上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司

1、上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司2010年度金融債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告大公報(bào)D【2010】006號(hào)信用等級(jí)：AAA評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定 發(fā)債主體：上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司發(fā)債規(guī)模：15億元債券期限：3年債券擔(dān)保：中國(guó)銀行股份 上海分行上汽通用金融主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) （億元）項(xiàng) 目200920082007總資產(chǎn)185137122貸款總額183122121所有者權(quán)益231917凈利潤(rùn)331總資產(chǎn)收益率(%)2.041.33凈資產(chǎn)收益率(%)不良貸款率(%)00撥備覆蓋率(%)流動(dòng)比率(%)1,資本充足率(%)中國(guó)銀行主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) （億元）項(xiàng) 目200920082007總資產(chǎn)87,51969,55759,956存款余

2、額66,85051,73444,806貸款余額47,97431,89727,545所有者權(quán)益5,4544,9394,550凈利潤(rùn)853651620總資產(chǎn)收益率(%) 不良貸款率(%) 撥備覆蓋率(%) 存貸比(%)資本充足率(%) 分 析 員：任熠韋瑤瑤聯(lián)系 服 : 4008-84-4008傳真mail ：ratingdagongcredit 評(píng)級(jí)觀點(diǎn)上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“上汽通用金融”或“公司”）主要從事汽車經(jīng)銷商采購車輛和營(yíng)運(yùn)設(shè)備貸款、個(gè)人購車貸款等業(yè)務(wù)。評(píng)級(jí)結(jié)果反映了公司發(fā)展空間較大、行業(yè)地位領(lǐng)先、盈利水平較強(qiáng)以及

3、擔(dān)保增信等有利因素，同時(shí)也反映了未來業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇、流動(dòng)性管理具有一定難度等不利因素。中國(guó)銀行股份 （以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)銀行”）授權(quán)其上海分行對(duì)本期債券提供的保證擔(dān)保具有較強(qiáng)的增信作用，本期債券到期不能償還的風(fēng)險(xiǎn)極小。預(yù)計(jì)未來1-2年，上汽通用金融市場(chǎng)占有率將繼續(xù)處于領(lǐng)先地位，盈利將保持較好水平。大公國(guó)際對(duì)上汽通用金融的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。主要優(yōu)勢(shì)/機(jī)遇 我國(guó)汽車工業(yè)的戰(zhàn)略地位和汽車消費(fèi)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)為汽車金融行業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間；上汽集團(tuán)的市場(chǎng)地位和各方股東的大力支持有助于公司業(yè)務(wù)發(fā)展并在行業(yè)中保持領(lǐng)先；公司盈利水平較高，在同業(yè)中表現(xiàn)突出；中國(guó)銀行上海分行對(duì)本期債券提供的全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)

4、任保證擔(dān)保具有較強(qiáng)的增信作用。主要風(fēng)險(xiǎn)/挑戰(zhàn)商業(yè)銀行和金融租賃公司在汽車融資領(lǐng)域的拓展將逐漸加大公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力；同業(yè)拆入為公司資金的主要來源，流動(dòng)性管理存在一定難度。 大公國(guó)際資信評(píng)估 二一年五月十二日發(fā)債主體上汽通用金融成立于2004年8月，是由通用汽車金融服務(wù)公司(General Motors Acceptance Corporation，以下簡(jiǎn)稱GMAC) 和上海汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“上汽財(cái)務(wù)”）和上海通用汽車 （以下簡(jiǎn)稱“上海通用”）共同在上海投資成立的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)。截至2009年末，公司注冊(cè)資本為人民幣15億元，GMAC、上海通用及上汽財(cái)務(wù)分別持有公司40%

5、、20%及40%的股權(quán)。各投資方實(shí)際出資情況詳見表1。表1 2009年末上汽通用金融股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名稱出資金額（億元）占比（%）GMAC640上汽財(cái)務(wù)640上海通用320合計(jì)15100數(shù)據(jù)來源：根據(jù)上汽通用金融2009年報(bào)整理GMAC由通用汽車(GM)于1919年投資建立，是歷史上第一家專業(yè)經(jīng)營(yíng)汽車金融業(yè)務(wù)的公司。目前GMAC擁有汽車信貸、商業(yè)信貸、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)貸款按揭以及房地產(chǎn)服務(wù)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球約40個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在本次金融危機(jī)中，GMAC于2008年末獲得美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，獲得了美國(guó)財(cái)政部注資、通過美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口借入短期緊急貸款以及聯(lián)邦保險(xiǎn)公司擔(dān)保等一系列特權(quán)。根據(jù)

6、美國(guó)相關(guān)法律規(guī)定，GMAC在成為銀行控股公司之后，GM的股份由49%減至不高于9.9%。截至2009年末，GMAC的最大股東為美國(guó)財(cái)政部和塞爾伯呂投資集團(tuán)，持股占比分別為%和%。塞爾伯呂投資集團(tuán)為由塞爾伯呂投資管理公司牽頭的財(cái)團(tuán)，成員包括花旗銀行、青空銀行等多家跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)。上汽財(cái)務(wù)成立于1994年5月，是經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的非銀行金融機(jī)構(gòu)，由上海汽車集團(tuán)股份 和上海汽車工業(yè)銷售 共同投資組建，注冊(cè)資本為人民幣30億元（含1,000萬美元）。2009年末，上汽財(cái)務(wù)資產(chǎn)總額達(dá)439億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入億元，凈利潤(rùn)億元。上海通用成立于1997年6月，由上海汽車集團(tuán)股份 、通用汽車公司各出資50%

7、組建而成。在上海、煙臺(tái)和沈陽建立了生產(chǎn)基地，擁有四家整車生產(chǎn)廠和兩家動(dòng)力總成廠，目前擁有別克、凱迪拉克、雪佛蘭和薩博四大品牌。截至2009年11月，上海通用整車銷量已突破60萬輛。公司主要從事提供購車貸款業(yè)務(wù)、辦理汽車經(jīng)銷商采購車輛貸款和營(yíng)運(yùn)設(shè)備貸款及中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“銀監(jiān)會(huì)”)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。上汽通用金融貸款的服務(wù)對(duì)象主要為購買和銷售上海通用汽車 旗下的別克、雪佛蘭、薩博及凱迪拉克四大品牌、以及上海汽車工業(yè)(集團(tuán))總公司（以下簡(jiǎn)稱“上汽集團(tuán)”）旗下大眾、自有品牌-榮威等的消費(fèi)者和汽車經(jīng)銷商。截至2009年末，上汽通用金融資產(chǎn)總額為億元,所有者權(quán)益為億元；發(fā)放貸款總額億元，2

