2020年度特殊資產(chǎn)行業(yè)運行

1、目 錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、特殊資產(chǎn)行業(yè)運行環(huán)境 1 HYPERLINK l _bookmark1 （一）四季度宏觀經(jīng)濟運行 1 HYPERLINK l _bookmark2 （二）特殊資產(chǎn)行業(yè)環(huán)境與政策 3 HYPERLINK l _bookmark3 二、特殊資產(chǎn)在線交易指數(shù) 5 HYPERLINK l _bookmark4 三、司法拍賣 6 HYPERLINK l _bookmark5 （一）整體成交情況 6 HYPERLINK l _bookmark6 （二）各類資產(chǎn)司法拍賣成交情況 7 HYPERLINK l _bookmark7 （三）平均折價率（司法

2、拍賣） 10 HYPERLINK l _bookmark8 四、金融資產(chǎn)交易情況 11 HYPERLINK l _bookmark9 （一）整體成交情況 11 HYPERLINK l _bookmark10 （二）各類金融資產(chǎn)拍賣成交情況 12 HYPERLINK l _bookmark11 （三）平均折價率 15 HYPERLINK l _bookmark12 （四）債權(quán)資產(chǎn)成交折扣率 16 HYPERLINK l _bookmark13 五、趨勢與展望 17一、特殊資產(chǎn)行業(yè)運行環(huán)境（一）四季度宏觀經(jīng)濟運行2020 年四季度，我國 GDP 同比初步核算增長 6.5%，較上年同期高出 0.7

3、個百分點。2020 年 12 月，我國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.2%，同疫情前的 2019 年 12 月持平。從生產(chǎn)端來看，四季度 GDP 的增長主要源于第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的強勁復(fù)蘇。從需求端看，出口和投資表現(xiàn)強勁，消費恢復(fù)速度較慢。第二產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇勢頭強勁。四季度，各月的工業(yè)增加值均保持較快增長，10、11、12 月同比增速分別達到 6.9%、7.0%、7.3%，增速不斷上升。環(huán)比來看，10、11、12 月環(huán)比增速分別為 0.79%、 1.03%、1.1%，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長。制造業(yè)增加值 12 月同比增長%，與 11 月持平。從行業(yè)上看，四季度，汽車制造業(yè)和計算機、通信及其他電子設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)增速放緩

4、，而制藥業(yè)和鐵路，造船、航空航天及其他運輸設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)增速加快。工業(yè)產(chǎn)能利用率創(chuàng)有歷史數(shù)據(jù)以來的新高。2020 年，一至四季度全國工業(yè)產(chǎn)能利用率分別為 67.3%、74.4%、76.7%、78.0%，呈逐季回升態(tài)勢，四季度產(chǎn)能利用率已提升至 2013 年以來高點。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，主要行業(yè)中，四季度裝備制造業(yè)產(chǎn)能利用率為 80.6%，環(huán)比、同比分別回升 2.0 和 0.7 個百分點，電氣機械、汽車、通用設(shè)備、運輸設(shè)備、金屬制品產(chǎn)能利用率回升至 78.5%82.0%的較高水平，均超過上年同期。金融、信息等行業(yè)引領(lǐng)服務(wù)業(yè)復(fù)蘇。四季度，我國服務(wù)業(yè)增加值為 15.3 萬億元，同比增長 6.7%

5、，增速已恢復(fù)至上年同期水平。分行業(yè)看，金融、信息軟件等行業(yè)對第三產(chǎn)業(yè)貢獻較大，其他行業(yè)貢獻弱于疫情前，其中住宿餐飲、租賃與商務(wù)服務(wù)為負貢獻，批發(fā)零售、交運倉儲郵政、其他服務(wù)業(yè)貢獻度僅為 2019 年四季度的 40-60%。1-11 月，規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比分別增長 20.7%和 15.7%，增速分別快于規(guī)模以上服務(wù)業(yè)企業(yè) 19.1 和 14.1 個百分點；科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)營業(yè)收入累計同比增速為 9.9%，高于規(guī)模以上服務(wù)業(yè)總體營業(yè)收入增速約 8 個百分點。貨幣金融服務(wù)、資本市場服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)持續(xù)位于 60%以上高位景氣區(qū)間。從需求端來看，投

