美元看空“陷阱”再論

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250013 1、 周度報(bào)告：美元看空“陷阱”再論 4 HYPERLINK l _TOC_250012 、年初以來，美元大幅反彈，大超市場主流預(yù)期 4 HYPERLINK l _TOC_250011 、疫苗大規(guī)模推廣及多輪財(cái)政刺激，將驅(qū)動美國經(jīng)濟(jì)修復(fù)顯著加快 5 HYPERLINK l _TOC_250010 、經(jīng)濟(jì)形勢、央行態(tài)度及資金流向等，均支持美元進(jìn)入強(qiáng)勢通道 7 HYPERLINK l _TOC_250009 2、 大類資產(chǎn)回溯：10Y 美債利率升破1.6% 10 HYPERLINK l _TOC_250008 3、 重點(diǎn)關(guān)注：美聯(lián)儲3 月C會議

2、 HYPERLINK l _TOC_250007 4、 數(shù)據(jù)跟蹤：美國2 月CI 同比升至近1 年新高 12 HYPERLINK l _TOC_250006 、 美國數(shù)據(jù) 12 HYPERLINK l _TOC_250005 、 美國2 月I 同比升至近1 年新高，能源分項(xiàng)同比大幅上漲 12 HYPERLINK l _TOC_250004 、 美國1 月批發(fā)銷售環(huán)比增速高于預(yù)期，3 月消費(fèi)者信心指數(shù)繼續(xù)上升 12 HYPERLINK l _TOC_250003 、 當(dāng)周EIA 原油庫存繼續(xù)大增，當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)好于預(yù)期 13 HYPERLINK l _TOC_250002 、 歐洲數(shù)據(jù) 13

3、 HYPERLINK l _TOC_250001 、 歐元區(qū)1 月工業(yè)產(chǎn)出增速高于預(yù)期，3 月ntix 投資信心指數(shù)上升 13 HYPERLINK l _TOC_250000 5、 風(fēng)險提示 13圖表目錄圖1： 200 年，美元指數(shù)持續(xù)、大幅走弱 4圖2： 200 年，歐元、英鎊持續(xù)、大幅走強(qiáng) 4圖3： 201 年1 月起，美元指數(shù)觸底反彈2.5%至91.67 4圖4： 全球做空美元的資金頭寸已開始加速減少 4圖5： 構(gòu)成美元指數(shù)的一攬子貨幣情況 5圖6： 美元指數(shù)走勢，與美歐疫情形勢的變化密切相關(guān) 5圖7： 美國的累計(jì)疫苗接種量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐盟 6圖8： 美國的疫苗接種進(jìn)度遙遙領(lǐng)先歐盟 6圖9：

4、 美國的每日疫苗接種量大幅高于歐盟 6圖10： 美國群體免疫時點(diǎn)，或領(lǐng)先歐盟1 個季度以上 6圖1： 美國制造業(yè)I 表現(xiàn)強(qiáng)于德國 6圖12： 美國居民的外出就餐意愿高于德國居民 6圖13： 疫情擴(kuò)散后，美國財(cái)政刺激力度位居全球之首 7圖14： 財(cái)政刺激支持下，美國居民狀況遠(yuǎn)好于歐洲居民 7圖15： 美國增非農(nóng)就業(yè)人口、失業(yè)率持續(xù)向好 7圖16： 美國服務(wù)業(yè)就業(yè)出現(xiàn)明顯改善 7圖17： 美國2 月I、I 同比大幅反彈 8圖18： 3 月開始，美國通脹壓力將加速抬升 8圖19： 201 年初以來，10Y 美債利率快速、大幅上行 9圖20： 美德利差持續(xù)、大幅走擴(kuò)，將支撐美元走強(qiáng) 9圖21： 當(dāng)周美

5、元下跌，歐元、英鎊上漲 10圖22： 當(dāng)周，美元指數(shù)震蕩下跌 10圖23： 當(dāng)周，主要國家10Y 國債收益率多數(shù)下行 10圖24： 當(dāng)周10Y 美債收益率繼續(xù)上行 10圖25： 當(dāng)周，全球主要股指多數(shù)上漲 圖26： 當(dāng)周，納斯達(dá)克上漲、恒指下跌 圖27： 當(dāng)周TI、rent 原油價格雙雙下跌 圖28： 當(dāng)周MEX 黃金價格上漲 圖29： 美國2 月I 同比升至近1 年新高 12圖30： 其中，能源分項(xiàng)同比大幅上漲 12圖31： 美國1 月批發(fā)銷售環(huán)比增速高于預(yù)期 12圖32： 美國3 月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)繼續(xù)上升 12圖33： 美國當(dāng)周EIA 原油庫存繼續(xù)大增 13圖34： 美國當(dāng)周初請