8、009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入億元，凈利潤(rùn)億元 上汽通用金融財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，經(jīng)德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所 審計(jì)并出具無保留意見審計(jì)報(bào)告。發(fā)債情況本期債券概況上汽通用金融本期發(fā)行債券規(guī)模不超過15億元人民幣，期限不超過3年，浮動(dòng)利率。通過全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行，發(fā)行對(duì)象為銀行間債券市場(chǎng)成員。中國(guó)銀行授權(quán)其上海分行為本期債券提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。募集資金投向上汽通用金融本次發(fā)行的金融債券所募集資金將用于補(bǔ)充公司中長(zhǎng)期資金，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持；優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，避免期限錯(cuò)配問題。運(yùn)營(yíng)環(huán)境汽車產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，汽車消費(fèi)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，汽車金融行業(yè)面臨

9、廣闊的市場(chǎng)空間汽車行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，受到政府政策的大力支持，而隨著居民收入的持續(xù)提高，汽車中長(zhǎng)期需求將不斷增加，這些因素為汽車金融業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。2009年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均純收入分別為17,175元5,153元，分別比上年實(shí)際增長(zhǎng)9.8%和8.5%。在居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)和政府汽車消費(fèi)稅收優(yōu)惠、汽車下鄉(xiāng)等政策的拉動(dòng)下，2009年汽車產(chǎn)銷量同比大幅上升，國(guó)內(nèi)汽車萬輛，同比增長(zhǎng)%；銷售萬輛，同比增長(zhǎng)%。汽車工業(yè)在經(jīng)歷2008年金融危機(jī)短暫回落后呈現(xiàn)出持續(xù)、穩(wěn)定、快速的增長(zhǎng)勢(shì)頭。（見表2）總的來看，我國(guó)汽車消費(fèi)增長(zhǎng)較快，但同較發(fā)達(dá)國(guó)家比較，我國(guó)當(dāng)前居民

10、汽車保有量并不算高，廣大中小城鎮(zhèn)和農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)購買潛力巨大。此外，我國(guó)貸款購車普及率仍然較低，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家融資購車占所有汽車銷售的50%以上(包括貸款和租賃等)相比，我國(guó)這一比例約為20%-25%，仍然存在巨大的發(fā)展空間。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，到2025年，中國(guó)汽車金融業(yè)的市場(chǎng)容量將達(dá)到5,500-6,000億元。因此未來我國(guó)居民收入保持穩(wěn)定發(fā)展以及國(guó)家政策的持續(xù)扶持將有助于汽車金融行業(yè)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。表2 2003-2009年我國(guó)汽車產(chǎn)銷量情況 時(shí)間汽車產(chǎn)量(萬輛)汽車銷量(萬輛)年度累計(jì)同比增長(zhǎng)率(%)年度累計(jì)同比增長(zhǎng)率(%)2009年2008年2007年2006年2005

11、年2004年2003年數(shù)據(jù)來源：WIND資訊我國(guó)汽車金融行業(yè)起步較晚，各項(xiàng)業(yè)務(wù)拓展空間很大我國(guó)汽車金融業(yè)務(wù)起步較晚，隨著家用轎車消費(fèi)數(shù)量的增加，該項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)過了快速的發(fā)展階段，于2003年達(dá)到階段性頂峰，這一階段的發(fā)展以商業(yè)銀行為主要推動(dòng)力。之后由于不良貸款的大量出現(xiàn)以及銀根緊縮，我國(guó)汽車貸款業(yè)務(wù)迅速萎縮。至2004年，部分國(guó)際汽車金融公司陸續(xù)進(jìn)駐中國(guó)市場(chǎng)，利用先進(jìn)的營(yíng)銷推廣手段和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制手段，帶動(dòng)了汽車金融行業(yè)整體水平的提升，我國(guó)汽車貸款業(yè)務(wù)才重回快速發(fā)展軌道。從2005年下半年開始，汽車金融公司的業(yè)務(wù)拓展提速很快，貸款購車合同數(shù)量逐年大幅增長(zhǎng)，2008年汽車金融公司已實(shí)現(xiàn)全行業(yè)整

12、體扭虧為盈。截至2009年7月末，我國(guó)共有汽車金融公司10家，資產(chǎn)總額達(dá)378億元。從汽車金融市場(chǎng)的發(fā)展情況看，中國(guó)汽車金融行業(yè)還存在著較大的創(chuàng)新空間。國(guó)外汽車金融公司的盈利渠道可以延伸到汽車信貸業(yè)務(wù)、汽車租賃業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、銀行業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)，使得汽車金融成為汽車產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)率最高的一環(huán)，利潤(rùn)收益可占據(jù)整車?yán)麧?rùn)的30%至50%。而我國(guó)對(duì)汽車金融公司的業(yè)務(wù)范圍和產(chǎn)品創(chuàng)新等方面限制較為嚴(yán)格，規(guī)定汽車金融公司僅能開展經(jīng)銷商融資、個(gè)人消費(fèi)貸款和汽車融資租賃業(yè)務(wù)，如果未來監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠擴(kuò)大汽車金融公司的經(jīng)營(yíng)范圍，使其收入來源更加多樣化，將有利于進(jìn)一步拓展其盈利空間。金融監(jiān)管環(huán)境日益完善有利于汽車金