6、資和出口恢復(fù)強勁。12 月，全國固定資產(chǎn)投資累計同比增速為 2.9%，較 11 月上升 0.3 個百分點。房地產(chǎn)和基建投資增速仍在上升，制造業(yè)投資負增收窄。12 月，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比增長 7%，基建投資累計同比增長 3.41%，兩者增速均連續(xù) 11 個月回升；制造業(yè)投資增速依然負增，12 月制造業(yè)投資累計同比為-2.2%，降幅較 2020 年 2 月收窄約 29 個百分點。在海外疫情惡化的情況下，受益于我國穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈供給，我國的出口表現(xiàn)仍然強勁。2020 年 12 月，中國出口同比增速（以美元計）為 18.1%，進口同比增速（以美元計）為 6.5%；貿(mào)易順差 781.7 億美元，連續(xù)四

7、個月上升。消費恢復(fù)正增長，但恢復(fù)依然較慢。四季度，社會消費品零售總額同比增長 4.6%，較三季度已經(jīng)加快 3.7 個百分點，但增速遠低于去年四季度同期，說明消費依然未恢復(fù)至疫情前水平。月度數(shù)據(jù)更加可以看出消費的恢復(fù)勢頭并不強勁。12 月，社會消費品零售總額增速降至 4.6%，較 11 月下降 0.4 個百分點，大幅低于市場預(yù)期的 5.5%。增速下滑主要來自于城鎮(zhèn)消費和商品零售的下滑。12 月，城鎮(zhèn)消費同比為 4.4%，較 11 月下降約 0.5 個百分點；商品銷售同比為 5.2%，較 11 月下降 0.6 個百分點；而同期的鄉(xiāng)村消費增速和餐飲收入增速均出現(xiàn)了回升，餐飲收入實現(xiàn)了 0.4%的正增

8、長。值得注意的是，盡管有“雙十一”和“雙十二”促銷，網(wǎng)上商品銷售額同比增速逐月下滑，由 10 月的 21.4%降至 11 月的 13.9%和 12 月的 7.3%。汽車消費增速在年底也出現(xiàn)了大幅下滑，汽車零售額增速從 11 月的同比 11.8%降至 12 月的同比 6.4%。政策方面，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁，宏觀杠桿率大幅提高，核心資產(chǎn)價格大幅上漲，如果不再發(fā)生新的外生沖擊，需求復(fù)蘇和低基數(shù)效應(yīng)將使得 2021 年上半年的經(jīng)濟增速保持在較高水平，宏觀政策可能暫時將在“穩(wěn)增長”和“防風(fēng)險”之間偏向“防風(fēng)險”。2021 年，財政赤字率較 2020 年可能會下調(diào)，貨幣政策將回到中性狀態(tài)。如果 2

9、020 年二季度以后，企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險有明顯暴露，貨幣政策可能會適度寬松，保持銀行體系流動性合理充裕，以避免償債風(fēng)險暴露和流動性緊張形成惡性循環(huán)，防止信用塌方事件發(fā)生。但如果經(jīng)濟增長勢頭良好，企業(yè)違約事件發(fā)生頻率未超過預(yù)期水平，央行將維持中性的貨幣政策。2021 年，央行針對小微企業(yè)的貸款臨時性延期政策的到期，將給予特殊資產(chǎn)行業(yè)可以預(yù)見的供給機會。根據(jù)人民銀行目前的安排，中小微企業(yè)貸款臨時性延期還本付息政策將于 2021 年 3月 31 日截止。根據(jù)央行統(tǒng)計，截至 2020 年 9 月末，銀行已累計對 189 萬家市場主體的貸款本金和 91 萬家市場主體的貸款利息實施了延期，共涉及 4.7 萬