6、失業(yè)金人數(shù)好于預(yù)期 13圖35： 歐元區(qū)1 月工業(yè)產(chǎn)出增速高于預(yù)期 13圖36： 歐元區(qū)3 月ntix 投資信心指數(shù)上升 13表1： 輝瑞、莫德納等藥企紛紛調(diào)高對美國的疫苗交付目標(biāo)，阿斯利康等對歐盟的疫苗交付量卻不及預(yù)期 5表2： 從最新政策立場來看，美聯(lián)儲、歐央行官員的表態(tài)出現(xiàn)明顯分化 8表3： 海外重點(diǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布日期情況 、 周度報(bào)告：美元看空“陷阱”再論事件：200 年1 以美元數(shù)底彈最升破2。資料源彭社、年初以來，美元大幅反彈，大超市場主流預(yù)期2020 年 5 月以來、尤其是 2020 年 12 月后，市場上各種看空美元的言頻?；仡?20年元從5 月旬自10 上高位落2 中旬步破90刷新

7、208 年4月后低美指的續(xù)下發(fā)場泛論中看美的論美元入810年行期“元數(shù)破80是時間問”頻出，逐漸為市主預(yù)。圖2020年，美元指數(shù)持續(xù)大幅走弱圖2020年，歐元、英鎊持、大幅走強(qiáng)0402000/70/0/70/70/80/90/00/10/20/10/20/30/40/50/60/70/80/90/00/10/2.3.9.5.1.7.6.2.8.4.0.60/80/90/00/80/90/00/10/20/10/20/30/40/50/60/70/80/90/00/10/2 歐元兌美元數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所然而，與主流預(yù)期然，201 年初至今，美指數(shù)一改頹勢

8、，自點(diǎn)幅反彈。2020 年1 以在市一看聲中美元數(shù)始住勢并低位持反。1 月1 至3 月12 ，元由84 上漲.5至91.6，多次在盤中破2從CTC 布的據(jù)看伴美指數(shù)跌彈全做美的資金寸開減。圖2021年 1月起，美元觸底反彈 2.至 9.67圖全球做空美元的資頭已開始加速減少3（逆向手）美元非商業(yè)凈頭寸與美元指數(shù)走勢0,020000001000000002,00/210/280/20/210/280/250/220/290/150/120/190/160/220/290/260/230/320/390/10/70/10/70/10/70/10/70/10/70/10/70/10/70/10/70

9、/10/70/10/70/10/70/10500 數(shù)美元非商業(yè)凈頭寸 美元指數(shù)（右）數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所疫情擴(kuò)散以來美元的走勢主要與美歐形勢的變化密切相關(guān)于歐元在元數(shù)占較中短內(nèi)歐濟(jì)程度美指走影最。2020 年5 月，元持續(xù)弱與國情勢控差歐、致濟(jì)蘇進(jìn)程于洲緊相201 初來著美疫形開加好、經(jīng)濟(jì)蘇程漸過洲元數(shù)低大反彈正數(shù)所示美指數(shù)走，美新確病例差變高負(fù)關(guān)。圖構(gòu)成美元指數(shù)的一子幣情況圖美元指數(shù)走勢，與歐情形勢的變化密切關(guān)瑞典克朗,3瑞典克朗,3.60%4.20%加拿大元 9.1%英, 11.9%歐元, 57.6%, 13.6%（逆向，/天）美、德新增確診病例數(shù)之

10、差與美元指數(shù)走5,000000,05,00,00/30/40/0/30/40/50/60/70/80/90/00/10/20/1020000/20/3 美國新增確診-德國新增確診（日中心移動均值）美元指數(shù)數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所、疫苗大規(guī)模推廣及多輪財(cái)政刺激，將驅(qū)動美國經(jīng)濟(jì)修復(fù)顯著加快伴隨疫苗供應(yīng)大增、接種速度持續(xù)加速提升，美國有望比歐洲更早實(shí)現(xiàn)群體免疫苗應(yīng)莫德及生紛升美國疫交速承諾于 7 月前美合交付7 億疫美相比歐盟預(yù)了量苗但受制產(chǎn)問實(shí)到的苗量不既計(jì)苗種至3月12日美累完超1劑疫接遠(yuǎn)超盟的663萬美單疫苗接種量穩(wěn)在220 劑以上相于盟的2 水平結(jié)疫供及種

