高鐵計劃臺灣高鐵教學(xué)課件

1、大綱臺灣高鐵計畫簡介營業(yè)範(fàn)圍高鐵緣起高鐵計畫內(nèi)容BOT三方組織架構(gòu)風(fēng)險分析與管理BOT工程專案風(fēng)險高鐵風(fēng)險與管理高鐵財務(wù)計畫高鐵計畫現(xiàn)金流量高鐵計畫聯(lián)貸資金來源高鐵計畫自有資金高鐵計畫假設(shè)參數(shù)彙整表高鐵計畫現(xiàn)金流量圖表附屬事業(yè)財務(wù)計畫高鐵計畫存在之問題參考文獻臺灣高鐵計劃高鐵營業(yè)範(fàn)圍停站方式臺北板橋桃園新竹臺中嘉義臺南左營行車時間A線（）81分（83分）B線96分C線108分C線108分D線120分E線57分（：表示?？浚罕硎就ㄟ^）停站方式 高鐵營業(yè)範(fàn)圍2013年新增南港、苗栗、彰化、雲(yún)林四站後之停站方式停站方式南港臺北板橋桃園新竹苗栗臺中彰化雲(yún)林嘉義臺南左營行車時間A線92分B線102分C

2、線128分D線147分E線76分（：表示?？?，：表示通過）高鐵緣起(續(xù))年份內(nèi)容1987年4月進行臺灣西部走廊興建南北高速鐵路可行性研究。 1990年7月2日交通部高速鐵路工程籌備處（高速鐵路工程局前身）成立，專責(zé)辦理規(guī)劃與執(zhí)行高鐵建設(shè)事宜。 1993年7月16日立法院通過高鐵計畫，全數(shù)刪除政府編列的興建預(yù)算，並決議交由民間興建。 1997年9月25日傾向採用歐洲系統(tǒng)的臺灣高速鐵路企業(yè)聯(lián)盟擊敗傾向採用日本系統(tǒng)的中華高鐵（以中華開發(fā)為首），取得高鐵建設(shè)優(yōu)先議約權(quán)。1998年5月11日成立臺灣高速鐵路股份公司，由大工程、長榮、富邦、太平洋電線電纜及東元等國內(nèi)五大傑出企業(yè)集團為共同發(fā)起人創(chuàng)。1998

3、年12月28日高鐵計畫改為以日本系統(tǒng)為主。高鐵緣起年份內(nèi)容2000年2月2日臺灣高鐵公司與臺灣銀行等25家銀行所組成的聯(lián)貸銀行團簽訂授信契約，授信額度為3233億元。2004年3月16日國際商會（ICC）之下的國際仲裁法院，判決臺灣高鐵公司必須賠償歐洲高鐵聯(lián)盟7,304萬美元違約金。2004年9月8日由於機電核心系統(tǒng)工程、號誌系統(tǒng)整合與試車進度落後，臺灣高鐵公司決定延後一年通車。2004年12月10日高鐵全線的隧道與土建工程全部完成。2006年7月本公司與國內(nèi)7 家民營銀行簽署第二聯(lián)合授信契約，授信金額為新臺幣407億元2007年1月5日高鐵板橋站左營站段通車，試營運開始，首航列車分別由板橋站

4、、臺中站、左營站發(fā)車。高鐵計畫內(nèi)容(續(xù))項目說明工程內(nèi)容北起臺北車站，南至高雄左營車站法令依據(jù)依獎勵民間參與交通建設(shè)條例特許公司臺灣高速鐵路聯(lián)盟公司路線總長全長約340 公里。車站數(shù)目前已經(jīng)有8個車站啟用營運，另外4個車站於通車後的第二階段工程中增設(shè)(南港站、苗栗站、彰化站、雲(yún)林站)建造期間1998-2004(共六年)營運期間2007年1月5日至今 基本費率4.319元/km高鐵計畫內(nèi)容項目說明特許期間高速鐵路興建與營運35年(19982033年)高速鐵路附屬事業(yè)經(jīng)營35年(19982033年)站區(qū)之開發(fā)使用1、車站用地之開發(fā)35年2、事業(yè)發(fā)展用地之開發(fā)為50年負債資金來源政府聯(lián)貸&銀行聯(lián)貸權(quán)

5、益資金來源特許公司持股&機構(gòu)與大眾持股高鐵B.O.T計畫組織架構(gòu)臺灣高鐵公司依遊戲規(guī)則，整合承包商等協(xié)力廠商，取得相關(guān)合約，進行籌資、興建、營運融資機構(gòu)評估計畫可行性決定融資額度政府機關(guān)訂定明確遊戲規(guī)則明列政府條件維持公平性競爭政府提供融資保證時，三方進行連鎖談判；達成協(xié)議後，進行連鎖簽約。臺灣高鐵風(fēng)險分析與管理BOT工程專案風(fēng)險經(jīng)濟風(fēng)險政治風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險1.利率風(fēng)險2.外匯風(fēng)險3.通膨風(fēng)險1.法令改變2.稅制改變3.政治的不一貫性4.政治環(huán)境的改變建造期風(fēng)險建造成本超支工程變更設(shè)計風(fēng)險工程延期風(fēng)險營運期風(fēng)險營收不如預(yù)期營運成本超支高鐵風(fēng)險分析與管理(1/5)興建期之風(fēng)險風(fēng)險種類風(fēng)險管理方式1、

