怡亞通財(cái)務(wù)比率分析

1、.：.；怡亞通供應(yīng)鏈股份財(cái)務(wù)分析 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc280687806 怡亞通供應(yīng)鏈股份財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc280687806 h 1 HYPERLINK l _Toc280687807 怡亞通簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc280687807 h 1 HYPERLINK l _Toc280687808 怡亞通財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc280687808 h 1 HYPERLINK l _Toc280687809 償債才干比率 PAGEREF _Toc280687809 h 1 HYPERLINK l _Toc280687810

2、 營(yíng)運(yùn)才干比率 PAGEREF _Toc280687810 h 2 HYPERLINK l _Toc280687811 獲利才干比率 PAGEREF _Toc280687811 h 2 HYPERLINK l _Toc280687812 現(xiàn)金流量比率 PAGEREF _Toc280687812 h 2 HYPERLINK l _Toc280687813 同行企業(yè)程度 PAGEREF _Toc280687813 h 3 HYPERLINK l _Toc280687814 償債才干比率 PAGEREF _Toc280687814 h 3 HYPERLINK l _Toc280687815 營(yíng)運(yùn)才干

3、比率 PAGEREF _Toc280687815 h 4 HYPERLINK l _Toc280687816 獲利才干比率 PAGEREF _Toc280687816 h 6 HYPERLINK l _Toc280687817 現(xiàn)金流量比率 PAGEREF _Toc280687817 h 7 HYPERLINK l _Toc280687818 杜邦分析 PAGEREF _Toc280687818 h 8怡亞通簡(jiǎn)介深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份成立于1997年，是中國(guó)率先與國(guó)際接軌的供應(yīng)鏈效力商之一，并努力于成為“全球最優(yōu)秀的專(zhuān)業(yè)供應(yīng)鏈效力商。怡亞通總部設(shè)在深圳，員工1000余人。如今全球共擁有9家分公

4、司、18家子公司，并在全國(guó)各大中城市設(shè)有物流分撥中心和物流節(jié)點(diǎn)，建立了遍及中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域的全方位的保稅物流平臺(tái)，并積極開(kāi)展海外市場(chǎng)，構(gòu)成覆蓋全國(guó)、輻射全球的供應(yīng)鏈效力網(wǎng)絡(luò)。怡亞運(yùn)用先進(jìn)的信息技術(shù)，整合全球資源，融商流、物流、信息流、資金流于一體，搭建了全方位一站式供應(yīng)鏈效力平臺(tái)，專(zhuān)業(yè)承接企業(yè)非中心業(yè)務(wù)的外包物流外包、商務(wù)外包、結(jié)算外包、信息系統(tǒng)及數(shù)據(jù)處置外包，提供以采購(gòu)執(zhí)行、分銷(xiāo)執(zhí)行為中心的多樣化效力產(chǎn)品，包括進(jìn)出口通關(guān)、供應(yīng)商管理庫(kù)存、虛擬消費(fèi)、 DC、國(guó)際物流等，協(xié)助 企業(yè)提高供應(yīng)鏈效益，推進(jìn)企業(yè)供應(yīng)鏈創(chuàng)新。怡亞通財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)償債才干比率2007-12-312021-12-312021-12

5、-312021-9-30流動(dòng)比率1.181.251.101.06速動(dòng)比率1.151.201.040.98資產(chǎn)負(fù)債率0.830.760.850.88已獲利息倍數(shù)-6.56- 普通情況下，企業(yè)的流動(dòng)比率的基準(zhǔn)值為2，從上表中可以看出怡亞通四年流動(dòng)比率均在1.3以下，由此我們能夠可以斷定怡亞通的短期償債才干偏弱。但是由于怡亞通的存貨占流動(dòng)資金的比重很小，導(dǎo)致計(jì)算所得的速動(dòng)比率接近基準(zhǔn)值1，甚至有年份超越了基準(zhǔn)值1。由于存貨的變現(xiàn)速度最慢，同時(shí)存在最大的不確定性，其變現(xiàn)價(jià)錢(qián)能夠超越估算或者折價(jià)變現(xiàn)，因此，從這種意義上來(lái)說(shuō)，怡亞通的短期償債才干還是較強(qiáng)的，然而，我們還預(yù)備參考下相關(guān)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，而后得