11、度經(jīng)濟(jì)體藥企表態(tài)來看美有在6月接群免目，先歐少1 季以。表輝瑞、莫德納等藥紛調(diào)高對美國的疫苗付標(biāo)，阿斯利康等對盟經(jīng)濟(jì)體藥企表態(tài)輝瑞美國莫德截至2 月20 日，輝瑞公司已向美國政府提供了400 萬劑；有望在3 月底前向美國府提供12 億劑疫苗；預(yù)計(jì)在5 月底前供應(yīng)2億劑疫苗；計(jì)劃在7 月底前應(yīng)3 億劑疫苗莫德納公司將于3 月向美國供300至50 萬劑疫苗，后每月提供400至00 萬；預(yù)計(jì)在7 月底之前交付額外1 億劑（累計(jì)3億劑）疫苗強(qiáng)生強(qiáng)生公司承諾，將在6 月底向美國政府提供1 億劑疫苗輝瑞截至2 月中旬，輝瑞公司已歐盟交付200 萬劑疫苗歐盟阿斯利康 阿斯利康公司將于1 季度向盟提供300

12、萬劑疫苗（原合的1/32 季度交付量可能及原計(jì)劃的1/2。資料來源：Pfizr、Modrn、ohnon&onn、開源證券究所圖美國的累計(jì)疫苗接量遠(yuǎn)超過歐盟圖美國的疫苗接種進(jìn)遙領(lǐng)先歐盟）美國歐盟新冠苗累接種變化100,00,00,00,00,00（劑）美國歐盟新冠苗每人接量變化50/2800/280/220/260/200/130/170/110/150/190/130/170/110/240/280/220/260/200/240/280/340/380/320/280/220/260/200/130/170/110/150/190/130/170/110/240/280/220/260/20

13、0/240/280/340/380/32美國 歐盟美國 歐盟數(shù)據(jù)來源：urorldin t開源證券研究所數(shù)據(jù)來源：urorldin ta開源證券研究所圖美國的每日疫苗接量幅高于歐盟圖：美國群體免疫時點(diǎn)先歐盟 1個季度以上（萬劑）（日動）5050（劑/百）全球主要經(jīng)濟(jì)疫苗種進(jìn)預(yù)測(中情景）00500000/280/220/260/200/130/170/110/150/190/130/170/110/240/280/220/260/200/240/280/340/380/3200群體免疫約群體免疫約需4劑百人0050000/300/30/40/50/60/70/80/90/0美國 歐盟美國數(shù)據(jù)來

14、源：urorldin t開源證券研究所數(shù)據(jù)來源：urorldin ta開源證券研究所疫情加速改善下美國濟(jì)基本面表現(xiàn)持續(xù)于工業(yè)生餐飲消費(fèi)修復(fù)顯著加快新濟(jì)顯國2月造業(yè)I錄得60.8新近3年高，并高歐區(qū)德等造業(yè)I 水下活動中美工生的復(fù)持續(xù)民出愿也顯從Oenbe 公的館定來國餐館定同已從85的低修至37，國依處于98.5的低。圖：美國制造業(yè) MI表現(xiàn)強(qiáng)于德國圖：美國居民的外出就意高于德國居民%)%)美國、歐元區(qū)制造業(yè)PMI走勢0%0%2%4%6%58%0-000-00-30-80-10-60-10-40-90-20-70-20-50-00-30-80-10-60-10-40-90-20/5美國、德國O

15、eTable餐館預(yù)數(shù)同比美國 歐元區(qū)0/60/70/0/60/70/80/90/00/10/20/10/20/3數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所連續(xù)多輪的財(cái)政刺激政策落地，使美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的彈性空間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐洲。2020年情散后雖都實(shí)了政激國的政激占209年的財(cái)政支比到45遠(yuǎn)高德的31.3、國的1同，財(cái)政激政策包括了直接向居民提供大額現(xiàn)金支票及失業(yè)金補(bǔ)貼等，美國居民收入水平在疫情不反遠(yuǎn)于德國201 美繼加刺力1.9 億元政激的落進(jìn)步持及業(yè)門私部更加健康的產(chǎn)債，美經(jīng)濟(jì)復(fù)彈空，遠(yuǎn)超歐。圖：疫情擴(kuò)后，美國政激力度位居全球之首圖：財(cái)政刺激支持下，國民狀況遠(yuǎn)好于歐洲民2020

