現(xiàn)金管理《現(xiàn)金流量表的財務分析》

1、.：.；現(xiàn)金流量表的財務分析【摘要】現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間內現(xiàn)金流入和流出情況的會計報表。經(jīng)過對現(xiàn)金流量所反映企業(yè)的償債才干、盈利才干、支付才干、開展才干等主要目的的分析，可以了解企業(yè)資產的流動性，判別和評價企業(yè)的財務情況，預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，協(xié)助 投資者、債務人、運營者及其他有關方做出正確的決策。 【關鍵詞】現(xiàn)金流量；財務分析；比率分析 一、現(xiàn)金流量表的重要性 現(xiàn)金流量指的是一個企業(yè)的現(xiàn)金流轉或現(xiàn)金流動的情況，是對企業(yè)在一定的會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制，經(jīng)過一定的經(jīng)濟活動而產生的現(xiàn)金流入、流出及其差量情況所作的客觀性的描畫，以能否實踐收到或支付現(xiàn)金作為確認一定期間收入或支出的

2、根據(jù)。而會計核算中確認收入和費用的根本原那么是權責發(fā)生制和配比原那么，因此，企業(yè)的收入中包含著沒有收到現(xiàn)金的賒銷收入，這部分收入反映在利潤表中就是賬面利潤?？梢?，企業(yè)的利潤和現(xiàn)金凈流量之間存在著偏向，尤其在市場競爭日益猛烈的今天，企業(yè)為了擴展本人的市場份額、提高競爭力，為買方提供商業(yè)信譽，這就呵斥許多企業(yè)賒銷比艱苦;另一方面，一些企業(yè)由于產品沒有競爭力，使得存貨大量積壓，其直接后果是企業(yè)資金短缺，周轉困難，同時利潤質量越來越差。一些企業(yè)利用權責發(fā)生制人為支配利潤，如利用關聯(lián)買賣以高出市場所理價的價錢向關聯(lián)公司出賣資產，虛增利潤。然而現(xiàn)金流量是無法虛擬的。 如上所述，現(xiàn)金流量可以提供企業(yè)當期現(xiàn)金

3、的流入、流出及結余情況，可以反映企業(yè)在籌資活動、投資活動、運營活動中現(xiàn)金增減變化的情況，可以正確評價企業(yè)當前及未來的償債才干與支付才干，可以正確評價企業(yè)當期獲得的利潤的質量，因此它所提示的現(xiàn)金凈流量比利潤表提示的凈利潤更客觀、更能闡明問題，所反映的現(xiàn)金流量信息在協(xié)調各種財務關系、組織財務活動等方面起著重要作用。 二、現(xiàn)金流量表的相關分析 一償債才干的分析 在分析企業(yè)償債才干時，首先要看企業(yè)當期獲得的現(xiàn)金收入在滿足消費運營所需現(xiàn)金支出后，能否有足夠的現(xiàn)金用于歸還到期債務。在擁有資產負債表和利潤表的根底上，可以用以下兩個比率來分析： 1.短期償債才干=運營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負債。運營活動現(xiàn)金流

4、量凈額與流動負債之比，這個目的是債務人非常關懷的目的，它反映企業(yè)歸還短期債務的才干，是衡量企業(yè)短期償債才干的動態(tài)目的。其值越大，闡明企業(yè)的短期償債才干越好，反之，那么表示企業(yè)短期償債才干差。 2.長期償債才干=運營活動現(xiàn)金流量凈額/總負債。運營活動現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)總債務之比，反映企業(yè)用運營活動中所獲現(xiàn)金歸還全部債務的才干，比率越高，闡明歸還全部債務的才干越強。 以上兩個比率值越大，闡明企業(yè)歸還債務的才干越強。但是并非這兩個比率值越大越好，這是由于現(xiàn)金的收益性較差，假設現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金添加額工程數(shù)額過大，那么能夠是企業(yè)如今的消費才干不能充分吸收現(xiàn)有資產，使資產過多地停留在盈利才干較低的現(xiàn)金上