13、融公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，保持健康發(fā)展2003年10月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了汽車金融公司管理辦法（以下簡(jiǎn)稱“原辦法”），要求汽車金融公司為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配備資本，并要求達(dá)到最低資本充足率；全面推行信貸資產(chǎn)五級(jí)分類，計(jì)提準(zhǔn)備金等。2008年1月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布新的汽車金融公司管理辦法（以下簡(jiǎn)稱“新辦法”），對(duì)原辦法做出了重要修改：一是在準(zhǔn)入資格條件和業(yè)務(wù)內(nèi)容規(guī)定上，更加突出汽車金融公司專業(yè)化發(fā)展和核心主業(yè)的要求。強(qiáng)調(diào)設(shè)立汽車金融公司的出資人應(yīng)具有豐富的汽車金融管理經(jīng)驗(yàn)或?qū)I(yè)管理團(tuán)隊(duì)；強(qiáng)調(diào)以“促進(jìn)汽車銷售與購買”為核心的金融服務(wù)，即在原有汽車零售貸款業(yè)務(wù)、批發(fā)貸款業(yè)務(wù)（特指對(duì)經(jīng)銷商的采購車輛貸款，有別于一般意義上的公司貸

14、款業(yè)務(wù)）基礎(chǔ)上，新增加了汽車融資租賃業(yè)務(wù)，從而形成汽車金融公司的三大核心業(yè)務(wù)；二是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)設(shè)置更為科學(xué)，更加注重體現(xiàn)汽車金融業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理特性的要求；三是在明確汽車金融公司功能定位和汽車金融主業(yè)的前提下，擴(kuò)寬融資渠道，新增加了允許發(fā)行金融債券、進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)等融資業(yè)務(wù)，以解決汽車金融公司業(yè)務(wù)發(fā)展的合理資金來源問題。2009年8月，央行與銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合制定并發(fā)布了中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)公告2009第14號(hào)（以下簡(jiǎn)稱“公告”），允許符合條件的汽車金融公司發(fā)行金融債券，并明確了申請(qǐng)發(fā)行金融債券的汽車金融公司在注冊(cè)資本、凈資產(chǎn)、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利水平和人員等方面的具體條件。新辦法和公告的

15、實(shí)行，拓寬了汽車金融公司的業(yè)務(wù)范圍，增加其融資渠道，在一定程度上打破了制約汽車金融業(yè)發(fā)展的瓶頸，有助于推動(dòng)汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)開展，進(jìn)而擴(kuò)大國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)需求，從而促進(jìn)汽車金融行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)零售信貸及批發(fā)信貸業(yè)務(wù)是公司的主要業(yè)務(wù)，其中零售信貸業(yè)務(wù)占比逐年增加上汽通用金融的貸款業(yè)務(wù)按客戶類型劃分為零售貸款和批發(fā)貸款。2007-2009年上汽通用金融各貸款品種的總額及占比情況見表3。表3 2007-2009年上汽通用金融的貸款結(jié)構(gòu)單位： 億元項(xiàng) 目2009年末2008年末2007年末金額占比（%）金額占比（%）金額占比（%）零售貸款70.63 3批發(fā)貸款 41.57 其中：經(jīng)銷商貸款展廳

16、貸款合計(jì)100.001100.00數(shù)據(jù)來源：上汽通用金融2007-2009年報(bào)零售貸款是針對(duì)個(gè)人消費(fèi)者的汽車消費(fèi)貸款，該類貸款通常為一年期以上的中長(zhǎng)期貸款。公司的零售貸款平均期限為35個(gè)月。零售貸款的發(fā)放形式有等額本金、等額本息、智慧貸款和分段貸款四種類型。公司主要營(yíng)銷渠道為全國(guó)各地的4S店。主要滿足客戶對(duì)上海通用旗下的凱迪拉克、別克、雪佛蘭和薩博以及上汽集團(tuán)大眾、榮威和五菱等品牌的融資需求。近三年來，上汽通用金融零售貸款占比穩(wěn)定增長(zhǎng)，2008年公司已在全國(guó)177個(gè)城市的813家經(jīng)銷商中開展了汽車消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)。但受金融危機(jī)影響，汽車銷售整體增長(zhǎng)緩慢，為此，公司針對(duì)各汽車品牌的客戶群開展了一系列

17、促銷活動(dòng)，2008年末零售貸款余額達(dá)81.23億元，同比增長(zhǎng)15%，在貸款結(jié)構(gòu)中比重增至66.41%，上升近10個(gè)百分點(diǎn)。隨著國(guó)家刺激汽車消費(fèi)政策的實(shí)施，公司的零售貸款服務(wù)范圍進(jìn)一步拓寬，截至2009年末累計(jì)覆蓋全國(guó)208個(gè)城市中的935家經(jīng)銷商，已覆蓋城市數(shù)目和經(jīng)銷商數(shù)目分別比2008年末增長(zhǎng)17.51%和15.01%。截至2009年末，零售資產(chǎn)總額億元，與2008年同期相比增長(zhǎng)近38%。批發(fā)貸款指針對(duì)汽車經(jīng)銷商發(fā)放的采購車輛貸款和營(yíng)運(yùn)設(shè)備貸款（展廳建設(shè)貸款），其中經(jīng)銷商的購車貸款均為流動(dòng)資金貸款，約有97%集中在1-6個(gè)月的期限。2008年批發(fā)類貸款總額41.08億元，占全年貸款總額的33

18、.59%，同比下降8個(gè)百分點(diǎn)。為控制信用風(fēng)險(xiǎn)，2009年公司終止了與部分高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)銷商的合作，全年共為全國(guó)187個(gè)城市的510家經(jīng)銷商提供該類貸款，貸款總額億元，在公司貸款余額中的占比32.11%，較上年下降1.48個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司還為經(jīng)銷商的展廳建設(shè)提供融資。2009年展廳貸款總額為4,325萬元，占全部貸款總額的0.24%，與上年持平。新辦法頒布后，盡管汽車金融公司將可以從事汽車融資租賃業(yè)務(wù)（售后回租業(yè)務(wù)除外），辦理租賃汽車殘值變賣及處理業(yè)務(wù)，從事與汽車金融業(yè)務(wù)相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，但由于受制于相關(guān)配套法規(guī)，截至目前以上新業(yè)務(wù)仍未開展。上汽集團(tuán)在汽車制造業(yè)中的龍頭地位有助于公司保持