16、年財(cái)政刺2020年財(cái)政刺規(guī)模/219財(cái)政出45.7%41.4%31.3%11.7%10.9%10.8%9.8%4.7%0%0%0%0%美國意德法大國利中加澳英國拿大國大利亞（201/=）美國、德國、法國及意大利居民收入變化2520151005000/20/0/20/30/60/90/20/30/60/90/20/3 美國德國法國意大利數(shù)據(jù)來源：IMFord Bk開源證券研究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所、經(jīng)濟(jì)形勢、央行態(tài)度及資金流向等，均支持美元進(jìn)入強(qiáng)勢通道伴隨疫情加速改經(jīng)修復(fù)加快美國業(yè)景開始回升通脹進(jìn)入快速上漲通道加改美每申失的人不下2 當(dāng)非農(nóng)就業(yè)人也得長7.9人大預(yù)前受反彈累服業(yè)休閑、酒

17、店等表通方美國2 月CI 比長17創(chuàng)20 年3月以新，2 月I 比長2.8、為208 年10 來大幅根們的預(yù)測伴經(jīng)修加油價國CI 可于3 后至2以點(diǎn)甚至超4。圖：美國新非農(nóng)就業(yè)口失業(yè)率持續(xù)向好圖：美國服務(wù)業(yè)就業(yè)出明改善萬人)美國增非就業(yè)口和業(yè)率化0000050101020%)864萬人)美國增非就業(yè)口分變化00-0-10-222-122-22020-30-40-50-0-30-40-50-60-70-80-90-00-10-20-10-2采 建 制 服 耐 礦 筑 造 務(wù) 用 業(yè) 業(yè) 業(yè) 業(yè) 品 品批 零 發(fā) 售 業(yè) 業(yè) 倉儲業(yè)公 信 用 息 事 業(yè) 業(yè)業(yè)服務(wù)教 休 其育 閑 他和 和 服保

18、酒 務(wù)健 店 業(yè)服 務(wù)數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所圖：美國 2月 CP、PPI同大幅反彈圖：3 月開始，美國通壓將加速抬升5%4%3%2%1%0%-%-%美國PIPP同變化4%3%2%1%0%20220260%PP4.8%3.7%2.8%40%30%20%10%21-021-22221-021-222-222-422-622-822-022-222-222-422-622-822-022-21051021111081051105102111108105102111108105102111108205 悲觀中性樂觀數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開

19、源證券究所從美歐央行最表態(tài)看美聯(lián)儲對未政徑的表態(tài)越發(fā)曖而央行繼續(xù)傳遞鴿派信號甚公開喊話存在加碼松能經(jīng)基面勢好的景下，美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟(jì)前景的看法越發(fā)樂觀，對未來政策路徑的表態(tài)越發(fā)“曖昧以美儲席威為他不重寬立但頻表對經(jīng)濟(jì)景的樂預(yù)對美券市近的動動于。比聯(lián)，央行在持續(xù)放派號同付際動最的3 利決中歐行承諾加購速，表來排進(jìn)步碼寬的能。表從最新政策立場來，聯(lián)儲、歐央行官員表出現(xiàn)明顯分化央行姓名職位最新表態(tài)roePoll主席承認(rèn)債市波動，擔(dān)心金融環(huán)境“持續(xù)”收緊，但未提出解決方案Richrd Clarida副主席對美國經(jīng)濟(jì)前景更為樂觀，不擔(dān)心美債收益率上行美聯(lián)儲ohnC.illis紐約聯(lián)儲主席美債收益率的上行

