)用（工資及福利費(fèi)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)修理費(fèi)利息支出）應(yīng)付帳款年外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)12案例擬建一座年產(chǎn)鋼鐵300萬噸的鋼鐵廠。該項(xiàng)目年經(jīng)營成本估算為800萬元，存貨資金占用估算為4500萬元，全部職工人數(shù)為750人，每人每年工資及福利費(fèi)估算為7200元，年其他費(fèi)用估算為2500萬元，年外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)為1200萬元。各項(xiàng)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)：應(yīng)收帳款為20天，現(xiàn)金為15天，應(yīng)付帳款為20天。

7、試估算流動(dòng)資金。133）固定資產(chǎn)修理1、固定資產(chǎn)中小修理2、固定資產(chǎn)大修理對發(fā)生的固定資產(chǎn)大修理費(fèi)用，可采用以下三種方式處理：類似固定資產(chǎn)中小修理費(fèi)。預(yù)提大修理費(fèi)用。待攤大修理費(fèi)用142、資金籌措（一）、項(xiàng)目籌資的基本要求1、合理確定資金需求量，力求提高籌資效果。2、認(rèn)真選擇資金來源，力求降低資金成本。3、適時(shí)取得資金，保證資金投放需要。4、適當(dāng)維持自有資金比例，正確安排舉債經(jīng)營。15（二）、項(xiàng)目資本金 項(xiàng)目的資金來源可分為投入資金和借入資金，前者形成項(xiàng)目的資本金，后者形成項(xiàng)目的負(fù)債。 建設(shè)項(xiàng)目可通過爭取國家財(cái)政預(yù)算內(nèi)投資、發(fā)行股票、自籌投資和利用外資直接投資等多種方式來籌集資本金。16（三）

8、、負(fù)債籌資 項(xiàng)目的負(fù)債是指項(xiàng)目承擔(dān)的能夠以貨幣計(jì)量且需要以資產(chǎn)或者勞務(wù)償還的債務(wù)。它是項(xiàng)目籌資的重要方式，一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設(shè)備租賃和借入國外資金等籌資渠道。17二、資金成本與資金結(jié)構(gòu)1、資金成本的概念及意義資金按其來源分為兩種：自有資金和長期借入資金。資金成本是資金使用人為獲得資金而付出的代價(jià)，這一代價(jià)由兩部分組成：資金籌集成本和資金使用成本。182、資金成本的計(jì)算資金成本的一般形式 KD/（P-F）或KDP（1f）式中：K資金成本率（一般通稱為資金成本）； P籌措資金總額； D使用費(fèi)； F籌資費(fèi)；f籌資費(fèi)費(fèi)率（即籌資費(fèi)占籌集資金總額的比例）192、各種資金來源的資金成本（1）優(yōu)先

9、股成本。 KpDpP0（1f）或、 Kp P0*iP0（1f）i（1f）式中：Kp優(yōu)先股成本率；Dp優(yōu)先股每年股息； P0優(yōu)先股票面值； i股息率。例某公司發(fā)行優(yōu)先股股票，票面額按正常市價(jià)計(jì)算為200萬元，籌資費(fèi)費(fèi)率為4，股息年利率為14，則其資金成本率為：Kp20014200（14）14（14）14.5820(2)普通股的成本.股利固定不變Kc=Dp/P0(1-f)=P0i/P0(1-f)=i/(1-f)式中:Kc普通股成本率； P0普通股總面值或市場發(fā)行總額； Dp每年固定股利總額； i固定股利率。普通股的股利不是固定的,其計(jì)算公式為:Kc=D1/P0(1-f)+g=i/(1-f)+g21

10、例某公司發(fā)行普通股正常市價(jià)為300萬元,籌資費(fèi)率為4%,第一年的股利率為10%,以后每年增長5%,則其成本率為:Kc=30010%/300(1-4%)+5%=15.4%22(3)債券成本KB=I(1-T)/B0(1-f)或KB=i(1-T)/(1-f)式中:KB-債券成本率; B0-債券的票面價(jià)值; I-債券年利息總額; T-所得稅稅率; i-債券年利息利率.23例某企業(yè)發(fā)行長期債券400萬元,籌資費(fèi)率為2%,債券利息率為12%,所得稅稅率為33，則其成本率為： KB12（133）（12）8.224如果債券是溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行,這時(shí)成本率計(jì)算公式應(yīng)為:KB=I+(B0-B1)*(1/n)(1-T)