10、億貸款本息延期。這部分貸款本息在政策到期后能否按期償付，是值得關(guān)注的 2021 年特殊資產(chǎn)供給來源之一。（二）特殊資產(chǎn)行業(yè)環(huán)境與政策從特殊資產(chǎn)供給來看，銀行不良貸款規(guī)模和比例都在持續(xù)上升。截至 2020 年 9 月末，商業(yè)銀行不良貸款總額達 2.84 萬億元，較上季度末增加約 1000 億元，較 12 月末增加 17.5%，較去年同期增長 19.76%。2020 年以來，不良貸款生成速度一直保持在較高水平。2020 年 9 月，商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模同比增速為 11.48%，不良貸款增速已經(jīng)明顯高于資產(chǎn)增速。其中，農(nóng)村商業(yè)銀行的不良貸款規(guī)模同比增速為 22.25%，其不良貸款增速已經(jīng)超過其資產(chǎn)增速

11、10.6%的兩倍。4.5 不良貸款比例:商業(yè)銀行 %不良貸款比例:國有商業(yè)銀行 %不良貸款比例:股份制商業(yè)銀行 % 不良貸款比例:城市商業(yè)銀行 %不良貸款比例:農(nóng)村商業(yè)銀行 %4.03.53.02.52.01.52015/092015/112016/012016/032016/052016/072016/092016/112017/012017/032017/052017/072017/092017/112018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/

12、032020/052020/072020/091.0圖 1主要類型銀行不良率變化情況數(shù)據(jù)來源：中國銀保監(jiān)會。目前，銀行業(yè)的不良資產(chǎn)仍是特殊資產(chǎn)中最主要的部分。但隨著市場的發(fā)展，特殊資產(chǎn)的外延已經(jīng)超出了銀行不良資產(chǎn)的范疇。一方面，金融市場上各類金融機構(gòu)的債權(quán)等資產(chǎn)都有產(chǎn)生不良資產(chǎn)的可能性；另一方面，經(jīng)營過程中出現(xiàn)經(jīng)營困難、資金鏈斷裂等情況的實體企業(yè)，也屬于特殊資產(chǎn)的范疇。從特殊資產(chǎn)的提供者而言，過往集中在銀行層面的不良資產(chǎn)概念，已經(jīng)不能涵蓋整體的機構(gòu)類型。展望 2021 年，特殊資產(chǎn)行業(yè)需求或?qū)⒂兴厣赡軙霈F(xiàn)供需兩旺的局面。從供給端看，在經(jīng)濟周期調(diào)整過程中，尤其是我國正處于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

13、推進階段、內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生深刻變化、積極構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局等因素影響下，同時疊加疫情期間定向流動性支持和信貸延期政策退出、貨幣政策更加穩(wěn)健中性，必然產(chǎn)生并要求處置大量特殊資產(chǎn)。從需求端來看，近幾年，市場對于特殊資產(chǎn)行業(yè)的關(guān)注度不斷上升，不管是國內(nèi)的資金還是國外的資金都做好了準備。今年，第一家外資資產(chǎn)管理公司橡樹資本獲批成立，反映了特殊資產(chǎn)市場的巨大潛力和市場需求。尤其是，當(dāng)前全球其他地方的資產(chǎn)收益率較低，而中國的資產(chǎn)收益率較高，特殊資產(chǎn)的價值挖掘空間亦存在。此外，我們預(yù)計，中國將保持中高經(jīng)濟增速至 2035 年，這意味著當(dāng)下的大量特殊資產(chǎn)有可能在未來得到價值的提升。所以，特殊資產(chǎn)的價值

14、存在大量提升空間。從政策端來看，目前的政策環(huán)境有利于特殊資產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。我們看到，特殊資產(chǎn)行業(yè)具有化解存量風(fēng)險的作用。根據(jù)中國銀保監(jiān)會披露，2020 年全年處置不良資產(chǎn) 3.02 萬億元左右，比 2019 年增加 0.7 萬億元。預(yù)計 2020 年處置規(guī)模將更大。從監(jiān)管方面來看，相關(guān)門檻也在逐漸放開。諸如單戶對公不良貸款和批量個人不良貸款轉(zhuǎn)讓等試點已正式推出，相關(guān)市場規(guī)則也在逐漸形成中，這也在推動機構(gòu)加速處置不良資產(chǎn)。二、特殊資產(chǎn)在線交易指數(shù)本文根據(jù)線上交易拍賣平臺單季度的交易量、交易金額和標(biāo)的數(shù)量等數(shù)據(jù)形成了特殊資產(chǎn)交易指數(shù)?；跒?2018 年一季度，將此時的特殊資產(chǎn)交易總指數(shù)設(shè)為 100

