投資分析報(bào)告(36p)課件

1、投資分析報(bào)告目錄一.宏觀經(jīng)濟(jì)分析 1.形式分析 2.政策分析 3.國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)二.行業(yè)分析 1.行業(yè)的分類 2.所選行業(yè)（1）電商概念 （2）電商基本分析 （3）電子商務(wù)發(fā)展前景三.公司分析 1.公司基本分析（阿里巴巴BABA) 2.公司財(cái)務(wù)狀況分析 （1）資產(chǎn)負(fù)債表 （2）利潤表 （3）現(xiàn)金流量表 3.財(cái)務(wù)比率分析 (1)償債能力分析 (2)營運(yùn)能力分析 (3)盈利能力分析 (4)投資收益分析 4.公司發(fā)展前景四.總結(jié) 一.宏觀經(jīng)濟(jì)分析1.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析（1）GDP 結(jié)論：國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)（2）PPI結(jié)論：工業(yè)生產(chǎn)緩中趨穩(wěn)（3）CPI結(jié)論：居民消費(fèi)價(jià)格漲幅小幅提高國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)小結(jié) 今年

2、前三季度，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況整體平穩(wěn)向好。 第三季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.7%，增速與一、二季度持平，雖然未改變2010年3月以來的緩慢下降趨勢(shì)，繼續(xù)處于2009年二季度以來的最低水平，但是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯： 三大產(chǎn)業(yè)保持穩(wěn)定增長，工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)效益呈現(xiàn)明顯向好態(tài)勢(shì)；固定資產(chǎn)投資增速緩中趨穩(wěn)，制造業(yè)投資和民間投資增長乏力狀況有所緩解；消費(fèi)穩(wěn)中有升，對(duì)經(jīng)濟(jì)支撐作用凸顯；進(jìn)出口狀況有所改善；居民消費(fèi)價(jià)格漲勢(shì)溫和；失業(yè)率保持基本穩(wěn)定；居民收入穩(wěn)步增長。2.宏觀政策分析（1）財(cái)政政策：降成本、優(yōu)結(jié)構(gòu)、促改革 2016年，我國繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。前三季度，積極的財(cái)政政策不斷加力增效，財(cái)政減稅效應(yīng)

3、逐步顯現(xiàn)，財(cái)政支出力度繼續(xù)加大，為經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長起到了重要的支撐作用。 從收入方面來看，減稅降費(fèi)穩(wěn)增長取得成效，房地產(chǎn)相關(guān)稅收增幅較大。 從支出方面來看，財(cái)政支出規(guī)模不斷加大，繼續(xù)向民生項(xiàng)目傾斜。（2）貨幣政策：穩(wěn)健、靈活、防風(fēng)險(xiǎn) 2016年，我國將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健適度的貨幣政策。 基于經(jīng)濟(jì)增長所面臨的下行壓力，今年以來貨幣市場流動(dòng)性總體相對(duì)寬松，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的逐步企穩(wěn)，貨幣政策更加趨向于中性，在保證合理適度流動(dòng)性的基礎(chǔ)上進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，維持貨幣供需總量平衡，為穩(wěn)增長和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造良好的貨幣環(huán)境。利率&存款準(zhǔn)備金率利率方面 基本是下降的， 那么股票購買量會(huì)增加，股票價(jià)格會(huì)上升，那對(duì)股市是有利

4、的。存款準(zhǔn)備金率基本上也是下降的，那么貨幣供給量增加，人們手中持有的貨幣增加了，就會(huì)增加股票購買量，也就對(duì)股市有利。3.國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 今年以來，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)動(dòng)蕩，主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難，新興國家經(jīng)濟(jì)增長有所放緩，英國脫歐事件引發(fā)市場恐慌，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程產(chǎn)生更為不利的影響。 從主要經(jīng)濟(jì)體來看，美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，年底加息預(yù)期增強(qiáng)；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然脆弱，內(nèi)部分化比較明顯，盧森堡、荷蘭經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)明顯，德國、法國、比利時(shí)增長穩(wěn)定，意大利下行風(fēng)險(xiǎn)較大；新興國家中印度經(jīng)濟(jì)增長狀況良好，中國相對(duì)穩(wěn)定，巴西處于繼續(xù)衰退中。二.行業(yè)分析1.行業(yè)的分類（股票版塊）A 安防設(shè)備 B 保險(xiǎn) 包裝材料 玻