11、/(B1-F)式中:B1-發(fā)行價(jià); n -債券的償還年限; F-發(fā)行債券的籌資費(fèi).25(4)銀行借款對每年年末支付利息,貸款期末一次全部還本的借款,其借款成本率為:Kg=I(1-T)/(G-F)=i(1-T)/(1-f)式中Kg-借款成本率; G-貸款總額; I-貸款年利息(i為貸款年利率); F-貸款費(fèi)用。26(5)租賃成本KL=E(1-T)/PL式中:KL-租賃成本率; PL-租賃資產(chǎn)價(jià)值; E-年租金額。27（6）保留盈余成本KRD1P0gig式中：KR保留盈余成本率。 28-平均資金成本 nKwi*Ki i1式中：K平均資金成本率； wi第i種資金來源占全部資產(chǎn)的比重； Ki第i種資金

12、來源的資金成本率；29例某企業(yè)計(jì)劃年初的資金結(jié)構(gòu)如下表所示，普通股股票每股面值為200元，今年期望股息為20元，預(yù)計(jì)以后每年股息增加5。該企業(yè)所得稅稅率假定為33?，F(xiàn)在，該企業(yè)擬增資400萬元，有兩個(gè)備選方案。甲方案：發(fā)行長期債券400萬元，年利率為10，籌資費(fèi)率為3。同時(shí)，普通股股息增加到25元，以后每年還可以增加6。乙方案：發(fā)行長期債券200萬元，年利率為10，籌資費(fèi)率為4，另發(fā)行普通股200萬元，籌資費(fèi)率為5，普通股股息增加到25元，以后每年增加5。要想在兩種方案中選擇較優(yōu)方案，應(yīng)比較甲乙方案的平均資金成本率，再進(jìn)行選擇。30某企業(yè)資金結(jié)構(gòu)表 各種資金來源 金額（萬元） B長期債券，年利

13、率9% 600 P優(yōu)先股， 年股息率7% 200 C普通股，年股息率10%，年增長率5% 600 R保留盈余 200 合計(jì) 1600031第一步，計(jì)算采用甲方案后，企業(yè)的平均資金成本率K甲。各種資金來源的比重和資金成本率分別為：原有長期債券：WB1600200030，KB9（133）（10）6.03新增長期債券:WB2400200020，KB10（133）（13%）6.91優(yōu)先股Wp200200010，Kp7普通股Wc600200030，Kc25/200+6%=18.532保留盈余WR200200010，KR25/200+6%=18.5綜合資金成本率:K=30%6.03%+20%6.91%+1

14、0%7%+30%18.5%+10%18.5%=11.29%33第二步，計(jì)算采用乙方案后，企業(yè)的平均資金成本率K乙。各種資金來源的比重和資金成本率分別為：原有長期債券：WB1600200030，KB9（133）（10）6.03新增長期債券:WB2200200010，KB10（133）（14%）6.98優(yōu)先股Wp200200010，Kp7普通股Wc600200030，Kc25/200+5%=17.534新增普通股:Wc200200010，Kc25/200(1-5%)+5%=18.16保留盈余WR200200010，KR25/200+5%=17.5綜合資金成本率:K=30%6.03%+10%6.98

15、%+10%7%+30%17.5%+10%18.16%+10%17.5%=12.02%35第三步,分析判斷從以上計(jì)算可以看出,綜合資金成本率K乙K甲,所以應(yīng)選擇甲方案籌資。36(二)、無形資產(chǎn)管理1、概念：無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用但沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)等。2、無形資產(chǎn)的計(jì)價(jià)和攤銷（按直線法）(三)、遞延資產(chǎn)1、開辦費(fèi)2、以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)改良支出。3、超過一年的待攤費(fèi)用遞延資產(chǎn)的攤銷37二、費(fèi)用與成本（一）、總成本總成本包括：1、外購材料 2、外購燃料3、外購動(dòng)力 4、工資及福利費(fèi) 5、折舊費(fèi) 6、攤銷費(fèi) 7、利息支出 8、修理費(fèi)