15、。2020 年四季度，特殊資產(chǎn)交易指數(shù)為 125.54，連續(xù)兩個季度回升，但仍較 2019 年同期大幅下滑 13.5%，是近三年四季度的最低水平。其中，司法拍賣指數(shù)為 116.72，已恢復(fù)至 2018 年四季度同期水平，但金融資產(chǎn)拍賣指數(shù)仍低于 2018 年四季度、2019 年四季度的水平。圖 2特殊資產(chǎn)交易指數(shù)三、司法拍賣（一）整體成交情況2020 年四季度，司法拍賣總成交額為 698.11 億元；司法拍賣成交量為 3.91 萬件；四季度的平均成交價為 178.5 萬元，同比上升 16.97%。從數(shù)據(jù)上看，2018 年以來，司法拍賣的平均成交價基本穩(wěn)定在 200 萬元以上，今年三季度出現(xiàn)大幅

16、下滑，四季度實現(xiàn)一定回升，但仍未達到疫情出現(xiàn)之前水平。分省來看，標(biāo)的量前三的省份為江蘇省、河南省、廣西省，成交量前三的省份為江蘇省、浙江省、廣東省。262.1262.2250.0230.5229.9218.1225.9216.5201.5178.5152.62702602502402302202102001901801701601501402018年第1季度2018年第2季度2018年第3季度2018年第4季度2019年第1季度2019年第2季度2019年第3季度2019年第4季度2020年第1季度2020年第3季度2020年第4季度130圖 3司法拍賣平均成交價（萬元）12000標(biāo)的量成交量

17、11241102039332840284718615834075232365196486049444015290625612559247223522245205151000080006000400020000江蘇省 浙江省 廣東省 河南省 四川省 山東省 湖南省 廣西省 福建省 重慶市圖 4各省份標(biāo)的量與成交量（二）各類資產(chǎn)司法拍賣成交情況從標(biāo)的數(shù)量看，住宅用房是當(dāng)前最主要的司法拍賣標(biāo)的資產(chǎn)。2020 年四季度，住宅用房的標(biāo)的數(shù)量為 7.95 萬件，較三季度增加 0.91 萬件，增長 12.9%。住宅用房是所有資產(chǎn)種類中標(biāo)的數(shù)量最多的，超過標(biāo)的量排名第二的商業(yè)用房 2.73 萬件。四季度，住宅

18、用房的成交量達 2.69 萬件，成交量位列司法拍賣中所有資產(chǎn)的榜首。本季度商業(yè)用房在司法拍賣市場上并不受歡迎。三季度商業(yè)用房的標(biāo)的量高達 5.2 萬件，但四季度僅成交了 5430套商業(yè)用房，成交比僅為 10.4%，較前期數(shù)據(jù)有一定增長，但整體仍處于較低水平。相比之下，2020 年三季度機動車的標(biāo)的量為 14215 輛，但其交易量高達 6106 輛，成交比達到 43.0%，機動車穩(wěn)居司法拍賣中成交比例最高資產(chǎn)的資產(chǎn)類別。9000080000700006000050000400003000020000100000標(biāo)的數(shù)量成交數(shù)量794705214526878142152160 6955430610

19、6住宅用房工業(yè)用房商業(yè)用房機動車圖 52020 年第四季度司法拍賣標(biāo)的量和成交量（按資產(chǎn)種類）拍賣品的出價次數(shù)和報名人數(shù)更加明顯地反映出公眾對不同資產(chǎn)種類的偏好程度。從數(shù)據(jù)上看，房產(chǎn)司法拍賣交易活躍，住宅用房出價次數(shù)最多，工業(yè)用房出價率高。四季度，住宅用房累計報名人數(shù)達 13.15 萬人次，累計出價次數(shù)高達 93.6 萬次，遠超其他類別出價次數(shù)之和。工業(yè)用房的成交量最低，但是競爭卻最激烈，人均出價次數(shù)達到 30.7 次。1000000936061出價次數(shù)報名人數(shù)8000006000004000002000000住宅用房3459391315168984629241152081481194326工