5、，從而降低了企業(yè)的獲利才干。這需求闡明一點，就是在這里分析償債才干時，沒有思索投資活動和籌資活動產生的現(xiàn)金流量。由于企業(yè)是以運營活動為主，投資活動與籌資活動作為不經(jīng)常發(fā)生的輔助理財活動，其產生的現(xiàn)金流量占總現(xiàn)金流量的比例較低，而且假設企業(yè)運營活動所獲得的現(xiàn)金在滿足了維持運營活動正常運轉所必需發(fā)生的支出后，其節(jié)余不能歸還債務，還必需向外籌措資金來償債的話，這闡明企業(yè)曾經(jīng)墮入了財務姿態(tài)，很難籌措到新的資金。即使企業(yè)向外籌措到新的資金，但債務本金的歸還最終還取決于運營活動的現(xiàn)金流量。 二支付才干分析 1.支付股利的才干=運營活動現(xiàn)金流量凈額/流通在外的普通股股數(shù)。運營活動現(xiàn)金流量凈額與流通在外的普通

6、股股數(shù)之比，反映企業(yè)支付股利的才干。如每股現(xiàn)金流量=運營活動現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利/流通在外的普通股加權平均股數(shù)，反映企業(yè)在維持期初現(xiàn)金存量的情況下，有才干發(fā)給股東的最高現(xiàn)金股利金額。 2.支付現(xiàn)金股利的才干=運營活動現(xiàn)金流量凈額/現(xiàn)金股利。運營活動現(xiàn)金流量凈額與現(xiàn)金股利之比，反映企業(yè)年度內支付現(xiàn)金股利的才干。他們之間的比例大，就證明企業(yè)支付現(xiàn)金的才干強，反之，就會構成支付風險。 3.綜合支付才干=運營活動現(xiàn)金流量凈額/股本。這一目的反映企業(yè)的支付才干大小。該比率越高，企業(yè)綜合支付才干也就越強。 當企業(yè)當期運營活動的現(xiàn)金收入和投資活動獲得的現(xiàn)金收入足以支付本期的債務和日常運營活動支出時，可以有

7、一部分余額用于投資和分派股利；反之那么無法用于投資活動和分派股利。假設這種情況繼續(xù)下去，得不到改動，那么闡明企業(yè)面臨支付風險。所以，無論是企業(yè)的投資者還是運營者，都非常關懷企業(yè)的支付才干，都需求經(jīng)過分析現(xiàn)金流量表了解企業(yè)的支付才干。 三盈利才干分析 經(jīng)過現(xiàn)金流量，可以把運營活動產生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤、資本支出進展比較，提示企業(yè)堅持現(xiàn)有運營程度、發(fā)明未來利潤的才干。 1.銷售現(xiàn)金比率=運營現(xiàn)金凈收入/同期銷售額。它可以準確反映每元銷售額所能得到的現(xiàn)金。 2.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=運營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)。它反映的是企業(yè)對現(xiàn)金股利的最大限制的分派才干。 3.全部資產現(xiàn)金的回收率=運營現(xiàn)金凈流量/

8、全部資產。它表示的是企業(yè)資產在多大程度上可以產生現(xiàn)金，或者說，企業(yè)資產消費現(xiàn)金的才干有多大。 4.發(fā)明現(xiàn)金的才干=運營活動現(xiàn)金凈流量/凈資產。這一比率反映投資者投入資本發(fā)明現(xiàn)金的才干，比率越高，創(chuàng)現(xiàn)才干越強。 5.每股現(xiàn)金流量總資產現(xiàn)金報酬率=支付利息和所得稅前的運營凈流量/平均資產總額。這一比率是對現(xiàn)行財務分析中總資產報酬率的進一步分析，用以衡量總資產產生現(xiàn)金的才干，它闡明企業(yè)運用資源發(fā)明現(xiàn)金的才干，也是投資評價的關鍵之一。對于一個企業(yè)來說，評價其獲利才干最終要落實到現(xiàn)金流入才干的保證上，即經(jīng)過對現(xiàn)金流量的分析來對企業(yè)的獲利才干進展客觀分析。 四未來開展規(guī)模的潛力分析 企業(yè)要實現(xiàn)本身規(guī)模的不