19、業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)和在汽車金融業(yè)中的領(lǐng)先地位汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展與汽車企業(yè)的發(fā)展具有高度的相關(guān)性，公司依托于上汽集團(tuán)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。截至2009年末，上汽集團(tuán)汽車銷量達(dá)到萬輛，同比增長(zhǎng)%，市場(chǎng)占有率達(dá)到%，繼續(xù)保持其行業(yè)第一的市場(chǎng)地位。上海集團(tuán)憑借較好的汽車質(zhì)量及中國(guó)市場(chǎng)多年的營(yíng)銷，繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。作為主要為上海集團(tuán)旗下的通用、五菱等品牌和榮威品牌以及大眾等品牌汽車提供融資服務(wù)的的汽車金融公司，上汽通用金融的汽車貸款業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，20052009年，總資產(chǎn)從38.11億元增長(zhǎng)至185.22億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)48.48%；貸款總額從2005年末的30.88億元增長(zhǎng)到200

20、9年的182.74億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為55.59%。截至2008年末,上汽通用金融貸款余額為121.04億元，占同業(yè) 本報(bào)告所稱同業(yè)均指全國(guó)已開業(yè)汽車金融公司，未包括開辦汽車金融業(yè)務(wù)的其他金融機(jī)構(gòu)。的38.05%，市場(chǎng)占比在同業(yè)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。在目前全國(guó)共十家汽車金融公司中，上汽通用金融是成立最早，也是唯一一家連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)盈利的汽車金融公司。國(guó)內(nèi)現(xiàn)有汽車金融公司見表4.表4國(guó)內(nèi)現(xiàn)有汽車金融公司一覽公司名稱設(shè)立時(shí)間備注上汽通用金融2004年8月上海汽車集團(tuán)與美國(guó)通用汽車合資大眾汽車金融（中國(guó)） 2004年9月德國(guó)大眾獨(dú)資豐田汽車金融（中國(guó)） 2005年1月日本豐田汽車獨(dú)資福特（中國(guó)）汽車信貸公

21、司2005年5月美國(guó)福特獨(dú)資戴姆勒-克萊斯勒汽車金融（中國(guó)） 2005年9月德國(guó)戴姆勒-克萊斯勒汽車獨(dú)資東風(fēng)標(biāo)致雪鐵龍汽車金融 2006年5月中國(guó)銀行、東風(fēng)汽車集團(tuán)與法國(guó)標(biāo)致雪鐵龍汽車合資沃爾沃汽車金融（中國(guó)） 2006年9月瑞典沃爾沃汽車獨(dú)資菲亞特汽車金融公司2007年12月意大利菲亞特汽車獨(dú)資東風(fēng)日產(chǎn)汽車金融公司2008年1月東風(fēng)汽車集團(tuán)與日產(chǎn)雷諾汽車合資奇瑞徽銀汽車aijing /financial/ t _blank 金融 2008年12月由奇瑞汽車與徽商銀行共同出資數(shù)據(jù)來源：相關(guān)汽車金融公司網(wǎng)站境內(nèi)外股東在資金及技術(shù)方面給予大力支持，為上汽通用金融業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)及保障上

22、汽通用金融在上汽集團(tuán)的整體戰(zhàn)略中占有特殊位置，其價(jià)值不僅體現(xiàn)在簡(jiǎn)單的資金融通，還體現(xiàn)在通過金融手段有效地提高上汽集團(tuán)的銷售量和市場(chǎng)占有率，進(jìn)而為集團(tuán)的整體戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)上。股東的支持為公司的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：資金支持：一是2007年股東分兩次向上汽通用金融共增資10億人民幣，使公司的總股本達(dá)到15億元；二是境內(nèi)股東通過存款和同業(yè)存放方式為公司提供資金支持，2008年上汽財(cái)務(wù)和上汽通用在公司的平均存款達(dá)20-25億元，提供了重要的資金來源；第三是境內(nèi)股東為公司向銀行申請(qǐng)貸款提供擔(dān)保支持。技術(shù)支持：公司的境外股東GMAC為上汽通用金融提供了針對(duì)零售業(yè)務(wù)、庫存業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理

23、、總賬及信息技術(shù)方面支持，公司各類業(yè)務(wù)系統(tǒng)及IT架構(gòu)均按照GMAC在亞太區(qū)的模式建立，對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制水平的提高起到了積極的作用。各方股東對(duì)公司市場(chǎng)開發(fā)、業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險(xiǎn)控制、信息技術(shù)上的有力支持使上汽通用金融的業(yè)務(wù)發(fā)展始終處在一個(gè)較好的環(huán)境中，有利于上汽通用金融的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。商業(yè)銀行及金融租賃公司在汽車金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展給公司帶來一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力除了同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)外，上汽通用金融面臨來自商業(yè)銀行和金融租賃公司的競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)壓力逐漸加大。商業(yè)銀行憑借龐大的銷售終端、雄厚的資金實(shí)力、較低的利率水平與汽車金融公司展開競(jìng)爭(zhēng)。截至2008年末，全國(guó)各金融機(jī)構(gòu)共發(fā)放 HYPERLINK :/auto.si

24、na / o 汽車 t _blank 汽車消費(fèi)貸款余額1,583億元，其中，國(guó)有商業(yè)銀行余額743億元，股份制銀行余額311億元， HYPERLINK :/auto.sina / o 汽車 t _blank 汽車金融公司余額僅318億元。目前信用卡分期購車方式，已逐漸成為汽車消費(fèi)貸款的新趨勢(shì)，建行龍卡購車分期、民生銀行購車通、招商銀行車購易等都給汽車金融公司業(yè)務(wù)展開較大沖擊。截至目前，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了12家金融租賃公司、商務(wù)部批準(zhǔn)的80余家外商投資融資租賃公司和37家內(nèi)資融資租賃公司。汽車租賃是消費(fèi)者購車的重要方式之一，隨著我國(guó)消費(fèi)者汽車消費(fèi)理念的改變，租賃業(yè)務(wù)在汽車金融中占比會(huì)越來越大，租賃公司