6、出我們的最后結(jié)論。 此外，已獲利息倍數(shù)，反響的是企業(yè)的長(zhǎng)期償債才干，其計(jì)算公式為：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用。由于我國(guó)現(xiàn)行利潤(rùn)表中的“利息費(fèi)用沒(méi)有單列，而是混在“財(cái)務(wù)費(fèi)用之中，所以作為外部運(yùn)用者的我們只能用財(cái)務(wù)費(fèi)用來(lái)估算已獲利息倍數(shù)。普通來(lái)說(shuō)，企業(yè)的已獲利息倍數(shù)的基準(zhǔn)為3計(jì)算結(jié)果顯示，怡亞通的長(zhǎng)期償債才干是非常強(qiáng)的，其中有三個(gè)年份利息費(fèi)用為負(fù)數(shù)，而09年度的已獲利息倍數(shù)為6.56，因此，怡亞通的長(zhǎng)期償債才干是非常強(qiáng)大的。營(yíng)運(yùn)才干比率2007-12-312021-12-312021-12-312021-9-30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.312.771.872.53流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.370.510

7、.390.42總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.370.490.370.40 由于短少對(duì)照組，我們暫時(shí)未對(duì)怡亞通的營(yíng)運(yùn)才干比率進(jìn)展評(píng)價(jià)，但是關(guān)注其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以看出，兩者相差無(wú)幾，甚至在07年時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可見(jiàn)在怡亞通的總資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)的占比非常高。怡亞通持有大量的貨幣資金、存貨以及應(yīng)收賬款。這對(duì)于怡亞通提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有著很大的影響。獲利才干比率2007-12-312021-12-312021-12-312021-9-30營(yíng)業(yè)凈利率0.060.060.030.03資本凈利率0.660.610.210.20一切者權(quán)益報(bào)酬率0.070.120.060.08資產(chǎn)凈利率0

8、.010.030.010.01本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率0.070.070.030.03 由于短少對(duì)照組，我們暫時(shí)未對(duì)怡亞通的營(yíng)運(yùn)才干比率進(jìn)展評(píng)價(jià)，但是關(guān)注其營(yíng)業(yè)凈利率與總本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率可以看出，兩者相差無(wú)幾?？梢钥闯觯鶃喭ㄖ饕陨藤Q(mào)為其中心業(yè)務(wù)，并展開(kāi)相關(guān)的供應(yīng)鏈效力，其利潤(rùn)主要表達(dá)為貿(mào)易利潤(rùn)或者供應(yīng)鏈效力利潤(rùn)?，F(xiàn)金流量比率2007-12-312021-12-312021-12-312021-9-30現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比-0.0075-0.0219-0.0014-0.0448營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率-0.02-0.030.00-0.11資產(chǎn)現(xiàn)金回收率-0.01-0.020.00-0.04 從上表可以看出，怡亞通從07年

9、度至2021年9月30，一切統(tǒng)計(jì)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比均為負(fù)數(shù)，闡明其運(yùn)營(yíng)活動(dòng)為凈現(xiàn)金流出，但是在整個(gè)流動(dòng)負(fù)債中的占比較低，因此不會(huì)對(duì)企業(yè)的運(yùn)作呵斥太大的影響。以下，我們將結(jié)合其他類(lèi)似公司的數(shù)據(jù)，進(jìn)展對(duì)比分析。同行企業(yè)程度 由于怡亞通的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為企業(yè)(客戶)提供除其中心業(yè)務(wù)(指產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造、銷(xiāo)售、市場(chǎng))以外的其它供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的效力，并根據(jù)客戶需求提供包括代理采購(gòu)、產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)支持、進(jìn)出口通關(guān)、供應(yīng)商管理庫(kù)存(VMI)、國(guó)際國(guó)內(nèi)物流、物流加工、供應(yīng)鏈結(jié)算配套效力、供應(yīng)鏈信息效力等一系列、全方位的供應(yīng)鏈管理效力。由于怡亞通的主營(yíng)業(yè)務(wù)與其被分配所在的零售、零售行業(yè)以及交通運(yùn)輸行業(yè)里相差較大，為了對(duì)怡亞