5、璃陶瓷C 材料行業(yè) 船舶制造 D 電力行業(yè) 電子信息 電子元件 電信運(yùn)營 多元金融F 紡織服裝 房地產(chǎn)G 高速公路 工程建設(shè) 公用事業(yè) 工藝商品 港口水運(yùn) 鋼鐵行業(yè) 國際貿(mào)易 貴金屬H 化纖行業(yè) 化肥行業(yè) 化工行業(yè) 航天航空 環(huán)保工程J 交運(yùn)物流 交運(yùn)設(shè)備 家電行業(yè) 機(jī)械行業(yè) 金屬制品L 旅游酒店 M民航機(jī)場 煤炭采選 木業(yè)家具N農(nóng)牧飼雨 農(nóng)藥獸藥 釀酒行業(yè) Q券商信托 汽車行業(yè)R軟件服務(wù) S水泥建材 食品行業(yè) 塑膠制品 輸配電器 石油行業(yè) 商業(yè)百貨T通訊行業(yè) W 文化傳媒 文教休閑Y 醫(yī)療行業(yè) 儀器儀表 醫(yī)藥制造 銀行 園林工程 有色金屬Z裝修裝飾 造紙印刷 綜合行業(yè) 珠寶首飾行業(yè)新分類機(jī)構(gòu)

6、組織農(nóng)業(yè)牧漁醫(yī)藥衛(wèi)生建筑建材冶金礦產(chǎn)石油化工水利水電交通運(yùn)輸信息產(chǎn)業(yè)輕工食品服裝紡織專業(yè)服務(wù)安全防護(hù)環(huán)保綠化旅游休閑辦公文教電子電工玩具禮品家居用品其他類型2.所選行業(yè)：電子商務(wù)（1）電子商務(wù)的基本概念： 電子商務(wù)是指在互聯(lián)網(wǎng)（Internet）、企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)（Intranet）和增值網(wǎng)（VAN，Value Added Network）上以電子交易方式進(jìn)行交易活動(dòng)和相關(guān)服務(wù)的活動(dòng)，是傳統(tǒng)商業(yè)活動(dòng)各環(huán)節(jié)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化。電子商務(wù)是利用微電腦技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)進(jìn)行的商務(wù)活動(dòng)。（2）電商基本分析、行業(yè)發(fā)展規(guī)模2014年我國電子商務(wù)快速發(fā)展，全社會(huì)電子商務(wù)交易規(guī)模達(dá)16.39萬億元，同比增長59.4%。

7、2015年，中國電子商務(wù)交易額達(dá)18.3萬億元，同比增長36.5%，增幅上升5.1個(gè)百分點(diǎn)。2016年上半年，中國電子商務(wù)交易額達(dá)10.5萬億元，同比增長37.6%，增幅上升7.2個(gè)百分點(diǎn)。電商類型主要是B2B（企業(yè)對(duì)企業(yè)）,B2C（企業(yè)對(duì)消費(fèi)者）,C2C（個(gè)人對(duì)消費(fèi)者）, O2O（線上對(duì)線下）還有B2G(企業(yè)對(duì)政府）,B2F（商業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)家庭）,P2D（供給方對(duì)需求方）, O2P（門店在線）電商企業(yè)數(shù)目 目前，涉足電子商務(wù)的上市公司在中國成功上市的有近170家，但比較知名、做的較好的大都在美國上市，如阿里巴巴、京東、聚美優(yōu)品 、唯品會(huì)等。電商行業(yè)生命周期分析我國電商正從成長期進(jìn)入成熟期。我國網(wǎng)

8、民已占到總?cè)丝跀?shù)量的過半，隨著這一基數(shù)的不斷提高，加上網(wǎng)購人群逐漸飽和，增長放緩是正常的。除了網(wǎng)購達(dá)到一定規(guī)模難以再釋放“人口紅利”外，中國電子商務(wù)研究中心高級(jí)研究員莫岱青認(rèn)為，增速放緩還有消費(fèi)者購物趨于理性，消費(fèi)升級(jí)后人們購物更加追求個(gè)性化、品質(zhì)化的原因。產(chǎn)業(yè)政策 政策支持電子商務(wù)蓬勃發(fā)展1、2015年國務(wù)院關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見。2、2015年4月1日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，李克強(qiáng)總理再次力挺電子商務(wù)等新興業(yè)態(tài)，肯定了電子商務(wù)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性。3、國務(wù)院辦公廳令關(guān)于加快電子商務(wù)發(fā)展的若干意見明確了電子商務(wù)的重 要性地位，與發(fā)展的緊迫性。4、國家發(fā)展改革委、國務(wù)院信息