20、業(yè)用房商業(yè)用房機動車圖 62020 年第四季度司法拍賣出價次數(shù)和報名人數(shù)（按資產(chǎn)種類）住宅用房四季度司法拍賣住宅用房的標(biāo)的量和成交量均較三季度有所上升，其中標(biāo)的量超過去年同期水平，而成交量仍然處于低位。四季度住宅用房的標(biāo)的存量為79470 套，較三季度增加9044 套，增幅為 12.8%；四季度住宅用房成交量為 26878 套，較三季度增加 4468 套，增幅為 19.9%。在疫情沖擊下，住宅用房市場需求也出現(xiàn)下降。第四季度住宅用房的成交率僅為 33.8%，明顯低于 2019 年第四季度（54.6%），略高于 2020 年第三季度（31.8%）。900008000070000600005000

21、0400003000020000100000標(biāo)的數(shù)量成交數(shù)量77612794707042649652423652241026878154322019年第4季度2020年第1季度2020年第3季度2020年第4季度圖 7住宅用房司法拍賣情況工業(yè)用房司法拍賣工業(yè)用房的標(biāo)的數(shù)量和成交量較 2020 年前三季度均有增加，但整體仍低于疫情前水平。2020 年四季度，工業(yè)用房的成交量為 2160 套，較三季度增加 314 套，增幅為 17.0%；標(biāo)的量為 695 套，較三季度增加 223 套，增幅為 46.9%。成交率方面，四季度工業(yè)用房成交率為32.2%，與2020 年第三季度（25.7%）基本持平。3

22、0002500200015001000500標(biāo)的數(shù)量成交數(shù)量249921601846142970369539747502019年第4季度2020年第1季度2020年第3季度2020年第4季度圖 8工業(yè)用房司法拍賣情況商業(yè)用房司法拍賣商業(yè)用房標(biāo)的量持續(xù)增加，超過去年同期水平；成交量快速增長，但仍少于去年同期數(shù)據(jù)。2020 年四季度商業(yè)用房的標(biāo)的數(shù)量為 52145 套，較三季度增長 9566 套，增幅為 22.5%；成交數(shù)量為 5430 套，較三季度增長 1772 套，增幅為 48.4%。標(biāo)的數(shù)量成交數(shù)量52145470554257930622650737853658543060000500004

23、00003000020000100000機動車2019年第4季度2020年第1季度2020年第3季度2020年第4季度圖 9商業(yè)用房司法拍賣情況四季度機動車的司法拍賣標(biāo)的量較三季度上升，成交量較三季度下降。2020 年四季度，機動車標(biāo)的數(shù)量為 14215 輛，較三季度增加 2116 輛，增幅為 17.4%；標(biāo)的數(shù)量為 6106 輛，較三季度減少 1722 輛，下降 22.0%。1600014000120001000080006000400020000標(biāo)的數(shù)量成交數(shù)量142151177212099751278286668610642052019年第4季度2020年第1季度2020年第3季度202

24、0年第4季度圖 10機動車司法拍賣情況（三）平均折價率（司法拍賣）在成交價/評估價（司法拍賣）方面，2020 年四季度，住宅用房、工業(yè)用房、商業(yè)用房和機動車的平均成交價比估值分別為 90.41%、89.83%、60.16%、161.01%。機動車是四類資產(chǎn)中保值增值空間最低的，但機動車司法拍賣交易呈現(xiàn)較為明顯的溢價成交，平均成交價明顯高于評估價，這可能是機動車易轉(zhuǎn)手、二手車評估價較低有關(guān)。商業(yè)用房則出現(xiàn)明顯的折價成交，且折價率較高。經(jīng)濟下行壓力大、商業(yè)地產(chǎn)再交易難度大，導(dǎo)致商業(yè)地產(chǎn)需求相對低迷、資產(chǎn)轉(zhuǎn)手交易難度超過其他類型的房產(chǎn)。住宅和工業(yè)用房的平均成交價均基本與估值持平，說明這兩類資產(chǎn)在司法