9、斷擴展，就必需追加大量的長期資產，反映在現(xiàn)金流量表中即投資活動中的現(xiàn)金流出量要大幅度提高。無論是對內投資的現(xiàn)金流出量，還是對外投資的現(xiàn)金流出量，它們的大幅度提高，往往意味著一個新的投資時機和開展機遇的到來。除此之外，也可以將投資活動與籌資活動所產生的現(xiàn)金流量聯(lián)絡起來，對企業(yè)未來開展情況進展分析和調查。當投資活動中的現(xiàn)金凈流出量與籌資活動中現(xiàn)金凈流入量在本期的數(shù)額都相當大時，闡明該企業(yè)在堅持內部運營穩(wěn)定進展的前提下，可以從外界籌集大筆資金用以擴展消費運營規(guī)模。 五多表并看，現(xiàn)金流量與其他報表的有關工程結合進展分析 由于資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表有內在邏輯關系，可以從另外兩張報表各工程的變動中

10、尋覓公司運營性現(xiàn)金流量增減的本質。因此，閱讀報表時應檢查現(xiàn)金流量表中的“銷售商品收到的現(xiàn)金工程和利潤表中主營業(yè)務收入以及資產負債表中應收賬款、應收票據(jù)、預收賬款等工程的對應關系;檢查現(xiàn)金流量表中“購買商品支付的現(xiàn)金與利潤表中的主營業(yè)務本錢，資產負債表中存貨、應付賬款、應付票據(jù)、預付賬款等工程的對應關系;注重“構建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金、“投資所支付的現(xiàn)金與資產負債表中固定資產、在建工程、長期投資的對應關系研討。同時也可以閱讀財務報表附注，了解行業(yè)情況及公司相關背景，加深對上市公司財務報表的了解，進一步了解企業(yè)的整體運營素質和管理程度。 三、對現(xiàn)金流量進展財務分析過程中需求

11、留意的問題 第一，要留意從過程和結果的結合中來分析現(xiàn)金流量的變化。在對現(xiàn)金流量進展分析的過程中，總是會遇到當期內的期末與期初在現(xiàn)金凈變化量方面確定問題。但是，對于任何一個企業(yè)來說，在確定當期期末與期初的現(xiàn)金凈變化量的時候，無非會遇到這樣三種情況，即現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈添加額或者大于零，或者小于零，或者等于零。不過，不論是哪種情況，都不能從期末與期初數(shù)量的簡單對比中來判別企業(yè)現(xiàn)金流動情況是出現(xiàn)“好轉，還是“惡化，或是維持不變。而要提示現(xiàn)金情況變化的緣由，就必需對影響現(xiàn)金流量的各種要素進展全面分析，區(qū)分出預算或方案中安排的與因偶發(fā)性緣由而引起的不同情況，并對由此產生的實踐與預算的差別展開分析。從這

12、種意義上說，分析現(xiàn)金流量的變化過程，甚至比對現(xiàn)金流量變化結果進展分析更為重要。 第二，現(xiàn)金流量表雖然按運營活動、投資活動、籌資活動反映了各項活動現(xiàn)金凈流量，但并不能據(jù)此判別各項活動的效果好壞。由于各項活動的當期現(xiàn)金流入并不與當期的現(xiàn)金流出相配比，尤其是投資活動和籌資活動，其當期現(xiàn)金流入和當期現(xiàn)金流出根本不相關。當期投資活動產生的現(xiàn)金流入是以前投資現(xiàn)金支出的結果，而當期籌資活動的現(xiàn)金流出那么是以前籌資現(xiàn)金流入的還本和付息額。 第三，對不同企業(yè)、或同一企業(yè)不同時期的現(xiàn)金流量表進展比較分析時，要留意其可比性。幾個不一樣的企業(yè)，其資產負債和損益情況能夠比較相近，但現(xiàn)金流量的差別卻能夠很大，這與企業(yè)不同的財務政策、理財方針有關。即使同一企業(yè)在不同時期現(xiàn)金流量的變化也不能闡明其