25、也將在汽車金融業(yè)務(wù)中占有重要地位。盡管新頒布的汽車金融公司管理辦法已允許汽車金融公司開辦租賃業(yè)務(wù)，但由于不能異地上牌，同時(shí)上海本地上牌費(fèi)用昂貴等因素制約了上汽通用金融在汽車租賃業(yè)務(wù)方面的發(fā)展。因此長(zhǎng)期來看，未來汽車金融行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇，屆時(shí)將給上汽通用金融業(yè)務(wù)發(fā)展帶來一定壓力。資產(chǎn)質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)管理上汽通用金融建立起了較為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，隨著業(yè)務(wù)的迅速增長(zhǎng)，其風(fēng)險(xiǎn)管理力量仍有待于進(jìn)一步加強(qiáng)借鑒GMAC的經(jīng)驗(yàn)，上汽通用金融初步建立了較為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是圍繞具體的業(yè)務(wù)品種進(jìn)行的設(shè)計(jì)，包括對(duì)批發(fā)貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制、零售貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制以及其他風(fēng)險(xiǎn)控制。在批發(fā)貸款方面，上汽通用金

26、融批發(fā)貸款直接面向經(jīng)銷商，經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)銷售后在24小時(shí)內(nèi)通過汽車制造商、經(jīng)銷商和上汽通用金融聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上付款，這種資金流動(dòng)方式有利于加強(qiáng)對(duì)汽車經(jīng)銷商的監(jiān)管，規(guī)避經(jīng)銷商資金挪用的風(fēng)險(xiǎn)，降低公司貸款發(fā)生壞賬的可能。同時(shí)，上汽通用金融對(duì)經(jīng)銷商要每半年進(jìn)行一次評(píng)估，確定信貸標(biāo)準(zhǔn)。2008年10月，經(jīng)央行同意公司實(shí)施經(jīng)銷商批發(fā)信貸保證金收繳工作。截至2009年末，共完成億元的保證金收繳，以此作為批發(fā)貸款業(yè)務(wù)的擔(dān)保方式，增強(qiáng)批發(fā)融資貸款的安全性。截至2009年末，上汽通用金融的批發(fā)貸款余額為億元，占全部貸款余額的%，全部為正常貸款，不良率為零。在零售貸款方面，上汽通用金融主要通過貸前、貸后管理體系規(guī)避風(fēng)

27、險(xiǎn)。在貸前管理上，通過三個(gè)環(huán)節(jié)控制風(fēng)險(xiǎn)。一是信貸申請(qǐng)環(huán)節(jié)，首先通過征信體系查詢借款申請(qǐng)人的身份真實(shí)性與信用歷史，并做出信用評(píng)判；二是信貸評(píng)估環(huán)節(jié)，信貸評(píng)估的具體方式有： 調(diào)查、家訪（形成家訪報(bào)告）、填寫評(píng)分卡；三是信貸決定環(huán)節(jié)，信貸決定由公司總經(jīng)理到區(qū)域代表等六層決策人按照借款人信用得分和借款額度授權(quán)做出信貸決定。從零售貸款的客戶群情況來看，其中50%以上收入在5-15萬元之間，具有較強(qiáng)的償債能力。此外，公司內(nèi)部還制定了一套用于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵表現(xiàn)指標(biāo)（KPI），例如30天未還款率、準(zhǔn)備金充足率、還款恢復(fù)比率、流動(dòng)性比率等等，并反映在各部門的報(bào)表中，以便隨時(shí)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)和采取相應(yīng)措施。在防范利率

28、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司的經(jīng)濟(jì)價(jià)值影響方面，公司正在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型方面的研究，這也為公司評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)提供了輔助工具。相對(duì)于上汽通用金融增長(zhǎng)迅速的業(yè)務(wù)量，其內(nèi)部審計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)管理人員相對(duì)較少；零售業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門成立時(shí)間較短，前、中、后臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)的搭建還需要一定的時(shí)間。雖然目前風(fēng)險(xiǎn)控制體系可滿足公司當(dāng)前需要，但隨著上汽通用金融業(yè)務(wù)量的迅速擴(kuò)大，其風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)有待進(jìn)一步整合，同時(shí)其風(fēng)險(xiǎn)管理的力量也有待于進(jìn)一步加強(qiáng)。近年來公司信貸規(guī)模迅速增長(zhǎng)，但不良資產(chǎn)率仍保持在較低的水平，不良資產(chǎn)增速放緩2006-2008年上汽通用金融的信貸資產(chǎn)增長(zhǎng)迅猛，與此同時(shí)不良資產(chǎn)也有明顯的上升。2006年末，公司不良貸款余額萬元，不

29、良率僅為0.06%。但2008年末不良貸款萬元，平均年增長(zhǎng)速度為207.46%，不良資產(chǎn)率升至0.30%，但與同期同業(yè)1%的不良率相比，上汽通用金融的不良率仍處于偏低水平。2009年末公司不良貸款余額上升至萬元，較2008年末增長(zhǎng)37.40%，不良率為0.27%，較上年末也有所下降（見圖2）。圖2 2006-2009年末上汽通用金融不良貸款余額及不良率變動(dòng)情況數(shù)據(jù)來源：上汽通用金融五級(jí)分類匯總表2009年公司從上年度凈利潤(rùn)中計(jì)提作為一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，與2008年度累計(jì)已計(jì)提準(zhǔn)備相加，一般準(zhǔn)備的余額為1.36億元。此外，公司在貸款五級(jí)分類基礎(chǔ)上，每季根據(jù)貸款質(zhì)量遷徙模型計(jì)算每個(gè)級(jí)別貸款損失準(zhǔn)備的計(jì)提

30、比例，按月計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備。2009年末公司貸款損失準(zhǔn)備余額為1.76億元，撥備覆蓋率%，撥備水平仍較充足。根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析，盡管不良貸款余額增長(zhǎng)較快，但上汽通用金融不良資產(chǎn)率仍處于行業(yè)較好水平，風(fēng)險(xiǎn)較為可控。上汽通用金融的客戶集中度較低，有利于分散信貸風(fēng)險(xiǎn)2009年末上汽通用金融的前十大客戶均為申請(qǐng)批發(fā)貸款的汽車銷售商（見表5），最大貸款戶為遼寧鑫溢汽車銷售服務(wù) ，貸款余額占公司資本金比例為%。前十戶最大貸款經(jīng)銷商的貸款額合計(jì)為元,占注冊(cè)資本金的比例為%，與銀監(jiān)會(huì)50%的標(biāo)準(zhǔn)相比仍處于較低水平。表5 2009年末上汽通用金融的前十大客戶貸款集中度情況單位：萬元客戶名稱余額占資本金比例遼寧鑫溢