25、拍賣市場的供需相對平衡。工業(yè)用房成交總數(shù)較少，平均折價率長期走低，側(cè)面說明了二手工業(yè)用房市場較小，投資者購買熱情不高。2500.002000.00成交價評估價2180.051958.24153.70 170.00417.96251.4620.40 12.671500.001000.00500.000.00住宅用房工業(yè)用房商業(yè)用房機動車圖 11主要資產(chǎn)（司法拍賣類）成交價與評估價161.01%90.41%89.83%60.16%180.00%160.00%140.00%120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%住宅用房工業(yè)用房商業(yè)用房機動車圖 12主要

26、資產(chǎn)（司法拍賣類）成交價/評估價四、金融資產(chǎn)交易情況（一）整體成交情況四季度，金融資產(chǎn)拍賣成交額環(huán)比下降，成交量變化較小。 2020 年四季度，金融資產(chǎn)拍賣總成交額為 121.45 億元，環(huán)比下降 20.01%；金融資產(chǎn)拍賣成交量為 1153 件，環(huán)比增長 1.32%；平均成交價為 1053.34 萬元，環(huán)比下降 21.02%。2020 年以來，金融資產(chǎn)拍賣平均成交價持續(xù)下降，四季度再創(chuàng)新低。分省來看，廣東省、安徽省、浙江省占據(jù)成交量前三名，廣東省、山東省、四川省占據(jù)標(biāo)的量前三名。2,3562,1972,1562,0491,9351,9411,6841,3881,3341,3831,0532,

27、6002,4002,2002,0001,8001,6001,4001,2002018年二季度2018年三季度2018年四季度2019年一季度2019年二季度2019年三季度2019年四季度2020年一季度2020年二季度2020年三季度2020年四季度1,000圖 13金融資產(chǎn)拍賣平均成交價6646414153513392922982412291951781451581218472696762597006005004003002001000廣東省 安徽省 浙江省 山東省 陜西省 福建省 河南省 四川省 湖北省 江蘇省標(biāo)的量成交量圖 14各省標(biāo)的量與成交量（二）各類金融資產(chǎn)拍賣成交情況債權(quán)、住宅

28、用房債權(quán)和機動車債權(quán)標(biāo)的數(shù)量均較 2020 年三季度激增，而商業(yè)用房債權(quán)標(biāo)的數(shù)量略有下降。從標(biāo)的數(shù)量看， 2020 年四季度，債權(quán)資產(chǎn)和商業(yè)用房債權(quán)依然是最主要的金融資產(chǎn)拍賣標(biāo)的資產(chǎn)；債權(quán)資產(chǎn)的標(biāo)的數(shù)量為 2623 件，商業(yè)用房債權(quán)的標(biāo)的數(shù)量為 2259 件?？v向比較，債權(quán)資產(chǎn)和商業(yè)用房的標(biāo)的量分別較 2020 年三季度增加 76.51%、減少 11.17%。其他資產(chǎn)種類（如住宅用房、其他用房、機動車、工業(yè)用房等）在四季度的標(biāo)的數(shù)量縱有上升，但絕對水平依然較低。從成交數(shù)量上看，四季度主要金融資產(chǎn)資產(chǎn)拍賣成交量與三季度相差不大，其他資產(chǎn)的成交量依然不高。標(biāo)的數(shù)量成交數(shù)量2623225967367

29、622241081177300025002000150010005000商業(yè)用房債權(quán)住宅用房機動車圖 15主要資產(chǎn)種類金融資產(chǎn)拍賣情況債權(quán)資產(chǎn)債權(quán)資產(chǎn)的標(biāo)的量和成交量較上一季度大幅增加。四季度債權(quán)資產(chǎn)的標(biāo)的存量和成交數(shù)量分別為 2623 筆和 673 筆，較二季度分別上升 87.6%、15.4%。從成交率上看，2020 年四個季度，債權(quán)資產(chǎn)的成交率一直呈下降趨勢，一、二、三、四季度的成交率分別為 50.42%、45.06%、41.70%、25.66%。價格方面，四季度債權(quán)資產(chǎn)的總成交額為 113.72 億元，平均成交價為 1689.75 萬元。標(biāo)的數(shù)量成交數(shù)量26231842139896283

