中國企業(yè)對外直接投資面臨的風險及對策

1、企業(yè)進行對外直接投資必然會面臨著投資風險的問題，這些風險既有來自企業(yè)外部的，也有來自企業(yè)內部的。主要的風險有:（一）經營風險即由于企業(yè)經營市場環(huán)境的變化以及企業(yè)自身機制體制存在的問題，給企業(yè)經濟活動造成損失的可能。經營風險可分為市場環(huán)境變化方面的風險和企業(yè)自身機制體制方面的風險。市場環(huán)境變化方面的風險（又稱為商業(yè)風險）包括市場需求風險、資金鏈條風險、以及匯率風險等等。市場需求風險是指對外直接投資過程中由于市場需求出現(xiàn)變化而導致投資收益下降的可能。資金鏈條風險是指對外直接投資過程中可能面臨的資金斷裂所承擔的風險。這需要企業(yè)做好現(xiàn)金管理工作，選擇恰當?shù)娜谫Y方式。匯率風險是指外匯匯率的變動對國際企業(yè)

2、跨國經營帶來的不確定性。影響匯率變動的因素很多，如國際收支狀況、GDP增長、相對通貨膨脹率、利率、外匯儲備等。企業(yè)自身機制體制方面的風險是指企業(yè)自身治理結構、機制體制不完善所產生的風險。（二）政治法律風險即因突發(fā)性政治事件的發(fā)生或者法律制度的不確定性，直接引起東道國投資環(huán)境的變化，影響企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)金流量、利潤和其他目標實現(xiàn)的可能性。對外直接投資過程中的政治法律風險本質上是“與東道國政治法律有關的、人為的、投資者無法控制的風險”。政治風險主要有以下幾種：戰(zhàn)爭和內亂風險、國家主權風險、征收風險、政策變動風險、法律制度風險。戰(zhàn)爭和內亂風險主要是指東道國參與的任何戰(zhàn)爭或者在東道國內發(fā)生的革命、

3、暴亂和恐怖活動等，使外國企業(yè)的投資、生產經營遭到嚴重影響。國家主權風險是指國際經濟往來活動中與參與國國家主權行為密切相關的特殊風險。征收風險指的是東道國政府對外資企業(yè)實行征用、沒收或國有化的風險。政策變動風險是指由于東道國有意或無意變更政策而可能給外國投資者造成的經濟損失。此外，東道國市場的開放程度以及在投資區(qū)域和行業(yè)等方面實行的限制或鼓勵政策也會影響投資者的收益。東道國法律制度風險主要是指中國企業(yè)在對外直接投資過程中，由于東道國法律制度的不健全給企業(yè)造成損失的可能性。法律制度不健全的問題主要發(fā)生在一些發(fā)展中國家以及轉型國家（三）社會風險即與東道國的語言、風俗習慣、價值觀與態(tài)度、宗教信仰等方面

4、的差異給企業(yè)對外直接投資帶來的不確定性。這種文化差異不單指企業(yè)文化，還包括民族文化以及東道國企業(yè)的管理風格、行為差異以及思維差異等。一些企業(yè)對外直接投資過程中，由于缺乏跨國經營經驗，對當?shù)氐姆ㄒ?guī)、風俗和文化了解不深，在國外經營中就很容易與當?shù)厣鐓^(qū)發(fā)生沖突，給企業(yè)帶來風險。另外，社會風險還包括企業(yè)社會責任方面的風險。企業(yè)社會責任指的是企業(yè)追求有利于社會長遠目標的一種義務，這種義務超越了法律和經濟的要求。中國企業(yè)在對外直接投資過程中面臨企業(yè)社會責任缺失風險時，由于經驗不足等原因，處理不及時、不到位，使得外國一些媒體在政治動機的追求下刻意夸大中資企業(yè)的不道德行為，使企業(yè)在投資經營中承受著巨大的壓力。

5、企業(yè)對外直接投資控制風險的對策如何才能合理地規(guī)避風險，提高對外投資的效益，增強企業(yè)的競爭力，這對當前處于金融危機下的民營企業(yè)來說顯得非常重要。根據(jù)前文關于直接投資理論，我們可以采取以下措施：（一）加強企業(yè)自身體制、機制、經營管理方面的風險防范首先，民營企業(yè)在對外投資過程中要按照企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃找準市場定位。企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略指導著企業(yè)現(xiàn)在和未來的重大投資決策，也制約著對外直接投資的決策。由于對外直接投資風險較大，民營企業(yè)在進行對外直接投資之前，應當考慮這項對外直接投資是否符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，企業(yè)目前是否有國際化的需求，或者說當前進行國際化是否時機恰當。如果對外直接投資符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，還要進