31、汽車銷售服務(wù) %沈陽市鑫通汽車銷售服務(wù) %北京首創(chuàng)森美汽車貿(mào)易 1.991%山西新世紀(jì)寶鼎汽車貿(mào)易 1.943%上海永達(dá)汽車浦西銷售服務(wù) 1.849%成都吉翔汽車貿(mào)易 1.770%四川申蓉汽車股份 1.764%東創(chuàng)建國(guó)汽車集團(tuán)成都天韻車業(yè) 1.721%呼和浩特市利豐汽車行 1.695%北京上汽安吉汽車銷售服務(wù) 1.661%合 計(jì)41,165.4618.777%數(shù)據(jù)來源：上汽通用金融2009年末授信集中情況表從2009年公司各類貸款的區(qū)域分布來看，貸款最大區(qū)域?yàn)榻K和山東兩個(gè)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)省份，2009年末以上兩省貸款余額占比超過20%，其他地區(qū)貸款則相對(duì)較為分散。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與流動(dòng)性公司資金來源主

32、要為同業(yè)拆入，穩(wěn)定性有待提高，給公司的流動(dòng)性管理帶來一定難度2008年新辦法允許汽車金融公司“接受汽車經(jīng)銷商采購車輛貸款保證金和承租人汽車租賃保證金；發(fā)行金融債券；從事同業(yè)拆借”；將吸收存款的范圍由原來的“接受境內(nèi)股東單位3個(gè)月以上期限的存款”調(diào)整為“接受境外股東及其所在集團(tuán)在華全資子公司和境內(nèi)股東3個(gè)月（含）以上定期存款”。這些對(duì)汽車金融公司松綁的政策將在一定程度上解決汽車金融公司業(yè)務(wù)發(fā)展中面臨的融資渠道和業(yè)務(wù)范圍狹窄的問題。目前上汽通用金融的資金來源主要有五種，分別是資本金、同業(yè)存放、同業(yè)拆借、商業(yè)銀行借款和經(jīng)銷商保證金存款。2007年通過增資上汽通用金融資本金增至15億元。2009年公司

33、股東上汽財(cái)務(wù)及上海通用提供期限在3-36個(gè)月的同業(yè)存放款項(xiàng)，年末余額達(dá)億元；公司在銀行間市場(chǎng)拆借資金余額1億元；同時(shí)公司獲得了國(guó)內(nèi)外25家銀行220億元的授信規(guī)模；2009年末，公司收取經(jīng)銷商保證金存款億元。此外，公司開展了賣出回購金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)，2009年末，該項(xiàng)業(yè)務(wù)余額億元。2008年12月公司流動(dòng)比率為1,301.70%，比上年同期的%有較大幅度的提升，2009年公司流動(dòng)比率雖然出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)，但仍處于較好水平（見圖4）。公司資金來源主要為同業(yè)拆入，在貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)的情況下，資金來源和成本容易受到影響，從而為公司流動(dòng)性管理帶來一定難度。圖4 2009年上汽通用金融流動(dòng)比率變動(dòng)情況數(shù)據(jù)來

34、源：2009年上汽通用金融監(jiān)管指標(biāo)為改善流動(dòng)性，上汽通用金融于2008年初發(fā)行“通元一期”資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，該產(chǎn)品由上汽通用金融以信托方式將信貸資產(chǎn)委托給華寶信托，由華寶信托作為受托人將資產(chǎn)打包并重新組合定價(jià)，面向全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成員發(fā)行。根據(jù)2008年1月上汽通用金融的發(fā)行通告，“”。該產(chǎn)品的發(fā)行使公司2008年資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)減少和現(xiàn)金資產(chǎn)增加，改善了公司資產(chǎn)流動(dòng)性。截至2010年3月末，該資產(chǎn)支持證券未償還金額為1.71億元，其中A級(jí)資產(chǎn)支持證券已全部?jī)敻锻戤?，B級(jí)及次級(jí)資產(chǎn)支持證券未償本金額分別為0.79億元和0.92億元。目前公司計(jì)劃發(fā)行第二期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，并申請(qǐng)發(fā)行金融債券

35、，以期從根本上解決公司流動(dòng)性這一約束。盈利分析公司自成立以來盈利水平穩(wěn)步提高，在同業(yè)中表現(xiàn)突出公司成立以來，明確了自己的目標(biāo)市場(chǎng)，鎖定目標(biāo)客戶為高端客戶，采取高定價(jià)策略，為客戶提供高附加值服務(wù)。公司的平均貸款利率一般高出基準(zhǔn)利率30-100%，高于商業(yè)銀行汽車消費(fèi)信貸的利率。0億元和6.76億元，增長(zhǎng)近84%。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2007年全國(guó)已開業(yè)的8家汽車金融公司共實(shí)現(xiàn)盈利1,647萬元，而上汽通用金融當(dāng)年已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.27億元。2008年汽車金融公司實(shí)現(xiàn)全行業(yè)扭虧為盈，而公司已連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)盈利，2008凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5億元，同比增幅達(dá)100%。2009年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.04億元，凈利潤(rùn)

36、3.37億元。2007-2009年，公司的總資產(chǎn)收益率從1.33%上升至2.09%，凈資產(chǎn)收益率由11.32%上升至15.92%（見圖3）。圖3 2007-2009年上汽通用金融資產(chǎn)收益率情況數(shù)據(jù)來源：2007-2009年上汽通用金融年報(bào)資本充足性隨著貸款的增長(zhǎng)，公司的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)較快，面臨資本補(bǔ)充壓力2007、2008兩年，上汽通用金融的資本充足率分別為28.02%和14.59%，符合資本充足水平大于8%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。并且該時(shí)期上汽通用金融的核心資本充足率亦遠(yuǎn)高于銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)（見表6）。在信貸資產(chǎn)高速擴(kuò)張的情況下，公司的資本充足水平仍然保持在較高的水平，這主要是由于在2007年6月和2