30、06734855833000250020001500100050002020年第1季度2020年第2季度2020年第3季度2020年第4季度圖 16債權(quán)資產(chǎn)（金融資產(chǎn)）交易情況機動車債權(quán)2020 年四季度，機動車債權(quán)資產(chǎn)的標(biāo)的量和成交量較上季度均大幅上升。四季度機動車資產(chǎn)的標(biāo)的存量和成交數(shù)量分別為410 筆和 177 筆，較三季度分別上升 220.3%和 108.23%，單季標(biāo)的量和成交量均為全年最高水平。成交率方面出現(xiàn)一定下降， 2020 年前三個季度，機動車資產(chǎn)的成交率一直呈上升趨勢，一、二、三季度的成交率分別為 44.00%、58.17%、66.41%，而四季度成交率為 43.2%，可能

31、與標(biāo)的量大幅增加有關(guān)。從價格上看，四季度機動車資產(chǎn)的總成交額為 887.25 萬元，平均成交價為 5.01萬元。標(biāo)的數(shù)量成交數(shù)量4102511771461287585334504003503002502001501005002020年第1季度2020年第2季度2020年第3季度2020年第4季度圖 17機動車（金融資產(chǎn)）資產(chǎn)交易情況商業(yè)用房債權(quán)2020 年四季度，商業(yè)用房債權(quán)的標(biāo)的量和成交量較三季度均小幅下降。2020 年四季度商業(yè)用房標(biāo)的存量和成交數(shù)量分別為 2259 筆和 222 筆，標(biāo)的量較 2020 年三季度下降 11.2%，成交量較三季度下降 8.6%。成交率方面，2020 年全年商

32、品房債權(quán)資產(chǎn)的成交率一直呈穩(wěn)定趨勢，一、二、三、四季度的成交率分別為 11.7%、8.9%、9.6%、9.8%，總體上仍處于較低水平。從價格上看，四季度商業(yè)用房的總成交價為 6.51 億元，平均成交價為293.24 萬元。3000標(biāo)的數(shù)量成交數(shù)量254322591377861101122243222250020001500100050002020年第1季度2020年第2季度2020年第3季度2020年第4季度圖 18商業(yè)用房（金融資產(chǎn)）資產(chǎn)交易情況4 住宅用房債權(quán)2020 年四季度，住宅用房債權(quán)的標(biāo)的量較三季度上升，成交率較三季度下降。環(huán)比來看，2020 年四季度，住宅用房標(biāo)的存量和成交數(shù)量分

33、別為 676 筆和 81 筆，標(biāo)的量較 2020 年三季度增長 30.8%，成交量較三季度下降 19%。成交率方面，2020 年四季度住宅用房債權(quán)資產(chǎn)的成交率較低，一、二、三、四季度的成交率分別為 7.2%、19.3%、19.3%、12.0%，總體上仍處于較低水平。從價格上看，四季度住宅用房的總成交價為 1.14 億元，平均成交價為 140.74 萬元。8007006005004003002001000標(biāo)的數(shù)量成交數(shù)量6765173582911008121692020年第1季度2020年第2季度2020年第3季度2020年第4季度圖 19住宅用房（金融資產(chǎn)）資產(chǎn)交易情況（三）平均折價率在成交價

34、/評估價方面，2020 年四季度，住宅用房、商業(yè)用房、債權(quán)和機動車的平均成交價比估值分別為 91%、85%、91%、 181%。其中，機動車交易出現(xiàn)平均成交價明顯高于估值的情況，而其他資產(chǎn)平均成交價均明顯低于估值。與上一季度相比，各項金融資產(chǎn)的成交價/估值均出現(xiàn)了上升，說明特殊資產(chǎn)交易市場的資產(chǎn)需求在逐漸恢復(fù)。其中，商業(yè)用房、住宅用房和債權(quán)的平均成交價/估值較三季度小幅上升、機動車的平均成交價/估值較上季度大幅上升。181%129%91%85%91%70%70%77%200%150%100%50%0%住宅用房商業(yè)用房債權(quán)機動車2020年第3季度2020年第4季度圖 20主要資產(chǎn)（金融資產(chǎn)類）成交價/評估價（四）債權(quán)資產(chǎn)成交折扣率55%50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%本報告用“成交價/本息和”衡量債權(quán)資產(chǎn)成交折扣率，反映了債權(quán)資產(chǎn)成交價與原