20、反映了前景以及疫苗接種進(jìn)展，對美聯(lián)儲的購計(jì)劃持觀望態(tài)度sBullrd圣路易斯聯(lián)儲主席美國221 年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將非強(qiáng)勁ChristineLgrde行長將靈活購買債券，以避免融資條件收緊央行對任何不當(dāng)?shù)木o縮政策“可以而且必須作出反應(yīng)，包括可能降歐央行Frnoisillery管委/法國央行行長低存款利率idnn管委/德國央行行長可以靈活調(diào)整緊急抗疫購債計(jì)劃，正關(guān)注政府債券收益率走勢公開呼吁歐洲央行加速PEPP項(xiàng)目購債速度，表示目前市場上出現(xiàn)nnisSturnrs管委/希臘央行行長資料來源：FdECB、開源券研究所了不必要的債券利率上行”伴隨美歐經(jīng)濟(jì)走勢貨政策預(yù)期分化德利持續(xù)大幅走支撐美入強(qiáng)勢通道經(jīng)復(fù)

21、顯加及聯(lián)昧表下Y 債由初的1右速至1.以受影美1Y 債債由12bp左右幅至18bp 上結(jié)歷經(jīng)來美德差幅支撐美元入勢道。圖：2021年初以來1Y美債利率快速、大幅上行圖：美德利差持續(xù)、大走，將支撐美元走強(qiáng)（%）美德利差、美元指數(shù)走勢.0.8.6.4.2.0.8.6.4.200/30/60/90/20/30/60/90/20/30/60/90/20/30/60/90/20/30/60/90/20/304020010美債-1Y德債 美元指數(shù)（右）數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所經(jīng)過研究，我們發(fā)：美數(shù)200 續(xù)大走之美元言頻出逐漸成為場流期但市場片空音元指自021年起由89

22、.4 大幅反至1.6。隨反彈全做美的金頭較020年速。于元美指中占最中期美歐濟(jì)離度美走勢影最回顧2020，元續(xù)弱，美國情制于拖累經(jīng)濟(jì)修201 以來元大反于國情開加好濟(jì)蘇加。展望未來疫情變化，其中，疫苗供應(yīng)方面，美國已收到輝瑞等廠商承諾在7 底共得7 疫苗而盟制阿利康廠產(chǎn)不，到疫苗數(shù)遠(yuǎn)及國同，美已成超1 億疫苗種單接量穩(wěn)在220 劑上均超綜來國有在6 月旬近體疫標(biāo)領(lǐng)先歐少1 季以。著情速改美國濟(jì)復(fù)著包括業(yè)、的表均于盟同前后續(xù)輪規(guī)財(cái)刺激策實(shí)及策直接向“錢國居收水在情不降遠(yuǎn)于國家。更加康資負(fù)表使美經(jīng)的蘇性間遠(yuǎn)歐。聯(lián)政操一追隨國濟(jì)本變歷美經(jīng)趨向階段旦價平預(yù)及就數(shù)等續(xù)善美聯(lián)官對來策徑表態(tài)也相調(diào)參考213

23、 的驗(yàn)通抬就業(yè)好美儲紛紛討論“出Q引市對美儲緊期速溫。情善通加抬升美儲員濟(jì)前越樂對政策路的態(tài)“昧。，央持釋鴿派，在新的3月利率決議諾加購速度強(qiáng)不除一加碼松可隨歐經(jīng)走勢及幣策期斷化，德由12bp 幅走至80bp以。、 大類資產(chǎn)回溯：1Y美債利率升破1%當(dāng)（3月 8日3月 12日美元下跌歐元英上漲美指下跌0.3%至91.7其貨方歐英兌元別升0.3064至1.19元匯下，元日上漲0至10904。圖：當(dāng)周美元下跌，英鎊上漲圖：當(dāng)周，美元指數(shù)震下跌0.64%0.60%0.35%-0.36%0.64%0.60%0.35%-0.36%06%04%02%00%-.2%-.4%-.6%0/30/40/50/0/

24、30/40/50/60/70/80/90/00/10/20/10/20301美元指數(shù) 歐元兌美元.2.2.2.1.1.1.1.1.000/3數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所當(dāng)周（3 月 8 日3 月 12 日，0Y 美債收益率升破 6。1Y 美收8bp 至1.64他市面1Y英益別行0.6p2bp至0.、0.068，1Y 債行02bp 至.308。圖：當(dāng)周主要國家 0Y國收益率多數(shù)下行圖：當(dāng)周，1Y美債收益率上行bp)全球主要發(fā)達(dá)家0國債收益率動8.01.58.01.50.70.2-0.6-2.1-10.350.6 %)10美債收益率走勢.2.0.81015-13.8