6、議約時間過長在前置作業(yè)即可展開探勘，正式簽約後即可開工2、土地延遲交付在工程前置作業(yè)期間內(nèi)確認本計劃的路權(quán)及額外用地之需求3、政府辦理事項之延 遲為政府同意本於權(quán)責(zé)協(xié)助事項4、政府過度介入工程盡量減少要求政府直接出資的額度5、承包商之間的工程 介面減少統(tǒng)包合約的數(shù)目，以降低承包商與承包商之工程介面風(fēng)險6、工程設(shè)計之變更通過統(tǒng)包合約之設(shè)計，減低工程設(shè)計變更之風(fēng)險高鐵風(fēng)險分析與管理(2/5)興建期之風(fēng)險風(fēng)險種類風(fēng)險管理方式7、工程品質(zhì)不佳執(zhí)行嚴格的工程品質(zhì)管制與品質(zhì)保證體系8、材料或機具供應(yīng)不 足長期簽訂原物料長期供應(yīng)契約，並充分動員國內(nèi)外承包商的人員。9、管線拆遷困難通過統(tǒng)包合約之設(shè)計，將管線遷

7、移之風(fēng)險分攤給經(jīng)驗豐富的承包商。10、棄土區(qū)取得不易通過統(tǒng)包合約之設(shè)計，將取得取、棄土區(qū)使用權(quán)之風(fēng)險移轉(zhuǎn)給經(jīng)驗豐富的承包商。11、複雜的地質(zhì)和水文 環(huán)境選擇經(jīng)驗豐富的承包商，並由承包商分擔(dān)地質(zhì)或水文環(huán)境之風(fēng)險。12、與臺電之工作介面通過統(tǒng)包合約之設(shè)計，將與臺電之工作介面風(fēng)險移轉(zhuǎn)給承包商。高鐵風(fēng)險分析與管理(3/5)營運期之風(fēng)險風(fēng)險種類風(fēng)險管理方式1、營運風(fēng)險由從事服務(wù)成效卓著的長榮集團主導(dǎo)，並通過合約之設(shè)計，將風(fēng)險移轉(zhuǎn)給負責(zé)營運、維修之協(xié)力廠商。2、不完善的聯(lián)外系統(tǒng)與臺鐵及地方公路客運業(yè)者協(xié)調(diào)，以提供便捷的接駁運輸系統(tǒng)。3、競爭性的交通建設(shè)政府承諾在特許期間內(nèi)不再增設(shè)臺北至高雄間平行之高速鐵路

8、。4、營運成本的上升通過合約之設(shè)計，將營運成本上升之風(fēng)險移轉(zhuǎn)給營運之協(xié)力廠商分擔(dān)高鐵風(fēng)險分析與管理(4/5)綜合性風(fēng)險風(fēng)險種類風(fēng)險管理方式1、政治風(fēng)險加強與政府部門之間的聯(lián)繫溝通。2、法令風(fēng)險可藉由立法或修法法令規(guī)章規(guī)避或減輕一部份的法令風(fēng)險。3、融資風(fēng)險增加資本投資設(shè)定備用款，並尋求融資機構(gòu)協(xié)助。4、通貨膨脹風(fēng)險簽訂原物料的長期供應(yīng)合約，並通過費率之調(diào)整，將物價上漲之風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給消費者。5、匯率風(fēng)險融資組合以臺幣貸款為主，或超過一定幅度，則由政府與特許公司合理分擔(dān)。6、利率風(fēng)險善用金融避險工具(衍生性金融商品)。高鐵風(fēng)險分析與管理(5/5)綜合性風(fēng)險風(fēng)險種類風(fēng)險管理方式7、不可抗力風(fēng)險利用保險

9、機制來分擔(dān)風(fēng)險，如果不能投?；虺^保險金額上限，應(yīng)由政府協(xié)助採取補救措施。臺灣高鐵財務(wù)計畫高鐵計畫現(xiàn)金流量臺灣高鐵興建階段的資金來源與用途資金來源： 政府預(yù)算 $1,057 18.63% 行政院中長期資金(專案融資) 3,233 56.97% 臺灣高鐵公司自有資金 1,385 24.40%合計 $5,675 100.00%資金用途： 政府部份 政府應(yīng)辦理事項(土地取得、 $1,057 臺北地下共構(gòu)工程) 小計 $1,057 18.63% 民間部份 主體工程 機電工程 $950 16.74% 軌道工程 258.05 4.55% 土建工程 1,658.04 29.22% 車站工程 174.20 3