37、007年11月，公司的股東兩次增資共計(jì)10億元，使上汽通用金融的資本金達(dá)到15億元。同時(shí)，2008年初 “通元一期”資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行也在一定程度上保持公司的資本充足率水平。2009年公司信貸資產(chǎn)仍然保持了較快的增長(zhǎng)速度，加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模由2008年的127.18億元增長(zhǎng)至183.08億元，增幅43.95%，但資本凈額由2008年末的18.56億元增長(zhǎng)至2009年末的21.92億元，增幅僅為18.10%，因此2009年末上汽通用金融的資本充足率降至11.97%，仍高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)近4個(gè)百分點(diǎn)。表6 2007-2009年上汽通用金融資本充足情況監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)2009年2008年2007年資本充足率(%)

38、8核心資本充足率(%)4數(shù)據(jù)來源：上汽通用金融評(píng)級(jí)展望預(yù)計(jì)未來1-2年內(nèi)，上汽通用金融的市場(chǎng)占有率將繼續(xù)處于領(lǐng)先地位，業(yè)務(wù)品種會(huì)逐步豐富，盈利能力將繼續(xù)保持在較好水平，風(fēng)險(xiǎn)管理水平不斷提高，綜合競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)得到增強(qiáng)。大公國(guó)際對(duì)上汽通用金融的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。擔(dān)保分析中國(guó)銀行授權(quán)其上海分行為本期債券提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。由于中國(guó)銀行上海分行沒有獨(dú)立法人資格，因此擔(dān)保責(zé)任應(yīng)由中國(guó)銀行總行承擔(dān)，具體操作由中國(guó)銀行上海分行辦理。中國(guó)銀行成立于1912年，先后行使過中央銀行、國(guó)際匯兌銀行和外貿(mào)專業(yè)銀行職能。新中國(guó)成立后，中國(guó)銀行成為國(guó)家指定的外匯外貿(mào)專業(yè)銀行。1994年，中國(guó)銀行由國(guó)家外

39、匯外貿(mào)專業(yè)銀行轉(zhuǎn)為國(guó)有商業(yè)銀行，并于2003年成為國(guó)有商業(yè)銀行股份制改造試點(diǎn)銀行之一。2006年中國(guó)銀行先后在香港聯(lián)交所和上海證券交易所掛牌上市，成為首家完成在內(nèi)地和香港發(fā)行上市的中國(guó)商業(yè)銀行。截至2009年末，中國(guó)銀行第一大股東為中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，持股比例為67.53%，占有絕對(duì)控股地位。作為中國(guó)大型國(guó)有控股商業(yè)銀行，中國(guó)銀行在中國(guó)境內(nèi)以及海外擁有龐大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和多元化的服務(wù)平臺(tái)，是中國(guó)國(guó)際化程度和業(yè)務(wù)多元化程度最高的商業(yè)銀行之一。截至2009年末，中國(guó)銀行共有境內(nèi)外機(jī)構(gòu)10,961家，其中在中國(guó)內(nèi)地設(shè)立機(jī)構(gòu)9,988家，在港澳及境外29個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了973家分行、子行、公司和代

40、表處。中國(guó)銀行在全球范圍內(nèi)提供包括公司金融、個(gè)人金融和金融市場(chǎng)等商業(yè)銀行產(chǎn)品和服務(wù)，其目標(biāo)是成為一個(gè)立足于中國(guó)內(nèi)地，以商業(yè)銀行為核心、多元化業(yè)務(wù)、海內(nèi)外一體化發(fā)展的大型跨國(guó)經(jīng)營(yíng)銀行集團(tuán)。2009年，為配合國(guó)家保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的宏觀政策，中國(guó)銀行制定了“擴(kuò)規(guī)模、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)”的發(fā)展戰(zhàn)略。2009年中國(guó)銀行存、貸款分別同比增長(zhǎng)29.22%和50.41%，增速大于同業(yè)平均增速，市場(chǎng)地位進(jìn)一步穩(wěn)固。截至2009年末，中國(guó)銀行資產(chǎn)總額87,519億元、負(fù)債總額82,065億元、所有者權(quán)益5,454億元，分別較年初增長(zhǎng)25.82%、27.00%和10.43%；存款余額66,850億元、貸款余

41、額47,974億元,分別較年初增長(zhǎng)29.22%和50.41%。2009年，中國(guó)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)853億元，同比增長(zhǎng)31.16%。中國(guó)銀行不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理投入，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，風(fēng)險(xiǎn)管理水平處于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的領(lǐng)先地位。良好的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平保證了較好的資產(chǎn)質(zhì)量，2007200%，呈逐年下降趨勢(shì)。2009年，中國(guó)銀行資本充足率達(dá)到%，核心資本充足率為9.07%，為業(yè)務(wù)拓展提供了較為充分的空間。隨著資產(chǎn)質(zhì)量的提高，中國(guó)銀行的盈利能力也明顯增強(qiáng)。2008年及2009年中國(guó)銀行的總資產(chǎn)報(bào)酬率分別達(dá)到0%及1.09%。綜上所述，中國(guó)銀行在不放棄海外拓展機(jī)會(huì)的同時(shí)加快了國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展步伐，資產(chǎn)規(guī)模仍將保持較快的

42、增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，收入結(jié)構(gòu)更趨多元化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將保持較好水平，擔(dān)保實(shí)力極強(qiáng)，授權(quán)上海分行為本期債券提供的全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保，具有較強(qiáng)的增信作用。附件 上汽通用金融主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)單位：萬元項(xiàng)目2009年2008年2007年資產(chǎn)類存放中央銀行及同業(yè)款項(xiàng)9,310 129,704 7,667 應(yīng)收利息9,219 7,733 6,166 貸款和墊款 1,827,393 1,223,080 1,208,693 減：貸款損失準(zhǔn)備金17,616 12,720 4,728 資產(chǎn)總計(jì)1,852,222 1,369,641 1,221,285 負(fù)債類同業(yè)存放款項(xiàng)351,200 224,620 2

43、34,600 同業(yè)拆入1,033,945 740,872 718,838 賣出回購金融資產(chǎn)款152,700 155,000 80,000 經(jīng)銷商保證金55,55821,741 -應(yīng)付利息7,255 5,320 10,093 負(fù)債合計(jì)1,624,195 1,174,929 1,052,780 權(quán)益類股本150,000 150,000 150,000 盈余公積4,521 1,457 605 一般準(zhǔn)備13,551 12,192 5,202 未分配利潤(rùn)59,955 31,063 12,699 所有者權(quán)益228,027 194,712 168,506 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)1,852,222 1,369,