25、國本牙國英國國牙.60/30/400/30/40/50/60/70/80/90/00/10/20/10/20/3數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所當(dāng)（3月 8日3月 12日全球主要股指多數(shù)上股面瓊斯達(dá)克標(biāo)普500分上漲.3.12.6亞指方經(jīng)25 漲3指下跌1歐股面巴黎C4、蘭福AX 別上漲4.6、.。圖：當(dāng)周全球主要股多上漲圖：當(dāng)周，納斯達(dá)克上指下跌恒生指韓國綜指澳大利普通指巴西BES指英國富指多倫0指標(biāo)普5指數(shù)日經(jīng)2指數(shù)納斯達(dá)指法蘭克福指道瓊斯業(yè)指數(shù)俄羅斯指數(shù)巴黎CC4指1.7%0.9%1.0%1.3%2.0%2.6%2.6%3.0%3.1%3.2%4.1%4.5%

26、4.6%5002400030020081006000,004,002,000/90/00/10/20/90/00/10/20/10/20/30/40/50/60/70/80/90/00/10/20/10/20/330%20%10%.%.%.%.%.%.%納斯達(dá)克綜合指數(shù) 恒生指數(shù)（右）數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所當(dāng)周（3 月 8 日3 月 2 日，原油下跌，黃金原油面WT、Bnt 原油分跌0.7.至65.1 元6922 元桶黃方CX 上漲153至172.5美元盎司。圖：當(dāng)周T、Bt原油價格雙雙下跌圖：當(dāng)周，CMX黃金價上漲（美元桶）00/10/2（美元盎司）,0

27、0,00,00,00,00,00,000/10/20/30/10/20/30/40/50/60/70/80/90/00/10/20/10/20/30/30/40/50/60/70/80/30/40/50/60/70/80/90/00/10/20/10/20/3數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所、 重點(diǎn)關(guān)注：美聯(lián)儲3 月 OC會議地區(qū)日期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)期間調(diào)查值前值地區(qū)日期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)期間調(diào)查值前值3/6零售銷售環(huán)比2 月-0.2%新屋開工（萬戶）2 月1571583/營建許可（萬戶）2 月17.318.6當(dāng)周EIA 原油庫存(萬桶)至3 月12 日-1398美聯(lián)儲FC 會議3

28、月-當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)(萬人)至3 月13 日-712調(diào)和CPI 同比終值2 月-0.9%歐元區(qū)調(diào)和CPI 環(huán)比終值2 月-0.2%3/8季調(diào)后貿(mào)易帳(億歐元)1 月-275日本3/9日央行利率決議3 月-美國3/83/資料來源：ind、開源證券究所、 數(shù)據(jù)跟蹤：美國 2月 I 同比升至近1 年新高、 美國數(shù)據(jù)、 美國 2月 CPI同比升至近1 年新高，能源分同大幅上漲當(dāng)周3 月1日3 月5日美公了2 月CI 據(jù)。中美國2月I同比增由值14至17創(chuàng)近1 新2核心CI同增長.3略低于前值14預(yù)期1.4要分中能同增長.3高前值.8為同比漲主貢項(xiàng)。圖：美國 2月 CPI同比升至近1 年新高圖：其中，

29、能源分項(xiàng)同大上漲.0.5.0.5.0.5.0%)美國PI同比增速走勢0/10/200/10/20/10/20/30/40/50/60/70/80/90/00/10/20/10/20/30/40/50/60/70/80/90/00/10/20/10/2能食食品與料住服交通運(yùn)輸娛教育與543210123453.82.3%)3.63.8.53.71.81.83.62.61.40.62.01.90.1 0.81.71.7322-222-1數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所數(shù)據(jù)來源：ind、開源證券究所4.1.、 美國 1月批發(fā)銷售環(huán)比速高于預(yù)期，3月消費(fèi)信心指數(shù)繼續(xù)上升當(dāng)周3 月1 日3 月5 日美公了1 批售3 月歇大消者信心數(shù)據(jù)其中國1 批銷環(huán)長4.9于期1值1.9，創(chuàng)200 年6 以新1 月發(fā)存比13持平值美國3 密根大學(xué)消費(fèi)信指由6.升至3刷近年點(diǎn)。圖：美國 1月批發(fā)銷售環(huán)比速高于預(yù)期圖：美國 3月密歇根大學(xué)消者信心指數(shù)繼續(xù)上升50101520%)%).5.0.5.005100/0/50/70/90/10/10/30/50/70/90/10/10/30/50/70/90/10/10