6、行可行性研究，即準確的市場定位和成本效益分析。其次，民營企業(yè)要健全企業(yè)法人治理結構。企業(yè)完善的治理結構可以保證境內投資主體和境外企業(yè)投資決策的科學性。境內投資主體作為境外企業(yè)的出資人，還應當建立和完善對境外企業(yè)的控制管理制度，嚴格監(jiān)管境外企業(yè)的重大投資決策并控制決策風險。相關措施主要包括以下方面：一是把握好對境外子公司的投融資決策的授權問題。二是明確權責，建立相關決策機制。境內投資主體和境外企業(yè)的管理人員應該有明確的分工和相應的權責，建立相關的決策機制，決定重要投資項目和處理突發(fā)事件。三是實行與企業(yè)績效掛鉤的約束和激勵機制。根據(jù)企業(yè)效益獎勵和懲罰管理人員，可以調動境外企業(yè)經營者的積極性，并約束

7、其背叛出資人的行為。再次，民營企業(yè)要加強財務風險防范。對外直接投資往往涉及到大規(guī)模資金的流動，隨之給企業(yè)帶來較大的財務風險。這些財務風險主要包括以下方面：一是對境外企業(yè)資金管理上的漏洞。二是在對外直接投資特別是跨國并購過程中，企業(yè)資金周轉方面的風險。三是匯率變動帶來的風險。這3個方面的風險可以通過建立健全的財務管理制度、選擇恰當?shù)娜谫Y方式和利用金融衍生工具來規(guī)避和防范。（二）規(guī)避政治法律風險的對策首先，民營企業(yè)在進行對外直接投資時要對投資區(qū)域進行慎重選擇，特別是要避開戰(zhàn)爭、政局動蕩或恐怖主義盛行的國家和地區(qū)。其次，要詳細了解東道國的政治體制、法律體系。民營企業(yè)對外進行直接投資，有可能面臨戰(zhàn)爭、

8、匯兌限制、政府違約等風險。企業(yè)投資后，如果東道國發(fā)生戰(zhàn)爭，可能會使工廠停產；如果東道國實行外匯管制，限制境外企業(yè)的收益匯回境內；或者東道國違背政策上的承諾；或將企業(yè)國有化，這些都會導致對外直接投資的企業(yè)遭受重大損失。另外，對于東道國設立的審批來自境外投資的委員會和本身的法律體系都要進行充分了解?？衫玫那腊ㄎ覈v東道國的使館、領事館等機構，對東道國的法律體系的咨詢，可借助專業(yè)性的中介機構。當然，民營企業(yè)自身也要作相關的調查分析。調查分析的內容不僅包括東道國政治環(huán)境的穩(wěn)定性、政策的一致性、政府違約的可能性，還要包括與對外直接投資相關的體制和法律體系，涉及的利益團體及其對投資可能做出的反應。再

9、次，民營企業(yè)對外投資時還應當尋求我國政府來規(guī)避和降低風險，所以企業(yè)要加強與我國政府的溝通，注意向我國政府匯報對外直接投資中的有關問題和事項，依靠我國政府規(guī)避風險。向我國政府匯報溝通包括兩個方面：向國內有關政府部門反映情況，通過政府部門的經濟外交規(guī)避風險；向政府駐境外辦事機構尋求領事保護。另外，民營企業(yè)在投資過程中還要加強對公眾的管理和中介機構（投資銀行、會計事務所、律師事務所等）的利用，中介機構還可以在并購投資中提供法律、財務和背景方面的盡職調查，幫助企業(yè)規(guī)避外部風險。（三）企業(yè)應對社會風險的對策首先，民營企業(yè)在對外直接投資中，由于各國的價值觀、文化、風俗習慣存在巨大的差異，所以要對各國在安全生產、環(huán)境治理標準、人力資源管理等方面進行詳細分析，避免因社會環(huán)境在這些方面的差異，給企業(yè)的對外直接投資造成重大損失。鑒于文化差異的存在，民營企業(yè)的對外直接投資不能照搬國內投資的經驗，而應該實行本土化經營。應該堅持“入鄉(xiāng)隨俗”的原則，在境外嚴格執(zhí)行本土化經營和管理。其次，民營企業(yè)還要履行東道國的社會責任。企業(yè)要遵循坦誠相待、互相尊重的原則，樹立企業(yè)在公眾心目中的