44、641 1,221,286 利潤(rùn)表營(yíng)業(yè)收入80,367 67,619 36,967 利息收入127,107 120,682 69,348 手續(xù)費(fèi)收入2,377 1,581 1,460 其他營(yíng)業(yè)收入5,063 2,819 806 營(yíng)業(yè)支出38,613 35,168 21,873 利息支出52,788 55,745 34,323 手續(xù)費(fèi)支出1,393 1,825 109 其他營(yíng)業(yè)支出0 107 -215 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)41,75432,451 15,094 營(yíng)業(yè)稅金及附加6,9486,853 3,557 資產(chǎn)減值損失8,0068,8434,068營(yíng)業(yè)外收支凈額3,079 2,447 2,321 利潤(rùn)總額

45、44,833 34,898 17,415 凈利潤(rùn)33,656 26,461 12,713 附件 上汽通用金融主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)（續(xù)表）單位：萬元項(xiàng)目2009年2008年2007年財(cái)務(wù)指標(biāo)增長(zhǎng)比率（%）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率貸款余額增長(zhǎng)率凈利息收入增長(zhǎng)率計(jì)提準(zhǔn)備前利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率流動(dòng)性貸款/總資產(chǎn)（%）流動(dòng)比率（%）1,主營(yíng)收入項(xiàng)目占比利息收支凈額/營(yíng)業(yè)收支凈額（%）手續(xù)費(fèi)收入凈額/營(yíng)業(yè)收支凈額（%）盈利能力總資產(chǎn)收益率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）凈利息收益率（%）運(yùn)營(yíng)效率費(fèi)用收入比（%）資產(chǎn)利用率（%）資產(chǎn)質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)管理不良資產(chǎn)率（%）0.27撥備覆蓋率（%）資本充足水平資本充足率（%）核心資

46、本充足比例（%）所有者權(quán)益 / 總資產(chǎn)（%）附件 財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算公式 1.貸款總額短期貸款+中長(zhǎng)期貸款+進(jìn)出口押匯+貼現(xiàn)+逾期貸款+貸款損失準(zhǔn)備2.存款總額活期存款+定期存款+存入保證金+應(yīng)解匯款及臨時(shí)存款+財(cái)政性存款3.貸款凈利息收益率(利息收入利息支出)*2/(當(dāng)年末貸款總額+上年末貸款總額) *100%4.利息凈收入利息收入利息支出5.中間業(yè)務(wù)凈收入中間業(yè)務(wù)收入中間業(yè)務(wù)支出6.營(yíng)業(yè)收入凈額利息凈收入+手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入+其他業(yè)務(wù)收入+投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)收益+匯兌損益7.總資產(chǎn)收益率 凈利潤(rùn)/ 年初末平均資產(chǎn)總額*100%8.凈資產(chǎn)收益率 凈利潤(rùn) / 年初末平均凈資產(chǎn)*100%9.不良貸

47、款率不良貸款余額 / 當(dāng)年各項(xiàng)貸款余額*100%10.撥備覆蓋率 貸款損失準(zhǔn)備 / 不良貸款余額*100%11.資本充足率 資本凈額 / 風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)*100%12.核心資本充足率 核心資本凈額 / 風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)*100%13.計(jì)提前利潤(rùn)利潤(rùn)總額+資產(chǎn)減值損失 附件3 中國(guó)銀行主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)表 單位：人民幣億元項(xiàng)目2009年2008年2007年摘自2008年年度報(bào)告期初數(shù)資產(chǎn)類現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)貴金屬存放同業(yè)款項(xiàng)拆出資金以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)衍生金融資產(chǎn)買入返售金融資產(chǎn)應(yīng)收利息發(fā)放貸款和墊款可供出售金融資產(chǎn)持有到期投資應(yīng)收款項(xiàng)債券投資長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定

48、資產(chǎn)無形資產(chǎn)商譽(yù)遞延所得稅資產(chǎn)其它資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債類向中央銀行借款同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)拆入資金以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債（含交易性金融負(fù)債）衍生金融負(fù)債賣出回購金融資產(chǎn)款附件3 中國(guó)銀行主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)表（續(xù)表1） 單位：人民幣億元項(xiàng)目2009年2008年2007年吸收存款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)付利息預(yù)計(jì)負(fù)債應(yīng)付債券遞延所得稅負(fù)債其它負(fù)債負(fù)債合計(jì)權(quán)益類股本資本公積盈余公積一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)股東權(quán)益合計(jì)利潤(rùn)表營(yíng)業(yè)收入利息凈收入 利息收入 利息支出手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入 手續(xù)費(fèi)及傭金收入 手續(xù)費(fèi)及傭金支出投資收益公允價(jià)值變動(dòng)收益/(損失)匯兌收益其它業(yè)務(wù)收入營(yíng)業(yè)支出：

49、營(yíng)業(yè)稅金及附加附件3 中國(guó)銀行主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)表（續(xù)表2） 單位：人民幣億元項(xiàng)目2009年2008年2007年業(yè)務(wù)及管理費(fèi)資產(chǎn)減值損失其它業(yè)務(wù)成本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出利潤(rùn)總額減：所得稅費(fèi)用凈利潤(rùn)現(xiàn)金流量類客戶存款和同業(yè)存款凈增加額向其它金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額向中央銀行借款凈增加額 收取的利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金其它經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)向其它金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈減少額客戶貸款及墊款凈增加額存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 其它經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)?/p>

50、額投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)附件3 中國(guó)銀行主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)表（續(xù)表3） 單位：人民幣億元項(xiàng)目2009年2008年2007年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額財(cái)務(wù)指標(biāo)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）25.82 16.01 12.44 貸款余額增長(zhǎng)率（%）50.41 15.80 17.83 存款余額增長(zhǎng)率（%）29.22 15.46 7.15 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）1.71 17.56 32.33 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）28.33 -3.71 7 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）31.16 4.93 29.05 流動(dòng)性比例（人民幣）（%）48.80