10、通的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做出評(píng)價(jià)，我們小組另外找了與怡亞通主營(yíng)業(yè)務(wù)相近的三家企業(yè)進(jìn)展評(píng)價(jià)。包括：澳洋順昌、飛馬國(guó)際以及新寧物流三家企業(yè)。澳洋順昌的主營(yíng)業(yè)務(wù)為為IT制造業(yè)企業(yè)提供金屬資料完好的物流供應(yīng)鏈效力，包括倉(cāng)儲(chǔ)、分揀、套裁、包裝、配送，及相應(yīng)的技術(shù)支持效力。飛馬國(guó)際的主營(yíng)業(yè)務(wù)為綜合物流效力、貿(mào)易執(zhí)行、物流園運(yùn)營(yíng)。新寧物流的主營(yíng)業(yè)務(wù)為以電子元器件保稅倉(cāng)儲(chǔ)為中心，并為電子信息產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的原料供應(yīng)、采購(gòu)與消費(fèi)環(huán)節(jié)提供第三方綜合物流效力，主要包括進(jìn)出口貨物保稅倉(cāng)儲(chǔ)管理、配送方案設(shè)計(jì)與實(shí)施，及與之相關(guān)的貨運(yùn)代理、進(jìn)出口通關(guān)等。我們小組經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的算術(shù)平均，來(lái)比較同行業(yè)平均程度與怡亞通之間的差別。其中，近比較

11、07年度、08年度、09年度的相關(guān)財(cái)務(wù)比率。償債才干比率流動(dòng)比率 從上圖中可以看出，行業(yè)平均流動(dòng)比率較怡亞通高出許多，同時(shí)也更為接近公認(rèn)的平安基準(zhǔn)2，然而，我們還必需結(jié)合速動(dòng)比率來(lái)進(jìn)展比較。速動(dòng)比率 從上圖中可以看出，怡亞通在08年以及09年的速動(dòng)比率與行業(yè)平均接近，而在09年時(shí)，與行業(yè)平均的速動(dòng)比率迅速拉開(kāi)間隔 。因此，我們經(jīng)過(guò)檢查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，選取的同行企業(yè)中，新寧物流09年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別到達(dá)了5.09和5.08的高程度，很大地提高了行業(yè)的平均程度，而新寧物流在07年以及08年的兩個(gè)目的均堅(jiān)持在相對(duì)正常的2左右。究其緣由是新寧物流在09年才上市發(fā)行股票，大大充盈起流動(dòng)資產(chǎn)，使該目的迅

12、速拉升。排除此要素來(lái)看，怡亞通的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率處于行業(yè)平均程度，亦即其短期償債才干較強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率 從圖中我們可以看出，怡亞通的資產(chǎn)負(fù)債率程度是高于行業(yè)平均程度的，同時(shí)也是一個(gè)較高的資產(chǎn)負(fù)債率程度，因此該當(dāng)引起相關(guān)的留意。此外，我們將在結(jié)合其盈利才干來(lái)對(duì)待怡亞通的資產(chǎn)負(fù)債率程度能否提高了其盈利才干。已獲利息倍數(shù) 在該項(xiàng)目的上，由于外界無(wú)法獲取利息費(fèi)用，我們小組采用了財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)展估算。估算結(jié)果顯示，該行業(yè)均表現(xiàn)良好，除了個(gè)別企業(yè)在個(gè)別年份出現(xiàn)小于基準(zhǔn)3的數(shù)據(jù)之外，其他企業(yè)與年度均大于三，或者在財(cái)務(wù)費(fèi)用上表達(dá)為收入。因此，怡亞通以及該行業(yè)，在長(zhǎng)期償債才干上都不差錢(qián)。營(yíng)運(yùn)才干比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