9、辦出臺(tái)關(guān)于印發(fā)電子商務(wù)發(fā)展“十一五”規(guī)劃的通知。（4）電子商務(wù)發(fā)展前景電商發(fā)展前景 跨境電商成流行趨勢(shì)。 純電商時(shí)代會(huì)很快結(jié)束。 在今年的云棲大會(huì)上，馬云分享了對(duì)未來30年商業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)判斷。他認(rèn)為，未來30年社會(huì)發(fā)展將出現(xiàn)5個(gè)新趨勢(shì)新零售、新制造、新金融、新技術(shù)、新資源，并且很快將出現(xiàn)線上、線下、現(xiàn)代物流結(jié)合在一起的新零售。三.公司分析阿里巴巴（BABA）1.公司基本分析（1）公司簡介： 阿里巴巴集團(tuán)經(jīng)營多元化的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，致力為全球創(chuàng)造便捷的交易渠道。成立以來，阿里巴巴集團(tuán)建立了領(lǐng)先的消費(fèi)者電子商務(wù)、網(wǎng)上支付、B2B網(wǎng)上交易市場及云計(jì)算業(yè)務(wù)，近幾年更積極開拓?zé)o線應(yīng)用、手機(jī)操作系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)電

10、視等領(lǐng)域。集團(tuán)以促進(jìn)一個(gè)開放、協(xié)同、繁榮的電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)為目標(biāo)，旨在對(duì)消費(fèi)者、商家及經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。（2）公司行業(yè)競爭地位： 阿里巴巴集團(tuán)是中國最大的電子商務(wù)公司，是全球最大的零售交易平臺(tái)。（3） 新產(chǎn)品開發(fā)程度： 籌建文化娛樂集團(tuán)，VR虛擬技術(shù)（4）主要業(yè)務(wù)：淘寶網(wǎng)，天貓，聚劃算，全球速賣通，阿里巴巴國際交易市場，1688，阿里媽媽，阿里云計(jì)算，阿里云，支付寶，菜鳥網(wǎng)絡(luò)。（5）市場占有率： 近日外媒統(tǒng)計(jì)了全球十大電商公司的市場份額，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴以26.6%的市場份額成為全球第一大電商公司，亞馬遜和ebay分列二三位。2.公司財(cái)務(wù)狀況分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表（1）資產(chǎn)負(fù)債表分析 近四

11、年阿里集團(tuán)資產(chǎn)和負(fù)債都在增加，但資產(chǎn)的增速大于負(fù)債的增速資產(chǎn)負(fù)債率先急速下降后緩慢趨平，說明說明企業(yè)的長期償債能力增強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。（2）利潤表（2）利潤表分析總收入逐年增加，凈利潤在2016年增速最大，凈利潤率在2015年下降但在2016年大幅增加，說明阿里銷售收入的收益水平和盈利能力均在2016年大幅提高營業(yè)利潤在近三年基本不變，營業(yè)利潤率在2014年較高，說明阿里2016年盈利能力較強(qiáng)，2015和2016年盈利能力有所下降。（3）現(xiàn)金流量表 （3）現(xiàn)金流量表分析 營運(yùn)現(xiàn)金流每年都在增加而且都是正的，投資現(xiàn)金流都是負(fù)的，融資現(xiàn)金流在2016年變?yōu)樨?fù)的，說明2016年阿里巴巴一方面

12、要償還以前的債務(wù)，另一方面要繼續(xù)投資，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表來看，阿里巴巴此時(shí)的經(jīng)營狀況還是良好的。3.財(cái)務(wù)比率分析1）償債能力分析 由于阿里巴巴集團(tuán)不存在存貨,所以速度比率等于流動(dòng)比率。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。截至2015-03-31，阿里巴巴集團(tuán)短期償債能力顯著增強(qiáng)，有充足的營運(yùn)資金，2016年雖有所下降，但還在合理水平。近三年，阿里巴巴集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率逐年下降，說明企業(yè)的長期償債能力增強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。項(xiàng)目/年度至2014-03-31至2015-03-31至2016-03-31短期償債能力流動(dòng)比率1.813.582.58速動(dòng)比率1.813.582.28長

13、期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率%644340產(chǎn)權(quán)比率%2.410.670.532）營運(yùn)能力分析.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，但下降速度有所減緩，說明阿里巴巴賬款回收發(fā)生困難，引起收賬費(fèi)用增加，存在壞賬的可能性，并且企業(yè)的營運(yùn)資金會(huì)過多的呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率先下降后穩(wěn)定不動(dòng)，說明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力較差，效率較低，可能導(dǎo)致企業(yè)的償債能力和盈利能力下降。項(xiàng)目/年度至2014-03-31至2015-03-31至2016-03-31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率259.52次114.08次88.88次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.95次0.73次0.73次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11.18次10.35次8.