16、 9、其他費(fèi)用（二）、經(jīng)營成本經(jīng)營成本=總成本-折舊及攤銷-借款利息支出-維簡費(fèi)（三）、可變成本、固定成本38三、銷售收入與銷售稅金1、銷售收入的估算銷售收入=銷售量（或生產(chǎn)量）銷售價(jià)格2、銷售稅金及附加從銷售收入中扣除的銷售稅金及附加有增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加。39、增值稅=當(dāng)前銷項(xiàng)稅額-當(dāng)前進(jìn)項(xiàng)稅額銷項(xiàng)稅額=銷售額/（1+稅率）稅率進(jìn)項(xiàng)稅額=購進(jìn)貨物或勞務(wù)已繳納的增值稅、營業(yè)稅營業(yè)稅=營業(yè)額稅率消費(fèi)稅應(yīng)納稅額=銷售額稅率應(yīng)納稅額=銷售數(shù)量單位稅額、資源稅應(yīng)納稅額=課稅數(shù)量單位稅額、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加40四、利潤、利潤分配及借款還本付息預(yù)測銷售（營業(yè)

17、）收入-銷售稅金及附加-總成本=項(xiàng)目利潤總和利潤總和應(yīng)依法繳納所得稅所得稅若按國家規(guī)定扣除特種基金后為可供可分配利潤可供分配利潤在盈余公積金（按10%提取）、應(yīng)付利潤、未分配利潤三項(xiàng)之間分配41銷售收入銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用利潤總額增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加修理費(fèi)外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)工資及福利利息支出其他費(fèi)用折舊費(fèi)、圍簡費(fèi)、攤銷費(fèi)經(jīng)營成本所得稅稅后利潤特種基金可供分配利潤盈余公積金應(yīng)付利潤未分配利潤42案例：某項(xiàng)目投資估算額為3000萬元，預(yù)備費(fèi)為150萬元。按照國家規(guī)定，該項(xiàng)目的建設(shè)期貸款額為2000萬元，貸款名義利率6.5%，按季結(jié)息。項(xiàng)目所需

18、流動(dòng)資金500萬元資金運(yùn)用情況：項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資和預(yù)備費(fèi)等在建設(shè)期一次投入，流動(dòng)資金分兩年投資，投產(chǎn)第1年投入350萬元，投產(chǎn)第2年追加投入150萬元。項(xiàng)目生命周期期末，收回全部流動(dòng)資金500萬元和固定資產(chǎn)殘值900萬元生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用估計(jì)：該項(xiàng)目建成投產(chǎn)第一年的銷售收入為6650萬元，達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力以后正常年份的年銷售收入為9500萬元。該項(xiàng)目建成投產(chǎn)第一年的經(jīng)營成本為5460萬元，達(dá)到生產(chǎn)能力以后的正常年份經(jīng)營成本為7800元。該項(xiàng)目建成投產(chǎn)第一年的銷售稅金及附加為469萬元。正常年份為670萬元。該項(xiàng)目建成投產(chǎn)第1年的總成本為5700萬元，第2年為8100萬元，第3年至第5年為8050萬元，第6年至第13年為7950萬元，最后1年為7970萬元，各年的所的稅率為33%。43問題：1、計(jì)算該項(xiàng)目的年實(shí)際利率和建設(shè)期的貸款利息2、估算該項(xiàng)目的投資總額3、計(jì)算該項(xiàng)目各年的所的稅額。44第二節(jié):項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)一、財(cái)務(wù)評價(jià)的程序1、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)備。根據(jù)市場的研究和技術(shù)的研究結(jié)果、現(xiàn)行的價(jià)格體系和財(cái)稅制度進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測，獲得項(xiàng)目投資、銷售（營業(yè)）收入、生產(chǎn)成本、利潤、稅金及項(xiàng)目計(jì)算期等一系列財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)并編成財(cái)務(wù)輔助報(bào)表。452、編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表3、財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與評價(jià)4、進(jìn)行不確定分析5、