13、從上圖中，我們可以看出，怡亞通的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均遠(yuǎn)小于行業(yè)平均程度，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，該行業(yè)平均堅(jiān)持在4.0以上程度，而怡亞通在這方面表現(xiàn)較差，其應(yīng)收賬款回收期較長(zhǎng)，這在一定程度上影響到了企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 從上圖中，我們可以看出，怡亞通的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均小于行業(yè)平均程度，這也反映了怡亞通的資本利用程度與行業(yè)平均程度有著較大的差距。 而對(duì)于怡亞通而言，我們?cè)賮?lái)看一個(gè)圖表 從圖中可以看出，怡亞通的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是非常接近的，可見(jiàn)其總資產(chǎn)中，占絕對(duì)比重的是流動(dòng)資產(chǎn)。 從怡亞通的資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出，怡亞通持有現(xiàn)金在總資產(chǎn)的比率分別在07/08/09年度高達(dá)74.99%，55

14、.02%，66.11%?，F(xiàn)金是盈利才干最差的一項(xiàng)資產(chǎn)，而持有大量的現(xiàn)金對(duì)于怡亞通而言，無(wú)疑大大降低了其效益。此外，怡亞通的應(yīng)收賬款數(shù)額根本為持有現(xiàn)金數(shù)額的一半，由此可見(jiàn)，其應(yīng)收賬款之龐大，也極大地占用了其資金。獲利才干比率營(yíng)業(yè)凈利率資本凈利率資產(chǎn)凈利率本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率 從上面的幾個(gè)圖表看來(lái)，怡亞通的一切獲利才干目的根本上低于行業(yè)的平均程度。怡亞通并沒(méi)有可以充分地利用資本，實(shí)現(xiàn)投資收益?，F(xiàn)金流量比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率 從以上兩個(gè)目的中可以看出，怡亞通的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金徑流量在07/08/09三個(gè)年度均為凈流出，這對(duì)于怡亞通的償債才干來(lái)說(shuō)能夠不是好音訊。 綜合以上的四項(xiàng)目的來(lái)看，從怡亞通的主營(yíng)業(yè)

15、務(wù)來(lái)說(shuō)，其運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金總是凈流出的，而大量的應(yīng)收賬款又占用了其資金，在獲利才干方面的表現(xiàn)也不如行業(yè)的平均表現(xiàn)。其表現(xiàn)較為突出的也僅僅是其富余的流動(dòng)資金，和強(qiáng)大的短期償債才干。杜邦分析資產(chǎn)平均總額9184100680銷(xiāo)售收入2649009581總收入2662279404總本錢(qián)2628765532-銷(xiāo)售本錢(qián)2368104688銷(xiāo)售費(fèi)用16295202管理費(fèi)用215688799財(cái)務(wù)費(fèi)用15486417稅金9299531營(yíng)業(yè)外支出3890895股東權(quán)益報(bào)酬率2.47%非流動(dòng)資產(chǎn)604610091流動(dòng)資產(chǎn)8579490589+凈利潤(rùn)33572銷(xiāo)售收入2649009581總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.288434銷(xiāo)售

16、凈利率1.27%資產(chǎn)報(bào)酬率0.366%平均權(quán)益乘數(shù)6.75112021年杜邦分析補(bǔ)充 經(jīng)過(guò)上述分析，我們小組對(duì)于怡亞通的盈利存在較大困惑，其不是非常出色的獲利才干以及其高企的資產(chǎn)負(fù)債率，與怡亞通所在行業(yè)程度不盡匹配，經(jīng)過(guò)資料的搜索，我們獲取了如下補(bǔ)充信息。 怡亞通的主要贏利來(lái)源于供應(yīng)鏈金融理財(cái)收益，主業(yè)供應(yīng)鏈管理效力根本是微利甚至虧損的。怡亞通的債務(wù)怡亞通的資產(chǎn)負(fù)債率年年維持在95%左右的程度，只是由于07年底發(fā)行新股當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債率才降到了82%的程度。95%的資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)可以讓一個(gè)傳統(tǒng)的制造企業(yè)立刻破產(chǎn)清算的程度。而只需金融業(yè)才干維持這樣的程度，那么本質(zhì)上怡亞通是一個(gè)金融類(lèi)企業(yè)。而實(shí)踐上，怡亞通的資產(chǎn)負(fù)債率有多少呢？資料顯示：怡亞統(tǒng)統(tǒng)過(guò)