10、.07% 維修基地工程 88.97 1.57% 其他工程 699.50 12.33% 小計 $3,828.76 67.477% 第二預(yù)備金(完工延後、成本超支) 183.90 3.24% 財務(wù)成本及其他 605.34 10.67% 合計 $5,675 100.00%高鐵計畫5,675億政府必須辦理事項1,057億臺灣高鐵公司辦理事項4,618億土地取得臺北地下共構(gòu)地段規(guī)劃設(shè)計與工程監(jiān)督財 務(wù) 成 本789.24 億工 程 經(jīng) 費 3,828.76億 軌道設(shè)備258.05億土建設(shè)備1,658.04億 車站設(shè)備174.20億維修基地工程88.97億其他工程699.50億機電設(shè)備950億 【本 研

11、究 繪 製】高鐵聯(lián)貸資金來源資金來源金額貸款利率郵政儲金勞退基金勞?；鹜藫峄疸y行自有資金放款合計2100 億元100 億元100 億元100 億元683 億元3083億元3.1279%3.3068% 3.2774%3.5226% 3.2837%3.5290% 3.2837%3.5290% 7.9147%8.1316% 臺灣高鐵的總授信金額為3233億元，包括3083億元貸款與150 億元履約保證金。貸款期間20年（含寬限期6年）為原則聯(lián)合授信契約、融資機構(gòu)契約、三方契約簽約代表(交通銀行)共同簽署臺灣南北高速鐵路計畫三方契約，順利完成新臺幣參仟貳佰參拾參億元的聯(lián)合授信，對高鐵建設(shè)的推動，又

12、向前邁進了一大步。八十九年二月二日上午在凱悅飯店由臺灣高鐵公司與二十五家聯(lián)貸銀行簽署臺灣南北高速鐵路計畫聯(lián)合授信契約及臺灣南北高速鐵路計畫融資機構(gòu)契約，隨後由交通部與臺灣高鐵公司及銀行團臺灣高鐵股本募集部分股本募集部分：臺灣高鐵公司自1998.5以125億元完成公司設(shè)立登記後，迄2007.2月底止，已辦理十六次增資(其中民國95年07月與國內(nèi)7家民營銀行舉行第二聯(lián)合授信案簽約典禮，簽訂新臺幣407億元的聯(lián)合授信合約)。實收資本額(面額)約為1051.01億元，其中包括普通股股本508.11億元、特別股股本542.89億元。臺灣高鐵公司自有資金資 金 來 源金 額佔自有資金%1大陸工程公司119

13、.36億元8.62%2太平洋集團119.36億元8.62%3長榮集團119.36億元8.62%4富邦集團119.36億元8.62%5東元集團119.36億元8.62%6系統(tǒng)廠商25.00億元1.80%7法人機構(gòu)及大眾募股763.20億元55.10%合 計1,385.00億元100.00%高鐵附屬事業(yè)財務(wù)計畫站別桃園新竹臺中嘉義臺南總計站體商業(yè)設(shè)施相關(guān)事業(yè)618,893250,7441,029,839119,440173,3122,192,227站區(qū)開發(fā)相關(guān)事業(yè)23,689,0911,735,79827,847,0583,485,5474,383,98461,141,478總計24,307,98

14、51,986,54228,876,8963,604,9874,557,29663,333,705 單位：新臺幣仟元 高鐵公司其他附屬事業(yè)(預(yù)估)高鐵計畫之假設(shè)參數(shù)彙整表 基本參數(shù)細目特許年間35年權(quán)益比率24.4%融資比率75.6%貸款利率年利率8%通貨膨脹3.5%稅率25%民間投資回收年期 16年股本回收年期 14.85年高鐵計畫之假設(shè)參數(shù)彙整表基本參數(shù)細目加權(quán)平均資金成本(WACC)11.6%民間投資報酬率13.89%，股本報酬率15.57%資金來源稅後資金成本佔資金總額比例稅後加權(quán)資金成本權(quán)益資金29.25%24.4%7.13%融資資金8%x(1-25%)75.6%4.53%合計-100%11.6%WACC計算表高鐵現(xiàn)金流量圖 高鐵累積現(xiàn)金流量圖(新) 高鐵計畫所存在之問題高鐵計畫所存在之問題當(dāng)年臺灣高鐵聯(lián)盟高舉政府零出資口號，而取得高鐵議約權(quán)，但事實並非如此。當(dāng)初承諾投資之廠商紛紛跳票(西門子，臺灣新幹線聯(lián)盟)，因此政府乃協(xié)調(diào)國營企業(yè)加入出資行列，現(xiàn)在政府變成最大股東且還做融資保證，是否有違背促參法BOT精神？參考文獻碩士論文1、陳博亮 ，專案融資計畫案財務(wù)可行性及風(fēng)險評估模式之建構(gòu)- 以臺灣高鐵計畫為例，國立交通大學(xué)管理學(xué)院碩士在職專班經(jīng) 營管理組碩士論文，民國94年 2、鄧淑芬，公共建設(shè)B