14、88次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.60次0.42次0.33次 .固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下滑趨勢(shì)，下降幅度不大，說明企業(yè)固定資產(chǎn)利 用率不高。 .總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，說明資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度較慢，銷售力較差?？偟膩碚f，上述指標(biāo)都呈下降趨勢(shì)，說明阿里巴巴集團(tuán)的營運(yùn)能力較差，但 與同行業(yè)的其他公司，還是處于領(lǐng)先位置。3）盈利能力分析銷售凈利率在2015年下降但在2016年大幅增加，說明阿里巴巴盈利能力在2016年大幅提高；營業(yè)利潤率下降，說明阿里盈利能力降低；股東權(quán)益收益率則在2015年大幅減少但在2016年有所增加，說明投資帶來的收益減少，盈利能力降低?？偟膩碚f，阿里巴巴近三年的盈利能力還是增加的。項(xiàng)目至2014-

15、03-31至2015-03-31至2016-03-31銷售利潤率%44.4131.8470.60營業(yè)利潤率%47.2429.8027.88股東權(quán)益收益率%94.2426.1839.354）投資收益分析每股凈資產(chǎn)和基本每股收益都是逐漸上漲，說明阿里巴巴股票投資價(jià)值高；市盈率降低，說明越有投資價(jià)值。項(xiàng)目至2014-03-31至2015-03-31至2016-03-31每股凈資產(chǎn) 13.14元58.28元87.71元基本每股收益10.61元10.33元29.07元市盈率0.0049.9217.294.公司發(fā)展前景馬云明確提出阿里未來的公司定位一家解決社會(huì)問題的公司，幫助傳統(tǒng)商業(yè)全面互聯(lián)網(wǎng)化，打造未來

16、新經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施。阿里未來發(fā)展戰(zhàn)略，即從一家傳統(tǒng)的電子商務(wù)公司，轉(zhuǎn)型成一家為各行各業(yè)提供數(shù)據(jù)分析服務(wù)和全面解決方案的數(shù)據(jù)服務(wù)公司。預(yù)計(jì)阿里將進(jìn)一步推進(jìn)云計(jì)算、金融等新興業(yè)務(wù)的發(fā)展，并使其最終成為阿里未來的業(yè)務(wù)核心。年初至今，阿里巴巴的股價(jià)上漲25.5%，并于今年9月中旬登頂亞洲所有上市公司市值首位。阿里巴巴從核心電商，到支付與金融、大數(shù)據(jù)云計(jì)算、大文娛、智能物流網(wǎng)絡(luò)的多元化業(yè)務(wù)布局獲得投資者青睞，阿里旗下業(yè)務(wù)輪流領(lǐng)跑的發(fā)展前景被普遍看好。高盛預(yù)計(jì)，阿里在電子商務(wù)、支付、媒體和云計(jì)算等一系列核心業(yè)務(wù)線的營收將繼續(xù)增長， 阿里云業(yè)務(wù)將在未來兩年實(shí)現(xiàn)盈利，同時(shí)更加看好螞蟻金服和菜鳥的增長前景。該行將阿

17、里目標(biāo)價(jià)由每股120美元調(diào)高到130美元。投資銀行花旗報(bào)告，將阿里巴巴目標(biāo)價(jià)由每股112美元上調(diào)至133美元，并預(yù)計(jì)阿里股價(jià)在未來一年還將上漲30%?！鞍⒗飳⑹敲髂旮呤兄祷ヂ?lián)網(wǎng)股票中表現(xiàn)最出色的公司，“投行MKM Partners在報(bào)告中表示。結(jié)論 通過前面的眾多分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴是一個(gè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)良好的企業(yè)，正逐步步入成熟發(fā)展階段。其資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，盈利能力，償債能力，營運(yùn)能力，發(fā)展能力也較強(qiáng)，是一個(gè)健康有前景的企業(yè)。阿里巴巴從核心電商，到支付與金融、大數(shù)據(jù)云計(jì)算、大文娛、智能物流網(wǎng)絡(luò)的多元化業(yè)務(wù)布局，也能看出阿里巴巴未來的發(fā)展?jié)摿Ψ浅４?。THANKS讀一本好書，就是和許多高尚的人談

18、話。-歌德書籍是人類知識(shí)的總結(jié)。書籍是全世界的營養(yǎng)品。-莎士比亞書籍是巨大的力量。-列寧好的書籍是最貴重的珍寶。-別林斯基任何時(shí)候我也不會(huì)滿足，越是多讀書，就越是深刻地感到不滿足，越感到自己知識(shí)貧乏。-馬克思書籍便是這種改造靈魂的工具。人類所需要的，是富有啟發(fā)性的養(yǎng)料。而閱讀，則正是這種養(yǎng)料。-雨果喜歡讀書，就等于把生活中寂寞的辰光換成巨大享受的時(shí)刻。-孟德斯鳩如果我閱讀得和別人一樣多，我就知道得和別人一樣少。-霍伯斯英國作家讀書有三種方法：一種是讀而不懂，另一種是既讀也懂，還有一種是讀而懂得書上所沒有的東西。-克尼雅日寧俄國劇作家詩人要學(xué)會(huì)讀書，必須首先讀的非常慢，直到最后值得你精讀的一本書，還是應(yīng)該很慢地讀。-法奇(法國科學(xué)家)了解一頁書，勝于匆促